Rogers Sugar Income Fund
TSX : RSI.UN

Rogers Sugar Income Fund

29 juil. 2009 16h02 HE

Rogers Sugar Income Fund : Rapport intermédiaire sur les résultats du troisième trimestre de 2009

MONTREAL, QUEBEC--(Marketwire - 29 juillet 2009) - Rogers Sugar Income Fund (TSX:RSI.UN)

BAII AJUSTE DE 16,5 MILLIONS DE DOLLARS POUR LE TRIMESTRE, SOIT 3,8 MILLIONS DE DOLLARS DE PLUS QUE LE BAII DU TRIMESTRE CORRESPONDANT DE L'EXERCICE 2008.

MARGE BRUTE AJUSTEE DE 146,96 $ LA TONNE METRIQUE POUR LE TRIMESTRE, SOIT UNE HAUSSE DE PRES DE 26,00 $ LA TONNE METRIQUE PAR RAPPORT A LA MARGE BRUTE AJUSTEE DU TRIMESTRE CORRESPONDANT DE L'EXERCICE PRECEDENT.


Message aux porteurs de parts : Au nom du conseil des fiduciaires, c'est avec plaisir que je vous présente les résultats financiers consolidés non vérifiés de Rogers Sugar Income Fund (le "Fonds") pour le trimestre terminé le 30 juin 2009.

Le volume du troisième trimestre s'est établi à 167 612 tonnes métriques, contre 176 062 tonnes métriques pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, accusant une baisse d'environ 8 500 tonnes métriques. Le volume de 513 044 tonnes métriques produit depuis le début de l'exercice est d'environ 10 400 tonnes métriques supérieur à celui de la période correspondante du dernier exercice. La baisse enregistrée au cours du trimestre est essentiellement attribuable à un fléchissement du volume des ventes de produits liquides et des ventes à l'exportation, fléchissement en partie contrebalancé par un accroissement du volume des ventes à l'industrie. Le volume des ventes de produits liquides enregistré pour le trimestre a diminué d'environ 6 800 tonnes métriques étant donné que l'un des principaux comptes de succédanés à base de sirop de glucose à haute teneur en fructose ("SGHTF") a été perdu au cours de l'exercice. Le volume des ventes de produits liquides depuis le début de l'exercice est en hausse de 8 900 tonnes métriques à cause des livraisons effectuées un peu plus tôt au cours de l'exercice dans les comptes de succédanés à base de SGHTF. Le volume des ventes à l'industrie a progressé de 1 500 tonnes métriques pour le trimestre, mais est en recul de 1 800 tonnes métriques pour la période depuis le début de l'exercice en raison surtout du calendrier des livraisons. Le volume des ventes à l'exportation s'est contracté de 3 000 tonnes métriques au cours du trimestre, mais a été plus élevé de 10 100 tonnes métriques depuis le début de l'exercice. La contraction enregistrée au cours du trimestre est attribuable au fait qu'il n'y a eu aucune vente à l'exportation au Mexique en 2009, alors que 6 000 tonnes métriques y avaient été livrées au cours du trimestre correspondant de 2008. L'augmentation de 10 100 tonnes métriques depuis le début de l'exercice est attribuable aux contingents spéciaux que le Département de l'agriculture des Etats-Unis (le " DAEU ") avait obtenus depuis le mois d'août 2008 jusqu'au 31 décembre 2008, déduction faite d'une diminution de 12 000 tonnes métriques livrées au Mexique, étant donné que le sucre de betteraves de Taber avait été réservé pour les ventes à l'exportation obtenues du contingent autorisé aux Etats-Unis dont les marges sont plus élevées. Le volume des ventes à la consommation pour le trimestre a été comparable à celui du trimestre de l'exercice précédent. Le volume des ventes à la consommation pour la période depuis le début de l'exercice a reculé de 6 900 tonnes métriques en raison d'activités concurrentielles sur les marchés.

Du fait de l'adoption de nouvelles conventions comptables, le 1er octobre 2006, à l'égard des instruments financiers dérivés, les résultats d'exploitation du Fonds pourraient désormais faire l'objet d'importantes fluctuations. Ces fluctuations sont attribuables à l'évaluation à la valeur de marché de tous les instruments financiers dérivés et des instruments dérivés intégrés dans les instruments non financiers à la fin de la période considérée. Le présent bénéfice comptable ne donne pas une représentation complète des facteurs et des tendances qui affectent l'industrie. Le Fonds a par conséquent établi une marge brute ajustée et un résultat ajusté afin de refléter le rendement qu'il dégage au cours de la période considérée. Ce rendement économique peut être comparé au bénéfice déjà établi pour les périodes antérieures. Tous ces ajustements non conformes aux PCGR sont expliqués en détail dans le rapport de gestion du trimestre terminé le 30 juin 2009. Dans le présent communiqué de presse, et les communiqués de presse à venir, le Fonds traitera des marges brutes ajustées, lesquelles reflètent le bénéfice d'exploitation sans tenir compte de l'incidence de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés intégrés dans des instruments non financiers. Le Fonds conclut des contrats de gaz naturel à long terme et des contrats de swaps de taux d'intérêt afin de se protéger des fortes fluctuations qui peuvent se produire sur le marché et pour faire en sorte que les résultats financiers ajustés soient plus stables. A la fin du troisième trimestre, un gain lié à l'évaluation à la valeur de marché de 6,1 millions de dollars avant les impôts a été inscrite, augmentant ainsi du même montant le bénéfice avant les impôts. Depuis le début de l'exercice, une charge liée à l'évaluation à la valeur de marché de 19,8 millions de dollars avant les impôts sur le bénéfice a été enregistrée. La majeure partie de cette charge touchait le gaz naturel en raison de la baisse générale des prix de l'énergie et de l'évaluation à la valeur de marché du swap de taux d'intérêt par suite de la fluctuation des taux d'intérêt. De plus, étant donné que ces charges liées à l'évaluation à la valeur de marché sont, pour la plupart, des montants hors trésorerie, elles n'ont donc qu'une faible incidence sur les liquidités distribuables.

Pour le trimestre à l'étude, la marge brute ajustée a progressé d'environ 3,3 millions de dollars par rapport à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La marge brute ajustée par tonne métrique s'est établie à 146,96 $, contre 121,01 $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse de la marge brute ajustée et du ratio de la marge brute ajustée est attribuable à une composition favorable du chiffre d'affaires, à une diminution du volume des ventes de produits liquides à faible marge, ainsi qu'à un fléchissement des coûts énergétiques par rapport au trimestre de l'exercice précédent. Le ratio de la marge brute ajustée s'est chiffré à 135,03 $ depuis le début de l'exercice comparativement à 141,37 $ au cours de l'exercice 2008, diminution imputable essentiellement à la composition défavorable du chiffre d'affaires et à la baisse du chiffre d'affaires tiré des sous-produits.

Avec l'adoption de la nouvelle norme comptable à l'égard des stocks, le bénéfice avant les intérêts, les impôts et l'amortissement ("BAIIA") n'est plus représentatif car la majeure partie de l'amortissement est désormais imputée au coût des ventes. Par conséquent, le Fonds fera désormais porter son analyse sur les résultats ajustés à l'aide de son bénéfice avant les intérêts et les impôts ("BAII"), pour en permettre le rapprochement avec ceux des exercices antérieurs.

Le BAII ajusté de 16,5 millions de dollars a été de 3,8 millions de dollars supérieur à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison principalement de la hausse de la marge brute ajustée de l'exercice 2009. Le BAII depuis le début de l'exercice a accusé un repli de 4,1 millions de dollars par rapport à celui de l'exercice précédent à cause surtout de la hausse des frais de distribution liés aux ventes à l'exportation vers les Etats-Unis ainsi que des transferts de sucre raffiné de Vancouver à Taber, et de la baisse du chiffre d'affaires tiré des sous-produits à Taber, baisse attribuable à la faible quantité de la récolte.

Pour le trimestre considéré, les liquidités distribuables ajustées se sont établies à 15,0 millions de dollars, contre 11,0 millions de dollars au cours de l'exercice 2008. Cette augmentation est attribuable à une rentabilité accrue des activités d'exploitation. Le Fonds a distribué 10,0 millions de dollars au cours du troisième trimestre, soit un total de 30,2 millions de dollars depuis le début de l'exercice.

Le prix mondial du sucre brut, cours no 11 a progressé de façon constante au cours des derniers mois, à cause principalement d'une pénurie dans la production mondiale de sucre, par opposition à la consommation mondiale au cours du présent exercice. L'usine de Taber a bénéficié de la hausse du prix du sucre brut, mais en raison de la faible récolte réalisée en 2009, la majeure partie de cet avantage ne se réalisera qu'en 2010 avec la nouvelle récolte de betterave, si la hausse des prix se maintient.

AU NOM DU CONSEIL DES FIDUCIAIRES,

(signé)

Edward Y. Baker

Vancouver (Colombie-Britannique), le 29 juillet 2009


RAPPORT DE GESTION

Le présent rapport de gestion doit être lu à la lumière des états financiers non vérifiés et des notes y afférentes contenus dans le présent rapport trimestriel. Les états financiers consolidés trimestriels et tous les montants indiqués dans le présent rapport de gestion n'ont pas été examinés ni vérifiés par nos vérificateurs externes.

Dans le cadre de l'analyse de nos résultats, en plus des mesures financières calculées et présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR"), nous recourons également à un certain nombre de mesures financières non conformes aux PCGR. Par mesure financière non conforme aux PCGR, on entend une mesure numérique du rendement historique, de la situation financière ou des flux de trésorerie d'une entreprise qui exclut (inclut) des montants, ou fait l'objet d'ajustements ayant pour effet d'exclure (d'inclure) des montants, qui sont inclus dans la plupart des mesures directement comparables calculées et présentées conformément aux PCGR (ou en sont exclus). Les mesures financières non conformes aux PCGR ne faisant l'objet d'aucune définition normalisée, il pourrait s'avérer impossible de les comparer avec les mesures financières non conformes aux PCGR présentées par d'autres entreprises exerçant les mêmes activités, ou des activités similaires. Les investisseurs sont priés de lire intégralement nos états financiers consolidés ainsi que nos rapports mis à la disposition du public, et de ne pas se fier à une seule mesure financière.

Nous utilisons ces mesures financières non conformes aux PCGR à titre de complément de nos résultats présentés en vertu des PCGR. Elles permettent de présenter nos activités sous un angle différent et, conjuguées à nos résultats formulés en vertu des PCGR et aux rapprochements avec les mesures financières correspondantes conformes aux PCGR, font ressortir de manière plus nette les facteurs et tendances touchant notre entreprise.

Dans le présent rapport de gestion, nous traitons des mesures financières non conformes aux PCGR, en décrivant notamment les raisons pour lesquelles nous estimons que ces mesures fournissent des renseignements utiles sur notre situation financière, nos résultats d'exploitation et nos flux de trésorerie, le cas échéant, et, dans la mesure où cela est important, les autres fins visées par le recours à ces mesures. Les rapprochements des mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables sont présentés dans le rapport de gestion.

Avec l'adoption de la nouvelle convention comptable à l'égard des stocks, le bénéfice avant les intérêts, les impôts et l'amortissement ("BAIIA") n'est plus représentatif car la majeure partie de l'amortissement est maintenant imputée au coût des ventes. Par conséquent, le Fonds analysera désormais les résultats ajustés à l'aide de son bénéfice avant les intérêts et les impôts ("BAII") pour être plus conforme à la présentation des exercices antérieurs.

Le présent rapport de gestion contient certains énoncés prospectifs qui reflètent les attentes actuelles du Fonds et de Lantic Inc. (collectivement, la "société") à l'égard du rendement et d'événements futurs. L'utilisation de termes tels que "pouvoir", "devoir", "anticiper", "avoir l'intention de", "prévoir", "planifier", "croire" et d'autres expressions semblables vise à signaler des énoncés prospectifs.

Les énoncés prospectifs ne doivent pas être considérés comme une garantie du rendement ou des résultats futurs, et ils ne sont pas nécessairement une indication précise du rendement ou des résultats qui seront atteints, ni du moment où ils seront atteints. Les énoncés prospectifs se fondent sur l'information disponible au moment où ils sont rédigés, sur les hypothèses formulées par la direction et sur l'opinion émise de bonne foi par celle-ci à l'égard d'événements futurs, et ils sont soumis aux risques et incertitudes dont il est fait mention dans le présent rapport, lesquels pourraient faire en sorte que le rendement et les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux qui sont indiqués dans les énoncés prospectifs, les résultats passés ou les prévisions courantes.

Des renseignements supplémentaires sur le Fonds et Lantic Inc., y compris la notice annuelle, les rapports trimestriels et annuels ainsi que d'autres informations, peuvent être obtenus sur le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.

Le présent rapport de gestion est daté du 29 juillet 2009.

Contrôles internes à l'égard de l'information financière

Conformément au Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information présentée dans les documents intermédiaires des émetteurs, le chef de la direction et le chef des finances ont conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, des contrôles et procédures de communication de l'information afin de donner l'assurance raisonnable i) que l'information que la société doit présenter dans ses documents trimestriels et autres rapports déposés ou transmis en vertu de la législation en valeurs mobilières applicable est enregistrée, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits et ii) que toute information d'importance concernant la société est accumulée puis communiquée à la direction de la société, y compris au chef de la direction et au chef des finances en temps opportun.

En outre, le chef de la direction et le chef des finances ont conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, un processus de contrôle interne à l'égard de l'information financière ("CIIF") afin de fournir une assurance raisonnable à l'égard de la fiabilité de l'information financière et de l'établissement des états financiers à des fins de publication de l'information financière. Le cadre de contrôle auquel le chef de la direction et le chef des finances ont eu recours pour concevoir le processus de contrôle interne à l'égard de l'information financière de la société est reconnu par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission.

Le chef de la direction et le chef des finances ont évalué s'il y a eu, au cours du trimestre terminé le 30 juin 2009, des modifications au processus de CIIF de la société et, dans l'affirmative, si elles ont eu, ou pourraient vraisemblablement avoir, des répercussions importantes sur le processus de CIIF de la société. Ils n'ont repéré aucun changement dans leur évaluation.



Résultats d'exploitation


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Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
Résultats consolidés 30 juin 30 juin
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(en milliers de
dollars, sauf les
données sur le
volume et par part 2009 (i)2008 (ii)2009 (i)2008
de fiducie) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
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Volume (tonnes
métriques) 167 612 176 062 513 044 502 614
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Produits 128 478 $ 115 686 $ 388 724 $ 332 636 $
Marge brute 28 548 21 961 53 171 76 315
Frais de vente et
d'administration 5 306 5 599 14 800 14 945
Distribution 2 381 2 499 10 912 8 388
Amortissement 414 430 1 237 1 291
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Bénéfice avant les
intérêts et les
impôts (BAII) 20 447 $ 13 433 $ 26 222 $ 51 691 $
Intérêts, déduction
faite des intérêts
créditeurs et
autres charges 1 084 3 702 13 652 11 151
Charge (économie)
d'impôts 2 411 117 (5 963) 3 149
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Bénéfice net 16 952 $ 9 614 $ 18 533 $ 37 391 $
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Bénéfice net par part
de fiducie - de base 0,19 $ 0,11 $ 0,21 $ 0,43 $
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(i) Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard des stocks. Voir la rubrique "Modifications
de conventions comptables et principales estimations comptables".
(ii)Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard de la juste valeur ajustée au deuxième
trimestre. Voir la rubrique "Modifications de conventions comptables
et principales estimations comptables".


Dans le cours normal des activités, le Fonds a recours à des instruments financiers dérivés constitués de contrats à terme normalisés sur le sucre, de contrats de change à terme, de contrats à terme normalisés sur le gaz naturel et de swaps de taux d'intérêt. La société en exploitation du Fonds vend du sucre raffiné à quelques clients en dollars américains. Ces contrats de vente sont considérés comme comportant un dérivé intégré si la monnaie de fonctionnement du client n'est pas le dollar américain, le dérivé intégré étant la monnaie primaire de l'opération, le dollar américain. Les instruments financiers dérivés et les dérivés intégrés sont évalués à la valeur de marché à chaque date de clôture, le montant des gains ou pertes non réalisés étant imputé à l'état consolidé des résultats et un montant correspondant étant porté au bilan.

La direction estime que les résultats financiers du Fonds sont plus utiles pour elle, les investisseurs, les analystes et les autres parties intéressées lorsqu'ils sont présentés après ajustement pour exclure les gains ou les pertes découlant des instruments financiers dérivés et des dérivés intégrés. Les résultats financiers ajustés font ressortir de manière plus nette les facteurs et tendances touchant notre entreprise. Cette mesure est non conforme aux PCGR.

La direction utilise les résultats ajustés non conformes aux PCGR de la société en exploitation pour mesurer et évaluer le rendement de l'entreprise au moyen de sa marge brute ajustée, de son BAII ajusté et de son bénéfice net ajusté. En outre, la direction estime que ces mesures sont importantes pour les investisseurs et parties qui évaluent notre rendement à la lumière de nos résultats antérieurs. La direction a également recours à la marge brute ajustée, au BAII ajusté et au bénéfice net ajusté lorsqu'elle discute des résultats avec le conseil d'administration, le conseil des fiduciaires du Fonds, les analystes, les investisseurs, les banques et d'autres parties intéressées.

Les résultats d'exploitation devront donc être ajustés en fonction de ce qui suit :



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Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
Gain (perte) 30 juin 30 juin
(en milliers de dollars) 2009 2008 2009 2008
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Ajustement à la
valeur de marché
(sauf le swap de
taux d'intérêt) 2 988 $ 4 102 $ (19 559)$ 6 676 $
Ecart découlant du
moment de la
constatation du gain
(de la perte) de
liquidation au titre
des stocks de sucre,
des contrats d'achat et
de vente, des swaps et
options sur le gaz
naturel et des contrats
de change à terme
normalisés 928 (3 447) 3 453 (1 416)
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Total de l'ajustement du
coût des ventes 3 916 $ 655 $ (16 106)$ 5 260 $
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Une part importante de l'ajustement à la valeur de marché ci-dessus se rapporte au gaz naturel. Le Fonds a couvert une part importante de ses besoins en gaz naturel pour l'exercice 2009, de même que pour les exercices 2010 à 2013, après la chute des prix du gaz naturel au cours des six derniers mois de l'année civile 2008. Etant donné que la tendance baissière s'accentue dans le secteur gazier, une perte découlant de l'évaluation à la valeur de marché de 12,5 millions de dollars a été enregistrée depuis le début de l'exercice. Un gain de 8,6 millions de dollars a été enregistré au cours du trimestre pour le gaz naturel, car le taux à long terme a augmenté légèrement au cours du trimestre par rapport à celui du trimestre précédent. Ces contrats sur le gaz naturel seront utilisés dans les activités quotidiennes de la société au cours des prochains trimestres.

De plus, le Fonds a inscrit un gain découlant de l'évaluation à la valeur de marché de 2,2 millions de dollars pour le trimestre et une perte de 3,7 millions de dollars depuis le début de l'exercice sur l'évaluation à la valeur de marché d'un swap de taux d'intérêt dans les intérêts débiteurs à court terme par suite d'une fluctuation, dans l'ensemble, des taux d'intérêt.

Par conséquent, l'ajustement total du bénéfice net avant les impôts et aux liquidités distribuables a donné lieu à un gain de 6,1 millions de dollars pour le trimestre, et une perte de 19,8 millions de dollars depuis le début de l'exercice.

Informations financières ajustées (rapprochement avec les mesures non conformes aux PCGR) :



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Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
Résultats consolidés 30 juin 30 juin
2009 (i)2008 (ii)2009 (i)2008
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
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Marge brute selon
les états financiers 28 548 $ 21 961 $ 53 171 $ 76 315 $
Ajustement selon
le tableau précédent (3 916) (655) 16 106 (5 260)
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Marge brute ajustée 24 632 21 306 69 277 71 055
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BAII selon les états
financiers 20 447 13 433 26 222 51 691
Ajustement selon le
tableau précédent (3 916) (655) 16 106 (5 260)
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BAII ajusté 16 531 12 778 42 328 46 431
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Bénéfice net selon
les états financiers 16 952 9 614 18 533 37 391
Ajustement selon le
tableau précédent (3 916) (655) 16 106 (5 260)
Ajustement au titre de
l'évaluation à la
valeur de marché du
swap de taux d'intérêt (2 216) - 3 649 -
Impôts futurs sur les
montants ci-dessus 1 758 277 (5 627) 1 793
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Bénéfice net ajusté 12 578 $ 9 236 $ 32 661 $ 33 924 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net par part
de fiducie, de base,
selon les états
financiers 0,19 $ 0,11 $ 0,21 $ 0,43 $
Ajustement lié aux
éléments ci-dessus (0,05) - 0,16 (0,03)
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Bénéfice net ajusté
par part de fiducie,
de base 0,14 $ 0,11 $ 0,37 $ 0,40 $
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(i) Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard des stocks. Voir la rubrique "Modifications
de conventions comptables et principales estimations comptables".
(ii)Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard de la juste valeur ajustée au deuxième
trimestre. Voir la rubrique "Modifications de conventions comptables
et principales estimations comptables".


Le volume du troisième trimestre a diminué d'environ 8 500 tonnes métriques par rapport au volume du trimestre correspondant de l'exercice 2008. Cette diminution est essentiellement attribuable à une baisse du volume des ventes de produits liquides et des ventes à l'exportation, en partie contrebalancée par un accroissement du volume des ventes à l'industrie. Le volume des ventes de produits liquides a fléchi d'environ 6 800 tonnes métriques par suite de la perte d'un important compte de succédanés à base de SGHTF au début du présent exercice. Le volume des ventes à l'exportation a accusé une baisse d'environ 3 000 tonnes métriques parce qu'aucune livraison n'a été effectuée à destination du Mexique au cours de l'exercice 2009, alors que 6 000 tonnes métriques y avaient été livrées au cours du trimestre correspondant de l'exercice 2008. Aucune vente n'a été effectuée au Mexique en 2009, car le sucre de betterave de Taber a été réservé pour les ventes à l'exportation assorties de marges plus élevées obtenues des contingents des Etats-Unis. Le volume des ventes à l'industrie s'est accru de 1 500 tonnes métriques en raison surtout du calendrier des livraisons. Le volume des ventes à la consommation du trimestre était comparable à celui de l'exercice précédent.

Le volume total depuis le début de l'exercice a augmenté d'environ 10 400 tonnes métriques, surtout en raison de l'accroissement des ventes à l'exportation et des ventes de produits liquides, qui ont compté pour respectivement 10 100 tonnes métriques et 8 900 tonnes métriques de l'augmentation, augmentation qui a été en partie neutralisée par un recul de 6 900 tonnes métriques du volume des ventes à l'exportation et une baisse de 1 800 tonnes métriques du volume des ventes à l'industrie pour les raisons susmentionnées.

En août 2008, à cause d'une pénurie éventuelle du sucre raffiné à la suite de lourds dommages causés à une importante raffinerie de sucre aux Etats-Unis, le Département de l'agriculture des Etats-Unis ("DAEU") a annoncé une hausse de 272 155 tonnes métriques dans ses contingents sur le sucre raffiné. De cette quantité, une tranche de 40 000 tonnes métriques a été attribuée tout particulièrement au Canada, tranche qui ne peut provenir que du sucre de betterave de Taber, une autre tranche de 68 278 tonnes métriques a été attribuée au Mexique, et le reste, soit 163 877 tonnes métriques, a été attribué à un contingent global selon la méthode du premier arrivé, premier servi. Le 27 octobre 2008, le DAEU a annoncé que le gouvernement mexicain l'avait informé que le Mexique continuerait d'exporter du sucre à destination des Etats-Unis en vertu de l'accès en franchise de droits que lui procure l'Accord de libre-échange nord-américain ("ALENA") et que, par conséquent, la tranche attribuée au Mexique ne serait pas utilisée et que le DAEU pourrait s'en servir aux fins d'une nouvelle attribution. Par conséquent, les 68 278 tonnes métriques que le DAEU avait initialement attribuées au Mexique ont été réattribuées à un contingent global sur le sucre raffiné établi selon la méthode du premier arrivé, premier servi. Le DAEU a réattribué ce contingent global après l'avoir divisé en cinq tranches : la première étant constituée de 28 278 tonnes métriques a été autorisée le 30 octobre 2008, et quatre autres tranches de 10 000 tonnes métriques ayant été autorisées à raison d'une tranche aux deux semaines par la suite, la dernière tranche étant autorisée le 29 décembre 2008. Par conséquent, Lantic a été en mesure d'obtenir une quote-part d'environ 34 000 tonnes métriques des contingents globaux et spécifiques au Canada au 31 décembre 2008. Cela a été en partie contrebalancé par le fait qu'aucune livraison n'a été effectuée à destination du Mexique en 2009, alors que 12 000 tonnes métriques y avaient été livrées en 2008, et par le calendrier de livraisons d'un contingent spécifique au Canada de 10 300 tonnes métriques obtenu des Etats-Unis.

Les produits du trimestre ont été de 12,8 millions de dollars supérieurs à ceux du trimestre correspondant de l'exercice précédent, cette progression étant attribuable à la hausse du prix mondial du sucre brut au cours de l'exercice 2009 par rapport à celui du trimestre correspondant de l'exercice 2008.

Comme il a été mentionné précédemment, la marge brute de 28,5 millions de dollars du trimestre ne reflète pas la marge du Fonds d'un point de vue économique, car elle inclut un gain de 3,9 millions de dollars au titre de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés dont il a été question précédemment. C'est pourquoi notre analyse porte sur les résultats de la marge brute ajustée.

Pour le trimestre à l'étude, la marge brute ajustée a augmenté de 3,3 millions de dollars, comparativement à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La marge brute ajustée par tonne métrique s'est établie à 146,96 $ contre 121,01 $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'augmentation de la marge brute ajustée s'explique surtout du fait de la composition favorable du chiffre d'affaires qui est assorti d'un volume de ventes de succédanés liquides à base de HFCS à marges moins élevées et de la baisse des coûts énergétiques. Le ratio de la marge brute ajustée depuis le début de l'exercice a été de 135,03 $, contre 141,37 $ en 2008. Ce fléchissement du ratio est attribuable à une composition défavorable du chiffre d'affaires, qui s'explique par un accroissement du volume des produits liquides et par une diminution des ventes à la consommation, ces facteurs étant combinés à un repli du chiffre d'affaires tiré des sous-produits d'environ 1,8 million de dollars qui résulte d'une faible récolte de betteraves à sucre à Taber.

Les frais de distribution, d'administration et de vente ont enregistré un léger recul par rapport à ceux du trimestre correspondant de l'exercice 2008 en raison du moment où ils ont été engagés. La hausse de 2,5 millions de dollars des frais de distribution depuis le début de l'exercice s'explique principalement par le fort volume de sucre expédié aux Etats-Unis en ce qui a trait aux contingents spécifiques et globaux du Canada et des Etats-Unis, et par l'expédition de sucre raffiné de Vancouver à Taber à cause de la faiblesse de la récolte de betteraves à sucre et en raison des occasions de vente qui se présentent aux Etats-Unis pour le sucre de betterave de Taber.

Les intérêts débiteurs comprennent un gain de 2,2 millions de dollars pour le trimestre et une perte de 3,7 millions de dollars pour la période depuis le début de l'exercice, découlant de l'évaluation à la valeur de marché d'un swap de taux d'intérêt de 70,0 millions de dollars, d'une durée de cinq ans, conclu en juillet 2008. Sans cet ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché, les intérêts débiteurs du trimestre auraient été inférieurs d'environ 0,4 million de dollars et ceux de la période depuis le début de l'exercice, de 1,1 million de dollars, en raison du refinancement de la dette en juin 2008, après la fusion de Lantic Sugar Limited et de Rogers Sugar Ltd., et de la baisse, dans l'ensemble, des taux d'intérêt à court terme.

Résultats trimestriels

Le tableau qui suit présente les principales informations financières tirées des états financiers consolidés et les mesures non conformes aux PCGR du Fonds pour les huit derniers trimestres.



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(en milliers de dollars, sauf TRIMESTRES
les données sur le volume, le
ratio de la marge et les
renseignements par part de fiducie) 2009
(non vérifié)
T3 T2 (ii)T1
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Volume ™ 167 612 159 700 185 732
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Total des produits 128 478 121 849 138 397
Marge brute 28 548 9 642 14 981
BAII (perte) 20 447 (116) 5 891
Bénéfice net 16 952 727 854
Ratio de la marge brute par TM 170,32 60,38 80,66
-------------------------------------------------------------------------
Par part de fiducie

Bénéfice net
De base 0,19 0,01 0,01
Dilué 0,17 0,01 0,01

Mesures non conformes aux PCGR

Marge brute ajustée 24 632 16 298 28 347
BAII ajusté 16 531 6 540 19 257
Bénéfice net ajusté 12 578 5 732 14 351
Ratio de la marge brute ajustée
par MT 146,96 102,05 152,62

Bénéfice net ajusté par part
de fiducie
De base 0,14 0,07 0,16
Dilué 0,13 0,07 0,15
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(en milliers de dollars, TRIMESTRES
sauf les données sur le
volume, le ratio de la
marge et les
renseignements par part
de fiducie) 2008 2007
(non vérifié)(non vérifié)
(i)T4 (i)T3 (i)T2 (i)T1 T4
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Volume ™ 190 516 176 062 153 507 173 045 177 382
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Total des produits 130 472 115 686 101 834 115 116 117 669
Marge brute 19 985 21 961 20 668 33 686 19 542
BAII (perte) 11 494 13 433 12 044 26 214 8 127
Bénéfice net 10 743 9 614 9 235 18 542 7 568
Ratio de la marge
brute par TM 104,90 124,73 134,64 194,67 110,17
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Par part de fiducie
Bénéfice net
De base 0,12 0,11 0,11 0,21 0,09
Dilué 0,11 0,10 0,10 0,18 0,09

Mesures non conformes
aux PCGR
Marge brute ajustée 26 061 21 306 19 445 30 304 28 408
BAII ajusté 17 570 12 778 10 821 22 832 16 993
Bénéfice net ajusté 15 857 9 236 8 424 16 264 13 591
Ratio de la marge
brute ajustée
par MT 136,79 121,01 126,67 175,12 160,15

Bénéfice net ajusté
par part de fiducie
De base 0,18 0,11 0,10 0,19 0,15
Dilué 0,16 0,10 0,09 0,16 0,14
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(i) Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard des stocks. Voir la rubrique "Modifications de
conventions comptables et principales estimations comptables".
(ii)Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard de la juste valeur. Voir la rubrique
"Modifications de conventions comptables et principales estimations
comptables".


Habituellement, le premier trimestre (soit la période d'octobre à décembre) de l'exercice est le meilleur trimestre pour les marges brutes ajustées et le bénéfice net ajusté en raison de la composition favorable des produits vendus. Cela est attribuable à la hausse des ventes de produits de boulangerie au cours de cette période de l'année. En même temps, le deuxième trimestre (soit la période de janvier à mars) est habituellement celui où le volume est le plus bas, ce qui donne lieu à des baisses des produits d'exploitation, des marges brutes ajustées et du bénéfice net ajusté.

Situation de trésorerie

Les liquidités distribuables générées par la société en exploitation, Lantic, sont versées au Fonds au moyen des dividendes et des remboursements de capital sur les actions ordinaires de Lantic et des intérêts versés sur les billets subordonnés de Lantic qui sont détenus par le Fonds, après la constitution d'une provision adéquate pour les dépenses en immobilisations et le fonds de roulement. Les liquidités reçues par le Fonds lui servent à verser des distributions à ses porteurs de parts.

Les liquidités distribuables normalisées, au sens qu'en a donné l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA") dans son Interprétation publiée en juillet 2007, sont définies comme étant la mesure conforme aux PCGR des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, rajustés au titre des dépenses en immobilisations, des restrictions visant les distributions et découlant du respect des clauses restrictives de nature financière en vigueur à la date de préparation des états financiers ainsi que de la participation sans contrôle.



Les liquidités distribuables normalisées se présentent comme suit :
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-------------------------------------------------------------------------
Montants
cumulatifs
pour les
cinq derniers
Pour les trimestres Pour les neuf mois exercices
terminés les terminés les terminés le
30 juin 30 juin 30 septembre
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
2009 2008 (ii)2009 2008 (i)2008
(en milliers (non (non (non (non (non
de dollars) vérifié) vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésore-
rie liés aux
activités
d'exploitation 20 603 $ 19 802 $ 30 535 $ 14 001 $ 261 976 $
Dépenses en
immobilisations,
déduction faite
du produit des
ventes (1 669) (1 607) (4 155) (5 405) (38 791)
Restrictions
liées au
financement - - - - -
-------------------------------------------------------------------------
Liquidités
distribuables
normalisées 18 934 $ 18 195 $ 26 380 $ 8 596 $ 223 185 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(i) Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard des stocks. Voir la rubrique "Modifications de
conventions comptables et principales estimations comptables".
(ii)Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard de la juste valeur ajustée au deuxième
trimestre. Voir la rubrique "Modifications de conventions comptables
et principales estimations comptables".


Pour les périodes présentées ci-dessus, il n'y a eu aucune restriction sur les distributions découlant du respect de clauses restrictives de nature financière.

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation du troisième trimestre de 2009 se sont établis à 20,6 millions de dollars, contre 19,8 millions de dollars au cours du trimestre correspondant de l'exercice 2008. La principale raison qui explique les flux de trésorerie positifs est l'augmentation du bénéfice net. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation depuis le début de l'exercice se sont accrus de 16,5 millions de dollars en raison principalement d'un accroissement moindre du total des stocks par rapport à celui de la période correspondante de l'exercice précédent.

Au total, les investissements de maintien ont été inférieurs à ceux de l'exercice précédent, en raison principalement du calendrier des projets comparativement à ceux de l'exercice 2008.

Les liquidités distribuables normalisées ne constituent pas les liquidités qui sont disponibles à des fins de distribution en raison essentiellement de facteurs temporels liés à la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement, à l'ajustement découlant du moment de l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés, à des montants hors trésorerie liés aux instruments financiers ou à d'autres éléments de financement.

Afin de procurer des informations supplémentaires que les administrateurs du Fonds jugent appropriées pour déterminer l'ampleur des distributions en espèces, l'Interprétation intitulée Liquidités distribuables normalisées des fiducies de revenu et autres entités intermédiaires permet également l'utilisation d'une mesure constituée d'autres éléments que ceux qui sont inclus dans les liquidités distribuables normalisées. Ces mesures supplémentaires peuvent avoir une incidence sur les distributions du Fonds et, par conséquent, elles doivent être prises en compte dans le calcul du montant réel des liquidités disponibles aux fins de distribution. Toutes ces mesures sont désignées et expliquées séparément et elles donnent lieu aux liquidités distribuables ajustées.



Les liquidités distribuables ajustées se présentent comme suit :
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-------------------------------------------------------------------------
Montants
cumulatifs
pour les
cinq derniers
Pour les trimestres Pour les neuf mois exercices
terminés les terminés les terminés le
30 juin 30 juin 30 septembre
-------------------------------------------------------------------------
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2009 (i)2008 (ii)2009 (i)2008 (i)2008
(en milliers (non (non (non (non (non
de dollars) vérifié) vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)
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Liquidités
distribuables
normalisées
selon le
tableau qui
précède 18 934 $ 18 195 $ 26 380 $ 8 596 $ 223 185 $
Ajustements au
titre de ce
qui suit :
Variation des
éléments hors
caisse du fonds
de roulement (127) (7 608) 8 521 28 915 28 479
Evaluation à la
valeur de
marché des
instruments
dérivés et
ajustement
découlant du
moment de la
constatation
des dérivés (6 132) (655) 19 755 (5 260) (3 381)
Montants hors
trésorerie liés
aux instruments
financiers 2 336 759 (16 565) 5 796 265
Dépenses
d'investissement
en capital - 271 39 271 7 637
(Rachat) émission
de parts de
fiducie, montant
net - - (690) 780 (5 430)
Intérêts débiteurs
sur la composante
capitaux propres
des débentures
convertibles non
garanties - - - - (15 286)
Frais de
financement
reportés - - - - (8 191)
-------------------------------------------------------------------------
Liquidités
distribuables
ajustées 15 011 $ 10 962 $ 37 440 $ 39 098 $ 227 278 $
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Distributions
déclarées 10 041 $ 10 111 $ 30 171 $ 29 986 $ 184 845 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(i) Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard des stocks. Voir la rubrique "Modifications de
conventions comptables et principales estimations comptables".
(ii)Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard de la juste valeur ajustée au deuxième
trimestre. Voir la rubrique "Modifications de conventions comptables
et principales estimations comptables".


Les liquidités distribuables ajustées se sont accrues de 4,0 millions de dollars par rapport à celles du trimestre correspondant de l'exercice 2008, mais accusent un repli de 1,7 million de dollars par rapport à celles enregistrées depuis le début de l'exercice. La hausse des liquidités distribuables s'explique par l'accroissement du bénéfice d'exploitation dégagé au cours du trimestre. Le bénéfice net ajusté pour la période écoulée depuis le début de l'exercice a accusé un recul de 1,3 million de dollars, ce qui s'explique en grande partie par les écarts défavorables.

La variation des éléments hors caisse du fonds de roulement lié à l'exploitation représente la variation d'un trimestre à l'autre des actifs à court terme tels que les débiteurs et les stocks et des passifs à court terme tels que les créditeurs. La variation de ces éléments est principalement attribuable au moment du recouvrement des débiteurs, de la réception du sucre brut et du paiement des passifs. Les variations à la hausse ou à la baisse des comptes, par conséquent, ne constituent pas des liquidités disponibles aux fins de distribution. Ces augmentations et diminutions sont financées à même les liquidités disponibles et les facilités de crédit d'un montant de 200,0 millions de dollars dont dispose la Société. Les augmentations et les diminutions de la dette bancaire à court terme sont également attribuables au moment où surviennent les événements susmentionnés et, par conséquent, ne constituent pas des liquidités disponibles aux fins de distribution.

Les ajustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et ceux liés aux instruments financiers sont principalement attribuables aux gains et aux pertes non réalisés sur les instruments financiers dérivés et constituent par conséquent des montants hors trésorerie, sauf pour les appels de marges relatifs aux positions nettes sur le sucre et aux contrats sur le gaz naturel.

Les dépenses en immobilisations ont été rajoutées aux liquidités distribuables normalisées, car les projets d'investissement correspondants ne sont pas nécessaires à l'exploitation des raffineries, mais sont entrepris en raison des économies opérationnelles considérables qu'ils permettent de réaliser lorsqu'ils sont achevés.

Au début de l'exercice 2009, certaines parts de fiducie ont été rachetées et annulées dans le cadre de l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités alors en vigueur, tandis qu'au cours de l'exercice 2008, des parts de fiducie avaient été émises en raison du fait que deux dirigeants avaient exercé certaines options qu'ils détenaient aux termes du régime d'options sur actions.

Excédent des flux de trésorerie et du bénéfice net sur les distributions versées

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation comprennent la variation d'un exercice à l'autre des actifs à court terme tels que les débiteurs et les stocks et des passifs à court terme tels que les créditeurs. Les variations de ces éléments sont principalement attribuables au moment de la comptabilisation et, par conséquent, ne constituent pas des liquidités disponibles aux fins de distribution.

Le tableau qui suit présente l'excédent des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation et du bénéfice net sur les distributions versées au cours des trois derniers exercices terminés le 30 septembre et au cours des trimestres et des neuf mois terminés les 30 juin 2009 et 2008.



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Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
30 juin 30 juin
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de
dollars) 2009 (i)2008 (ii)2009 (i)2008
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
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Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation 20 603 $ 19 802 $ 30 535 $ 14 001 $
Bénéfice net 16 952 9 614 18 533 37 391
Distributions versées 10 041 10 111 30 171 29 986
Excédent (manque à
gagner) des flux de
trésorerie liés aux
activités
d'exploitation par
rapport aux
distributions en
espèces versées 10 562 9 691 364 (15 985)
Excédent (manque à
gagner) du bénéfice
net par rapport aux
distributions en
espèces versées 6 911 $ (497) $ (11 638) $ 7 405 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Exercices terminés les
30 septembre
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers
de dollars) (i)2008 2007 2006
(vérifié) (vérifié) (vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation 23 372 $ 88 607 $ 30 833 $
Bénéfice net 48 134 45 127 40 922
Distributions versées 40 082 37 728 35 869
Excédent (manque à gagner)
des flux de trésorerie liés
aux activités d'exploitation
par rapport aux distributions
en espèces versées (16 710) 50 879 (5 036)
Excédent (manque à gagner) du
bénéfice net par rapport aux
distributions en espèces versées 8 052 $ 7 399 $ 5 053 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(i) Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard des stocks. Voir la rubrique "Modifications
de conventions comptables et principales estimations comptables".
(ii)Les résultats ont été retraités pour tenir compte de l'adoption d'une
nouvelle norme à l'égard de la juste valeur ajustée au deuxième
trimestre. Voir la rubrique "Modifications de conventions comptables
et principales estimations comptables".


Le manque à gagner observé pour la période écoulée depuis le début de l'exercice a été financé grâce aux soldes d'encaisse disponibles et aux emprunts à court terme. De plus, pour la période écoulée depuis le début de l'exercice une perte liée à l'évaluation à la valeur de marché de 16,6 millions de dollars avant les impôts a été inscrite, ce qui explique le manque à gagner du bénéfice net par rapport aux distributions en espèces versées. Il s'agit d'un élément hors trésorerie.

Obligations contractuelles

Il n'y a aucun changement important par rapport au tableau des obligations contractuelles présenté dans le rapport de gestion figurant dans le rapport annuel du 30 septembre 2008.

Au 30 juin 2009, les sociétés en exploitation avaient des engagements visant l'acquisition d'un total de 1 099 000 tonnes métriques de sucre brut, dont le prix avait été fixé sur une tranche de 91 000 tonnes métriques seulement, pour un engagement total de 41,6 millions de dollars.

Sources de financement

La crise économique qui sévit actuellement à l'échelle mondiale a entraîné une pénurie du crédit consenti selon des modalités acceptables. C'est pourquoi nous avons entrepris un examen en profondeur de notre situation de trésorerie et de nos sources de financement de même que de notre risque lié aux contreparties; cet examen nous a permis de conclure que nos sources de financement suffisent à répondre à nos engagements à court, à moyen et à long terme. En particulier, nous croyons que les flux de trésorerie générés à l'interne à partir des activités d'exploitation, auxquels s'ajoutent les résultats de notre programme de couverture et nos facilités de crédit existantes, nous fourniront des liquidités suffisantes pour assurer notre exploitation dans un avenir prévisible. De plus, nous estimons que nos contreparties possèdent actuellement la capacité financière de respecter leurs propres engagements à notre égard dans le cours normal des activités.

Lantic dispose d'une marge de crédit autorisée de 200,0 millions de dollars pour financer son exploitation. A la fin du trimestre, une tranche de 94,0 millions de dollars avait été prélevée sur la facilité de crédit liée au fonds de roulement.

Il est prévu que les liquidités nécessaires pour combler les besoins au chapitre du fonds de roulement et pour payer les autres dépenses en immobilisations seront tirées des sources de crédit disponible et des rentrées de fonds liées à l'exploitation.

Titres en circulation

Depuis le début de l'exercice, le Fonds a racheté pour annulation 225 100 parts de fiducie dans le cadre de son offre publique de rachat dans le cours normal des activités. Au 29 juillet 2009, il y avait 87 327 887 parts de fiducie en circulation.

Modifications de conventions comptables et principales estimations comptables

Nos conventions comptables et principales estimations comptables sont demeurées essentiellement les mêmes que celles qui ont été présentées dans le rapport de gestion figurant dans le rapport annuel du 30 septembre 2008 sauf pour ce qui suit :

i) Stocks

Depuis le 1er octobre 2008, la société a mis en application, avec retraitement rétroactif, les recommandations du nouveau chapitre 3031, "Stocks", du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA").

La nouvelle norme a apporté d'importants changements en matière d'évaluation des stocks et d'informations à fournir à leur sujet. Les modifications apportées à l'évaluation qui touchent le Fonds comprennent ce qui suit :

- L'affectation de coûts indirects de production supplémentaires aux stocks en fonction de la capacité normale;

- l'affectation de l'amortissement des usines et du matériel aux stocks, ce qui a donné lieu au fait que la dotation aux amortissements connexe fasse partie du coût des ventes;

- la comptabilisation de certaines pièces de rechange et stocks de pièces de sécurité en tant qu'immobilisations au lieu de stocks.

L'application avec effet rétroactif de cette nouvelle norme, a eu les répercussions suivantes sur l'information financière présentée antérieurement :



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-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars -
sauf les données par part
de fiducie ou par tonnes
métriques) Périodes terminées les 30 juin 2008
-------------------------------------------------------------------------
Trimestre Cumul Trimestre Cumul
annuel annuel
-------------------------------------------------------------------------
Montant présenté
Montant retraité antérieurement
-------------------------------------------------------------------------
Déficit d'ouverture s.o. $ 307 829 $ s.o. $ 309 443 $
Déficit de clôture 300 424 300 424 303 050 303 050
Stocks 76 392 76 392 73 017 73 017
Immobilisations 196 786 196 786 196 355 196 355
Actifs d'impôts futurs
à court terme 230 230 1 409 1 409
Coût des ventes 93 725 256 321 89 993 249 509
Marge brute 21 961 76 315 25 693 83 127
Amortissement 430 1 291 3 191 9 572
BAII 13 433 51 691 14 404 50 222
Charge d'impôts exigibles - 127 - 6
Charge (économie) d'impôts
futurs 117 3 022 411 2 686
Bénéfice net 9 614 37 391 10 291 36 379
Bénéfice net par part de
fiducie (de base) 0,11 0,43 0,12 0,41
Marge brute ajustée 21 306 71 055 25 038 77 867
BAII ajusté 12 778 46 431 13 749 44 962
Bénéfice net ajusté 9 236 33 924 9 913 32 912
Ratio de la marge brute
ajustée par tonne métrique 121,01 141,37 142,19 154,92
Bénéfice net ajusté par part
de fiducie (de base) 0,11 0,40 0,11 0,38
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars -
sauf les données par part
de fiducie ou par tonnes
métriques) Exercice terminé le 30 septembre 2008
-------------------------------------------------------------------------
Montant retraité Montant présenté
antérieurement
-------------------------------------------------------------------------
Déficit d'ouverture 307 829 $ 309 443 $
Déficit de clôture 299 777 301 710
Stocks 70 649 68 679
Immobilisations 195 123 194 332
Actifs d'impôts futurs à court terme 746 1 574
Coût des ventes 366 808 355 998
Marge brute 96 300 107 110
Amortissement 1 695 12 929
BAII 63 185 62 761
Charge d'impôts exigibles - -
Charge (économie) d'impôts futurs (2 204) (2 309)
Bénéfice net 48 134 47 815
Bénéfice net par part de fiducie
(de base) 0,55 0,54
Marge brute ajustée 97 116 107 926
BAII ajusté 64 001 63 577
Bénéfice net ajusté 49 781 49 462
Ratio de la marge brute ajustée par
tonne métrique 140,11 155,71
Bénéfice net ajusté par part de
fiducie (de base) 0,57 0,56
-------------------------------------------------------------------------
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ii) Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

Le 1er octobre 2008, le Fonds a mis en application les recommandations du nouveau chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels". Ce chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels. L'adoption du chapitre 3064 n'a eu aucune incidence sur les états financiers du Fonds, ni sur ses résultats d'exploitation.

iii) Risque de crédit et juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers

Le 20 janvier 2009, le Comité sur les problèmes nouveaux ("CPN") du Conseil des normes comptables ("CNC") du Canada a publié l'abrégé des délibérations 173 ("CPN-173"), intitulé "Risque de crédit et juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers", qui stipule que le risque de crédit propre à une entité et le risque de crédit de la contrepartie doivent être pris en compte dans le calcul de la juste valeur des actifs et des passifs financiers, y compris les instruments dérivés. Le CPN-173 doit être appliqué de manière rétrospective, sans retraitement des périodes précédentes, à tous les actifs et les passifs financiers mesurés à leur juste valeur dans les états financiers intermédiaires et annuels pour les exercices se terminant le 20 janvier 2009 ou après cette date. Au cours du deuxième trimestre, le Fonds a adopté le CPN-173 sans retraitement des périodes précédentes. L'incidence du CPN-173 a été négligeable au 1er octobre 2008. Pour la période terminée le 31 décembre 2008, le Fonds a constaté une diminution du coût des ventes de 0,7 million de dollars et une baisse des intérêts à court terme de 0,4 million de dollars, soit un ajustement net avant les impôts de 1,1 million de dollars. Cet ajustement est pris en compte dans les résultats du deuxième trimestre.

Facteurs de risque

Les facteurs de risque afférents aux entreprises et aux activités du Fonds sont décrits dans le rapport de gestion figurant dans notre rapport annuel pour l'exercice terminé le 30 septembre 2008. Ce document peut être consulté sur le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, ou sur l'un de nos sites Web, aux adresses www.lantic.ca ou www.rogerssugar.com.

PERSPECTIVES

Au cours des derniers trimestres, le Fonds a essuyé quelques pertes au chapitre des volumes et de la part de marché, pertes imputables principalement à l'intensification de la concurrence, en particulier dans le secteur des ventes à la consommation. Par conséquent, une stratégie commerciale plus dynamique a été mise en oeuvre pour permettre au Fonds de regagner sa part de marché et de rétablir les volumes précédents dès l'exercice 2010. Le ratio de la marge brute ajustée par tonne métrique en subira le contrecoup au cours des prochains trimestres.

A Taber, la campagne de jus concentré s'est terminée en février 2009, et la production totale de sucre tirée de la récolte de betteraves de l'exercice s'est établie à près de 57 000 tonnes métriques. Par conséquent, les raffineries de sucre de Vancouver et de Montréal expédieront du sucre raffiné aux Prairies pour compenser l'insuffisance de sucre de betteraves de Taber, ce qui aura pour effet d'accroître les frais de distribution.

Le prix mondial du sucre brut, cours no 11 a progressé de façon constante au cours des derniers mois, à cause principalement d'une pénurie dans la production mondiale de sucre, par opposition à la consommation mondiale au cours du présent exercice. L'usine de Taber a bénéficié de la hausse du prix du sucre brut, mais en raison de la faible récolte réalisée en 2009, la majeure partie de cet avantage ne se réalisera qu'en 2010 avec la nouvelle récolte de betterave, si la hausse des prix se maintient.

Les producteurs d'Alberta ont mis en culture au printemps des betteraves à sucre sur une superficie totale d'environ 30 000 acres, ce qui devrait assurer, pour l'exercice 2010, la production de 100 000 tonnes métriques de sucre de betterave si les conditions de culture et de traitement s'avèrent normales.

La majeure partie de l'utilisation prévue de gaz naturel pour l'exercice 2009 a fait l'objet d'opérations de couverture à des prix inférieurs à ceux de l'exercice précédent. En outre, nous avons pris d'importantes positions sur le marché à terme pour les exercices 2010 à 2013. Ces positions sont prises à des prix supérieurs à ceux qui sont pratiqués sur le marché à l'heure actuelle, mais à des prix identiques à ceux de l'exercice 2008, voire meilleurs, ce qui procurera davantage de stabilité à nos résultats financiers ajustés. Nous continuerons de surveiller de près la dynamique du marché du gaz naturel en ayant comme objectif de réduire nos coûts de gaz naturel.

Dans le contexte financier instable actuel, le rendement des actifs des régimes peut varier par rapport à leur rendement historique. Jumelé au taux d'actualisation utilisé pour évaluer les passifs des régimes de retraite, ce rendement peut avoir des répercussions sur les charges au titre des régimes de retraite au cours des exercices à venir. Les prochaines évaluations actuarielles de nos régimes de retraite ne doivent être terminées qu'en décembre 2009 et en décembre 2010; c'est pourquoi les cotisations du Fonds à ces régimes ne devraient pas changer de façon importante d'ici là. Toutefois, si la crise des marchés financiers perdure et que les taux d'intérêt restent aussi bas qu'ils le sont, le Fonds pourrait devoir verser des cotisations aux régimes supérieures à celles qu'il effectue actuellement.



Rogers Sugar Income Fund
Bilans consolidés
30 juin 2009 et 2008
(en milliers de dollars)


-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
30 juin 30 septembre 30 juin
2009 2008 2008
-------------------------------------------------------------------------
(chiffres (chiffres
retraités retraités
- voir la - voir la
note 2) note 2)

ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 2 276 $ 5 757 $ 8 208 $
Débiteurs 44 190 54 783 41 588
Stocks (notes 2 et 3) 78 960 70 649 76 392
Charges payées d'avance 3 508 2 074 2 495
Impôts futurs 5 413 746 230
Instruments financiers dérivés
(note 4) - 1 433 2 502
-------------------------------------------------------------------------
134 347 135 442 131 415
Immobilisations (note 2) 189 526 195 123 196 786
Actifs des régimes de retraite à
prestations déterminées 20 241 16 204 14 821
Instruments financiers dérivés
(note 4) 95 1 068 5 090
Autres actifs 932 1 251 433
Ecart d'acquisition 229 952 229 952 229 952
-------------------------------------------------------------------------
575 093 $ 579 040 $ 578 497 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
ATTRIBUABLES AUX PORTEURS DE PARTS

Passif à court terme
Emprunts à court terme 94 000 $ 93 000 $ 90 000 $
Créditeurs et charges à payer 32 101 41 517 37 723
Instruments financiers dérivés
(note 4) 7 131 497 3 168
-------------------------------------------------------------------------
133 232 135 014 130 891
Avantages sociaux futurs 31 513 28 250 27 912
Instruments financiers dérivés
(note 4) 9 264 1 739 88
Débentures convertibles subordonnées
non garanties 131 166 130 503 130 282
Impôts futurs 16 960 18 256 23 085
-------------------------------------------------------------------------
322 135 313 762 312 258
CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES
AUX PORTEURS DE PARTS
Parts de fiducie (note 5) 559 662 561 105 563 510
Surplus d'apport 4 711 3 950 3 153
Déficit (note 2) (311 415) (299 777) (300 424)
-------------------------------------------------------------------------
252 958 265 278 266 239
-------------------------------------------------------------------------
575 093 $ 579 040 $ 578 497 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



Rogers Sugar Income Fund
Etats consolidés des résultats non vérifiés
Périodes terminées les 30 juin 2009 et 2008
(en milliers de dollars, sauf les montants par part de fiducie)


-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
30 juin 30 juin
-------------------------------------------------------------------------
2009 2008 2009 2008
(chiffres (chiffres
retraités retraités
- voir la - voir la
note 2) note 2)
-------------------------------------------------------------------------

Produits 128 478 $ 115 686 $ 388 724 $ 332 636 $
Coût des ventes 99 930 93 725 335 553 256 321
-------------------------------------------------------------------------
Marge brute 28 548 21 961 53 171 76 315

Charges
Frais de vente et
d'administration 5 306 5 599 14 800 14 945
Distribution 2 381 2 499 10 912 8 388
Amortissement 414 430 1 237 1 291
-------------------------------------------------------------------------
8 101 8 528 26 949 24 624
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les
intérêts et la charge
d'impôts 20 447 13 433 26 222 51 691
Intérêts sur la dette à
long terme et les
débentures convertibles 1 992 3 348 5 978 10 961
Amortissement des frais
de financement reportés 267 344 801 936
Intérêts débiteurs
(créditeurs) liés à des
éléments à court terme (1 175) 10 6 873 (746)
-------------------------------------------------------------------------
1 084 3 702 13 652 11 151
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant la charge
d'impôts 19 363 9 731 12 570 40 540

Charge (économie) d'impôts
Exigibles - - - 127
Futurs 2 411 117 (5 963) 3 022
-------------------------------------------------------------------------
2 411 117 (5 963) 3 149
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net et autres
éléments du résultat étendu 16 952 $ 9 614 $ 18 533 $ 37 391 $
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net par part
de fiducie
De base 0,19 $ 0,11 $ 0,21 $ 0,43 $
Dilué 0,17 $ 0,10 $ 0,21 $ 0,38 $
-------------------------------------------------------------------------

Renseignements supplémentaires
Charge afférente aux avantages
sociaux futurs 873 $ 456 $ 2 623 $ 1 309 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Rogers Sugar Income Fund
Etats consolidés des capitaux propres attribuables aux porteurs de
parts non vérifiés
Périodes terminées les 30 juin 2009 et 2008
(en milliers de dollars, sauf les montants par part de fiducie)



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(Non vérifié) Pour le neuf mois terminé le 30 juin 2009
-------------------------------------------------------------------------
Nombre de
parts de Parts de Surplus
fiducie fiducie d'apport Déficit Total
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début
de la
période 87 552 987 561 105 $ 3 950 $ (299 777)$ 265 278 $
Distributions - - - (30 171) (30 171)
Rémunération
à base
d'actions - - 8 - 8
Rachat de
parts de
fiducie
(note 5) (225 100) (1 443) 753 - (690)
Bénéfice net - - - 18 533 18 533
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la
fin de la
période 87 327 887 559 662 $ 4 711 $ (311 415)$ 252 958 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(Non vérifié) Pour les neuf mois terminé le 30 juin 2008
-------------------------------------------------------------------------
Nombre de
parts de Parts de Surplus
fiducie fiducie d'apport Déficit Total
-------------------------------------------------------------------------

Solde au début
de la
période 87 582 791 561 966 $ 3 162 $ (309 443)$ 255 685 $
Incidence de
l'adoption de
nouvelles
normes
comptables
(note 2) - - - 1 614 1 614
-------------------------------------------------------------------------
Solde retraité
au début de
la période 87 582 791 561 966 3 162 (307 829) 257 299

Distributions - - - (29 986) (29 986)
Rémunération
à base
d'actions - - 15 - 15
Emission de
parts de
fiducie
(note 5) 200 000 804 (24) - 780
Conversion de
débentures
convertibles
en parts de
fiducie 145 096 740 - - 740
Bénéfice net - - - 37 391 37 391
-------------------------------------------------------------------------

Solde à la fin
de la
période 87 927 887 563 510 $ 3 153 $ (300 424)$ 266 239 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



Rogers Sugar Income Fund
Etats consolidés des flux de trésorerie non vérifiés
Périodes terminées les 30 juin 2009 et 2008
(en milliers de dollars)


-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
30 juin 30 juin
-------------------------------------------------------------------------
2009 2008 2009 2008
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés
aux activités
d'exploitation
Bénéfice net 16 952 $ 9 614 $ 18 533 $ 37 391 $
Ajustements pour tenir
compte des éléments
suivants sans effet sur
la trésorerie :
Amortissement 3 332 3 199 9 983 9 595
Amortissement des frais
de financement reportés 267 344 801 936
Impôts futurs 2 411 117 (5 963) 3 022
Avantages sociaux futurs (239) (438) (774) (2 362)
Variation des instruments
financiers dérivés (2 336) (759) 16 565 (5 796)
Charge de rémunération à
base d'actions 3 5 8 15
Gain à la vente
d'immobilisations - - (278) -
Autres 86 112 181 115
-------------------------------------------------------------------------
20 476 12 194 39 056 42 916
-------------------------------------------------------------------------
Variation des éléments
hors caisse du fonds
de roulement
Débiteurs 4 247 (5 690) 10 593 (246)
Stocks 284 13 331 (8 311) (25 641)
Charges payées d'avance (1 278) (473) (1 434) (12)
Créditeurs et charges
à payer (3 126) 440 (9 369) (3 016)
-------------------------------------------------------------------------
127 7 608 (8 521) (28 915)
-------------------------------------------------------------------------
20 603 19 802 30 535 14 001
Flux de trésorerie liés
aux activités de
financement
Emprunts à court terme
(remboursements sur la
dette à court terme) (11 000) 90 000 1 000 90 000
Remboursement de la dette
à terme - (115 000) - (115 000)
Distributions aux porteurs
de parts (10 041) (10 111) (30 171) (29 986)
(Rachat) émission de parts
de fiducie (note 5) - - (690) 780
-------------------------------------------------------------------------
(21 041) (35 111) (29 861) (54 206)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'investissement
Acquisitions
d'immobilisations,
déduction faite du
produit de la vente
d'immobilisations (1 669) (1 607) (4 155) (5 405)
-------------------------------------------------------------------------

Variation nette de la
trésorerie et des
équivalents de trésorerie (2 107) (16 916) (3 481) (45 610)

Trésorerie et équivalents
de trésorerie au début de
la période 4 383 $ 25 124 $ 5 757 $ 53 818 $
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents
de trésorerie à la fin de
la période 2 276 $ 8 208 $ 2 276 $ 8 208 $
-------------------------------------------------------------------------

Renseignements
supplémentaires
Intérêts versés sur
la dette 4 855 5 524 10 585 12 114
Impôts sur le bénéfice
payés 7 19 1 562 53
Immobilisations comprises
dans les créditeurs et
charges à payer 609 796 609 796
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Rogers Sugar Income Fund

Notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés

Périodes terminées les 30 juin 2009 et 2008

(en milliers de dollars, sauf indication contraire)

Rogers Sugar Income Fund (le "Fonds") est une fiducie à capital variable, à but restreint, qui a été créée en vertu des lois de l'Ontario par une déclaration de fiducie modifiée et mise à jour en date du 3 février 2005 (la "déclaration de fiducie"). Un nombre illimité de parts de fiducie peut être émis aux termes de la déclaration de fiducie.

Note 1 Règles de présentation

Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR"). Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ne comprennent pas tous les renseignements qu'exigent les PCGR du Canada; par conséquent, ils doivent être lus à la lumière des états financiers consolidés annuels et des notes y afférentes dressés pour l'exercice terminé le 30 septembre 2008. Les présents états financiers consolidés trimestriels n'ont pas fait l'objet d'un examen ni d'une vérification de la part des vérificateurs externes du Fonds.

Note 2 Modifications de conventions comptables

Les présents états financiers suivent les mêmes conventions comptables et méthodes d'application que les plus récents états financiers annuels du Fonds pour l'exercice terminé le 30 septembre 2008, sauf pour ce qui suit :

i) Stocks

Depuis le 1er octobre 2008, le Fonds a mis en application, avec retraitement rétroactif, les recommandations du nouveau chapitre 3031, "Stocks", du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA"), lesquelles recommandations s'appliquent aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008.

Cette nouvelle norme fournit des directives quant à la détermination du coût des stocks, y compris l'affectation des coûts indirects de production supplémentaires et l'affectation de l'amortissement des usines et du matériel aux stocks ainsi qu'au coût des ventes. Elle fournit également des directives sur le reclassement de certaines pièces de rechange principales et de stocks de pièces de sécurité des stocks aux immobilisations.

L'application de cette nouvelle norme avec effet rétroactif a donné lieu aux ajustements suivants :

- diminution de 1,6 million de dollars du déficit d'ouverture au 1er octobre 2008;

- augmentation des stocks aux 30 septembre 2008 et 31 décembre 2007 d'environ 2,0 millions de dollars et de 3,9 millions de dollars respectivement;

- augmentation des immobilisations aux 30 septembre 2008 et 31 décembre 2007 d'environ 0,8 million de dollars et de 0,9 million de dollars respectivement;

- augmentation de 0,01 $ du bénéfice par action de base et dilué au 31 décembre 2007.

ii) Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

Le 1er octobre 2008, le Fonds a mis en application les recommandations du nouveau chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels". Ce chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels. L'adoption du chapitre 3064 n'a eu aucune incidence sur les états financiers du Fonds, ni sur ses résultats d'exploitation.

iii) Risques et juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers

Le 20 janvier 2009, le Comité sur les problèmes nouveaux ("CPN") de l'ICCA a publié le CPN-173, intitulé "Risque de crédit et juste valeur des actifs financiers et des passifs financiers", qui stipule que le risque de crédit de la contrepartie doit être pris en compte dans la détermination de la juste valeur des instruments dérivés. Le traitement proposé par cet abrégé a été appliqué de manière rétrospective au 1er octobre 2008. Il n'a pas été nécessaire d'apporter d'ajustements aux bénéfices non répartis d'ouverture, car l'ajustement qui aurait été requis au 1er octobre 2008 était négligeable.

L'incidence sur les résultats du premier trimestre, soit une hausse de 1,1 million de dollars du bénéfice net avant les impôts sur le bénéfice qui correspond à une diminution du coût des ventes de 0,7 million de dollars et à une diminution des intérêts liés à des éléments à court terme de 0,4 million de dollars, a été comptabilisée à titre d'ajustement des résultats du semestre écoulé.



Note 3 Stocks

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
30 juin 2009 30 septembre 2008 30 juin 2008
-------------------------------------------------------------------------
Sucre brut 37 534 $ 28 691 $ 21 578 $
Production en cours 4 776 4 300 10 738
Sucre raffiné 24 881 26 051 31 885
-------------------------------------------------------------------------
Stocks de sucre 67 191 59 042 64 201
Matériel d'empaquetage 3 285 3 037 2 851
Autres 8 484 8 570 9 340
-------------------------------------------------------------------------
78 960 $ 70 649 $ 76 392 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Le coût des ventes passé en charges au cours de la période se rapporte intégralement à des coûts incorporables.

Note 4 Instruments financiers

Le détail des gains ou des pertes inscrits au cours du trimestre, dans le cadre de l'évaluation à la valeur de marché de tous les instruments financiers dérivés et instruments dérivés intégrés, est indiqué ci-dessous. Dans le cas des contrats à terme normalisés sur le sucre et le gaz naturel (instruments financiers dérivés), les montants notés ci-dessous sont retranchés des marges de variation payées aux courtiers ou reçues des courtiers à la fin de la période considérée. Les contrats à terme sur le gaz naturel et sur le sucre ont été évalués à la valeur de marché au moyen des valeurs à la cote publiées pour ces marchandises, alors que les contrats de change à terme ont été évalués à la valeur de marché au moyen des taux publiés par l'institution financière constituant la contrepartie à ces contrats.




-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Actifs au titre des Passifs au titre des
instruments financiers instruments financier
-------------------------------------------------------------------------

EVALUATION A LA Court Long Court Long
VALEUR DE MARCHE terme terme terme terme
-------------------------------------------------------------------------
Contrats à terme
normalisés sur le sucre - $ - $ 14 $ 38 $
Contrats à terme normalisés
sur le gaz naturel - - 4 427 6 344
Contrats de change à terme - - 278 110
Instruments dérivés intégrés - 95 141 -
Swap de taux d'intérêt - - 2 271 2 772
-------------------------------------------------------------------------
Total - $ 95 $ 7 131 $ 9 264 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Imputé aux postes suivants :
Coût des ventes
Intérêts débiteurs

-------------------------------------------------------------------------
Total
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Gain (perte)
-------------------------------------------------------------------------
Pour les trimestres Pour les neuf mois
EVALUATION A LA terminés les terminés les
VALEUR DE MARCHE 30 juin 30 juin
-------------------------------------------------------------------------
2009 2008 2009 2008
Contrats à terme normalisés
sur le sucre 1 691 $ (1 784)$ (6 317)$ (3 931)$
Contrats à terme normalisés
sur le gaz naturel 8 558 6 612 (12 522) 11 307
Contrats de change à terme (6 226) (1 005) (892) 185
Instruments dérivés intégrés (1 035) 279 172 (885)
Swap de taux d'intérêt 2 216 - (3 649) -
-------------------------------------------------------------------------
Total 5 204 $ 4 102 $ (23 208)$ 6 676 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Imputé aux postes suivants :
Coût des ventes 2 988 4 102 (19 559) 6 676
Intérêts débiteurs 2 216 - (3 649) -
-------------------------------------------------------------------------
Total 5 204 $ 4 102 $ (23 208)$ 6 676 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Note 5 Parts de fiducie

Au total, 225 100 parts de fiducie ont ainsi été rachetées pour annulation dans le cadre de l'offre publique de rachat depuis le début de l'exercice. Le montant en capital de la part de fiducie a été crédité à la valeur moyenne de celle-ci au début de l'exercice. Au 30 juin 2009, 87 327 887 parts de fiducie avaient été émises et étaient en circulation.

Au cours du troisième trimestre de 2008, une tranche de 720 000 $ des débentures subordonnées convertibles non garanties de série 3 a été convertie par les porteurs des titres en question, ce qui lui a valu au total 141 175 parts de fiducie. Depuis le début de l'exercice, un total de 740 000 $ des débentures convertibles non garanties de série 3 a été converti, pour un total de 145 096 parts de fiducie. De plus, au début de l'exercice 2008, 200 000 parts de fiducie au total avaient été exercées aux termes du régime d'options sur actions.

Note 6 Informations sectorielles

Les produits proviennent de clients situés dans les zones géographiques suivantes :



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Pour les trimestres Pour les neuf mois
terminés les terminés les
30 juin 30 juin
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
2009 2008 2009 2008
-------------------------------------------------------------------------
Canada 124 591 $ 111 985 $ 358 024 $ 315 140 $
Etats-Unis et autres pays 3 887 3 701 30 700 17 496
-------------------------------------------------------------------------
128 478 $ 115 686 $ 388 724 $ 332 636 $
-------------------------------------------------------------------------
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Note 7 Chiffres correspondants

Certains chiffres correspondants de 2008 ont été reclassés pour en permettre le rapprochement avec ceux de la période en cours.

Renseignements

  • Rogers Sugar Ltd.
    M. Dan Lafrance, premier vice-président
    Finances, chef des finances et secrétaire
    514-940-4350
    514-527-1610 (FAX)
    www.rogerssugar.com
    www.lantic.ca