Cogeco Câble inc.
TSX : CCA

09 janv. 2008 18h06 HE

Solides résultats au premier trimestre pour Cogeco Câble

MONTREAL, QUEBEC--(Marketwire - 9 jan. 2008) - Cogeco Câble inc. (TSX:CCA) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre, terminé le 30 novembre 2007.

Les résultats consolidés du premier trimestre de 2008 traduisent une croissance soutenue :

- les produits d'exploitation ont augmenté de 13,4 % pour atteindre 251,8 millions $;

- les produits d'exploitation avant amortissement ont augmenté de 17,5 % pour atteindre 98,3 millions $;

- le bénéfice net s'est élevé à 20,4 millions $, une hausse de 62,4 %;

- les flux de trésorerie nets(1) se sont chiffrés à 21,6 millions $;

- la marge d'exploitation est passée de 37,7 % à 39 %;

- le nombre d'unités de service(2) s'est chiffré à 2 568 689, grâce à 83 024 ajouts nets.

"Cogeco Câble est dans une excellente position et devrait enregistrer une croissance supérieure en 2008. Cogeco Câble continue d'améliorer ses services, d'attirer de nouveaux clients et de vendre des services additionnels aux clients existants, grâce à son réseau de prestation polyvalent", a déclaré Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble.

(1) Les flux de trésorerie nets n'ont pas de définition normalisée selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada et devraient être traités comme tels. Pour plus de détails, consulter la rubrique "Mesures financières non définies par les PCGR".

(2) Représente la somme des clients des services de Câble de base, d'Internet haute vitesse (IHV), de Télévision numérique et de Téléphonie.



FAITS SAILLANTS

Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)
(en milliers de dollars, sauf les %
pourcentages et les données par action) 2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 251 833 $ 222 002 $ 13,4

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 98 337 83 662 17,5

Bénéfice net 20 363 12 535 62,4

Flux de trésorerie générés par
l'exploitation(1) 79 753 62 060 28,5
Moins :
Acquisitions d'immobilisations et
augmentation des charges reportées 58 144 74 383 (21,8)
--------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie nets(1) 21 609 (12 323) -

Donnée par action
Bénéfice net de base 0,42 $ 0,31 $ 35,5

(1) Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation et les flux de
trésorerie nets n'ont pas de définition normalisée selon les principes
comptables généralement reconnus ("PCGR") du Canada et devraient être
traités comme tels. Pour plus de détails, consulter la rubrique "Mesures
financières non définies par les PCGR".



ENONCES DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l'information ayant trait à nos perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être introduits par des termes comme "pourrait", "sera", "devrait", "prévoir", "planifier", "anticiper", "croire", "avoir l'intention de", "estimer", "prédire", "potentiel", "continuer", "assurer" ou d'autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant nos résultats d'exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement de l'entreprise ainsi qu'aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme raisonnables en fonction de l'information dont nous disposons au moment de les formuler, elles pourraient s'avérer inexactes. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique "Incertitudes et principaux facteurs de risque" du rapport de gestion annuel de 2007 de la Société), qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs comprennent des conditions comme l'évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l'économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l'amélioration de produits et services et la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement. Nous invitons le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature prospective avant le prochain trimestre.

Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Société et les notes complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel 2007 de la Société. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire.


RAPPORT DE GESTION


STRATEGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE

Les objectifs de Cogeco Câble sont l'amélioration de la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Les stratégies privilégiées pour atteindre ces objectifs sont une croissance soutenue de l'entreprise par une diversification de ses produits et services ainsi que de sa clientèle et de ses territoires, l'amélioration continue des réseaux et des équipements et une gestion serrée des coûts liés aux processus d'affaires. La Société mesure sa performance à l'égard de ces objectifs en exerçant un contrôle de la croissance des produits d'exploitation, de la croissance des unités de service(1) et des flux de trésorerie nets(2). Les réalisations récentes de Cogeco Câble vers l'atteinte des objectifs sont présentées ci-après.

Amélioration continue de l'offre de services et élargissement de sa clientèle



Exploitation canadienne
- Services de Télévision numérique :
- Le 4 septembre, lancement en Ontario de Setanta International Sports
Pak, un nouveau forfait de télévision numérique.
- Le 2 octobre, lancement de RDS HD au Québec, une chaîne numérique
diffusant en Haute définition ("HD") divers événements sportifs,
notamment tous les matchs du Canadien de Montréal.
- Le 11 octobre, lancement de Leafs TV HD, une chaîne numérique
spécialisée de sports canadienne qui transmet en HD tous les matchs de
hockey des Maple Leafs de Toronto.
- Le 31 octobre, lancement de Mpix On Demand en Ontario.
- Le 5 décembre, lancement au Québec du Motorola DCT3080, un nouvel
enregistreur numérique personnel ("ENP").
- Service de Téléphonie :
- Le 25 septembre, lancement d'un nouveau service d'appels
internationaux prépayés avec un fournisseur de choix au Québec et en
Ontario.
- Services d'Internet haute vitesse :
- Le 7 novembre, lancement du Wi-Fi à Kingston et à Windsor.


Exploitation portugaise
- Cabovisao Televisao por Cabo, S.A. ("Cabovisao") a poursuivi le
déploiement de son service de Télévision numérique.

- Nouvelle image de marque, Cabovisao : possibilités infinies.

Amélioration continue des réseaux et des équipements

- Au cours du premier trimestre de 2008, la Société a investi environ 21,7
millions $ dans son infrastructure, incluant les têtes de ligne ainsi que
les mises à niveau et la reconstruction des réseaux.

Contrôle serré des coûts et des processus d'affaires

- Le 5 septembre, une nouvelle structure de gestion a été mise en place
afin d'accroître les synergies pour l'exploitation canadienne, ce qui
aura une incidence favorable sur la prestation des services de
Cogeco Câble.

- Au cours du premier trimestre de 2008, les charges d'exploitation
(excluant les honoraires de gestion) ont augmenté de 10,9 %, tandis que
les produits d'exploitation ont augmenté de 13,4 % pour cette même
période.

- La conception de contrôles internes relatifs à la divulgation financière
conformes au Règlement 52-109 est toujours en cours. Comme en fait état
le rapport de gestion du rapport annuel de 2007, la Société a décelé
certaines faiblesses importantes dans la conception des contrôles
internes relatifs à la divulgation financière et des améliorations ont
été apportées, au cours du trimestre, à la conception des contrôles
internes visant certains processus d'affaires importants. La
documentation et la rectification des faiblesses dans la conception des
contrôles internes progressent normalement.

(1) Se reporter à la rubrique "Statistiques sur les clients" pour une
explication détaillée.

(2) Se reporter à la rubrique "Mesures financières non définies par les
PCGR" pour une explication détaillée.


Croissance des unités de service

Au cours du premier trimestre de 2008, le nombre consolidé d'unités de
service a augmenté de 3,3 % pour atteindre plus de 2,5 millions d'unités.
La Société a prévu que la croissance annuelle des unités de service se
chiffrerait à environ 10 % et elle maintient ses projections.

Croissance des produits d'exploitation

Au cours du premier trimestre de 2008, les produits d'exploitation ont
augmenté de 29,8 millions $, soit 13,4 %, pour atteindre 251,8 millions
$, en raison principalement de la croissance des unités de service et des
hausses tarifaires au Canada au cours de l'exercice 2007. Dans ses
projections pour l'exercice 2008, la Société s'attend à une croissance
des produits d'exploitation d'environ 12 % et elle est en voie
d'atteindre ses objectifs.

Flux de trésorerie nets

Au premier trimestre de 2008, Cogeco Câble a généré des flux de trésorerie
nets de 21,6 millions $, comparativement à des flux négatifs de 12,3
millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette
hausse est attribuable à plusieurs facteurs, soit la croissance du bénéfice
d'exploitation avant amortissement, la diminution des acquisitions
d'immobilisations et des charges reportées et la réduction des charges
financières. Par rapport à l'exercice précédent, la Société a réduit ses
acquisitions d'immobilisations de 16,5 millions $; elles sont ainsi passées
de 67,2 millions $ à 50,7 millions $, en raison principalement de dépenses
de 12 millions $ engagées au premier trimestre de 2007 pour l'achat
d'appareils résidentiels destinés à l'exploitation canadienne afin de
constituer un inventaire dans le but de soutenir la croissance des unités
de service enregistrée en 2007.



RESULTATS D'EXPLOITATION - DONNEES CONSOLIDEES

Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)
(en milliers de dollars, sauf les %
pourcentages) 2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 251 833 $ 222 002 $ 13,4

Charges d'exploitation 148 461 133 900 10,9

Honoraires de gestion - COGECO inc. 5 035 4 440 13,4

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 98 337 83 662 17,5

Marge d'exploitation 39,0 % 37,7 %



Produits d'exploitation

Au cours du premier trimestre de 2008, les produits d'exploitation consolidés ont augmenté de 29,8 millions $, ou 13,4 %, pour atteindre 251,8 millions $. Les produits d'exploitation au Canada, stimulés par l'augmentation du nombre d'unités de service combinée à des hausses tarifaires, ont augmenté de 28,3 millions $, ou 16,9 %, au premier trimestre de 2008. Les produits d'exploitation au Portugal se sont élevés à 55,6 millions $, une hausse de 1,5 million $, ou 2,8 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette hausse s'explique par la croissance des unités de service et les hausses tarifaires, partiellement contrebalancées par la vigueur du dollar canadien par rapport à l'euro.

Charges d'exploitation

Au cours du premier trimestre de 2008, les charges d'exploitation, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 14,6 millions $, ou 10,9 %, pour atteindre 148,5 millions $. L'augmentation des charges d'exploitation au premier trimestre de 2008 est principalement imputable à la desserte d'unités de service additionnelles au Canada, incluant la pénétration accrue du service de Téléphonie, et, au Portugal, au moment choisi pour certaines initiatives de commercialisation, y compris une importante campagne visant à accroître la notoriété de la marque, ainsi qu'aux coûts liés à l'amélioration de la desserte des unités de service additionnelles de même qu'à la conception de contrôles internes et à l'examen des processus d'affaires aux fins de conformité avec le Règlement 52-109.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Le bénéfice d'exploitation avant amortissement du premier trimestre de l'exercice 2008 a augmenté de 14,7 millions $, ou 17,5 %, s'établissant à 98,3 millions $, en raison de la croissance des unités de service et des différentes hausses de tarifs, qui ont surpassé l'augmentation des charges d'exploitation. Ainsi, au premier trimestre de 2008, la marge d'exploitation est passée à 39 %, par rapport à 37,7 %.


OPERATIONS ENTRE APPARENTES

Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc., qui détient 32,4 % des actions de participation de la Société représentant 82,7 % des votes liés aux actions à droit de vote de la Société. Aux termes d'une convention de gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires de gestion mensuels correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation en contrepartie de certains services de direction, d'administration et de planification stratégique et financière, juridiques, réglementaires et d'autres services. En 1997, le plafond annuel des honoraires de gestion a été fixé à 7 millions $, sous réserve d'un réajustement annuel à la hausse en fonction de la fluctuation de l'indice des prix à la consommation du Canada. Par conséquent, pour l'exercice 2008, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 8,7 millions $. Les honoraires de gestion du premier trimestre de 2008 se sont chiffrés à 5 millions $, comparativement à 4,4 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. De plus, Cogeco Câble a attribué 22 683 options d'achat d'actions aux employés de COGECO au cours du premier trimestre de 2008 comparativement à 318 735 options pour la période correspondante de l'exercice précédent. Des 318 735 options d'achat d'actions attribuées au premier trimestre de 2007, 262 400 étaient assujetties à l'atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise sur une période de trois ans. Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, Cogeco Câble a facturé à COGECO inc. un montant de 0,1 million $ relativement aux options de Cogeco Câble attribuées aux employés de COGECO. Les détails concernant la convention de gestion et les options d'achat d'actions attribuées aux employés de COGECO inc. sont fournis dans le rapport de gestion du rapport annuel de l'exercice 2007 de la Société. Aucune autre opération entre apparentés importante n'a été conclue au cours du premier trimestre de 2008.



CHARGES FIXES

Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages)
%
2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------------

Amortissement 52 687 $ 44 309 $ 18,9

Charges financières 16 912 21 221 (20,3)



Pour le premier trimestre de 2008, l'amortissement a totalisé 52,7 millions $, comparativement à 44,3 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de l'amortissement est principalement imputable à la finalisation, au quatrième trimestre de 2007, de la répartition du prix d'achat lié à l'acquisition de Cabovisao, laquelle tient compte de l'évaluation des actifs tangibles et intangibles (qui s'est traduite par un accroissement d'environ 4,4 millions $ de l'amortissement) et des acquisitions d'immobilisations accrues résultant de l'achat nécessaire d'équipements à l'abonné en vue de soutenir la croissance des unités de service.

Au cours du premier trimestre de 2008, les charges financières ont diminué de 4,3 millions $ comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent. La Société a réduit son endettement (défini comme la dette bancaire et la dette à long terme) en y affectant le produit net des émissions d'actions subalternes à droit de vote au cours de l'exercice 2007.


IMPOTS SUR LES BENEFICES

Pour le premier trimestre de 2008, la charge d'impôts s'est élevée à 8,4 millions $, comparativement à 5,6 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est principalement imputable à l'augmentation des produits d'exploitation avant amortissement et à la diminution des charges financières, qui ont surpassé l'augmentation des dépenses d'amortissement.

Le 16 octobre 2007, le gouvernement du Canada a annoncé dans son énoncé économique une nouvelle réduction du taux d'imposition des sociétés. Ainsi, le taux passera de 20,5 % à 19,5 % le 1er janvier 2008, de 20 % à 19 % le 1er janvier 2009, de 19 % à 18 % le 1er janvier 2010, de 18,5 % à 16,5 % le 1er janvier 2011 et à 15 % le 1er janvier 2012. Ces taux sont entrés pratiquement en vigueur le 14 décembre 2007. Ces réductions diminueront la charge d'impôts futurs d'environ 23 millions $ au cours du deuxième trimestre de 2008.


BENEFICE NET

Le bénéfice net pour le premier trimestre de 2008 s'est élevé à 20,4 millions $, soit 0,42 $ par action, comparativement à 12,5 millions $, ou 0,31 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation du bénéfice net est essentiellement attribuable à la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement, laquelle a surpassé l'augmentation des charges fixes.




FLUX DE TRESORERIE ET LIQUIDITES

Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)

(en milliers de dollars) 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
Activités d'exploitation
Flux de trésorerie provenant de l'exploitation 79 753 $ 62 060 $
Variation des éléments hors caisse liés
à l'exploitation (34 408) (71 909)
------------------------------------------------------------------------
45 345 $ (9 849) $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Activités d'investissement(1) (58 070) $ (74 070) $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Activités de financement(1) (34 401) $ 29 695 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Variation nette de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie (47 126) $ (54 224) $
Incidence de la variation des taux de
change sur la trésorerie et les équivalents
de trésorerie libellés en devises étrangères (153) 1 616
Trésorerie et équivalents de trésorerie
au début 64 208 71 516
------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la fin 16 929 $ 18 908 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

(1) Excluant les acquisitions d'immobilisations en vertu de contrats de
location-acquisition.



Pour le premier trimestre de 2008, les flux de trésorerie provenant de l'exploitation se sont élevés à 79,8 millions $, soit une augmentation de 28,5 % comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, laquelle est essentiellement attribuable à la hausse du bénéfice d'exploitation avant amortissement et à la diminution des charges financières. Les variations des éléments hors caisse liés à l'exploitation ont généré des sorties de fonds plus faibles qu'à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de certains paiements non récurrents effectués par la filiale portugaise conformément aux modalités de l'acquisition au cours du premier trimestre de 2007.

Les activités d'investissement, incluant les acquisitions d'immobilisations segmentées selon les normes établies par la National Cable Television Association ("NCTA"), sont les suivantes :




Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)

(en milliers de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------

Equipements à l'abonné(1) 23 796 $ 39 417 $
Infrastructure graduelle 9 823 11 986
Extensions de réseaux 2 589 2 551
Modernisation/reconstruction 11 862 10 856
Immobilisations de soutien 2 657 2 361
-------------------------------------------------------------------------
Total des acquisitions d'immobilisations(2) 50 727 $ 67 171 $
-------------------------------------------------------------------------
Charges reportées et autres 7 416 7 195
-------------------------------------------------------------------------
Diminution (augmentation) de l'encaisse affectée - (91)
-------------------------------------------------------------------------
Total des autres activités d'investissement 58 143 $ 74 275 $
-------------------------------------------------------------------------

(1) Incluent principalement les remplacements et les nouveaux branchements
de clients ainsi que les appareils résidentiels.
(2) Inclut les contrats de location-acquisition qui sont exclus de l'état
des flux de trésorerie.



Au premier trimestre de 2008, les acquisitions d'immobilisations ont diminué par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison principalement du ralentissement de la croissance des unités de service et du moment choisi de l'acquisition d'équipements à l'abonné au premier trimestre de 2007, qui visait à constituer un inventaire pour l'exploitation canadienne. Les acquisitions d'immobilisations de l'exploitation portugaise ont augmenté par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de la mise en place des services de Télévision numérique et des prolongements du réseau afin de desservir des foyers additionnels.

Les charges reportées sont restées essentiellement les mêmes pour le premier trimestre de 2008, situation principalement attribuable aux coûts de rebranchement.

Au premier trimestre de 2008, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à 21,6 millions $, tandis qu'un déficit de 12,3 millions $ avait été enregistré pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'augmentation des flux de trésorerie nets au premier trimestre par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent s'explique par les facteurs suivants : la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement, la diminution des acquisitions d'immobilisations nécessaires pour soutenir la croissance des unités de service et de la Téléphonie, la constitution d'un inventaire d'appareils résidentiels au premier trimestre de 2007 (12 millions $) ainsi que la diminution des charges financières.

Au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, le remboursement sur la dette s'est établi à 32,6 millions $. Ce remboursement s'explique par les facteurs suivants : la réalisation de flux de trésorerie nets de 21,6 millions $, la diminution de 47,1 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, qui a servi en partie à contrebalancer la diminution de 34,4 millions $ de la variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation et l'augmentation de 3,1 millions $ du capital-actions provenant de l'exercice d'options sur actions. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par le paiement de dividendes de 4,8 millions $ décrit plus loin. Au trimestre correspondant de l'exercice précédent, l'augmentation de la dette à long terme et de la dette bancaire s'était chiffrée à 31,1 millions $ en raison d'une diminution de 71,9 millions $ des éléments hors caisse liés à l'exploitation imputable au remboursement de certains fournisseurs par suite de l'acquisition de Cabovisao, ainsi que de l'insuffisance de 12,3 millions $ des flux de trésorerie nets, facteurs qui avaient été contrebalancés en partie par une diminution de 54,2 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. De plus, un dividende de 0,10 $ par action subalterne à droit de vote et action à droits de vote multiples, totalisant 4,8 millions $, a été versé au cours du premier trimestre de l'exercice 2008, comparativement à un dividende de 0,04 $ par action, ou 1,6 million $, pour le premier trimestre de l'exercice 2007.

Au 30 novembre 2007, le fonds de roulement déficitaire de la Société se chiffrait à 378,7 millions $ comparativement à 120,7 millions $ au 31 août 2007. La hausse de l'insuffisance découle essentiellement des billets garantis de premier rang, série A, de 150 millions $ US et des instruments financiers dérivés connexes qui arriveront à échéance en octobre 2008. Cogeco Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisque la majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer, qui sont payés lorsque les produits ont été livrés et les services rendus. De plus, la Société utilise généralement la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire l'endettement.

Au 30 novembre 2007, la Société avait utilisé 432,9 millions $ de son crédit à terme de 900 millions $.


SITUATION FINANCIERE

Depuis le 31 août 2007, les postes "immobilisations", "trésorerie et équivalents de trésorerie", "créditeurs et charges à payer", "instruments financiers dérivés" et "endettement" ont subi des variations importantes.

L'augmentation de 10,6 millions $ des immobilisations s'explique principalement par l'accroissement des acquisitions d'immobilisations en vue de soutenir la croissance des unités de service et par l'appréciation de l'euro par rapport au dollar canadien. Les diminutions de 47,3 millions $ et de 37,8 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que des créditeurs et des charges à payer, respectivement, découlent des paiements à l'intention des fournisseurs. Enfin, l'augmentation de 91,3 millions $ des instruments financiers dérivés et la diminution de 117,6 millions $ de l'endettement s'expliquent par les modifications comptables et les facteurs dont il a été fait mention précédemment à la rubrique intitulée "Flux de trésorerie et liquidités". Veuillez vous reporter à la rubrique intitulée "Conventions et estimations comptables" pour plus de détails.

Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de Cogeco Câble au 31 décembre 2007 :




Nombre d'actions/ Montant
d'options (en milliers de
dollars)
--------------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples 15 691 10 98 346
Actions subalternes à droit de vote 32 809 659 890 125

Options d'achat d'actions subalternes à
droit de vote
Options en cours 851 949
Options pouvant être levées 348 804



Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-acquisition et de location-exploitation ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport de gestion annuel de l'exercice 2007, n'ont pas changé de façon importante depuis le 31 août 2007, mis à part le fait que le 8 janvier 2008, la Société a conclu avec le Fonds de solidarité des travailleurs du Québec ("F.T.Q.") par voie de placement privé, assujetties aux conditions normales du marché, une entente visant l'émission d'une débenture non garantie de premier rang, d'une valeur nominale de 100 millions $. La débenture sera émise au plus tard le 9 mai 2008, portera intérêt à taux fixe qui sera déterminé en fonction du taux qui sera en vigueur sur les obligations de 10 ans du gouvernement du Canada plus un écart de 220 points de base, et viendra à échéance 10 ans après l'émission. La débenture sera par la suite rachetable selon certaines conditions.


DECLARATION DE DIVIDENDES

Au cours de sa réunion du 9 janvier 2008, le conseil d'administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende trimestriel admissible de 0,10 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et les actions à droits de vote multiples, payable le 6 février 2008 aux actionnaires inscrits en date du 23 janvier 2008.


GESTION DU CHANGE

Cogeco Câble a conclu des conventions d'échange de devises en vue de fixer les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d'intérêt annuel fixe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette a été fixé à 1,5910 $ CAN. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A, d'une valeur de 150 millions $ US, ont diminué de 8,4 millions $ CAN à la fin du premier trimestre par rapport au 31 août 2007, en raison de l'appréciation du dollar canadien. La juste valeur des échanges de devises croisées a augmenté de 7,8 millions $, et une tranche de 8,4 millions $ a contrebalancé le gain de change sur la dette libellée en dollars américains. L'écart de 0,6 million $ a été comptabilisé à titre de diminution du résultat étendu.

Comme en fait état le rapport de gestion qui figure dans le rapport annuel de 2007, l'investissement de la Société dans la filiale portugaise, Cabovisao, est exposé aux risques de marché relatifs à la fluctuation des taux de change, principalement la fluctuation de la valeur du dollar canadien par rapport à l'euro. Ce risque demeure réduit puisque la majeure partie du prix d'achat de Cabovisao a été empruntée directement en euros. Cette dette est considérée comme un élément de couverture de l'investissement net dans les filiales étrangères autonomes et, par conséquent, la Société a réalisé un gain de change de 4 millions $ CAN au premier trimestre de 2008, lequel est présenté dans le cumul des autres éléments du résultat étendu. Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes du bilan libellés en euros au 30 novembre 2007 s'établissait à 1,4630 $ l'euro, comparativement à 1,4390 $ l'euro au 31 août 2007. Le taux de change moyen en vigueur au premier trimestre de 2008 utilisé pour convertir les résultats d'exploitation de l'exploitation portugaise s'établissait à 1,4119 $ l'euro comparativement à 1,4363 $ l'euro au trimestre correspondant de l'exercice précédent.




EXPLOITATION CANADIENNE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets % de pénétration
(1)(4)

Trimestres
terminés les
30 novembre 30 novembre
--------------------------------------------------------------------------
30 novembre
2007 2007 2006 2007 2006
--------------------------------------------------------------------------
Unités de service(2) 1 861 334 72 826 93 015
Clients du service
de Câble de base 857 221 8 064 16 240
Clients des services
IHV(3) 441 130 25 294 28 935 54,8 47,0
Clients des services
de Télévision numérique 396 132 16 253 21 224 47,3 42,0
Clients du service
de Téléphonie 166 851 23 215 26 616 24,9 12,9

(1) En pourcentage des clients du service de Câble de base, là où le
service est offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de Câble de base, IHV,
de Télévision numérique et de Téléphonie.
(3) Le nombre de clients souscrivant seulement aux services IHV ou au
service de Téléphonie était de 83 267 au 30 novembre 2007
comparativement à 61 336 au 30 novembre 2006.
(4) Une vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours
du premier trimestre de l'exercice 2007, ce qui a donné lieu à une
diminution du nombre de foyers câblés de 42 386.



Au premier trimestre de 2008, les ajouts nets d'unités de service ont diminué par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui constitue un signe précurseur de l'arrivée à maturité de la plupart des services. Le nombre d'ajouts nets de clients du service de Câble de base s'est établi à 8 064, comparativement à une augmentation de 16 240 au trimestre correspondant de l'exercice précédent, résultat qui s'explique par l'arrivée à échéance de certaines offres promotionnelles. Le nombre de clients du service de Téléphonie s'est accru de 23 215 pour atteindre 166 851, comparativement à une augmentation de 26 616 pour le trimestre correspondant de 2007. La croissance est surtout attribuable au lancement de ce service dans de nouveaux marchés et à la hausse du taux de pénétration dans les secteurs où ce service était déjà offert. La couverture de foyers câblés par ce service a maintenant atteint 78 %, contre 72 % à l'exercice précédent.

Le nombre d'ajouts nets pour les services IHV s'est élevé à 25 294 clients, contre 28 935 clients pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Au cours du premier trimestre de 2008, le nombre d'ajouts nets pour les services IHV s'explique principalement par l'amélioration de l'offre de produits, l'incidence du trio de services de Télévision, IHV et de Téléphonie numérique ("Connexion complète Cogeco") et les activités promotionnelles.

Les ajouts nets de clients des services de Télévision numérique se sont chiffrés à 16 253 comparativement à 21 224 pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution des ajouts nets enregistrée au cours du trimestre considéré par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent traduit la plus grande maturité du secteur de la Télévision numérique à la suite de la période de forte croissance qui a été observée, particulièrement à l'exercice 2006. Depuis lors, la Société a procédé à des ajustements à l'égard de l'offre de services et des écarts de prix entre les services de Télévision analogique et les services de Télévision numérique, ce qui a aussi contribué à modérer la forte croissance qui avait été observée au cours des derniers exercices. Néanmoins, les clients continuent de démontrer un fort intérêt pour la technologie HD.




RESULTATS D'EXPLOITATION

Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)

(en milliers de dollars, sauf les %
pourcentages) 2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 196 241 $ 167 931 $ 16,9

Charges d'exploitation 110 425 98 160 12,5

Honoraires de gestion - COGECO inc. 5 035 4 440 13,4

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 80 781 65 331 23,6

Marge d'exploitation 41,2 % 38,9 %


Produits d'exploitation

Les produits d'exploitation du premier trimestre de 2008 se sont accrus de 28,3 millions $ pour atteindre 196,2 millions $, ce qui correspond à une hausse de 16,9 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette croissance s'explique principalement par une augmentation du nombre de clients des services de Câble de base, IHV, de Téléphonie et de Télévision numérique, comme il est mentionné à la rubrique "Statistiques sur les clients", conjuguée aux hausses tarifaires suivantes mises en place au cours du second semestre de l'exercice 2007 : une hausse tarifaire mensuelle de 3 $ par client des services de Télévision numérique mise en application en mars 2007 en Ontario et en avril 2007 au Québec, ainsi qu'une hausse tarifaire de 1,50 $ par client du Forfait Analogique ("Analogue Value Pack") mise en application en avril 2007 en Ontario. Ces hausses tarifaires s'élèvent à environ 1,25 $ par client du service de Câble de base.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation du premier trimestre de 2008, exclusion faite des honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 12,3 millions $ pour atteindre 110,4 millions $, ce qui correspond à une hausse de 12,5 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'augmentation des charges d'exploitation est principalement attribuable à la pénétration accrue du service de Téléphonie et à la desserte d'unités de service additionnelles.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Pour le premier trimestre de 2008, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a augmenté, passant de 65,3 millions $ à 80,8 millions $, ce qui correspond à une hausse de 23,6 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement tient au fait que l'augmentation des produits d'exploitation a été supérieure à l'augmentation des charges d'exploitation. De plus, la marge d'exploitation de Cogeco Câble pour l'exploitation canadienne a augmenté, passant de 38,9 % à 41,2 % au cours du premier trimestre de l'exercice 2008 en raison des nouvelles hausses tarifaires mises en application au cours du second semestre de l'exercice 2007.



EXPLOITATION PORTUGAISE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets % de pénétration(1)

Trimestres
Terminés les
30 novembre 30 novembre
--------------------------------------------------------------------------
30 novembre
2007 2007 2006 2007 2006
--------------------------------------------------------------------------
Unités de service(2) 707 355 10 198 21 264
Clients du service de
Câble de base 298 936 4 933 7 253
Clients des services IHV 163 829 3 806 8 077 54,8 52,1
Clients du service de
Téléphonie 244 590 1 459 5 934 81,8 82,7

(1) En pourcentage des clients du service de Câble de base, là où le
service est offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de Câble de base, IHV et
de Téléphonie.


Le premier trimestre de 2008 a été marqué par une forte concurrence en matière de prix sur le marché portugais. Par conséquent, tous les services ont enregistré une baisse de la croissance de la clientèle comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le nombre de clients du service de Câble de base a augmenté de 4 933, comparativement à 7 253 en 2007, celui des services IHV s'est accru de 3 806, comparativement à 8 077 en 2007 et celui du service de Téléphonie a augmenté de 1 459 clients, comparativement à 5 934 au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La croissance des unités de service a été plus lente étant donné que les concurrents ont offert des escomptes importants afin d'attirer des clients au cours de la première moitié du trimestre. Cabovisao n'a pas égalé les escomptes importants offerts par ses concurrents. Cependant, depuis lors, les prix se sont avérés plus raisonnables. La performance de Cabovisao depuis son acquisition par Cogeco Câble a surpassé les attentes initiales de la direction et les perspectives de croissance pour le futur demeurent excellentes.



RESULTATS D'EXPLOITATION

Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)

(en milliers de dollars, %
sauf les pourcentages) 2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 55 592 $ 54 071 $ 2,8

Charges d'exploitation 38 036 35 740 6,4

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 17 556 18 331 (4,2)

Marge d'exploitation 31,6 % 33,9 %



Produits d'exploitation

Les produits d'exploitation du premier trimestre de 2008 se sont établis à 55,6 millions $, soit une hausse de 1,5 million $ ou 2,8 % comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette augmentation est essentiellement attribuable à l'accroissement de la clientèle des services de Câble de base, IHV et de Téléphonie, conjugué à la hausse tarifaire mensuelle de 1 $ (0,65 EUR) par client du service de Câble de base mise en application en mars 2007. Au premier trimestre de 2008, le taux de change moyen aux fins de conversion des résultats d'exploitation s'est chiffré à 1,4119 $ l'euro comparativement à 1,4363 $ l'euro au trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui a eu une incidence défavorable sur la croissance des produits d'exploitation d'un exercice à l'autre.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation du premier trimestre de 2008 ont augmenté de 2,3 millions $ pour s'établir à 38 millions $, soit une augmentation de 6,4 % comparativement au dernier exercice. L'augmentation des charges d'exploitation est principalement imputable à la desserte d'unités de services additionnelles, au moment choisi pour certaines initiatives de commercialisation, y compris une importante campagne visant à accroître la notoriété de la marque, ainsi qu'aux coûts relatifs à la conception des contrôles internes et à l'examen des processus d'affaires aux fins de conformité avec le Règlement 52-109.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Pour le premier trimestre de 2008, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a diminué de 4,2 % comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent, passant de 18,3 millions $ à 17,6 millions $. La diminution du bénéfice d'exploitation avant amortissement découle de la hausse des charges d'exploitation qui a été supérieure à l'augmentation des produits d'exploitation ainsi que de la fluctuation des taux de change.


PROJECTIONS FINANCIERES POUR L'EXERCICE 2008

La Société maintient ses projections consolidées pour l'exercice 2008, exception faite de la réduction des taux d'impôt annoncée par le gouvernement fédéral canadien le 16 octobre 2007 qui aura un impact favorable d'environ 23 millions $ sur le bénéfice net au cours du deuxième trimestre de 2008.



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Données consolidées

Projections
(en millions de dollars, sauf les données sur les clients) Exercice 2008
-------------------------------------------------------------------------
Projections financières
Produits d'exploitation 1 050
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 425
Marge d'exploitation 40 % à 41 %
Charges financières 72
Amortissement 215
Bénéfice net 118
Acquisition d'immobilisations et charges reportées 260
Flux de trésorerie nets 65

Projections d'ajouts au nombre de clients
Service de Câble de base 30 000
Services IHV 75 000
Services de Télévision numérique 54 000
Service de Téléphonie 100 000
Unités de service 259 000
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE

Il n'y a eu aucun changement important dans les facteurs de risque et dans les incertitudes auxquels Cogeco Câble est exposée et qui sont décrits dans le rapport de gestion de la Société figurant dans son rapport annuel de 2007, sauf en ce qui concerne les droits de licence de la partie II payables au Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes ("CRTC"). Le 14 décembre 2006, la Cour fédérale du Canada a statué que les droits de licence de la partie II payables au CRTC constituaient une taxe illégale. Tant les plaignants (soit les membres de l'Association canadienne des radiodiffuseurs, Vidéotron ltée et CF Cable TV Inc.) que le défendeur (soit la Couronne) ont interjeté appel de la décision auprès de la Cour d'appel fédérale. Le défendeur cherche à faire renverser la décision de la cour statuant que les droits de licence de la partie II sont illégaux alors que les plaignants cherchent à obtenir une ordonnance de cour exigeant le remboursement des droits payés par le passé. L'audition de l'appel a eu lieu le 4 et le 5 décembre dernier à Ottawa. Au cours de l'audition, le banc d'audition a soulevé des questions portant sur la pertinence de considérer les droits de licence de la partie II comme une taxe plutôt qu'un droit en vertu de la partie appropriée de la Loi sur la radiodiffusion. La décision de la Cour d'appel fédérale n'est pas attendue avant plusieurs mois. La Société est d'avis qu'il existe une probabilité raisonnable que la décision de la Cour fédérale soit renversée. Cogeco Câble a comptabilisé un montant de 7,8 millions $ à l'égard de ces droits pour l'exercice 2007 et pour le premier trimestre de 2008. Dans le cas improbable où la Cour d'appel fédérale ou la Cour suprême du Canada, si la cause se rend à l'une de ces instances, maintiendrait la décision de la Cour fédérale, l'incidence sur les résultats financiers futurs de la Société serait favorable.


CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

Il n'y a eu aucun changement important dans les conventions et dans les estimations comptables de Cogeco Câble de même que dans les prises de position comptables futures depuis le 31 août 2007, à l'exception des éléments décrits ci-dessous. Une description des conventions et des estimations comptables de la Société figure dans le rapport de gestion annuel de 2007.

Instruments financiers

Avec prise d'effet le 1er septembre 2007, la Société a adopté le chapitre 1530, Résultat étendu, le chapitre 3855, Instruments financiers comptabilisation et évaluation, le chapitre 3861, Instruments financiers informations à fournir et présentation, et le chapitre 3865, Couvertures, du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA").

Etat du résultat étendu

Un nouvel état intitulé "Etat consolidé du résultat étendu", qui inclut le bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu, a été ajouté aux états financiers consolidés de la Société. Les autres éléments du résultat étendu représentent les variations des capitaux propres découlant d'opérations et d'autres événements sans rapport avec les propriétaires, tel que les variations de l'écart de conversion lié aux investissements nets dans les filiales étrangères autonomes et de la dette à long terme désignée comme élément de couverture des investissements nets dans les filiales étrangères autonomes ainsi que les variations de la juste valeur de la portion efficace des instruments de couverture de flux de trésorerie.

Comptabilisation et évaluation des instruments financiers

En vertu de ces nouvelles normes, tous les actifs financiers, incluant les dérivés, doivent être classés comme disponibles à la vente, détenus à des fins de transactions, détenus jusqu'à l'échéance ou prêts et créances. Tous les passifs financiers, incluant les dérivés, doivent être classés comme détenus à des fins de transactions ou autres passifs. Tous les instruments financiers classés comme disponibles à la vente ou détenus à des fins de transactions sont comptabilisés à la juste valeur dans le bilan consolidé, alors que les instruments financiers classés comme prêts et créances ou autres passifs continuent d'être évalués au coût après amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Les normes permettent à la Société de désigner certains instruments financiers, au moment de leur comptabilisation initiale, comme détenus à des fins de transaction.

Tous les actifs financiers de la Société ont été classés comme détenus à des fins de transaction ou prêts et créances. La Société a classé sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie comme détenus à des fins de transaction. Les débiteurs ont été classés comme prêts et créances. Tous les passifs financiers de la Société ont été classés comme autres passifs, à l'exception des conventions d'échange de devises croisées qui ont été classé comme détenus à des fins de transaction. Les actifs et passifs détenus à des fins de transaction ont été évalués à la juste valeur au bilan et les variations de la juste valeur ont été comptabilisées à l'état consolidé des résultats, à l'exception des variations de la juste valeur des conventions d'échange de devises croisées qui ont été désigné comme élément de couverture des flux de trésorerie des billets garantis de premier rang, Série A, et qui ont été comptabilisés aux autres éléments du résultat étendu. Les prêts et créances et tous les passifs financiers ont été comptabilisés au coût après amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Au moment de l'adoption, la Société a déterminé qu'aucun de ses actifs financiers n'était classé comme disponible à la vente ou détenu jusqu'à l'échéance. A l'exception du traitement des coûts de transaction et des instruments financiers dérivés mentionnés ci-dessous, l'adoption des nouvelles recommandations n'a pas eu d'impact sur les états financiers consolidés au 1er septembre 2007 et au 30 novembre 2007.

Coûts de transaction

Avec prise d'effet le 1er septembre 2007, les coûts de transaction sont capitalisés lors de leur comptabilisation initiale et présenté en réduction du financement afférent, à l'exception des coûts de transaction sur l'emprunt rotatif et la marge de crédit d'exploitation qui sont présentés à titre de charges reportées. Ces coûts sont amortis sur la durée du financement afférent selon la méthode du taux d'intérêt effectif, à l'exception des coûts de transaction sur l'emprunt rotatif et la marge de crédit d'exploitation qui sont amortis de façon linéaire sur la durée du financement afférent. Auparavant, tous les coûts de transaction étaient capitalisés et amorti de façon linéaire sur la durée du financement afférent, sur une période n'excédant pas cinq ans. L'impact de ces ajustements a eu pour effet de réduire les charges reportées de 1,2 millions $, réduire la dette à long terme de 3,1 millions $, augmenter les passifs d'impôts futurs de 0,6 million $ et augmenter les bénéfices non répartis de 1,3 millions $.

Couverture des flux de trésorerie

Tous les dérivés sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l'état consolidé des résultats, à moins que les dérivés ne constituent des instruments de couverture de flux de trésorerie efficaces. Les variations de la juste valeur des dérivés de couverture de flux de trésorerie sont comptabilisés dans les autres éléments du résultat étendu, dans la mesure où la couverture est efficace, jusqu'à ce que la variation des flux de trésorerie liés à l'actif ou au passif couvert soit comptabilisées à l'état consolidé des résultats. La portion inefficace des couvertures est immédiatement comptabilisée à l'état consolidé des résultats. Par conséquent, les conventions d'échange de devises croisées de la Société doivent être évaluées à la juste valeur aux états financiers consolidés. Etant donné que ces conventions d'échange de devises croisées sont utilisées pour couvrir les flux de trésorerie des billets garantis de premier rang, Série A, libellés en dollars américains, les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu. L'impact de l'évaluation des conventions d'échange de devises croisées à la juste valeur sur les états financiers consolidés intermédiaires au 1er septembre 2007, a augmenté le passif au titre des instruments financiers dérivés de 83,5 millions $, diminué le crédit reporté présenté dans la dette à long terme de 80,2 millions $, diminué les passifs d'impôts futurs de 1,1 million $ et diminué le solde d'ouverture des autres éléments du résultat étendu cumulé de 2,2 millions $. L'impact de l'évaluation des conventions d'échange de devises croisées à la juste valeur sur les états financiers consolidés intermédiaires pour la période de trois mois se terminant le 30 novembre 2007, a augmenté le passif au titre des instruments financiers dérivés de 7,8 millions $, augmenté les passifs d'impôts futurs de 0,2 million $ et augmenté les autres éléments du résultat étendu cumulé de 0,4 million $.

Couverture de l'investissement net

Les états financiers des filiales étrangères autonomes sont convertis en dollars canadiens aux taux de change en vigueur à la date du bilan en ce qui a trait aux éléments d'actif et de passif et au taux de change moyen en vigueur au cours de l'exercice en ce qui a trait aux produits et aux charges. Les ajustement découlant de la conversion sont reportés et comptabilisés à titre d'écart de conversion dans les autres éléments du résultat étendu cumulé et sont inclus aux résultats seulement lorsqu'une réduction de l'investissement dans ces filiales étrangères est réalisée. Les gains et pertes de change non réalisés sur la dette à long terme libellée en devises étrangères qui est désignée comme couverture des investissements nets dans les filiales étrangères autonomes sont comptabilisée à titre d'écart de conversion dans les autres éléments du résultat étendu cumulé, déduction faite des impôts y afférents. Par conséquent, un montant de 3,1 millions $ a été reclassé au 31 août 2007 de l'écart de change cumulatif aux autres éléments du résultat étendu cumulé et les états financiers consolidés comparatifs de la Société ont été redressés conformément aux dispositions transitoires.

Dérivés incorporés

Tous les dérivés incorporés qui ne sont pas étroitement liés aux contrats hôtes sont constatés à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l'état consolidé des résultats. Au 1er septembre 2007 et au 30 novembre 2007, aucun dérivé incorporé significatif ou dérivé non financier n'exigeait une comptabilisation distincte à la juste valeur au bilan consolidé. Conformément aux nouvelles normes, la Société a choisi le 1er septembre 2002 comme date de transition pour l'adoption de la norme relative aux dérivés incorporés.

Futures normes

En 2006, l'ICCA a publié le chapitre 3862, Instruments financiers informations à fournir, et le chapitre 3863, Instruments financiers présentation. Ces chapitres s'appliquent aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La Société évalue actuellement l'impact de ces nouvelles normes.

Modifications comptables

En juillet 2006, l'ICCA a publié le chapitre 1506 du Manuel, intitulé "Modifications comptables", qui modifie certains aspects de la norme précédente. Une entité ne peut changer ses méthodes comptables que si les sources premières des PCGR l'exigent ou pour fournir une présentation plus fiable et plus pertinente des états financiers. En outre, les changements de méthodes comptables doivent être appliqués rétrospectivement et l'information additionnelle doit être présentée. Ce chapitre s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2007. Au cours du premier trimestre, la Société a adopté cette nouvelle norme et a conclu qu'elle n'avait aucune incidence importante sur ces états financiers consolidés.


MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu'utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées selon les PCGR. Ces mesures financières n'ont pas de définitions normalisées prescrites par les PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les "flux de trésorerie provenant de l'exploitation" et les "flux de trésorerie nets".

Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de l'exploitation pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, exclusion faite de l'incidence de la variation du fonds de roulement. Cette mesure permet à la Société d'isoler les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul des "flux de trésorerie nets", une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des flux de trésorerie provenant de l'exploitation est présenté ci-dessous :




Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)

(en milliers de dollars) 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation 45 345 $ (9 849) $
Variation des éléments hors caisse liés
à l'exploitation 34 408 71 909
------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant de
l'exploitation 79 753 $ 62 060 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Flux de trésorerie nets

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de Cogeco Câble à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance. Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :



Trimestres terminés les 30 novembre
(non vérifiés)

(en milliers de dollars) 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant de
l'exploitation 79 753 $ 62 060 $
Acquisitions d'immobilisations (50 654) (66 966)
Augmentation des charges reportées (7 417) (7 212)
Actifs acquis par l'entremise de contrats
de location-acquisition - se reporter
à la note 11 b) (73) (205)
------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie nets 21 609 $ (12 323) $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------



RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 9 janvier 2008. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.


AU SUJET DE COGECO CABLE

Cogeco Câble (www.cogeco.ca), une entreprise de télécommunications offrant une vaste gamme de services à sa clientèle au Canada et au Portugal, se classe au deuxième rang des câblodistributeurs en Ontario, au Québec et au Portugal sur le plan du nombre de clients du service de Câble de base servis. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle et commerciale des services de Télévision analogique et numérique, Internet haute vitesse ainsi que de Téléphonie. La Société dessert environ 2 569 000 unités de service à 2 365 000 foyers câblés dans les territoires qu'elle dessert au Canada et au Portugal. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX:CCA).



Conférence téléphonique pour les analystes financiers :
Le jeudi 10 janvier 2008 à 11 h (HNE)
Les représentants des médias sont invités
à assister à titre d'auditeurs seulement.

Prière d'appeler 5 minutes avant le début
de la conférence en utilisant une des
liaisons téléphoniques suivantes :

Numéro d'accès pour le Canada et les
Etats-Unis : 1 866 321-8231
Numéro d'accès international :
+1 416 642-5213
Code de confirmation : 3458791
Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs

Pour écouter la retransmission de la
conférence téléphonique,
accessible jusqu'au 16 janvier, composer
un des numéros suivants :

Numéro d'accès pour le Canada et les
Etats-Unis : 1 888 203-1112
Numéro d'accès international :
+1 647 436-0148
Code de confirmation : 3458791



Renseignements financiers trimestriels supplémentaires
(non vérifiés)

Trimestres terminés les 30 novembre 31 août
2007(1) 2006(1) 2007(1) 2006(1)
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages
et les données par action)

Produits d'exploitation 251 833 $ 222 002 $ 244 314 $ 174 875 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 98 337 83 662 102 426 72 864
Marge d'exploitation 39,0 % 37,7 % 41,9 % 41,7 %
Amortissement 52 687 44 309 54 164 34 801
Charges financières 16 912 21 221 18 524 16 374
Charge (économie) d'impôts 8 375 5 597 (6 630) (12 298)
Bénéfice net 20 363 12 535 36 368 33 987

Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation 79 753 62 060 83 825 56 714

Bénéfice net par action 0,42 $ 0,31 $ 0,79 $ 0,85 $


Trimestres terminés les 31 mai 28 février
2007(1) 2006 2007(1) 2006
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages
et les données par action)

Produits d'exploitation 240 612 $ 153 956 $ 231 952 $ 147 757
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 97 874 63 244 86 791 59 568
Marge d'exploitation 40,7 % 41,1 % 37,4 % 40,3 %
Amortissement 47 278 29 048 43 572 28 656
Charges financières 21 273 13 634 23 551 13 776
Charge (économie) d'impôts 8 942 8 191 4 261 6 936
Bénéfice net 20 381 12 371 15 407 10 200

Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation 76 416 49 696 62 264 44 940

Bénéfice net par action 0,45 $ 0,31 $ 0,37 $ 0,26 $

(1) Inclut les résultats d'exploitation de la filiale de câblodistribution,
Cabovisao, depuis la date de prise de contrôle le 1er août 2006.


Les résultats d'exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes. Toutefois, la perte de clients du service de Câble de base est généralement plus importante et l'ajout de clients des services IHV est généralement plus faible au troisième trimestre, ce qui tient surtout au fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes canadiennes comptant des universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski, au Canada. De plus, la marge d'exploitation des troisième et quatrième trimestres est généralement plus élevée étant donné que des honoraires de gestion plus faibles sont versés à COGECO inc. ou qu'aucun honoraire n'est versé. En vertu d'une convention de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation sous réserve d'un montant maximal. Pour obtenir des renseignements supplémentaires, se reporter à la rubrique "Opérations entre apparentés".



Statistiques sur les clients
30 novembre 31 août
2007 2007
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Foyers câblés
Ontario (1) 1 002 971 997 498
Québec 491 788 486 592
----------------------------------------------------------------------
Canada 1 494 759 1 484 090
Portugal 869 940 859 376
----------------------------------------------------------------------
Total 2 364 699 2 343 466
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Unités de service
Ontario 1 306 163 1 256 244
Québec 555 171 532 264
----------------------------------------------------------------------
Canada 1 861 334 1 788 508
Portugal 707 355 697 157
----------------------------------------------------------------------
Total 2 568 689 2 485 665
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Clients du service de Câble de base
Ontario 599 733 594 889
Québec 257 488 254 268
----------------------------------------------------------------------
Canada 857 221 849 157
Portugal 298 936 294 003
----------------------------------------------------------------------
Total 1 156 157 1 143 160
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Clients des volets facultatifs
Ontario 484 611 468 764
Québec 208 976 204 585
----------------------------------------------------------------------
Canada 693 587 673 349
Portugal - -
----------------------------------------------------------------------
Total 693 587 673 349
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Clients du service de télévision payante
Ontario 92 036 88 835
Québec 44 355 42 180
----------------------------------------------------------------------
Canada 136 391 131 015
Portugal 55 867 54 723
----------------------------------------------------------------------
Total 192 258 185 738
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Clients des services Internet à haute vitesse
Ontario 335 152 316 363
Québec 105 978 99 473
----------------------------------------------------------------------
Canada 441 130 415 836
Portugal 163 829 160 023
----------------------------------------------------------------------
Total 604 959 575 859
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Clients des services de Télévision numérique
Ontario 255 919 246 267
Québec 140 213 133 612
----------------------------------------------------------------------
Canada 396 132 379 879
Portugal - -
----------------------------------------------------------------------
Total 396 132 379 879
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Clients du service de Téléphonie
Ontario 115 359 98 725
Québec 51 492 44 911
----------------------------------------------------------------------
Canada 166 851 143 636
Portugal 244 590 243 131
----------------------------------------------------------------------
Total 411 441 386 767
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

(1) La vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours
du premier trimestre de 2007 et a eu pour résultat une réduction de 42 386
foyers câblés.



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les données par action) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Produits d'exploitation

Services 250 406 $ 221 114 $
Equipements 1 427 888
-------------------------------------------------------------------------
251 833 222 002

Charges d'exploitation 148 461 133 900
Honoraires de gestion - COGECO inc. 5 035 4 440
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 98 337 83 662
Amortissement (note 3) 52 687 44 309
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation 45 650 39 353
Charges financières (note 4) 16 912 21 221
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 28 738 18 132
Impôts sur les bénéfices (note 5) 8 375 5 597
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 20 363 $ 12 535 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action (note 6)

De base 0,42 $ 0,31 $

Dilué 0,42 0,31
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfice net 20 363 $ 12 535 $

Autres éléments du résultat étendu

Gains et pertes non réalisés sur les
instruments financiers dérivés
désignés comme élément de couverture
de flux de trésorerie, déduction faite
des impôts de 1 143 000 $ (6 653) -

Reclassement des gains et pertes
réalisés dans le bénéfice net sur les
instruments financiers dérivés désignés
comme élément de couverture de flux de
trésorerie, déduction faite des impôts
de 1 345 000 $ 7 085 -

Gain non réalisé sur la conversion
des investissements nets dans les
filiales étrangères autonomes 10 340 42 170

Perte non réalisée sur la conversion
de la dette à long terme désignée comme
élément de couverture des investissements
nets dans les filiales étrangères
autonomes (déduction faite des impôts de
1 703 000 $ en 2006) (6 376) (30 358)
-------------------------------------------------------------------------
4 396 11 812
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 24 759 $ 24 347 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Solde au début, tel que présenté 181 952 $ 117 760 $

Modification de convention comptable
(note 1) 1 307 -
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début redressé 183 259 117 760

Bénéfice net 20 363 12 535

Dividendes sur actions à droits de vote
multiples (1 569) (628)

Dividendes sur actions subalternes à
droit de vote (3 272) (972)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 198 781 $ 128 695 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC. BILANS CONSOLIDES

-------------------------------------------------------------------------
30 novembre 31 août
(en milliers de dollars) 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Actif
Court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 16 929 $ 64 208 $
Débiteurs 47 634 46 945
Impôts sur les bénéfices à recevoir 1 020 1 112
Charges payées d'avance 6 283 7 606
Actifs d'impôts futurs 14 157 17 986
-------------------------------------------------------------------------
86 023 137 857
-------------------------------------------------------------------------

Impôt sur les bénéfices à recevoir 1 368 1 345
Immobilisations 1 130 081 1 119 498
Charges reportées 55 087 54 645
Actifs intangibles (note 7) 1 057 027 1 058 410
Ecart d'acquisition (note 7) 348 298 342 584
-------------------------------------------------------------------------
2 677 884 $ 2 714 339 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Créditeurs et charges à payer 172 722 $ 210 496 $
Impôts sur les bénéfices à payer 3 540 953
Produits reportés et perçus d'avance 30 370 29 837
Instruments financiers dérivés 91 294 -
Portion de la dette à long terme
échéant à court terme (note 8) 166 821 17 292
-------------------------------------------------------------------------
464 747 258 578
-------------------------------------------------------------------------

Dette à long terme (note 8) 743 480 1 010 634
Produits reportés et perçus d'avance 11 939 11 501
Passifs relatifs aux avantages
sociaux futurs 2 135 1 918
Passif d'impôts futurs 267 547 266 042
-------------------------------------------------------------------------
1 489 848 1 548 673
-------------------------------------------------------------------------

Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 9) 988 250 984 405
Surplus d'apport - rémunération à base
d'actions 1 950 2 419
Bénéfices non répartis 198 781 181 952
Autres éléments du résultat étendu cumulé
(note 10) (945) (3 110)
-------------------------------------------------------------------------
1 188 036 1 165 666
-------------------------------------------------------------------------
2 677 884 $ 2 714 339 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation
Bénéfice net 20 363 $ 12 535 $
Ajustements pour :
Amortissement (note 3) 52 687 44 309
Amortissement des charges de
financement reportées 722 646
Impôts futurs (note 5) 5 186 3 911
Rémunération à base d'actions 236 365
Perte (gain) sur disposition
d'immobilisations 342 (17)
Autres 217 311
-------------------------------------------------------------------------
79 753 62 060
Variation des éléments hors caisse
liés à l'exploitation (note 11a)) (34 408) (71 909)
-------------------------------------------------------------------------
45 345 (9 849)
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement
Acquisition d'immobilisations (note 11b)) (50 654) (66 966)
Augmentation des charges reportées (7 417) (7 212)
Diminution de l'encaisse affectée - 91
Autres 1 17
-------------------------------------------------------------------------
(58 070) (74 070)
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés aux activités
de financement
Augmentation de l'endettement bancaire - 29 322
Augmentation de la dette à long terme - 10 000
Remboursement de la dette à long terme (32 616) (8 255)
Emission d'actions subalternes à
droit de vote 3 056 228
Dividendes sur actions à droits de
vote multiples (1 569) (628)
Dividendes sur actions subalternes à
droit de vote (3 272) (972)
-------------------------------------------------------------------------
(34 401) 29 695
-------------------------------------------------------------------------

Variation nette de la trésorerie et
des équivalents de trésorerie (47 126) (54 224)
Effet de la variation des taux de
change sur la trésorerie et les
équivalentsde trésorerie libellés en
devises étrangères (153) 1 616
Trésorerie et équivalents de
trésorerie au début 64 208 71 516
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents de
trésorerie à la fin 16 929 $ 18 908 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

La note 11 présente des renseignements complémentaires aux flux de
trésorerie.


COGECO CABLE INC.

Notes afférentes aux états financiers consolidés

30 novembre 2007

(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)

1. Mode de présentation

De l'avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR"), contiennent tous les ajustements nécessaires pour présenter fidèlement la situation financière de Cogeco Câble inc. au 30 novembre 2007 et au 31 août 2007, ainsi que les résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois mois terminées les 30 novembre 2007 et 2006.

Bien que la direction estime que l'information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes devraient être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels de Cogeco Câble inc. pour l'exercice terminé le 31 août 2007. Les conventions comptables utilisées dans la préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les plus récents états financiers consolidés annuels, à l'exception de l'adoption de la nouvelle convention comptable sur les instruments financiers mentionnée ci-dessous.

Instruments financiers

Avec prise d'effet le 1er septembre 2007, la Société a adopté le chapitre 1530, Résultat étendu, le chapitre 3855, Instruments financiers - comptabilisation et évaluation, le chapitre 3861, Instruments financiers - informations à fournir et présentation, et le chapitre 3865, Couvertures, du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA").

Etat du résultat étendu

Un nouvel état intitulé "Etat consolidé du résultat étendu", qui inclut le bénéfice net et les autres éléments du résultat étendu, a été ajouté aux états financiers consolidés de la Société. Les autres éléments du résultat étendu représentent les variations des capitaux propres découlant d'opérations et d'autres événements sans rapport avec les propriétaires, tel que les variations de l'écart de conversion lié aux investissements nets dans les filiales étrangères autonomes et de la dette à long terme désignée comme élément de couverture des investissements nets dans les filiales étrangères autonomes ainsi que les variations de la juste valeur de la portion efficace des instruments de couverture de flux de trésorerie.

Comptabilisation et évaluation des instruments financiers

En vertu de ces nouvelles normes, tous les actifs financiers, incluant les dérivés, doivent être classés comme disponibles à la vente, détenus à des fins de transactions, détenus jusqu'à l'échéance ou prêts et créances. Tous les passifs financiers, incluant les dérivés, doivent être classés comme détenus à des fins de transactions ou autres passifs. Tous les instruments financiers classés comme disponibles à la vente ou détenus à des fins de transactions sont comptabilisés à la juste valeur dans le bilan consolidé, alors que les instruments financiers classés comme prêts et créances ou autres passifs continuent d'être évalués au coût après amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Les normes permettent à la Société de désigner certains instruments financiers, au moment de leur comptabilisation initiale, comme détenus à des fins de transaction.

Tous les actifs financiers de la Société ont été classés comme détenus à des fins de transaction ou prêts et créances. La Société a classé sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie comme détenus à des fins de transaction. Les débiteurs ont été classés comme prêts et créances. Tous les passifs financiers de la Société ont été classés comme autres passifs, à l'exception des conventions d'échange de devises croisées qui ont été classé comme détenus à des fins de transaction. Les actifs et passifs détenus à des fins de transaction ont été évalués à la juste valeur au bilan et les variations de la juste valeur ont été comptabilisées à l'état consolidé des résultats, à l'exception des variations de la juste valeur des conventions d'échange de devises croisées qui ont été désigné comme élément de couverture des flux de trésorerie des billets garantis de premier rang, Série A, et qui ont été comptabilisés aux autres éléments du résultat étendu. Les prêts et créances et tous les passifs financiers ont été comptabilisés au coût après amortissement selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Au moment de l'adoption, la Société a déterminé qu'aucun de ses actifs financiers n'était classé comme disponible à la vente ou détenu jusqu'à l'échéance. A l'exception du traitement des coûts de transaction et des instruments financiers dérivés mentionnés ci-dessous, l'adoption des nouvelles recommandations n'a pas eu d'impact sur les états financiers consolidés au 1er septembre 2007 et au 30 novembre 2007.

Coûts de transaction

Avec prise d'effet le 1er septembre 2007, les coûts de transaction sont capitalisés lors de leur comptabilisation initiale et présenté en réduction du financement afférent, à l'exception des coûts de transaction sur l'emprunt rotatif et la marge de crédit d'exploitation qui sont présentés à titre de charges reportées. Ces coûts sont amortis sur la durée du financement afférent selon la méthode du taux d'intérêt effectif, à l'exception des coûts de transaction sur l'emprunt rotatif et la marge de crédit d'exploitation qui sont amortis de façon linéaire sur la durée du financement afférent. Auparavant, tous les coûts de transaction étaient capitalisés et amorti de façon linéaire sur la durée du financement afférent, sur une période n'excédant pas cinq ans. L'impact de ces ajustements a eu pour effet de réduire les charges reportées de 1,2 millions $, réduire la dette à long terme de 3,1 millions $, augmenter les passifs d'impôts futurs de 0,6 million $ et augmenter les bénéfices non répartis de 1,3 millions $.

Couverture des flux de trésorerie

Tous les dérivés sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l'état consolidé des résultats, à moins que les dérivés ne constituent des instruments de couverture de flux de trésorerie efficaces. Les variations de la juste valeur des dérivés de couverture de flux de trésorerie sont comptabilisés dans les autres éléments du résultat étendu, dans la mesure où la couverture est efficace, jusqu'à ce que la variation des flux de trésorerie liés à l'actif ou au passif couvert soit comptabilisées à l'état consolidé des résultats. La portion inefficace des couvertures est immédiatement comptabilisée à l'état consolidé des résultats. Par conséquent, les conventions d'échange de devises croisées de la Société doivent être évaluées à la juste valeur aux états financiers consolidés. Etant donné que ces conventions d'échange de devises croisées sont utilisées pour couvrir les flux de trésorerie des billets garantis de premier rang, Série A, libellés en dollars américains, les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu. L'impact de l'évaluation des conventions d'échange de devises croisées à la juste valeur sur les états financiers consolidés intermédiaires au 1er septembre 2007, a augmenté le passif au titre des instruments financiers dérivés de 83,5 millions $, diminué le crédit reporté présenté dans la dette à long terme de 80,2 millions $, diminué les passifs d'impôts futurs de 1,1 million $ et diminué le solde d'ouverture des autres éléments du résultat étendu cumulé de 2,2 millions $. L'impact de l'évaluation des conventions d'échange de devises croisées à la juste valeur sur les états financiers consolidés intermédiaires pour la période de trois mois se terminant le 30 novembre 2007, a augmenté le passif au titre des instruments financiers dérivés de 7,8 millions $, augmenté les passifs d'impôts futurs de 0,2 million $ et augmenté les autres éléments du résultat étendu cumulé de 0,4 million $.

Couverture d'investissement net

Les états financiers des filiales étrangères autonomes sont convertis en dollars canadiens aux taux de change en vigueur à la date du bilan en ce qui a trait aux éléments d'actif et de passif et au taux de change moyen en vigueur au cours de l'exercice en ce qui a trait aux produits et aux charges. Les ajustement découlant de la conversion sont reportés et comptabilisés à titre d'écart de conversion dans les autres éléments du résultat étendu cumulé et sont inclus aux résultats seulement lorsqu'une réduction de l'investissement dans ces filiales étrangères est réalisée. Les gains et pertes de change non réalisés sur la dette à long terme libellée en devises étrangères qui est désignée comme couverture des investissements nets dans les filiales étrangères autonomes sont comptabilisée à titre d'écart de conversion dans les autres éléments du résultat étendu cumulé, déduction faite des impôts y afférents. Par conséquent, un montant de 3,1 millions $ a été reclassé au 31 août 2007 de l'écart de change cumulatif aux autres éléments du résultat étendu cumulé et les états financiers consolidés comparatifs de la Société ont été redressés conformément aux dispositions transitoires.

Dérivés incorporés

Tous les dérivés incorporés qui ne sont pas étroitement liés aux contrats hôtes sont constatés à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l'état consolidé des résultats. Au 1er septembre 2007 et au 30 novembre 2007, aucun dérivé incorporé significatif ou dérivé non financier n'exigeait une comptabilisation distincte à la juste valeur au bilan consolidé. Conformément aux nouvelles normes, la Société a choisi le 1er septembre 2002 comme date de transition pour l'adoption de la norme relative aux dérivés incorporés.

Futures normes

En 2006, l'ICCA a publié le chapitre 3862, Instruments financiers - informations à fournir, et le chapitre 3863, Instruments financiers - présentation. Ces chapitres s'appliquent aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre 2007. La Société évalue actuellement l'impact de ces nouvelles normes.

Modifications comptables

En juillet 2006, l'ICCA a publié le chapitre 1506, Modifications comptables, qui modifie certains aspects de la norme précédente. Une entité ne peut changer ses méthodes comptables que si les sources premières des PCGR l'exigent ou pour fournir une présentation plus fiable et plus pertinente des états financiers. En outre, les changements de méthodes comptables doivent être appliqués rétrospectivement et l'information additionnelle doit être présentée. Ce chapitre s'applique aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2007. Au cours du premier trimestre, la Société a adopté cette nouvelle norme et a conclu qu'elle n'avait aucune incidence importante sur ces états financiers consolidés.

2. Information sectorielle

Les activités de la Société incluent les services de câblodistribution, d'Internet à haute vitesse et de téléphonie. La Société considère toutes ses activités de câblodistribution, d'Internet à haute vitesse et de téléphonie comme un seul secteur d'exploitation. La Société exerce ses activités au Canada et en Europe.

Les principaux renseignements financiers par secteur d'activité sont les suivants :



Canada Europe
-------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés les
30 novembre 2007 2006 2007 2006
(non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 196 241 $ 167 931 $ 55 592 $ 54 071 $

Charges d'exploitation 110 425 98 160 38 036 35 740

Honoraires de gestion -
COGECO inc. 5 035 4 440 - -

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 80 781 65 331 17 556 18 331

Amortissement 35 879 31 704 16 808 12 605

Bénéfice d'exploitation 44 902 33 627 748 5 726

Charges financières 16 821 21 764 91 (543)

Impôts sur les bénéfices 9 314 4 218 (939) 1 379

Bénéfice net 18 767 7 645 1 596 4 890
-------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1)(2) 1 783 250 $ 1 744 616 $ 662 674 $ 653 681 $

Actif total (2) 1 914 103 1 955 218 763 781 759 121

Immobilisations (2) 819 666 811 982 310 415 307 516

Ecart d'acquisition (2) - - 348 298 342 584

Acquisition d'immobilisations 38 293 57 588 12 434 9 583
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Consolidé
-------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés les 30 novembre 2007 2006
(non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Produits d'exploitation 251 833 $ 222 002 $

Charges d'exploitation 148 461 133 900

Honoraires de gestion - COGECO inc. 5 035 4 440

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 98 337 83 662

Amortissement 52 687 44 309

Bénéfice d'exploitation 45 650 39 353

Charges financières 16 912 21 221

Impôts sur les bénéfices 8 375 5 597

Bénéfice net 20 363 12 535
-------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1)(2) 2 445 924 $ 2 398 297 $

Actif total (2) 2 677 884 2 714 339

Immobilisations (2) 1 130 081 1 119 498

Ecart d'acquisition (2) 348 298 342 584

Acquisition d'immobilisations 50 727 67 171
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(1) Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les
créditeurs et charges à payer et les produits reportés et perçus
d'avance.
(2) Au 30 novembre 2007 et au 31 août 2007.

3. Amortissement

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Immobilisations 44 874 $ 39 263 $

Charges reportées 5 370 5 046

Actifs intangibles 2 443 -
-------------------------------------------------------------------------
52 687 $ 44 309 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



4. Charges financières

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Intérêts sur la dette à long terme 16 525 $ 20 246 $

Amortissement des charges de
financement reportées 407 646

Autres (20) 329
-------------------------------------------------------------------------
16 912 $ 21 221 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



5. Impôts sur les bénéfices

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Exigibles 3 189 $ 1 686 $
Futurs 5 186 3 911
-------------------------------------------------------------------------
8 375 $ 5 597 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les
bénéfices selon les taux d'imposition fédéral et provinciaux réglementaires
du Canada et les impôts sur les bénéfices selon le taux d'imposition
effectif consolidé :

Trois mois terminés les 30 novembre
-------------------------------------------------------------------------
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfices avant impôts sur les
bénéfices 28 738 $ 18 132 $

Taux d'imposition de base combiné 34,17 % 35,14 %

Impôts sur les bénéfices selon le
taux d'imposition de base combiné 9 820 $ 6 371 $

Pertes ou bénéfices assujettis à
des taux d'imposition plus ou
moins élevés (385) (50)

Impôts sur les bénéfices provenant
de dépenses non déductibles 101 -

Effet causé par la différence des
taux d'imposition étrangers (1 164) (824)

Autres 3 100
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices selon le
taux d'imposition effectif 8 375 $ 5 597 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

6. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par action
de base et dilué :


Trois mois terminés les 30 novembre
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfice net 20 363 $ 12 535 $

Moyenne pondérée du nombre d'actions
à droits de vote multiples et
d'actions subalternes à droit de
vote en circulation 48 380 353 40 002 441

Effet de dilution des options
d'achat d'actions (1) 337 568 224 302
-------------------------------------------------------------------------

Moyenne pondérée du nombre d'actions
à droits de vote multiples et
d'actions subalternes à droit de
vote diluées en circulation 48 717 921 40 226 743
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action

De base 0,42 $ 0,31 $

Dilué 0,42 0,31
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(1) Pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2007, un total de
97 214 options d'achat d'actions (141 740 en 2006) ont été exclues du
calcul du bénéfice par action dilué étant donné que le prix d'exercice
des options était supérieur à la moyenne du prix des actions
subalternes à droit de vote.


7. Ecart d'acquisition et autres actifs intangibles

-------------------------------------------------------------------------
30 novembre 31 août
2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)

Relations clients 67 475 $ 68 858 $

Droits de clients 989 552 989 552
-------------------------------------------------------------------------
1 057 027 1 058 410

Ecart d'acquisition 348 298 342 584
-------------------------------------------------------------------------
1 405 325 $ 1 400 994 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


a) Actifs intangibles

Au cours des trois premiers mois, les actifs intangibles ont évolué comme
suit :

-------------------------------------------------------------------------
Relations Droits de
clients clients Total
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Solde au 31 août 2007 68 858 $ 989 552 $ 1 058 410 $

Amortissement (2 443) - (2 443)

Ecart de change 1 060 - 1 060
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 30 novembre 2007 67 475 $ 989 552 $ 1 057 027 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


b) Ecart d'acquisition

Au cours des trois premiers mois, l'écart d'acquisition a évolué comme
suit :

-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)

Solde au 31 août 2007 342 584 $

Ecart de change 5 714
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 30 novembre 2007 348 298 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


8. Dette à long terme

-------------------------------------------------------------------------
Taux 30 novembre 31 août
Echéance d'intérêt 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Société mère

Crédit à terme

Emprunt à terme -
104 551 500 EUR 2011 5,38 % (1) 151 862 $ 150 450 $
Emprunt à terme -
17 358 700 EUR 2011 5,25 (1) 25 190 24 979
Emprunt rotatif -
174 000 000 EUR
(196 725 000 EUR au
31 août 2007) 2011 5,38 (1) 254 562 283 087

Débentures garanties de
premier rang série 1 2009 6,75 149 636 150 000

Billets garantis de
premier rang

Série A - 150 millions $ US 2008 6,83 (2) 149 638 158 430

Série B 2011 7,73 174 203 175 000

Crédit reporté (3) 2008 - - 80 220

Filiales

Obligations découlant
de contrats de
location-acquisition 2011 6,42 - 8,30 5 210 5 760
-------------------------------------------------------------------------
910 301 1 027 926
Moins portion à court terme 166 821 17 292
-------------------------------------------------------------------------
743 480 $ 1 010 634 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(1) Taux d'intérêt moyen sur la dette au 30 novembre 2007, incluant les
frais d'estampillage.
(2) Les conventions d'échange de devises croisées ont donné lieu à un taux
d'intérêt annuel réel de 7,254 % sur l'équivalent en dollars canadiens
de la dette libellée en dollars américains.
(3) Le crédit reporté représente le montant qui a été reporté au 31 août
2007 pour les fins de la comptabilité de couverture en vertu des
conventions d'échange de devises croisées couvrant les billets garantis
de premier rang série A libellés en dollars américains.
Conformément aux recommandations sur les instruments financiers, les
conventions d'échange de devises croisées sont maintenant présentées
comme passif au titre des instruments financiers dérivés (voir note 1).


9. Capital-actions

Autorisé, en nombre illimité :

Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables en tout temps au gré de la Société et du porteur au prix de 1 $ l'action, à dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur prix de rachat par année.

Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant être émises en série.

Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.



-------------------------------------------------------------------------
30 novembre 31 août
2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Emis

15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 $ 98 346 $

32 804 116 actions subalternes à droit de vote
(32 663 587 au 31 août 2007) 889 904 886 059
-------------------------------------------------------------------------
988 250 $ 984 405 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Au cours de la période, les actions subalternes à droit de vote ont évolué
comme suit :

-------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés le Douze mois terminés le
30 novembre 2007 31 août 2007
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
d'actions Montant d'actions Montant
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début 32 663 587 886 059 $ 24 308 112 532 112 $

Actions émises
contre espèces - - 8 000 000 345 950

Actions émises contre
espèces en vertu du
régime d'achat
d'actions offert aux
employés et du régime
d'options d'achat
d'actions 140 529 3 056 355 475 7 014

Charge de rémunération
comptabilisée
précédemment au
surplus d'apport pour
les options exercées - 789 - 983
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 32 804 116 889 904 $ 32 663 587 886 059 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Régimes d'intéressement au capital

La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d'achat d'actions et offre également à certains dirigeants un régime d'options d'achat d'actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société. Au cours du premier trimestre, la Société a octroyé 97 214 options d'achat d'actions (197 407 en 2006) comportant un prix d'exercice de 49,82 $ (26,63 $ en 2006) dont 22 683 options d'achat d'actions (56 335 en 2006) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. En 2006, la Société a aussi octroyé 376 000 options d'achat d'actions conditionnelles comportant un prix d'exercice de 26,63 $ dont 262 400 options d'achat d'actions ont été octroyées à des employés de COGECO inc. Les droits de ces options conditionnelles sont acquis sur une période de trois ans débutant l'année suivant la date de l'octroi des options et sont exerçables sur une période de dix ans. L'acquisition des droits reliés à ces options est conditionnelle à l'atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise de la Société, Cabovisao-Televisao por Cabo, S.A., sur une période de trois ans. Au cours du premier trimestre, la Société a rechargé un montant de 84 000 $ en relation avec les options de la Société octroyées aux employés de COGECO inc. La Société comptabilise une charge de rémunération pour les options octroyées depuis le 1er septembre 2003. En conséquence, une charge de 236 000 $ (261 000 $ en 2006) a été comptabilisée pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2007.

La juste valeur des options octroyées durant la période de trois mois terminée le 30 novembre 2007 était de 12,88 $ (7,37 $ en 2006) par option. La juste valeur des options octroyées a été estimée à la date d'attribution, pour les fins de détermination de la charge de rémunération à base d'actions au moyen du modèle d'évaluation d'options Binomial en fonction des hypothèses suivantes :



-------------------------------------------------------------------------
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Taux de dividende prévu 0,90 % 1,27 %
Volatilité prévue 27 % 32 %
Taux d'intérêt sans risque 4,25 % 4,05 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
-------------------------------------------------------------------------


Au 30 novembre 2007, la Société avait des options d'achat d'actions en circulation permettant d'acquérir 850 079 actions subalternes à droit de vote. Ces options d'achat d'actions, qui incluent 250 667 options conditionnelles, peuvant être levées à des prix variant de 7,05 $ à 49,82 $ et à diverses dates allant jusqu'au 26 octobre 2017.

La Société offrait également à ses employés clés un régime d'unités de performance lequel a été résilié en juin 2007. Une charge de rémunération de 104 000 $ a été comptabilisée pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2006 relativement à ce régime.



10. Autres éléments du résultat étendu cumulé

------------------------------------------------------------------------
Conversion des
investissements
nets dans des
filiales Couvertures
étrangères de flux de
autonomes trésorerie Total
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(non-vérifié) (non vérifié) (non-vérifié)

Solde au 31 août 2007 (3 110) - $ (3 110) $

Impact cumulatif de la
modification de
convention comptable
(note 1) - (2 231) (2 231)

Autres éléments du
résultat étendu 3 964 432 4 396
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 30 novembre 2007 854 $ (1 799) $ (945) $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


11. Etats des flux de trésorerie

a) Variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation

Trois mois terminés les 30 novembre
------------------------------------------------------------------------
2007 2006
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non-vérifié)

Débiteurs (443) $ (3 253) $

Impôts sur les bénéfices à recevoir 101 (1 593)

Charges payées d'avance 1 335 (360)

Créditeurs et charges à payer (38 992) (73 915)

Impôts sur les bénéfices à payer 2 616 3 280

Produits reportés et
perçus d'avance 975 3 932
------------------------------------------------------------------------
(34 408) $ (71 909) $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


b) Autres informations

Trois mois terminés les 30 novembre
------------------------------------------------------------------------
2007 2006
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non-vérifié)

Immobilisations acquises par le biais
de contrats de location-acquisition 73 $ 205 $

Charges financières versées 20 922 24 132

Impôts sur les bénéfices versés - 889
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


12. Avantages sociaux futurs

La Société et ses filiales canadiennes offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à cotisations déterminées ou un régime enregistré d'épargne-retraite collectif qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société. La charge totale liée à ces régimes s'établit comme suit :



Trois mois terminés les 30 novembre
------------------------------------------------------------------------
2007 2006
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non-vérifié)

Régimes de retraite contributifs à
prestations déterminées 282 $ 230 $

Régime de retraite à cotisations
déterminées et régime enregistré
d'épargne-retraite collectif 690 528
------------------------------------------------------------------------
972 $ 758 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


13. Passif éventuel

Le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes ("CRTC") perçoit deux types de droits pour les licences de diffusion, appelés les droits de licence de la Partie I et les droits de licence de la Partie II. En 2003 et en 2004, des poursuites ont été entamées devant la Cour fédérale, selon lesquelles il était allégué que les droits de licence de la Partie II représentent des taxes plutôt que des droits et que la réglementation qui les autorise est contraire à la loi. Le 14 décembre 2006, la Cour fédérale a statué que le CRTC n'avait pas l'autorité nécessaire pour percevoir les droits de la Partie II. La Cour a aussi décrété que les titulaires de licence n'avaient pas droit au remboursement des droits déjà payés. La Couronne et les demandeurs en ont appelé de cette décision devant la Cour d'appel fédérale. Les requérants demandent qu'une ordonnance soit rendue pour obliger le CRTC à rembourser les droits déjà payés. La Couronne cherche à faire casser la conclusion voulant que les droits de la Partie II soient contraires à la loi. Le 1er octobre 2007, le CRTC a fait parvenir à tous les titulaires de licence de diffusion, incluant Cogeco Câble inc., une lettre indiquant que le CRTC ne percevra pas les droits de licence de la Partie II exigibles le 30 novembre 2007 et les années suivantes, à moins que la Cour d'appel fédérale ou la Cour suprême du Canada (si l'appel devait être porté devant cette instance) ne renverse la décision de la Cour fédérale. L'audition de l'appel a eu lieu le 4 et le 5 décembre à Ottawa. Au cours de l'audition, le jury d'audition a soulevé des questions portant sur la pertinence de considérer les droits de licence de la partie II comme une taxe plutôt qu'un droit en vertu de la partie appropriée de la Loi sur la radiodiffusion. La décision de la Cour d'appel fédérale n'est pas attendue avant plusieurs mois. La Société est d'avis qu'il existe une probabilité raisonnable que la décision de la Cour fédérale soit renversée. Cogeco Câble a comptabilisé un montant de 7,8 millions $ à l'égard de ces droits pour l'exercice 2007 et pour le premier trimestre de 2008. Dans l'éventualité improbable où la Cour d'appel fédérale ou la Cour suprême du Canada, si la cause se rend à l'une de ces instances, maintiendrait la décision de la Cour fédérale, l'incidence sur les résultats financiers futurs de la Société serait favorable.

14. Evènements subséquents

a) Taux d'imposition des sociétés

Le 16 octobre 2007, le gouvernement du Canada a annoncé dans son énoncé économique une réduction du taux d'imposition des sociétés. Ainsi, le taux sera réduit à nouveau passant de 20,5 % à 19,5 % le 1er janvier 2008, de 20 % à 19 % le 1er janvier 2009, de 19 % à 18 % le 1er janvier 2010, de 18,5 % à 16,5 % le 1er janvier 2011 et à 15 % le 1er janvier 2012. Ces taux ont été considéré pratiquement en vigueur le 14 décembre 2007. Ces réductions diminueront la charge d'impôts futurs d'environ 23 millions $ au cours du deuxième trimestre de 2008.

b) Débenture non garantie de premier rang

Le 8 janvier 2008, la Société a conclu avec le Fonds de solidarité des travailleurs du Québec (F.T.Q.) par voie de placement privé, assujetties aux conditions normales du marché, une entente visant l'émission d'une débenture non garantie de premier rang, d'une valeur nominale de 100 millions $. La débenture sera émise au plus tard le 9 mai 2008, portera intérêt à taux fixe qui sera déterminé en fonction du taux qui sera en vigueur sur les obligations de 10 ans du gouvernement du Canada plus un écart de 220 points de base, et viendra à échéance 10 ans après l'émission. La débenture sera par la suite rachetable selon certaines conditions.

15. Chiffres comparatifs

Certains chiffres comparatifs ont été reclassifiés afin de se conformer à la présentation adoptée en 2007.

Renseignements

  • Source :
    Cogeco Câble inc.
    Pierre Gagné
    Vice-président, finances et chef de la direction financière
    514-874-2600
    ou
    Renseignements :
    Médias
    Marie Carrier
    Directrice, communications d'entreprise
    514-874-2600