AEROPLAN CANADA INC.

AEROPLAN CANADA INC.

08 févr. 2007 04h00 HE

Aéroplan annonce ses résultats pour l'exercice 2006 et le quatrième trimestre de 2006

    MONTREAL, le 8 fév.  - Le Fonds de revenu Aéroplan (le
"Fonds") (TSX: AER.UN) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour l'exercice
2006 et le quatrième trimestre de 2006 de Société en commandite Aéroplan
("Aéroplan SEC").Faits saillants des résultats de l'exercice 2006

    - Facturation brute : 851,9 M$, soit une hausse annuelle de 12,9 %
    - Bénéfice d'exploitation : 140,5 M$, soit une hausse annuelle de 37,8 %
    - BAIIA ajusté(*) : 216,4 M$, soit une hausse annuelle de 28,7 %
    - Encaisse distribuable(*) : 199,4 M$, soit une hausse annuelle de 31,0 %

    Faits saillants des résultats du quatrième trimestre de 2006

    - Facturation brute : 226,7 M$, en progression de 15,3 % par rapport à la
      même période l'an dernier
    - Bénéfice d'exploitation : 37,3 M$, soit une hausse 23,5 %
    - BAIIA ajusté(*) : 57,0 M$, en progression de 11,3 % par rapport à la
      même période l'an dernier
    - Encaisse distribuable(*) : 53,0 M$, soit une hausse de 12,3 %

    "Nous avons connu en 2006 une autre année marquée par une croissance
vigoureuse et des réalisations importantes, au cours de laquelle nous avons
offert davantage de partenariats, de primes et de valeur à nos porteurs de
parts, membres et partenaires, a déclaré Rupert Duchesne, président et chef de
la direction d'Aéroplan. Notre modèle d'entreprise a connu une expansion
soutenue, comme en attestent l'éventail et la diversité des nouveaux
partenariats que nous avons conclus ainsi que le lancement des Primes Vol
ClassiquePlus d'Aéroplan, un produit d'avant-garde qui constitue une première
dans l'industrie."

    Résultats financiers d'Aéroplan
    -------------------------------

    La facturation brute tirée de la vente de milles Aéroplan a progressé de
12,9 % pour atteindre 851,9 M$ pour l'exercice 2006, contre 754,8 M$ en 2005.
Pour le quatrième trimestre, la facturation brute est passée de 196,6 M$ en
2005 à 226,7 M$ en 2006, soit une hausse de 15,3 % attribuable à la croissance
générale des dépenses de consommation et au dynamisme qui continue de
caractériser le secteur du voyage.
    Pour l'ensemble de l'exercice 2006, le bénéfice d'exploitation s'établit à
140,5 M$ comparativement à 101,9 M$ en 2005, soit une progression de 37,8 %.
Pour le quatrième trimestre, le bénéfice d'exploitation a été de 37,3 M$
contre 30,2 M$ pour le même trimestre en 2005, une hausse de 23,5 %
s'expliquant surtout par la proportion plus élevée de milles Aéroplan échangés
et la fréquence accrue de demande de primes, qui est en partie attribuable au
lancement des Primes Vol ClassiquePlus.
    A la fin de l'exercice, Aéroplan pouvait compter sur une trésorerie et des
équivalents de trésorerie de 166,9 M$ ainsi que des placements à court terme
de 452,8 M$, soit un total de 619,7 M$, en regard de 464,9 M$ à la fin de
2005. La réserve de 400,0 M$ au titre des échanges de milles Aéroplan est
comprise dans ce montant.
    Pour l'ensemble de l'exercice, le BAIIA ajusté et l'encaisse distribuable
se sont élevés à 216,4 M$ et 199,4 M$, respectivement, contre 168,1 M$ et
152,2 M$, respectivement, en 2005. Pour le quatrième trimestre, le BAIIA
ajusté s'est chiffré à 57,0 M$, comparativement à 51,2 M$ pour la même période
en 2005 et l'encaisse distribuable s'est établie à 53,0 M$, alors qu'elle
était de 47,2 M$ pour le même trimestre de 2005.

    Principales réalisations du quatrième trimestre de 2006 au chapitre de
    l'exploitation

    Primes Vol ClassiquePlus

    Le 16 octobre 2006, Aéroplan a fait toute une percée en dévoilant ses
Primes Vol ClassiquePlus. Les Primes Vol ClassiquePlus donnent aux membres
Aéroplan un accès illimité au stock de places disponibles sur l'ensemble des
réseaux d'Air Canada et d'Air Canada Jazz, en économique comme en classe
Affaires. Les nouvelles Primes Vol ClassiquePlus d'Aéroplan offrent plus de
choix et de souplesse, mais il importe de souligner que notre produit Primes
Vol Classique existant n'a pas changé. La grille de millage fixe et la
disponibilité des places constituent toujours l'élément central de la
proposition de valeur faite par Aéroplan à ses membres (p. ex., il faut
toujours 15 000 milles Aéroplan pour une prime VolClassique Toronto-New York
et 25 000 milles Aéroplan pour une prime VolClassique Montréal-Los Angeles).
Ces primes continueront de représenter 8 % de la capacité d'Air Canada et
d'Air Canada Jazz sur toutes les lignes disponible tous les mois sur chaque
ligne.
    Grâce au produit Primes Vol ClassiquePlus, la capacité disponible en
excédent de la capacité de 8 % du produit Primes Vol Classique est proposée
aux membres selon des niveaux de millage variables. Aéroplan utilise, pour
afficher les disponibilités et faire les réservations, un outil nouveau et
innovateur permettant de repérer les sièges disponibles et de calculer le
nombre de milles requis. Le nombre de milles requis pour obtenir des Primes
Vol ClassiquePlus est fondé sur le prix réel des billets d'avion (moins les
escomptes négociés par Aéroplan en tant que principal acheteur des places du
transporteur aérien) et, par conséquent, il varie de la même façon que les
tarifs des transporteurs aériens, en fonction de facteurs tels que l'origine,
la destination, les saisons ainsi que l'heure et le jour du vol.
    Les membres peuvent choisir la façon et le moment qui leur conviennent
pour échanger des milles contre des primes-voyages répondant à leurs besoins
particuliers. Les réservations faites à l'avance tendent à offrir le meilleur
accès aux Primes VolClassique d'Aéroplan, qui sont parmi les meilleures du
secteur; toutefois, dans le cas des Primes Vol ClassiquePlus, il est possible
de réserver des primes-voyages jusqu'à deux heures avant le départ d'un vol,
dans la mesure où il reste des places libres.
    Les conditions des Primes VolClassique et Vol ClassiquePlus d'Aéroplan
sont similaires à celles dont sont normalement assortis les billets d'avion à
prix élevé : les modifications, annulations et remboursements peuvent être
facilement effectués par l'entremise des centres de contacts d'Aéroplan, ce
qui permet de voyager sans avoir à s'inquiéter ni à se bousculer.

    Partenariats et promotions

    Le 21 novembre 2006, la CIBC, qui est partenaire d'Aéroplan, a annoncé
l'introduction d'un multiplicateur de milles : il s'agit d'un nouveau produit
qui apporte des améliorations significatives à la carte Aéro Or CIBC VISA de
façon à permettre aux titulaires d'accumuler automatiquement moitié plus de
milles Aéroplan avec les achats quotidiens qu'ils règlent par carte de crédit
dans les épiceries, stations-service et pharmacies au Canada comme à
l'étranger. Grâce au nouveau multiplicateur de milles CIBC, les titulaires de
carte obtiennent un mille Aéroplan et demi, au lieu de un mille, par dollar
dépensé sur des achats courants.
    Cette amélioration, qui s'inscrit dans la stratégie de détail d'Aéroplan,
procure une valeur significative aux membres Aéroplan et aux titulaires de
cartes de la CIBC.
    Au quatrième trimestre de 2006, trois ententes de partenariat et un
programme promotionnel national ont été annoncés.

    Home Hardware
    -------------
    Aéroplan et Home Hardware Stores Limited ont annoncé que les deux
entreprises ont conclu un partenariat exclusif national et pluriannuel. Plus
tard cet hiver, les membres Aéroplan pourront accumuler un mille Aéroplan par
tranche de 2 $ d'achat effectué dans plus de 1 000 quincailleries Home
Hardware, centres de rénovation Home Hardware et magasins Home Building Centre
et Home Furniture participants à l'échelle du Canada.

    Pepsi-QTG
    ---------
    Aéroplan et Pepsi-QTG Canada ont annoncé que les deux entreprises ont
formé un partenariat pluriannuel visant à offrir des milles Aéroplan à l'égard
de certaines marques de produits de petit-déjeuner Quaker et Tropicana. C'est
la première fois qu'une société proposant des articles de consommation
emballés s'associe au programme Aéroplan en qualité de partenaire.
    Des promotions marketing utilisant les milles Aéroplan comme moyen
incitatif seront lancées pour accroître la consommation de produits ainsi que
la fréquence des achats et pour diriger la clientèle vers les détaillants qui
distribuent des marques précises de produits de petit-déjeuner Quaker et
Tropicana.
    Cette offre de fidélisation permanente axée sur les petits-déjeuners
permettra aux consommateurs d'accumuler 10 milles Aéroplan pour chaque produit
acheté. Le partenariat a démarré avec un certain nombre d'articles de petit-
déjeuner Quaker et Tropicana spécialement désignés. Les autres éléments
promotionnels comprendront notamment des concours, des offres de milles-bonis
Aéroplan et des promotions tactiques.

    Accor Hotels
    ------------
    Aéroplan et Accor Hotels ont annoncé que Sofitel et Novotel, deux des
enseignes du groupe hôtelier Accor, offriront désormais aux membres Aéroplan
la possibilité d'accumuler des milles Aéroplan lorsqu'ils séjournent dans un
des 590 établissements Accord n'importe où dans le monde. Les membres Aéroplan
peuvent accumuler 500 milles Aéroplan par séjour dans un Sofitel et 250 milles
Aéroplan par séjour dans un Novotel. En outre, ils obtiendront, dans le cadre
d'une promotion spéciale de lancement, le double du millage Aéroplan chaque
fois qu'ils descendront d'ici au 30 mars 2007 dans un de ces établissements de
la chaîne au Canada ou aux Etats-Unis.

    DaimlerChrysler Canada Inc.
    ---------------------------
    Aéroplan et DaimlerChrysler Canada Inc., constructeur de voitures de
tourisme et de grand tourisme sport, d'utilitaires sport, de mini-
fourgonnettes et de camions légers de marque Chrysler, Jeep et Dodge, ont
annoncé une promotion donnant aux membres Aéroplan la possibilité d'accumuler
et d'échanger des milles Aéroplan en achetant ou en louant un nouveau véhicule
admissible de marque Chrysler, Jeep ou Dodge chez un des 460 concessionnaires
participants au Canada. La promotion était en vigueur du 1er novembre 2006 au
2 janvier 2007.

    Nouvelles primes non aériennes

    Aéroplan a lancé trois nouvelles cartes prépayées, à valeur stockée, dans
les catégories Mode, Chez-soi et Sommelier. Ces primes non aériennes
ultrasouples s'ajoutent à la collection, déjà sur le marché et très en
demande, des cartes Gastronomie, Spa, Sports, Divertissement et Evasion. Les
membres peuvent échanger leurs milles Aéroplan contre des cartes de deux
valeurs en espèces : 14 000 milles Aéroplan pour une carte d'une valeur de
100 $ et 33 500 milles Aéroplan pour une carte d'une valeur de 250 $. Il est
aussi facile d'utiliser la carte dans un établissement des catégories
indiquées que de demander si American Express est acceptée au moment de la
présenter en personne, au téléphone, en ligne ou par la poste.

    Distributions

    Le 16 octobre 2006, on a annoncé que les fiduciaires du Fonds avaient
approuvé une augmentation de 12 % des distributions en trésorerie mensuelles
aux porteurs de parts, qui passent de 0,0625 $ par part, l'équivalent de
0,75 $ sur une base annualisée, à 0,0700 $ par part, l'équivalent de 0,84 $
sur une base annualisée, et ce, à compter de la distribution versée
le 15 janvier 2007 aux porteurs de parts inscrits le 29 décembre 2006.

    Distribution et échange d'ACE
    -----------------------------
    Le 28 décembre 2006, on a annoncé que, en vue d'une distribution par
Gestion ACE Aviation Inc. ("ACE") de parts du Fonds à ses actionnaires aux
termes d'un plan d'arrangement prévu par la loi et approuvé en octobre 2006,
ACE a échangé 50 000 000 de parts de Société en commandite Aéroplan contre un
nombre équivalent de parts du Fonds.
    L'échange a été réalisé conformément aux conditions du contrat de
liquidité pour les investisseurs conclu au moment du premier appel public à
l'épargne du Fonds de revenu Aéroplan. Les parts du Fonds acquises par ACE
dans le cadre de l'échange ont été distribuées le 10 janvier 2007 aux
actionnaires d'ACE.
    Le 10 janvier 2007, ACE a échangé 60 000 000 de parts de Société en
commandite Aéroplan contre un nombre équivalent de parts du Fonds,
conformément aux conditions du contrat de liquidité pour les investisseurs. Le
Fonds compte à présent 159 454 165 parts émises et en circulation, et il
détient une participation de 79,7 % dans Société en commandite Aéroplan. A la
suite de l'échange, ACE continue de détenir une participation globale de
50,3 % dans Société en commandite Aéroplan, soit une participation directe de
20,3 % dans Société en commandite Aéroplan et de 37,6 % dans le Fonds.

    Changements au programme

    Le 16 octobre 2006, Aéroplan a annoncé des changements aux conditions du
programme régissant l'expiration du millage.
    A compter du 1er janvier 2007, les milles qui seront demeurés sept ans
dans un compte sans avoir été utilisés expireront et seront retranchés du
solde. Autrement dit, les milles Aéroplan émis le 1er janvier 2007 ou par la
suite pourront être échangés pendant sept ans (84 mois) à partir du mois où
ils ont été accumulés. Tous les milles Aéroplan émis avant le 1er janvier 2007
seront considérés comme ayant été accumulés le 31 décembre 2006, peu importe
la date réelle de l'activité. Ainsi, les milles accumulés n'importe quand
avant le 1er janvier 2007 expireront le 31 décembre 2013.
    A compter du 1er juillet 2007, Aéroplan modifiera les conditions de sa
politique d'expiration du millage. Les membres devront avoir fait au moins une
opération, consistant en une accumulation ou un échange de milles, au cours
des 12 mois précédents. Si, au 1er juillet 2007, un membre n'a ni accumulé ni
échangé des milles entre le 1er juillet 2006 et le 30 juin 2007, les milles
qui se trouveront dans son compte expireront. Les membres pourront faire
réactiver leur compte et se faire remettre leurs milles, en tout ou en partie,
moyennant des frais de traitement de 30 $ plus un cent par mille remis, taxes
en sus.
    Comme toujours, la politique d'expiration d'Aéroplan ne s'applique pas aux
mineurs.

    Mesures non conformes aux PCGR

    Afin de mieux comprendre les résultats, Aéroplan utilise les termes
suivants :

    Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement ajusté (le "BAIIA
    ajusté")

    Le BAIIA ajusté en fonction de certains facteurs particuliers aux
activités d'Aéroplan, tels que les variations des produits perçus d'avance et
la variation des frais d'échange futurs (le "BAIIA ajusté"), est utilisé par
la direction pour évaluer le rendement, pour mesurer la conformité aux clauses
restrictives relatives à la dette et pour prendre des décisions concernant les
distributions à effectuer aux porteurs de parts. De l'avis de la direction, le
BAIIA ajusté aide les investisseurs à comparer le rendement d'une société
d'une manière uniforme, sans égard à l'amortissement, qui par sa nature est un
élément hors trésorerie et peut varier de façon importante en fonction des
méthodes de comptabilisation utilisées ou de divers facteurs hors exploitation
tels que le coût d'origine.
    Le BAIIA ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, ne se compare pas
à des mesures similaires présentées par d'autres entités et ne se substitue
pas au bénéfice d'exploitation ou au bénéfice net comme indicateur du
rendement. Pour un rapprochement avec les PCGR, veuillez vous reporter au
Sommaire des résultats d'exploitation et rapprochement du BAIIA ajusté et de
l'encaisse distribuable. Le BAIIA ajusté ne doit pas être utilisé comme mesure
exclusive des flux de trésorerie, puisqu'il ne tient compte ni de la
croissance du fonds de roulement, ni des dépenses en immobilisations, des
remboursements de la dette et d'autres sources et utilisations de la
trésorerie, lesquels sont présentés dans les états des flux de trésorerie.
    Voir à l'annexe ci-jointe le Sommaire des résultats d'exploitation et
rapprochement du BAIIA ajusté et de l'encaisse distribuable.

    Encaisse distribuable

    L'encaisse distribuable est une mesure non conforme aux PCGR généralement
utilisée par les fiducies à capital variable canadiennes comme indicateur du
rendement financier. Elle ne doit pas être considérée comme une mesure de la
liquidité ni comme substitut des mesures comparables établies conformément aux
PCGR. L'encaisse distribuable peut différer de calculs similaires présentés
par d'autres entités et, par conséquent, peut ne pas être comparable à
l'encaisse distribuable présentée par ces entités.
    Aéroplan compte verser des distributions mensuelles égales à ses associés
inscrits aux registres le dernier jour ouvrable de chaque mois. La direction
et le conseil d'administration examineront périodiquement les distributions en
trésorerie, de manière à tenir compte du rendement courant et prospectif
d'Aéroplan.
    Voir à l'annexe ci-jointe le rapprochement de l'encaisse distribuable et
des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation.
    Les états financiers annuels et la présentation aux investisseurs ainsi
que l'information financière supplémentaire non vérifiée seront accessibles
sur le site Web des Relations avec les investisseurs à aeroplan.com.

    Téléconférence trimestrielle avec les investisseurs et Webdiffusion

    Aéroplan tiendra une téléconférence avec les analystes à 11 h (heure de
l'Est), le jeudi 8 février 2007, pour discuter des résultats du quatrième
trimestre de 2006. On peut participer à la conférence en composant le 416 695-
5259 dans la région de Toronto ou le 1 877 888-3490 (sans frais) partout
ailleurs. La téléconférence sera webdiffusée simultanément à l'adresse
http://events.startcast.com/events/20/B0040.
    La téléconférence et une présentation aux investisseurs et aux analystes
seront archivées sur le site Web des Relations avec les investisseurs
d'Aéroplan au www.aeroplan.com. On pourra l'écouter en reprise jusqu'au
8 mars 2007 en composant le 416 695-5275, code d'accès 6390283#, dans la
région de Toronto ou le 1 888 509-0081, code d'accès 639028#, partout
ailleurs.

    A propos du Fonds de revenu Aéroplan

    Le Fonds est une fiducie à capital variable sans personnalité morale
établie en vertu des lois de la province de l'Ontario, pour acquérir et
détenir indirectement une participation dans les parts en circulation
d'Aéroplan. Le Fonds a indirectement une participation de 79,7 % dans
Aéroplan, le reste étant détenu par ACE.

    A propos d'Aéroplan

    Aéroplan est l'entreprise de services de promotions liés à la fidélisation
par excellence au Canada, qui a pour vocation d'élaborer et de mettre en
oeuvre des programmes visant à fidéliser ses membres d'élite.
    Les millions de membres Aéroplan accumulent des milles Aéroplan par
l'intermédiaire de son réseau de plus de 60 partenaires d'envergure mondiale,
représentant au-delà de 100 marques dans les secteurs de la finance, du
commerce de détail et du voyage.
    Les milles accumulés peuvent être échangés contre des Primes VolClassique,
comptant parmi les meilleurs du secteur, des Primes Vol ClassiquePlus
novatrices et des Primes Vol Star Alliance utilisables à l'échelle du globe,
qui donnent accès à pas moins de 850 destinations dans le monde. En 2006
seulement, plus de 1,4 million de primes-voyages aller-retour ont été émises.
Aéroplan propose par ailleurs plus de 400 primes non aériennes fort
attrayantes (spécialités, marchandises et expériences), ainsi que des primes
pour des séjours à l'hôtel et la location de voitures.
    Pour obtenir de plus amples renseignements au sujet d'Aéroplan, visitez le
site www.aeroplan.com.

    Mise en garde concernant les énoncés prospectifs

    Le présent communiqué contient des énoncés prospectifs. Ces derniers se
reconnaissent au moyen de termes, d'expressions ou de verbes, employés parfois
au futur ou au conditionnel, comme "prévoir", "croire", "pouvoir", "estimer",
"s'attendre à", "avoir l'intention de", "envisager", "prévoir", "projeter" et
d'autres expressions ou termes semblables, y compris des allusions à des
hypothèses. Ces énoncés peuvent représenter, par exemple, des commentaires sur
des stratégies, des attentes, des objectifs, des activités prévues ou des
mesures éventuelles. De par leur nature, les énoncés prospectifs reposent sur
des hypothèses et comportent des risques et des incertitudes non négligeables.
Les prévisions, les prédictions ou les énoncés prospectifs ne sont pas fiables
en raison notamment d'événements externes qui peuvent changer et
d'incertitudes auxquelles les activités sont soumises en général.
    Ces énoncés font intervenir des risques, des incertitudes et d'autres
facteurs, connus et inconnus, susceptibles de faire varier considérablement
les résultats, le rendement ou les réalisations réels par rapport à ceux
énoncés dans les énoncés prospectifs. Les résultats indiqués dans les énoncés
prospectifs peuvent différer sensiblement des résultats réels pour plusieurs
raisons, y compris notamment la perte d'un partenaire important, des
perturbations dans l'industrie du voyage, des changements importants dans
l'utilisation ou l'accumulation de milles Aéroplan et l'échange prévu de
milles contre des primes, la concurrence dans le secteur, l'industrie en
général ainsi que la conjoncture de l'économie et du marché, les coûts liés à
l'offre et à la capacité, les changements et l'augmentation des coûts dans
l'industrie aérienne, les frais d'échange futurs non provisionnés, la
saisonnalité, les relations avec le personnel, la dépendance envers le
personnel clé, les problèmes technologiques, l'évolution défavorable de la
réglementation, les poursuites intentées ou en instance et les interventions
de tiers.
    Ces énoncés prospectifs représentent les attentes d'Aéroplan en date du
7 février 2007, mais ils peuvent changer par la suite. Aéroplan n'a aucunement
l'intention ni l'obligation de mettre à jour ou de réviser les énoncés
prospectifs que ce soit en raison d'une nouvelle information, d'un nouvel
événement ou pour toute autre raison, sauf si cela est exigé en vertu de la
réglementation sur les valeurs mobilières applicable.


    (*) Voir la rubrique intitulée Mesures non conformes aux PCGR


          SOMMAIRE DES RESULTATS D'EXPLOITATION ET RAPPROCHEMENT DU
                 BAIIA AJUSTE ET DE L'ENCAISSE DISTRIBUABLE

    Les principales données financières qui suivent, à l'exception du BAIIA
ajusté, de la variation des frais d'échange futurs, de l'encaisse distribuable
et de l'encaisse distribuable par part, ont été tirées des états financiers
historiques vérifiés d'Aéroplan pour les exercices terminés les 31 décembre
2006, 2005 et 2004, et des notes y afférentes, inclus dans les documents
annuels d'Aéroplan déposés sur le site Web de SEDAR, à www.sedar.com, et dans
le site Web d'Aéroplan, à www.aeroplan.com, à la section dédiée aux relations
avec les investisseurs.

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers, sauf l'information     Exercices terminés les 31 décembre
     sur les milles et les parts)
                                         2006           2005           2004
                                         ----           ----           ----
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre de milles Aéroplan émis
     (en milliards)                      69,7           62,6           58,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre total des milles Aéroplan
     échangés (en milliards)             57,8           52,2           45,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre de milles Aéroplan
     échangés (en milliards)             49,3           40,4           29,3
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute au titre de
     la vente des milles Aéroplan     851 851 $      754 786 $      692 275 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre des
     milles Aéroplan                  709 269        582 883        423 949
    Honoraires reçus d'Air Canada
     au titre du programme
     hiérarchisé pour grands
     voyageurs, de la gestion des
     centres de contacts et de la
     commercialisation                 10 121         12 666         54 261
    Autres produits                    49 997         44 352         39 756
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits                769 387        639 901        517 966
    Coût des primes                  (465 254)      (397 042)      (273 631)
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                       304 133        242 859        244 335
    Charges d'exploitation avant
     amortissement                   (149 406)      (132 459)      (139 386)
    Amortissement                     (14 260)        (8 491)        (4 425)
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation           140 467 $      101 909 $      100 524 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement                      14 260          8 491
    Variation des produits
     perçus d'avance
      Facturation brute au titre
       de la vente des
       milles Aéroplan                851 851        754 786
      Produits au titre des
       milles Aéroplan               (709 269)      (582 883)
    Variation des frais
     d'échange futurs(1)
      (variation du nombre net
      de milles Aéroplan en cours
      x coût moyen des primes par
      mille pour la période)          (80 915)      (114 165)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                      216 394 $      168 138 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts créditeurs
     (débiteurs), montant net           4 941           (666)
    Investissements de maintien       (21 923)       (15 284)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse distribuable             199 412 $      152 188 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré de
     parts en circulation(2)      199 707 713    187 739 727    175 000 000
    Encaisse distribuable
     par part                          0,9985 $       0,8106 $
    Bénéfice net, selon les PCGR      143 529 $      100 304 $      100 803 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat par part,
     selon les PCGR                    0,7187 $       0,5343 $       0,5760 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                  824 383 $      674 221 $      344 631 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif à long terme      967 921 $      944 183 $      529 762 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des distributions
     mensuelles déclarées, après
     le placement                     146 460 $       70 740 $
    Total des distributions
     mensuelles déclarées par
     part, après le placement          0,7323 $       0,3768 $
    Distributions déclarées
     avant le placement                     -        311 000 $      601 453 $
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                                         Variation annuelle
    (en milliers, sauf l'information                             (%)
     sur les milles et les parts)
                                                    2006 par       2005 par
                                                     rapport        rapport
                                                      à 2005         à 2004
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre de milles Aéroplan émis
     (en milliards)                                     11,3            7,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre total des milles Aéroplan
     échangés (en milliards)                            10,7           14,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre de milles Aéroplan
     échangés (en milliards)                            22,0           37,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute au titre de
     la vente des milles Aéroplan                       12,9            9,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Produits au titre des
     milles Aéroplan                                    21,7           37,5
    Honoraires reçus d'Air Canada
     au titre du programme
     hiérarchisé pour grands
     voyageurs, de la gestion des
     centres de contacts et de la
     commercialisation                                 (20,1)         (76,7)
    Autres produits                                     12,7           11,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits                                  20,2           23,5
    Coût des primes                                     17,2           45,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                                         25,2           (0,6)
    Charges d'exploitation avant
     amortissement                                      12,8           (5,0)
    Amortissement                                       67,9           91,9
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation                             37,8            1,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Amortissement
    Variation des produits
     perçus d'avance
      Facturation brute au titre
       de la vente des
       milles Aéroplan
      Produits au titre des
       milles Aéroplan
    Variation des frais
     d'échange futurs(1)
      (variation du nombre net
      de milles Aéroplan en cours
      x coût moyen des primes par
      mille pour la période)                           (29,1)
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                                        28,7
    -------------------------------------------------------------------------
    Intérêts créditeurs
     (débiteurs), montant net                          841,9
    Investissements de maintien                         43,4
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse distribuable                               31,0
    -------------------------------------------------------------------------
    Nombre moyen pondéré de
     parts en circulation(2)
    Encaisse distribuable par part                      23,2
    Bénéfice net, selon les PCGR                        43,1
    -------------------------------------------------------------------------
    Résultat par part, selon les PCGR                   34,5
    -------------------------------------------------------------------------
    Total de l'actif                                    22,3           95,6
    -------------------------------------------------------------------------
    Total du passif à long terme                         2,5           78,2
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des distributions
     mensuelles déclarées, après
     le placement                                      107,0
    Total des distributions
     mensuelles déclarées par
     part, après le placement                           94,4
    Distributions déclarées
     avant le placement                                               (48,3)
    -------------------------------------------------------------------------

    1) Le coût unitaire issu de ce calcul s'applique rétroactivement à toutes
       les périodes antérieures et a donc pour effet une réévaluation du
       passif en fonction du dernier coût moyen unitaire disponible.
    2) Le nombre moyen pondéré de parts utilisé dans les calculs de
       l'encaisse distribuable et du résultat par part a été établi après
       retraitement des parts; il correspond à 175 000 000 de parts
       d'Aéroplan en circulation pour les périodes présentées jusqu'au
       28 juin 2005.


    RAPPROCHEMENT DE L'ENCAISSE DISTRIBUABLE ET DES FLUX DE TRESORERIE LIES
    AUX ACTIVITES D'EXPLOITATION

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers de dollars)                         Exercices terminés les
                                                                31 décembre
                                ---------------------------------------------
                                                        2006           2005
                                                        ----           ----
    -------------------------------------------------------------------------
    Flux de trésorerie liés aux
     activités d'exploitation                        320 977 $      320 364 $
    -------------------------------------------------------------------------
    Variation des éléments hors caisse
     du fonds de roulement                           (17 579)       (38 727)
    Rémunération à base d'actions                     (3 621)             -
    Mise de fonds rélative aux différents
     régimes d'intéressement                           2 473              -
    Variation des frais d'échange futurs             (80 915)      (114 165)
    Investissements de maintien                      (21 923)       (15 284)
    -------------------------------------------------------------------------
    Encaisse distribuable                            199 412 $      152 188 $
    -------------------------------------------------------------------------


    SOMMAIRE DES RESULTATS TRIMESTRIELS

    La présente section fournit des informations sur les résultats des huit
derniers trimestres écoulés, dont le tout dernier terminé le 31 décembre 2006.

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers sauf
     l'information
     sur les parts)                                 2006
    (NON VERIFIES)                   T4          T3          T2          T1
                                      $           $           $           $
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute           226 728     211 245     212 376     201 502
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits          208 404     178 391     182 534     200 058
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des primes             120 160     107 741     112 470     124 883
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                  88 244      70 650      70 064      75 175
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
     avant amortissement         47 451      34 464      34 948      32 438
    Amortissement                 3 479       3 155       3 884       3 742
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation      37 314      33 031      31 232      38 995
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                 38 469      34 320      31 755      38 985
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                 56 975      53 359      51 470      54 390
    Encaisse distribuable        52 996      50 664      44 348      51 099
    Encaisse distribuable
     par part                    0,2655      0,2533      0,2217      0,2555
    Résultat par part,
     selon les PCGR              0,1927      0,1716      0,1588      0,1949
    -------------------------------------------------------------------------

    -------------------------------------------------------------------------
    (en milliers sauf
     l'information
     sur les parts)                                 2005
    (NON VERIFIES)                   T4          T3          T2          T1
                                      $           $           $           $
    -------------------------------------------------------------------------
    Facturation brute           196 568     195 533     185 824     176 861
    -------------------------------------------------------------------------
    Total des produits          154 022     156 266     157 065     172 548
    -------------------------------------------------------------------------
    Coût des primes              83 474     101 739     100 226     111 603
    -------------------------------------------------------------------------
    Marge brute                  70 548      54 527      56 839      60 945
    -------------------------------------------------------------------------
    Charges d'exploitation
     avant amortissement         37 012      32 254      29 788      33 405
    Amortissement                 3 367       1 759       1 706       1 659
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice d'exploitation      30 169      20 514      25 345      25 881
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                 29 729      19 431      25 362      25 782
    -------------------------------------------------------------------------
    BAIIA ajusté                 51 239      40 252      40 799      37 571
    Encaisse distribuable        47 231      35 889      37 066      33 722
    Encaisse distribuable
     par part                    0,2362      0,1794      0,2111      0,1927
    Résultat par part,
     selon les PCGR              0,1486      0,0972      0,1445      0,1473
    -------------------------------------------------------------------------

Renseignements