Cogeco Câble inc.
TSX : CCA

10 juil. 2006 23h59 HE

Cogeco Câble fait état d'une croissance substantielle et prévoit des améliorations constantes pour l'exercice 2007

MONTREAL, le 10 juillet - Cogeco Câble inc. (TSX : CCA) a
annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre qui
s'est terminé le 31 mai 2006.

Croissance importante de la clientèle
-------------------------------------

Cogeco Câble a annoncé une forte croissance des unités de service(1). Le
nombre d'unités de service a augmenté de plus de 48 000, comparativement à
6 400 pour la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui s'est
traduit par une hausse des produits d'exploitation de 9,9 %. Le bénéfice
d'exploitation avant amortissement a progressé de 8,5 %, tandis que le
bénéfice net a grimpé de 50 % pour s'établir à 12,4 millions $.

Indications révisées de 2006
----------------------------

"Nos résultats d'exploitation continuent de s'améliorer et dépassent la
plupart de nos projections. Pour cette raison, nous avons révisé nos
indications pour 2006 et les produits d'exploitation prévus s'établissent à
environ 600 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement à
environ 245 millions $ et la fourchette des flux de trésorerie nets(2) demeure
inchangée, soit de 20 millions $ à 25 millions $", affirme M. Louis Audet,
président et chef de la direction de Cogeco Câble.

Croissance par une acquisition d'entreprise
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Le 2 juin, Cogeco Câble a conclu avec Cable Satisfaction International
Inc. (CSII), Catalyst Fund Limited Partnership I (Catalyst) et Cabovisao -
Televisao por Cabo, S.A. (Cabovisao) une entente visant l'achat, au coût de
464,9 millions (euro) , de toutes les actions du deuxième câblodistributeur en
importance du Portugal, une filiale indirecte en propriété exclusive de CSII.
L'entente et son exécution par le contrôleur et séquestre intérimaire RSM
Ritcher Inc. au nom de CSII a été approuvé par la Cour supérieure du Québec le
4 juillet 2006, respectant ainsi une des conditions préalable à la vente et
l'achat des actions de Cabovisao. Cogeco Câble se réjouit du potentiel de
croissance que présente Cabovisao et prévoit des compléments intéressants aux
services déjà offerts. "L'acquisition s'inscrit dans la stratégie de Cogeco
Câble qui consiste à saisir des occasions de croissance externe. Cabovisao est
bien positionnée dans le marché à forte croissance des télécommunications par
câble au Portugal", a expliqué M. Audet.

Projections pour 2007 - Canada
------------------------------

Pour l'exercice 2007, Cogeco Câble prévoit une croissance soutenue au
chapitre des services d'accès Internet à haute vitesse (IHV), de vidéo
numérique et de téléphonie numérique. Les produits d'exploitation dégagés par
les activités canadiennes devraient, par conséquent, augmenter de 10 % à 12 %.
La Société devrait réaliser une marge bénéficiaire d'environ 40 %, malgré le
lancement de la téléphonie numérique dans la plupart de ses réseaux. La
croissance des produits d'exploitation et le contrôle soutenu des coûts
devraient se traduire par une hausse d'environ 9 % du bénéfice d'exploitation
avant amortissement.
"Nous sommes convaincus que notre clientèle canadienne continuera de
croître, grâce aux excellents services offerts, qui répondent bien aux besoins
des clients. Par ailleurs, nous déploierons tous les efforts nécessaires pour
intégrer avec succès Cabovisao afin que ce nouvel actif prometteur puisse
assurer la création de valeur aux actionnaires de Cogeco Câble", a ajouté M.
Audet.
---------------------------------------------
(1) Les unités de service représentent la somme des clients des services
de base, de vidéo numérique, d'Internet à haute vitesse et de
téléphonie numérique.
(2) Se reporter à la rubrique "Mesures financières non définies par les
PCGR" pour obtenir plus de renseignements à ce sujet.

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FAITS SAILLANTS

(en milliers $, sauf les
pourcentages et les données Trimestres terminés les 31 mai
par action) (non vérifiés)
2006 2005 %
variation
------- ------- ---------
Produits d'exploitation 153 956 $ 140 071 $ 9,9
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 63 244 58 310 8,5

Bénéfice net 12 371 8 245 50,0

Flux de trésorerie générés
par l'exploitation (1) 49 696 43 562 14,1
Moins :
Acquisition d'immobilisations
et augmentation des charges
reportées 38 009 25 692 47,9
------- ------- ---------
Flux de trésorerie
nets (1) 11 687 17 870 (34,6)

Données par action
Bénéfice net de base 0,31 $ 0,21 $ 47,6


(en milliers $, sauf les
pourcentages et les données Neuf mois terminés les 31 mai
par action) (non vérifiés)
2006 2005 %
variation
------- ------- ---------
Produits d'exploitation 445 126 $ 414 226 $ 7,5
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 180 114 166 801 8,0

Bénéfice net 31 569 17 685 78,5

Flux de trésorerie générés
par l'exploitation (1) 138 025 124 429 10,9
Moins :
Acquisition d'immobilisations
et augmentation des charges
reportées 111 167 79 412 40,0
------- ------- ---------
Flux de trésorerie
nets (1) 26 858 45 017 (40,3)

Données par action
Bénéfice net de base 0,79 $ 0,44 $ 79,5

(1) Les flux de trésorerie générés par l'exploitation et les flux de
trésorerie nets n'ont pas de définitions normalisées selon les
principes comptables généralement reconnus (PCGR) au Canada et
devraient être traités comme tels. Pour plus de détails, consulter
la rubrique "Mesures financières non définies par les PCGR".

ENONCES DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être
de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés
prospectifs représentent de l'information ayant trait à nos perspectives
futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à
notre rendement financier, à notre situation financière ou à nos résultats et,
dans certains cas, peuvent être identifiés par des termes comme "pourrait",
"sera", "devrait", "prévoir", "planifier", "anticiper", "croire", "avoir
l'intention de", "estimer", "prédire", "potentiel", "continuer", "assurer" ou
autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas
des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant nos
résultats d'exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos
objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se
fondent sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la
croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement de l'entreprise
ainsi qu'aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au
moment de les formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant
raisonnables en fonction de l'information dont nous disposons au moment de les
formuler, elles pourraient s'avérer inexactes. Les énoncés prospectifs sont
aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la rubrique
"Facteurs de risques et incertitudes" du rapport de gestion de l'exercice 2005
de la Société, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent
considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs comprennent des
conditions comme l'évolution de la technologie, du marché et de la
concurrence, les développements sur le plan des politiques gouvernementales ou
de la réglementation, les conditions de l'économie en général, la conception
de nouveaux produits et services, l'amélioration de produits et services, la
mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de
vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la
volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs
pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement. Nous
invitons le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les informations de
nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous
puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et nous rejetons
expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces
informations de nature prospective avant le prochain trimestre.
Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la
Société et les notes complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada
et le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel de la Société. Dans le
présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf
indication contraire.

RAPPORT DE GESTION

STRATEGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE

Les objectifs de Cogeco Câble reposent sur l'amélioration de la
rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Les stratégies
privilégiées pour atteindre ces objectifs sont une croissance soutenue de
l'entreprise par une diversification et une amélioration de ses produits et
services ainsi que de ses clientèles et de ses territoires, une gestion
efficace du capital et une gestion serrée des coûts. La Société mesure sa
performance par rapport à ces objectifs par la croissance des produits
d'exploitation, la croissance des unités de service(*) et les flux de
trésorerie nets. Les réalisations récentes de Cogeco Câble vers l'atteinte des
objectifs sont présentées ci-après.

Diversification et amélioration de ses produits et services
- Services de vidéo numérique :
- Ajout de la chaîne WWE 24/7 à l'offre vidéo numérique de Cogeco
Câble;
- Service de téléphonie numérique :
- Maintenant accessible à 50 % des foyers câblés dans les territoires
de Cogeco Câble;
- Déploiement du service de téléphonie numérique à Grimsby, Stoney
Creek, Welland, Port Colborne, Dundas, Milton, Georgetown,
Ancaster, Fort Erie, Pelham, Wallaceburg, Niagara Falls et Essex,
Ontario, ainsi qu'à Shawinigan, Grand-Mère, Louiseville et
St-Georges-de-Beauce, Québec;
- Service d'Internet à haute vitesse :
- La vitesse de téléchargement maximale du service IHV Standard de
Cogeco Câble a été haussée à 7 Mbps et la limite combinée de
téléchargement du serveur et vers le serveur a été portée de 30 Go
à 100 Go pour le service Pro, de 15 Go à 60 Go pour le service
Standard et de 2 Go à 10 Go pour le service Mini. Lors des
dernières semaines, Cogeco Câble a complété l'amélioration de son
service IHV en augmentant la vitesse de son service Pro de jusqu'à
10 Mbps à jusqu'à 16 Mbps. La vitesse du service IHV Standard sera,
pour sa part, augmenté de jusqu'à 7 Mbps à jusqu'à 10 Mbps d'ici
la fin du mois de juillet 2006;
- La suite de logiciels de sécurité gratuite de Cogeco Câble,
comprenant un bloqueur de fenêtres publicitaires, un anti-logiciel
espion et des services de protection, a été largement mise à niveau
avec la mise en place de F-Secure Pex 6 dans l'ensemble des régions
que nous desservons.

Croissance soutenue de l'entreprise et diversification des clientèles et
territoires
- Acquisition:
- Le 2 juin, Cogeco Câble a conclu avec Cable Satisfaction
International Inc. (CSII), Catalyst Fund Limited Partnership I
(Catalyst) et Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A. (Cabovisao) une
entente visant l'achat, au coût de 464,9 millions (euro) , de
toutes les actions du deuxième câblodistributeur en importance du
Portugal, une filiale indirecte en propriété exclusive de CSII. Le
prix inclut le rachat de la créance de premier rang et le
remboursement de certains autres éléments de passif de Cabovisao.
Le prix d'achat final sera établi au terme d'un ajustement du
fonds de roulement après clôture. Cogeco Cable assumera un fonds
de roulement déficitaire de 20 millions (euro) . Cette
transaction, qui a été approuvée par la Cour Supérieure du Québec
le 4 juillet 2006, est toujours assujettie à la réalisation de
certaines conditions de clôture, incluant l'implantation du plan
d'arrangement déjà approuvé par la Cour en mars 2004, tel
qu'amendé.

Cogeco Câble financera l'acquisition de Cabovisao à même une
facilité de crédit de 900 millions $ d'une durée de 5 ans engagée
par une grande banque à charte canadienne.

---------------------------------
(*) Se reporter à la rubrique "Statistiques sur les clients" pour des
explications détaillées.

Croissance des unités de service

Au cours des neuf premiers mois, le nombre d'unités de service a
progressé de 12,2 %. La Société prévoyait une croissance des unités de service
entre 10 % et 11 % pour l'ensemble de l'exercice 2006. Une augmentation plus
importante que prévu de la croissance du nombre de clients des service d'IHV,
de vidéo numérique et de téléphonie numérique a permis à Cogeco Câble de
dépasser son objectif au cours des neuf premiers mois de l'exercice. Par
conséquent, la direction a révisé ses projections au cours du troisième
trimestre et est maintenant d'avis qu'elle enregistrera une croissance des
unités de service entre 13 % et 15 % d'ici le 31 août 2006. Veuillez vous
reporter à la rubrique "Projections financières pour les exercices 2006 et
2007" pour plus de détails.

Croissance des produits d'exploitation

Au cours des neuf premiers mois, les produits d'exploitation ont augmenté
de 7,5 % en raison d'une augmentation plus importante que prévu du nombre
d'unités de services. La Société prévoyait une croissance des produits
d'exploitation entre 7 % et 8 % dans ses projections révisées du deuxième
trimestre de l'exercice 2006 et maintient ses projections. Veuillez vous
reporter à la rubrique "Projections financières pour les exercices 2006 et
2007" pour plus de détails.

Flux de trésorerie nets

Au cours des neuf premiers mois, Cogeco Câble a généré des flux de
trésorerie nets de 26,9 millions $. Etant donné la croissance plus importante
que prévu des unités de service au cours des neuf premiers mois de 2006, les
acquisitions d'immobilisations et charges reportées devraient dépasser les
160 millions $ projetés pour atteindre entre 163 millions $ et 168 millions $.
Durant l'exercice 2006, les flux de trésorerie nets devraient se situer entre
20 millions $ et 25 millions $ tels qu'anticipés dans les projections révisées
lors du trimestre précédent. Veuillez vous reporter à la rubrique "Projections
financières pour les exercices 2006 et 2007" pour plus de détails.

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Ajouts nets (pertes nettes)
Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
---------------------------------
31 mai 2006 2006 2005 2006 2005
----------- ---------------------------------
Unités de service (2) 1 511 693 48 081 6 378 163 960 72 275
Clients du service de base 832 492 (3 349) (3 523) 11 059 3 469
Clients des
services IHV (3) 330 479 12 378 5 731 52 831 35 265
Clients des services
vidéo numérique (4) 316 801 23 635 4 170 69 597 33 541
Clients du service de
téléphonie numérique 31 921 15 417 - 30 473 -

% Pénétration (1)
31 mai
----------------
2006 2005
----------------
Unités de service (2)
Clients du service de base
Clients des services IHV (3) 43,1 37,6
Clients des services vidéo
numérique (4) 38,8 30,0
Clients du service de
téléphonie numérique 7,6 -


(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service
est offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV, de
vidéo numérique et de téléphonie numérique.
(3) Le nombre de clients souscrivant seulement aux services Internet
était de 60 786 au 31 mai 2006 comparativement à 59 292 au
28 février 2006.
(4) Le nombre de clients des services vidéo numérique de l'exercice 2005
a été redressé pour refléter les changements découlant de notre
programme d'amélioration de la facturation, qui nous a permis de
repérer des comptes clients de services vidéo numérique qui n'avaient
pas été annulés lorsqu'ils étaient devenus inactifs. Cette
modification s'est traduite par un ajustement à la baisse d'environ
7 800 clients au 31 mai 2005.

En comparaison avec le troisième trimestre de l'an dernier, la croissance
de la clientèle a augmenté pour l'ensemble des services, à l'exception des
services de base. L'augmentation nette du nombre de clients aux services IHV
et de vidéo numérique s'est élevée à 12 378 et à 23 635, respectivement,
contre 5 731 et 4 170, respectivement, pour le trimestre correspondant de
l'exercice précédent. L'augmentation nette du nombre de clients aux services
IHV a été plus élevée qu'au cours de la période correspondante de l'exercice
précédent, grâce aux activités promotionnelles, à l'amélioration de l'offre de
services et de l'impact de l'offre du trio de services. L'augmentation du
nombre de clients des services de vidéo numérique est attribuable à
l'accroissement de l'intérêt que suscite cette technologie et à une plus
grande demande du format haute définition (HD) ainsi qu'aux promotions
intéressantes offertes et à l'effet d'entraînement de l'offre de téléphonie.
Au troisième trimestre de l'exercice 2006, le nombre de clients du
service de base a diminué de 3 349, alors qu'il avait diminué de 3 523 au
trimestre correspondant de l'exercice précédent. Ces diminutions s'expliquent
principalement par le départ du campus des étudiants à la fin de l'année
scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes où se trouvent
des universités et des collèges, notamment Kingston, Windsor, Hamilton, St.
Catharines, Peterborough, Trois Rivières et Rimouski.
Le 31 mai 2006, 38 204 clients, incluant les commandes en attente,
étaient abonnés à la téléphonie numérique, par rapport à 18 783 clients,
incluant les commandes en attente, au 28 février 2006.

CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

Opérations non monétaires

En juin 2005, l'Institut Canadien des Comptables Agréés a publié le
chapitre 3831 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Opérations non monétaires",
lequel remplace les normes actuelles sur les opérations non monétaires. Le
nouveau chapitre pose de nouveaux critères pour l'évaluation à la juste valeur
des opérations non monétaires : maintenant, l'accent est mis sur la substance
commerciale au lieu de l'aboutissement du processus de génération du profit.
Une opération non monétaire a une substance commerciale si l'on s'attend à ce
que les flux de trésorerie futurs de l'entité varient de façon importante par
suite de l'opération. Ces normes s'appliquent à toutes les opérations non
monétaires effectuées au cours des périodes ouvertes le 1er janvier 2006 ou
après. Au cours du troisième trimestre, la Société a adopté ces nouvelles
normes et déterminé qu'elles n'avaient pas d'incidence importante sur ses
états financiers consolidés.
Aucune autre modification importante n'a été apportée aux conventions et
aux estimations comptables de Cogeco Câble depuis le 31 août 2005. Le rapport
de gestion annuel 2005 de la Société donne une description de ces conventions
et estimations.

OPERATIONS ENTRE APPARENTES

Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc., qui détient 39,2 % des
actions de participation de la Société. Aux termes d'une convention de
gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires mensuels de gestion
correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation en contrepartie de
certains services de direction, d'administration et de planification
stratégique et financière, juridiques, réglementaires et d'autres services. En
1997, le plafond annuel des frais de gestion a été limité à 7 millions $, sous
réserve d'un réajustement annuel à la hausse en fonction de la fluctuation de
l'indice des prix à la consommation du Canada. Par conséquent, pour l'exercice
2006, les frais de gestion ont été fixés à un maximum de 8,4 millions $.
Cogeco Câble a octroyé 31 743 options d'achat d'actions aux employés de COGECO
inc. au cours du premier trimestre de l'exercice 2006 comparativement à 38 397
au cours du premier trimestre de l'exercice 2005. La Société n'a pas octroyé
d'options d'achat d'actions aux employés de COGECO inc. au cours des deuxièmes
et troisièmes trimestres des exercices 2006 et 2005. De plus amples détails
concernant la convention de gestion et les options d'achat d'actions octroyées
aux employés de COGECO inc. sont fournis dans le rapport de gestion de
l'exercice 2005 de la Société. Aucune autre opération entre apparentés
importante n'a été conclue au cours des troisièmes trimestres et des neuf
premiers mois des exercices 2006 et 2005.


RESULTATS D'EXPLOITATION

(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages) Trimestres terminés les 31 mai
2006 2005 %
variation
------- ------- ---------
Produits d'exploitation 153 956 $ 140 071 $ 9,9

Charges d'exploitation 88 145 79 054 11,5

Honoraires de gestion - COGECO inc. 2 567 2 707 (5,2)

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 63 244 58 310 8,5

Marge d'exploitation 41,1 % 41,6 %

(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages) Neuf mois terminés les 31 mai
2006 2005 %
variation
------- ------- ---------
Produits d'exploitation 445 126 $ 414 226 $ 7,5

Charges d'exploitation 256 620 239 239 7,3

Honoraires de gestion - COGECO inc. 8 392 8 186 2,5

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 180 114 166 801 8,0

Marge d'exploitation 40,5 % 40,3 %

Produits d'exploitation

Les produits d'exploitation du troisième trimestre et des premiers neuf
mois de l'exercice 2006 ont augmenté de 13,9 millions $, soit 9,9 %, et de
30,9 millions $, soit 7,5 %, respectivement, comparativement aux périodes
correspondantes de l'exercice précédent. La croissance des produits
d'exploitation au cours de ces périodes s'explique principalement par
l'augmentation du nombre de clients des services de vidéo numérique, d'IHV et
de téléphonie numérique, tel que mentionné sous la rubrique "Statistiques sur
les clients", ainsi que par des augmentations de tarifs mises en place en juin
et en août 2005. Des hausses tarifaires mensuelles d'au plus 3 $ par client et
d'en moyenne 0,50 $ par client du service de base ont été annoncées avec prise
d'effet le 15 juin 2005 en Ontario et le 1er août 2005 au Québec. Le tarif
mensuel de certains forfaits groupés a augmenté de 1 $ en Ontario et d'autres
hausses tarifaires limitées sur les services facultatifs ont été mises en
oeuvre au Québec. En outre, la réduction des tarifs de location de terminaux
numériques a été plus que compensée par un plus grand nombre de clients louant
leurs terminaux numériques.

Charges d'exploitation

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice
2006, les charges d'exploitation, excluant les honoraires de gestion payables
à COGECO inc., ont augmenté de 9,1 millions $, soit 11,5 %, et de
17,4 millions $, soit 7,3 %, respectivement. Les charges d'exploitation
comprennent également les frais d'affiliation. Les frais d'affiliation se sont
accrus de 11,2 % et de 6,5 %, respectivement, au cours du troisième trimestre
et des neuf premiers mois par rapport aux périodes correspondantes de
l'exercice précédent. Ces augmentations résultent principalement du lancement
du service de téléphonie numérique, de l'augmentation des tarifs de vente en
gros visant le service APTN prescrite par le Conseil de la radiodiffusion et
des télécommunications canadiennes et de l'augmentation du nombre d'unités de
service. La baisse des frais de transport IP, malgré la croissance de la
clientèle du service IHV, a partiellement compensée cette hausse. Les autres
charges d'exploitation ont augmenté afin de desservir les unités de service
additionnelles, y compris celles du service de téléphonie numérique.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice
2006, le bénéfice d'exploitation avant amortissement s'est accru de 8,5 % et
de 8 %, respectivement, comparativement aux périodes correspondantes de
l'exercice précédent en raison de l'augmentation des produits d'exploitation
surpassant l'augmentation des charges d'exploitation. La marge bénéficiaire de
Cogeco Câble a diminué au troisième trimestre de 2006, passant de 41,6 % à
41,1 %, en raison du lancement du service de téléphonie numérique. Au cours
des neuf premiers mois de l'exercice 2006, la marge bénéficiaire s'est
chiffrée à 40,5 %, comparativement à 40,3 % pour la période correspondante de
l'exercice précédent.

CHARGES FIXES

(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages) Trimestres terminés les 31 mai
2006 2005 %
variation
------- ------- ---------
Amortissement 29 048 $ 31 396 $ (7,5)

Charges financières 13 634 $ 13 954 $ (2,3)

Neuf mois terminés les 31 mai
2006 2005 %
variation
------- ------- ---------
Amortissement 85 981 $ 95 628 $ (10,1)

Charges financières 40 992 $ 41 688 $ (1,7)


L'amortissement du troisième trimestre et des neuf premiers mois de
l'exercice 2006 ont totalisé 29 millions $ et 86 millions $ respectivement
comparativement à 31,4 millions $ et 95,6 millions $ pour les mêmes périodes
l'an dernier. L'amortissement a baissé au cours de ces périodes étant donné
que de nombreux modems câble et terminaux numériques ont été pleinement
amortis.
Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice
2006, les charges financières ont légèrement diminué par rapport aux périodes
correspondantes de l'exercice précédent. Ces diminutions sont le résultat
d'une réduction de l'endettement (défini comme l'endettement bancaire et la
dette à long terme) pour ces périodes, partiellement contrebalancée par des
augmentations du taux d'intérêt à court terme sur le crédit à terme.

IMPOTS SUR LES BENEFICES

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2006,
les impôts sur les bénéfices se sont établis à 8,2 millions $ et
21,6 millions $ respectivement par rapport à 4,7 millions $ et 11,8 millions $
pour les mêmes périodes l'an dernier. Ces augmentations sont principalement
imputables à la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement
conjuguée à la réduction des charges fixes.
Le 2 mai 2006, le gouvernement fédéral a annoncé son intention de réduire
progressivement le taux d'impôt des sociétés de 21 % à 19 % à compter de
janvier 2010 et d'éliminer la surtaxe des sociétés de 1,12 % le 1er janvier
2008. Ces mesures ont été considérées quasi-promulguées le 6 juin 2006; par
conséquent, les impôts futurs seront réduits d'environ 18 millions $ pour le
prochain trimestre qui se terminera le 31 août 2006.

BENEFICE NET

Le bénéfice net pour le troisième trimestre s'est chiffré à
12,4 millions $, soit 0,31 $ par action, comparativement à 8,2 millions $, ou
0,21 $ par action, pour la période correspondante l'an dernier. Pour les neuf
premiers mois de l'exercice 2006, le bénéfice net s'est chiffré à
31,6 millions $, ou 0,79 $ par action, comparativement à 17,7 millions $, ou
0,44 $ par action pour la même période de l'exercice 2005. L'augmentation du
bénéfice net au cours de ces périodes est attribuable à la croissance du
bénéfice d'exploitation avant amortissement conjuguée à la diminution des
charges fixes.

FLUX DE TRESORERIE ET LIQUIDITES

Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de dollars)
2006 2005 2006 2005
------ ------ ------- -------
Activités d'exploitation
Flux de trésorerie générés par
l'exploitation 49 696 $ 43 562 $ 138 025 $ 124 429 $
Variation des éléments hors
caisse liés à l'exploitation (4 132) 15 (49 444) (22 439)
------ ------ ------- -------
45 564 $ 43 577 $ 88 581 $ 101 990 $
------ ------ ------- -------
------ ------ ------- -------
Activités
d'investissement (1) (16 458)$ (24 115)$ (108 499)$ (77 808)$
------ ------ ------- -------
------ ------ ------- -------
Activités de financement (1) (29 106)$ (19 462)$ 19 857 $ (24 182)$
------ ------ ------- -------
------ ------ ------- -------
Variation nette des espèces
et quasi-espèces - $ - $ (61)$ - $
------ ------ ------- -------
------ ------ ------- -------

(1) Excluant les acquisitions d'immobilisations en vertu de contrats de
location-acquisition.

Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2006, les flux de
trésorerie générés par l'exploitation ont atteint 49,7 millions $, surpassant
de 14,1 % ceux de l'an dernier, principalement en raison de la croissance du
bénéfice d'exploitation avant amortissement. La variation des éléments hors
caisse liés à l'exploitation a entraîné des sorties de fonds plus importantes
qu'à la période correspondante de l'exercice précédent, essentiellement en
raison de la stabilité relative des débiteurs comparativement à la diminution
enregistrée pour la période correspondante de l'exercice 2005.
Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2006, les flux de
trésorerie générés par l'exploitation ont atteint à 138 millions $, surpassant
de 10,9 % ceux de la période correspondante l'an dernier, principalement en
raison de la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement. La
variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation a entraîné des
sorties de fonds plus importantes qu'au dernier exercice, essentiellement en
raison d'une diminution accrue des créditeurs et charges à payer découlant des
acquisitions d'immobilisations plus importantes encourues à la fin de
l'exercice 2005
Les activités d'investissement, incluant les acquisitions
d'immobilisations segmentées selon les normes établies par la National Cable
Television Association (NCTA), sont les suivantes :


Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de dollars)
2006 2005 2006 2005
------ ------ ------- -------
Equipement à l'abonné (1) 13 824 $ 4 935 $ 43 430 $ 31 625 $
Infrastructure graduelle 4 488 3 760 15 103 8 966
Extensions de réseaux 2 606 2 074 7 449 6 842
Modernisation/reconstruction 11 882 10 554 28 488 20 938
Immobilisations de soutien 980 1 140 5 019 2 475
------ ------ ------- -------
Total des acquisitions
d'immobilisations (2) 33 780 $ 22 463 $ 99 489 $ 70 846 $
------ ------ ------- -------
Charges reportées et autres 4 199 3 212 11 640 8 522
------ ------ ------- -------
Diminution de l'encaisse
affectée (20 322) - - -
------ ------ ------- -------
Total des activités
d'investissement 17 657 $ 25 675 $ 111 129 $ 79 368 $
------ ------ ------- -------
------ ------ ------- -------

(1) Inclut principalement les remplacements et les nouveaux branchements
de clients ainsi que les appareils résidentiels.
(2) Inclut les contrats de location-acquisition, qui sont exclus de
l'état des flux de trésorerie.

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice
2006, la hausse des acquisitions d'immobilisation est principalement liée aux
facteurs suivants :

- L'augmentation des équipements à l'abonné au troisième trimestre de
l'exercice 2006 résulte essentiellement de l'augmentation du nombre
de terminaux numériques, de modems câble et d'appareils résidentiels
liés au service de téléphonie numérique. Pour les neuf premiers mois
de l'exercice 2006, l'augmentation des équipements à l'abonné découle
principalement d'une hausse du nombre de terminaux numériques loués
aux clients, d'un plus grand ratio de terminaux numériques par client
des services vidéo numérique et de l'augmentation du nombre de
clients de la téléphonie numérique.

- L'augmentation des dépenses en infrastructure graduelle est
principalement liée au soutien du déploiement du service de
téléphonie numérique.

- Les dépenses liées à la modernisation du réseau se sont accrus en
raison de l'accélération du programme visant à augmenter la bande
passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les réseaux de l'Ontario et du
Québec respectivement et de l'amélioration de la fiabilité du réseau.
L'augmentation du nombre de foyers ayant accès aux services
bidirectionnels y a également contribué et le pourcentage de clients
ayant accès aux services bidirectionnels est ainsi passé de 88 % au
31 mai 2005 à 92 % au 31 mai 2006.

La croissance des charges reportées du troisième trimestre et des neuf
premiers mois de l'exercice 2006 s'explique par une hausse des frais de
rebranchement liée à l'augmentation significative du nombre d'unités de
service, incluant l'augmentation du nombre de clients du service de téléphonie
numérique. Au cours du troisième trimestre, la diminution de 20,3 millions $
de l'encaisse affectée s'explique par le remboursement d'un dépôt sous écrou.
Ce dépôt de 15 millions (euro) était prévu pour l'acquisition décrite à la
rubrique "Stratégies et objectifs de l'entreprise" et a été remboursé,
incluant les intérêts courus.
Des flux de trésorerie nets de 11,7 millions $ et de 26,9 millions $ ont
été générés pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de
l'exercice 2006 respectivement, en raison de l'augmentation des flux de
trésorerie générés par l'exploitation partiellement contrebalancée par la
hausse des acquisitions d'immobilisations et des charges reportées. Au cours
du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2006, les flux
de trésorerie nets ont diminué par rapport aux périodes correspondantes de
l'exercice précédent. Cette diminution est imputable à une augmentation des
acquisitions d'immobilisations et des charges reportées afin de soutenir le
service de téléphonie numérique et l'augmentation plus forte que prévu du
nombre d'unités de service.
Au cours du troisième trimestre, le niveau d'endettement a diminué de
27,5 millions $ principalement en raison des flux de trésorerie nets générés
de 11,7 millions $ et d'une diminution nette de 20,3 millions $ de l'encaisse
affectée partiellement contrebalancés par la réduction des éléments hors
caisse liés à l'exploitation de 4,1 millions $. Pour la période correspondante
de l'exercice précédent, l'endettement a diminué de 18,7 millions $, en raison
principalement des flux de trésorerie nets générés de 17,9 millions $. De
plus, un dividende de 0,04 $ par action pour les actions subalternes à droit
de vote et les actions à droits de vote multiples, totalisant 1,6 million $, a
été versé durant le troisième trimestre de l'exercice 2006 comparativement à
un dividende de 0,02$ par action, ou 0,8 million $ pour le troisième trimestre
de l'exercice 2005.
Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2006, le niveau
d'endettement a augmenté de 24,5 millions $ en raison principalement d'une
diminution des éléments hors caisse liés à l'exploitation de 49,4 millions $
partiellement contrebalancée par des flux de trésorerie nets de
26,9 millions $. Pour la même période l'an dernier, l'endettement a diminué de
22,5 millions $ en raison principalement de flux de trésorerie nets de
45 millions $ partiellement contrebalancés par une diminution des éléments
hors caisse liés à l'exploitation de 22,4 millions $. Des dividendes
totalisant 4,8 millions $ ont été versés lors des neuf premiers mois de
l'exercice 2006 par rapport à 2,4 millions $ pour la période correspondante de
l'exercice précédent.
Au 31 mai 2006, Cogeco Câble affichait un fonds de roulement déficitaire
de 98,3 millions $ par rapport à 121,5 millions $ au 31 août 2005. Cette
amélioration s'explique en grande partie par une diminution des créditeurs et
charges à payer, comme il est indiqué à la rubrique "Situation financière",
partiellement contrebalancée par l'augmentation de la portion courante de
l'endettement. Cette augmentation est expliquée par une plus grande
utilisation de l'endettement bancaire et par l'augmentation de la portion de
la dette à long terme échéant à court terme étant donné que le crédit à terme
de la Société vient à maturité dans moins d'un an. Cogeco Câble maintient un
fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, car la
majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient
rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer, qui sont payés
lorsque les produits et les services ont été rendus. De plus, la Société
utilise généralement les espèces et quasi-espèces pour réduire l'endettement.
Au 31 mai 2006, la Société avait utilisé 18 millions $ de son crédit à
terme. Au cours du deuxième trimestre, Cogeco Câble a amendé son crédit à
terme de sorte que le montant autorisé, qui devait être réduit à 95 millions $
le 31 janvier 2006, a été maintenu au niveau précédemment établi de
270 millions $. En tenant compte des engagements bancaires, Cogeco Câble
aurait pu utiliser la totalité du montant autorisé en vertu du crédit à terme.
A l'avenir, Cogeco Câble s'attend à générer des flux de trésorerie nets et
ainsi réduire ses ratios d'endettement net des espèces et quasi-espèces.

SITUATION FINANCIERE

Depuis le 31 août 2005, des changements importants ont été apportés aux
postes "immobilisations", "créditeurs et charges à payer" et "endettement" du
bilan. L'augmentation de 28,8 millions $ des immobilisations s'explique
principalement par la hausse des acquisitions d'immobilisations et par le
recul de l'amortissement. Les créditeurs et charges à payer ont diminué de
47,1 millions $ grâce à une gestion rigoureuse du fonds de roulement à la fin
de l'exercice 2005. L'endettement a augmenté de 27,1 millions $, en raison des
facteurs déjà présentés dans la rubrique "Flux de trésorerie et liquidités".
Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions
de Cogeco Câble au 30 juin 2006.

Nombre d'actions/ Montant
d'options (000 $)
----------------- -------
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples 15 691 100 98 346
Actions subalternes à droit de vote 24 301 634 532 040

Options d'achat d'actions subalternes
à droit de vote
Options en cours 716 148
Options pouvant être levées 452 443

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des
obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de
contrats de location-exploitation, de contrats de location-acquisition et de
garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport de
gestion de l'exercice 2005, n'ont subi aucun changement important depuis le 31
août 2005.

DECLARATION DE DIVIDENDES

Lors de sa réunion du 7 juillet 2006, le conseil d'administration de
Cogeco Câble a déclaré un dividende trimestriel de 0,04 $ par action pour les
actions subalternes à droit de vote et les actions à droits de vote multiples,
qui sera payé le 3 août 2006 aux actionnaires inscrits le 21 juillet 2006.

GESTION DU CHANGE

Cogeco Câble a conclu des conventions d'échange de devises en vue de
fixer les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de
premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces conventions, le taux annuel du
coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d'intérêt annuel fixe
moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au
capital de la dette a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des
billets garantis de premier rang, série A d'une valeur de 150 millions $ US
ont diminué de 12,8 millions $ CA à la fin du troisième trimestre de
l'exercice 2006 comparativement au 31 août 2005 en raison de l'appréciation du
dollar canadien. Etant donné que les billets garantis de premier rang, série A
sont complètement couverts, la fluctuation est entièrement contrebalancée par
une variation du crédit reporté décrit à la note 6 des états financiers
intermédiaires du troisième trimestre. Ce crédit reporté de 73,4 millions $
représente l'écart entre le cours du change à la fin du trimestre et celui
prévu dans les conventions d'échange de devises qui fixent les paiements
d'intérêts et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A.


PROJECTIONS FINANCIERES POUR LES EXERCICES 2006 ET 2007

(en millions
de dollars, Projections Projections Projections
sauf les données préliminaires, révisées, révisées,
sur les clients) Exercice 2007 10 juillet 2006 10 avril 2006
--------------- ---------------- ----------------
Projections financières
Produits d'exploitation 660 à 670 599 à 602 593 à 600
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 264 à 267 242 à 245 236 à 240
Marge d'exploitation Environ 40 % 40,5 % Environ 40 %
Charges financières 55 55 56
Amortissement 128 117 116
Bénéfice net 53 45 40
Acquisition
d'immobilisations
et charges reportées 180 163 à 168 160
Flux de trésorerie nets 30 20 à 25 20 à 25

Projections d'additions
du nombre de clients
Service de base 3 000 à 6 000 3 000 à 6 000 3 000 à 6 000
Services IHV 35 000 à 40 000 55 000 à 60 000 47 000 à 49 000
Services vidéo
numérique 55 000 à 60 000 75 000 à 80 000 59 000 à 62 000
Service de
téléphonie
numérique 45 000 à 50 000 45 000 à 50 000 32 000 à 37 000
Unités de service 138 000 à 178 000 à 138 000 à
156 000 196 000 154 000


Projections financières pour l'exercice 2006

Compte tenu de la demande plus importante que prévu pour les services de
vidéo numérique, d'IHV et de téléphonie numérique au cours des neuf premiers
mois ainsi que de diverses améliorations récemment apportées aux services,
Cogeco Câble a révisé à la hausse ses projections pour 2006 en ce qui a trait
aux ajouts de clients des services de vidéo numérique, d'IHV et de téléphonie
numérique. A la suite de ces ajustements, les produits d'exploitation et le
bénéfice d'exploitation avant amortissement projetés sont révisés à la hausse.
La marge bénéficiaire devrait aussi augmenter pour s'établir à environ 40,5 %,
même si des frais supplémentaires devront être engagés pour effectuer des
travaux d'entretien du réseau au cours du dernier trimestre de l'exercice
2006.
En raison de l'augmentation des ajouts de clients, Cogeco Câble devra
acheter un plus grand nombre de terminaux numériques, de modems câble et
d'équipements, et a augmenté ses projections en matière d'acquisitions
d'immobilisations et de charges reportées ainsi que d'amortissement,
lesquelles passent de 160 millions $ à entre 163 millions $ et 168 millions $
et à 117 millions $, respectivement. En conformité avec les projections
révisées du second trimestre, la Société devrait générer des flux de
trésorerie nets entre 20 millions $ et 25 millions $ en raison d'une
augmentation prévue du bénéfice d'exploitation avant amortissement,
contrebalancée par des acquisitions d'immobilisations et des charges reportées
plus élevées. Le bénéfice net projeté devrait totaliser environ 45 millions $.

Perspectives financières préliminaires pour l'exercice 2007

Les projections financières de l'exercice 2007 excluent celles de
Cabovisao, qui seront présentées, lorsque la transaction sera complétée et que
les résultats de fin d'exercice de 2006 seront publiés. La croissance des
produits d'exploitation d'environ 10 % à 12 % devrait découler principalement
de l'augmentation de la pénétration du service IHV en 2006 et en 2007 ainsi
que des hausses tarifaires mises en oeuvre en juin 2006 au Québec et en août
2006 en Ontario, d'au plus 3 $ par client et d'en moyenne 1 $ par client du
service de base. Une plus grande pénétration du service de vidéo numérique et
la poursuite de la mise en place des services de téléphonie numérique
contribueront également à la croissance des produits d'exploitation. Cogeco
Câble prévoit élargir sa clientèle du service de base par un marketing
toujours efficace, des offres de produits concurrentielles et un service à la
clientèle hors pair. Au fur et à mesure de l'augmentation de la pénétration
des services IHV et de vidéo numérique, la demande pour ces produits devrait
ralentir mais devrait être compensée par une augmentation de la demande pour
les services de téléphonie numérique.
Cogeco Câble s'attend à réaliser une marge d'exploitation d'environ 40 %,
et ce malgré le lancement de la téléphonie numérique dans la plupart de ses
réseaux. La croissance des produits d'exploitation et le contrôle soutenu des
coûts devraient contribuer à une hausse du bénéfice d'exploitation avant
amortissement d'environ 9 %.
Cogeco Câble prévoit que l'amortissement des immobilisations et des
charges reportées augmentera de 11 millions $, principalement en raison des
dépenses en immobilisations et des charges reportées attribuables aux ajouts
d'unités de service au cours des exercices 2006 et 2007. La direction prévoit
que les flux de trésorerie générés par l'exploitation financeront les
acquisitions d'immobilisations et les charges reportées prévues au montant de
180 millions $. La Société prévoit générer des flux de trésorerie nets de
l'ordre de 30 millions $, soit une augmentation d'environ 5 millions $ à
10 millions $ par rapport aux prévisions de 2006. Une augmentation des flux de
trésorerie nets est prévue malgré le lancement de la téléphonie numérique. Les
flux de trésorerie nets générés devraient servir principalement à réduire la
dette et à améliorer les ratios d'endettement de la Société. Compte tenu de la
baisse prévue de l'endettement, les charges financières diminueront
légèrement. Un bénéfice net d'environ 53 millions $ devrait être réalisé par
suite d'une croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement
supérieure à l'augmentation des charges fixes.
La hausse des acquisitions d'immobilisations et des charges reportées par
rapport à l'exercice 2006 découlera principalement d'augmentations d'environ
6 millions $ associés aux infrastructures graduelles reliées à l'équipement de
têtes de ligne pour soutenir les services IHV, de vidéo numérique et de vidéo
sur demande, de 7 millions $ associés aux équipements à l'abonné et de
4 millions $ associés à l'amélioration des systèmes d'information.

FACTEURS DE RISQUES ET INCERTITUDES

Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels Cogeco Câble fait
face, décrits dans le rapport de gestion de l'exercice 2005 de la Société,
n'ont pas fait l'objet de changement important.

MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR
qu'utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente
également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les
PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées selon les PCGR.
Ces mesures financières n'ont pas de définitions normalisées prescrites par
les PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures
semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les "flux
de trésorerie provenant de l'exploitation " et les "flux de trésorerie nets".

Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de
trésorerie provenant de l'exploitation pour évaluer les flux de trésorerie
liés aux activités d'exploitation, exclusion faite de l'incidence de la
variation du fonds de roulement. Cette mesure permet à la Société d'isoler les
flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des
décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie
provenant de l'exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul des "flux de
trésorerie nets", une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des
flux de trésorerie provenant de l'exploitation est présenté ci-dessous :


(en milliers de dollars) Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai

2006 2005 2006 2005

------------ ------------ ------------ ----------
Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation 45 564 $ 43 577 $ 88 581 $ 101 990 $
Variation des éléments
hors caisse liés à
l'exploitation 4 132 (15) 49 444 22 439
------------ ------------ ------------ ----------
Flux de trésorerie
provenant de
l'exploitation 49 696 $ 43 562 $ 138 025 $ 124 429 $
------------ ------------ ------------ ----------
------------ ------------ ------------ ----------

Flux de trésorerie nets

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de
trésorerie nets pour mesurer la capacité de la Société à rembourser sa dette,
à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance. Le
calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :

(en milliers de dollars) Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai

2006 2005 2006 2005

------------ ------------ ------------ ----------

Flux de trésorerie
provenant de
l'exploitation 49 696 $ 43 562 $ 138 025 $ 124 429 $
Acquisitions
d'immobilisations (32 581) (20 903) (96 859) (69 286)
Augmentation des
charges reportées (4 229) (3 229) (11 678) (8 566)
Actifs acquis par
contrats de
location-acquisition
- se reporter à
la note 8 b) (1 199) (1 560) (2 630) (1 560)
------------ ------------ ------------ ----------
Flux de trésorerie nets 11 687 $ 17 870 $ 26 858 $ 45 017 $
------------ ------------ ------------ ----------
------------ ------------ ------------ ----------


RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 7 juillet 2006. Des renseignements
supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont
disponibles sur le site Internet de SEDAR à l'adresse www.sedar.com .

AU SUJET DE COGECO CABLE

Cogeco Câble (www.cogeco.ca) se classe au deuxième rang des
câblodistributeurs en Ontario et au Québec et au quatrième rang des
câblodistributeurs au Canada sur le plan du nombre de clients du service de
base. Cogeco Câble investit dans des installations de réseaux à large bande à
la fine pointe de la technologie, offre une vaste gamme de services avec
rapidité et fiabilité à des tarifs avantageux, et s'efforce d'offrir un
service à la clientèle hors pair tout en assurant une rentabilité grandissante
pour satisfaire les besoins variés de ses clients en matière de communication
électronique. Grâce à son réseau bidirectionnel à large bande, Cogeco Câble
fournit à sa clientèle résidentielle et commerciale des services vidéo et
audio, tant analogiques que numériques, des services d'accès Internet à haute
vitesse ainsi que des services de téléphonie numérique. La Société procure
environ 1 512 000 unités de service à environ 1 469 000 foyers câblés dans les
territoires servis. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble
(CCA) sont inscrites à la Bourse de Toronto.


Appel conférence pour les analystes financiers :
Lundi 10 juillet 2006, à 11 h HAE
Les médias sont invités à assister à titre d'auditeurs seulement. Prière
d'utiliser les liaisons téléphoniques suivantes en composant 10 minutes
avant le début de la conférence, le :

Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-Unis: 1 800 500-0177
Numéro d'accès international: +1 719 457-2679
Code de confirmation: 5307043
Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs

Une retransmission de l'appel conférence sera disponible jusqu'au
17 juillet en composant le :
Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-Unis : 1 888 203-1112
Numéro d'accès international: + 1 719 457-0820
Code de confirmation: 5307043


Renseignements financiers trimestriels complémentaires

Trimestres terminés les 31 mai 28 février
2006 2005 2006 2005
------------------------ ------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages et
les données par action)

Produits
d'exploitation 153 956 $ 140 071 $ 147 757 $ 138 389 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 63 244 58 310 59 568 55 297
Marge d'exploitation 41,1 % 41,6 % 40,3 % 40,0 %
Amortissement 29 048 31 396 28 656 31 988
Charges financières 13 634 13 954 13 776 13 840
Impôts sur les bénéfices 8 191 4 715 6 936 3 856
Bénéfice net 12 371 8 245 10 200 5 613

Flux de trésorerie
générés par
l'exploitation 49 696 43 562 44 940 41 675

Bénéfice net
par action 0,31 $ 0,21 $ 0,26 $ 0,14 $



Trimestres terminés les 30 novembre 31 août
2005 2004 2005 2004
------------------------ ------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages et
les données par action)

Produits
d'exploitation 143 413 $ 135 766 $ 140 178 $ 133 053 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 57 302 53 194 60 720 54 290
Marge d'exploitation 40,0 % 39,2 % 43,3 % 40,8 %
Amortissement 28 277 32 244 29 460 32 476
Charges financières 13 582 13 894 14 004 13 871
Impôts sur les bénéfices 6 445 3 229 6 220 1 474
Bénéfice net 8 998 3 827 11 036 6 469

Flux de trésorerie
générés par
l'exploitation 43 389 39 192 46 509 41 025

Bénéfice net
par action 0,23 $ 0,10 $ 0,28 $ 0,16 $


Les résultats d'exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas
soumis à des variations saisonnières importantes. Toutefois, la perte
de clients du service de base est généralement plus importante et
l'ajout de clients du service IHV est généralement plus faible au
troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la
fin de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans
plusieurs villes qui ont des universités ou des collèges comme
Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-
Rivières et Rimouski. De plus, la marge d'exploitation du quatrième
trimestre est en général plus élevée étant donné que des honoraires
de gestion plus faibles sont versés à COGECO inc. En vertu de la
convention de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires
correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation sous
réserve d'un montant maximal. Etant donné que le montant maximal a
été atteint à la fin des troisièmes trimestres des exercices 2006 et
2005, Cogeco Câble n'a pas versé d'honoraires de gestion au cours des
quatrièmes trimestres de 2006 et 2005.

COGECO CABLE INC.
Statistiques sur les clients
31 mai 31 août
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

Foyers câblés
Ontario 997 881 986 401
Québec 471 128 462 332
-------------------------------------------------------------------------
1 469 009 1 448 733
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Unités de service
Ontario 1 081 998 968 749
Québec 429 695 378 984
-------------------------------------------------------------------------
1 511 693 1 347 733
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Clients du service de base
Ontario 588 397 581 631
Québec 244 095 239 802
-------------------------------------------------------------------------
832 492 821 433
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Clients des volets facultatifs
Ontario 466 947 461 038
Québec 190 049 183 320
-------------------------------------------------------------------------
656 996 644 358
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Clients du service de télévision payante
Ontario 85 739 80 817
Québec 37 927 35 407
-------------------------------------------------------------------------
123 666 116 224
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 262 888 226 133
Québec 67 591 51 515
-------------------------------------------------------------------------
330 479 277 648
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Clients vidéo numérique
Ontario 209 871 159 734
Québec 106 930 87 470
-------------------------------------------------------------------------
316 801 247 204
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Téléphonie numérique
Ontario 20 842 1 251
Québec 11 079 197
-------------------------------------------------------------------------
31 921 1 448
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de
dollars, sauf les
données par action) 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Produits d'exploitation
Services 153 381 $ 139 522 $ 443 312 $ 411 647 $
Equipements 575 549 1 814 2 579
-------------------------------------------------------------------------
153 956 140 071 445 126 414 226

Charges d'exploitation 88 145 79 054 256 620 239 239
Honoraires de gestion
- COGECO inc. 2 567 2 707 8 392 8 186
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 63 244 58 310 180 114 166 801
Amortissement (note 3) 29 048 31 396 85 981 95 628
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation 34 196 26 914 94 133 71 173
Charges financières
(note 6) 13 634 13 954 40 992 41 688
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts
sur les bénéfices 20 562 12 960 53 141 29 485
Impôts sur les
bénéfices (note 4) 8 191 4 715 21 572 11 800
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 12 371 $ 8 245 $ 31 569 $ 17 685 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par
action (note 5)
De base et dilué 0,31 $ 0,21 $ 0,79 $ 0,44 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS

Neuf mois terminés les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié)

Solde au début 58 604 $ 33 880 $
Bénéfice net 31 569 17 685
Dividendes sur actions à droits de vote multiples (1 884) (942)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote (2 916) (1 456)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 85 373 $ 49 167 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
BILANS CONSOLIDES

-------------------------------------------------------------------------
31 mai 31 août
(en milliers de dollars) 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)

Actif
Court terme
Espèces et quasi-espèces - $ 61 $
Débiteurs 28 639 26 485
Impôt sur les bénéfices à recevoir 178 -
Charges payées d'avance 5 210 3 946
-------------------------------------------------------------------------
34 027 30 492
-------------------------------------------------------------------------

Immobilisations 726 371 697 526
Charges reportées 33 633 38 226
Droits de clients 989 552 989 552
-------------------------------------------------------------------------
1 783 583 $ 1 755 796 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Endettement bancaire 7 693 $ - $
Créditeurs et charges à payer 77 983 125 090
Impôts sur les bénéfices à payer - 678
Produits reportés et perçus d'avance 26 784 24 907
Portion de la dette à long terme
échéant à court terme (note 6) 19 827 1 322
-------------------------------------------------------------------------
132 287 151 997
-------------------------------------------------------------------------

Dette à long terme (note 6) 692 082 691 159
Produits reportés et perçus d'avance 10 582 10 522
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs 2 311 1 903
Passif d'impôts futurs 229 329 210 731
-------------------------------------------------------------------------
1 066 591 1 066 312
-------------------------------------------------------------------------

Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 7) 630 386 630 220
Bénéfices non répartis 85 373 58 604
Surplus d'apport - rémunération à base d'actions 1 233 660
-------------------------------------------------------------------------
716 992 689 484
-------------------------------------------------------------------------
1 783 583 $ 1 755 796 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation
Bénéfice net 12 371 $ 8 245 $ 31 569 $ 17 685 $
Eléments sans incidence
sur les espèces et
quasi-espèces
Amortissement
(note 3) 29 048 31 396 85 981 95 628
Amortissement des
charges de
financement reportées 243 242 724 717
Impôts futurs (note 4) 7 455 3 269 18 598 9 404
Autres 579 410 1 153 995
-------------------------------------------------------------------------
49 696 43 562 138 025 124 429
Variation des éléments
hors caisse liés
à l'exploitation
(note 8a)) (4 132) 15 (49 444) (22 439)
-------------------------------------------------------------------------
45 564 43 577 88 581 101 990
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie
liés aux activités
d'investissement
Acquisition
d'immobilisations
(note 8b)) (32 581) (20 903) (96 859) (69 286)
Augmentation des
charges reportées (4 229) (3 229) (11 678) (8 566)
Diminution de
l'encaisse affectée 20 322 - - -
Autres 30 17 38 44
-------------------------------------------------------------------------
(16 458) (24 115) (108 499) (77 808)
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie
liés aux activités
de financement
Augmentation
(diminution) de
l'endettement
bancaire (15 081) 1 627 7 693 11 402
Augmentation de la
dette à long terme - - 18 000 -
Remboursement de la
dette à long terme (12 425) (20 371) (1 202) (33 908)
Emission d'actions
subalternes à droit
de vote - 82 166 722
Dividendes sur actions
à droits de
vote multiples (628) (314) (1 884) (942)
Dividendes sur
actions subalternes
à droit de vote (972) (486) (2 916) (1 456)
-------------------------------------------------------------------------
(29 106) (19 462) 19 857 (24 182)
-------------------------------------------------------------------------

Variation nette
des espèces et
quasi-espèces - - (61) -
Espèces et
quasi-espèces au début - - 61 -
-------------------------------------------------------------------------
Espèces et
quasi-espèces à la fin - $ - $ - $ - $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Voir les informations supplémentaires sur les flux de trésorerie
à la note 8.


COGECO CABLE INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
31 mai 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données
par action)

1. Mode de présentation

De l'avis de la direction, les états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les principes
comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les
ajustements nécessaires pour présenter fidèlement la situation
financière de Cogeco Câble inc. au 31 mai 2006 et au 31 août 2005,
ainsi que les résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie
pour les périodes de trois et neuf mois terminées les 31 mai 2006 et
2005.

Bien que la direction estime que l'information est divulguée de façon
adéquate, ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
et les notes afférentes devraient être lus conjointement avec les
états financiers consolidés annuels de Cogeco Câble inc. pour
l'exercice terminé le 31 août 2005. Les conventions comptables
utilisées dans la préparation de ces états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour
les plus récents états financiers consolidés annuels.

Les états financiers consolidés intermédiaires pour les périodes de
trois et neuf mois terminées le 31 mai 2005 n'ont pas fait l'objet
d'une revue par les vérificateurs externes de la Société.

2. Récentes prises de position

Opérations non monétaires

En juin 2005, l'Institut Canadien des Comptables Agréés a publié
le chapitre 3831, Opérations non monétaires, qui modifie et remplace
les recommandations actuelles sur les opérations non monétaires.
Dans le cadre de ce nouveau chapitre, le critère d'évaluation des
opérations non monétaires à la juste valeur a été modifié afin de
mettre l'accent sur l'évaluation de la substance commerciale au lieu
de l'aboutissement du processus de génération du profit. Une
opération non monétaire présente une substance commerciale lorsque
la variation attendue des flux de trésorerie futurs de l'entité à la
suite de l'opération est significative. Ces recommandations
s'appliquent aux opérations non monétaires amorcées au cours des
périodes ouvertes à compter du 1er janvier 2006. Au cours du
troisième trimestre, la Société a adopté ces nouvelles
recommandations et a conclu qu'elles n'avaient aucun impact
significatif sur les états financiers consolidés.

3. Amortissement

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Immobilisations 24 006 $ 25 824 $ 70 434 $ 78 612 $
Charges reportées 5 042 5 572 15 547 17 016
-------------------------------------------------------------------------
29 048 $ 31 396 $ 85 981 $ 95 628 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

4. Impôts sur les bénéfices

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Exigibles 736 $ 1 446 $ 2 974 $ 2 396 $
Futurs 7 455 3 269 18 598 9 404
-------------------------------------------------------------------------
8 191 $ 4 715 $ 21 572 $ 11 800 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les
bénéfices selon les taux d'imposition fédéral et provinciaux
réglementaires et les impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition effectif consolidé :

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Impôts sur les
bénéfices selon le
taux d'imposition de
base combiné de 35,09 %
(34,96 % en 2005) 7 215 $ 4 531 $ 18 647 $ 10 308 $
Pertes ou bénéfices
assujettis à des taux
d'imposition plus
ou moins élevés 45 (279) 137 (14)
Augmentation de l'impôt
relatif à l'augmentation
des taux futurs
pratiquement en vigueur - - 162 -
Impôts des
grandes sociétés 795 367 2 415 1 317
Autres 136 96 211 189
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les
bénéfices selon
le taux d'imposition
effectif 8 191 $ 4 715 $ 21 572 $ 11 800 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Le 2 mai 2006, le gouvernement fédéral a annoncé son intention de réduire
progressivement le taux d'impôt des sociétés de 21 % à 19 % effectif à
partir de janvier 2010 et d'éliminer la surtaxe des sociétés de 1,12 %
à compter du 1er janvier 2008. Ces mesures ont été considérées quasi-
promulguées le 6 juin 2006, et conséquemment, vont réduire les impôts
futurs d'approximativement 18 millions $ pour la prochaine période de
trois mois se terminant le 31 août 2006.

5. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par
action de base et le bénéfice par action dilué :

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Bénéfice net 12 371 $ 8 245 $ 31 569 $ 17 685 $
Moyenne pondérée du
nombre d'actions à
droits de vote
multiples et
d'actions subalternes
à droit de vote
en circulation 39 992 734 39 976 292 39 989 053 39 958 414
Effet de dilution
des options d'achat
d'actions (1) 204 512 158 430 187 348 144 420
-------------------------------------------------------------------------
Moyenne pondérée du
nombre d'actions à
droits de vote
multiples et
d'actions
subalternes à droit
de vote diluées
en circulation 40 197 246 40 134 722 40 176 401 40 102 834
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action
De base et dilué 0,31 $ 0,21 $ 0,79 $ 0,44 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(1) Pour les périodes de trois et neuf mois se terminant le 31 mai 2006,
un total de 143 248 options d'achat d'actions (19 906 et 67 585 en
2005) ont été exclues du calcul du bénéfice par action dilué étant
donné que le prix d'exercice des options était supérieur à la moyenne
du prix des actions subalternes à droit de vote.


6. Dette à long terme

-------------------------------------------------------------------------
Taux 31 mai 31 août
Echéance d'intérêt 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Société mère
Crédit à terme (1) 2007 4,97 (2) 18 000 $ - $
Débentures garanties de
premier rang série 1 2009 6,75 150 000 150 000
Billets garantis
de premier rang
Série A -
150 millions $ US 2008 6,83 (3) 165 225 178 065
Série B 2011 7,73 175 000 175 000
Débentures subordonnées
garanties série A 2007 8,44 125 000 125 000
Crédit reporté (4) 2008 - 73 425 60 585

Filiales
Obligations découlant
de contrats de
location-acquisition 2010 6,42 - 8,36 5 259 3 831
-------------------------------------------------------------------------
711 909 692 481
Moins portion court terme 19 827 1 322
-------------------------------------------------------------------------
692 082 $ 691 159 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(1) En janvier 2006, la Société a amendé son crédit à terme de sorte que
le montant autorisé, qui devait être réduit à 95 000 000 $ le
31 janvier 2006 a été maintenu au niveau précédemment établi de
270 000 000 $.

(2) Taux d'intérêt moyen sur la dette au 31 mai 2006 incluant les frais
d'estampillage.

(3) Les conventions d'échange de devises croisées ont donné lieu à un
taux d'intérêt annuel réel de 7,254 % sur l'équivalent en dollars
canadiens de la dette américaine.

(4) Le crédit reporté représente le montant qui serait payable aux
31 mai 2006 et 31 août 2005 en vertu des conventions d'échange de
devises couvrant les billets garantis de premier rang série A
libellés en dollars US.

Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de trois et
neuf mois terminées le 31 mai 2006 totalisent 13 264 000 $ et
39 565 000 $ (13 228 000 $ et 39 694 000 $ en 2005).


7. Capital-actions

Autorisé, en nombre illimité :

Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables
en tout temps au gré de la Société et du porteur au prix de 1 $
l'action, à dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur
prix de rachat par année.

Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant
être émises en série.

Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.

-------------------------------------------------------------------------
31 mai 31 août
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)

Emis

15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 $ 98 346 $
24 301 634 actions subalternes à droit
de vote (24 293 486 au 31 août 2005) 532 040 531 874
-------------------------------------------------------------------------
630 386 $ 630 220 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Au cours de la période, les actions subalternes à droit de vote ont
évolué comme suit :


Neuf mois terminés Douze mois terminés
le 31 mai 2006 le 31 août 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
d'actions Montant d'actions Montant
-------------------------------------------------------------------------

Solde au début 24 293 486 531 874 $ 24 232 815 531 070 $
Actions émises
contre espèces en
vertu du régime
d'achat d'actions
offert aux employés
et du régime
d'options d'achat
d'actions 8 148 166 60 671 742

Coût de rémunération
comptabilisé
précédemment au
surplus d'apport pour
les options exercées - - - 62
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 24 301 634 532 040 $ 24 293 486 531 874 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Régimes d'intéressement au capital

La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime
d'achat d'actions et offre également à certains dirigeants un régime
d'options d'achat d'actions qui sont décrits dans les états
financiers consolidés annuels de la Société. Au cours des neufs
premiers mois, la Société a octroyé 126 059 options d'achat d'actions
(140 766 en 2005) comportant un prix d'exercice variant de 25,12 $ à
29,05 $ (21,50 $ en 2005) dont 31 743 options d'achat d'actions
(38 397 en 2005) ont été octroyées à des employés de COGECO inc.
La Société comptabilise un coût de rémunération pour les options
octroyées depuis le 1er septembre 2003. Une charge de 207 000 $ et
573 000 $ (133 000 $ et 352 000 $ en 2005) a été comptabilisée pour
les périodes de trois et neuf mois terminées le 31 mai 2006. Si le
coût de rémunération avait été déterminé selon la méthode de la juste
valeur à la date d'attribution des options, pour les options
octroyées entre le 1er septembre 2001 et le 31 août 2003, le bénéfice
net et le bénéfice par action pour les périodes de trois et neuf mois
terminées les 31 mai 2006 et 2005 auraient été réduits aux montants
pro forma suivants :


Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Bénéfice net
Présenté 12 371 $ 8 245 $ 31 569 $ 17 685 $
Pro forma 12 350 8 149 31 508 17 397

Bénéfice par
action de base
Présenté 0,31 $ 0,21 $ 0,79 $ 0,44 $
Pro forma 0,31 0,20 0,79 0,44

Bénéfice par action dilué
Présenté 0,31 $ 0,21 $ 0,79 $ 0,44 $
Pro forma 0,31 0,20 0,78 0,43
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

La juste valeur des options octroyées a été estimée à la date
d'attribution, pour les fins de détermination des coûts compensatoires
reliés aux options au moyen du modèle d'évaluation d'options Binomial en
fonction des hypothèses suivantes :

-------------------------------------------------------------------------
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %
Volatilité prévue 39 % 43 %
Taux d'intérêt sans risque 3,70 % 3,70 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
-------------------------------------------------------------------------

La juste valeur des options octroyées durant la période de neuf mois
terminée le 31 mai 2006 était de 9,44 $ (7,46 $ en 2005) par option.

Au 31 mai 2006, la Société avait des options d'achat d'actions en
circulation permettant d'acquérir 716 148 actions subalternes à droit de
vote. Ces options peuvent être levées à des prix variant de 7,05 $ à
40,75 $ et à diverses dates allant jusqu'au 11 janvier 2016.


8. Etats des flux de trésorerie

a) Variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Débiteurs 146 $ 4 530 $ (2 154)$ 3 395 $
Impôts sur les
bénéfices à recevoir 329 - (178) -
Charges payées d'avance (695) 1 071 (1 264) 1 766
Créditeurs et
charges à payer (3 924) (6 506) (47 107) (31 158)
Impôts sur les
bénéfices à payer - 1 120 (678) 335
Produits reportés
et perçus d'avance 12 (200) 1 937 3 223
-------------------------------------------------------------------------
(4 132)$ 15 $ (49 444)$ (22 439)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


b) Autres informations

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Immobilisations
acquises par le
biais de contrats de
location-acquisition 1 199 $ 1 560 $ 2 630 $ 1 560 $
Intérêts versés 15 822 16 026 43 087 43 383
Impôts sur les
bénéfices versés 407 326 3 830 2 061
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


9. Avantages sociaux futurs

La Société et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de
retraite contributifs à prestations déterminées, à cotisations
déterminées ou un régime enregistré d'épargne-retraite collectif qui
sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la
Société. La charge totale liée à ces régimes s'établit comme suit :

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Régime de retraite à
prestations déterminées 222 $ 156 $ 618 $ 452 $
Régime de retraite à
cotisations déterminées
et régime enregistré
d'épargne-retraite
collectif 356 270 1 115 932
-------------------------------------------------------------------------
578 $ 426 $ 1 733 $ 1 384 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


10. Evénement postérieur

Acquisition de Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A.

Le 2 juin 2006, la Société a conclu, avec Cable Satisfaction
International Inc. (" CSII "), Catalyst Fund Limited Partnership I
("Catalyst") et Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A. ("Cabovisao"),
une entente visant l'achat du second câblodistributeur du Portugal,
Cabovisao, filiale indirecte à part entière de CSII, au coût de
464,9 millions (euro). Le prix inclut le rachat de la créance de
premier rang et le remboursement de certains des autres éléments de
passif de Cabovisao. Le prix d'achat final sera établi au terme d'un
ajustement du fonds de roulement après clôture. La Société assume
20 millions (euro) de fonds de roulement déficitaire. La transaction,
qui a été approuvée par la Cour Supérieure du Québec le 4 juillet
2006, est toujours assujettie à la réalisation de certaines
conditions de clôture, incluant l'implantation du plan d'arrangement
déjà approuvé par la Cour en mars 2004, tel qu'amendé. La Société
financera l'acquisition de Cabovisao à même une facilité de crédit de
900 millions $ d'une durée de 5 ans engagée par une grande banque à
charte canadienne.
>>


Renseignements

  • Renseignements: Médias : Marie Carrier, Directrice, communications
    d'entreprise, (514) 874-2600; Source: Cogeco Câble inc., Pierre Gagné,
    Vice-président, finances et chef de la direction financière, (514) 874-2600