MONTRÉAL, QUÉBEC--(Marketwired - 14 juillet 2015) - Cogeco Câble inc. (TSX:CCA) (« Cogeco Câble » ou la « Société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre de l'exercice 2015 clos le 31 mai 2015.
Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015 :
- Au troisième trimestre, les produits ont augmenté de 20,0 millions $, ou 4,0 %, pour atteindre 516,4 millions $, essentiellement stimulés par la croissance de 19,4 % du secteur des Services de câblodistribution américains en raison des taux de change favorables, par rapport à l'exercice précédent, de la croissance des unités de service primaire(2) ainsi que des hausses tarifaires. Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, les produits ont augmenté de 65,5 millions $, ou 4,5 %, pour atteindre plus de 1,5 milliard $, stimulés par la croissance de 0,7 % des Services de câblodistribution canadiens, de 17,7 % des Services de câblodistribution américains et de 3,2 % des Services de données aux entreprises. L'augmentation des produits résulte principalement de l'amélioration des résultats des Services de câblodistribution américains et canadiens conjuguée aux taux de change favorables de nos établissements à l'étranger par rapport à l'exercice précédent;
- Le BAIIA ajusté a augmenté de 10,4 millions $, ou 4,5 %, pour atteindre 239,8 millions $, par rapport au troisième trimestre de l'exercice 2014, en raison essentiellement de l'amélioration du secteur des Services de câblodistribution américains, conjuguée au taux de change favorable. Pour les neuf premiers mois, le BAIIA ajusté a augmenté de 27,4 millions $, ou 4,1 %, pour atteindre 689,9 millions $, par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice précédent. La progression résulte principalement de l'amélioration des résultats de tous les secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent;
- La marge d'exploitation(1) a augmenté, passant de 46,2 % à 46,4 % au troisième trimestre, en raison essentiellement de l'amélioration du secteur des Services de données aux entreprises. La marge d'exploitation a légèrement diminué, passant de 45,5 % à 45,3 % au cours des neuf premiers mois, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison essentiellement de la proportion plus élevée du secteur des Services de câblodistribution américains, qui génère des marges moins élevées, facteur partiellement contrebalancé par l'augmentation enregistrée par les secteurs des Services de câblodistribution canadiens et des Services de données aux entreprises;
- Pour le troisième trimestre, le bénéfice de la période s'est chiffré à 64,1 millions $, ou 1,31 $ par action, comparativement à 35,5 millions $, ou 0,73 $ par action, à l'exercice 2014, ce qui représente une augmentation de 80,6 %. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, le bénéfice de la période s'est chiffré à 179,8 millions $, ou 3,68 $ par action, contre 145,6 millions $, ou 2,99 $ par action, à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui représente une hausse de 23,5 %. La progression du bénéfice pour les deux périodes tient essentiellement à l'augmentation du BAIIA ajusté, conjuguée à la perte de valeur au titre des immobilisations corporelles de 32,2 millions $ à l'exercice précédent, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation des charges financières et des impôts sur le résultat;
- Pour le troisième trimestre, les flux de trésorerie nets(1) ont atteint 75,8 millions $, comparativement à 91,1 millions $ au troisième trimestre de l'exercice 2014, une baisse de 15,3 millions $, ou de 16,8 %. Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, les flux de trésorerie nets ont atteint 213,9 millions $, comparativement à 252,5 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014, une baisse de 38,6 millions $. La diminution pour les deux périodes tient essentiellement à l'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles et des charges financières, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation du BAIIA ajusté. L'augmentation des dépenses d'investissement tient essentiellement à la construction, par Cogeco Services Réseaux, de tous les autres modules (soit les modules 2, 3 et 4) au centre de données informatiques de Barrie, en Ontario, ainsi que du module 1 au nouveau centre de données informatiques de Montréal, au Québec.
- Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont atteint 197,3 millions $, contre 184,4 millions $, ce qui représente une augmentation de 12,8 millions $, ou 7,0 %, par rapport au troisième trimestre de l'exercice 2014. La variation pour le trimestre tient essentiellement à l'augmentation du BAIIA ajusté et aux variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie. Pour les neuf premiers mois, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont diminué de 11,6 millions $ pour atteindre 417,6 millions $, contre 429,2 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. La diminution pour la période tient essentiellement à la diminution des variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie et à l'augmentation des charges financières versées, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation du BAIIA ajusté;
- Un dividende déterminé trimestriel de 0,35 $ par action a été versé aux porteurs d'actions subalternes à droit de vote et d'actions à droits de vote multiples, ce qui représente une augmentation de 0,05 $ par action, ou 16,7 %, par rapport au dividende de 0,30 $ par action versé au troisième trimestre de l'exercice 2014. Les versements de dividendes au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015 ont totalisé 1,05 $ l'action, contre 0,90 $ l'action à la période correspondante de l'exercice 2014;
- La Société a publié ses projections financières préliminaires pour l'exercice 2016 et prévoit que la croissance du BAIIA ajusté se situera entre 4 % et 7 %, et celle des flux de trésorerie nets, entre 15 % et 25 %, tandis que l'intensité du capital devrait s'établir entre 20 % et 20,5 %;
- Au cours de sa réunion du 14 juillet 2015, le conseil d'administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,35 $ par action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote payable le 11 août 2015;
- Le 14 juillet 2015, Cogeco Câble inc. et sa société mère, COGECO inc. (« COGECO »), ont modifié la convention de gestion mise en place en 1993, laquelle avait déjà été modifiée il y a 18 ans, en 1997. La modification tient compte de l'importante expansion des activités de Cogeco Câble au cours des dernières années, tant en raison de sa croissance interne que de ses nombreuses acquisitions et d'un alignement plus juste des honoraires de gestion incluant les coûts, le temps et les ressources investis par COGECO pour offrir de tels services à la Société. À compter de l'exercice 2016, Cogeco Câble inc. versera des honoraires mensuels correspondant à 0,85 % de ses produits consolidés à COGECO.
- Le 8 juin 2015, Atlantic Broadband, une filiale en propriété exclusive de Cogeco Câble inc., a conclu un accord avec MetroCast Communications of Connecticut, LLC (« MetroCast Connecticut ») et sa société mère, Harron Communications, L.P., dans le but d'acquérir la quasi-totalité des actifs de MetroCast Connecticut, qui dessert environ 23 000 clients de la télévision, 22 000 clients d'Internet haute vitesse et 8 000 clients de la téléphonie. La transaction est évaluée à 200 millions $ US, est assujettie aux ajustements de clôture habituels et devrait être financée au moyen d'un financement par titres d'emprunt sans recours d'Atlantic Broadband. La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, aux approbations réglementaires, de même qu'à d'autres conditions habituelles. La Société prévoit conclure la transaction aux alentours du 1er septembre 2015; et
- Dans le cadre d'un processus entamé au cours des mois précédents, la Société a annoncé, le 5 mai 2015, la restructuration de son secteur des Services de données aux entreprises en regroupant les forces de ses deux filiales, Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting. Ce regroupement constitue un levier de croissance pour Cogeco Câble, consolidant les équipes et les capacités et positionnant ainsi la Société pour augmenter son efficacité opérationnelle, simplifier son offre de produits et tirer parti de la zone de couverture mondiale. Le processus de restructuration devrait permettre de réaliser des économies de coûts annuelles estimatives de 10 millions $. En outre, la Société a révisé ses projections financières pour l'exercice 2015 pour tenir compte des frais d'intégration et de restructuration estimatifs de 15 millions $, dont 6,7 millions $ ont été constatés au cours des neuf premiers mois clos le 31 mai 2015. Pour refléter ces frais, le bénéfice de l'exercice prévu a été diminué de 10 millions $ pour s'établir à 250 millions $, et les flux de trésorerie nets prévus ont été diminués de 15 millions $, pour s'établir à 275 millions $.
| (1) | Les termes désignés n'ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gestion. |
| (2) | Représente la somme des clients des services de Télévision, d'Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie. |
« Nos résultats cadrent avec les attentes pour le troisième trimestre de l'exercice 2015 », a déclaré Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble inc. « Nous continuons de mettre l'accent sur l'élargissement de notre offre de service et sur l'amélioration de l'expérience client tout en maintenant une discipline rigoureuse en matière de contrôle des coûts par la façon dont nous tirons parti de nos dépenses ainsi qu'en continuant de saisir les occasions de croissance. Nous sommes également emballés de poursuivre notre expansion stratégique aux États-Unis grâce au récent accord conclu par notre filiale Atlantic Broadband visant l'acquisition de MetroCast Connecticut. Dans notre secteur des Services de données aux entreprises, nous nous sommes positionnés pour enregistrer une croissance au cours du dernier trimestre, en regroupant les forces de nos filiales Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting, et en tirant parti de nos forces existantes dans ce secteur en plein essor », a conclu M. Audet.
AU SUJET DE COGECO CÂBLE
Cogeco Câble inc. (corpo.cogeco.com) est une société de télécommunications. Elle est le 11e câblodistributeur en importance en Amérique du Nord. Au Canada, elle exerce ses activités sous le nom de Cogeco Câble Canada au Québec et en Ontario, et aux États-Unis, sous le nom d'Atlantic Broadband, dans l'ouest de la Pennsylvanie, le sud de la Floride, le Maryland/Delaware et la Caroline du Sud. Cogeco Câble inc. fournit à sa clientèle résidentielle et d'affaires des services de télévision analogique et numérique, d'Internet haute vitesse et de téléphonie au moyen de ses réseaux de fibres bidirectionnels à large bande. Par l'intermédiaire de ses filiales regroupées Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting, Cogeco Câble inc. fournit à sa clientèle commerciale une gamme de services de technologies de l'information (transport de données, co-implantation, services d'infonuagique et gérés ainsi que d'hébergement dédié) grâce à 20 centres de données informatiques et à plus de 50 points de présence en Amérique du Nord et en Europe. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble inc. sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX:CCA).
| Conférence téléphonique pour les analystes financiers : | Le mercredi 15 juillet 2015 à 11 h (heure avancée de l'Est) | |
| Les représentants des médias sont invités à assister à titre d'auditeurs seulement. | ||
| Prière d'appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant une des liaisons téléphoniques suivantes : | ||
| Numéro d'accès pour le Canada et les États-Unis : 1-800-524-8950 | ||
| Numéro d'accès international : + 1-416-260-0113 | ||
| Code de confirmation : 1551128 | ||
| Par Internet à l'adresse : corpo.cogeco.com/cca/fr/investisseurs/ | ||
| Pour écouter la retransmission de la conférence téléphonique, accessible jusqu'au 21 juillet 2015, veuillez composer l'un des numéros suivants : | ||
| Numéro d'accès pour le Canada et les États-Unis : 1-888-203-1112 | ||
| Numéro d'accès international : + 1-647-436-0148 | ||
| Code de confirmation : 1551128 |
RAPPORT AUX ACTIONNAIRES
Périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015
FAITS SAILLANTS
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données par action) | Trois mois clos les 31 mai | Neuf mois clos les 31 mai | |||||||||||
| 2015 | 2014 | Variation | 2015 | 2014 | Variation | ||||||||
| $ | $ | % | $ | $ | % | ||||||||
| Opérations | |||||||||||||
| Produits | 516 426 | 496 448 | 4,0 | 1 522 897 | 1 457 436 | 4,5 | |||||||
| BAIIA ajusté(1) | 239 763 | 229 389 | 4,5 | 689 887 | 662 527 | 4,1 | |||||||
| Marge d'exploitation(1) | 46,4 | % | 46,2 | % | - | 45,3 | % | 45,5 | % | - | |||
| Perte de valeur au titre des immobilisations corporelles | - | 32 197 | (100,0 | ) | - | 32 197 | (100,0 | ) | |||||
| Bénéfice de la période | 64 149 | 35 514 | 80,6 | 179 764 | 145 593 | 23,5 | |||||||
| Flux de trésorerie | |||||||||||||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 197 279 | 184 435 | 7,0 | 417 596 | 429 173 | (2,7 | ) | ||||||
| Flux de trésorerie liés aux opérations(1) | 179 563 | 175 595 | 2,3 | 523 194 | 502 872 | 4,0 | |||||||
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 103 718 | 84 452 | 22,8 | 309 274 | 250 347 | 23,5 | |||||||
| Flux de trésorerie nets(1) | 75 845 | 91 143 | (16,8 | ) | 213 920 | 252 525 | (15,3 | ) | |||||
| Situation financière(2) | |||||||||||||
| Immobilisations corporelles | 1 883 871 | 1 830 971 | 2,9 | ||||||||||
| Total de l'actif | 5 462 456 | 5 173 741 | 5,6 | ||||||||||
| Endettement(3) | 2 924 245 | 2 744 746 | 6,5 | ||||||||||
| Capitaux propres | 1 677 807 | 1 508 256 | 11,2 | ||||||||||
| Intensité du capital(1) | 20,1 | % | 17,0 | % | - | 20,3 | % | 17,2 | % | - | |||
| Données par action(4) | |||||||||||||
| Bénéfice par action | |||||||||||||
| De base | 1,31 | 0,73 | 79,5 | 3,68 | 2,99 | 23,1 | |||||||
| Dilué | 1,30 | 0,72 | 80,6 | 3,64 | 2,96 | 23,0 | |||||||
| (1) | Les termes désignés n'ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gestion. |
| (2) | Au 31 mai 2015 et au 31 août 2014. |
| (3) | L'endettement est défini comme le total de l'endettement bancaire, du capital de la dette à long terme et des instruments financiers dérivés. |
| (4) | Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote. |
RAPPORT DE GESTION
Périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l'information ayant trait aux perspectives futures et aux événements, aux affaires, aux activités, au rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de Cogeco Câble et, dans certains cas, peuvent être introduits par des termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l'intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d'autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats d'exploitation et le rendement économique futurs de la Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement ainsi qu'aux perspectives et aux occasions d'affaires que Cogeco Câble juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme raisonnables en fonction de l'information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient s'avérer inexactes. La Société avise le lecteur qu'en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, par conséquent, ils pourraient ne pas se réaliser ou les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société.
Il est impossible pour Cogeco Câble de prédire avec certitude l'incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de gestion annuel de 2014 de la Société), qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles de Cogeco Câble. Ces facteurs comprennent notamment les risques liés aux marchés et à la concurrence, à la technologie, aux développements sur le plan de la réglementation, aux charges d'exploitation, aux systèmes d'information, aux sinistres et aux autres éventualités, aux risques financiers liés aux besoins en capital, aux ressources humaines, à l'actionnaire détenant le contrôle et à la structure de détention, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le faire, rien n'oblige la Société à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature prospective à tout moment, sauf si la loi l'exige.
Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés et les notes afférentes de la Société pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, préparés conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et avec le rapport de gestion compris dans le rapport annuel de 2014 de la Société.
STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE
Les objectifs de Cogeco Câble inc. (« Cogeco Câble » ou la « Société ») sont l'accroissement de la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Pour atteindre ces objectifs, la Société a élaboré des stratégies axées sur l'élargissement de son offre de services, l'amélioration des services et des offres groupées de services existants, l'amélioration du réseau, de l'expérience client et des processus d'affaires ainsi que le maintien d'une gestion solide du capital et d'un contrôle rigoureux des dépenses. En plus de maintenir la croissance interne, la Société continue de rechercher des occasions de croissance au moyen d'acquisitions. La Société mesure sa performance à l'égard de ces objectifs en surveillant son BAIIA ajusté(1), sa marge d'exploitation(1), ses flux de trésorerie nets(1) et l'intensité du capital(1).
INDICATEURS DE RENDEMENT CLÉS
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, le BAIIA ajusté a augmenté de 4,1 % par rapport à la période correspondante de l'exercice 2014, pour s'établir à 689,9 millions $, alors que la marge d'exploitation a légèrement diminué, passant de 45,5 % à 45,3 %. La progression du BAIIA ajusté résulte principalement de l'amélioration des résultats de tous nos secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables qui ont profité à nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La marge d'exploitation de Cogeco Câble a légèrement diminué, en raison essentiellement de la proportion plus élevée du secteur des Services de câblodistribution américains qui génère des marges moins élevées, facteur en partie contrebalancé par l'amélioration des résultats des secteurs des Services de câblodistribution canadiens et des Services de données aux entreprises.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS
Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, Cogeco Câble a déclaré des flux de trésorerie nets de 213,9 millions $, comparativement à 252,5 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une baisse de 38,6 millions $. La baisse est principalement attribuable à l'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles et des charges financières, facteur contrebalancé en partie par l'augmentation du BAIIA ajusté. De plus, en raison de la restructuration de son secteur des Services de données aux entreprises et des frais connexes, la Société a révisé ses projections en matière de flux de trésorerie nets, les ramenant de 290 millions $ à 275 millions $. Pour plus de détails, veuillez consulter les projections révisées de l'exercice 2015 à la rubrique « Projections financières révisées pour l'exercice 2015 ».
INTENSITÉ DU CAPITAL ET ACQUISITIONS D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES, D'IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET D'AUTRES ACTIFS
Durant la période de neuf mois close le 31 mai 2015, les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs se sont chiffrées à 309,3 millions $, et les produits, à plus de 1,5 milliard $, pour une intensité du capital de 20,3 %, comparativement à 17,2 % à la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse du ratio d'intensité du capital est principalement attribuable à la hausse des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs dans tous nos secteurs opérationnels par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Toutefois, les acquisitions d'immobilisations corporelles et l'intensité du capital cadrent toujours avec les projections financières de la Société.
Dans le secteur des Services de câblodistribution canadiens, les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs se sont chiffrées à 160,2 millions $, et les produits, à 946,7 millions $, pour une intensité du capital de 16,9 %, comparativement à des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs de 130,0 millions $ et à des produits de 939,8 millions $, pour une intensité du capital de 13,8 % à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation tient essentiellement à l'acquisition d'équipements à l'abonné additionnels en raison du lancement des services de télévision numérique avancée TiVo le 3 novembre 2014 en Ontario et le 30 mars 2015 au Québec, conjuguée à l'augmentation des extensions de réseaux, facteurs partiellement contrebalancés par les baisses des dépenses d'investissement en raison du calendrier de certaines initiatives.
Dans le secteur des Services de câblodistribution américains, les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs se sont chiffrées à 61,0 millions $, et les produits, à 343,7 millions $, pour une intensité du capital de 17,7 %, comparativement à des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs de 52,7 millions $ et à des produits de 292,0 millions $, pour une intensité du capital de 18,0 % à la période correspondante de l'exercice 2014. L'augmentation des dépenses d'investissement tient essentiellement à l'acquisition d'équipements à l'abonné additionnels découlant du lancement, au cours de l'exercice 2014, des services de télévision numérique avancée TiVo et à la croissance des unités de service primaire(2) conjuguées à l'augmentation des dépenses liées à l'infrastructure évolutive afin d'accroître et d'améliorer la capacité du réseau dans certaines des régions desservies. Étant donné que les produits se sont accrus plus rapidement que les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs, l'intensité du capital a légèrement diminué au cours de l'exercice 2015 par rapport à l'exercice précédent.
Dans le secteur des Services de données aux entreprises, les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs se sont chiffrées à 88,0 millions $, et les produits, à 234,6 millions $, pour une intensité du capital de 37,5 %, comparativement à des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs de 67,6 millions $ et à des produits de 227,3 millions $, pour une intensité du capital de 29,7 % à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation des dépenses d'investissement tient essentiellement à la construction, par Cogeco Services Réseaux, de tous les autres modules (soit les modules 2, 3 et 4) au centre de données informatiques de Barrie, en Ontario, ainsi que du module 1 au nouveau centre de données informatiques de Montréal, au Québec.
Pour plus de détails sur les dépenses d'investissement de la Société, se reporter à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie ».
| (1) | Les termes désignés n'ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ». |
| (2) | Représente la somme des clients des services de Télévision, d'Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie. |
CROISSANCE DE L'ENTREPRISE ET AUTRES DÉVELOPPEMENTS
Le 14 juillet 2015, Cogeco Câble inc. et sa société mère, COGECO inc. (« COGECO »), ont modifié la convention de gestion mise en place en 1993, laquelle avait déjà été modifiée il y a 18 ans, en 1997. La modification tient compte de l'importante expansion des activités de Cogeco Câble au cours des dernières années, tant en raison de sa croissance interne que de ses nombreuses acquisitions et d'un alignement plus juste des honoraires de gestion incluant les coûts, le temps et les ressources investis par COGECO pour offrir de tels services à la Société. À compter de l'exercice 2016, Cogeco Câble inc. versera des honoraires mensuels correspondant à 0,85 % de ses produits consolidés à COGECO. Pour plus de détails au sujet des modifications apportées à la convention de gestion et au processus suivi par le conseil d'administration pour aboutir à ces modifications, veuillez consulter la sous-rubrique portant sur les transactions entre parties liées, à la rubrique « Résultats d'exploitation et financiers ».
Le 8 juin 2015, Atlantic Broadband, une filiale en propriété exclusive de Cogeco Câble inc., a conclu un accord avec MetroCast Communications of Connecticut, LLC (« MetroCast Connecticut ») et sa société mère, Harron Communications, L.P., dans le but d'acquérir la quasi-totalité des actifs de MetroCast Connecticut, qui dessert environ 23 000 clients de la télévision, 22 000 clients d'Internet haute vitesse et 8 000 clients de la téléphonie. La transaction est évaluée à 200 millions $ US, est assujettie aux ajustements de clôture habituels et devrait être financée au moyen d'un financement par titres d'emprunt sans recours d'Atlantic Broadband. La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, aux approbations réglementaires, de même qu'à d'autres conditions habituelles. La Société prévoit conclure la transaction aux alentours du 1er septembre 2015.
Dans le cadre d'un processus entamé au cours des mois précédents, la Société a annoncé, le 5 mai 2015, la restructuration de son secteur des Services de données aux entreprises en regroupant les forces de ses deux filiales, Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting. Ce regroupement constitue un levier de croissance pour Cogeco Câble, consolidant les équipes et les capacités et positionnant la Société pour augmenter son efficacité opérationnelle, simplifier son offre de produits et tirer parti de la zone de couverture mondiale. Le processus de restructuration devrait permettre de réaliser des économies de coûts annuelles estimatives de 10 millions $.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION ET FINANCIERS
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | |||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | $ | $ | % | ||||
| Produits | 516 426 | 496 448 | 4,0 | 1 522 897 | 1 457 436 | 4,5 | ||||
| Charges d'exploitation | 276 663 | 267 059 | 3,6 | 823 133 | 785 235 | 4,8 | ||||
| Honoraires de gestion - COGECO inc. | - | - | - | 9 877 | 9 674 | 2,1 | ||||
| BAIIA ajusté | 239 763 | 229 389 | 4,5 | 689 887 | 662 527 | 4,1 | ||||
| Marge d'exploitation | 46,4 | % | 46,2 | % | 45,3 | % | 45,5 | % | ||
PRODUITS
Au troisième trimestre de 2015, les produits ont augmenté de 20,0 millions $, ou 4,0 %, par rapport à l'exercice précédent, pour atteindre 516,4 millions $, essentiellement stimulés par la croissance de 19,4 % du secteur des Services de câblodistribution américains en raison des taux de change favorables, par rapport à l'exercice précédent, de la croissance des unités de service primaire ainsi que des hausses tarifaires. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les produits ont augmenté de 65,5 millions $, ou 4,5 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice 2014, pour atteindre plus de 1,5 milliard $, stimulés par la croissance de 0,7 % des Services de câblodistribution canadiens, de 17,7 % des Services de câblodistribution américains et de 3,2 % des Services de données aux entreprises. L'augmentation des produits résulte principalement de l'amélioration des résultats des Services de câblodistribution américains ainsi que des taux de change favorables de nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Pour plus de détails sur les produits de la Société, se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation sectoriels ».
CHARGES D'EXPLOITATION ET HONORAIRES DE GESTION
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les charges d'exploitation ont augmenté de 9,6 millions $, ou 3,6 %, pour atteindre 276,7 millions $. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les charges d'exploitation se sont chiffrées à 823,1 millions $, soit une hausse de 37,9 millions $, ou 4,8 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice 2014. Les charges d'exploitation ont augmenté dans la plupart de nos unités d'exploitation, hausse combinée à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien, partiellement contrebalancée par les initiatives de réduction des coûts. Pour plus de détails sur les charges d'exploitation de la Société, se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation sectoriels ».
Pour les troisièmes trimestres des exercices 2015 et 2014, aucuns honoraires de gestion n'ont été versés à COGECO inc. Pour l'exercice 2015, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 9,9 millions $ (9,7 millions $ en 2014), montant qui a été payé en entier au cours du premier trimestre de l'exercice 2015. Pour plus de détails sur les honoraires de gestion de la Société, se reporter à la rubrique « Transactions entre parties liées ».
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, le BAIIA ajusté a augmenté de 10,4 millions $, ou 4,5 %, pour atteindre 239,8 millions $, et de 27,4 millions $, ou 4,1 %, pour atteindre 689,9 millions $, respectivement, par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent. La progression pour le trimestre résulte principalement de l'amélioration des résultats des Services de câblodistribution américains ainsi que des taux de change favorables. L'augmentation pour les neuf premiers mois résulte principalement de l'amélioration des résultats de tous les secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
Au troisième trimestre, la marge d'exploitation de Cogeco Câble a augmenté, passant de 46,2 % à 46,4 %, en raison essentiellement de l'amélioration du secteur des Services de données aux entreprises. La marge d'exploitation a légèrement diminué, passant de 45,5 % à 45,3 % au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison essentiellement de la proportion plus élevée du secteur des Services de câblodistribution américains, qui génère des marges moins élevées, facteur partiellement contrebalancé par l'amélioration des résultats des secteurs des Services de câblodistribution canadiens et des Services de données aux entreprises. Pour plus de détails sur le BAIIA ajusté et la marge d'exploitation de la Société, se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation sectoriels ».
CHARGES FIXES
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | |||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | $ | $ | % | ||
| Amortissements | 116 351 | 117 653 | (1,1 | ) | 347 799 | 346 540 | 0,4 | |
| Perte de valeur au titre des immobilisations corporelles | - | 32 197 | (100,0 | ) | - | 32 197 | (100,0 | ) |
| Charges financières | 35 743 | 32 038 | 11,6 | 106 995 | 97 505 | 9,7 | ||
Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, la dotation aux amortissements s'est établie à 116,4 millions $ et à 347,8 millions $, respectivement, comparativement à 117,7 millions $ et à 346,5 millions $ pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent. La variation pour les deux périodes tient essentiellement à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien et aux acquisitions additionnelles d'immobilisations corporelles, facteurs partiellement contrebalancés par l'amortissement complet de certaines immobilisations incorporelles depuis la fin du quatrième trimestre de l'exercice 2014.
Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, les charges financières se sont établies à 35,7 millions $ et à 107,0 millions $, respectivement, ce qui représente des hausses respectives de 3,7 millions $ et de 9,5 millions $, par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent. Pour les deux périodes, les charges financières ont augmenté en raison essentiellement de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien.
Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2014, la filiale de la Société, Cogeco Câble Canada, a comptabilisé une perte de valeur de 32,2 millions $ au titre des immobilisations corporelles, des salaires et des coûts d'emprunt capitalisés à l'égard d'un projet de solution de télévision sur protocole Internet « IPTV » qui a dû être abandonné en raison de problèmes de performance inattendus relatifs au bon fonctionnement de la plateforme.
IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT
Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, les impôts sur le résultat se sont chiffrés à 17,9 millions $ et à 48,3 millions $, respectivement, comparativement à 8,8 millions $ et à 36,9 millions $ pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014. L'augmentation pour les deux périodes tient essentiellement à l'augmentation du BAIIA ajusté, à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien et à la perte de valeur au titre des immobilisations corporelles à l'exercice précédent, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation des charges financières par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice 2014, expliquée précédemment.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, le bénéfice de la période s'est chiffré à 64,1 millions $, ou 1,31 $ par action, comparativement à 35,5 millions $, ou 0,73 $ par action, au troisième trimestre de l'exercice 2014. Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, le bénéfice de la période s'est chiffré à 179,8 millions $, ou 3,68 $ par action, contre 145,6 millions $, ou 2,99 $ par action, à la période correspondante de l'exercice précédent. La progression du bénéfice pour les deux périodes tient essentiellement à l'augmentation du BAIIA ajusté, conjuguée à la perte de valeur au titre des immobilisations corporelles de 32,2 millions $ à l'exercice précédent, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation des charges financières et des impôts sur le résultat.
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
| Données | Ajouts nets (pertes nettes) | Ajouts nets (pertes nettes) | |||||||||
| consolidées | ÉTATS-UNIS | CANADA | Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||||
| Unités de service primaire | 2 448 755 | 511 832 | 1 936 923 | (2 401 | ) | (2 509 | ) | 6 571 | (15 539 | ) | |
| Clients du service de Télévision | 998 043 | 223 066 | 774 977 | (6 438 | ) | (9 620 | ) | (25 051 | ) | (31 961 | ) |
| Clients du service d'IHV | 905 057 | 204 967 | 700 090 | 6 250 | 7 811 | 35 604 | 27 152 | ||||
| Clients du service de Téléphonie | 545 655 | 83 799 | 461 856 | (2 213 | ) | (700 | ) | (3 982 | ) | (10 730 | ) |
Au 31 mai 2015, le nombre d'unités de service primaire atteignait 2 448 755, dont 1 936 923 proviennent du secteur des Services de câblodistribution canadiens et 511 832, du secteur des Services de câblodistribution américains. Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, les pertes nettes d'unités de service primaire se sont chiffrées à 2 401 et les ajouts nets, à 6 571, respectivement, comparativement à des pertes nettes d'unités de service primaire de 2 509 et de 15 539 aux périodes correspondantes de l'exercice 2014. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les pertes nettes de clients des services de Télévision se sont chiffrées à 6 438 et à 25 051, comparativement à 9 620 et à 31 961, en raison essentiellement de la maturité des catégories de services et des offres concurrentielles au sein du secteur, facteurs partiellement contrebalancés par le lancement des services de télévision numérique avancée TiVo au Canada le 3 novembre 2014, en Ontario, et le 30 mars 2015, au Québec, et au cours de l'exercice 2014, aux États-Unis. Le nombre de clients du service d'IHV a augmenté de 6 250 et de 35 604 au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2015, comparativement à 7 811 et à 27 152, et les pertes nettes de clients des services de Téléphonie se sont chiffrées à 2 213 et à 3 982, comparativement à des pertes nettes de 700 et de 10 730 aux périodes correspondantes de l'exercice 2014. Les ajouts nets pour le service d'IHV continuent d'être attribuables à l'amélioration de l'offre de produits, à l'incidence positive des trios de services et à la croissance du secteur commercial. La diminution moins marquée du nombre de clients du service de Téléphonie pour les neuf premiers mois tient essentiellement aux ajouts nets dans le secteur des Services de câblodistribution américains, facteur partiellement contrebalancé par les pertes nettes du secteur des Services de câblodistribution canadiens en raison de l'augmentation du taux de pénétration de la téléphonie mobile et par les diverses offres illimitées lancées par les exploitants de services de téléphonie mobile, qui incitent les clients à annuler leurs services de téléphonie filaire pour passer uniquement aux services de téléphonie mobile.
En ce qui a trait au secteur des Services de câblodistribution canadiens, le nombre d'unités de service primaire a diminué de 6 735 au troisième trimestre de l'exercice 2015, contre 5 633 à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison essentiellement de l'augmentation moins marquée des services d'IHV et d'une diminution plus importante des services de Téléphonie, facteurs partiellement contrebalancés par une diminution moindre des services de Télévision. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, le nombre d'unités de service primaire a diminué de 9 099, comparativement à une baisse de 23 678 pour la période comparable de 2014, essentiellement en raison des services d'IHV additionnels, conjugués à une diminution moins marquée des services de Télévision et de Téléphonie.
En ce qui a trait au secteur des Services de câblodistribution américains, le nombre d'unités de service primaire a augmenté de 4 334 au cours du troisième trimestre de l'exercice 2015, contre 3 124 à la période correspondante de l'exercice précédent. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, le nombre d'unités de service primaire a augmenté de 15 670, comparativement à 8 139 à la période correspondante de 2014. Pour les deux périodes, la croissance des unités de service primaire s'explique essentiellement par les services d'IHV et de Téléphonie additionnels, et par une baisse moins marquée des services de Télévision.
Pour plus de détails au sujet des statistiques sur les clients de la Société, se reporter à la rubrique « Résultats d'exploitation sectoriels ».
TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Cogeco Câble inc. est une filiale de COGECO qui détient 31,9 % des actions de participation de la Société, représentant 82,4 % des actions à droit de vote de la Société.
À la suite de la réunion du conseil d'administration de la Société, en juillet 2015, la convention de gestion (la « convention ») aux termes de laquelle COGECO fournit des services de direction, d'administration, de planification stratégique et financière et d'autres services (les « services ») à la Société a été modifiée. Initialement conclue en 1993 lorsque les activités de câblodistribution de COGECO ont été confiées à la Société, la convention prévoyait que COGECO fournisse les services contre des honoraires annuels équivalant à 2 % de ses produits bruts, sous réserve d'un montant annuel maximal ajusté en fonction de l'inflation. De plus, la Société rembourse à COGECO les frais et débours engagés dans le cadre des services fournis aux termes de la convention de gestion. Le plafond des honoraires annuels a été relevé une seule fois, en 1997, en raison de la croissance des activités de câblodistribution. La Société a décidé, lors de la réunion du conseil d'administration tenue en juillet 2015, qu'une modification devait être apportée à la convention puisque les activités de la Société ont crû de façon importante au cours des 18 dernières années et étant donné que les honoraires annuels ne cadraient plus avec les coûts, le temps et les ressources investis par COGECO pour fournir de tels services.
Une modification a commencé à être envisagée lorsqu'une présentation relative aux services et aux honoraires a été examinée et analysée à l'occasion d'une réunion du conseil d'administration de COGECO, à la fin juin 2015. Les administrateurs indépendants du conseil ont convenu que les honoraires de gestion devaient être augmentés pour l'exercice ouvert à compter du 1er septembre 2015, pour correspondre à des honoraires annuels payables mensuellement équivalant à 0,85 % des produits consolidés de la Société, sans plafond ni ajustement en fonction de l'inflation. Par conséquent, COGECO a soumis à la Société une demande d'ajustement des honoraires et de modifications à la convention.
Aux termes de la convention existante, cette demande a été présentée au comité d'audit de la Société en vue de son analyse. Le comité a reconnu que les activités de la Société avaient crû de façon importante au cours des dernières années, tant en raison de la croissance interne que des nombreuses acquisitions, y compris Atlantic Broadband, Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting. Par conséquent, les services offerts et le temps et les efforts investis par la direction de COGECO pour la Société ont également augmenté de façon importante. Le comité d'audit a finalement déterminé que les honoraires de gestion devaient être augmentés comme demandé, jusqu'à 0,85 % des produits consolidés de la Société. La question a ensuite été abordée par le conseil d'administration de la Société lors de sa réunion de juillet 2015, et l'augmentation des honoraires de gestion ainsi que la convention de gestion modifiée ont été ratifiées et approuvées par les administrateurs indépendants du conseil d'administration. La convention mise à jour prévoit une provision pour ajustement futur à la demande de COGECO ou de la Société, dans l'éventualité où le pourcentage des honoraires de gestion ne cadrerait plus avec les coûts, le temps et les ressources investis par COGECO.
Pour l'exercice 2015, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 9,9 millions $ (9,7 millions $ en 2014), montant qui a été payé en entier au cours du premier trimestre. Pour l'exercice 2014, les honoraires de gestion ont été complètement payés au cours du premier semestre de l'exercice. Pour l'exercice 2016, en vertu de la convention mise à jour, les honoraires de gestion ne seront plus assujettis à un plafond et seront versés sur une base mensuelle. Par conséquent, les honoraires de gestion seront constatés et versés tout au long de l'exercice, ce qui permettra une comparaison plus juste des marges d'exploitation d'un trimestre à l'autre. Si le nouveau pourcentage des honoraires de gestion avait été appliqué pour l'exercice 2015, ces honoraires estimatifs se seraient chiffrés à environ 17 millions $.
Aucune rémunération directe n'est payable aux hauts dirigeants de COGECO par la Société. Cependant, au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015, la Société a attribué 61 300 options sur actions (84 250 en 2014) à ces hauts dirigeants à titre de hauts dirigeants de Cogeco Câble. Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2015, la Société a facturé des montants de 128 000 $ et de 355 000 $ (124 000 $ et 286 000 $ en 2014) à COGECO relativement aux options sur actions de la Société qu'elle a attribuées à ces hauts dirigeants.
Aucune unité d'actions incitatives de la Société n'a été attribuée aux hauts dirigeants de COGECO au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015 (12 550 en 2014). Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2015, la Société a facturé à COGECO des montants de 72 000 $ et de 232 000 $ (122 000 $ et 440 000 $ en 2014) relativement aux unités d'actions incitatives précédemment attribuées par la Société à ces dirigeants de COGECO.
Au cours du premier trimestre de l'exercice 2015, la Société a instauré un régime d'unités d'actions liées au rendement. Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015, la Société a attribué 11 050 unités d'actions liées au rendement aux hauts dirigeants de COGECO à titre de hauts dirigeants de Cogeco Câble et a facturé des montants de 58 000 $ et de 131 000 $ pour les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2015 à COGECO relativement aux unités d'actions liées au rendement qu'elle a attribuées à ces hauts dirigeants.
Des renseignements additionnels concernant la convention de gestion, les options sur actions et les unités d'actions incitatives attribuées aux hauts dirigeants de COGECO sont fournis dans le rapport annuel de 2014 de la Société. Les détails relatifs au régime d'unités d'actions liées au rendement sont présentés à la note 10 des états financiers consolidés intermédiaires résumés. Il n'y a eu aucune autre transaction significative entre parties liées au cours des périodes considérées.
ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| (en milliers de dollars) | $ | $ | $ | $ | ||||
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 179 563 | 175 595 | 523 194 | 502 872 | ||||
| Variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie | 28 754 | 15 397 | (105 273 | ) | (77 388 | ) | ||
| Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme | (2 114 | ) | (1 898 | ) | (6 226 | ) | (5 628 | ) |
| Impôts sur le résultat versés | (17 903 | ) | (15 995 | ) | (52 624 | ) | (53 538 | ) |
| Impôts exigibles | 22 887 | 22 162 | 62 797 | 68 932 | ||||
| Charges financières versées | (49 651 | ) | (42 864 | ) | (111 267 | ) | (103 582 | ) |
| Charges financières | 35 743 | 32 038 | 106 995 | 97 505 | ||||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 197 279 | 184 435 | 417 596 | 429 173 | ||||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | (102 941 | ) | (84 427 | ) | (308 233 | ) | (249 742 | ) |
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | (38 615 | ) | (123 719 | ) | (103 104 | ) | (189 870 | ) |
| Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en monnaie étrangère | (331 | ) | (535 | ) | 3 217 | 1 390 | ||
| Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie | 55 392 | (24 246 | ) | 9 476 | (9 049 | ) | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie au début | 17 915 | 54 772 | 63 831 | 39 575 | ||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin | 73 307 | 30 526 | 73 307 | 30 526 | ||||
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont atteint 197,3 millions $, contre 184,4 millions $ au troisième trimestre de l'exercice 2014, ce qui représente une augmentation de 12,8 millions $, ou 7,0 %. La variation pour le trimestre tient essentiellement à l'augmentation de 10,4 millions $ du BAIIA ajusté et de 13,4 millions $ des variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie en raison de la baisse plus marquée des créances clients et autres débiteurs et des charges payées d'avance et autres, ainsi qu'à une hausse des provisions, contre une diminution à l'exercice précédent, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation des charges financières versées de 6,8 millions $. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont atteint 417,6 millions $, comparativement à 429,2 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014, ce qui représente une baisse de 11,6 millions $, ou 2,7 %. La diminution tient essentiellement à la diminution de 27,9 millions $ des variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie et à l'augmentation de 7,7 millions $ des charges financières versées, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation de 27,4 millions $ du BAIIA ajusté. La baisse des variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie découle de la baisse plus marquée des dettes fournisseurs et autres créditeurs, contrebalancée par une baisse des créances clients et autres débiteurs, comparativement à une hausse pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Pour le troisième trimestre clos le 31 mai 2015, les flux de trésorerie liés aux opérations ont augmenté de 4,0 millions $, ou 2,3 %, pour atteindre 179,6 millions $, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison essentiellement de l'augmentation de 10,4 millions $ du BAIIA ajusté, facteur partiellement contrebalancé par l'augmentation de 3,7 millions $ des charges financières. Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, les flux de trésorerie liés aux opérations se sont chiffrés à 523,2 millions $, comparativement à 502,9 millions $ pour la période correspondante de l'exercice 2014, ce qui représente une augmentation de 20,3 millions $, ou 4,0 %, laquelle tient essentiellement à l'augmentation de 27,4 millions $ du BAIIA ajusté et à la baisse de 6,1 millions $ des impôts exigibles, partiellement contrebalancées par la hausse de 9,5 millions $ des charges financières.
ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, les activités d'investissement se sont chiffrées à 102,9 millions $ et à 308,2 millions $, respectivement, comparativement à 84,4 millions $ et à 249,7 millions $ aux périodes correspondantes de l'exercice 2014, en raison principalement des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs, comme il est expliqué plus loin.
ACQUISITIONS D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES, D'IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET D'AUTRES ACTIFS
Les activités d'investissement, dont les acquisitions d'immobilisations corporelles segmentées selon les normes établies par la National Cable Television Association (la « NCTA »), sont les suivantes :
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |
| (en milliers de dollars) | $ | $ | $ | $ |
| Équipements à l'abonné(1) | 29 589 | 25 327 | 97 461 | 68 872 |
| Infrastructure évolutive(2) | 18 287 | 17 867 | 48 268 | 53 341 |
| Extensions de réseaux | 10 305 | 5 677 | 31 620 | 17 095 |
| Modernisation/reconstruction | 3 970 | 6 658 | 12 485 | 17 225 |
| Immobilisations de soutien | 9 205 | 6 979 | 21 253 | 15 711 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles - Services de câblodistribution | 71 356 | 62 508 | 211 087 | 172 244 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles - Services de données aux entreprises | 28 221 | 17 001 | 86 714 | 64 431 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles - Siège social | - | - | 2 | - |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles | 99 577 | 79 509 | 297 803 | 236 675 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs - Services de câblodistribution | 3 360 | 3 368 | 10 157 | 10 513 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs - Services de données aux entreprises | 781 | 1 575 | 1 314 | 3 159 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 4 141 | 4 943 | 11 471 | 13 672 |
| 103 718 | 84 452 | 309 274 | 250 347 | |
| (1) | Comprennent principalement les appareils résidentiels ainsi que les remplacements et les nouveaux branchements de clients. |
| (2) | Comprend principalement le matériel de tête de ligne, de vidéo numérique et de téléphonie ainsi que le matériel IHV. |
Pour le troisième trimestre clos le 31 mai 2015, les acquisitions d'immobilisations corporelles dans les secteurs des Services de câblodistribution canadiens et américains se sont chiffrées à 71,4 millions $, comparativement à 62,5 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. Pour le troisième trimestre clos le 31 mai 2015, une tranche de 54,0 millions $ provient du secteur des Services de câblodistribution canadiens, contre 39,6 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent, et une tranche de 17,4 millions $, du secteur des Services de câblodistribution américains, contre 22,9 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. La variation des acquisitions d'immobilisations corporelles découle des facteurs suivants :
- Dans le secteur des Services de câblodistribution canadiens, l'augmentation des dépenses d'investissement tient essentiellement à l'acquisition d'équipements à l'abonné additionnels en raison du lancement des services de télévision numérique avancée TiVo le 30 mars 2015 au Québec, conjuguée à l'augmentation des dépenses liées à l'infrastructure évolutive et aux extensions de réseaux afin d'accroître et d'améliorer la capacité du réseau dans les régions desservies; et
- Dans le secteur des Services de câblodistribution américains, la diminution des dépenses d'investissement tient essentiellement au calendrier de certaines initiatives.
Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, les acquisitions d'immobilisations corporelles dans les secteurs des Services de câblodistribution canadiens et américains se sont chiffrées à 211,1 millions $, comparativement à 172,2 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, une tranche de 152,1 millions $ provient du secteur des Services de câblodistribution canadiens, contre 120,9 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent, et une tranche de 59,0 millions $, du secteur des Services de câblodistribution américains, contre 51,4 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. Le ratio d'intensité du capital pour les Services de câblodistribution canadiens a atteint 16,9 %, contre 13,8 % à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de l'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles. Le ratio d'intensité du capital pour les Services de câblodistribution américains a atteint 17,7 %, contre 18,0 % à la période correspondante de l'exercice précédent en raison de la croissance des produits ayant surpassé celle des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs.
L'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles est attribuable aux facteurs suivants :
- Dans le secteur des Services de câblodistribution canadiens, l'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles tient essentiellement à l'acquisition d'équipements à l'abonné additionnels en raison du lancement des services de télévision numérique avancée TiVo le 3 novembre 2014, en Ontario, et le 30 mars 2015, au Québec, facteur partiellement contrebalancé par les baisses des dépenses d'investissement en raison du calendrier de certaines initiatives; et
- Dans le secteur des Services de câblodistribution américains, l'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles tient essentiellement à l'acquisition d'équipements à l'abonné additionnels découlant du lancement, au cours de l'exercice 2014, des services de télévision numérique avancée TiVo ainsi qu'à la croissance des unités de service primaire, facteurs conjugués à l'augmentation des dépenses liées à l'infrastructure évolutive et aux extensions de réseaux afin d'accroître et d'améliorer la capacité du réseau dans les régions desservies ainsi qu'à la hausse des taux de change par rapport à l'exercice précédent, facteurs partiellement contrebalancés par le calendrier de certaines initiatives.
Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les acquisitions d'immobilisations corporelles dans le secteur des Services de données aux entreprises se sont élevées à 28,2 millions $ et à 86,7 millions $, respectivement, comparativement à 17,0 millions $ et à 64,4 millions $ pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014. Pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, le ratio d'intensité du capital a atteint 37,0 % et 37,5 %, respectivement, contre 23,6 % et 29,7 % aux périodes correspondantes de l'exercice précédent. L'augmentation tient essentiellement à la construction, par Cogeco Services Réseaux, de tous les autres modules (soit les modules 2, 3 et 4) au centre de données informatiques de Barrie, en Ontario, et du module 1 au nouveau centre de données informatiques de Montréal, au Québec.
Les acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs sont principalement attribuables aux coûts de rebranchement et d'activation de services additionnels ainsi qu'aux autres coûts d'acquisition de clients. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs se sont élevées à 4,1 millions $ et à 11,5 millions $, respectivement, comparativement à 4,9 millions $ et à 13,7 millions $ aux périodes correspondantes de l'exercice précédent, en raison essentiellement du ralentissement des activités de rebranchement au sein du secteur des Services de câblodistribution canadiens et de la baisse des coûts d'acquisition de clients au sein du secteur des Services de données aux entreprises.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS ET ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à 75,8 millions $, ce qui équivaut à une baisse de 15,3 millions $, comparativement à 91,1 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. La baisse est principalement attribuable à l'augmentation de 20,1 millions $ des acquisitions d'immobilisations corporelles expliquée précédemment, conjuguée à l'augmentation de 3,7 millions $ des charges financières, facteurs contrebalancés en partie par l'augmentation du BAIIA ajusté de 10,4 millions $. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les flux de trésorerie nets ont atteint 213,9 millions $, comparativement à 252,5 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent, une baisse de 38,6 millions $. La baisse est principalement attribuable à l'augmentation de 61,1 millions $ des acquisitions d'immobilisations corporelles et de 9,5 millions $ des charges financières, facteurs contrebalancés en partie par l'augmentation du BAIIA ajusté de 27,4 millions $.
Au troisième trimestre de l'exercice 2015, un niveau d'endettement moins élevé a entraîné une diminution de la trésorerie de 21,5 millions $, principalement en raison de la diminution de 4,1 millions $ de l'endettement bancaire, conjuguée aux remboursements de 9,5 millions $ en vertu des facilités de crédit renouvelables et de 7,9 millions $ sur la dette à long terme. Au troisième trimestre de l'exercice 2014, un niveau d'endettement moins élevé a entraîné une diminution de la trésorerie de 109,6 millions $, principalement en raison des remboursements de 112,6 millions $ en vertu des facilités de crédit renouvelables.
Pour la période de neuf mois close le 31 mai 2015, un niveau d'endettement moins élevé a entraîné une diminution de la trésorerie de 50,5 millions $, principalement en raison des remboursements de 34,0 millions $ en vertu des facilités de crédit renouvelables et de 28,2 millions $ sur la dette à long terme, facteurs contrebalancés en partie par l'augmentation de 11,7 millions $ de l'endettement bancaire. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2014, un niveau d'endettement moins élevé a entraîné une diminution de la trésorerie de 142,8 millions $, principalement en raison des remboursements de 128,2 millions $ en vertu des facilités de crédit renouvelables et de 10,9 millions $ sur la dette à long terme.
Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2015, un dividende déterminé trimestriel de 0,35 $ par action a été versé aux porteurs d'actions subalternes à droit de vote et d'actions à droits de vote multiples, pour un total de 17,1 millions $, comparativement à un dividende déterminé trimestriel versé de 0,30 $ par action, ou 14,6 millions $, au troisième trimestre de l'exercice 2014. Les versements de dividendes au cours des neuf premiers mois ont totalisé 1,05 $ l'action, ou 51,3 millions $, contre 0,90 $ l'action, ou 43,9 millions $, à l'exercice précédent.
Au 31 mai 2015, le fonds de roulement déficitaire de la Société se chiffrait à 369,0 millions $, comparativement à 267,6 millions $ au 31 août 2014. L'augmentation du déficit de 101,4 millions $ tient essentiellement à la hausse de 239,3 millions $ de la tranche à court terme de la dette à long terme en raison des billets garantis de premier rang, série A d'une valeur de 190 millions $ US venant à échéance en octobre 2015 ainsi qu'à la hausse de 11,7 millions $ de l'endettement bancaire, facteurs partiellement contrebalancés par la baisse de 120,5 millions $ des dettes fournisseurs et autres créditeurs, par la hausse de 36,1 millions $ des instruments financiers dérivés liés aux conventions d'échange de devises croisées à l'égard des billets garantis de premier rang, série A et par l'augmentation de 9,5 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisqu'une grande partie des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux dettes fournisseurs et autres créditeurs, qui sont généralement payés lorsque les produits ont été livrés et les services, rendus, ce qui permet à la Société d'utiliser la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire l'endettement.
Au 31 mai 2015, la Société avait utilisé 205,1 millions $ de son crédit à terme renouvelable modifié et mis à jour de 800 millions $ pour une disponibilité restante de 594,9 millions $. Par ailleurs, deux filiales de la Société bénéficient également d'une facilité de crédit renouvelable de 186,6 millions $ (150 millions $ US), dont un montant de 28,3 millions $ (22,7 millions $ US) avait été utilisé au 31 mai 2015, pour une disponibilité restante de 158,3 millions $ (127,3 millions $ US).
SITUATION FINANCIÈRE
Les soldes des « instruments financiers dérivés », des « immobilisations corporelles », des « immobilisations incorporelles », du « goodwill », des « dettes fournisseurs et autres créditeurs », de la « tranche à court terme de la dette à long terme » et de la « dette à long terme » ont considérablement changé depuis le 31 août 2014.
La hausse de 30,0 millions $ des instruments financiers dérivés liés à la convention d'échange de devises croisées à l'égard des billets garantis de premier rang, série A tient à l'appréciation du dollar américain par rapport au dollar canadien. Les augmentations de 52,9 millions $ et de 80,3 millions $ des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles, respectivement, sont liées à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien, partiellement contrebalancée par l'excédent de la dotation aux amortissements sur les dépenses d'investissement. Le goodwill a augmenté de 122,9 millions $ par suite de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015. La baisse de 120,5 millions $ des dettes fournisseurs et autres créditeurs a trait à l'échéancier des paiements faits aux fournisseurs. L'augmentation de 239,3 millions $ de la tranche à court terme de la dette à long terme tient essentiellement aux billets garantis de premier rang, série A d'une valeur de 190 millions $ US venant à échéance en octobre 2015. La diminution de 39,4 millions $ de la dette à long terme tient essentiellement à l'augmentation de la tranche à court terme de la dette à long terme et aux remboursements de 62,2 millions $, facteurs contrebalancés en partie par l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien.
DONNÉES LIÉES AUX ACTIONS EN CIRCULATION
Le tableau suivant présente les données sur les actions de Cogeco Câble au 30 juin 2015. Se reporter à la note 10 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour obtenir de plus amples renseignements.
| Nombre d'actions/d'options | Montant (en milliers de dollars) | ||
| Actions ordinaires | |||
| Actions à droits de vote multiples | 15 691 100 | 98 346 | $ |
| Actions subalternes à droit de vote | 33 533 342 | 918 057 | $ |
| Options d'achat d'actions subalternes à droit de vote | |||
| Options en circulation | 726 673 | ||
| Options pouvant être exercées | 247 142 | ||
FINANCEMENT
Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location simple et de location-financement ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, présentées dans le rapport annuel de 2014, n'ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2014, à l'exception de ce qui suit.
Le 12 décembre 2014, la Société a apporté des modifications à son crédit à terme renouvelable. En vertu des conditions des modifications, l'échéance a été prolongée d'un an et, en conséquence, le crédit à terme renouvelable viendra à échéance le 22 janvier 2020.
GESTION FINANCIÈRE
La Société est exposée au risque de taux d'intérêt relativement à des instruments à taux fixe et à des instruments à taux variable. Les fluctuations des taux d'intérêt auront une incidence sur l'évaluation, le recouvrement et le remboursement de ces instruments. Au 31 mai 2015, la totalité de la dette à long terme de la Société portait intérêt à taux fixe, à l'exception du crédit à terme renouvelable et des facilités de crédit de premier rang de la Société. Pour réduire ce risque, la Société a conclu le 22 juillet 2013 des conventions d'échange de taux d'intérêt.
Le tableau qui suit présente les échanges de taux d'intérêt en cours au 31 mai 2015 :
| Type de couverture | Montant notionnel | Taux d'intérêt reçu | Taux d'intérêt payé | Échéance | Élément couvert |
| Flux de trésorerie | 200 millions $ US | Taux de base LIBOR en dollars américains | 0,39625 % | 25 juillet 2015 | 70,5 millions $ US du crédit à terme renouvelable 129,5 millions $ US de la facilité d'emprunt à terme A |
La sensibilité de la charge financière annuelle de la Société à l'égard d'une variation de 1 % du taux d'intérêt applicable à ces facilités est d'approximativement 3,6 millions $ en fonction de la dette existante au 31 mai 2015.
En outre, la Société est exposée au risque de change relativement à sa dette à long terme libellée en dollars américains qui n'est pas désignée comme instrument de couverture sur ses investissements en dollars américains. Afin de réduire ce risque, la Société a établi des lignes directrices selon lesquelles des conventions d'échange de devises croisées peuvent être utilisées pour établir les taux de change applicables à sa dette à long terme libellée en dollars américains. Toutes ces conventions sont utilisées exclusivement à des fins de couverture. Par conséquent, le 2 octobre 2008, Cogeco Câble a conclu des conventions d'échange de devises croisées en vue de fixer les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A.
Le tableau qui suit présente les échanges de devises croisées en cours au 31 mai 2015 :
| Type de couverture | Montant notionnel | Taux d'intérêt reçu | Taux d'intérêt payé | Échéance | Taux de change | Élément couvert |
| Flux de trésorerie | 190 millions $ US | 7,00 % US | 7,24 % CA | 1er octobre 2015 | 1,0625 | 190 millions $ US de billets garantis de premier rang, série A |
L'incidence d'une variation de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain et de la livre sterling en dollars canadiens ferait varier les charges financières d'approximativement 6,9 millions $ en fonction de la dette existante au 31 mai 2015.
La Société est également exposée au risque de change lié à ses engagements d'achats d'immobilisations corporelles prévus libellés en dollars américains. Afin d'atténuer ce risque, la Société a conclu des contrats à terme de change au cours du troisième trimestre de l'exercice 2015 et les a désignés comme couvertures à des fins comptables.
Le tableau qui suit présente les contrats à terme en cours au 31 mai 2015 :
| Type de couverture | Montant notionnel | Échéance | Taux de change | Élément couvert |
| Flux de trésorerie | 15,3 millions $ US | Juin-septembre 2015 | 1,2209-1,2223 | Engagements d'achat d'immobilisations corporelles |
De plus, les investissements de la Société dans des établissements à l'étranger sont exposés au risque de marché imputable aux fluctuations du taux de change, principalement en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain et à la livre sterling. Ce risque est réduit puisque la majeure partie des prix d'achats d'Atlantic Broadband et de Peer 1 Hosting ont été empruntés directement en dollars américains et en livres sterling.
Le tableau qui suit présente les investissements dans des établissements à l'étranger en cours au 31 mai 2015 :
| Type de couverture | Montant notionnel de la dette | Investissement global | Élément couvert |
| Investissement net | 860,5 millions $ US | 1,1 milliard $ US | Investissement net dans des établissements à l'étranger en dollars américains |
| Investissement net | 54,4 millions £ | 59,4 millions £ | Investissement net dans des établissements à l'étranger en livres sterling |
Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes de l'état de la situation financière libellés en dollars américains et en livres sterling au 31 mai 2015 était de 1,2437 $ pour un dollar américain et de 1,9011 $ pour une livre sterling. L'incidence d'une variation de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain et de la livre sterling en dollars canadiens ferait varier les autres éléments du résultat global d'approximativement 30,7 millions $.
Les taux moyens en vigueur au cours des périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015 utilisés pour la conversion des résultats d'exploitation des Services de câblodistribution américains et d'une partie des activités des Services de données aux entreprises s'établissaient comme suit :
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | |
| $ | $ | % | $ | $ | % | |
| Dollar américain par rapport au dollar canadien | 1,2378 | 1,0997 | 12,6 | 1,1870 | 1,0759 | 10,3 |
| Livre sterling par rapport au dollar canadien | 1,8715 | 1,8405 | 1,7 | 1,8389 | 1,7664 | 4,1 |
Les tableaux ci-dessous illustrent l'incidence en dollars canadiens d'une hausse de 10 % du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien sur les résultats d'exploitation de Cogeco Câble pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015.
| Services de câblodistribution canadiens | Services de câblodistribution américains | Services de données aux entreprises | |||||
| Trois mois clos le 31 mai 2015 | Données comptabilisées | Incidence du taux de change | Données comptabilisées | Incidence du taux de change | Données comptabilisées | Incidence du taux de change | |
| (en milliers de dollars) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |
| Produits | 317 486 | - | 121 135 | 12 113 | 78 475 | 3 798 | |
| Charges d'exploitation | 153 797 | 712 | 68 763 | 6 876 | 51 546 | 3 028 | |
| BAIIA ajusté | 163 689 | (712 | ) | 52 372 | 5 237 | 26 929 | 770 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 56 646 | 2 067 | 18 070 | 1 805 | 29 002 | 636 | |
| Services de câblodistribution canadiens | Services de câblodistribution américains | Services de données aux entreprises | |||||
| Neuf mois clos le 31 mai 2015 | Données comptabilisées | Incidence du taux de change | Données comptabilisées | Incidence du taux de change | Données comptabilisées | Incidence du taux de change | |
| (en milliers de dollars) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |
| Produits | 946 674 | - | 343 741 | 34 356 | 234 587 | 11 559 | |
| Charges d'exploitation | 464 119 | 2 406 | 194 613 | 19 446 | 153 280 | 8 761 | |
| BAIIA ajusté | 482 555 | (2 406 | ) | 149 128 | 14 910 | 81 307 | 2 798 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 160 247 | 8 458 | 60 997 | 6 168 | 88 028 | 1 656 | |
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Au cours de sa réunion du 14 juillet 2015, le conseil d'administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,35 $ par action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 11 août 2015 aux actionnaires inscrits en date du 28 juillet 2015. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur continueront d'être examinés et approuvés par le conseil d'administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats d'exploitation et les besoins de trésorerie de la Société, ainsi que sur d'autres facteurs qu'il jugera pertinents, à son seul gré. Ainsi, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et, s'il y a déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION SECTORIELS
La Société présente ses résultats d'exploitation en trois secteurs opérationnels, soit les Services de câblodistribution canadiens, les Services de câblodistribution américains et les Services de données aux entreprises. La structure d'information reflète la façon dont la Société gère les activités de l'entreprise afin de prendre des décisions concernant les ressources devant être affectées à chaque secteur et d'évaluer leur performance.
SERVICES DE CÂBLODISTRIBUTION CANADIENS
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
| Ajouts nets (pertes nettes) | % de pénétration(1) | ||||||||||
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | ||||||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| Unités de service primaire | 1 936 923 | (6 735 | ) | (5 633 | ) | (9 099 | ) | (23 678 | ) | ||
| Clients du service de Télévision | 774 977 | (5 500 | ) | (8 021 | ) | (22 188 | ) | (26 940 | ) | 46,7 | 47,9 |
| Clients du service d'IHV | 700 090 | 1 843 | 3 821 | 20 506 | 15 465 | 42,2 | 40,2 | ||||
| Clients du service de Téléphonie | 461 856 | (3 078 | ) | (1 433 | ) | (7 417 | ) | (12 203 | ) | 27,8 | 28,0 |
| (1) | En pourcentage des foyers câblés. |
Le nombre d'unités de service primaire a diminué de 6 735 au troisième trimestre de l'exercice 2015, contre 5 633 à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison essentiellement d'une augmentation moins marquée des services d'IHV et d'une diminution plus importante des services de Téléphonie, facteurs partiellement contrebalancés par une diminution moindre des services de Télévision. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, le nombre d'unités de service primaire a diminué de 9 099, comparativement à une baisse de 23 678 pour la période comparable de 2014, essentiellement en raison des services d'IHV additionnels, conjugués à une diminution moins marquée des services de Télévision et de Téléphonie. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les pertes nettes de clients du service de Télévision se sont établies à 5 500 et à 22 188, comparativement à 8 021 et à 26 940 pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014. La diminution moindre des clients du service de Télévision est essentiellement imputable au lancement des services de télévision numérique avancée TiVo le 3 novembre 2014, en Ontario, et le 30 mars 2015, au Québec, facteur partiellement contrebalancé par les offres promotionnelles des concurrents pour le service vidéo, la maturité des catégories de services et l'expansion de la zone de couverture de nos concurrents en matière d'IPTV. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les ajouts nets de clients du service d'IHV se sont établis à 1 843 et à 20 506, respectivement, comparativement à 3 821 et à 15 465 pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014. Les ajouts nets pour le service d'IHV continuent d'être attribuables à l'amélioration de l'offre de produits, à l'incidence des trios de services de Télévision, d'IHV et de Téléphonie, aux activités promotionnelles et à la croissance du secteur commercial. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les pertes nettes du service de Téléphonie se sont établies à 3 078 et à 7 417, comparativement à 1 433 et à 12 203 pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent, essentiellement en raison de l'augmentation du taux de pénétration de la téléphonie mobile en Amérique du Nord et des diverses offres illimitées lancées par les exploitants de services de téléphonie mobile qui incitent les clients à annuler leurs services de téléphonie filaire pour passer uniquement aux services de téléphonie mobile.
Par ailleurs, au 31 mai 2015, 70 % (69 % en 2014) des clients des Services de câblodistribution canadiens étaient abonnés à au moins deux services. La répartition des clients des Services de câblodistribution canadiens, en fonction du nombre de services auxquels ils sont abonnés, s'établit comme suit : 30 % des clients sont abonnés à un seul service (31 % en 2014), 35 %, à un duo de services (33 % en 2014) et 35 %, au trio (36 % en 2014).
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | |||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | $ | $ | % | ||||
| Produits | 317 486 | 317 072 | 0,1 | 946 674 | 939 750 | 0,7 | ||||
| Charges d'exploitation | 153 797 | 153 337 | 0,3 | 464 119 | 463 882 | 0,1 | ||||
| BAIIA ajusté | 163 689 | 163 735 | - | 482 555 | 475 868 | 1,4 | ||||
| Marge d'exploitation | 51,6 | % | 51,6 | % | 51,0 | % | 50,6 | % | ||
PRODUITS
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les produits ont augmenté de 0,4 million $, ou 0,1 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, pour atteindre 317,5 millions $. Pour les neuf premiers mois, les produits se sont chiffrés à 946,7 millions $, une hausse de 6,9 millions $, ou 0,7 %, par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice 2014. L'augmentation des produits est principalement attribuable aux hausses tarifaires qui sont entrées en vigueur en avril 2014 et en février 2015 au Québec et en Ontario, partiellement contrebalancées par des pertes d'unités de service primaire en raison de la vive concurrence et de la maturité des catégories de services.
CHARGES D'EXPLOITATION
Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois clos le 31 mai 2015, les charges d'exploitation se sont chiffrées à 153,8 millions $ et à 464,1 millions $, respectivement, par rapport à 153,3 millions $ et à 463,9 millions $ aux périodes correspondantes de l'exercice précédent, en raison principalement de l'augmentation des coûts de programmation et des initiatives de marketing additionnelles liées au lancement des services de télévision numérique avancée TiVo le 3 novembre 2014 en Ontario et le 30 mars 2015 au Québec, facteurs qui ont surtout été contrebalancés par les initiatives de réduction des coûts.
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Comme les produits et les charges d'exploitation sont demeurés essentiellement inchangés, au troisième trimestre de l'exercice 2015, le BAIIA ajusté s'est maintenu à 163,7 millions $, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, et par conséquent, la marge d'exploitation est demeurée inchangée, à 51,6 %, pour le troisième trimestre de l'exercice 2015.
Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, le BAIIA ajusté s'est élevé à 482,6 millions $, en hausse de 1,4 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison principalement d'une croissance des produits supérieure à la croissance des charges d'exploitation. Par conséquent, la marge d'exploitation a augmenté, passant de 50,6 % à 51,0 % pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, par rapport à l'exercice précédent.
SERVICES DE CÂBLODISTRIBUTION AMÉRICAINS
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
| Ajouts nets (pertes nettes) | % de pénétration(1) | ||||||||||
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | ||||||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| Unités de service primaire | 511 832 | 4 334 | 3 124 | 15 670 | 8 139 | ||||||
| Clients du service de Télévision | 223 066 | (938 | ) | (1 599 | ) | (2 863 | ) | (5 021 | ) | 42,9 | 43,8 |
| Clients du service d'IHV | 204 967 | 4 407 | 3 990 | 15 098 | 11 687 | 39,4 | 36,4 | ||||
| Clients du service de Téléphonie | 83 799 | 865 | 733 | 3 435 | 1 473 | 16,1 | 15,4 | ||||
| (1) | En pourcentage des foyers câblés. |
Les ajouts nets d'unités de service primaire au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2015 se sont chiffrés à 4 334 et à 15 670, respectivement, comparativement à 3 124 et à 8 139 pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent. Les pertes nettes de clients du service de Télévision se sont élevées à 938 et à 2 863, respectivement, au troisième trimestre et au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2015, comparativement à 1 599 et à 5 021 pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent, en raison des offres concurrentielles au sein du secteur, facteur contrebalancé en partie par la croissance des services de télévision numérique avancée TiVo lancés au cours du premier trimestre de l'exercice 2014. Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les ajouts nets de clients du service d'IHV se sont établis à 4 407 et à 15 098, comparativement à 3 990 et à 11 687 pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent, en raison principalement du lancement des services TiVo, des initiatives de marketing additionnelles ciblées portant sur les offres groupées, ce qui a donné lieu à l'augmentation de la demande globale relative aux services résidentiels d'IHV et de la clientèle commerciale du service d'IHV. Les ajouts nets de clients du service de Téléphonie se sont chiffrés à 865 et à 3 435 pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015, comparativement à 733 et à 1 473 pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014, en raison de l'incidence des trios de services.
En outre, au 31 mai 2015, 59 % des clients des Services de câblodistribution américains (59 % en 2014) étaient abonnés à au moins deux services. La répartition des clients des Services de câblodistribution américains, en fonction du nombre de services auxquels ils sont abonnés, s'établit comme suit : 41 % des clients sont abonnés à un seul service (41 % en 2014), 38 %, à un duo de services (38 % en 2014) et 21 %, au trio (21 % en 2014).
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | |||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | $ | $ | % | ||||
| Produits | 121 135 | 101 435 | 19,4 | 343 741 | 292 032 | 17,7 | ||||
| Charges d'exploitation | 68 763 | 56 610 | 21,5 | 194 613 | 162 396 | 19,8 | ||||
| BAIIA ajusté | 52 372 | 44 825 | 16,8 | 149 128 | 129 636 | 15,0 | ||||
| Marge d'exploitation | 43,2 | % | 44,2 | % | 43,4 | % | 44,4 | % | ||
PRODUITS
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les produits ont augmenté de 19,7 millions $, ou 19,4 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, pour atteindre 121,1 millions $. Pour les neuf premiers mois, les produits se sont chiffrés à 343,7 millions $, une hausse de 51,7 millions $ par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice 2014. Les produits ont augmenté au cours des deux périodes en raison des taux de change favorables par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, de la croissance des unités de service primaire ainsi que des hausses tarifaires entrées en vigueur au cours du premier trimestre de l'exercice 2015.
Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les produits exprimés en monnaie locale se sont chiffrés à 97,9 millions $ US et à 289,4 millions $ US, contre 92,2 millions $ US et 271,4 millions $ US aux périodes correspondantes de l'exercice précédent.
CHARGES D'EXPLOITATION
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les charges d'exploitation ont augmenté de 21,5 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour atteindre 68,8 millions $. Pour les neuf premiers mois, les charges d'exploitation se sont chiffrées à 194,6 millions $, une hausse de 32,2 millions $ par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice 2014. L'augmentation pour les deux périodes est principalement attribuable à l'appréciation du dollar américain par rapport au dollar canadien, à la hausse des coûts de programmation, aux coûts engagés pour les unités de service primaire additionnelles, aux initiatives de marketing visant à améliorer la croissance des unités de service primaire ainsi qu'au déploiement des services de télévision numérique avancée TiVo.
Les charges d'exploitation exprimées en monnaie locale pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015 se sont chiffrées à 55,6 millions $ US et à 163,8 millions $ US, contre 51,5 millions $ US et 150,8 millions $ US pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014.
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2015, le BAIIA ajusté a augmenté de 16,8 % et de 15,0 % pour s'élever à 52,4 millions $ et à 149,1 millions $, respectivement, comparativement à 44,8 millions $ et à 129,6 millions $ pour les périodes correspondantes de l'exercice 2014. En raison d'une croissance des charges d'exploitation supérieure à la croissance des produits, la marge d'exploitation pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015 a diminué, passant de 44,2 % à 43,2 %, et de 44,4 % à 43,4 %, par rapport aux périodes comparables de l'exercice précédent.
Le BAIIA ajusté du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2015, exprimé en monnaie locale, s'est établi à 42,3 millions $ US et à 125,6 millions $ US, contre 40,8 millions $ US et 120,5 millions $ US pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent.
SERVICES DE DONNÉES AUX ENTREPRISES
Dans le cadre d'un processus entamé au cours des mois précédents, la Société a annoncé, le 5 mai 2015, la restructuration de son secteur des Services de données aux entreprises en regroupant les forces de ses deux filiales, Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting. Ce regroupement constitue un levier de croissance pour Cogeco Câble, consolidant les équipes et les capacités et positionnant ainsi la Société pour augmenter son efficacité opérationnelle, simplifier son offre de produits et tirer parti de la zone de couverture mondiale. Pour les périodes de trois et neuf mois closes le 31 mai 2015, la Société a constaté des coûts de restructuration de 5,4 millions $ et 6,7 millions $, respectivement. Le processus de restructuration devrait permettre de réaliser des économies de coûts annuelles estimatives de 10 millions $.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | ||||||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | Variation | ||||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | $ | $ | % | |||||
| Produits | 78 475 | 78 573 | (0,1 | ) | 234 587 | 227 284 | 3,2 | ||||
| Charges d'exploitation | 51 546 | 54 407 | (5,3 | ) | 153 280 | 150 062 | 2,1 | ||||
| BAIIA ajusté | 26 929 | 24 166 | 11,4 | 81 307 | 77 222 | 5,3 | |||||
| Marge d'exploitation | 34,3 | % | 30,8 | % | 34,7 | % | 34,0 | % | |||
PRODUITS
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les produits sont demeurés essentiellement inchangés, à 78,5 millions $, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien, facteur partiellement contrebalancé par la hausse du taux de désabonnement. En outre, l'augmentation pour la période aurait été plus marquée compte non tenu d'ajustements non récurrents comptabilisés au quatrième trimestre de l'exercice 2014, dont certains avaient trait à des trimestres précédents. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les produits se sont chiffrés à 234,6 millions $, une augmentation de 7,3 millions $ par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice 2014, en raison essentiellement de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien en ce qui concerne nos établissements à l'étranger.
CHARGES D'EXPLOITATION
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015, les charges d'exploitation ont diminué de 2,9 millions $ pour s'établir à 51,5 millions $, en raison essentiellement des initiatives de réduction des coûts, facteur partiellement contrebalancé par l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien ainsi que par les coûts non récurrents engagés au cours du troisième trimestre de l'exercice 2014 à l'égard de certaines initiatives et de l'amélioration du processus de recouvrement de Peer 1 Hosting. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015, les charges d'exploitation ont augmenté de 3,2 millions $ pour se chiffrer à 153,3 millions $ en raison essentiellement de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien ainsi que de la hausse de divers coûts liés au soutien des infrastructures.
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Le BAIIA ajusté pour le troisième trimestre de l'exercice 2015 a augmenté de 2,8 millions $, ou 11,4 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, pour s'établir à 26,9 millions $. Étant donné que les produits se sont accrus plus rapidement que les charges d'exploitation, la marge d'exploitation a augmenté, passant de 30,8 % à 34,3 % par rapport à la période correspondante de l'exercice 2014.
Le BAIIA ajusté pour les neuf premiers mois de l'exercice 2015 a augmenté de 4,1 millions $, ou 5,3 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice 2014, pour s'établir à 81,3 millions $. Étant donné que les charges d'exploitation ont diminué, la marge d'exploitation a augmenté, passant de 34,0 % à 34,7 % au cours des neuf premiers mois par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
PROJECTIONS FINANCIÈRES RÉVISÉES POUR L'EXERCICE 2015
Compte tenu des frais liés à la restructuration de son secteur des Services de données aux entreprises, la Société a révisé ses projections financières pour l'exercice 2015 publiées le 8 avril 2015. La direction prévoit que les frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition atteindront 15 millions $; par conséquent, le bénéfice de l'exercice devrait diminuer de 10 millions $ pour s'établir à 250 millions $, et les flux de trésorerie nets devraient reculer de 15 millions $ pour atteindre 275 millions $.
Voici les projections financières révisées pour l'exercice 2015 :
| (en millions de dollars, sauf les pourcentages) | Projections révisées au 14 juillet 2015 Exercice 2015 $ | Projections révisées au 8 avril 2015 Exercice 2015 $ | ||
| Produits | 2 050 | 2 050 | ||
| BAIIA ajusté | 935 | 935 | ||
| Marge d'exploitation | 45,6 | % | 45,6 | % |
| Frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition | 15 | 1 | ||
| Amortissements | 465 | 465 | ||
| Charges financières | 140 | 140 | ||
| Charge d'impôts exigibles | 90 | 90 | ||
| Bénéfice de l'exercice | 250 | 260 | ||
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 430 | 430 | ||
| Flux de trésorerie nets(1) | 275 | 290 | ||
| Intensité du capital | 21,0 | % | 21,0 | % |
| (1) | Les flux de trésorerie nets correspondent au BAIIA ajusté, plus les éléments sans effet sur la trésorerie d'environ 15 millions $, moins les frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition, les charges financières, les impôts exigibles et les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs. |
PROJECTIONS FINANCIÈRES PRÉLIMINAIRES POUR L'EXERCICE 2016
La rubrique qui suit comprend des énoncés prospectifs concernant les perspectives financières de Cogeco Câble. Pour une description des facteurs de risque qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles de Cogeco Câble, veuillez consulter la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de gestion annuel de 2014 de la Société.
Ces projections financières préliminaires n'incluent pas les résultats financiers prévus découlant de l'annonce d'un accord visant l'acquisition de MetroCast Connecticut par Atlantic Broadband, une filiale en propriété exclusive de la Société. Les projections seront révisées une fois la transaction conclue.
Pour l'exercice 2016, Cogeco Câble prévoit que tous ses secteurs opérationnels dégageront une croissance des produits. Au sein des secteurs des Services de câblodistribution, la croissance des produits devrait provenir essentiellement des initiatives de marketing ciblées visant à améliorer les taux de pénétration des services d'IHV dans les secteurs résidentiel et commercial et de Téléphonie dans le secteur commercial, tandis que la pénétration des services de télévision et de téléphonie résidentiels devrait ralentir au Canada, en raison de la maturité des catégories de services et de la vive concurrence. Nous prévoyons que la pénétration des services de vidéo numérique et d'IHV continuera de profiter de l'intérêt soutenu des clients à l'égard des services de télévision numérique avancée TiVo au Canada et aux États-Unis. Le secteur des Services de câblodistribution devrait également bénéficier de l'incidence des hausses tarifaires dans la plupart de ses services au Canada et aux États-Unis et de la croissance du nombre d'unités de service primaire aux États-Unis. Dans le secteur des Services de données aux entreprises, la croissance des produits devrait découler essentiellement des services de transport de données, de co-implantation, des services d'infonuagique et gérés en raison de l'intensification de la demande sur le marché et de l'achèvement de la construction des modules restants du centre de données informatiques de Barrie, en Ontario, ainsi que de la construction du premier module d'un nouveau centre de données informatiques à Montréal, au Québec, à l'exercice 2015. La croissance des produits devrait également être stimulée par les services de connectivité en raison des expansions du réseau et de l'installation de nouveaux clients.
La progression du BAIIA ajusté devrait découler d'une croissance des produits supérieure aux charges d'exploitation en raison des initiatives de réduction des coûts grâce à l'amélioration des systèmes et des processus ainsi que des économies découlant de la restructuration des activités au sein du secteur des Services de données aux entreprises à l'exercice 2015, facteurs partiellement contrebalancés par les initiatives de marketing et les stratégies de fidélisation visant à appuyer la croissance des produits. Par conséquent, la marge d'exploitation devrait augmenter par rapport aux projections révisées pour l'exercice 2015.
Les flux de trésorerie nets devraient augmenter par rapport aux projections révisées pour l'exercice 2015 en raison de l'augmentation du BAIIA ajusté, facteur partiellement contrebalancé par des dépenses d'investissement additionnelles. Par conséquent, les flux de trésorerie nets générés devraient permettre de réduire l'endettement, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, et, par le fait même, d'améliorer les ratios d'endettement nets de la Société. Le ratio d'intensité du capital devrait accuser un léger recul par rapport aux projections révisées pour l'exercice 2015.
Le tableau qui suit présente les projections financières préliminaires consolidées de l'exercice 2016 :
| (en millions de dollars, sauf les pourcentages) | Projections préliminaires Exercice 2016(2) $ | Projections révisées 14 juillet 2015 Exercice 2015 $ | ||
| Produits | 2 140 à 2 170 | 2 050 | ||
| BAIIA ajusté | 970 à 1 000 | 935 | ||
| Marge d'exploitation | 45,3 % à 46,1 | % | 45,6 | % |
| Frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition | - | 15 | ||
| Amortissements | 475 à 485 | 465 | ||
| Charges financières | 130 à 140 | 140 | ||
| Charge d'impôts exigibles | 95 à 105 | 90 | ||
| Bénéfice de l'exercice | 280 à 305 | 250 | ||
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 430 à 445 | 430 | ||
| Flux de trésorerie nets(1) | 315 à 345 | 275 | ||
| Intensité du capital | 20,0 % à 20,5 | % | 21,0 | % |
| (1) | Les flux de trésorerie nets correspondent au BAIIA ajusté, plus les éléments sans effet sur la trésorerie, moins les frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition, les charges financières, les impôts exigibles et les acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs. |
| (2) | Les projections financières de l'exercice 2016 sont fondées sur un taux de change de 1,25 $ CA pour 1 $ US et de 1,80 $ CA pour 1 £. |
CONTRÔLES ET PROCÉDURES
Le contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF ») est un processus conçu de façon à fournir une assurance raisonnable, mais non absolue, quant à la fiabilité de l'information financière et à la préparation des états financiers à des fins de publication selon les IFRS. Le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, conjointement avec la direction, sont responsables d'établir et de maintenir des contrôles et procédures de communication de l'information adéquats (« CPCI ») et du CIIF, comme il est défini dans le Règlement 52-109. Le cadre de contrôle interne de Cogeco Câble est fondé sur les critères publiés dans la version mise à jour du rapport intitulé Internal Control Integrated Framework du Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission publiée en mai 2013.
En date du 31 août 2014, la direction mentionnait l'existence d'une faiblesse importante du CIIF de Peer 1 Hosting, laquelle a depuis été corrigée. Une faiblesse importante survient lorsque le CIIF comporte une déficience ou une combinaison de déficiences faisant en sorte qu'il est raisonnablement possible qu'une inexactitude significative présente dans les états financiers consolidés annuels ou intermédiaires ne soit pas évitée ou détectée en temps opportun.
Les déficiences liées au CIIF de Peer 1 Hosting se rapportaient essentiellement aux processus de clôture des états financiers et à la séparation inadéquate des tâches liées à certains contrôles relatifs à l'accès aux systèmes d'information. Depuis, la faiblesse importante décelée précédemment a été traitée et corrigée. Plusieurs processus d'examen détaillé et de suivi ont été mis en œuvre pour faciliter et renforcer la surveillance adéquate des activités. En outre, les droits d'accès ont fait l'objet d'un réexamen et ont été ajustés, le cas échéant, pour refléter la séparation exacte des tâches.
Le chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, de concert avec la direction, ont évalué la conception des CPCI et du CIIF de la Société au 31 mai 2015, et ont conclu que ces derniers étaient adéquats. De plus, aucun changement important n'a été apporté aux contrôles internes à l'égard de l'information financière au cours du trimestre et de la période de neuf mois clos le 31 mai 2015, à l'exception de ce qui est décrit ci-dessus.
INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE
Une description détaillée des incertitudes et des principaux facteurs de risque auxquels est exposée Cogeco Câble figure dans le rapport annuel de 2014 disponible aux adresses www.sedar.com et corpo.cogeco.com. La mise à jour qui suit devrait être lue en parallèle avec les incertitudes et les principaux facteurs de risque décrits dans le rapport annuel de 2014, qui sont par les présentes intégrés par renvoi.
À la suite d'une instance amorcée en avril de l'an dernier liée aux politiques réglementaires en matière de services de télédiffusion et de distribution au Canada (l'« instance Parlons télé »), le CRTC a publié une série d'énoncés de politique réglementaire qui prévoient un certain nombre de changements importants au cadre réglementaire en matière de services de télédiffusion et de distribution au Canada.
Plus particulièrement, les changements prévus dans la politique réglementaire de radiodiffusion CRTC 2015-96 (la « PRR 2015-96 ») comprennent l'obligation, pour les exploitants d'entreprises de distribution de radiodiffusion (« EDR ») autorisées, d'offrir à tous leurs clients :
- un petit service d'entrée de gamme dont le tarif de détail n'excède pas 25 $ par mois, et ce, d'ici mars 2016;
- tous les canaux de programmation facultatifs, qu'ils soient canadiens ou non, soit à la carte ou sous la forme de petits forfaits abordables, par exemple des blocs thématiques ou des forfaits sélectifs, d'ici mars 2016, et ces deux options, d'ici décembre 2016;
- une prépondérance de services de télévision canadiens, mais les clients pourront en fin de compte choisir le nombre et le genre de canaux facultatifs canadiens et non canadiens qu'ils veulent recevoir au-delà de l'offre de service d'entrée de gamme.
À l'exception du tarif de détail mensuel d'un maximum de 25 $ pour le service d'entrée de gamme, les tarifs de détail facturés par les EDR demeurent déréglementés. Les EDR sont également autorisées à offrir un service d'entrée de gamme additionnel qui comprend d'autres services facultatifs, comme elles le font déjà.
Le CRTC précise qu'il lancera une procédure de suivi pour élargir la portée de l'ordonnance d'exemption visant les EDR terrestres et permettre à celles qui desservent moins de 20 000 abonnés d'entrer dans les marchés d'EDR autorisées et de leur faire concurrence.
Le CRTC a également entamé deux instances de suivi qui portent respectivement sur les propositions suivantes :
- Un Code sur la vente en gros plus rigoureux et contraignant qui comprend des exigences réglementaires de base et contraignantes, y compris des exigences particulières applicables aux groupes verticalement intégrés;
- Un nouveau Code des fournisseurs de services de télévision qui régira les relations entre les EDR et leurs clients.
La direction considère que ces changements au cadre réglementaire de télédiffusion et de distribution annoncés par le CRTC vont essentiellement dans le sens des commentaires que Cogeco Câble a formulés dans le cadre de l'instance Parlons télé et qu'à l'avenir, ils devraient constituer une solide assise pour la poursuite des activités de distribution de programmation télévisuelle de Cogeco Câble au Canada en améliorant la satisfaction de la clientèle et en rehaussant la protection contre des modalités contractuelles restrictives, abusives ou injustes en matière d'affiliation imposées par les groupes de radiodiffusion verticalement intégrés. Il est cependant trop tôt en ce moment pour avoir une idée précise de l'incidence qu'auront ces changements sur l'ensemble des abonnements aux services de télévision et aux forfaits offerts par les EDR ou sur leurs produits moyens par utilisateur (« PMU ») connexes.
Aux États-Unis, la Federal Communications Commission (la « FCC ») a publié sa décision en matière d'impartialité des réseaux. S'il est possible que cette décision fasse l'objet d'exigences réglementaires additionnelles ou qu'elle soit contestée sur le plan juridique à un moment ou à un autre, la direction considère tout de même que dans sa forme actuelle, elle n'aura pas d'incidence significative sur les activités de câblodistribution d'Atlantic Broadband.
DÉVELOPPEMENTS FUTURS EN MATIÈRE DE COMPTABILITÉ AU CANADA
Un certain nombre de nouvelles normes, d'interprétations et de modifications des normes actuelles publiées par l'International Accounting Standards Board (l'« IASB ») sont entrées en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2014 et ont été appliquées dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour les périodes de trois et de neuf mois closes le 31 mai 2015.
NOUVELLES NORMES COMPTABLES
Les normes suivantes publiées par l'IASB ont été adoptées par la Société le 1er septembre 2014 et n'ont pas eu d'incidence sur la performance financière de la Société :
- Les modifications à IAS 19, Régime à prestations définies : Cotisations des membres du personnel, qui s'appliquent aux cotisations versées par des membres du personnel ou des tiers à un régime à prestations définies. Les modifications visent à simplifier la comptabilisation des cotisations qui ne sont pas liées au nombre d'années de service, par exemple, les cotisations des employés, qui sont calculées en fonction d'un pourcentage fixe de leur salaire.
- IFRIC 21, Droits ou taxes, qui détermine la comptabilisation d'une obligation au titre d'un droit ou d'une taxe sans lien avec les impôts sur le résultat. L'interprétation porte sur la définition d'un fait générateur d'obligation qui donne lieu au paiement d'un droit ou d'une taxe, et sur le moment où un passif doit être comptabilisé.
MODIFICATIONS DES MÉTHODES ET DES ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
Il n'y a eu aucun changement important dans les méthodes et les estimations comptables de Cogeco Câble de même que dans les prises de position comptable futures depuis le 31 août 2014. Une description des méthodes et des estimations comptables de la Société figure dans le rapport annuel de 2014, disponible sur le site Web de SEDAR à l'adresse www.sedar.com ou sur le site Web de la Société à l'adresse corpo.cogeco.com.
MESURES NON DÉFINIES PAR LES IFRS
Cette rubrique décrit les mesures financières non définies par les IFRS qu'utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les IFRS et des mesures financières les plus comparables définies par les IFRS. Ces mesures financières n'ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS et elles peuvent donc ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie liés aux opérations », les « flux de trésorerie nets », le « BAIIA ajusté », la « marge d'exploitation » et l'« intensité du capital ».
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS ET FLUX DE TRÉSORERIE NETS
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, excluant l'incidence de la variation des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie, l'amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, les impôts sur le résultat versés, les impôts exigibles, les charges financières versées et les charges financières. Cette mesure permet à la Société d'isoler les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux opérations sont ensuite utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance.
Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation constituent la mesure la plus comparable selon les IFRS. Le calcul des flux de trésorerie liés aux opérations est présenté ci-dessous.
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| (en milliers de dollars) | $ | $ | $ | $ | ||||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 197 279 | 184 435 | 417 596 | 429 173 | ||||
| Variations des activités d'exploitation sans effet sur la trésorerie | (28 754 | ) | (15 397 | ) | 105 273 | 77 388 | ||
| Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme | 2 114 | 1 898 | 6 226 | 5 628 | ||||
| Impôts sur le résultat versés | 17 903 | 15 995 | 52 624 | 53 538 | ||||
| Impôts exigibles | (22 887 | ) | (22 162 | ) | (62 797 | ) | (68 932 | ) |
| Charges financières versées | 49 651 | 42 864 | 111 267 | 103 582 | ||||
| Charges financières | (35 743 | ) | (32 038 | ) | (106 995 | ) | (97 505 | ) |
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 179 563 | 175 595 | 523 194 | 502 872 | ||||
Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous.
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| (en milliers de dollars) | $ | $ | $ | $ | ||||
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 179 563 | 175 595 | 523 194 | 502 872 | ||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles | (99 577 | ) | (79 509 | ) | (297 803 | ) | (236 675 | ) |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | (4 141 | ) | (4 943 | ) | (11 471 | ) | (13 672 | ) |
| Flux de trésorerie nets | 75 845 | 91 143 | 213 920 | 252 525 | ||||
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Le BAIIA ajusté et la marge d'exploitation sont des repères couramment utilisés dans le secteur des télécommunications, puisqu'ils permettent d'établir une comparaison avec des sociétés dont la structure du capital diffère et qu'ils constituent des mesures plus actuelles, celles-ci ne comprenant pas les investissements passés dans les actifs. L'évolution du BAIIA ajusté permet d'évaluer la capacité de Cogeco Câble à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le BAIIA ajusté correspond essentiellement aux flux de trésorerie liés aux opérations. Par conséquent, le BAIIA ajusté compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé financière. La marge d'exploitation se calcule en divisant le BAIIA ajusté par les produits.
La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est le bénéfice de la période. Le BAIIA ajusté et la marge d'exploitation se calculent de la façon suivante :
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | $ | $ | ||||
| Bénéfice de la période | 64 149 | 35 514 | 179 764 | 145 593 | ||||
| Impôts sur le résultat | 17 851 | 8 801 | 48 321 | 36 912 | ||||
| Charges financières | 35 743 | 32 038 | 106 995 | 97 505 | ||||
| Perte de valeur au titre des immobilisations corporelles | - | 32 197 | - | 32 197 | ||||
| Amortissements | 116 351 | 117 653 | 347 799 | 346 540 | ||||
| Frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition | 5 669 | 3 186 | 7 008 | 3 780 | ||||
| BAIIA ajusté | 239 763 | 229 389 | 689 887 | 662 527 | ||||
| Produits | 516 426 | 496 448 | 1 522 897 | 1 457 436 | ||||
| Marge d'exploitation | 46,4 | % | 46,2 | % | 45,3 | % | 45,5 | % |
INTENSITÉ DU CAPITAL
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent l'intensité du capital afin d'évaluer les dépenses d'investissement engagées par la Société pour maintenir un certain niveau de produits. Le ratio d'intensité du capital est défini comme le montant affecté aux acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs divisé par les produits.
L'intensité du capital se calcule de la façon suivante :
| Trois mois clos les | Neuf mois clos les | |||||||
| 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | 31 mai 2015 | 31 mai 2014 | |||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | $ | $ | ||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles | 99 577 | 79 509 | 297 803 | 236 675 | ||||
| Acquisition d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 4 141 | 4 943 | 11 471 | 13 672 | ||||
| Total des dépenses d'investissement | 103 718 | 84 452 | 309 274 | 250 347 | ||||
| Produits | 516 426 | 496 448 | 1 522 897 | 1 457 436 | ||||
| Intensité du capital | 20,1 | % | 17,0 | % | 20,3 | % | 17,2 | % |
RENSEIGNEMENTS FINANCIERS TRIMESTRIELS SUPPLÉMENTAIRES
| Trois mois clos | le 31 mai | le 28 février | le 30 novembre | le 31 août | |||||||||||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données par action) | 2015 | 2014 | 2015 | 2014 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | |||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||
| Produits | 516 426 | 496 448 | 509 470 | 486 008 | 497 001 | 474 890 | 490 155 | 470 386 | |||||||||
| BAIIA ajusté | 239 763 | 229 389 | 231 264 | 221 616 | 218 860 | 211 522 | 230 830 | 222 539 | |||||||||
| Marge d'exploitation | 46,4 | % | 46,2 | % | 45,4 | % | 45,6 | % | 44,0 | % | 44,5 | % | 47,1 | % | 47,3 | % | |
| Perte de valeur au titre des immobilisations corporelles | - | 32 197 | - | - | - | - | 3 296 | - | |||||||||
| Impôts sur le résultat | 17 851 | 8 801 | 18 640 | 14 838 | 11 830 | 13 273 | 16 272 | 11 159 | |||||||||
| Bénéfice de la période | 64 149 | 35 514 | 58 906 | 60 381 | 56 709 | 49 698 | 63 848 | 43 870 | |||||||||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 197 279 | 184 435 | 198 195 | 181 628 | 22 122 | 63 110 | 329 195 | 228 230 | |||||||||
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 179 563 | 175 595 | 175 809 | 174 013 | 167 822 | 153 264 | 187 276 | 161 581 | |||||||||
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 103 718 | 84 452 | 102 673 | 80 806 | 102 883 | 85 089 | 165 125 | 108 095 | |||||||||
| Flux de trésorerie nets | 75 845 | 91 143 | 73 136 | 93 207 | 64 939 | 68 175 | 22 151 | 53 486 | |||||||||
| Intensité du capital | 20,1 | % | 17,0 | % | 20,2 | % | 16,6 | % | 20,7 | % | 17,9 | % | 33,7 | % | 23,0 | % | |
| Bénéfice par action(1) | |||||||||||||||||
| De base | 1,31 | 0,73 | 1,21 | 1,24 | 1,16 | 1,02 | 1,31 | 0,90 | |||||||||
| Dilué | 1,30 | 0,72 | 1,19 | 1,23 | 1,15 | 1,01 | 1,30 | 0,89 | |||||||||
| (1) | Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote. |
SAISONNALITÉ
Les résultats d'exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes, à l'exception de ce qui suit. Pour ce qui est des secteurs des Services de câblodistribution canadiens et américains, le nombre de clients du service de Télévision et du service d'IHV est généralement plus faible au second semestre de l'exercice en raison de la diminution de l'activité d'abonnements liée au début de la période des vacances, de la fin de la saison de télévision ainsi que du fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes comptant des universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski, au Canada, ainsi que dans la région de la Pennsylvanie et, dans une moindre mesure, en Caroline du Sud, au Maryland et au Delaware, aux États-Unis. En ce qui concerne le secteur des Services de câblodistribution américains, la région de Miami est également assujettie à des variations saisonnières attribuables aux résidents qui passent l'hiver à Miami et qui retournent chez eux vers la fin du printemps, pour revenir à l'automne. De plus, la marge d'exploitation aux deuxième, troisième et quatrième trimestres est habituellement plus élevée étant donné que très peu ou aucuns honoraires de gestion ne sont versés à COGECO inc. En vertu d'une convention de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits, sous réserve d'un montant maximal. Étant donné que le montant maximal a été atteint au cours du premier trimestre de l'exercice 2015, Cogeco Câble ne payera pas d'honoraires de gestion pour le reste de l'exercice. Au cours de l'exercice 2014, puisque le montant maximal a été atteint au cours des six premiers mois, Cogeco Câble n'a pas payé d'honoraires de gestion au second semestre de cet exercice.
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 14 juillet 2015. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, ou sur le site Web de la Société, au corpo.cogeco.com.
| Le président du conseil, | Le président et chef de la direction, |
| /s/ Jan Peeters | /s/ Louis Audet |
| Jan Peeters | Louis Audet |
Renseignements:
Cogeco Câble inc.
Patrice Ouimet
Premier vice-président et chef de la direction financière
514-764-4700
Renseignements :
Médias
René Guimond
Vice-président, affaires publiques et communications
514-764-4700