MONTRÉAL, QUÉBEC--(Marketwired - 13 jan. 2015) - COGECO inc. (TSX:CGO) (« COGECO » ou la « Société ») a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre de l'exercice 2015 clos le 30 novembre 2014, conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »).
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015 :
- Au premier trimestre, les produits ont augmenté de 21,4 millions $, ou 4,1 %, pour atteindre 538,4 millions $, stimulés essentiellement par la croissance du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises en raison de la croissance interne de la plupart de nos secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger;
- Le BAIIA ajusté a augmenté de 4,4 % par rapport au premier trimestre de l'exercice 2014, pour atteindre 234,0 millions $. La progression résulte de la croissance interne de tous nos secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent;
- Le bénéfice de la période s'est chiffré à 65,4 millions $, dont une tranche de 26,8 millions $, ou 1,60 $ par action, est attribuable aux propriétaires de la Société, comparativement à un bénéfice de 56,8 millions $ pour la période correspondante de l'exercice 2014, dont une tranche de 23,1 millions $, ou 1,38 $ par action, était attribuable aux propriétaires de la Société. La progression tient essentiellement à l'augmentation du BAIIA ajusté du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises ainsi qu'à la croissance interne, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation des charges financières;
- Les flux de trésorerie nets(1) ont diminué de 1,9 million $ pour atteindre 70,7 millions $, comparativement à 72,6 millions $ au premier trimestre de l'exercice 2014. Cette baisse tient essentiellement à l'augmentation de 17,6 millions $ des acquisitions d'immobilisations corporelles, facteur partiellement contrebalancé par l'augmentation du BAIIA ajusté;
- Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont atteint 19,0 millions $, contre 60,2 millions $, ce qui représente une diminution de 41,2 millions $, ou 68,5 %, par rapport au premier trimestre de l'exercice 2014. La diminution tient essentiellement à l'augmentation des activités d'exploitation sans effet de trésorerie découlant de la baisse plus marquée des dettes fournisseurs et autres créditeurs par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, conjuguée à l'augmentation des charges financières versées et des impôts sur le résultat versés, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation du BAIIA ajusté;
- Un dividende déterminé trimestriel de 0,255 $ par action a été versé aux porteurs d'actions subalternes à droit de vote et d'actions à droits de vote multiples, soit une augmentation de 0,035 $ par action, ou 15,9 %, par rapport au dividende de 0,22 $ par action versé au premier trimestre de l'exercice 2014;
- Au cours de sa réunion du 13 janvier 2015, le conseil d'administration de COGECO a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,255 $ par action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote payable le 10 février 2015; et
- Le 12 décembre 2014, la Société a apporté des modifications à son crédit à terme renouvelable. En vertu des conditions des modifications, l'échéance a été prolongée de deux années additionnelles, soit jusqu'au 1er février 2020. Parallèlement, à la même date, la filiale de la Société, Cogeco Câble inc. a également modifié son crédit à terme renouvelable pour en prolonger l'échéance d'une année, soit jusqu'au 22 janvier 2020.
(1) Les termes désignés n'ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gestion.
« Je suis enchanté de présenter des résultats financiers solides pour le premier trimestre de l'exercice 2015; nous continuons de démontrer notre capacité de croître de façon rentable compte tenu de la vive concurrence, de l'évolution de la dynamique de marché et des progrès rapides de la technologie », a déclaré M. Louis Audet, président et chef de la direction de COGECO inc.
« L'un des faits saillants pour notre filiale, Cogeco Câble inc., a été le lancement marquant du service TiVo de Cogeco au Canada, ce qui a changé la donne sur le marché de la câblodistribution. Cogeco Câble Canada a lancé avec succès ce service dans notre zone de couverture en Ontario, et le lancement au Québec est prévu ce printemps. Je suis heureux d'annoncer que nous voyons déjà l'incidence positive de la réussite du lancement de TiVo au sein d'Atlantic Broadband, notre filiale américaine, alors que nous continuons de démontrer notre capacité de comprendre les besoins de nos clients et de leur offrir les services et les solutions à la fine pointe de la technologie qu'ils méritent et auxquels ils s'attendent. Pour ce qui est de Cogeco Diffusion, nous continuons à concentrer nos efforts visant à offrir des plateformes attrayantes et novatrices pour nos annonceurs, et ce, en maintenant d'excellentes cotes d'écoute en ce qui a trait à nos activités de radiodiffusion, et en développant notre réseau d'affichage publicitaire, en ce qui concerne Cogeco Métromédia », a poursuivi M. Louis Audet.
« Nous avons entamé l'exercice en affichant un solide rendement, et je suis confiant que COGECO poursuivra sa croissance et atteindra ses projections pour 2015 », a conclu M. Louis Audet.
AU SUJET DE COGECO
COGECO (www.cogeco.ca) est une société de portefeuille diversifiée. Par l'intermédiaire de sa filiale Cogeco Câble, COGECO fournit à sa clientèle résidentielle et d'affaires des services de télévision analogique et numérique, d'Internet haute vitesse et de téléphonie au moyen de ses réseaux de fibres bidirectionnels à large bande. Au Canada, Cogeco Câble exerce ses activités sous le nom de Cogeco Câble Canada au Québec et en Ontario et, aux États-Unis, sous le nom d'Atlantic Broadband dans l'ouest de la Pennsylvanie, le sud de la Floride, le Maryland/Delaware et la Caroline du Sud. Par l'intermédiaire de ses filiales Cogeco Services Réseaux et Peer 1 Hosting, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale une gamme de services de technologies de l'information (services de co-implantation, d'hébergement géré et dédié, de gestion des technologies de l'information, d'informatique en nuage et de connectivité) grâce à 20 centres de données informatiques, à des réseaux de fibres bien développés à Montréal et à Toronto et à divers points de présence en Amérique du Nord et en Europe. Par l'intermédiaire de sa filiale Cogeco Diffusion, COGECO détient et exploite, à l'échelle du Québec, 13 stations de radio offrant une programmation variée et complémentaire destinée à un large éventail d'auditoires, ainsi que son agence de nouvelles, Cogeco Nouvelles. COGECO exploite également Métromédia, une entreprise d'affichage publicitaire extérieur spécialisée dans les transports en commun. Les actions subalternes à droit de vote de COGECO sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX:CGO). Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont également inscrites à la Bourse de Toronto (TSX:CCA).
| Conférence téléphonique pour les analystes financiers : |
Le mercredi 14 janvier 2015 à 9 h 30 (heure de l'Est) Les représentants des médias sont invités à assister à titre d'auditeurs seulement. |
| Prière d'appeler cinq minutes avant le début de la conférence en utilisant une des liaisons téléphoniques suivantes : | |
| Numéro d'accès pour le Canada et les États-Unis : 1-800-524-8950 Numéro d'accès international : + 1-416-260-0113 Code de confirmation : 9732023 Par Internet à l'adresse : www.cogeco.ca/investors |
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| Pour écouter la retransmission de la conférence téléphonique, accessible jusqu'au 15 avril 2015, veuillez composer l'un des numéros suivants : | |
| Numéro d'accès pour le Canada et les États-Unis : 1-888-203-1112 Numéro d'accès international : + 1-647-436-0148 Code de confirmation : 9732023 |
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RAPPORT AUX ACTIONNAIRES
Période de trois mois close le 30 novembre 2014
FAITS SAILLANTS
| Trimestres clos les 30 novembre | ||||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données par action) | 2014 | 2013 | Variation | |
| $ | $ | % | ||
| Opérations | ||||
| Produits | 538 383 | 516 971 | 4,1 | |
| BAIIA ajusté(1) | 233 983 | 224 040 | 4,4 | |
| Bénéfice de la période | 65 363 | 56 839 | 15,0 | |
| Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société | 26 774 | 23 055 | 16,1 | |
| Flux de trésorerie | ||||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 18 999 | 60 235 | (68,5) | |
| Flux de trésorerie liés aux opérations(1) | 174 252 | 159 222 | 9,4 | |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 103 524 | 86 580 | 19,6 | |
| Flux de trésorerie nets(1) | 70 728 | 72 642 | (2,6) | |
| Situation financière(2) | ||||
| Immobilisations corporelles | 1 870 907 | 1 852 270 | 1,0 | |
| Total de l'actif | 5 443 120 | 5 367 730 | 1,4 | |
| Endettement(3) | 2 988 125 | 2 848 040 | 4,9 | |
| Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la Société | 537 407 | 513 965 | 4,6 | |
| Données par action(4) | ||||
| Bénéfice par action | ||||
| De base | 1,60 | 1,38 | 15,9 | |
| Dilué | 1,59 | 1,37 | 16,1 | |
| (1) | Les termes désignés n'ont pas de définition normalisée selon les Normes internationales d'information financière (les « IFRS »); par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rapport de gestion. |
| (2) | Au 30 novembre 2014 et au 31 août 2014. |
| (3) | L'endettement est défini comme le total de l'endettement bancaire, du capital de la dette à long terme, du solde à payer relativement à un regroupement d'entreprises et des instruments financiers dérivés. |
| (4) | Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote. |
RAPPORT DE GESTION
Période de trois mois close le 30 novembre 2014
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l'information ayant trait aux perspectives futures et aux événements, aux affaires, aux activités, au rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de COGECO et, dans certains cas, peuvent être introduits par des termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l'intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d'autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats d'exploitation et le rendement économique futurs de la Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement ainsi qu'aux perspectives et aux occasions d'affaires que COGECO juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme raisonnables en fonction de l'information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient s'avérer inexactes.
La Société avise le lecteur qu'en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, par conséquent, ils pourraient ne pas se réaliser ou les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour COGECO de prédire avec certitude l'incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du rapport de gestion annuel de 2014 de la Société), qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles de COGECO. Ces facteurs comprennent notamment les risques liés aux marchés et à la concurrence, à la technologie, aux développements sur le plan de la réglementation, aux charges d'exploitation, aux systèmes d'information, aux sinistres et aux autres éventualités, aux risques financiers liés aux besoins en capital, aux ressources humaines, à l'actionnaire détenant le contrôle et à la structure de détention, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le faire, rien n'oblige la Société à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature prospective à tout moment, sauf si la loi l'exige.
Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés et les notes afférentes de la Société pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, préparés conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS ») et avec le rapport de gestion compris dans le rapport annuel de 2014 de la Société.
STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE
Les objectifs de COGECO sont l'accroissement de la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Les stratégies mises en œuvre à cette fin, appuyées par un contrôle rigoureux des dépenses et une amélioration des processus d'affaires, sont propres à chaque secteur. Les principales stratégies utilisées pour atteindre les objectifs de COGECO dans le secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises sont axées sur l'élargissement de son offre de services, l'amélioration des services et des offres groupées de services existants, l'amélioration des réseaux, l'amélioration de l'expérience client et des processus d'affaires ainsi que le maintien d'une gestion solide du capital et d'un contrôle rigoureux des dépenses. Les activités de radiodiffusion et d'affichage publicitaire extérieur sont axées sur l'amélioration continue de la programmation et la diversification du portefeuille de produits en vue d'accroître la part de marché, et par le fait même, la rentabilité. La Société mesure sa performance à l'égard de ces objectifs en surveillant son BAIIA ajusté(1) et ses flux de trésorerie nets(1).
(1) Les termes désignés n'ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS ».
INDICATEURS DE RENDEMENT CLÉS
BAIIA AJUSTÉ
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, le BAIIA ajusté a augmenté de 4,4 % par rapport à la période correspondante de l'exercice 2014, pour s'établir à 234,0 millions $. La progression du BAIIA ajusté résulte principalement de l'amélioration des résultats financiers de nos secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables qui ont profité à nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, COGECO a déclaré des flux de trésorerie nets de 70,7 millions $, comparativement à 72,6 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, soit une baisse de 1,9 million $. La baisse est principalement attribuable à l'augmentation des acquisitions d'immobilisations corporelles, facteur contrebalancé en partie par l'augmentation du BAIIA ajusté expliquée précédemment.
CROISSANCE DE L'ENTREPRISE ET AUTRES DÉVELOPPEMENTS
Le sondage Numeris réalisé à l'automne 2014 dans la région de Montréal par Portable People Meter (« PPM ») révèle que 98,5 FM est la radio qui se classe à la tête du marché francophone de Montréal auprès de tous les auditeurs et dans la catégorie « hommes de deux ans et plus » (« 2+ »), tandis que Rythme FM a maintenu sa position de chef de file dans la catégorie « femmes 2+ » parmi les stations musicales. The Beat est la radio qui se classe au premier rang dans la catégorie « femmes de 35 à 64 ans » sur le marché anglophone de Montréal. Dans les autres régions du Québec, la plupart de nos stations de radio ont enregistré de bonnes cotes d'écoute.
Le 12 décembre 2014, la Société a apporté des modifications à son crédit à terme renouvelable. En vertu des conditions des modifications, l'échéance a été prolongée de deux années additionnelles, soit jusqu'au 1er février 2020. Parallèlement, à la même date, la filiale de la Société, Cogeco Câble inc. a également modifié son crédit à terme renouvelable pour en prolonger l'échéance d'une année, soit jusqu'au 22 janvier 2020.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION ET FINANCIERS
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | Variation |
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % |
| Produits | 538 383 | 516 971 | 4,1 |
| Charges d'exploitation | 304 400 | 292 931 | 3,9 |
| BAIIA ajusté | 233 983 | 224 040 | 4,4 |
PRODUITS
Au cours du premier trimestre de l'exercice 2015, les produits ont augmenté de 21,4 millions $, ou 4,1 %, par rapport à l'exercice précédent, pour atteindre 538,4 millions $. L'augmentation tient essentiellement au secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises.
Dans le secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises, les produits ont augmenté de 22,0 millions $, ou 4,6 %, au cours du premier trimestre de l'exercice 2015, pour atteindre 497,0 millions $. La hausse des produits résulte de la croissance interne de toutes nos unités d'exploitation, conjuguée aux taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Pour plus de détails sur les produits du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises ».
CHARGES D'EXPLOITATION
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les charges d'exploitation ont augmenté de 11,5 millions $ pour atteindre 304,4 millions $, soit une hausse de 3,9 % par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation s'explique principalement par les résultats d'exploitation du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises.
Au premier trimestre de l'exercice 2015, les charges d'exploitation du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises ont augmenté de 14,3 millions $ pour atteindre 268,3 millions $, ce qui représente une augmentation de 5,6 % par rapport à l'exercice précédent. La hausse des charges d'exploitation résulte de la croissance interne de toutes nos unités d'exploitation conjuguée à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien. Pour plus de détails sur les charges d'exploitation du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises ».
BAIIA AJUSTÉ
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, le BAIIA ajusté a augmenté de 9,9 millions $, ou 4,4 %, pour s'établir à 234,0 millions $, le secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises ayant contribué à hauteur de 218,9 millions $ au BAIIA ajusté consolidé. La hausse pour le trimestre dans le secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises résulte principalement de l'amélioration de la plupart de nos secteurs opérationnels ainsi que des taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Pour plus de détails sur les résultats d'exploitation de Cogeco Câble, se reporter à la rubrique « Secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises ».
CHARGES FIXES
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | Variation | |
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | |
| Amortissements | 116 047 | 117 094 | (0,9 | ) |
| Charges financières | 37 536 | 34 022 | 10,3 |
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, la dotation aux amortissements s'est chiffrée à 116,0 millions $, comparativement à 117,1 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison essentiellement de l'amortissement complet de certaines immobilisations incorporelles depuis la fin du quatrième trimestre de l'exercice 2014, facteur partiellement contrebalancé par l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien et par les acquisitions additionnelles d'immobilisations corporelles.
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les charges financières ont augmenté de 3,5 millions $, ou 10,3 %, pour atteindre 37,5 millions $, contre 34,0 millions $ au premier trimestre de l'exercice 2014, en raison de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien.
IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, les impôts sur le résultat se sont chiffrés à 15,0 millions $ comparativement à 15,8 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. La baisse est principalement attribuable à l'augmentation des charges fixes, ainsi qu'à l'incidence favorable de la structure d'imposition établie lors des acquisitions d'Atlantic Broadband et de Peer 1 Hosting(1) au cours de l'exercice 2013, facteurs contrebalancés en partie par l'augmentation du BAIIA ajusté.
(1) Peer 1 Hosting fait référence à Peer 1 Network (USA) Holdings Inc., Peer 1 (UK) Ltd. et Peer 1 Network Enterprises, Inc.
BÉNÉFICE DE LA PÉRIODE
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, le bénéfice de la période s'est élevé à 65,4 millions $, dont un montant de 26,8 millions $, ou 1,60 $ par action, est attribuable aux propriétaires de la Société. Le bénéfice de la période correspondante de l'exercice 2014 s'était chiffré à 56,8 millions $, dont un montant de 23,1 millions $, ou 1,38 $ par action, était attribuable aux propriétaires de la Société. L'augmentation au premier trimestre tient à l'augmentation du BAIIA ajusté, partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges financières.
La participation sans contrôle correspond à une participation d'environ 68 % dans les résultats de Cogeco Câble. Pour le trimestre de l'exercice 2015, le bénéfice de la période attribuable à la participation sans contrôle s'est chiffré à 38,6 millions $, comparativement à 33,8 millions $ pour l'exercice 2014.
ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | ||
| (en milliers de dollars) | $ | $ | ||
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 174 252 | 159 222 | ||
| Variations des activités d'exploitation sans effet de trésorerie | (138 125 | ) | (95 965 | ) |
| Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme | (2 130 | ) | (1 878 | ) |
| Impôts sur le résultat versés | (22 232 | ) | (19 164 | ) |
| Impôts exigibles | 19 045 | 28 166 | ||
| Charges financières versées | (49 347 | ) | (44 168 | ) |
| Charges financières | 37 536 | 34 022 | ||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 18 999 | 60 235 | ||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | (103 391 | ) | (86 151 | ) |
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | 35 480 | 8 455 | ||
| Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellésen monnaies étrangères | 1 630 | 199 | ||
| Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie | (47 282 | ) | (17 262 | ) |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie au début | 63 831 | 43 793 | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin | 16 549 | 26 531 | ||
ACTIVITÉS D'EXPLOITATION
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont atteint 19,0 millions $, contre 60,2 millions $, ce qui représente une diminution de 41,2 millions $, ou 68,5 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution tient essentiellement à l'augmentation de 42,2 millions $ des activités d'exploitation sans effet de trésorerie découlant de la baisse plus marquée des dettes fournisseurs et autres créditeurs par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent et à l'augmentation de 5,2 millions $ des charges financières versées ainsi qu'aux impôts sur le résultat versés de 3,1 millions $, facteurs partiellement contrebalancés par l'augmentation de 9,9 millions $ du BAIIA ajusté.
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, les flux de trésorerie liés aux opérations se sont chiffrés à 174,3 millions $, comparativement à 159,2 millions $ pour la période correspondante de l'exercice 2014, ce qui représente une augmentation de 15,0 millions $, ou 9,4 %, laquelle tient essentiellement à la hausse de 9,9 millions $ du BAIIA ajusté et à la baisse de 9,1 millions $ des impôts exigibles, partiellement contrebalancées par la hausse de 3,5 millions $ des charges financières.
ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, les activités d'investissement se sont chiffrées à 103,4 millions $, comparativement à 86,2 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014, en raison principalement des acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs, comme il est expliqué plus loin.
ACQUISITIONS D'IMMOBILISATIONS CORPORELLES, D'IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET D'AUTRES ACTIFS
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, les acquisitions d'immobilisations corporelles se sont chiffrées à 100,1 millions $, comparativement à 82,5 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014, en raison essentiellement des facteurs suivants dans le secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises :
- L'augmentation des dépenses d'investissement liées aux installations des centres de données informatiques tient essentiellement à la construction, par Cogeco Services Réseaux, de tous les autres modules (soit les modules 2, 3 et 4) au centre de données informatiques de Barrie, en Ontario, ainsi qu'à l'expansion de la couverture de ses centres de données informatiques grâce à la construction initiale d'un nouveau centre de données informatiques à Montréal, au Québec; et
- L'acquisition d'équipements à l'abonné additionnels en raison du lancement, au Canada, des services de télévision numérique avancée TiVo le 3 novembre 2014, en Ontario, et la poursuite du déploiement aux États-Unis. En outre, l'augmentation des immobilisations corporelles tient également à la croissance des unités de service primaire ainsi qu'à l'augmentation des dépenses liées à l'infrastructure évolutive afin d'accroître et d'améliorer la capacité du réseau dans les régions desservies, facteurs en partie contrebalancés par le calendrier de certaines initiatives.
Les acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs sont principalement attribuables aux coûts de rebranchement et d'activation de services additionnels ainsi qu'aux autres coûts d'acquisition de clients. Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les acquisitions d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs se sont élevées à 3,5 millions $, comparativement à 4,1 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent en raison du ralentissement des activités de rebranchement au Canada.
FLUX DE TRÉSORERIE NETS ET ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les flux de trésorerie nets se sont chiffrés à 70,7 millions $, ce qui équivaut à une baisse de 1,9 million $ par rapport à l'exercice 2014. Cette baisse tient essentiellement à l'augmentation de 17,6 millions $ des acquisitions d'immobilisations corporelles, facteur partiellement contrebalancé par l'augmentation de 9,9 millions $ du BAIIA ajusté et de 3,5 millions $ des charges financières.
Au premier trimestre de l'exercice 2015, un niveau d'endettement plus élevé a généré une augmentation de la trésorerie de 58,9 millions $, principalement en raison de l'augmentation de 59,1 millions $ des facilités de crédit renouvelables et de 16,5 millions $ de l'endettement bancaire, contrebalancée en partie par le remboursement de 16,7 millions $ sur la dette à long terme. Au premier trimestre de l'exercice 2014, un niveau d'endettement plus élevé avait généré une augmentation de la trésorerie de 28,7 millions $, principalement en raison de l'augmentation de 29,4 millions $ des facilités de crédit renouvelables.
Au cours du premier trimestre de l'exercice 2015, un dividende déterminé trimestriel de 0,255 $ par action a été versé aux porteurs d'actions subalternes à droit de vote et d'actions à droits de vote multiples, pour un total de 4,3 millions $, comparativement à un dividende déterminé trimestriel versé de 0,22 $ par action, ou 3,7 millions $, au premier trimestre de l'exercice 2014. En outre, les dividendes versés par une filiale aux détenteurs de participations sans contrôle se sont élevés à 11,6 millions $ au cours du premier trimestre, comparativement à 9,9 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Au 30 novembre 2014, le fonds de roulement déficitaire de la Société se chiffrait à 376,5 millions $, comparativement à 277,5 millions $ au 31 août 2014. L'augmentation du déficit de 99,0 millions $ tient essentiellement à la hausse de 209,1 millions $ de la tranche à court terme de la dette à long terme en raison des billets garantis de premier rang, série A, d'une valeur de 190 millions $ US venant à échéance en octobre 2015 ainsi qu'à la diminution de 47,3 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, facteurs partiellement contrebalancés par la baisse de 137,9 millions $ des dettes fournisseurs et autres créditeurs et par la hausse de 11,2 millions $ des créances clients et autres débiteurs. Dans le cours normal de ses activités, COGECO maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisqu'une grande partie des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux dettes fournisseurs et autres créditeurs, qui sont généralement payés lorsque les produits ont été livrés et les services rendus, ce qui permet à la Société d'utiliser la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire l'endettement.
Au 30 novembre 2014, la Société avait utilisé 21,0 millions $ de son crédit à terme renouvelable de 50 millions $ pour une disponibilité restante de 29,0 millions $ et Cogeco Câble avait utilisé 266,4 millions $ de son crédit à terme renouvelable modifié et mis à jour de 800 millions $ pour une disponibilité restante de 533,6 millions $. Par ailleurs, deux filiales de Cogeco Câble bénéficient également d'une facilité de crédit renouvelable de 171,6 millions $ (150 millions $ US), dont un montant de 47,1 millions $ (41,2 millions $ US) avait été utilisé au 30 novembre 2014, pour une disponibilité restante de 124,5 millions $ (108,8 millions $ US).
SITUATION FINANCIÈRE
Les soldes de la « trésorerie et des équivalents de trésorerie », des « immobilisations corporelles », des « immobilisations incorporelles », du « goodwill », des « dettes fournisseurs et autres créditeurs », de la « tranche à court terme de la dette à long terme » et de la « dette à long terme » ont considérablement changé depuis le 31 août 2014.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont diminué de 47,3 millions $, en raison principalement de la baisse de 137,9 millions $ des dettes fournisseurs et autres créditeurs liés à l'échéancier des paiements faits aux fournisseurs. Les augmentations de 18,6 millions $ et de 29,9 millions $ des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles, respectivement, sont liées à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien, partiellement contrebalancé par l'excédent de la dotation aux amortissements sur les acquisitions. Le goodwill a augmenté de 43,1 millions $ par suite de l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien au cours du premier trimestre de l'exercice 2015. L'augmentation de 209,1 millions $ de la tranche à court terme de la dette à long terme tient essentiellement aux billets garantis de premier rang, série A, d'une valeur de 190 millions $ US venant à échéance en octobre 2015. La diminution de 74,2 millions $ de la dette à long terme s'explique essentiellement par l'augmentation de la tranche à court terme de la dette à long terme, facteur partiellement contrebalancé par le calendrier des paiements aux fournisseurs et par l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien.
DONNÉES LIÉES AUX ACTIONS EN CIRCULATION
Le tableau suivant présente les données sur les actions de COGECO au 31 décembre 2014. Se reporter à la note 10 des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour obtenir de plus amples renseignements.
Nombre d'actions |
Montant (en milliers de dollars) |
|
| Actions ordinaires | ||
| Actions à droits de vote multiples | 1 842 860 | 12 |
| Actions subalternes à droit de vote | 14 989 338 | 121 976 |
FINANCEMENT
Dans le cours normal de ses activités, COGECO a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location simple et de location-financement ainsi que de garanties. Les obligations de COGECO, présentées dans le rapport annuel de 2014, n'ont pas changé de façon significative depuis le 31 août 2014.
GESTION FINANCIÈRE
La Société est exposée au risque de taux d'intérêt relativement à des instruments à taux fixe et à des instruments à taux variable. Les fluctuations des taux d'intérêt auront une incidence sur l'évaluation, le recouvrement et le remboursement de ces instruments. Au 30 novembre 2014, la totalité de la dette à long terme de la Société portait intérêt à taux fixe, à l'exception des crédits à terme renouvelables et des facilités de crédit de premier rang de la Société. Pour réduire ce risque, la filiale de la Société, Cogeco Câble inc., a conclu le 22 juillet 2013 des conventions d'échange de taux d'intérêt.
Le tableau qui suit présente les échanges de taux d'intérêt en cours au 30 novembre 2014.
| Type de couverture | Montant notionnel | Taux d'intérêt reçu | Taux d'intérêt payé | Échéance | Élément couvert | ||
| Flux de trésorerie | 200 millions $ US | Taux de base LIBOR en dollars américains | 0,39625 % | 25 juillet 2015 | 70,5 millions $ US du crédit à terme renouvelable 129,5 millions $ US de la facilité d'emprunt à terme A |
La sensibilité de la charge financière annuelle de la Société à l'égard d'une variation de 1 % du taux d'intérêt applicable à ces facilités est d'approximativement 4,3 millions $ en fonction de la dette existante au 30 novembre 2014.
En outre, la Société est exposée au risque de change relativement à sa dette à long terme libellée en dollars américains qui n'est pas désignée comme instrument de couverture sur ses investissements en dollars américains. Afin de réduire ce risque, la Société a établi des lignes directrices selon lesquelles des conventions d'échange de devises croisées peuvent être utilisées pour établir les taux de change applicables à sa dette à long terme libellée en dollars américains. Toutes ces conventions sont utilisées exclusivement à des fins de couverture. Par conséquent, le 2 octobre 2008, la filiale de la Société, Cogeco Câble inc., a conclu des conventions d'échange de devises croisées en vue de fixer les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A.
Le tableau qui suit présente les échanges de devises croisées en cours au 30 novembre 2014.
| Type de couverture | Montant notionnel | Taux d'intérêt reçu | Taux d'intérêt payé | Échéance | Taux de change | Élément couvert | |
| Flux de trésorerie | 190 millions $ US | 7,00 % US | 7,24 % CA | 1er octobre 2015 | 1,0625 | 190 millions $ US de billets garantis de premier rang, série A |
L'incidence d'une variation de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain et de la livre sterling en dollars canadiens ferait varier les charges financières d'approximativement 6,3 millions $ en fonction de la dette existante au 30 novembre 2014.
De plus, les investissements de la Société dans des établissements à l'étranger sont exposés au risque de marché imputable aux fluctuations du taux de change, principalement en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain et à la livre sterling. Ce risque est réduit puisque la majeure partie des prix d'achats d'Atlantic Broadband et de Peer 1 Hosting ont été empruntés directement en dollars américains et en livres sterling.
Le tableau suivant présente les investissements dans des établissements à l'étranger en cours au 30 novembre 2014.
| Type de couverture | Montant notionnel de la dette | Investissement global | Élément couvert | |||
| Investissement net | 860,5 millions $ US | 1,1 milliard $ US | Investissement net dans des établissements à l'étranger en dollars américains | |||
| Investissement net | 55,9 millions £ | 62,2 millions £ | Investissement net dans des établissements à l'étranger en livres sterling |
Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes de l'état de la situation financière libellés en dollars américains et en livres sterling au 30 novembre 2014 était de 1,1440 $ pour un dollar américain et de 1,7890 $ pour une livre sterling. L'incidence d'une variation de 10 % du taux de change pour la conversion du dollar américain et de la livre sterling en dollars canadiens ferait varier les autres éléments du résultat global d'approximativement 28,2 millions $.
Les taux moyens en vigueur au cours du trimestre clos le 30 novembre 2014 utilisés pour la conversion des résultats d'exploitation du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises s'établissaient comme suit :
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | Variation |
| $ | $ | % | |
| Dollar américain par rapport au dollar canadien | 1,1184 | 1,0399 | 7,5 |
| Livre sterling par rapport au dollar canadien | 1,7939 | 1,6670 | 7,6 |
Le tableau ci-dessous illustre l'incidence en dollars canadiens d'une hausse de 10 % du dollar américain ou de la livre sterling par rapport au dollar canadien, selon le cas, sur les résultats d'exploitation de Cogeco Câble pour le trimestre clos le 30 novembre 2014.
| Secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises | ||
| Trimestre clos le 30 novembre 2014 | Données comptabilisées | Incidence du taux de change |
| (en milliers de dollars) | $ | $ |
| Produits | 497 001 | 14 393 |
| Charges d'exploitation | 268 264 | 9 403 |
| Honoraires de gestion - COGECO inc. | 9 877 | - |
| BAIIA ajusté | 218 860 | 4 990 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 102 883 | 6 384 |
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Au cours de sa réunion du 13 janvier 2015, le conseil d'administration de COGECO a déclaré un dividende déterminé trimestriel de 0,255 $ par action pour les actions à droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, payable le 10 février 2015 aux actionnaires inscrits en date du 27 janvier 2015. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur continueront d'être examinés et approuvés par le conseil d'administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière, les résultats d'exploitation et les besoins de trésorerie de la Société, ainsi que sur d'autres facteurs qu'il jugera pertinents, à son seul gré. Ainsi, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et, s'il y a déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de leur déclaration peuvent varier.
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION ET DES SERVICES DE DONNÉES AUX ENTREPRISES
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
| Ajouts nets (pertes nettes) | |||||||
| Données consolidées | ÉTATS-UNIS | CANADA | Trimestres clos les 30 novembre | ||||
| 30 novembre 2014 | 2014 | 2013 | |||||
| Unités de service primaire(1) | 2 453 272 | 501 955 | 1 951 317 | 11 088 | (2 725 | ) | |
| Clients du service de Télévision | 1 014 629 | 224 943 | 789 686 | (8 465 | ) | (9 093 | ) |
| Clients du service d'IHV | 887 988 | 195 077 | 692 911 | 18 535 | 10 452 | ||
| Clients du service de Téléphonie | 550 655 | 81 935 | 468 720 | 1 018 | (4 084 | ) | |
(1) Représente la somme des clients des services de Télévision, d'Internet haute vitesse (« IHV ») et de Téléphonie.
Au 30 novembre 2014, le nombre d'unités de service primaire atteignait 2 453 272, dont 1 951 317 proviennent du Canada et 501 955, des États-Unis. Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, les ajouts nets d'unités de service primaire se sont chiffrés à 11 088, comparativement à des pertes nettes d'unités de service primaire de 2 725 pour la période correspondante de l'exercice 2014. Les pertes nettes de clients du service de Télévision se sont chiffrées à 8 465 pour le premier trimestre de l'exercice 2015, comparativement à 9 093, essentiellement en raison de la maturité des catégories de services et des offres concurrentielles au sein du secteur. Le nombre de clients du service d'IHV a augmenté de 18 535, comparativement à 10 452 pour la période correspondante de l'exercice 2014, et les ajouts nets de clients du service de Téléphonie ont été de 1 018, comparativement à des pertes nettes de 4 084 pour la période correspondante de l'exercice 2014. Les ajouts nets pour le service d'IHV continuent d'être attribuables à l'amélioration de l'offre de produits, à l'incidence positive du trio de services et à la croissance du secteur commercial. L'augmentation du nombre de clients du service de Téléphonie est principalement attribuable aux États-Unis, facteur contrebalancé en partie par les pertes nettes au Canada qui découlent de la hausse du taux de pénétration de la téléphonie mobile et de diverses offres illimitées lancées par les exploitants de services de téléphonie mobile qui incitent les clients à annuler leurs services de téléphonie filaire pour passer uniquement aux services de téléphonie mobile.
Au Canada, le nombre d'unités de service primaire a augmenté de 5 295 au premier trimestre de l'exercice 2015, contre une diminution de 4 620 à la période correspondante de l'exercice précédent. La croissance des unités de service primaire tient essentiellement aux services d'IHV additionnels qui ont été contrebalancés en partie par la baisse légèrement plus marquée des services de Télévision.
Aux États-Unis, le nombre d'unités de service primaire a augmenté de 5 793 pour le premier trimestre de l'exercice 2015, comparativement à 1 895 à la période correspondante de l'exercice précédent. La croissance des unités de service primaire tient essentiellement aux services d'IHV et de Téléphonie additionnels.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION ET FINANCIERS
RÉSULTATS D'EXPLOITATION
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | Variation | ||
| (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) | $ | $ | % | ||
| Produits | 497 001 | 474 980 | 4,6 | ||
| Charges d'exploitation | 268 264 | 253 949 | 5,6 | ||
| Honoraires de gestion - COGECO inc. | 9 877 | 9 509 | 3,9 | ||
| BAIIA ajusté | 218 860 | 211 522 | 3,5 | ||
| Marge d'exploitation | 44,0 | % | 44,5 | % |
PRODUITS
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les produits ont augmenté de 22,0 millions $, ou 4,6 %, par rapport à l'exercice précédent, pour atteindre 497,0 millions $, stimulés par la croissance de 1,8 % des Services de câblodistribution canadiens, de 15,2 % des Services de câblodistribution américains et de 3,5 % des Services de données aux entreprises. La hausse des produits résulte de la croissance interne de la majorité de nos unités d'exploitation qui découle principalement de la croissance des unités de service primaire et des hausses tarifaires, conjuguées aux taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
CHARGES D'EXPLOITATION ET HONORAIRES DE GESTION
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les charges d'exploitation ont augmenté de 14,3 millions $ pour atteindre 268,3 millions $, ce qui représente une hausse de 5,6 % par rapport à l'exercice précédent. La hausse des charges d'exploitation résulte de la croissance interne des charges de toutes nos unités d'exploitation en raison des initiatives de marketing additionnelles liées au lancement des services de télévision numérique avancée TiVo au Canada et celles visant à appuyer la croissance des unités de service primaire, conjuguées à des hausses importantes des coûts liés à la programmation et à l'appréciation du dollar américain et de la livre sterling par rapport au dollar canadien.
Pour le premier trimestre de l'exercice 2015, les honoraires de gestion payés à COGECO inc. se sont élevés à 9,9 millions $, soit une hausse de 3,9 % par rapport à 9,5 millions $ à la période correspondante de l'exercice 2014. Pour l'exercice 2015, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 9,9 millions $ (9,7 millions $ en 2014), montant qui a été payé en entier au cours du premier trimestre de l'exercice 2015.
BAIIA AJUSTÉ ET MARGE D'EXPLOITATION
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014, le BAIIA ajusté a augmenté de 7,3 millions $, ou 3,5 %, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, pour s'établir à 218,9 millions $. L'augmentation pour le trimestre tient essentiellement à l'amélioration des secteurs des Services de câblodistribution canadiens et américains ainsi qu'aux taux de change favorables en ce qui concerne nos établissements à l'étranger par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La marge d'exploitation de Cogeco Câble a légèrement diminué au premier trimestre, passant de 44,5 % pour la période correspondante de l'exercice précédent à 44,0 %, en raison essentiellement des activités à marges moins élevées du secteur des Services de données aux entreprises, facteur contrebalancé en partie par l 'augmentation enregistrée par le secteur des Services de câblodistribution canadiens.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES
Le contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF ») est un processus conçu de façon à fournir une assurance raisonnable, mais non absolue, quant à la fiabilité de l'information financière et à la préparation des états financiers à des fins de publication selon les IFRS. Le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, conjointement avec la direction, sont responsables d'établir et de maintenir des contrôles et procédures de communication de l'information adéquats (« CPCI ») et du CIIF, comme il est défini dans le Règlement 52-109. Le cadre de contrôle interne de COGECO est fondé sur les critères publiés dans la version mise à jour du rapport intitulé Internal Control Integrated Framework du Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission publiée en mai 2013.
En date du 31 août 2014, la direction mentionnait l'existence d'une faiblesse importante du CIIF de Peer 1 Hosting. Une faiblesse importante survient lorsque le CIIF comporte une déficience ou une combinaison de déficiences faisant en sorte qu'il est raisonnablement possible qu'une inexactitude significative présente dans les états financiers consolidés annuels ou intermédiaires ne soit pas évitée ou détectée en temps opportun.
Les déficiences liées au CIIF de Peer 1 Hosting se rapportaient essentiellement aux processus de clôture des états financiers et à la séparation inadéquate des tâches liées à certains contrôles relatifs à l'accès aux systèmes d'information. Depuis, la faiblesse importante décelée précédemment a été traitée et corrigée. Plusieurs processus d'examen détaillé et de suivi ont été mis en œuvre pour faciliter et renforcer la surveillance adéquate des activités. En outre, les droits d'accès ont fait l'objet d'un réexamen et ont été ajustés, le cas échéant, pour refléter la séparation exacte des tâches.
Le chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, de concert avec la direction, ont évalué la conception des CPCI et du CIIF de la Société au 30 novembre 2014, et ont conclu que ces derniers étaient adéquats. De plus, aucun changement important n'a été apporté aux contrôles internes à l'égard de l'information financière au cours du trimestre clos le 30 novembre 2014, à l'exception de ce qui est décrit ci-dessus.
INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE
Une description détaillée des incertitudes et des principaux facteurs de risque auxquels est exposée la Société figure dans le rapport annuel de 2014 disponible aux adresses www.sedar.com et www.cogeco.ca. Il n'y a eu aucun changement important dans les incertitudes et les principaux facteurs de risque auxquels est exposée la Société depuis le 31 août 2014.
DÉVELOPPEMENTS FUTURS EN MATIÈRE DE COMPTABILITÉ AU CANADA
Un certain nombre de nouvelles normes, d'interprétations et de modifications des normes actuelles publiées par l'International Accounting Standards Board (l'« IASB ») sont entrées en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2014 et ont été appliquées dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés pour le trimestre clos le 30 novembre 2014.
NOUVELLES NORMES COMPTABLES
Les normes suivantes publiées par l'IASB ont été adoptées par la Société le 1er septembre 2014 et n'ont pas eu d'incidence sur la performance financière de la Société :
- Les modifications à IAS 19, Régime à prestations définies : Cotisations des membres du personnel, qui s'appliquent aux cotisations versées par des membres du personnel ou des tiers à un régime à prestations définies. Les modifications visent à simplifier la comptabilisation des cotisations qui ne sont pas liées au nombre d'années de service, par exemple, les cotisations des employés, qui sont calculées en fonction d'un pourcentage fixe de leur salaire.
- IFRIC 21, Droits ou taxes, qui détermine la comptabilisation d'une obligation au titre d'un droit ou d'une taxe sans lien avec les impôts sur le résultat. L'interprétation porte sur la définition d'un fait générateur d'obligation qui donne lieu au paiement d'un droit ou d'une taxe, et sur le moment où un passif doit être comptabilisé.
MODIFICATIONS DES MÉTHODES ET DES ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
Il n'y a eu aucun changement important dans les méthodes et les estimations comptables de COGECO de même que dans les prises de position comptable futures depuis le 31 août 2014. Une description des méthodes et des estimations comptables de la Société figure dans le rapport annuel de 2014, disponible sur le site Web de SEDAR à l'adresse www.sedar.com ou sur le site Web de la Société à l'adresse www.cogeco.ca.
MESURES NON DÉFINIES PAR LES IFRS
Cette rubrique décrit les mesures financières non définies par les IFRS qu'utilise COGECO tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les IFRS et des mesures financières les plus comparables définies par les IFRS. Ces mesures financières n'ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS et elles peuvent donc ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie liés aux opérations », les « flux de trésorerie nets » et le « BAIIA ajusté ».
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS ET FLUX DE TRÉSORERIE NETS
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, excluant l'incidence de la variation des activités d'exploitation sans effet de trésorerie, l'amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, les impôts sur le résultat versés, l'impôt exigible, les charges financières versées et les charges financières. Cette mesure permet à la Société d'isoler les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux opérations sont ensuite utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance.
Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation constituent la mesure la plus comparable selon les IFRS. Le calcul des flux de trésorerie liés aux opérations est présenté ci-dessous.
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | ||
| (en milliers de dollars) | $ | $ | ||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 18 999 | 60 235 | ||
| Variations des activités d'exploitation sans effet de trésorerie | 138 125 | 95 965 | ||
| Amortissement des coûts de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme | 2 130 | 1 878 | ||
| Impôts sur le résultat versés | 22 232 | 19 164 | ||
| Impôts exigibles | (19 045 | ) | (28 166 | ) |
| Charges financières versées | 49 347 | 44 168 | ||
| Charges financières | (37 536 | ) | (34 022 | ) |
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 174 252 | 159 222 | ||
| Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous. | ||||
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 | ||
| (en milliers de dollars) | $ | $ | ||
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 174 252 | 159 222 | ||
| Acquisition d'immobilisations corporelles | (100 057 | ) | (82 464 | ) |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | (3 467 | ) | (4 116 | ) |
| Flux de trésorerie nets | 70 728 | 72 642 | ||
BAIIA AJUSTÉ
Le BAIIA ajusté est une mesure de référence couramment utilisée dans le secteur des télécommunications, puisqu'elle permet d'établir une comparaison avec des sociétés dont la structure du capital diffère et qu'elle constitue une mesure plus actuelle, celle-ci ne comprenant pas les investissements passés dans les actifs. L'évolution du BAIIA ajusté permet d'évaluer la capacité de COGECO à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le BAIIA ajusté correspond essentiellement aux flux de trésorerie liés aux opérations. Par conséquent, le BAIIA ajusté compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé financière.
La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est le bénéfice de la période. Le BAIIA ajusté se calcule de la façon suivante :
| Trimestres clos les 30 novembre | 2014 | 2013 |
| (en milliers de dollars) | $ | $ |
| Bénéfice de la période | 65 363 | 56 839 |
| Impôts sur le résultat | 15 037 | 15 837 |
| Charges financières | 37 536 | 34 022 |
| Amortissements | 116 047 | 117 094 |
| Frais d'intégration, de restructuration et d'acquisition | - | 248 |
| BAIIA ajusté | 233 983 | 224 040 |
RENSEIGNEMENTS FINANCIERS TRIMESTRIELS SUPPLÉMENTAIRES
| Trimestres clos | le 30 novembre | le 31 août | le 31 mai | le 28 février | |||||
| (en milliers de dollars, sauf les données par action) | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | |
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||
| Produits | 538 383 | 516 971 | 524 523 | 504 714 | 536 067 | 504 434 | 518 477 | 458 501 | |
| BAIIA ajusté | 233 983 | 224 040 | 229 332 | 224 608 | 233 083 | 220 878 | 221 807 | 196 272 | |
| Perte de valeur au titre des immobilisations corporelles | - | - | 3 296 | - | 32 197 | - | - | - | |
| Impôts sur le résultat | 15 037 | 15 837 | 15 708 | 10 374 | 9 068 | 19 080 | 14 147 | 15 089 | |
| Bénéfice de la période | 65 363 | 56 839 | 59 229 | 43 770 | 35 635 | 49 995 | 58 467 | 48 950 | |
| Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société | 26 774 | 23 055 | 15 765 | 13 869 | 11 469 | 17 185 | 17 391 | 14 676 | |
| Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation | 18 999 | 60 235 | 332 218 | 233 464 | 184 706 | 167 641 | 187 611 | 157 095 | |
| Flux de trésorerie liés aux opérations | 174 252 | 159 222 | 184 781 | 162 138 | 176 491 | 158 172 | 173 415 | 140 124 | |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs | 103 524 | 86 580 | 166 642 | 108 756 | 84 960 | 113 492 | 81 997 | 106 019 | |
| Flux de trésorerie nets | 70 728 | 72 642 | 18 139 | 53 382 | 91 531 | 44 680 | 91 418 | 34 105 | |
| Bénéfice par action(1) | |||||||||
| De base | 1,60 | 1,38 | 0,94 | 0,83 | 0,69 | 1,03 | 1,04 | 0,88 | |
| Dilué | 1,59 | 1,37 | 0,94 | 0,82 | 0,68 | 1,02 | 1,03 | 0,87 | |
(1) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
SAISONNALITÉ
Les résultats d'exploitation de COGECO ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes, à l'exception de ce qui suit. Pour ce qui est du secteur de la câblodistribution et des services de données aux entreprises, le nombre de clients du service de Télévision et du service d'IHV est généralement plus faible au second semestre de l'exercice en raison de la diminution de l'activité d'abonnements liée au début de la période des vacances, de la fin de la saison de télévision ainsi que du fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes comptant des universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski, au Canada, ainsi que dans la région de la Pennsylvanie et, dans une moindre mesure, en Caroline du Sud, au Maryland et au Delaware, aux États-Unis. Aux États-Unis, la région de Miami est également assujettie à des variations saisonnières attribuables aux résidents qui passent l'hiver à Miami et qui retournent chez eux vers la fin du printemps, pour revenir à l'automne.
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 13 janvier 2015. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com ou sur le site Web de la Société au www.cogeco.ca.
| /s/ Jan Peeters | /s/ Louis Audet | |
| Jan Peeters | Louis Audet | |
| Président du conseil d'administration | Président et chef de la direction |
Renseignements:
COGECO inc.
Patrice Ouimet
Premier vice-président et chef de la direction financière
514-764-4700
Renseignements :
Médias
René Guimond
Vice-président, affaires publiques et communications
514-764-4700