Enbridge Inc.
TSX : ENB
NYSE : ENB

Enbridge Inc.

07 mai 2008 12h42 HE

Enbridge entreprend l'exercice 2008 en force

POINTS SAILLANTS - Hausse de 24 M$ ou 11 % du bénéfice du premier trimestre, qui passe à 251 M$ - Augmentation de 10 M$ ou 4 % du bénéfice d'exploitation ajusté du premier trimestre, qui passe à 239 M$ - Approbation du projet Alberta Clipper, du pipeline Southern Lights et du prolongement de la canalisation no 4 par l'ONE - Achèvement de la première phase du projet d'expansion de l'accès au sud aux Etats-Unis - Obtention de financement du gouvernement provincial pour un projet de stockage de dioxyde de carbone dirigé par Enbridge - Approbation du projet de terminal méthanier de Rabaska par le gouvernement fédéral du Canada

CALGARY, ALBERTA--(Marketwire - 7 mai 2008) - Enbridge Inc. (TSX:ENB) (NYSE:ENB) - "Les résultats favorables du premier trimestre de 2008 démontrent la force et la fiabilité inhérentes de nos entreprises essentielles et nous placent en bonne position en vue d'atteindre l'objectif antérieurement annoncé quant au bénéfice d'exploitation ajusté pour l'exercice complet, soit entre 1,80 $ et 1,90 $ par action ordinaire, a fait remarquer M. Patrick D. Daniel, président et chef de la direction d'Enbridge Inc.

"Tout en assurant la croissance de notre entreprise de base, nous prenons des mesures concrètes pour faire progresser notre vaste éventail de projets en chantier et qui devraient être achevés tout au long de la période de quatre ans allant de 2008 à 2011. La première phase du projet d'expansion de l'accès au sud, qui rehaussera la capacité de débit de notre canalisation principale d'environ 190 000 barils par jour, est terminée et la canalisation était prête à recevoir les stocks en conduite à la fin du premier trimestre de 2008. Le pipeline Waupisoo, qui relie les sables bitumineux albertains à la région d'Edmonton, en Alberta, devrait entrer en service d'ici la fin du deuxième trimestre de 2008.

"Au cours du premier trimestre de 2008, nous avons fait progresser d'autres projets pipeliniers clés et obtenu l'approbation de l'ONE à l'égard du projet Alberta Clipper, du pipeline Southern Lights et du projet de prolongement de la canalisation no 4.

"Nous prévoyons que les perspectives de croissance d'Enbridge sont solides et concrètes au-delà de 2008, a conclu M. Daniel. Nous prévoyons que l'achèvement des grands projets actuellement en construction se traduira par un apport significatif au bénéfice et aux flux de trésorerie au moment de leur entrée en service d'ici à 2011. La croissance de notre bénéfice en sera ainsi accélérée pour atteindre un taux annuel moyen de 10 % au cours des quatre prochaines années."

Le 6 mai 2008, le conseil d'administration d'Enbridge a déclaré des dividendes trimestriels de 0,33 $ par action ordinaire et de 0,34375 $ par action privilégiée de série A. Dans les deux cas, les dividendes sont payables le 1er juin 2008 aux actionnaires inscrits le 15 mai 2008.

Information prospective

Le présent communiqué renferme des informations prospectives. D'importants facteurs de risque et hypothèses connexes sont décrits à la rubrique " Information prospective " du présent communiqué.



RESULTATS CONSOLIDES
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Trimestres terminés les
31 mars
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(en M$ CA) 2008 2007
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Oléoducs 76,1 68,9
Gazoducs 18,2 25,7
Placements à titre de promoteur 31,1 17,8
Distribution de gaz et services 153,8 109,1
Activités internationales 16,3 22,0
Activités non sectorielles (44,2 (16,5)
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice attribuable aux porteurs d'actions
ordinaires 251,3 227,0
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Pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, le bénéfice attribuable aux porteurs d'actions ordinaires s'est établi à 251,3 M$ (0,70 $ par action), contre 227,0 M$ (0,65 $ par action) pour la même période de 2007. L'accroissement de 24,3 M$ découle d'une contribution supérieure de la part d'Enbridge Gas Distribution ("EGD") compte tenu de températures beaucoup plus froides que la normale dans la région desservie ainsi que des résultats améliorés d'Aux Sables et du secteur des services énergétiques. Cette augmentation a été partiellement neutralisée par la constatation d'une charge d'impôts sur les bénéfices de 32,2 M$ en raison de la décision défavorable rendue par un tribunal relativement à des actifs pipeliniers détenus antérieurement aux Etats-Unis.



BENEFICE D'EXPLOITATION AJUSTE

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Trimestres terminés les
31 mars
--------------------------
(en M$ CA, sauf les montants par action) 2008 2007
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Bénéfice selon les PCGR, montant déjà établi 251,3 227,0
Principaux facteurs et écarts hors exploitation
après impôts :
Gazoducs
Règlement reçu d'un expéditeur (2,8) -
Produit de l'assurance contre les dommages
matériels obtenu par Offshore
après le passage d'ouragans en 2005 - (5,3)
Placements à titre de promoteur
Gain de dilution à l'émission de parts de
catégorie A d'EEP (4,5) -
(Gains) pertes non réalisés liés à la juste
valeur des dérivés d'EEP (1,3) 2,0
Règlement reçu d'un expéditeur (1,3) -
Distribution de gaz et services
Températures inférieures à la normale
touchant EGD (13,7) (1,4)
Pertes non réalisées liées à la juste valeur des
dérivés des services énergétiques - 4,3
(Gains) pertes non réalisés liés à la juste
valeur des dérivés d'Aux Sable (18,9) 2,8
Activités internationales
Pertes non réalisées liées à la juste valeur des
dérivés de CLH 2,8 -
Activités non sectorielles
Gain à la vente d'un avion d'affaires de la
société (4,9) -
Décision relative à la situation fiscale d'un
pipeline aux Etats-Unis 32,2 -
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Bénéfice d'exploitation ajusté 238,9 229,4
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation ajusté par action
ordinaire 0,67 0,65
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Le bénéfice d'exploitation ajusté s'est chiffré à 238,9 M$ (0,67 $ par action) pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, contre 229,4 M$ (0,65 $ par action) pour le trimestre terminé le 31 mars 2007.

Suivent les principaux facteurs à l'origine de la hausse du bénéfice d'exploitation ajusté.

- Provision pour les fonds utilisés pendant la construction pour le pipeline Southern Lights et le réseau d'Enbridge.

- Relèvement du bénéfice du secteur des services énergétiques compte tenu des conditions du marché, ce qui a fait progresser les marges découlant des contrats de stockage et de transport et augmenter les volumes de transport et de stockage.

- Rendement sans précédent d'Enbridge Energy Partners ("EEP".)

Ces hausses ont été en partie neutralisées par l'incidence du fléchissement du dollar US sur les établissements aux Etats-Unis.

Certains pipelines réglementés peuvent constater dans les résultats une provision pour fonds utilisés pendant la construction pour la période de construction. Ces montants contribueront au bénéfice pendant la période de forte croissance de la société et ils seront perçus par le truchement de la tarification une fois les pipelines en service.

La société a dégagé un bénéfice libellé en devises découlant principalement de ses activités et de ses placements aux Etats-Unis ainsi que de son placement en euros dans Compañía Logística de Hidrocarburos CLH, S.A. ("CLH"). La société a recours à des contrats dérivés à long terme pour couvrir économiquement une grande partie des distributions en trésorerie liées à ces placements à long terme. Cependant, cela n'élimine pas la volatilité du bénéfice constaté selon les principes comptables généralement reconnus ("PCGR") du Canada attribuable aux fluctuations des taux de change. Pendant le trimestre terminé le 31 mars 2008, la société a reçu des distributions en trésorerie libellées en devises et réglé les opérations de couverture connexes qui ont donné lieu à des flux de trésorerie supplémentaires de 4,7 M$ (3,5 M$ en 2007) après impôts, qui n'ont pas été inclus dans le bénéfice déclaré.

MESURES NON CONFORMES AUX PCGR

Le présent communiqué renferme des références au bénéfice d'exploitation ajusté, lequel représente le bénéfice attribuable aux porteurs d'actions ordinaires ajusté pour tenir compte de facteurs hors exploitation. La direction est d'avis que la présentation du bénéfice d'exploitation ajusté fournit de l'information utile pour les investisseurs et les actionnaires, car elle comporte une valeur prédictive supérieure. La direction se sert du bénéfice d'exploitation ajusté afin de fixer les objectifs de la société et d'évaluer le rendement de cette dernière. Le versement de dividendes visé par la société est lui aussi fonction du bénéfice d'exploitation ajusté. Le bénéfice d'exploitation ajusté n'est pas une mesure ayant une valeur normalisée au titre des principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR") et il n'est pas considéré comme une mesure de calcul conforme aux PCGR; par conséquent, cette mesure ne saurait être comparée aux mesures de même nature présentées par d'autres émetteurs.



OLEODUCS
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Trimestres terminés les
31 mars
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(en M$ CA) 2008 2007
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Réseau d'Enbridge 51,7 49,1
Réseau d'Athabasca 13,4 13,6
Pipeline Olympic 2,4 3,7
Pipeline Spearhead 3,2 1,3
Pipeline Southern Lights 4,7 -
Pipeline d'amenée et autres 0,7 1,2
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Bénéfice 76,1 68,9
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- Le bénéfice du réseau d'Enbridge a été supérieur de 2,6 M$ au chiffre de l'exercice précédent en raison de la provision pour les fonds utilisés pendant la construction pour le projet d'expansion du réseau principal d'accès au sud et le projet Alberta Clipper. Ces hausses ont été en partie neutralisées par l'accroissement des impôts pour la composante Terrace.

- Le bénéfice du pipeline Olympic a accusé un recul en raison de la hausse des frais d'exploitation liés au moment des travaux d'entretien prévus.

- Le bénéfice du pipeline Spearhead a augmenté comparativement à l'exercice précédent grâce à la hausse des débits.

- Le bénéfice du pipeline Southern Lights rend compte de la provision pour les fonds utilisés pendant la construction constatée au cours de la période d'aménagement du projet.



GAZODUCS
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Trimestres terminés les
31 mars
---------------------------
(en M$ CA) 2008 2007
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Pipeline Alliance (US) 8,8 7,5
Pipeline Vector 4,0 3,8
Enbridge Offshore Pipelines 5,4 14,4
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Bénéfice 18,2 25,7
-----------------------------------------------------
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- Le bénéfice supérieur du pipeline d'Alliance (US) rend compte du règlement de 2,8 M$ reçu d'un ancien expéditeur qui avait répudié ses engagements de capacité, annulé en partie par l'incidence du fléchissement du dollar US et de la base tarifaire amortie.

- En dépit du fléchissement du dollar US, le bénéfice du pipeline de Vector s'est légèrement amélioré grâce à la mise en service de l'expansion du réseau au quatrième trimestre de 2007 ainsi qu'à la baisse des frais d'exploitation.

- Le bénéfice d'Enbridge Offshore Pipelines ("Offshore") pour le trimestre terminé le 31 mars 2008 est de 9,0 M$ inférieur à celui de l'exercice précédent. En 2007, le bénéfice comprenait un produit d'assurance de 5,3 M$ obtenu pour le remplacement d'infrastructures endommagées et un produit d'assurance de 6,0 M$ obtenu pour les pertes d'exploitation subies en 2005 et en 2006 en raison des ouragans ayant sévi en 2005. Une somme modeste est attendue en 2008 en règlement définitif des demandes d'indemnisation.

- Exclusion faite des règlements d'assurance, le bénéfice trimestriel d'Offshore a progressé de 2,3 M$ en raison des droits d'usage reçus pour l'oléoduc et le gazoduc Neptune ainsi que de la contribution des volumes produits par la plate-forme Atlantis. Ces hausses ont été en partie neutralisées par la poursuite des déclins naturels de la production gazière et l'incidence du fléchissement du dollar US.



PLACEMENTS A TITRE DE PROMOTEUR
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Trimestres terminés les
31 mars
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(en M$ CA) 2008 2007
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Enbridge Energy Partners 15,0 8,2
Enbridge Income Fund 11,6 9,6
Gain de dilution 4,5 -
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Bénéfice 31,1 17,8
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- Le bénéfice d'EEP comprend un montant net de 1,3 M$ pour Enbridge sous forme de gains non réalisés liés à la juste valeur d'instruments financiers dérivés, contre des pertes non réalisées liées à la juste valeur de 2,0 M$ en 2007.

- Pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, le bénéfice d'exploitation ajusté d'EEP est passé de 10,2 M$ à 13,7 M$, ce qui rend compte de primes supérieures et, au sein d'EEP, de produits tirés du transport plus élevés, de marges de traitement plus fortes et d'un accès accru aux marchés gaziers grâce aux installations élargies, ces gains ayant été en partie annulés par le recul du dollar US.

- Le bénéfice d'Enbridge Income Fund pour le trimestre terminé le 31 mars 2008 comprenait le règlement de 1,3 M$ reçu d'un ancien expéditeur d'Alliance Canada qui avait répudié ses engagements de capacité.

- En mars 2008, EEP a émis de nouvelles parts de catégorie A. Enbridge n'ayant pas participé pleinement à cette émission, il en a résulté un gain de dilution de 4,5 M$ et sa participation dans EEP a diminué, passant de 15,1 % à 14,6 %.



DISTRIBUTION DE GAZ ET SERVICES
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Trimestres terminés les
31 mars
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(en M$ CA) 2008 2007
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Enbridge Gas Distribution 98,4 86,2
Noverco 15,8 17,0
Enbridge Gaz Nouveau-Brunswick 3,2 2,8
Autres distributeurs de gaz 5,7 5,3
Services énergétiques 9,4 (1,4)
Aux Sable 22,3 (2,3)
Autres (1,0) 1,5
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Bénéfice 153,8 109,1
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- Après un ajustement visant à tenir compte des températures plus froides que la normale, le bénéfice d'EGD s'est chiffré à 84,7 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, comparativement à 84,8 M$ en 2007.

- Conformément à la réglementation incitative, ainsi qu'en faisaient initialement état les résultats du premier trimestre de 2008, les frais fixes par client d'EGD ont augmenté alors que les frais unitaires sur le volume consommé ont affiché une baisse correspondante. Ces changements modifient le profil de bénéfice trimestriel, mais ils n'ont pas d'incidence importante sur le bénéfice de l'exercice complet puisque les produits d'exploitation sont décalés des trimestres comprenant des mois d'hiver où les températures sont plus froides aux trimestres comportant des mois d'été où les températures sont plus douces. L'incidence négative sur les résultats du premier trimestre a été annulée en partie par l'accroissement de la clientèle et la hausse des taux de distribution.

- Le bénéfice du secteur des services énergétiques en 2007 rend compte de pertes non réalisées liées à la juste valeur d'instruments dérivés de 4,3 M$. Après les ajustements au titre des pertes non réalisées liés à la juste valeur des instruments dérivés, le bénéfice du secteur des services énergétiques s'est établi à 9,4 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2008, alors qu'il avait été de 2,9 M$ pour le trimestre terminé le 31 mars 2007. Cette progression du bénéfice provient du relèvement du bénéfice de Tidal Energy attribuable aux marges supérieures obtenues sur les contrats de stockage et de transport ainsi qu'aux volumes de transport et de stockage supérieurs.

- Le bénéfice d'Aux Sable rend compte de gains non réalisés liés à la juste valeur d'instruments financiers dérivés de 18,9 M$ (pertes de 2,8 M$ en 2007). Ces instruments financiers servent à atténuer les incertitudes associées à la partie revenant à la société des paiements pouvant être effectués selon le mécanisme de partage des gains, lequel profite à Aux Sable lorsque les marges de traitement du gaz naturel sont supérieures à certains seuils. Le bénéfice d'exploitation ajusté d'Aux Sable a progressé, passant de 0,5 M$ en 2007 à 3,4 M$ en 2008 en raison des marges de fractionnement élevées qui ont permis à la société de constater un bénéfice tiré du mécanisme de partage des gains.



ACTIVITES INTERNATIONALES
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Trimestres terminés les
31 mars
-------------------------
(en M$ CA) 2008 2007
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CLH 9,2 14,5
OCENSA/CITCol 8,3 8,3
Autres (1,2) (0,8)
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Bénéfice 16,3 22,0
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- Au cours du trimestre visé, la société a conclu un contrat dérivé en tant que couverture de l'incidence des fluctuations de l'euro sur le bénéfice de CLH. Une perte non réalisée liée à la juste valeur de 2,8 M$ au titre de ce contrat a été constatée pendant le trimestre visé. Le bénéfice de CLH a lui aussi subi le contrecoup du fléchissement de l'euro avant la mise en place de la couverture.



ACTIVITES NON SECTORIELLES
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Trimestres terminés les
31 mars
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(en M$ CA) 2008 2007
----------------------------------------------------
Activités non sectorielles (44,2) (16,5)
----------------------------------------------------
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- Les résultats du secteur Activités non sectorielles accusent un recul en raison d'une décision défavorable rendue par un tribunal relativement à l'assiette fiscale d'actifs pipeliniers détenus antérieurement aux Etats-Unis, ce qui a donné lieu à la constatation d'une charge d'impôts sur les bénéfices de 32,2 M$. Cette charge a été en partie annulée par le gain de 4,9 M$ réalisé à la vente d'un avion d'affaires de la société.

CONFERENCE TELEPHONIQUE

Enbridge tiendra une conférence téléphonique le 7 mai 2008 à 9 h, heure de l'Est (7 h, heure des Rocheuses) pour discuter des résultats du premier trimestre de 2008. Analystes, membres des médias et autres parties intéressées qui souhaitent assister doivent composer le 1-888-396-2386 et le code d'accès 78534349. La conférence sera diffusée en direct sur Internet à www.enbridge.com/investor, puis elle pourra être entendue en reprise peu de temps après en composant le 1-888-286-8010 et le code d'accès 43914129. Elle sera aussi reprise sur le Web quelque deux heures après sa conclusion et sa transcription pourra être consultée sur le site Web dans les 24 heures environ.

Après un exposé du chef de la direction et du chef des finances de la société, il y aura une période de questions et réponses à l'intention des analystes de placements, qui sera immédiatement suivie d'une période de questions et réponses ouverte aux membres des médias.

Il est possible de prendre connaissance, sur le site Web d'Enbridge, des états financiers intermédiaires non vérifiés et du rapport de gestion, qui renferment des notes et des informations supplémentaires.

Enbridge Inc., une société canadienne, est un chef de file du transport et de la distribution d'énergie en Amérique du Nord et à l'échelle internationale. Dans le secteur du transport d'énergie, Enbridge exploite, au Canada et aux Etats-Unis, le plus long réseau de transport de pétrole brut et de liquides du monde. Les activités de la société englobent aussi des projets énergétiques internationaux. Par ailleurs, Enbridge élargit sans cesse la portée de ses activités de transport de gaz naturel et de services intermédiaires. En sa qualité de distributeur d'énergie, Enbridge possède et exploite la plus grande société de distribution de gaz naturel du Canada et propose des services en Ontario, au Québec, au Nouveau-Brunswick et dans l'Etat de New York. Enbridge compte un effectif d'environ 5 500 personnes, principalement au Canada, aux Etats-Unis et en Amérique du Sud. Les actions ordinaires d'Enbridge sont cotées à la Bourse de Toronto au Canada et à la Bourse de New York aux EtatsUnis sous le symbole "ENB". On peut se renseigner davantage au sujet d'Enbridge en consultant le site Web de la société à l'adresse www.enbridge.com.

INFORMATION PROSPECTIVE

Le présent rapport de gestion renferme des informations prospectives, ou énoncés prospectifs, afin de renseigner les actionnaires d'Enbridge Inc. et les investisseurs éventuels sur la société et ses filiales, notamment aux fins de l'analyse par la direction de leurs projets et activités à venir. Ces renseignements pourraient ne pas être pertinents à d'autres fins. Généralement, les énoncés prospectifs se reconnaissent à l'emploi de verbes comme "entrevoir", "s'attendre", "projeter", "estimer", "prévoir", "planifier", "viser", "cibler", "croire" et autres termes du genre qui laissent entendre la possibilité de résultats futurs ou certaines perspectives. Bien qu'Enbridge croie raisonnables ces énoncés prospectifs compte tenu des renseignements disponibles à la date à laquelle ils sont présentés et des procédés utilisés pour les formuler, ils ne garantissent nullement le rendement à venir et les lecteurs sont invités à faire preuve de prudence en ne se fiant pas outre mesure à de tels énoncés. De par leur nature, ces énoncés s'appuient sur diverses hypothèses et ils tiennent compte de risques et d'incertitudes, connus et inconnus, ainsi que d'autres facteurs pouvant faire en sorte que les résultats réels, les niveaux d'activité et les réalisations diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans les énoncés en question. Les hypothèses importantes visent notamment l'offre et la demande prévues de pétrole brut, de gaz naturel et de liquides de gaz naturel, les prix du pétrole brut, du gaz naturel et des liquides de gaz naturel, les taux de change prévus, l'inflation, les taux d'intérêt, la disponibilité et le coût de la main-d'oeuvre et des matériaux de construction de pipelines, la fiabilité d'exploitation, les dates prévues de mise en service ainsi que les conditions climatiques.

Les énoncés prospectifs d'Enbridge sont assujettis à des risques et incertitudes au sujet du rendement d'exploitation, des paramètres de la réglementation, des conditions climatiques, de la conjoncture économique, des taux de change, des taux d'intérêt et du prix des marchandises, notamment, mais sans s'y limiter, aux risques et incertitudes dont il est question dans le présent rapport de gestion et dans d'autres documents déposés par la société auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières au Canada et aux Etats-Unis. Il est impossible d'établir avec précision l'incidence de l'un ou l'autre de ces risques, incertitudes ou énoncés prospectifs particuliers puisqu'ils sont interdépendants et que l'orientation future d'Enbridge dépend de l'évaluation, par la direction, de l'ensemble des renseignements connus à un moment ou à un autre. Sauf dans la mesure prévue par la loi, Enbridge n'est pas tenue d'actualiser ou de réviser publiquement un énoncé prospectif présenté dans les pages du présent rapport de gestion ou autrement, que ce soit à la lumière de nouveaux éléments d'information, de nouveaux faits ou pour quelque autre motif que ce soit. Tous les énoncés prospectifs subséquents, par écrit ou communiqués de façon verbale et attribuables à Enbridge ou à des personnes agissant au nom de la société, sont dans leur totalité conditionnels aux mises en garde qui précèdent.




ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS

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Trimestres terminés les
31 mars
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(non vérifiés; en M$ CA, sauf les montants par
action) 2008 2007
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Produits d'exploitation
Ventes de marchandises 3 244,7 2 686,6
Transport 599,8 602,3
Services énergétiques 123,3 69,3
----------------------------------------------------------------------------
3 967,8 3 358,2
----------------------------------------------------------------------------
Charges
Coûts des marchandises 3 065,5 2 531,8
Exploitation et administration 290,7 280,3
Amortissement 154,2 147,1
----------------------------------------------------------------------------
3 510,4 2 959,2
----------------------------------------------------------------------------
457,4 399,0
Bénéfice tiré des placements comptabilisés à la
valeur de consolidation 60,3 44,0
Autres produits de placement 54,2 41,6
Intérêts débiteurs (134,3) (140,6)
----------------------------------------------------------------------------
437,6 344,0
Part des actionnaires sans contrôle (17,3) (5,6)
----------------------------------------------------------------------------
420,3 338,4
Impôts sur les bénéfices (167,3) (109,7)
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 253,0 228,7
Dividendes sur les actions privilégiées (1,7) (1,7)
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice attribuable aux porteurs d'actions
ordinaires 251,3 227,0
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Résultat par action ordinaire 0,70 0,65
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Résultat dilué par action ordinaire 0,70 0,64
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ETATS CONSOLIDES DU RESULTAT ETENDU
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Trimestres terminés les
31 mars
------------------------
(non vérifiés; en M$ CA) 2008 2007
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Bénéfice 253,0 228,7
Autres éléments du résultat étendu
Variation des (pertes) gains non réalisés sur
les couvertures des flux de trésorerie,
déduction faite des impôts (4,0) 9,2
Reclassement dans le bénéfice des couvertures des
flux de trésorerie réalisées, déduction faite
des impôts 4,4 7,3
Autres éléments du résultat étendu des entités
émettrices (7,4) (10,2)
Part des actionnaires sans contrôle des autres
éléments du résultat étendu 5,3 5,8
Variation de l'écart de conversion 173,2 (30,8)
Variation des (pertes) gains non réalisés sur
les couvertures de placements nets, déduction
faite des impôts (92,3) 2,1
----------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu 79,2 (16,6)
----------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 332,2 212,1
----------------------------------------------------------------------------
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ETATS CONSOLIDES DES CAPITAUX PROPRES

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Trimestres terminés les
31 mars
------------------------
(non vérifiés; en M$ CA, sauf les montants par
action) 2008 2007
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Actions privilégiées 125,0 125,0
----------------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires
Solde au début de la période 3 026,5 2 416,1
Emissions d'actions ordinaires - 566,4
Régime de réinvestissement des dividendes et
de rachat d'actions 38,7 4,7
Actions émises à l'exercice d'options sur actions 11,9 3,8
----------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la période 3 077,1 2 991,0
----------------------------------------------------------------------------
Surplus d'apport
Solde au début de la période 25,7 18,3
Rémunération à base d'actions 8,5 5,0
Options exercées (0,9) (0,3)
----------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la période 33,3 23,0
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
Solde au début de la période 2 537,3 2 322,7
Bénéfice attribuable aux porteurs d'actions
ordinaires 251,3 227,0
Dividendes sur les actions ordinaires (121,8) (112,9)
Dividendes versés sur la participation croisée 3,7 3,4
Incidence cumulative du changement de
conventions comptables - (47,0)
----------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la période 2 670,5 2 393,2
----------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments du résultat étendu
Solde au début de la période (285,0) (135,8)
Incidence cumulative du changement de conventions
comptables - 48,2
Autres éléments du résultat étendu 79,2 (16,6)
----------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la période (205,8) (104,2)
----------------------------------------------------------------------------
Participation croisée
Solde au début de la période (154,3) (135,7)
Participation dans les actions ordinaires émises - (18,6)
----------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la période (154,3) (154,3)
----------------------------------------------------------------------------
Total des capitaux propres 5 545,8 5 273,7
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Dividendes payés par action ordinaire 0,3300 0,3075
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------


ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
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Trimestres terminés les
31 mars
-------------------------
(non vérifiés; en M$ CA) 2008 2007
----------------------------------------------------------------------------
Activités d'exploitation
Bénéfice 253,0 228,7
Amortissement 154,2 147,1
(Gains) pertes non réalisés sur les
instruments dérivés (20,7) 7,1
Excédent de la quote-part du bénéfice des
satellites sur les distributions en
trésorerie (42,4) (24,7)
Gain à la réduction de la participation (12,3) -
Impôts sur les bénéfices futurs 118,1 65,7
Part des actionnaires sans contrôle 17,3 5,6
Autres 4,8 (12,7)
Variations de l'actif et du passif d'exploitation 283,9 349,1
----------------------------------------------------------------------------
755,9 765,9
----------------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement
Placements à long terme (5,2) (0,6)
Nouvelles immobilisations corporelles (612,0) (443,8)
Variation du montant à payer au titre de la
construction 5,3 (42,1)
----------------------------------------------------------------------------
(611,9) (486,5)
----------------------------------------------------------------------------
Activités de financement
Variation nette des emprunts à court terme et
de la dette à court terme 105,8 (574,1)
Variation nette de la dette à court terme sans
droit de recours 1,2 3,3
Emissions de titres d'emprunt à long terme - 462,9
Remboursements sur la dette à long terme (100,0) (534,5)
Emissions de titres d'emprunt à long terme sans
droit de recours 1,2 14,4
Remboursements sur la dette à long terme sans
droit de recours (0,7) (0,5)
Distributions aux actionnaires sans contrôle (3,9) (5,7)
Emissions d'actions ordinaires 48,4 567,5
Dividendes sur les actions privilégiées (1,7) (1,7)
Dividendes sur les actions ordinaires (121,7) (112,9)
----------------------------------------------------------------------------
(71,4) (181,3)
----------------------------------------------------------------------------
Augmentation de la trésorerie et des équivalents 72,6 98,1
Trésorerie et équivalents au début de la période 166,7 139,7
----------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents à la fin de la période 239,3 237,8
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------


BILANS CONSOLIDES

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31 mars 31 décembre
(non vérifiés; en M$ CA) 2008 2007
----------------------------------------------------------------------------
Actif
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents 239,3 166,7
Comptes débiteurs et autres 2 692,7 2 388,7
Stocks 356,7 709,4
----------------------------------------------------------------------------
3 288,7 3 264,8
Immobilisations corporelles, montant net 13 174,3 12 597,6
Placements à long terme 2 251,3 2 076,3
Montants reportés et autres actifs 1 173,1 1 182,0
Immobilisations incorporelles 213,5 212,0
Ecart d'acquisition 390,4 388,0
Impôts sur les bénéfices futurs 144,4 186,7
----------------------------------------------------------------------------
20 635,7 19 907,4
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Passif et capitaux propres
Passif à court terme
Emprunts à court terme 112,6 545,6
Comptes créditeurs et autres 2 455,6 2 213,8
Intérêts à payer 103,9 89,1
Partie à court terme de la dette à long terme 602,7 605,2
Partie à court terme de la dette sans droit de
recours 62,7 61,1
----------------------------------------------------------------------------
3 337,5 3 514,8
Dette à long terme 8 262,7 7 729,0
Dette à long terme sans droit de recours 1 527,8 1 508,4
Autres passifs à long terme 245,8 253,9
Impôts sur les bénéfices futurs 1 043,8 975,6
Part des actionnaires sans contrôle 672,3 650,5
----------------------------------------------------------------------------
15 089,9 14 632,2
----------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres
Capital-actions
Actions privilégiées 125,0 125,0
Actions ordinaires 3 077,1 3 026,5
Surplus d'apport 33,3 25,7
Bénéfices non répartis 2 670,5 2 537,3
Cumul des autres éléments du résultat étendu (205,8) (285,0)
Participation croisée (154,3) (154,3)
----------------------------------------------------------------------------
5 545,8 5 275,2
----------------------------------------------------------------------------
20 635,7 19 907,4
----------------------------------------------------------------------------
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INFORMATIONS SECTORIELLES
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Trimestre terminé le 31 mars 2008
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Placements
à titre Distribution
de de gaz et
(en M$ CA) Oléoducs Gazoducs promoteur services
-----------------------------------------------------------------------
Produits
d'exploitation 274,4 82,6 69,2 3 536,5
Coûts des
marchandises - - - (3 065,5)
Exploitation et
administration (109,1) (21,8) (19,8) (131,8)

Amortissement (40,3) (21,0) (19,1) (71,9)
-----------------------------------------------------------------------
125,0 39,8 30,3 267,3
Bénéfice
tiré des
placements
comptabilisés
à la valeur de
consolidation (0,3) - 35,1 13,6
Autres produits
de placement 8,0 4,8 19,8 3,3
Intérêts
débiteurs
et dividendes
sur les actions
privilégiées (24,6) (15,4) (15,8) (51,1)
Part des
actionnaires
sans contrôle (0,3) - (15,0) (1,6)
Impôts sur
les bénéfices (31,7) (11,0) (23,3) (77,7)
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice
attribuable
aux porteurs
d'actions
ordinaires 76,1 18,2 31,1 153,8
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

INFORMATIONS SECTORIELLES
-----------------------------------------------------------------------

Trimestre terminé le 31 mars 2008
--------------------------------------------------------------------
Activités
Activités non Chiffres
(en M$ CA) internationales sectorielles consolidés
--------------------------------------------------------------------
Produits
d'exploitation 2,7 2,4 3 967,8
Coûts des
marchandises - - (3 065,5)
Exploitation et
administration (3,5) (4,7) (290,7)
Amortissement (0,2) (1,7) (154,2)
--------------------------------------------------------------------
(1,0) (4,0) 457,4

Bénéfice
tiré des
placements
comptabilisés
à la valeur de
consolidation 11,9 - 60,3
Autres produits
de placement 5,4 12,9 54,2
Intérêts
débiteurs
et dividendes
sur les actions
privilégiées - (29,1) (136,0)
Part des
actionnaires
sans contrôle - (0,4) (17,3)
Impôts sur
les bénéfices - (23,6) (167,3)
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice
attribuable
aux porteurs
d'actions
ordinaires 16,3 (44,2) 251,3
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------



INFORMATIONS SECTORIELLES
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Trimestre terminé le 31 mars 2007
-----------------------------------------------------------------------

Placements
à titre Distribution
de de gaz et
(en M$ CA) Oléoducs Gazoducs promoteur services
-----------------------------------------------------------------------
Produits
d'exploitation 273,7 86,6 63,6 2 929,4
Coûts des
marchandises - - - (2 531,8)
Exploitation et
administration (101,9) (20,3) (17,4) (132,4)
Amortissement (39,0) (23,0) (18,2) (65,4)
-----------------------------------------------------------------------
132,8 43,3 28,0 199,8

Bénéfice tiré
des placements
comptabilisés
à la valeur de
consolidation (0,3) - 16,6 13,3
Autres produits
de placement 0,2 15,3 1,0 4,1
Intérêts débiteurs
et dividendes
sur les actions
privilégiées (25,1) (17,6) (15,2) (52,8)
Part des
actionnaires
sans contrôle (0,2) - (4,0) (1,3)
Impôts sur
les bénéfices (38,5) (15,3) (8,6) (54,0)
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice
attribuable
aux porteurs
d'actions
ordinaires 68,9 25,7 17,8 109,1
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------


INFORMATIONS SECTORIELLES
--------------------------------------------------------------------

Trimestre terminé le 31 mars 2007
--------------------------------------------------------------------
Activités
Activités non Chiffres
(en M$ CA) internationales sectorielles consolidés
--------------------------------------------------------------------
Produits
d'exploitation 2,7 2,2 3 358,2
Coûts des
marchandises - - (2 531,8)
Exploitation et
administration (3,8) (4,5) (280,3)
Amortissement (0,2) (1,3) (147,1)
---------------------------------------------------------------------
(1,3) (3,6) 399,0
Bénéfice tiré
des placements
comptabilisés
à la valeur de
consolidation 14,8 (0,4) 44,0
Autres produits
de placement 8,9 12,1 41,6
Intérêts débiteurs
et dividendes
sur les actions
privilégiées - (31,6) (142,3)
Part des
actionnaires
sans contrôle - (0,1) (5,6)
Impôts sur
les bénéfices (0,4) 7,1 (109,7)
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice
attribuable
aux porteurs
d'actions
ordinaires 22,0 (16,5) 227,0
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------

POINTS SAILLANTS
----------------------------------------------------------------------------
Trimestres terminés les
31 mars
------------------------
(non vérifiés; en M$ CA, sauf les montants par
action) 2008 2007
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice attribuable aux porteurs d'actions
ordinaires

Oléoducs 76,1 68,9
Gazoducs 18,2 25,7
Placements à titre de promoteurs 31,1 17,8
Distribution de gaz et services 153,8 109,1
Activités internationales 16,3 22,0
Activités non sectorielles (44,2) (16,5)
----------------------------------------------------------------------------
251,3 227,0
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Données sur les flux de trésorerie

Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation avant variation de l'actif et
du passif d'exploitation 472,0 416,8
Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation 755,9 765,9
Nouvelles immobilisations corporelles 612,0 443,8
Dividendes sur les actions ordinaires 121,7 112,9
----------------------------------------------------------------------------
Données par action ordinaire

Résultat par action ordinaire 0,70 0,65
Résultat dilué par action ordinaire 0,70 0,64
Dividendes sur les actions ordinaires 0,3300 0,3075
----------------------------------------------------------------------------
Actions en circulation

Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en
circulation (en millions) 357,9 350,7
Nombre moyen pondéré dilué d'actions ordinaires
en circulation (en millions) 361,0 354,2
----------------------------------------------------------------------------
Données d'exploitation

Oléoducs - Livraisons (en milliers de barils par
jour)
Réseau d'Enbridge(1) 2 082 2 082
Réseau d'Athabasca(2) 198 190
Pipeline Spearhead 105 89
Pipeline Olympic 293 290
Gazoducs - Débit moyen quotidien (en millions de
pieds cubes par jour)
Pipeline Alliance (US) 1 685 1 676
Pipeline de Vector 1 428 1 007
Enbridge Offshore Pipelines 1 778 2 021
Distribution de gaz et services(3)
Volumes (en milliards de pieds cubes par jour) 192 191
Nombre de clients actifs (en milliers) 1 918 1 874
Insuffisance en degrés-jours(4)
Chiffres réels 1 888 1 908
Prévisions fondées sur la température normale 1 756 1 894
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------

1. Le réseau d'Enbridge comprend les livraisons du réseau principal au
Canada dans l'Ouest canadien et au réseau Lakehead à la frontière avec
les Etats-Unis, ainsi que les canalisations nos 8 et 9 dans l'Est du
pays.
2. Se limite au volume du réseau principal d'Athabasca et ne comprend pas
les canalisations latérales de ce même réseau.
3. Le volume et le nombre de clients actifs du secteur Distribution de gaz
et services sont établis en fonction de l'approvisionnement total du
réseau et des contrats d'achat direct de gaz.
4. L'insuffisance en degrés-jours est une mesure de la rigueur du froid
qui donne une idée du volume de gaz naturel requis à des fins de
chauffage. Elle correspond à la somme, pour chaque journée, durant la
période visée, des écarts constatés lorsque la température moyenne
d'une journée est inférieure à 18 degrés Celsius. Les chiffres indiqués
ont été calculés pour la région du Grand Toronto.


Renseignements