FONDS DE REVENU COLABOR

FONDS DE REVENU COLABOR

25 févr. 2009 18h08 HE

Fonds de revenu Colabor : Résultats financiers record

Distribution annuelle de 1,08 $ par part considérée à 100% comme un retour de capital

BOUCHERVILLE, QUEBEC--(Marketwire - 25 fév. 2009) - DIFFUSION RESTREINTE AU CANADA UNIQUEMENT. CE COMMUNIQUE NE DOIT FAIRE L'OBJET D'AUCUNE DIFFUSION AUX ETATS-UNIS PAR L'ENTREMISE D'AGENCES DE TRANSMISSION.

Le Fonds de revenu Colabor (TSX:CLB.UN) procédait aujourd'hui à la divulgation des résultats de son exercice financier terminé le 31 décembre 2008, les meilleurs de son histoire, et des résultats de son quatrième trimestre.

Rappelons que le Fonds de revenu Colabor est un fonds déjà taxé depuis 2007 faisant suite à une acquisition considérée comme une expansion injustifiée aux yeux du Ministère des Finances. Malgré ce fait, le fonds a augmenté ses liquidités distribuables après impôts exigibles de 8,9% et montre un ratio des liquidités distribuables après impôts exigibles sur les liquidités distribuées de 73,3%.

Faits saillants de l'exercice financier 2008 par rapport à 2007:



- Augmentation des ventes de 36,8%
- Augmentation du BAIIA de 31,8%
- Croissance organique de 6,7%
- Valeur de la part en 2008: 31 décembre : 8,38$; Haut: 11,00$;
Bas: 5,90$
- Prix de vente moyen annuel de la part sur les marchés en 2008: 9,41$
- Distribution annuelle par part de 1,08$
- Rendement moyen annuel: 11,5%
- Distribution considérée à 100% comme un retour de capital
(2007: considérée comme un dividende à 49% et comme un retour de
capital à 51%).
- Accroissement de 8,9% des liquidités distribuables après
impôts exigibles
- Ratio des liquidités distribuées sur les liquidités distribuables
après impôts exigibles de 73,3%
- Ratios réalisés comparés aux ratios exigés par les institutions
prêteuses: Dette totale (à l'exclusion des débentures) par rapport
au BAIIA: 1,18:1,00 (exigé: plus petit que 3,00:1,00); BAIIA par
rapport aux charges d'intérêt: 5,32:1,00 (exigé : plus grand que
3,50:1,00)


Faits saillants de la période de 116 jours terminée le 31 décembre 2008 (4ième trimestre) par rapport à la période de 114 jours de 2007:



- Augmentation des ventes de 42,6%;
- Augmentation du BAIIA de 21,1%;
- Croissance organique de 9,4%.
- Ratio des liquidités distribuées sur les liquidités distribuables
après impôts exigibles de 66,5%


Résultats d'exploitation

Les résultats d'exploitation ci-dessous doivent être lus en tenant compte des faits suivants :

- Les résultats suivant l'acquisition de Bruce Edmeades (17 mars 2008) sont inclus pour le trimestre et pour l'exercice mais sans comparaison avec 2007;

- Les résultats suivant l'acquisition de Bertrand distributeur en alimentation (28 avril 2008) sont inclus pour le trimestre et pour l'exercice mais aussi sans comparaison avec 2007.



Résultats consolidés (en milliers de dollars, sauf le bénéfice par part)


2008-12-31 2007-12-31
(366 jours) (365 jours) Ecart
--------------------------------------------------------------------------
$ $ $ %
Ventes 1 146 102 100,00% 838 068 100,00% 308 034 36,76%
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
avant frais
financiers et
amortissements
et impôts sur
les bénéfices 40 269 3,51% 30 548 3,65% 9 721 31,82%
Frais
financiers 7 263 0,63% 6 731 0,80% 532 7,90%
Amortissement
des
immobilisations 4 039 0,35% 3 354 0,40% 685 20,42%
Amortissement
des actifs
incorporels 8 706 0,76% 6 993 0,83% 1 713 24,50%
--------------------------------------------------------------------------
20 008 1,74% 17 078 2,03% 2 930 17,16%
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
impôts sur les
bénéfices et
participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 20 261 1,77% 13 470 1,62% 6 791 50,42%
--------------------------------------------------------------------------

Impôts sur les
bénéfices
Exigibles 4 405 0,38% 2 715 0,32% 1 690 62,25%
Futurs 863 0,08% 6 290 0,75% (5 427) -86,28%
--------------------------------------------------------------------------
5 268 0,46% 9 005 1,07% (3 737) -41,50%
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 14 993 1,31% 4 465 0,55% 10 528 235,79%
Participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 6 618 0,58% 4 650 0,55% 1 968 42,32%
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 8 375 0,73% (185) 0,00% 8 560 -4627,03%
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base
et dilué
par part 0,64 $ (0,02 $)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------



2008-12-31 2007-12-31
(116 jours) (114 jours)
(non vérifiés) (non vérifiés) Ecart
--------------------------------------------------------------------------
$ $ $ %
Ventes 398 906 100,00% 279 703 100,00% 119 203 42,62%
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
frais
financiers et
amortissements
et impôts sur
les bénéfices 15 472 3,88% 12 776 4,57% 2 696 21,10%
Frais financiers 2 399 0,60% 2 019 0,72% 380 18,82%
Amortissement des
immobilisations 1 543 0,39% 1 053 0,38% 490 46,53%
Amortissement
des actifs
incorporels 3 613 0,91% 2 179 0,78% 1 434 65,81%
--------------------------------------------------------------------------
7 555 1,90% 5 251 1,88% 2 304 43,88%
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
impôts sur les
bénéfices et
participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 7 917 1,98% 7 525 2,69% 392 5,21%
--------------------------------------------------------------------------

Impôts sur les
bénéfices
Exigibles 1 862 0,47% 2 715 0,97% (853) -31,42%
Futurs (627) -0,16% 6 290 2,25% (6 917) -109,97%
--------------------------------------------------------------------------
1 235 0,31% 9 005 3,22% (7 770) -86,29%
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant
participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 6 682 1,67% (1 480) -0,53% 8 162 -551,49%
Participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 2 356 0,59% 2 510 0,90% (154) -6,14%
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 4 326 1,08% (3 990) -1,43% 8 316 -208,42%
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice de base
et dilué
par part 0,33 $ (0,41 $)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Ventes

Les ventes sont la résultante :

Pour le Segment Grossiste, des ventes brutes livrées aux clients provenant de l'entrepôt de Boucherville et de ventes directes aux distributeurs affiliés, desquelles sont retranchées des remises faites à ceux-ci de l'ordre de 3% de leurs ventes, taux établi contractuellement entre Colabor SC et les distributeurs affiliés.

Pour le Segment Distribution, des ventes brutes livrées aux clients provenant des entrepôts de London, Mississauga, Ottawa, Cambridge, Lévis et Saguenay desquelles sont retranchées des remises, selon des contrats négociés individuellement avec ceux-ci.

Les ventes inter-segments sont par la suite éliminées.



2008-12-31 2007-12-31
(366 jours) (365 jours)
-------------------------------------------------------------------
(ventes
(ventes suite aux (ventes (ventes
comparables) acquisitions) totales) comparables)
-------------------------------------------------------------------
$ $ $ $
Segment Grossiste
Commerces
de détail 138 763 138 763 130 633
Services
alimentaires 346 452 346 452 297 516
-------------------------------------------------------------------
485 215 485 215 428 149
Segment
Distribution
Services
alimentaires 424 185 301 040 725 225 411 400
-------------------------------------------------------------------
909 400 301 040 1 210 440 839 549
Elimination
inter-segments (15 281) (49 057) (64 338) (1 481)
-------------------------------------------------------------------
894 119 251 983 1 146 102 838 068
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------


Ecart Ecart
(ventes (ventes
comparables) totales)
-------------------------------------------------------------------
$ % $ %
Segment Grossiste
Commerces
de détail 8 130 6,2% 8 130 6,2%
Services
alimentaires 48 936 16,4% 48 936 16,4%
-------------------------------------------------------------------
57 066 13,3% 57 066 13,3%
Segment
Distribution
Services
alimentaires 12 785 3,1% 313 825 76,3%
-------------------------------------------------------------------
69 851 8,3% 370 891 44,2%
Elimination
inter-segments (13 800) S/O (62 857) S/O
-------------------------------------------------------------------
56 051 6,7% 308 034 36,8%
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------




2008-09-06 2007-12-31
(116 jours) (114 jours)
(non vérifiés) (non vérifiés)
-------------------------------------------------------------------
(ventes
(ventes suite aux (ventes (ventes
comparables) acquisitions) totales) comparables)
-------------------------------------------------------------------
$ $ $ $
Segment Grossiste
Commerces
de détail 52 594 52 594 48 690
Services
alimentaires 127 816 127 816 100 424
-------------------------------------------------------------------
180 410 180 410 149 114
Segment
Distribution
Services
alimentaires 138 724 116 927 255 651 131 711
-------------------------------------------------------------------
319 134 116 927 436 061 280 825
Elimination
inter-segments (13 227) (23 928) (37 155) (1 122)
-------------------------------------------------------------------
305 907 92 999 398 906 279 703
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------



Ecart Ecart
(ventes (ventes
comparables) totales)
-------------------------------------------------------------------
$ % $ %
Segment Grossiste
Commerces
de détail 3 904 8,0% 3 904 8,0%
Services
alimentaires 27 392 27,3% 27 392 27,3%
-------------------------------------------------------------------
31 296 21,0% 31 296 21,0%
Segment
Distribution
Services
alimentaires 7 013 5,3% 123 940 94,1%
-------------------------------------------------------------------
38 309 13,6% 155 236 55,3%
Elimination
inter-segments (12 105) S/O (36 033) S/O
-------------------------------------------------------------------
26 204 9,4% 119 203 42,6%
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------


Segment Grossiste

Le segment Grossiste continue de soutenir une croissance organique très importante de 13,3% pour l'exercice financier et de 21% pour le trimestre. En 2007 le taux de croissance organique avait été de l'ordre de 6,6%.

Commerces de détail

L'exercice financier fut marqué pour une remontée importante des ventes faites aux commerces de détail avec une croissance organique de 6,2% et de 8% pour le trimestre. Les raisons principales expliquant cette croissance organique en 2008 furent le recrutement par l'un des distributeurs affiliés de deux nouveaux clients importants au troisième trimestre 2007, l'acquisition par un distributeur affilié des Maritimes de l'un de ses concurrents et la conclusion, au 4ième trimestre 2008, d'un important contrat de distribution liant un autre distributeur affilié et l'une des compagnies pétrolières intégrées. L'importante croissance au cours du 4ième trimestre s'explique, en plus des raisons précédentes, par des livraisons de produits saisonniers à un client qui avaient été reportées du troisième au quatrième trimestre.

Services alimentaires

La croissance organique des ventes des distributeurs affiliés dans ce domaine a continué de croître à raison de 16,4% pour l'exercice et de 27,3% pour le trimestre. Cette croissance est de loin supérieure au taux de l'industrie, qui selon l'Association canadienne des restaurateurs et des services alimentaires (CRFA) était de 4,9% en octobre 2008 (leur plus récente statistique). Ceci démontre bien que les distributeurs affiliés continuent de prendre une part plus importante du marché par rapport à leurs compétiteurs.

Une partie de cette croissance s'explique par l'acquisition par l'un des distributeurs affiliés, desservant la région de la Gaspésie et du Bas-St-Laurent au Québec, des activités de son principal concurrent.

Segment Distribution

Ventes comparables avec celles de 2007 :

Ces ventes comparables ne sont qu'au niveau de la division Summit. Les ventes de la première semaine de janvier 2008, de l'ordre de 7,5 millions de dollars ne figurent pas dans la comparaison de la période cumulative puisque l'acquisition est survenue le 8 janvier 2007. Si l'on compare l'augmentation de 5,3% des ventes au cours du quatrième trimestre par rapport à celles de l'exercice précédent, et ce, malgré les difficultés économiques en Ontario, celles-ci sont supérieures à la croissance montrée par le CFRA de 4,9%. Ceci a permis, pour l'exercice, de montrer une croissance de 3,1% malgré un premier trimestre difficile suite à la situation économique en Ontario et à un hiver rigoureux.

Ventes provenant des acquisitions :



4ième trimestre Cumulatif
--------------- ---------
Bruce Edmeades 65,2 M$ 172,7 M$
Bertrand 51,8 M$ 120,9 M$
Summit (1ère semaine de janvier 2008) 7,5 M$


Bertrand continue de bénéficier de l'importante part de marché qu'elle détient dans la région de Québec et du Saguenay. Au cours de l'exercice financier, elle a pu augmenter ses ventes suite aux fêtes du 400ième anniversaire de fondation de la ville de Québec.

Elimination inter-segments

Ces éliminations proviennent des ventes faites par le Segment Grossiste aux divisions Summit et Bertrand du Segment Distribution.

Bénéfice avant frais financiers, impôts sur les bénéfices et amortissements (BAIIA)

Bénéfice brut et synergies

Bénéfice brut :

Rappelons que le bénéfice brut de la société est composé de l'addition des éléments suivants:

- Pour le Segment Grossiste : un profit réalisé sur les ventes brutes d'entrepôt seulement, constitué en grande partie par une marge bénéficiaire sur les produits de marques privées et par un profit de détention d'inventaire. Ainsi aucune marge bénéficiaire sur les ventes directes n'est constatée. Ce n'est qu'au niveau des remises des fournisseurs que des revenus sont attribués à ces ventes.

Pour le Segment Distribution : coût d'acquisition des produits majoré d'un pourcentage négocié selon les contrats en vigueur ou en fonction du marché.

- Remises des fournisseurs

Les remises des fournisseurs constituent une partie importante du bénéfice brut de Colabor. Ces remises comprennent : i) les ententes passées avec des fournisseurs surtout en ce qui a trait aux ententes de distribution, à la facturation centrale, aux remises pour chargement complet et à d'autres régimes incitatifs, ii) les remises reçues des fournisseurs selon le volume d'achat, iii) les escomptes de caisse sur des achats basés sur les modalités de la vente, et iv) des fonds de publicité nets reçus relativement à des activités promotionnelles.

L'augmentation du BAIIA pour l'exercice fut de 31,82%, légèrement inférieur à l'augmentation des ventes qui fut de 36,76%. Cette augmentation fut de 9,7 M$ et s'explique par :

- Une croissance organique importante du Segment Grossiste qui a généré de meilleures ententes avec les fournisseurs.

- L'acquisition de Bertrand qui a déjà permis de générer certaines synergies reliées aux achats.

Les éléments décrits ci-dessus ont permis de réduire l'effet négatif des trois aspects suivants sur le BAIIA:

- L'augmentation importante du prix du carburant pendant une bonne partie de l'exercice financier. Bien que la division Summit a pu augmenter le taux de récupération du coût du carburant auprès de sa clientèle, les coûts supplémentaires nets résultant de la hausse du prix de l'essence sur les marchés ont représenté près de 228 000$ pour le trimestre et 708 000$ pour l'exercice financier par rapport à 2007.

- La perte d'exploitation de Bruce Edmeades qui se chiffre à environ 1,7 M$ depuis son acquisition, le 17 mars 2008.

- La situation économique en Ontario qui s'est détériorée lors du dernier trimestre, apportant une vive concurrence entre les distributeurs alimentaires pour des clients non affiliés à des chaînes de restauration.

Impôts sur les bénéfices

L'acquisition des actifs de Summit distributeurs de services alimentaires Inc. a été finalisée et réalisée le 8 janvier 2007. En vertu du nouveau régime d'imposition des entités intermédiaires de placement déterminées ("EIPD"), communément appelées fiducies de revenu et sociétés de personnes cotées en bourse, les EIPD font maintenant l'objet d'un traitement fiscal analogue à celui qui s'applique aux sociétés. Le nouveau traitement fiscal s'applique à compter de l'année d'imposition 2007. Cependant, les EIPD existantes au 31 octobre 2006 peuvent bénéficier de certaines règles de transition qui les rendraient imposables en vertu des nouvelles règles qu'à compter de 2011 à la condition qu'elles n'aient pas fait l'objet d'une "expansion injustifiée". La transaction d'acquisition de Summit a été considérée par le ministère des finances comme une expansion injustifiée, le tout tel qu'indiqué par une décision rendue à la fin de 2007. En conséquence, le Fonds ne bénéficie pas des règles transitoires et est donc assujetti au nouveau régime de taxation des EIPD à compter de l'année d'imposition 2007.

Le lecteur doit être prudent dans ses analyses et considérer le fait que ces impôts n'ont été comptabilisés en entier qu'au quatrième trimestre de 2007 pour l'exercice financier complet de 2007 tandis que pour 2008, les impôts ont été comptabilisés à chaque trimestre. Donc la comparaison des impôts du quatrième trimestre 2008 avec ceux du quatrième trimestre 2007 n'est pas fait sur les mêmes bases.

De plus, les impôts futurs sur les bénéfices comprenaient, en 2007, des éléments qui avaient dû être considérés depuis le premier appel public à l'épargne, soit le 28 juin 2005, suite à la décision du Ministère des finances de taxer le Fonds.



Bilans
Bilans consolidés
aux 31 décembre 2008 et 2007
(en milliers de dollars)


2008 2007
$ $
---------------------------------------------------------------
ACTIF
Actif à court terme
Débiteurs 80 804 52 074
Stock 73 233 48 404
Frais payés d'avance 1 664 725
---------------------------------------------------------------
155 701 101 203
Frais de financement reportés 279 164
Placement au coût 6 159
Immobilisations 15 029 10 892
Actifs incorporels 143 319 117 049
Ecarts d'acquisition 69 574 33 979
---------------------------------------------------------------
390 061 263 287
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------

PASSIF
Passif à court terme
Découvert bancaire 7 714 9 773
Comptes fournisseurs et
charges à payer 85 945 52 026
Impôts sur les bénéfices à payer 1 855 605
Soldes de prix d'achat à payer 10 103
Distributions à verser aux
porteurs de parts 1 307 888
Distributions à verser aux
porteurs de parts de Colabor
SC échangeables 456 456
Remises à payer 15 166 13 453
Revenus reportés 1 115 459
Versements sur la dette à
long terme 707 468
---------------------------------------------------------------
124 368 78 128
Emprunt bancaire 47 501 23 376
Solde de prix d'achat, remboursable
en 2010, 4,5% 3 750
Dette à long terme 942 1 209
Débentures 45 725 45 235
Passif au titre des prestations
d'avantages sociaux constituées 772 752
Impôts futurs 17 414 6 290
Participation des porteurs de
parts sans contrôle 29 713 29 187
---------------------------------------------------------------
270 185 184 177
---------------------------------------------------------------
AVOIR DES PORTEURS DE PARTS
Compte de capital des
porteurs de parts 135 323 88 905
Option de conversion des débentures 2 315 2 337
Surplus d'apport 349 189
Parts détenues au titre du régime
d'intéressement à long terme (875) (524)
Déficit (17 236) (11 797)
---------------------------------------------------------------
119 876 79 110
---------------------------------------------------------------
390 061 263 287
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------


Les actifs incorporels et les écarts d'acquisition provenant de l'achat de Bruce Edmeades et Bertrand ont été déterminés par une firme d'évaluateurs indépendants.

Le passif au titre des prestations d'avantages sociaux constituées a été constaté suite à l'évaluation du fiduciaire du régime.

Trésorerie



Flux de trésorerie consolidés (en milliers de dollars)

2008-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2007-12-31
(116 jours) (114 jours) (366 jours) (365 jours)
(non vérifiés)(non vérifiés)
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $ $
ACTIVITES
D'EXPLOITATION
Bénéfice net 4 326 (3 990) 8 375 (185)
Eléments hors
caisse
Amortissement
des
immobilisations 1 543 1 053 4 039 3 354
Amortissement
des actifs
incorporels 3 613 2 179 8 706 6 993
Amortissement
des frais de
financement
reportés 38 24 110 81
Participation
des porteurs
de parts sans
contrôle 2 356 2 510 6 618 4 650
Impôts futurs (627) 6 290 863 6 290
Coût de
rémunération
lié au régime
d'intéressement
à long terme 126 67 384 211
Amortissement
des coûts de
transaction
relatifs aux
débentures 286 262 910 835
-------------------------------------------------------------------------
11 661 8 395 30 005 22 229
-------------------------------------------------------------------------
Variations de
l'actif et du
passif
d'exploitation
Débiteurs 18 928 4 545 (1 825) 5 041
Impôts retenus à
recevoir 518 1 917 1 620
Stock (9 844) (4 324) (8 492) 1 869
Frais payés
d'avance 2 127 1 076 20 910
Comptes
fournisseurs et
charges à payer (2 885) (8 838) 14 532 (2 984)
Impôts à payer 783 605 178 605
Remises à payer 5 007 4 433 1 713 448
Revenus reportés (786) (806) 656 (280)
Passif au titre
des prestations
d'avantages
sociaux constituées 20 (53) 20 (53)
-------------------------------------------------------------------------
13 868 (1 445) 6 802 7 176
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation 25 529 6 950 36 807 29 405
-------------------------------------------------------------------------
ACTIVITES
D'INVESTISSEMENT
Acquisition d'une
entreprise 1 242 (69 182) (109 048)
Immobilisations (1 462) (885) (2 340) (1 469)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
d'investissement (220) (885) (71 522) (110 517)
-------------------------------------------------------------------------
ACTIVITES DE
FINANCEMENT
Emprunts bancaires (17 239) (6 920) 21 352 19 999
Frais de financement (245) (225) (245)
Distributions
versées aux
porteurs de parts (5 228) (3 550) (14 011) (10 265)
Distributions
versées aux
porteurs de parts
de Colabor SC
échangeables (1 825) (1 825) (5 476) (5 476)
Remboursement de la
dette à long terme (373) (156) (779) (468)
Achat de parts
détenues par le
Fonds au titre du
Régime
d'intéressement à
long terme (575) (238)
Disposition de parts
détenues par le
Fonds au titre du
Régime
d'intéressement à
long terme 12 12
Emission de
débentures 48 000
Emission de parts
de fiducie 38 022 24 761
Frais d'émission
de parts et de
débentures (384) (1 534) (1 404)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie
liés aux activités
de financement (25 049) (12 684) 36 774 74 676
-------------------------------------------------------------------------
Variation nette du
découvert bancaire 260 (6 619) 2 059 (6 436)
Découvert bancaire
au début (7 974) (3 154) (9 773) (3 337)
-------------------------------------------------------------------------
Découvert bancaire
à la fin (7 714) (9 773) (7 714) (9 773)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Facilités de crédit

La société a une entente avec un syndicat bancaire, d'une durée de trois ans, pour des crédits d'opération d'un montant autorisé de 100 M$, ces crédits étant garantis par une hypothèque de premier rang sur les actifs de la société.

En vertu de la convention de crédit, le Fonds doit maintenir: i) un ratio prescrit de la dette totale (à l'exclusion des débentures) par rapport au BAIIA inférieur à 3:00:1,00 et ii) un ratio prescrit de BAIIA par rapport aux charges d'intérêt supérieur à 3,50:1,00.

Selon les modalités de calcul du syndicat bancaire, le ratio Dette/BAIIA s'est chiffré à 1,18:1,00 et le ratio de couverture des charges d'intérêt à 5,32:1,00 fois pour l'exercice financier. Rappelons que ces ratios étaient respectivement de 1,56:1,00 et de 5,07:1,00 lors de la publication des résultats du 3ième trimestre 2008, terminé le 6 septembre 2008.

Au cours du trimestre, le crédit d'opération fut réduit de 17 M$ pour se chiffrer à 47,4 M$.

Distributions

La direction du Fonds est d'avis que les flux de trésorerie provenant de son exploitation et les fonds provenant de ses crédits d'exploitation seront adéquats pour soutenir les acquisitions d'immobilisations prévues, le fonds de roulement, les distributions mensuelles d'encaisse de 0,0897 $ par part, les impôts exigibles et qu'ils respecteront les ratios exigés par le syndicat bancaire.

Liquidités distribuables normalisées

Les informations concernant les liquidités distribuables normalisées ont été préparées, à tous égards importants, en conformité avec l'Instruction générale 41-201 relative aux fiducies de revenu et autres placements publiée par Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières en juillet 2007 et en conformité avec les lignes directrices concernant la rédaction et les informations à fournir au rapport de gestion pour les Liquidités distribuables normalisées des fiducies de revenu et autres entités intermédiaires, publiées aussi en juillet 2007 par l'Institut des Comptables Agréés.

Les liquidités distribuables normalisées sont une mesure non conforme aux PCGR qui désigne de manière générale les rentrées de fonds nettes qui sont produites par l'entreprise et que celle-ci peut distribuer, à sa discrétion, aux porteurs de parts.

Les activités de Colabor sont assujetties aux fluctuations saisonnières normales de l'industrie en raison des conditions atmosphériques et des périodes de vacances. En général, les ventes sont plus faibles au début de l'année à cause de la réduction des dépenses des consommateurs suivant la période des Fêtes; par la suite, elles s'accroissent progressivement jusqu'au printemps et aux mois d'été, car les ventes de produits consommés hors du domicile progressent et atteignent leur sommet au cours des quatre derniers mois avant la fin de l'exercice financier, suivant la tenue de l'Exposition Colabor tenue à la fin de septembre pour le Segment Grossiste et aux achats faits au Salon "Sell-A-Rama" pour la division Summit du Segment Distribution, tenu aussi à cette période.

Le Fonds déclare des distributions mensuelles aux porteurs de parts inscrits le dernier jour de chaque mois et les verse le ou vers le 15 du mois suivant. La distribution annuelle est de 1,076 $ par part.

Le tableau suivant montre l'évolution des liquidités distribuables normalisées et les liquidités distribuées pour le quatrième trimestre de 2008 et 2007 ainsi que la période cumulative. Il inclut aussi ces informations depuis la création du Fonds, soit le 28 juin 2005.



Liquidités distribuables normalisées (en milliers de dollars)

Depuis la
2008-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2007-12-31 création du
(116 jours (114 jours) (366 jours) (365 jours) Fonds au
(non vérifiés)(non vérifiés) 2005-06-28
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $ $ $
Flux de
trésorerie
liés aux
activités
d'exploi-
tation 25 529 6 950 36 807 29 405 107 928
Acquisition
d'immobili-
sations (1 462) (885) (2 340) (1 469) (4 875)
-------------------------------------------------------------------------
Liquidités
distribuables
normalisées 24 067 6 065 34 467 27 936 103 053
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Distributions
versées sur
les parts 5 228 3 550 14 011 10 265 32 832
Distributions
versées sur
les parts
de Colabor
SC
échangeables 1 825 1 825 5 476 5 476 18 585
-------------------------------------------------------------------------
Liquidités
distribuées 7 053 5 375 19 487 15 741 51 417
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Ratio des
Liquidités
distribuées
sur les
liquidités
distribuables
normalisées 29,3 % 88,6 % 56,5 % 56,3 % 49,9 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Le tableau précédent démontre bien la capacité importante du Fonds de générer des flux de trésorerie provenant de son exploitation, qui sont beaucoup plus importants que ses liquidités distribuées, ce qui est le fondement même d'une bonne gestion d'encaisse, fondement de base d'un fonds de revenu.

Suite à la publication, en octobre 2008, d'un document de l'Institut des Comptables agréés du Canada intitulé Améliorer la communication de l'information au moyen de mesures financières hors PCGR-Principes généraux et lignes directrices sur la présentation du BAIIA et des flux de trésorerie disponibles, la direction du Fonds a décidé de présenter le tableau suivant qui, sous sa forme, est largement utilisé par les analystes financiers dans leur évaluation des liquidités distribuables pour leurs recommandations aux investisseurs.

L'information comprise dans ce tableau renferme certains renseignements qui ne sont pas des mesures du rendement conformes aux PCGR, par exemple la notion de bénéfice avant frais financiers, impôts sur les bénéfices et amortissements (BAIIA) et la notion de liquidités distribuables. Etant donné que ces notions ne sont pas définies par les PCGR du Canada, elles pourraient ne pas être comparables avec celles d'autres fonds.

On peut définir le BAIIA comme suit :

Le BAIIA donne une indication de la capacité de l'entité de générer un bénéfice d'exploitation avant la prise en compte de l'incidence des décisions de financement de la direction et des coûts reliés à la consommation des immobilisations corporelles et incorporelles, qui varient en fonction de leur âge, de leur actualité technologique et de l'estimation de leur durée de vie utile par la direction. Le BAIIA correspond donc aux produits moins les coûts d'exploitation, avant les charges d'intérêt, les amortissements et les pertes de valeur d'immobilisations, et les impôts sur les bénéfices.

Les informations mentionnées au tableau peuvent être corroborées directement aux états financiers du Fonds, que ce soit au niveau de l'Etat des résultats consolidés, Flux de trésorerie consolidés et notes aux états financiers.

De plus la direction du Fonds juge que la synchronisation des périodes pendant lesquelles sont gagnées les liquidités distribuables sont harmonisées avec les mêmes périodes que les montants montrés au titre des liquidités distribuées, même si celles-ci n'ont pas encore été versées, de même qu'avec la moyenne pondérée des parts émises pour ces périodes.

Le tableau permet aussi au lecteur de visualiser l'accroissement de l'encaisse distribuable avec l'année précédente avant et après les impôts sur le revenu, sachant que le Fonds n'a comptabilisé des impôts sur le revenu qu'au dernier trimestre de l'exercice financier 2007.



Liquidités distribuables (en milliers de dollars)

2008-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2007-12-31
(116 jours) (114 jours) (366 jours) (365 jours)
(non vérifiés)(non vérifiés)(non vérifiés)(non vérifiés)
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $ $
Bénéfice avant
frais financiers,
amortissements
et impôts 15 472 12 776 40 269 30 548
Frais financiers (2 399) (2 019) (7 263) (6 731)
Plus élément non
monétaire -
Amortissement des
coûts de transaction
relatifs aux
débentures 286 262 910 835
Acquisition
d'immobilisations (1 462) (885) (2 340) (1 469)
-------------------------------------------------------------------------

Liquidités
distribuables avant
impôts exigibles
sur les bénéfices 11 897 10 134 31 576 23 183
Impôts exigibles
sur les bénéfices (1 462) (2 715) (4 405) (2 715)
-------------------------------------------------------------------------

Liquidités
distribuables après
impôts exigibles
sur les bénéfices 10 035 7 419 27 171 20 468
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Moyenne pondérée
de parts
Parts 14 490 072 9 848 537 12 992 392 9 747 732
Parts de Colabor
SC échangeables 5 087 439 5 087 439 5 087 439 5 087 439
-------------------------------------------------------------------------
19 577 511 14 935 976 18 079 831 14 835 171
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Liquidités
distribuables par
part avant impôts
exigibles sur les
bénéfices 0,61 $ 0,68 $ 1,75 $ 1,56 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Variation avant
impôts exigibles
sur les bénéfices -10,4 % 11,8 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Liquidités
distribuables par
part après impôts
exigibles sur les
bénéfices 0,51 $ 0,50 $ 1,50 $ 1,38 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Variation après
impôts exigibles
sur les bénéfices 3,2 % 8,9 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Distributions
déclarées - Parts 5 228 2 663 14 430 7 085
Distributions
déclarées - Parts de
Colabor SC
échangeables 1 825 1 825 5 476 5 476
Renversement de la
provision de la
période précédente (382) (358)
-------------------------------------------------------------------------

Liquidités distribuées 6 671 4 130 19 906 12 561
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Excédent des
liquidités
distribuables après
impôts exigibles
sur les liquidités
distribuées 3 364 3 289 7 265 7 907
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Ratio des liquidités
distribuables après
impôts exigibles sur
les liquidités
distribuées 66,5 % 55,7 % 73,3 % 61,4 %
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Informations additionnelles

Le Rapport de gestion et analyse par la direction des résultats d'exploitation et de la situation financière, les états financiers du Fonds ainsi que la notice annuelle seront également disponibles sur SEDAR (www.sedar.com) suite à la parution de ce communiqué de presse. D'autres informations concernant le Fonds de Revenu Colabor sont également disponibles sur SEDAR ainsi que sur le site Internet du Fonds de revenu à l'adresse www.fondsderevenucolabor.com.

A propos de Colabor

Colabor est un grossiste et distributeur de produits alimentaires et non alimentaires desservant le marché de détail (épiceries, dépanneurs, etc.) et celui des services alimentaires (cafétérias, restaurants, hôtels, chaînes de restauration).

Mise en garde

Ce communiqué peut contenir certaines déclarations de nature prospective reflétant les opinions ou les attentes actuelles du Fonds de revenu Colabor ou de Colabor Société en commandite concernant leur rendement ainsi que les activités commerciales respectives et les événements futurs. Ces déclarations sont assujetties à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses. Les résultats et les événements réels peuvent différer.

Renseignements

  • FONDS DE REVENU COLABOR
    Gilles C. Lachance
    Président et chef de la direction
    450-449-0026 poste 265
    450-449-6180 (FAX)
    glachance@colabor.com
    ou
    FONDS DE REVENU COLABOR
    Michel Loignon CA
    Vice-président et Chef de la Direction Financière
    450-449-0026 poste 235
    450-449-6180 (FAX)
    mloignon@colabor.com