Fortis Inc.
TSX : FTS

Fortis Inc.

08 mai 2008 07h00 HE

Fortis dégage un bénéfice record de 91 millions $ pour le premier trimestre

L’acquisition de Terasen entraîne une croissance de 53 % du résultat par action du premier trimestre

ST-JOHN'S, TERRE-NEUVE-ET-LABRADOR--(Marketwire - 8 mai 2008) - Fortis Inc. ("Fortis" ou la "Société") (TSX:FTS) a enregistré un bénéfice net record attribuable aux actions ordinaires de 91 millions $, ou 0,58 $ l'action ordinaire, pour le premier trimestre, en hausse de 49 millions $ par rapport au bénéfice de 42 millions $, ou 0,38 $ l'action ordinaire, du premier trimestre de 2007.

La croissance du bénéfice a découlé principalement de l'apport des sociétés Terasen Gas et du rendement supérieur de Caribbean Utilities, mais a été partiellement neutralisée par la hausse des coûts du siège social associés à l'acquisition de Terasen et par la diminution du bénéfice de Newfoundland Power liée à une variation de la répartition trimestrielle de la charge annuelle d'électricité achetée. Le bénéfice annuel de Newfoundland Power ne devrait pas subir l'incidence de la variation de la répartition du bénéfice trimestriel; cependant, le bénéfice devrait connaître une baisse au premier et au quatrième trimestres et une hausse au deuxième et au troisième trimestres, comparativement aux périodes correspondantes de l'exercice précédent.

"L'acquisition de Terasen a permis de majorer le résultat par action ordinaire de Fortis au premier trimestre, affirme Stan Marshall, président et chef de la direction de Fortis. L'intégration se déroule bien", ajoute-t-il.

L'apport des sociétés Terasen Gas au bénéfice pour le premier trimestre s'est établi à 58 millions $. En raison du caractère saisonnier de ses activités, la quasi-totalité du bénéfice des sociétés Terasen Gas est générée au premier et au quatrième trimestres. Fortis a acquis Terasen au coût de 3,7 milliards $ le 17 mai 2007.

La participation au bénéfice des services publics d'électricité réglementés au Canada a atteint 33 millions $ pour le premier trimestre, alors qu'elle avait été de 39 millions $ pour le premier trimestre de l'exercice précédent. Cette baisse tient compte de la variation de la répartition trimestrielle de la charge annuelle d'électricité achetée de Newfoundland Power, qui a fait baisser le bénéfice de 6 millions $ au premier trimestre de 2008.

Pour 2008, les taux de rendement des capitaux propres en actions ordinaires autorisés de Terasen Gas Inc., de FortisAlberta, de FortisBC et de Newfoundland Power ont été fixés respectivement à 8,62 %, 8,75 %, 9,02 % et 8,95 %. En février 2008, FortisAlberta a reçu l'approbation réglementaire en vertu d'un Accord de règlement négocié pour ses tarifs d'électricité pour 2008 et 2009.

Les services publics d'électricité réglementés dans les Caraïbes ont contribué au bénéfice à hauteur de 7 millions $, en comparaison de 4 millions $ pour le premier trimestre de 2007. A l'exclusion d'une perte non récurrente d'environ 2 millions $, associée à la cession de turbines à vapeur de Caribbean Utilities au premier trimestre de 2007, le bénéfice a dépassé de 1 million $ celui du premier trimestre de l'exercice précédent. Cette hausse a découlé de la croissance des ventes d'électricité, neutralisée en partie par l'incidence de taux de change défavorables attribuables à l'affermissement du dollar canadien par rapport à la même période de l'exercice précédent.

En avril 2008, le gouvernement des îles Caïmans a accordé une nouvelle licence de transport et de distribution exclusive de 20 ans et une nouvelle licence de production non exclusive de 21,5 ans à Caribbean Utilities. "Grâce à ces nouvelles licences et en raison du nouveau régime de réglementation en place, Caribbean Utilities peut concentrer ses efforts sur ses obligations en matière de service à la clientèle", poursuit M. Marshall.

En mars 2008, le gouvernement nouvellement élu du Belize a abrogé des règlements qui avaient permis antérieurement de régler des questions en suspens relatives à une décision de l'organisme de réglementation à l'égard des tarifs payés par les clients, entrée en vigueur le 1er juillet 2007. "Il est essentiel de pouvoir recouvrer les coûts à même les tarifs afin de nous assurer de répondre aux besoins énergétiques actuels et futurs des clients. Belize Electricity travaille à résoudre ce problème", mentionne M. Marshall.

Les activités non réglementées de Fortis Generation ont produit un bénéfice de 6 millions $ pour le premier trimestre, en regard de 7 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Ces résultats rendent compte de la baisse de la production hydroélectrique attribuable à la diminution des précipitations au Belize.

L'apport de Fortis Properties au bénéfice a atteint 3 millions $ au premier trimestre, comparativement à 2 millions $ au premier trimestre de 2007, compte tenu des contributions du Delta Regina en Saskatchewan, acquis le 1er août 2007.

Les charges du siège social et autres se sont établies à 16 millions $ au premier trimestre, par rapport à 10 millions $ au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette hausse est essentiellement imputable aux frais financiers liés à l'acquisition de Terasen.

"Nos services publics ont réuni plus de 400 millions $ sur les marchés des capitaux d'emprunt pour l'exercice à ce jour, qui serviront au financement à long terme des programmes d'investissement pour rehausser la fiabilité des services de gaz et d'électricité et permettront de répondre aux besoins de la clientèle croissante", explique M. Marshall. Les émissions de titres d'emprunt comprennent les débentures de 30 ans à 6,05 % de Terasen Gas (Vancouver Island) Inc. d'un capital de 250 millions $, les débentures de 30 ans à 5,85 % de FortisAlberta d'un montant de 100 millions $ et les obligations de 30 ans à 6,05 % d'un capital de 60 millions $ de Maritime Electric.

Les actionnaires de Fortis ont reçu un dividende de 0,25 $ l'action ordinaire au premier trimestre de 2008, en hausse par rapport au dividende de 0,21 $ versé au quatrième trimestre de 2007. Cette augmentation porte à 35 années d'affilée le record établi par Fortis parmi les sociétés ouvertes au Canada quant à la hausse annuelle du dividende par action ordinaire.

Les dépenses en immobilisations de services publics, déduction faite des apports des clients, ont totalisé environ 162 millions $ pour le premier trimestre de 2008 et devraient avoisiner 900 millions $ pour l'exercice. La quasi-totalité du programme de dépenses en immobilisations consolidées de la Société est répartie entre les sociétés Terasen Gas, FortisAlberta, FortisBC et les activités de services publics d'électricité réglementés et non réglementés dans les Caraïbes.

"Nous prévoyons que l'important programme de dépenses en immobilisations, dont le budget atteint plus de 4 milliards $ pour les cinq prochains exercices, se traduira par une croissance du bénéfice futur, affirme M. Marshall.

Etant donné que Terasen affiche les résultats escomptés, Fortis est bien positionnée pour l'avenir", conclut M. Marshall.



Fortis Inc.
Rapport de gestion intermédiaire
Pour les trois mois terminés le 31 mars 2008
En date du 1er mai 2008


Le rapport qui suit doit être lu avec les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de Fortis Inc. ("Fortis" ou la "Société") et les notes y afférentes pour les trois mois terminés le 31 mars 2008 et avec le rapport de gestion ainsi qu'avec les états financiers consolidés vérifiés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007 inclus dans le rapport annuel 2007 de la Société. Ce rapport a été préparé conformément au Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue relativement au rapport de gestion. L'information financière présentée dans le présent communiqué de presse a été préparée selon les principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR du Canada") et est exprimée en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Fortis inclut des énoncés prospectifs au sens accordé par les lois sur les valeurs mobilières applicables du Canada ("énoncés prospectifs"). Les énoncés prospectifs reflètent les attentes de la direction à l'égard de la croissance future, des résultats d'exploitation, du rendement, des perspectives et des occasions d'affaires de la Société et peuvent ne pas convenir à d'autres circonstances. Tous les énoncés prospectifs sont formulés sous réserve des dispositions d'exonération des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les termes "anticiper", "croire", "s'attendre à", "avoir l'intention de " et autres expressions semblables ont été utilisés pour désigner les énoncés prospectifs, bien que l'ensemble des énoncés prospectifs ne comporte pas ces termes. Les énoncés prospectifs reflètent les opinions actuelles de la direction et sont fondés sur les renseignements dont dispose actuellement la direction de la Société. Les énoncés prospectifs du rapport de gestion comprennent, sans s'y restreindre, des déclarations relatives au fait que le capital requis au titre des dépenses en immobilisations et du financement des acquisitions devrait provenir d'une combinaison d'emprunts en vertu des facilités de crédit et de l'émission d'actions ordinaires, d'actions privilégiées et de titres d'emprunt à long terme; au fait que la Société et ses filiales ne prévoient pas éprouver de difficulté à avoir accès au capital requis à des conditions de marché raisonnables; au fait que la Société a prévu des dépenses en immobilisations consolidées, montant brut, pour ses services publics pour 2008 et pour les cinq prochains exercices et au fait que la Société est d'avis que son programme d'immobilisations devrait entraîner la croissance du bénéfice. Les prévisions et les projections composant les informations prospectives reposent sur des hypothèses qui comprennent, sans
s'y restreindre : la réception des approbations réglementaires nécessaires et des ordonnances tarifaires demandées; l'absence de perturbations de service ou de passifs environnementaux importants attribuables à un sinistre ou à un bouleversement de l'environnement dû à des conditions météorologiques difficiles, d'autres phénomènes naturels ou des événements majeurs; la capacité de la Société à entretenir ses réseaux de gaz et d'électricité afin d'assurer leur rendement continu; la concurrence des prix du gaz naturel par rapport à ceux de l'électricité et d'autres sources d'énergie alternatives; la disponibilité de l'approvisionnement en gaz naturel; une conjoncture économique favorable; le niveau des taux d'intérêt; la capacité de couvrir certains risques; l'accès au capital; le maintien de couvertures d'assurance adéquates; la capacité d'obtenir des licences et des permis; le niveau des prix de l'énergie; la conservation des territoires desservis existants; les relations de travail favorables; et des ressources humaines suffisantes pour offrir un service adéquat et mettre en oeuvre le programme d'immobilisations. Les informations prospectives sont assujetties à des risques, incertitudes et autres facteurs pouvant altérer considérablement les résultats réels par rapport aux résultats historiques ou aux résultats prévus selon les informations prospectives. Les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats ou événements s'écartent de nos prévisions actuelles comprennent, sans s'y restreindre : la réglementation; l'intégration de Terasen Inc. et la gestion des activités regroupées; les risques liés à l'exploitation et à la gestion; les prix du gaz naturel et l'approvisionnement en gaz naturel; la conjoncture économique; les conditions météorologiques et le caractère saisonnier; les taux d'intérêt; les instruments financiers dérivés et les couvertures; les risques liés à Terasen Gas (Vancouver Island) Inc.; les ressources en capital; l'environnement; les assurances; les licences et les permis; les prix de l'énergie et la cessation du Niagara Exchange Agreement; la perte d'un territoire desservi; les terres des Premières nations; les risques de contreparties; les relations de travail; les ressources humaines; le risque d'illiquidité. Pour des renseignements additionnels à l'égard de ces facteurs, se reporter aux documents d'information continue de la Société déposés de temps à autre auprès des organismes de réglementation canadiens en valeurs mobilières, y compris les facteurs décrits à la rubrique "Gestion du risque d'affaires" du rapport de gestion pour les trois mois terminés le 31 mars 2008 et pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

L'ensemble des énoncés prospectifs du rapport de gestion est visé par ces mises en garde et, à moins que la loi l'exige, la Société décline toute obligation de mettre à jour ou de réviser toute information prospective, que ce soit en raison de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement après la date des présentes.

APERCU DE LA SOCIETE ET FAITS SAILLANTS FINANCIERS

Fortis, la plus importante société de services publics de distribution appartenant aux investisseurs du Canada, sert près de deux millions de consommateurs de gaz et d'électricité. Fortis détient notamment une entreprise de services publics réglementés de gaz naturel en Colombie-Britannique et des actifs de services publics réglementés d'électricité, répartis dans cinq provinces canadiennes et trois pays des Caraïbes. Elle possède par ailleurs des actifs de production non réglementés un peu partout au Canada, ainsi qu'au Belize et dans le nord de l'Etat de New York, ainsi que des hôtels et des immeubles commerciaux au Canada. En 2007, les réseaux de distribution d'électricité de la Société ont répondu à une demande de pointe en électricité d'environ 5 700 mégawatts ("MW"), et ses réseaux de distribution de gaz ont répondu à une demande de pointe quotidienne de 1 360 térajoules ("TJ"). Pour des renseignements supplémentaires sur les secteurs d'activité de la Société, se reporter à la note 1 des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société pour les trois mois terminés le 31 mars 2008.

Les services publics réglementés de la Société ont pour objectifs principaux l'exploitation de réseaux de distribution de gaz et d'électricité solides, la livraison sécuritaire et fiable de gaz et d'électricité à la clientèle à des tarifs raisonnables, et la conduite des affaires de façon responsable sur le plan environnemental. Les principales activités de services publics de la Société sont très réglementées. Fortis isole ses entreprises de services publics par zones de franchise et, selon des exigences d'ordre réglementaire, en fonction de la nature des actifs.

Fortis a adopté une stratégie de croissance rentable, le résultat par action ordinaire étant retenu comme principale mesure du rendement. Les principaux faits saillants financiers, y compris le bénéfice par secteur isolable pour les premiers trimestres terminés les 31 mars 2008 et 2007, sont présentés dans le tableau qui suit.



----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
----------------------------------------------------------------------
(en millions $, sauf le résultat par action ordinaire et le nombre
d'actions ordinaires en circulation)
----------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
----------------------------------------------------------------------
Produits 1 146 483 663
----------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie d'exploitation 188 94 94
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice net attribuable aux
actions ordinaires 91 42 49
----------------------------------------------------------------------
Résultat de base par
action ordinaire ($) 0,58 0,38 0,20
----------------------------------------------------------------------
Résultat dilué par action ordinaire ($) 0,55 0,35 0,20
----------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré d'actions
ordinaires en circulation (en millions) 156,6 109,4 47,2
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice net sectoriel
----------------------------------------------------------------------
Services publics réglementés de
gaz au Canada
----------------------------------------------------------------------
Sociétés Terasen Gas(1) 58 - 58
----------------------------------------------------------------------
Services publics réglementés
d'électricité au Canada
----------------------------------------------------------------------
FortisAlberta 11 12 (1)
----------------------------------------------------------------------
FortisBC(2) 12 12 -
----------------------------------------------------------------------
Newfoundland Power 6 11 (5)
----------------------------------------------------------------------
Autres services au Canada(3) 4 4 -
----------------------------------------------------------------------
33 39 (6)
----------------------------------------------------------------------
Services publics réglementés
d'électricité dans les Caraïbes(4) 7 4 3
----------------------------------------------------------------------
Activités non réglementées -
Fortis Generation(5) 6 7 (1)
----------------------------------------------------------------------
Activités non réglementées -
Fortis Properties(6) 3 2 1
----------------------------------------------------------------------
Siège social et autres(7) (16) (10) (6)
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice net attribuable aux
actions ordinaires 91 42 49
----------------------------------------------------------------------

1) Formée de Terasen Gas Inc. ("TGI"), de Terasen Gas
(Vancouver Island) Inc. ("TGVI") et de Terasen Gas (Whistler)
Inc. ("TGWI"). Les résultats financiers couvrent la période à
compter de la date d'acquisition, soit le 17 mai 2007.

2) Comprend les activités réglementées de FortisBC Inc. et
les services d'exploitation, d'entretien et de gestion liés aux
centrales hydroélectriques Waneta, Brilliant et Arrow Lakes,
ainsi que le réseau de distribution dont la Ville de Kelowna est
propriétaire. Comprend aussi l'ancienne société Princeton Light
and Power Company, Limited, mais exclut les activités de
production non réglementées de la société en commandite en
propriété exclusive de FortisBC Inc., Walden Power Partnership.

3) Comprend Maritime Electric et FortisOntario. FortisOntario est
composée de La Compagnie canadienne d'énergie Niagara Limitée et
de Cornwall Electric.

4) Comprennent Belize Electricity, dans laquelle Fortis détient une
participation conférant le contrôle de 70,1 %; Caribbean
Utilities sur l'île Grand Caïman, aux îles Caïmans, dans
laquelle Fortis détient une participation conférant le contrôle
d'environ 54 %, et sa filiale en propriété exclusive Fortis
Turks and Caicos. L'exercice de Caribbean Utilities se termine
le 30 avril; par conséquent, les états financiers de Caribbean
Utilities sont consolidés dans les états financiers de Fortis
avec un décalage de deux mois.

5) Comprend l'exploitation d'actifs de production non réglementés
au Belize, en Ontario, dans la région centrale de Terre-Neuve,
en Colombie-Britannique et dans le nord de l'Etat de New York,
dont la capacité de production combinée, principalement
hydroélectrique, s'élève à 195 MW.

6) Comprend 19 hôtels, comptant plus de 3 500 chambres, dans huit
provinces canadiennes, et environ 2,8 millions de pieds carrés
d'immeubles commerciaux dans le Canada atlantique.

7) Comprend le montant net des charges du siège social de Fortis
et, à compter du 17 mai 2007, les charges nettes des activités
non réglementées du siège social de Terasen Inc. ("Terasen")
et les résultats financiers de la participation de 30 % de
Terasen dans CustomerWorks Limited Partnership ("CWLP").
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------


RESULTATS D'EXPLOITATION SECTORIELS

SERVICES PUBLICS REGLEMENTES DE GAZ AU CANADA

Sociétés Terasen Gas



-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------
Sociétés Terasen Gas
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés le 31 mars
-------------------------------------------------------------------
2008
-------------------------------------------------------------------
Volumes de gaz (TJ) 78 184
-------------------------------------------------------------------
(en millions $)
-------------------------------------------------------------------
Produits 635
-------------------------------------------------------------------
Coûts de l'approvisionnement énergétique 437
-------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 61
-------------------------------------------------------------------
Amortissement 24
-------------------------------------------------------------------
Frais financiers 33
-------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 22
-------------------------------------------------------------------
Bénéfice 58
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------


Le 17 mai 2007, Fortis a fait l'acquisition de toutes les actions ordinaires émises et en circulation de Terasen. Terasen est le propriétaire et l'exploitant d'une entreprise de distribution de gaz exercée par TGI, TGVI et TGWI, collectivement appelées les sociétés Terasen Gas, et est le principal distributeur de gaz naturel en Colombie-Britannique.

Volumes de gaz : Les volumes de gaz distribués par les sociétés Terasen Gas ont atteint 78 184 TJ au cours du premier trimestre de 2008, en hausse de 2,9 % par rapport aux 75 949 TJ distribués à la même période de l'exercice précédent. L'augmentation découle de la hausse de la consommation en raison de températures plus fraîches que celles qui ont prévalu au même trimestre de 2007. Au cours du premier trimestre de 2008, le nombre de nouveaux clients de TGI et de TGVI, montant net, a atteint 2 494, contre 3 157 pour la même période de l'exercice précédent. La conjoncture économique et l'activité du marché de l'habitation en Colombie-Britannique ont été favorables à la croissance de la clientèle dans la région.

Produits : Les produits ont été de 635 millions $ pour le premier trimestre de 2008. Parmi les facteurs qui ont eu une incidence favorable sur les produits, mentionnons la consommation accrue et l'augmentation des tarifs payés par les clients entrée en vigueur le 1er janvier 2008, compte tenu de la hausse des taux de rendement des capitaux propres en actions ordinaires ("RCP") autorisés pour 2008 pour TGI et TGVI, qui sont passés respectivement de 8,37 % et 9,07 % à 8,62 % et 9,32 %.

Bénéfice : Au premier trimestre de 2008, l'apport des sociétés Terasen Gas au bénéfice de la Société s'est établi à 58 millions $. Le caractère saisonnier a une incidence importante sur le bénéfice des sociétés Terasen Gas, puisqu'une part importante du gaz distribué sert au chauffage. Les sociétés Terasen Gas génèrent la quasi-totalité de leur bénéfice au cours du premier et du quatrième trimestres. Le rendement des sociétés Terasen Gas au cours du premier trimestre a été conforme aux attentes.

En raison des mécanismes de report réglementaire approuvés par la British Columbia Utilities Commission ("BCUC"), les variations des niveaux de consommation et le coût du gaz naturel n'ont pas une incidence importante sur le bénéfice des sociétés Terasen Gas.

Pour en savoir plus sur la nature de la réglementation et sur les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant aux sociétés Terasen Gas, se reporter à la rubrique "Faits saillants en matière de réglementation".


SERVICES PUBLICS REGLEMENTES D'ELECTRICITE AU CANADA

FortisAlberta



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
FortisAlberta
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Livraisons d'énergie (GWh) 4 138 3 945 193
------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Produits 73 64 9
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 33 29 4
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 20 18 2
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 9 9 -
------------------------------------------------------------------------
Recouvrement d'impôts sur les
bénéfices des sociétés - (4) 4
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 11 12 (1)
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Livraisons d'énergie : Les livraisons d'énergie de FortisAlberta ont été plus élevées de 193 gigawattheures ("GWh"), ou 4,9 %, que celles du trimestre correspondant de l'exercice précédent, en raison de la hausse de la demande d'énergie attribuable à la croissance du nombre de clients. FortisAlberta a gagné environ 3 200 nouveaux clients au cours du premier trimestre de 2008, portant le nombre de ses clients à environ 451 300.

Produits : Les produits ont progressé de 9 millions $ par rapport au même trimestre de l'exercice précédent, compte tenu de la croissance de la clientèle; de la hausse de 6,8 % des tarifs de distribution facturés aux clients entrée en vigueur le 1er janvier 2008; de l'incidence accumulée, en date du 1er janvier 2008, de la hausse du RCP autorisé pour 2008, qui est passé de 8,51 % à 8,75 %, sur le recouvrement à même les tarifs futurs payés par les clients, et de la progression des produits, montant net, tirés du transport, attribuable aux tarifs plus élevés.

Bénéfice : Le bénéfice de FortisAlberta a diminué de 1 million $ comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'incidence de la croissance du nombre de clients et de la hausse des tarifs de distribution a été plus que contrebalancée par i) le recul des recouvrements d'impôts sur les bénéfices des sociétés découlant de la baisse des déductions prises à des fins fiscales par rapport aux déductions prises à des fins comptables; ii) la hausse des coûts de main-d'oeuvre et des avantages sociaux résultant de l'augmentation des salaires et du nombre d'employés, combinée à celle des charges générales d'exploitation, et iii) la montée des coûts d'amortissement liés aux investissements continus dans les immobilisations et aux taux d'amortissement plus élevés prévus par l'Accord de règlement négocié pour 2008-2009.

Pour en savoir plus sur la nature de la réglementation et sur les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant à FortisAlberta, se reporter à la rubrique "Faits saillants en matière de réglementation".

FortisBC



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
FortisBC
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh) 875 879 (4)
------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Produits 66 64 2
------------------------------------------------------------------------
Coûts de l'approvisionnement énergétique 21 20 1
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 16 16 -
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 9 8 1
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 7 6 1
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 1 2 (1)
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 12 12 -
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Ventes d'électricité : Les ventes d'électricité de FortisBC ont diminué de 4 GWh, ou 0,5 %, par rapport au même trimestre de l'exercice précédent. La réduction des charges des clients industriels et de gros, attribuable à un ralentissement généralisé du secteur forestier, a été en partie neutralisée par la croissance de la clientèle des secteurs des services résidentiels et généraux, principalement dans la région de l'Okanagan.

Produits : Les produits ont progressé de 2 millions $ pour le trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, du fait de la hausse de 2,9 % des tarifs payés par les clients, entrée en vigueur le 1er janvier 2008, qui tenait compte, entre autres, de l'incidence de l'augmentation du RCP autorisé pour 2008, qui est passé de 8,77 % à 9,02 %.

Bénéfice : Le bénéfice de FortisBC, de 12 millions $ pour le trimestre, se compare au bénéfice de la même période de 2007. Parmi les facteurs d'accroissement du bénéfice, notons la hausse des tarifs facturés aux clients et la diminution effective des impôts sur les bénéfices des sociétés en raison de l'augmentation des déductions prises à des fins fiscales par rapport aux déductions prises à des fins comptables et de la réduction du taux d'imposition fédéral sur les bénéfices des sociétés. Les facteurs susmentionnés ont été neutralisés par la hausse des coûts de l'approvisionnement énergétique découlant de la montée des prix d'achat d'énergie moyens, ainsi que de celle des coûts d'amortissement et des frais financiers entraînée par l'important programme de dépenses en immobilisations de la Société.

Pour en savoir plus sur la nature de la réglementation et sur les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant à FortisBC, se reporter à la rubrique "Faits saillants en matière de réglementation".


Newfoundland Power



------------------------------------------------------------------------
Newfoundland Power
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh) 1 716 1 663 53
------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Produits 164 154 10
------------------------------------------------------------------------
Coûts de l'approvisionnement énergétique 122 106 16
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 14 14 -
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 10 10 -
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 8 8 -
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 4 5 (1)
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 6 11 (5)
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Ventes d'électricité : Les ventes d'électricité de Newfoundland Power ont monté de 53 GWh, ou 3,2 %, par rapport au trimestre précédent, en raison surtout de la croissance de la clientèle et de l'augmentation de la consommation moyenne.

Produits : La hausse des produits de 10 millions $ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent a découlé de la croissance des ventes d'électricité et d'une hausse moyenne des tarifs facturés aux clients de 2,8 %, entrée en vigueur le 1er janvier 2008, qui tenait compte, entre autres, de l'incidence de l'augmentation du RCP autorisé pour 2008, qui est passé de 8,60 % à 8,95 %.

Bénéfice : Le bénéfice de Newfoundland Power s'est établi à 5 millions de moins qu'au même trimestre de 2007, compte tenu de la variation trimestrielle de la répartition de la charge annuelle d'électricité achetée, qui a réduit le bénéfice d'environ 6 millions $ au cours du premier trimestre de 2008. A l'exclusion de cette variation du bénéfice de 6 millions $, ce dernier a progressé de 1 million $ du fait de la hausse des ventes d'électricité et des tarifs facturés aux clients. Selon la structure tarifaire réglementée, la charge annuelle d'électricité achetée par kilowattheure ("kWh") est plus élevée en hiver et moins élevée en été. En 2007, Newfoundland Power a estimé et comptabilisé la charge mensuelle d'électricité achetée selon le coût annuel moyen par kWh prévu. Les écarts entre la charge mensuelle d'électricité achetée estimative et les coûts fondés sur le coût réel par kWh ont été rajustés à l'aide d'une réserve réglementaire. Le Newfoundland and Labrador Board of Commissioners of Public Utilities ("PUB") a ordonné, en date du 1er janvier 2008, la suppression de la réserve réglementaire. La charge mensuelle d'électricité achetée est désormais comptabilisée au coût réel par kWh. En raison de ce changement en 2008, le bénéfice sera moins élevé pour le premier et le quatrième trimestres et plus élevé pour le deuxième et le troisième trimestres en regard des périodes correspondantes de 2007. La variation du bénéfice trimestriel n'aura pas d'effet sur le bénéfice annuel.

Pour en savoir plus sur la nature de la réglementation et sur les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant à Newfoundland Power, se reporter à la rubrique "Faits saillants en matière de réglementation".


Autres services publics d'électricité au Canada



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Autres services publics d'électricité au Canada (non vérifié)(1)
Faits saillants financiers
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh) 599 602 (3)
------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Produits 70 70 -
------------------------------------------------------------------------
Coûts de l'approvisionnement énergétique 49 48 1
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 7 7 -
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 4 4 -
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 4 4 -
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 2 3 (1)
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 4 4 -
------------------------------------------------------------------------
1) Comprend Maritime Electric et FortisOntario
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Ventes d'électricité : Les ventes d'électricité des autres services publics d'électricité au Canada ont connu un léger recul de 3 GWh, ou 0,5 %, par rapport à la même période de l'exercice précédent, qui s'explique par la baisse de la consommation moyenne en raison des températures supérieures à la normale qui ont prévalu en Ontario, de l'incidence de la perte d'un important client industriel et de la fermeture temporaire des activités d'un autre client industriel ontarien.

Produits et bénéfice : Les produits et le bénéfice ont été comparables à ceux enregistrés pour le trimestre correspondant de 2007, reflétant la stabilité des conditions d'exploitation. Les impôts sur les bénéfices des sociétés ont légèrement diminué en comparaison du même trimestre de l'exercice précédent, du fait de la réduction des taux d'imposition fédéraux sur les bénéfices des sociétés.

Pour en savoir plus sur la nature de la réglementation et sur les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant à Maritime Electric et à FortisOntario, se reporter à la rubrique "Faits saillants en matière de réglementation".


SERVICES PUBLICS REGLEMENTES D'ELECTRICITE DANS LES CARAIBES



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Services publics réglementés d'électricité dans les Caraïbes(1)
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Cours du change moyen entre le dollar
américain et le dollar canadien(2) 1,01 1,17 (0,16)
------------------------------------------------------------------------
Ventes d'électricité (GWh) 258 241 17
------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Produits 75 77 (2)
------------------------------------------------------------------------
Coûts de l'approvisionnement énergétique 40 44 (4)
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 11 17(3) (6)
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 7 7 -
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 5 4 1
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 1 - 1
------------------------------------------------------------------------
Part des actionnaires sans contrôle 4 1 3
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 7 4 3
------------------------------------------------------------------------
1) Comprend Belize Electricity, Caribbean Utilities et Fortis
Turks and Caicos.
2) La monnaie de présentation des états financiers de Belize Electricity
est le dollar bélizien ($ BZ) dont le taux de change comparé au
dollar américain s'établit à 2 $ BZ pour 1 $ US. La monnaie de
présentation des états financiers de Caribbean Utilities et de
Fortis Turks and Caicos est le dollar américain.
3) Les charges d'exploitation du premier trimestre de 2007 englobaient
une charge de 4,4 millions $ (3,7 millions $ US) liée à la cession
de turbines à vapeur de Caribbean Utilities.
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Ventes d'électricité : Les ventes d'électricité des services publics réglementés d'électricité dans les Caraïbes ont progressé de 17 GWh, ou 7,1 %, en comparaison du trimestre correspondant de 2007. Cette progression découlait principalement de l'accroissement de la demande attribuable à la croissance de la clientèle. La croissance des ventes d'électricité survenue au premier trimestre devrait se poursuivre tout au long de 2008.

Produits : Les produits ont connu une baisse de 2 millions $ pour le trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Compte non tenu de l'incidence défavorable du change d'un montant de 12 millions $ à la conversion des produits libellés en devises, attribuable à l'affermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain, les produits ont grimpé de 10 millions $ par rapport au même trimestre de 2007.

Si l'on exclut l'incidence du change, certains facteurs ont permis aux produits de monter, notamment la forte croissance des ventes d'électricité et le transfert de la totalité des coûts du combustible et du pétrole aux clients de Caribbean Utilities conformément aux conditions de la nouvelle licence de transport et de distribution de la société. Les facteurs susmentionnés ont été en partie neutralisés par une réduction de 3,25 % des tarifs de base facturés aux clients et par l'élimination de la surcharge de Caribbean Utilities pour la récupération des coûts liés aux ouragans ("CRS"), avec prise d'effet le 1er janvier 2008, conformément aux conditions de la nouvelle licence de transport et de distribution de la société.

Produits : Les services publics réglementés d'électricité dans les Caraïbes ont contribué au bénéfice à hauteur de 3 millions $ de plus qu'au même trimestre de l'exercice précédent. Cependant, le bénéfice du premier trimestre de 2007 avait diminué d'environ 2 millions $ en raison d'une charge liée à la cession de turbines à vapeur de Caribbean Utilities. Compte non tenu de cet élément, l'apport de ces services publics au bénéfice a progressé de 1 million $ par rapport au premier trimestre de 2007.

La hausse du bénéfice est attribuable à l'accroissement des produits (à l'exclusion de l'incidence du change) et à l'incidence favorable des variations de coûts reportés du combustible de Caribbean Utilities sur les coûts de l'approvisionnement énergétique (à l'exclusion de l'incidence du change), qui résulte de la modification de la méthode de calcul de ces coûts conformément à la nouvelle licence de transport et de distribution de la société.

Les facteurs susmentionnés ont été partiellement contrebalancés par i) l'accroissement des frais financiers (à l'exclusion de l'incidence du change) découlant de la hausse des emprunts en appui aux dépenses en immobilisations et du coût élevé de l'énergie et du combustible de Belize Electricity; ii) les coûts d'amortissement accrus (à l'exclusion de l'incidence du change) liés aux investissements continus dans les immobilisations; et iii) l'incidence défavorable du change d'un montant de 1 million $ à la conversion des produits libellés en devises, en raison de l'affermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain.

En avril 2008, Caribbean Utilities et le gouvernement des îles Caïmans ont conclu un accord relatif à une nouvelle licence exclusive de transport et de distribution de 20 ans et à une nouvelle licence non exclusive de production de 21,5 ans. Conformément à la nouvelle licence de transport et de distribution, les tarifs facturés aux clients seront fixés au moyen d'un taux de rendement cible initial de l'actif de la base tarifaire de 10 %, en baisse par rapport au rendement de 15 % autorisé prévu dans l'ancienne licence.

A la suite de l'attribution des nouvelles licences, Standard & Poor's ("S&P") a confirmé ses notes de solvabilité A à l'égard de la solvabilité à long terme et de la dette de premier rang non garantie de Caribbean Utilities et retiré la société de la surveillance de crédit sous laquelle elle l'avait placée.

Pour en savoir plus sur l'incidence des nouvelles licences ainsi que sur la nature de la réglementation et les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant à Caribbean Utilities, à Belize Electricity et à Fortis Turks and Caicos, se reporter à la rubrique "Faits saillants en matière de réglementation".


ACTIVITES NON REGLEMENTEES - FORTIS GENERATION



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Activités non réglementées - Fortis Generation(1)
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Ventes d'énergie (GWh) 288 291 (3)
------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Produits 19 21 (2)
------------------------------------------------------------------------
Coûts de l'approvisionnement énergétique 2 2 -
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 4 4 -
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 2 3 (1)
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 2 3 (1)
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 3 2 1
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 6 7 (1)
------------------------------------------------------------------------
1) Comprend l'exploitation d'actifs de production non réglementés au
Belize, en Ontario, dans la région centrale de Terre-Neuve, en
Colombie-Britannique et dans le nord de l'Etat de New York.
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Ventes d'énergie : Les ventes d'énergie des activités non réglementées de Fortis Generation ont diminué de 3 GWh, ou 1,0 %, par rapport au même trimestre de l'exercice précédent, ce qui reflète la baisse de la production au Belize en raison de la diminution des précipitations.

Produits : Les produits ont reculé de 2 millions $ pour le trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Parmi les facteurs de diminution des produits, mentionnons i) la baisse de la production; ii) la réduction des prix d'énergie de gros moyens par mégawattheure ("MWh") en Ontario au cours du premier trimestre de 2008, qui sont passés de 52,61 $ au premier trimestre de 2007 à 49,93 $ au même trimestre de 2008 et iii) l'incidence défavorable du change d'un montant approximatif de 1 million $ à la conversion des produits libellés en devises, en raison de l'affermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain comparativement au premier trimestre de 2007. Les facteurs susmentionnés ont été en partie neutralisés par la hausse des prix de l'énergie de gros moyens par MWh dans le nord de l'Etat de New York, qui sont passés de 56,87 $ US au premier trimestre de l'exercice précédent à 72,91 $ US pour le même trimestre de 2008.

Bénéfice : Le bénéfice des activités non réglementées de Fortis Generation a été inférieur de 1 million $ à celui du même trimestre de l'exercice précédent, du fait de la baisse de la production et de l'incidence défavorable du change d'un montant approximatif de 0,5 million $ à la conversion du bénéfice libellé en devises.


ACTIVITES NON REGLEMENTEES - FORTIS PROPERTIES



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Activités non réglementées - Fortis Properties
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
(en millions $) 2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Produits tirés de l'immobilier 16 14 2
------------------------------------------------------------------------
Produits tirés de l'hôtellerie 29 26 3
------------------------------------------------------------------------
Total des produits 45 40 5
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 31 28 3
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 4 3 1
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers 6 6 -
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices des sociétés 1 1 -
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice 3 2 1
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Produits : Les produits tirés des immeubles de Fortis Properties ont été en hausse de 2 millions $ pour le trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les produits de l'ensemble du portefeuille immobilier ont progressé et ont été particulièrement favorisés par les activités immobilières acquises dans le cadre de l'achat, le 1er août 2007, du Delta Regina. Le taux d'occupation pour la division immobilière était de 96,6 % au 31 mars 2008, en hausse par rapport à 94,9 % au 31 mars 2007.

Les produits tirés de l'hôtellerie ont grimpé de 3 millions $ par rapport au même trimestre de 2007, compte tenu de la contribution du Delta Regina aux produits.

Le 1er août 2007, Fortis Properties a fait l'acquisition du Delta Regina, en Saskatchewan, pour un montant d'environ 50 millions $, incluant les coûts d'acquisition. Le Delta Regina comprend 274 chambres d'hôtel, le Saskatchewan Trade and Convention Centre, un édifice de bureaux commercial de catégorie A d'une superficie de 52 000 pieds carrés et un stationnement intérieur.

Les produits par chambre disponible pour le premier trimestre de 2008 se sont établis à 67,82 $, contre 65,46 $ pour le trimestre correspondant de 2007, en raison surtout des tarifs moyens plus élevés des chambres du Delta Regina.

Bénéfice : Fortis Properties a dégagé un bénéfice supérieur de 1 million $ à celui du premier trimestre de 2007, du fait principalement de l'incidence de l'acquisition du Delta Regina.


SIEGE SOCIAL ET AUTRES



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Siège social et autres(1)
Faits saillants financiers (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
(en millions $) 2008 2007 Variation
------------------------------------------------------------------------
Total des produits 7 3 4
------------------------------------------------------------------------
Charges d'exploitation 3 2 1
------------------------------------------------------------------------
Amortissement 3 1 2
------------------------------------------------------------------------
Frais financiers(2) 21 11 10
------------------------------------------------------------------------
Recouvrement d'impôts sur les
bénéfices des sociétés (5) (2) (3)
------------------------------------------------------------------------
Dividendes sur actions privilégiées 1 1 -
------------------------------------------------------------------------
Charges nettes du secteur Siège
social et autres (16) (10) (6)
------------------------------------------------------------------------
1) Comprend les activités non réglementées du siège social de Terasen
et les résultats financiers du siège social de CWLP à compter du 17
mai 2007, date de son acquisition.
2) Comprend les dividendes sur les actions privilégiées classées comme
passif à long terme.
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Le secteur Siège social et autres permet de saisir les éléments de charges et de produits qui ne sont pas spécifiquement liés à un autre secteur isolable. Sont compris dans ce secteur des frais financiers, notamment les intérêts sur la dette engagée directement par Fortis et Terasen Inc. et les dividendes sur les actions privilégiées classées comme passif à long terme; les dividendes sur les actions privilégiées classées comme capitaux propres; d'autres dépenses du siège social, incluant les coûts d'exploitation du siège social de Fortis et de Terasen, déduction faite des recouvrements de filiales; les intérêts créditeurs et produits divers; ainsi que les impôts sur les bénéfices des sociétés. Ce secteur inclut aussi les résultats financiers de CWLP. CWLP est une entreprise de services partagés non réglementée dans laquelle Terasen détient une participation de 30 %. En partenariat avec Enbridge Inc., CWLP offre des services de personne-ressource au service à la clientèle, de lecture des compteurs, de facturation, de crédit, de soutien et de perception aux sociétés Terasen Gas et à plusieurs autres petites tierces parties. Les résultats financiers de CWLP sont comptabilisés selon la méthode de la consolidation proportionnelle.

Produits : Les produits ont dépassé de 4 millions $ ceux du trimestre correspondant de 2007, en raison surtout de l'inclusion des produits de CWLP, d'un montant de 2,5 millions $, pour le premier trimestre de 2008 et de la hausse des intérêts créditeurs intersociétés attribuable à l'accroissement des prêts intersociétés.

Charges nettes du secteur Siège social et autres : Les charges nettes du secteur Siège social et autres ont grimpé de 6 millions $ par rapport au même trimestre de l'exercice précédent, compte tenu des frais financiers liés à l'acquisition de Terasen d'environ 9,5 millions $ (6,5 millions $ après impôts), des coûts du siège social de Terasen ainsi que d'une dotation aux amortissements et des charges d'exploitation de CWLP d'un montant d'environ 1,5 million $ (1,0 million $ après impôts), ainsi que de la hausse des charges d'exploitation du siège social de Fortis, ces facteurs ayant été en partie neutralisés par l'augmentation des produits, pour les raisons susmentionnées.


FAITS SAILLANTS EN MATIERE DE REGLEMENTATION

La nature de la réglementation et les principales décisions et demandes réglementaires se rapportant à la Société sont résumées ci-dessous.



--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Nature de la réglementation
--------------------------------------------------------------------------
Caractéristiques
Capitaux Rendements de soutien
propres autorisés Année
attribuables (%) témoin future
aux actions ou historique
ordinaires utilisée pour
Service public Organisme de autorisés établir
réglementé réglementation (%) 2006 2007 2008 les tarifs
--------------------------------------------------------------------------
Coût du
service
RCP /RCP
--------------------------------------------------------------------------
TGI BCUC 35 8,80 8,37 8,62 Mécanismes
d'ETR
jusqu'en
2009
TGI : partage
à parts égales
du bénéfice
supérieur ou
inférieur au
RCP autorisé.

TGVI BCUC 40 9,50 9,07 9,32 TGVI :
Retenue de la
totalité du
bénéfice
provenant des
charges
d'exploitation
et d'entretien
moins élevées
que prévu, mais
aucun allègement
à l'égard de la
hausse des
charges
d'exploitation et
d'entretien.

Formule
d'ajustement
automatique du RCP
fondée sur le
rendement des
obligations à
long terme du
Canada
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
FortisBC BCUC 40 9,20 8,77 9,02 Coût du
service/
RCP

Mécanisme d'ETR
jusqu'en 2008,
avec une option
pour 2009 -
partage à parts
égales du
bénéfice
supérieur ou
inférieur au
RCP autorisé
jusqu'à un RCP
égal à 200
points de base
de plus ou de
moins que le
RCP autorisé -
excédent dans
un compte de
report.

Formule
d'ajustement
automatique du
RCP fondée sur
le rendement
des obligations
à long terme du
Canada
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
FortisAlberta Alberta Utilities 37 8,93 8,51 8,75 Coût du
Commission ("AUC") services/
RCP

Formule
d'ajustement
automatique du
RCP fondée sur
le rendement
des obligations
à long terme du
Canada
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
Newfoundland PUB 45 9,24 8,60 8,95
Power +/- +/- +/-
50 50 50 Coût du
points points points service/
de base de base de base RCP

Formule
d'ajustement
automatique du
RCP fondée sur
le rendement
des obligations
à long terme du
Canada
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
Island
Regulatory
and Appeals Coût du
Maritime Commission service/
Electric ("IRAC") 40 10,25 10,25 10,00 RCP
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
FortisOntario Commission de 46,7 9,00 9,00 9,00 Canadian
l'énergie de Niagara
l'Ontario Power
("CEO") - Coût du
(Canadian service/
Niagara Power) RCP

Contrat de Cornwall
concession Electric
(Cornwall - Prix
Electric) plafond
avec transfert
du coût des
marchandises.
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
RAB
Belize Public s.o. 10,00 - 10,00 - 10,00 - Ententes de
Electricity Utilities 15,00 15,00 15,00 quatre ans
Commission à l'égard
("PUC") du coût du
service et
du RCP avec
rendements
fondés sur
le marché
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
Caribbean Electricity s.o. 15,00 15,00 9,00 - Coût du
Utilities Regulatory 11,00 service/
Authority RCP
("ERA")

Mécanisme
d'ajustement
des plafonds
tarifaires en
fonction des
indices des
prix à la
consommation
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
Fortis Turks Les services s.o. 17,50 17,50 17,50 Coût du
and Caicos publics service/
déposent des RCP
documents
annuels auprès
de la
Commission de
l'énergie
--------------------------------------------------------------------------
Année témoin
future
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Principales décisions et demandes réglementaires
--------------------------------------------------------------------------
Service public Description
réglementé sommaire
--------------------------------------------------------------------------
TGI - Avec prise d'effet le 1er janvier 2008, la BCUC a approuvé,
TGVI en décembre 2007, divers tarifs pour TGI, y compris à
l'égard du coût des activités médianes et des tarifs de
livraison à la clientèle résidentielle dans plusieurs zones
de desserte. La hausse du coût des activités médianes est
transférée à la clientèle sans majoration. Les tarifs
approuvés reflètent aussi l'incidence de la hausse du RCP
autorisé pour 2008 à 8,62 %.
- Avec prise d'effet le 1er avril 2008, la BCUC a approuvé
une augmentation des tarifs facturés aux clients pour le
gaz naturel et le propane. Les coûts du gaz naturel et
du propane sont transférés aux clients sans majoration.
Chaque trimestre, TGI et TGVI passent en revue les prix
du gaz naturel et du propane avec la BCUC afin d'assurer
que les tarifs transférés aux clients suffisent à couvrir
les coûts d'achat du gaz et du propane.
- Le 1er avril 2008, l'organisme de réglementation a donné
son approbation finale pour la construction d'une
installation de stockage de gaz naturel liquéfié de
1,5 milliard de pieds cubes sur l'île de Vancouver, pour
un coût total estimatif s'établissant à environ 200
millions $.
--------------------------------------------------------------------------
FortisBC - En décembre 2007, la BCUC a approuvé l'Accord de règlement
négocié lié aux besoins de revenus pour 2008 qui s'est
traduit par une augmentation des tarifs facturés aux
clients de 2,9 %, avec prise d'effet le 1er janvier 2008.
L'augmentation des tarifs découle principalement du
programme de dépenses en immobilisations de la société.
Les taux de 2008 reflètent un RCP autorisé de 9,02 %.
- En avril 2008, la BCUC a approuvé une augmentation
provisoire de 0,8 % des tarifs facturés aux clients de
FortisBC, avec prise d'effet le 1er mai 2008, par suite de
la récente hausse provisoire des tarifs de BC Hydro,
qui s'est traduite par une augmentation de 5,06 % des coûts
de FortisBC pour l'achat d'énergie auprès de BC Hydro.
- FortisBC a l'intention de déposer un plan de dépenses en
immobilisations pour 2009 et 2010 et une demande de
besoins de revenus pour 2009 auprès de la BCUC au
deuxième semestre de 2008.
--------------------------------------------------------------------------
Fortis - Avec prise d'effet le 1er janvier 2008, FortisAlberta est
Alberta réglementée par l'AUC en raison de la scission de
l'Alberta Energy and Utilities Board en deux organismes
de réglementation distincts.
- En février 2008, l'Accord de règlement négocié portant
sur les besoins de revenus pour 2008/2009 a été approuvé
par l'organisme de réglementation, d'où les augmentations
des tarifs de distribution de 6,8 %, avec prise d'effet
le 1er janvier 2008, et de 7,3 %, avec prise d'effet le
1er janvier 2009. L'Accord de règlement négocié approuvé
comprend des prévisions de dépenses en immobilisations
brutes d'environ 264 millions $ pour 2008 et de 296
millions $ pour 2009, affectées principalement à la
croissance de la clientèle et à l'amélioration de la
fiabilité du réseau. Les besoins de revenus pour 2008
inclus dans l'Accord de règlement négocié pour 2008-2009
ont été calculés au moyen du RCP de 2007 de 8,51 %.
L'incidence de la hausse du RCP, porté à 8,75 %, pour
2008 est assujettie au traitement relatif au compte de
report, de sorte que l'incidence sera constatée au fur et
à mesure qu'elle est gagnée en 2008 et devrait être
recouvrée à même les tarifs futurs facturés aux clients.
- En février 2008, l'AUC a amorcé une instance préliminaire
générale sur des questions relatives au coût du capital
afin de s'assurer que la formule d'ajustement du coût
du capital continue de générer un RCP juste et que les
structures de capital de tous les services publics
applicables en Alberta soient examinées de façon
générale. FortisAlberta a présenté une réponse à ces
questions et prévoit que cette instance sera suivie d'un
processus d'examen réglementaire plus formel.
--------------------------------------------------------------------------
Newfoundland - En décembre 2007, le PUB a approuvé l'Accord de règlement
Power négocié de la société lié à la demande tarifaire générale
de 2008, ce qui a entrainé une augmentation moyenne
de 2,8 % des tarifs imposés à la clientèle, avec prise
d'effet le 1er janvier 2008. La hausse tarifaire
s'explique en grande partie par l'augmentation de la
dotation aux amortissements et reflète l'incidence de la
majoration du RCP autorisé pour 2008 à 8,95 %.
- L'approbation, par le PUB, de l'Accord de règlement
négocié se traduira aussi, entre autres éléments,
par i) l'amortissement de 7,2 millions $ en 2008, et
de 4,6 millions $ annuellement en 2009 et en 2010,
du solde résiduel de 16,4 millions $ du passif initial de
produits non facturés de décembre 2005, ii)
l'amortissement d'environ 3,9 millions $ annuellement
en 2008, en 2009 et en 2010 de la dotation aux
amortissements reportée antérieurement, iii)
l'amortissement sur une période de trois à cinq ans
de certains soldes reportés réglementaires, iv) de
2008 à 2010, le report de variations de la charge
d'électricité achetée créées par les écarts entre le
coût unitaire réel de l'énergie et le coût unitaire
reflété dans les tarifs imposés à la clientèle qui sera
récupéré ou remboursé dans les tarifs imposés à la
clientèle au moyen du compte de stabilisation tarifaire
de la société.
--------------------------------------------------------------------------
Maritime - En janvier 2008, l'IRAC a approuvé, comme demandé, une
Electric augmentation des tarifs d'électricité de base de 1,8 %,
avec prise d'effet le 1er avril 2008, et a approuvé un RCP
maximal autorisé de 10,0 % pour 2008.
--------------------------------------------------------------------------
Fortis - En mars 2008, la CEO a rendu une décision relative au
Ontario mécanisme tarifaire incitatif de 2008 qui s'est traduite
par une augmentation moyenne de 1,1 % des tarifs de
distribution de l'électricité pour les activités à Fort
Erie, à Port Colborne et à Gananoque, avec prise d'effet
le 1er mai 2008. L'augmentation comporte une hausse de
2,1 % tenant compte de l'inflation, en partie
contrebalancée par une baisse de 1 % à titre d'ajustement
de productivité. Aux termes du mécanisme tarifaire
incitatif de 2008, la structure du capital de Canadian
Niagara Power sera réputée être composée à 53,3 % de
titres d'emprunt et à 46,7 % de capitaux propres, selon
le plan de la CEO qui vise la modification de la
structure du capital pour atteindre une composition à
60 % de titres d'emprunt et à 40 % de capitaux propres
sur une période de trois ans.
- Avec prise d'effet le 1er mai 2008, et conformément à une
ordonnance de la CEO, les tarifs de transport de détail
facturés aux clients de Canadian Niagara Power diminueront
afin de tenir compte d'une réduction des tarifs
provinciaux de distribution et de l'élimination de la
récupération de certains actifs réglementaires.
- Canadian Niagara Power prévoit déposer une demande
tarifaire fondée sur le coût total du service d'ici la
fin du troisième trimestre de 2008, pour les tarifs
entrant en vigueur le 1er mai 2009, qui se traduira par
l'établissement d'une nouvelle base de tarification pour
les services de distribution fondée sur une année
témoin future.
--------------------------------------------------------------------------
Belize - En 2007, Belize Electricity a interjeté appel de la
Electricity décision finale sur les tarifs rendue en juin 2007 par la
PUC pour la période allant du 1er juillet 2007 au 30
juin 2008, touchant les ajustements du coût de
l'électricité, les cibles de pertes commerciales et les
amendes associées aux objectifs cibles de fiabilité.
- En décembre 2007, des modifications apportées aux
règlements Electricity (Tariffs, Charges and Quality of
Services Standards) Bylaws ("Bylaws") ont été édictées
touchant le processus d'établissement des tarifs pour
Belize Electricity. Il en a résulté une méthode
simplifiée d'établissement des tarifs permettant une
meilleure stabilisation des tarifs. Les modifications
ont résolu des questions pendantes portant sur la décision
finale sur les tarifs rendue par la PUC en juin 2007.
- En mars 2008, le gouvernement du Belize nouvellement élu
a abrogé les modifications apportées au Bylaws en
décembre 2007 et a fait part de son intention de
simplifier davantage la méthode d'établissement des
tarifs. Belize Electricity continue de présenter ses
résultats financiers, en ce qui a trait aux questions
d'ordre réglementaire, conformément aux Bylaws modifiés
de décembre 2007. Belize Electricity travaille à résoudre
cette question. En mars 2008, Belize Electricity a
déposé une demande de relèvement de la composante "coûts
d'électricité" du tarif moyen d'électricité de 15 %, ou
6,5 cents BZ le kWh, en raison de l'augmentation rapide
du coût de l'énergie découlant de la hausse des prix du
pétrole à l'échelle mondiale. La demande a été rejetée
par la PUC qui a statué que, dans l'intérim, une
diminution des charges d'exploitation et des dépenses en
immobilisations de la société permettrait d'atténuer
l'incidence des coûts accrus de l'énergie sur les flux de
trésorerie. Par ailleurs, la PUC a indiqué qu'elle
reporterait son analyse détaillée des reports élevés
de coûts de l'énergie dans le compte de stabilisation
des tarifs de Belize Electricity jusqu'à la prochaine
procédure d'examen de tarif annuel pour la période
tarifaire annuelle allant du 1er juillet 2008 au
30 juin 2009.
- En avril 2008, Belize Electricity a déposé une Demande
d'examen de tarif annuel pour la période tarifaire
allant du 1er juillet 2008 au 30 juin 2009, qui
comportait une hausse de 13,4 % du tarif moyen
d'électricité, en raison de l'augmentation de la
composante "coûts d'électricité" du tarif et du
montant plus élevé de récupération du compte de
stabilisation des tarifs. La PUC devrait rendre
sa décision finale à l'égard de cette demande au
cours du deuxième trimestre de 2008.
--------------------------------------------------------------------------
Caribbean - En décembre 2007, Caribbean Utilities a conclu un accord de
Utilities principe avec le gouvernement des îles Caïmans sur les
conditions d'une nouvelle licence exclusive de transport
et de distribution et d'une nouvelle licence non exclusive
de production.
- En avril 2008, les nouvelles licences ont été accordées.
La licence de transport et de distribution est valide
pour une période initiale de 20 ans et contient une
disposition de renouvellement automatique, alors que
la licence de production est valide pour une période de
21,5 ans. Les conditions des nouvelles licences sont
sensiblement les mêmes que celles de l'accord de principe.
- Avec prise d'effet le 1er janvier 2008, en conséquence de
l'accord de principe et de l'attribution subséquente des
nouvelles licences, les tarifs de base imposés à la
clientèle ont été réduits de 3,25 %, la surcharge de
récupération des coûts a été supprimée et un rabais de
droits sur le carburant, financé par le gouvernement des
îles Caïmans, a été mis en oeuvre pour les consommateurs
résidentiels consommant moins de 1 500 kWh par mois,
rapportant des économies mensuelles moyennes pour les
consommateurs résidentiels d'environ 15 %. La réduction
des taux de base de 3,25 % entraînera une baisse des
produits annuels d'environ 2,1 millions $ US. En outre,
Caribbean Utilities a renoncé à des produits de 2,6
millions $ US en 2008 par suite de l'élimination
anticipée de la surcharge de récupération des coûts.
- Par suite de la réduction initiale du tarif de base, les
tarifs imposés à la clientèle seront gelés jusqu'au 31
mai 2009 et assujettis à une révision annuelle et à des
ajustements chaque mois de juin suivant. Aux termes de
la nouvelle licence de transport et de distribution,
les tarifs de base seront rajustés au moyen d'un
mécanisme d'ajustement du plafond tarifaire selon une
formule fondée sur les indices des prix à la
consommation publiés. Ce mécanisme est conçu pour
maintenir le RCP de Caribbean Utilities dans une
fourchette cible de 9 % à 11 %, en baisse par rapport
au RCP autorisé de 15 % aux termes de l'ancienne licence.
La nouvelle Electricity Regularity Authority Law (2005
Revision) modifiée prescrit la mise en place d'un
processus concurrentiel d'appel d'offres en vertu de la
loi ERA pour la nouvelle capacité de production et le
remplacement de la capacité de production éliminée.
Le premier processus concurrentiel aux termes de la
nouvelle licence de production devrait s'amorcer en
2008 par le dépôt d'un certificat des besoins par
Caribbean Utilities pour 2011 et 2012.
--------------------------------------------------------------------------
Fortis - En mars 2008, Fortis Turks and Caicos, dans son dépôt
Turks and réglementaire annuel pour 2007, mettait l'accent sur le
Caicos rendement de la société en 2007 et ses projets de
développement des investissements pour 2008. Le RCP dégagé
par Fortis Turks and Caicos en 2007 a été inférieur au RCP
autorisé aux termes de ses licences; cependant, la société
ne demandera pas de relèvement des tarifs de base en 2008.
--------------------------------------------------------------------------


SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

Le tableau suivant décrit les principaux mouvements survenus dans les bilans consolidés entre le 31 mars 2008 et le 31 décembre 2007.



--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Fortis Inc.
Principaux mouvements survenus dans les bilans consolidés (non vérifié)
entre le 31 mars 2008 et le 31 décembre 2007
--------------------------------------------------------------------------
Divers
Augmentation/
(en millions $) (diminution) Explication
--------------------------------------------------------------------------
Débiteurs 157 L'augmentation est avant tout attribuable
à la hausse saisonnière des ventes, due
surtout aux sociétés Terasen Gas et à
Newfoundland Power, ainsi qu'à une
majoration de la juste valeur de marché
des swaps et des options sur gaz, qui
étaient dans le cours au 31 mars 2008 et
ont été constatés à titre de débiteurs,
alors qu'ils étaient hors du cours au 31
décembre 2007 et ont été constatés comme
créditeurs.
--------------------------------------------------------------------------
Actifs (52) La diminution a découlé du report
réglementaires - réglementaire lié à la variation de
à long et à la juste valeur de marché des swaps
court terme et des options sur gaz.
--------------------------------------------------------------------------
Stocks de gaz, (116) La diminution a été entraînée par une
matières et réduction saisonnière normale
fournitures du gaz en stock.
--------------------------------------------------------------------------
Immobilisations 94 La hausse tient principalement aux
de services investissements de 162 millions $
publics dans les réseaux d'électricité et de gaz
et a été en partie neutralisée par
l'amortissement pour le trimestre
terminé le 31 mars 2008.
--------------------------------------------------------------------------
Emprunts à (33) La baisse s'explique
court terme essentiellement par le caractère
saisonnier des activités, notamment
l'incidence du recul des achats de
stocks de gaz.
--------------------------------------------------------------------------
Créditeurs et (96) La baisse est surtout associée à la
charges à variation de la juste valeur de marché
payer des swaps sur gaz et des options et à
l'échéancier des paiements des coûts de
transport à l'Alberta Electric System
Operator ("AESO") par FortisAlberta.
--------------------------------------------------------------------------
Passifs 90 L'augmentation a découlé du report
réglementaires réglementaire associé à la variation
à court et à de la juste valeur de marché des
long terme swaps sur gaz et des options.
--------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 46 Ce relèvement a été principalement
et obligations attribuable à l'augmentation des emprunts
liées aux contractés de l'ordre de 54 millions $,
contrats de montant net, représentés surtout pour
location- des emprunts nets par FortisAlberta
acquisition (y et Newfoundland Power, aux termes
compris la de la facilité de crédit consentie,
tranche échéant partiellement compensés par les
à moins d'un an) remboursements nets effectués par la
Société. De plus, TGVI a émis des
débentures de 30 ans d'un capital de
250 millions $ en février 2008 dont
les produits, montant net, ont été en
grande partie affectés au remboursement
des sommes empruntées aux termes de la
facilité de crédit consentie à
long terme.
--------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres 71 La hausse a découlé du bénéfice net
constaté pour le trimestre terminé le 31
mars 2008, moins les dividendes sur
actions ordinaires.
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


SITUATION DE TRESORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Le tableau ci-dessous présente le sommaire des flux de trésorerie.



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Fortis Inc.
Sommaire des flux de trésorerie (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
-------------------------------------------------------------------------
(en millions $) 2008 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie au début de la période 58 41 17
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés à ce qui suit :
-------------------------------------------------------------------------
Activités d'exploitation 188 94 94
-------------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement (143) (118) (25)
-------------------------------------------------------------------------
Activités de financement (36) 26 (62)
-------------------------------------------------------------------------
Incidence du change sur les soldes
de trésorerie - - -
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie à la fin de la période 67 43 24
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Activités d'exploitation : Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, après ajustements au fonds de roulement, se sont accrus de 94 millions $ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La variation a été principalement attribuable aux sociétés Terasen Gas et à FortisAlberta. Les sociétés Terasen Gas ont été acquises en mai 2007 et, par conséquent, n'ont pas contribué aux flux de trésorerie de la Société au cours du premier trimestre de 2007. La hausse des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation attribuable aux sociétés Terasen Gas a été partiellement contrebalancée par l'incidence de l'échéancier des paiements à l'AESO des coûts de transport accumulés par FortisAlberta.

Activités d'investissement : Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement ont dépassé de 25 millions $ ceux du même trimestre de l'exercice précédent, en raison de l'augmentation des dépenses en immobilisations de services publics et de la baisse des contributions sous forme d'aide à la construction, ces facteurs ayant été en partie contrebalancés par les produits d'environ 14 millions $ reçus en janvier 2008 à la suite de la vente de terrains excédentaires par TGI en décembre 2007.

Les dépenses en immobilisations de services publics brutes ont atteint 162 millions $ pour le premier trimestre de 2008, soit 28 millions $ de plus que pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse a découlé surtout des dépenses en immobilisations engagées par les sociétés Terasen Gas.

Les apports reçus aux fins d'aide à la construction ont reculé de 9 millions $ par rapport au trimestre correspondant de 2007, en raison des apports moindres reçus par FortisAlberta.

Activités de financement : Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement ont atteint 36 millions $ pour le trimestre, en comparaison de flux de trésorerie de 26 millions $ provenant des activités de financement pour le même trimestre en 2007.

Les remboursements, montant net, au titre des emprunts à court terme se sont élevés à 33 millions $ pour le trimestre, soit 11 millions $ de moins que les remboursements, montant net, de 44 millions $ du même trimestre de l'exercice précédent.

Le tableau ci-dessous présente une comparaison du produit tiré de la dette à long terme, déduction faite des coûts d'émission et des emprunts (remboursements), montant net, aux termes des facilités de crédit consenties pour le premier trimestre de 2008 avec ceux du même trimestre de 2007 :



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Produit de la dette à long terme, déduction faite des frais d'émission
(non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
-------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
-------------------------------------------------------------------------
Sociétés Terasen Gas 248(1) - 248
-------------------------------------------------------------------------
FortisAlberta - 110(2) (110)
-------------------------------------------------------------------------
Divers 2 - 2
-------------------------------------------------------------------------
Total 250 110 140
-------------------------------------------------------------------------
1) Emission par TGVI, en février 2008, de débentures à moyen terme à
6,05 % d'un capital de 250 millions $ venant à échéance
en février 2038.
2) Emission, en janvier 2007, de débentures de premier rang non
garanties à 4,99 % d'un capital de 110 millions $, venant à
échéance en janvier 2047.
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(Remboursements) emprunts, montant net, sur les facilités de crédit
consenties (non vérifié)
Trois mois terminés les 31 mars
-------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
-------------------------------------------------------------------------
Sociétés Terasen Gas (265) - (265)
-------------------------------------------------------------------------
FortisAlberta 72 (96) 168
-------------------------------------------------------------------------
FortisBC - (9) 9
-------------------------------------------------------------------------
Newfoundland Power 20 17 3
-------------------------------------------------------------------------
Siège social (38) (30) (8)
-------------------------------------------------------------------------
Total (211) (118) (93)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Les emprunts sur les facilités de crédit consenties effectués par FortisAlberta et Newfoundland Power ont principalement été affectés à leurs programmes respectifs de dépenses en immobilisations. Au cours du premier trimestre de 2008, TGVI a effectué un remboursement sur sa facilité de crédit consentie au moyen du produit, montant net, de l'émission de débentures d'un capital de 250 millions $ en février 2008. Au cours du premier trimestre de 2007, FortisAlberta a effectué des remboursements, montant net, sur ses facilités de crédit consenties, au moyen d'une importante partie du produit, montant net, tiré de l'émission de débentures d'un capital de 110 millions $, tandis que la Société a effectué des remboursements, montant net, sur sa facilité de crédit consentie au moyen d'une partie du produit de l'émission publique de 5,17 millions d'actions ordinaires en janvier 2007.

Le sommaire des remboursements de la dette à long terme et des obligations liées aux contrats de location-acquisition pour le premier trimestre de 2008 comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent est présenté dans le tableau qui suit :



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Remboursements de la dette à long terme et obligations liées aux contrats
de location-acquisition
(non vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
2008 2007 Variation
-------------------------------------------------------------------------
(en millions $)
-------------------------------------------------------------------------
Fortis Properties (3) (11) 8
-------------------------------------------------------------------------
Divers (2) (6) 4
-------------------------------------------------------------------------
Total (5) (17) 12
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


En janvier 2007, 5,17 millions d'actions ordinaires ont été émises dans le cadre d'un appel public à l'épargne, pour un produit brut d'environ 150 millions $ (143 millions $, déduction faite des frais). Une partie du produit net tiré de l'émission d'actions ordinaires en janvier 2007 a été affectée au remboursement de la dette existante contractée en vertu des facilités de crédit consenties de la Société. Le reste du produit net a servi à financer les besoins en capitaux propres des services publics réglementés d'électricité de la Société dans l'Ouest canadien, pour soutenir leurs programmes respectifs de dépenses en immobilisations et pour répondre aux besoins généraux de la Société.

Les dividendes sur actions ordinaires se sont établis à 39 millions $ au cours du premier trimestre de 2008, en hausse de 15 millions $ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse reflète surtout une augmentation du nombre d'actions ordinaires en circulation, par suite de l'émission d'actions ordinaires dans le cadre de l'acquisition de Terasen en mai 2007, et une hausse du dividende par action ordinaire par rapport au trimestre correspondant de 2007.

Obligations contractuelles : Le tableau suivant présente, au 31 mars 2008, les obligations contractuelles consolidées de Fortis pour les cinq prochains exercices et par la suite. De par leur nature et leur montant, les obligations contractuelles consolidées sont conformes à celles qui figurent dans le rapport de gestion pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007, sauf en ce qui concerne celles qui sont décrites ci-après pour Maritime Electric et pour Caribbean Utilities.



--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Fortis Inc.
Obligations contractuelles (non vérifié)
au 31 mars 2008
--------------------------------------------------------------------------
Moins de De un à De quatre Plus de
(en millions $) Total un an trois ans à cinq ans cinq ans
--------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 5 104 491 352 373 3 888
--------------------------------------------------------------------------
Poste de
transformation
Brilliant 66 3 5 5 53
--------------------------------------------------------------------------
Obligations liées
aux contrats
d'achat de gaz
(en fonction des
prix des indices
au 31 mars 2008) 567 550 17 - -
--------------------------------------------------------------------------
Obligations liées
aux contrats
d'achat
d'électricité
FortisBC 2 845 38 75 75 2 657
FortisOntario 281 21 43 46 171
Maritime
Electric(1) 125 72 34 2 17
Belize
Electricity 14 1 2 2 9
--------------------------------------------------------------------------
Coût en
capital 399 14 36 38 311
--------------------------------------------------------------------------
Ententes sur les
actifs à
utilisation
commune et les
services partagés 66 3 8 6 49
--------------------------------------------------------------------------
Location de bureaux
- FortisBC 20 - 3 3 14
--------------------------------------------------------------------------
Obligations liées
aux contrats de
location-
exploitation 173 19 34 30 90
--------------------------------------------------------------------------
Divers 24 5 8 7 4
--------------------------------------------------------------------------
Total 9 684 1 217 617 587 7 263
--------------------------------------------------------------------------
1) Maritime Electric détient deux contrats de prise ferme pour l'achat
d'énergie ou de capacité. Les contrats totalisent environ 125 millions
$ et viennent à échéance le 30 novembre 2032. Le contrat de prise
ferme avec la Société d'énergie du Nouveau-Brunswick prévoit, entre
autres, la fourniture de l'énergie et de la capacité de remplacement
pendant l'interruption de service de dix-huit mois pour la remise en
état de la centrale nucléaire Pointe Lepreau. L'autre contrat de prise
ferme vise à permettre à Maritime Electric de réserver 30 MW de
capacité de transport vers les Etats-Unis sur la nouvelle International
Power Line.

Autres obligations contractuelles : Caribbean Utilities a conclu un contrat
d'approvisionnement de combustible primaire avec un important fournisseur
et s'est engagée à acheter 80 % des besoins en combustible de la Société
auprès de ce fournisseur pour le fonctionnement de la centrale alimentée au
diesel de Caribbean Utilities. Le contrat d'une durée de trois ans vient à
échéance en avril 2010. Les quantités approximatives, en millions de
gallons impériaux, qui doivent être acquises au cours de chacun des trois
prochains exercices prenant fin le 30 avril de Caribbean Utilities
s'élèvent à 25 pour 2008, à 26 pour 2009 et à 28 pour 2010.
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Structure du capital : Les activités principales de la Société, les services publics réglementés de distribution de gaz et d'électricité, requièrent constamment un accès à des capitaux afin de financer l'entretien et l'expansion des réseaux. Dans la mesure du possible, Fortis contracte des dettes au niveau de ses filiales afin d'assurer que leurs activités réglementées sont transparentes et fiscalement efficientes et qu'elles disposent d'une source de financement souple. Afin de préserver cet accès aux sources de capitaux, la Société vise à maintenir une structure du capital à long terme consolidée composée d'environ 40 % de capitaux propres, y compris des actions privilégiées, et d'environ 60 % de titres d'emprunt, ainsi que des notes de solvabilité propres à attirer les investisseurs. Chaque entreprise de services publics réglementés de la Société maintient la structure du capital qui lui est propre et qui correspond à la structure du capital réputée qui est reflétée dans les tarifs payés par les clients de l'entreprise de services publics. De plus, la Société et ses entreprises de services publics réglementés les plus importantes ont obtenu des facilités de crédit consenties pour plusieurs années afin de maintenir le financement à court terme des dépenses en immobilisations et les besoins saisonniers en fonds de roulement. Les facilités de crédit engagées de Fortis sont utilisées pour le financement provisoire des acquisitions et pour les besoins généraux de la Société. Fortis finance généralement une part importante des acquisitions à même le produit tiré de l'émission d'actions ordinaires et privilégiées.


La structure du capital consolidée de Fortis se présente comme suit :



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Fortis Inc.
Structure du capital (non vérifié)
Aux
------------------------------------------------------------------------
31 mars 2008 31 décembre 2007
------------------------------------------------------------------------
(en millions $) (%) (en millions $) (%)
------------------------------------------------------------------------
Total de la dette et
obligations liées aux
contrats de location-
acquisition (déduction
faite de la trésorerie)(1) 5 480 63,8 5 476 64,3
------------------------------------------------------------------------
Actions privilégiées(2) 442 5,1 442 5,2
------------------------------------------------------------------------
Capitaux propres
attribuables aux
actions ordinaires 2 672 31,1 2 601 30,5
------------------------------------------------------------------------
Total 8 594 100,0 8 519 100,0
------------------------------------------------------------------------
1) Comprend la dette à long terme, incluant la tranche à moins d'un an,
et les emprunts à court terme, déduction faite de la trésorerie.
2) Comprend les actions privilégiées classées tant comme passifs à
long terme que comme capitaux propres.
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


La variation de la structure du capital reflète le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires, déduction faite des dividendes sur actions ordinaires de 52 millions $ au cours du premier trimestre de 2008.

Les notes de solvabilité de la Société s'établissent comme suit :



S&P A- (note de crédit à long terme de la Société et des titres
de créance non garantis)
DDBR BBB (élevé) (note de crédit des titres de créance non garantis)


Les notes de solvabilité reflètent la diversité des activités de Fortis, la nature autonome et la séparation financière de chaque filiale réglementée de Fortis, l'engagement de la direction à contenir les niveaux d'endettement au niveau de la société de portefeuille et l'effort soutenu de la Société à faire l'acquisition de services publics réglementés stables.

Programme de dépenses en immobilisations : Les services publics réglementés de distribution de gaz et d'électricité, qui constituent l'activité principale de la Société, se caractérisent par leurs grands besoins de capitaux. Des investissements dans l'infrastructure sont nécessaires pour assurer le rendement continu et amélioré, ainsi que la fiabilité et la sécurité des réseaux de gaz et d'électricité, et pour répondre aux besoins de la clientèle croissante. Tous les coûts considérés comme des coûts de maintenance et de réparation sont passés en charges dès qu'ils sont engagés. Les coûts de remplacement, de mise à niveau et d'amélioration des immobilisations sont capitalisés dès qu'ils sont engagés.

Au cours du premier trimestre de 2008, les dépenses en immobilisations de services publics brutes réelles consolidées de Fortis se sont établies à 162 millions $. Le tableau qui suit présente une ventilation des dépenses en immobilisations brutes de services publics pour le premier trimestre de 2008 par secteur.



-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Dépenses en immobilisations brutes de services publics (non vérifié)
Trois mois terminés le 31 mars 2008
(en millions $)
-------------------------------------------------------------------------
Autres
services
publics
Sociétés Fortis NF réglementés
Terasen Gas(1) Alberta(1,2) FortisBC(1) Power(1) au Canada(1)
-------------------------------------------------------------------------
Total 40 63 24 13 7
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
Total - Services Services publics
publics réglementés réglementés dans Activités non
au Canada les Caraïbes réglementées Total(3)
-------------------------------------------------------------------------
Total 147 11 4 162
-------------------------------------------------------------------------
1) Comprend les coûts d'enlèvement et de remise en état des lieux qui
sont admissibles dans le tarif de base.
2) Compte non tenu de paiements de 4 millions $ versés à l'AESO au
titre des investissements dans des installations de transport.
3) Comprend les dépenses liées aux actifs en construction.
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Les dépenses en immobilisations brutes de services publics consolidées pour 2008 devraient avoisiner 900 millions $. Il n'y a pas eu de changement important quant au niveau, à la nature et au moment prévus des dépenses en immobilisations pour 2008 par rapport à l'information fournie à cet égard dans le rapport de gestion de l'exercice terminé le 31 décembre 2007, à l'exception de ce qui est décrit ci-après. Les dépenses en immobilisations prévues sont fondées sur des projections détaillées de la demande de la clientèle, des conditions climatiques, du coût de la main-d'oeuvre et du matériel, ainsi que d'autres facteurs qui pourraient varier et entraîner un écart entre les dépenses réelles et les dépenses prévues.

Le 1er avril 2008, TGVI a reçu l'approbation de la BCUC relativement à la phase d'ingénierie-approvisionnement-construction ("IAC") de l'installation de stockage de gaz naturel liquéfié sur l'île de Vancouver dont les coûts sont estimés à environ 200 millions $. Ainsi, la société a conclu un contrat IAC avec un tiers pour la construction de l'installation. Le contrat est d'environ 150 millions $, y compris un paiement d'environ 55 millions $ US. TGVI a donc conclu un contrat d'achat à terme de dollars américains, qui atténuera les effets du change pour la portion en dollars américains du contrat d'IAC.

Les travaux de construction par TGVI du tronçon de 50 kilomètres de pipeline reliant Squamish et Whistler se poursuivent et, à la fin de mars 2008, environ 34 kilomètres avaient été construits. Les travaux de construction du tronçon devaient initialement être terminés à l'été 2008, mais la date d'achèvement a été repoussée de quelques mois, soit au début de 2009, en raison de modifications au plan d'ordonnancement de construction du pipeline attribuables au projet d'amélioration de l'autoroute Sea-to-Sky de la province ("projet d'autoroute"). Le pipeline est construit en même temps que le projet d'autoroute et le tracé pipelinier traverse une grande partie de l'emprise de l'autoroute. Les travaux de conversion du propane au gaz naturel de la Resort Municipality of Whistler débuteront au printemps 2009 et dureront environ trois mois. TGVI ne prévoit pas de changement important quant aux coûts de réalisation de ce projet d'immobilisations en raison de ce retard.

Comme il est indiqué dans le rapport de gestion pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007, FortisAlberta prévoit consacrer en 2008 quelque 24 millions $ à la deuxième phase de remplacement des compteurs traditionnels par la nouvelle infrastructure de comptage automatisé, dans le cadre d'un projet global de 111 millions $ visant à convertir environ 435 000 clients à cette technologie au cours d'une période de quatre ans qui a commencé en 2007. La deuxième phase du déploiement de cette technologie a commencé avec des dépenses qui devraient être concentrées dans la deuxième moitié de 2008.

En avril 2008, Caribbean Utilities a annoncé qu'elle avait conclu un accord portant sur un projet d'achat d'une centrale au diesel de 16 MW et de l'équipement connexe auprès d'un fournisseur d'Allemagne. Le coût total du projet est estimé à quelque 24 millions $ US et la centrale devrait entrer en service à l'été 2009.

Fortis prévoit que des dépenses brutes en immobilisations de services publics d'électricité de plus de 3 milliards $ seront engagées au cours des cinq prochains exercices, surtout par FortisAlberta, FortisBC et par les services publics réglementés et non réglementés d'électricité de la Société dans les Caraïbes. Fortis prévoit que les dépenses brutes en immobilisations des services publics de gaz au cours des cinq prochains exercices dépasseront 1 milliard $.

Flux de trésorerie : A l'échelle des filiales, il est prévu que les charges d'exploitation et les intérêts débiteurs seront, de façon générale, payés à même les flux de trésorerie d'exploitation des filiales, ainsi qu'à l'aide, selon divers ordres de grandeur, des flux de trésorerie résiduels disponibles pour les versements de dividendes à Fortis et/ou pour les dépenses en immobilisations des filiales. Des emprunts sur les facilités de crédit peuvent être requis de temps à autre pour répondre aux besoins saisonniers de fonds de roulement. On prévoit également que les programmes de dépenses en immobilisations des filiales seront financés au moyen d'une combinaison d'emprunts sur les facilités de crédit, d'injections de capitaux de Fortis et d'émissions de titres de créance à long terme.

La capacité de la Société d'assurer le service de sa dette ainsi que de verser des dividendes sur ses actions ordinaires et privilégiées dépend des résultats financiers des filiales d'exploitation et des paiements au comptant connexes provenant de ces filiales. Certaines filiales réglementées pourraient être assujetties à des contraintes pouvant restreindre leur capacité de faire des distributions en espèces à Fortis. Les liquidités requises de Fortis pour soutenir les programmes de dépenses en immobilisations des filiales et financer des acquisitions devraient provenir d'une combinaison d'emprunts sur les facilités de crédit, et de l'émission d'actions ordinaires, d'actions privilégiées et de titres de créance à long terme. Selon le moment des paiements au comptant des filiales, des emprunts sur les facilités de crédit de la Société peuvent être requis de temps à autre afin de soutenir le service de la dette et le versement des dividendes. Fortis et ses filiales ne prévoient aucune difficulté à se procurer les fonds nécessaires à des conditions de marché raisonnables.

Au 31 mars 2008, la Société et ses filiales avaient des marges de crédit consolidées autorisées de 2,2 milliards $, dont une tranche de 1,3 milliard $ demeurait inutilisée. Le sommaire qui suit présente les facilités de crédit de la Société et de ses filiales.



--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Fortis Inc.
Facilités de crédit (non vérifié)
--------------------------------------------------------------------------
Siège Services Total Total au
social et publics Fortis au 31 mars 31 décembre
(en millions $) autres réglementés Properties 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------
Total des
facilités
de crédit 715 1 513 13 2 241 2 234
--------------------------------------------------------------------------
Facilités de
crédit utilisées
--------------------------------------------------------------------------
Emprunts à
court terme (1) (441) - (442) (475)
--------------------------------------------------------------------------
Dette à
long terme (170) (145) - (315) (530)
--------------------------------------------------------------------------
Lettres de crédit
en cours (50) (102) (1) (153) (159)
--------------------------------------------------------------------------
Facilités de crédit
disponibles 494 825 12 1 331 1 070
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Au 31 mars 2008 et au 31 décembre 2007, certains emprunts sur les facilités de crédit de la Société et de ses filiales ont été classés comme dettes à long terme. Ces emprunts sont contractés en vertu de facilités de crédit consenties à long terme, et la direction se propose de les refinancer au moyen d'un financement permanent à long terme au cours de périodes à venir.

Siège social et autres

Terasen Inc. a des lettres de crédit en cours d'un montant de 50 millions $ liées à son ancienne entreprise de transport de pétrole, garanties par une lettre de crédit fournie par l'ancienne société mère de Terasen.

Services publics réglementés

En avril 2008, FortisBC a renégocié et modifié sa facilité de crédit consentie non garantie renouvelable de 150 millions $, afin de repousser l'échéance d'une portion de 50 millions $ de mai 2010 à mai 2011, et celle d'une portion de 100 millions $, de mai 2008 à mai 2009. La Société a la capacité d'augmenter le montant de la facilité de crédit à un total de 200 millions $, sous réserve de l'approbation de la banque.

INSTRUMENTS FINANCIERS

La valeur comptable des instruments financiers inclus dans l'actif et le passif à court terme, les charges reportées et autres actifs, et les crédits reportés aux bilans consolidés de Fortis se rapproche de leur juste valeur, ce qui reflète l'échéance à court terme, les conditions normales de crédit et la nature de ces instruments. La juste valeur de la dette à long terme est calculée en actualisant les flux de trésorerie futurs de chaque titre d'emprunt avec les taux de rendement estimatifs jusqu'à l'échéance de titres identiques ou similaires à la date du bilan, ou en utilisant les valeurs à la cote lorsqu'elles sont disponibles. Puisque la Société n'a pas l'intention de régler la dette à long terme avant son échéance, l'estimation de la juste valeur ne représente pas un passif réel et, par conséquent, n'inclut pas les coûts d'échange ou de règlement. La juste valeur des actions privilégiées de la Société est établie selon les cours du marché.

La valeur comptable et la juste valeur de la dette à long terme et des actions privilégiées de la Société étaient les suivantes.



--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Instruments financiers (non vérifié)(1)
Aux
--------------------------------------------------------------------------
31 mars 2008 31 décembre 2007
--------------------------------------------------------------------------
Valeur Juste valeur Valeur Juste valeur
(en millions $) comptable estimative comptable estimative
--------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme 5 071 5 613 5 023 5 635
--------------------------------------------------------------------------
Actions privilégiées
classées comme
dette(1) 320 336 320 346
--------------------------------------------------------------------------
1) Les actions privilégiées classées comme capitaux propres ne répondent
pas à la définition d'un instrument financier; cependant, la juste
valeur estimative des actions privilégiées de la Société d'un capital
de 122 millions $ classées comme capitaux propres s'élevait à 107
millions $ au 31 mars 2008 (107 millions $ au 31 décembre 2007).
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Gestion du risque : Le bénéfice de la Société tiré des filiales étrangères autonomes et les investissements nets dans ces filiales sont exposés aux fluctuations du taux de change du dollar américain par rapport au dollar canadien. La Société a efficacement réduit cette exposition au moyen d'emprunts en dollars américains. Au 31 mars 2008, la totalité de la dette à long terme de 391 millions $ US de la Société était désignée à titre de couverture d'une tranche des investissements nets dans des établissements étrangers de la Société. L'incidence des variations du taux de change découlant de la conversion des emprunts en dollars américains de la Société désignés à titre de couvertures est présentée dans les autres éléments du résultat étendu. Au 31 mars 2008, la Société avait des investissements nets dans des établissements étrangers d'environ 64 millions $ US disponibles à la couverture. La Société peut également, de temps à autre, recourir à des instruments financiers dérivés pour couvrir les risques de fluctuation des taux de change.

La Société a également recours à des instruments financiers dérivés pour couvrir les risques de fluctuation des taux d'intérêt et des prix du gaz naturel. Le tableau qui suit illustre l'évaluation des instruments financiers dérivés de la Société.



----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------
Instruments financiers dérivés (non vérifié)
Aux
----------------------------------------------------------------------
31 mars 2008
----------------------------------------------------------------------
Durée Valeur Juste valeur
jusqu'à comptable estimative
(Passif) l'échéance Nombre (en millions (en millions
Actif (en années) de contrats $) $)
----------------------------------------------------------------------
Swaps de
taux d'intérêt 1 à 2 4 (1) (1)
----------------------------------------------------------------------
Dérivés sur
gaz naturel :
----------------------------------------------------------------------
Swaps et
options Jusqu'à 3 182 65 65
----------------------------------------------------------------------
Obligations
liées aux
contrats
d'achat plus petit
de gaz que 1 35 2 2
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------


----------------------------------------------------------------------
31 décembre 2007
----------------------------------------------------------------------
Valeur Juste valeur
comptable estimative
(en millions $) (en millions $)
----------------------------------------------------------------------
Swaps de taux d'intérêt - -
----------------------------------------------------------------------
Dérivés sur
gaz naturel :
----------------------------------------------------------------------
Swaps et
options (79) (79)
----------------------------------------------------------------------
Obligations liées
aux contrats d'achat de gaz 5 5
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------


Deux des quatre swaps de taux d'intérêt sont détenus par Fortis Properties et sont désignés comme couvertures du risque de flux de trésorerie lié à la dette à long terme à taux variable. La tranche efficace des variations de la valeur des swaps de taux d'intérêt de Fortis Properties est comptabilisée dans les autres éléments du résultat étendu. Les autres swaps de taux d'intérêt et tous les dérivés sur gaz naturel sont détenus par les sociétés Terasen Gas. Les swaps de taux d'intérêt sont désignés comme couvertures du risque de flux de trésorerie lié aux titres d'emprunt à taux variable. Les dérivés sur gaz naturel servent à bloquer le prix d'achat réel du gaz naturel, la majorité des contrats d'approvisionnement en gaz naturel étant assortis de prix variables au lieu de prix fixes. Les variations de la juste valeur des swaps de taux d'intérêt et des dérivés sur gaz naturel des sociétés Terasen Gas sont reportées à titre d'actif ou de passif réglementaire, sous réserve d'une approbation réglementaire, aux fins de recouvrement auprès des clients ou de paiement aux clients à même les tarifs futurs. La juste valeur des dérivés sur gaz naturel a été comptabilisée dans les débiteurs au 31 mars 2008 (dans les créditeurs et dans les débiteurs au 31 décembre 2007).

Les swaps de taux d'intérêt sont évalués à la valeur actualisée de leurs flux de trésorerie futurs selon les courbes de taux d'intérêt futurs publiées. La juste valeur des dérivés sur gaz naturel reflète les montants estimatifs selon les courbes publiées que les sociétés recevraient ou paieraient si elles étaient dans l'obligation d'acquitter toutes les obligations contractuelles en cours à la date du bilan.

La juste valeur des instruments financiers de la Société, y compris les instruments financiers dérivés, correspond à une estimation à un moment précis en fonction de renseignements concernant le marché pour ces instruments. Les estimations ne sont pas précises, du fait qu'elles mettent en jeu des incertitudes et des questions de jugement et, par conséquent, pourraient ne pas être pertinentes aux fins de la prévision du bénéfice ou des flux de trésorerie futurs de la Société.

ARRANGEMENTS HORS BILAN

Au 31 mars 2008, la Société n'avait conclu aucun arrangement hors bilan tels que des transactions, des accords ou des ententes contractuelles avec des entités non consolidées, des entités de financement structuré, des structures d'accueil ou des entités à détenteurs de droits variables, qui pourraient raisonnablement avoir un effet important sur les liquidités ou la disponibilité et les besoins de ressources en capital.

GESTION DU RISQUE D'AFFAIRES

Il n'y a pas eu de changements importants touchant les risques d'affaires de la Société au cours du trimestre terminé le 31 mars 2008 par rapport à ceux présentés dans le rapport de gestion de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007.


MODIFICATION DE NORMES COMPTABLES

Stocks : En date du 1er janvier 2008, la Société a adopté le nouveau chapitre 3031 du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("Manuel de l'ICCA"), intitulé "Stocks". La nouvelle norme exige que les stocks soient évalués au coût ou à la valeur de réalisation nette, selon le moindre des deux montants, interdit l'utilisation de la méthode du dernier entré, premier sorti pour l'établissement du coût et exige, lorsque des circonstances ayant auparavant entraîné la dépréciation des stocks en deçà du coût ou de la valeur de réalisation nette n'existent plus, que la charge de dépréciation soit reprise. Cette nouvelle norme n'a pas eu d'incidence importante sur le bénéfice, les flux de trésorerie ni la situation financière de la Société.

Informations à fournir concernant le capital : En date du 1er janvier 2008, la Société a adopté le nouveau chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Informations à fournir concernant le capital". La nouvelle norme exige que des informations supplémentaires sur le capital de la Société et sur la façon dont il est géré soient fournies dans les notes afférentes aux états financiers. Les informations supplémentaires comprennent des données quantitatives et qualitatives sur les objectifs, les politiques et les processus de gestion du capital. Cette nouvelle norme n'aura pas une incidence importante sur le bénéfice, les flux de trésorerie ou la situation financière de la Société. Les informations supplémentaires requises figurent à la note 15 afférente aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société pour le trimestre terminé le 31 mars 2008.

Instruments financiers - présentation et informations à fournir : En date du 1er janvier 2008, la Société a adopté de nouvelles recommandations comptables relatives à la présentation des instruments financiers et aux informations à fournir. Ces recommandations font l'objet des chapitres 3862 et 3863 du Manuel de l'ICCA. Conformément aux nouvelles recommandations, la Société sera tenue de fournir des informations tant qualitatives que quantitatives qui permettront aux utilisateurs des états financiers d'évaluer la nature et l'étendue des risques liés aux instruments financiers auxquels la Société est exposée. Ces nouvelles normes n'auront pas une incidence importante sur le bénéfice, les flux de trésorerie ou la situation financière de la Société. Les informations supplémentaires requises figurent aux notes 16 et 17 des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société pour le trimestre terminé le 31 mars 2008.

PRISES DE POSITION COMPTABLES FUTURES

Normes internationales d'information financière ("IFRS") : En février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada ("CNC") a confirmé que le passage aux IFRS pour les sociétés à but lucratif ayant une obligation publique de rendre des comptes prendra effet à compter de 2011. En avril 2008, l'ICCA a publié un exposé-sondage omnibus sur les IFRS afin d'obtenir des commentaires d'ici au 31 juillet 2008. L'exposé-sondage propose que les sociétés ayant une obligation de rendre des comptes soient tenues d'appliquer les IFRS intégralement et sans modification dès le 1er janvier 2011. La date de transition proposée, soit le 1er janvier 2011, exigera le retraitement, à des fins de comparaison, des montants présentés par la Société pour son exercice se terminant le 31 décembre 2010 et de son bilan d'ouverture au 1er janvier 2010. L'ICCA propose dans son exposé-sondage qu'une entité qui n'a pas appliqué une source première de PCGR publiée mais non encore entrée en vigueur ne soit pas tenue de fournir les informations exigées par le paragraphe 1506.30 du chapitre "Modifications comptables" du Manuel de l'ICCA. Fortis continue d'évaluer l'incidence de l'adoption des IFRS sur ses états financiers.

Activités à tarifs réglementés : En mars 2007, le CNC a publié un exposé-sondage traitant des activités à tarifs réglementés dans lequel il proposait : i) la suppression de l'exemption provisoire prévue au chapitre 1100, "Principes comptables généralement reconnus", du Manuel de l'ICCA qui dispense les entités assujetties à une réglementation tarifaire de l'exigence d'avoir à appliquer le chapitre pour la constatation et l'évaluation des actifs et des passifs découlant de la réglementation des tarifs; ii) le retrait des recommandations visant les activités à tarifs réglementés dans le chapitre 1600, " Etats financiers consolidés", dans le chapitre 3061, "Immobilisations corporelles", dans le chapitre 3465, "Impôts sur les bénéfices", et dans le chapitre 3475, "Sortie d'actifs à long terme et abandon d'activités"; et iii) la conservation telle quelle de la Note d'orientation concernant la comptabilité 19 ("NOC-19"), Entités assujetties à la réglementation des tarifs - informations à fournir.

En août 2007, le CNC a publié un Résumé des décisions sur l'exposé-sondage à l'appui de l'élimination de l'exemption provisoire prévue au chapitre 1100 du Manuel de l'ICCA, "Principes comptables généralement reconnus", et de la modification du chapitre 3465, "Impôts sur les bénéfices", afin d'exiger la constatation des passifs et des actifs d'impôts futurs, de même que la compensation des actifs et des passifs réglementaires par les entités assujetties à la réglementation des tarifs. Ces modifications seront applicables prospectivement pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009. Le CNC a également décidé de maintenir les directives actuelles pour les activités à tarifs réglementés traitant des immobilisations corporelles, de la sortie d'actifs à long terme et de l'abandon d'activités, et des états financiers consolidés, et de conserver dans le Manuel de l'ICCA la NOC-19 existante, mais de la mettre à jour pour tenir compte des autres changements. Le CNC a également décidé que, dans la version définitive du document Historique et fondement des conclusions de son projet sur les activités à tarifs réglementés, il ne serait pas fait état des points de vue du CNC concernant le statut du Statement of Financial Accounting Standards No. 71, Accounting for the Effects of Certain Types of Regulation, des Etats-Unis en tant qu' "autre source de PCGR" dans la hiérarchie des PCGR du Canada.

Conformément à la modification apportée au chapitre 3465, "Impôts sur les bénéfices", qui sera en vigueur le 1er janvier 2009, Fortis sera tenue de constater les actifs et les passifs d'impôts futurs et les passifs et actifs réglementaires connexes liés au montant des impôts futurs qui sera pris en compte dans les tarifs futurs de gaz et d'électricité et remboursé aux clients ou recouvré auprès de ceux-ci. Actuellement, les sociétés Terasen Gas, FortisAlberta, FortisBC et Newfoundland Power utilisent la méthode des impôts exigibles pour comptabiliser les impôts. L'incidence sur les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société, si elle avait adopté le chapitre 3465 modifié, "Impôts sur les bénéfices", au 31 mars 2008, se serait traduite par une augmentation des actifs et des passifs d'impôts futurs respectivement de 43 millions $ et 463 millions $, et par une augmentation connexe des passifs et des actifs réglementaires respectivement de 43 millions $ et 463 millions $. Ces montants comprennent l'incidence sur les impôts futurs du règlement ultérieur des actifs et des passifs réglementaires connexes à même les tarifs imposés à la clientèle, et de la présentation distincte des actifs et passifs d'impôts futurs qui ne sont pas constatés actuellement. Fortis continue d'évaluer et de surveiller toute incidence additionnelle sur la présentation de l'information financière de la comptabilisation propre aux activités à tarifs réglementés.

Ecarts d'acquisition et actifs incorporels : Avec prise d'effet le 1er janvier 2009, la Société adoptera le nouveau chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", qui prévoit la convergence des PCGR du Canada avec les IFRS pour la comptabilisation des écarts d'acquisition et des actifs incorporels. La nouvelle convention fournit des directives plus exhaustives sur les actifs incorporels, en particulier sur les actifs incorporels développés à l'interne. La Société évalue encore l'incidence de l'adoption de cette convention sur la présentation de l'information financière.

ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

La préparation des états financiers consolidés non vérifiés intermédiaires de la Société selon les PCGR du Canada exige que la direction fasse des estimations et pose des jugements qui influent sur les montants constatés des actifs et des passifs et la présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers, et sur les montants constatés des produits et des charges des périodes présentées. Les estimations et les jugements reposent sur l'expérience historique, les conditions actuelles et plusieurs autres hypothèses jugées raisonnables dans les circonstances. En outre, certaines estimations et certains jugements sont nécessaires, car les milieux réglementaires au sein desquels les services publics de la Société exercent leurs activités exigent souvent que ces montants soient comptabilisés à leur valeur estimative jusqu'à ce qu'ils soient établis par l'effet de décisions réglementaires ou d'autres processus de réglementation. En raison de l'évolution des faits et des circonstances et de l'incertitude inhérente à l'élaboration d'estimations, les résultats réels pourraient être très différents des estimations actuelles. Ces estimations et jugements sont révisés de temps à autre et, lorsque des ajustements deviennent nécessaires, ils sont présentés dans les résultats au cours de la période où ils sont connus.

Les états financiers intermédiaires pourraient également utiliser davantage d'estimations que les états financiers annuels. Il n'y a pas eu de changement important des estimations comptables critiques de la Société au cours des trois mois terminés le 31 mars 2008, en regard de celles présentées dans le rapport de gestion de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

Eventualités : Fortis est partie à un certain nombre de litiges et d'actions en justice dans le cours normal des affaires. La direction est d'avis que le montant des responsabilités, le cas échéant, à l'égard de ces poursuites n'aurait pas d'incidence importante sur la situation financière ou les résultats d'exploitation de la Société.

Il n'y a pas eu de changement important dans les passifs éventuels de la Société par rapport à ceux présentés dans le rapport de gestion de l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

RESULTATS TRIMESTRIELS

Le tableau suivant présente les informations trimestrielles non vérifiées pour chacun des huit trimestres de la période du 30 juin 2006 au 31 mars 2008. Cette information est tirée des états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés de la Société qui, selon l'avis de la direction, ont été dressés selon les PCGR du Canada et conformément aux exigences des autorités de réglementation des services publics. Le moment choisi pour la constatation de certains actifs, passifs, produits et charges peut, en raison des exigences de la réglementation, différer de celui auquel on s'attendrait de la part d'entités non réglementées utilisant les PCGR du Canada. Ces différences et la nature de la réglementation sont présentées aux notes 2 et 4 afférentes aux états financiers consolidés annuels vérifiés de la Société pour l'exercice 2007. Ces résultats d'exploitation trimestriels ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats de toute période future, et on ne devrait pas s'y fier pour prédire des rendements futurs.



--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Fortis Inc.
Sommaire des résultats trimestriels (non vérifié)
--------------------------------------------------------------------------
Produits et quote- Bénéfice net
part du bénéfice attribuable aux Résultat par
Trimestre d'un placement actions ordinaires action ordinaire
terminé le (en millions $) (en millions $) De base ($) Dilué ($)
--------------------------------------------------------------------------
31 mars 2008 1 146 91 0,58 0,55
--------------------------------------------------------------------------
31 décembre 2007 1 018 79 0,51 0,49
--------------------------------------------------------------------------
30 septembre 2007 651 31 0,20 0,20
--------------------------------------------------------------------------
30 juin 2007 566 41 0,31 0,27
--------------------------------------------------------------------------
31 mars 2007 483 42 0,38 0,35
--------------------------------------------------------------------------
31 décembre 2006 393 34 0,33 0,32
--------------------------------------------------------------------------
30 septembre 2006 342 39 0,37 0,36
--------------------------------------------------------------------------
30 juin 2006 346 38 0,37 0,35
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Un résumé des huit derniers trimestres reflète la croissance interne continue de la Société, sa croissance découlant des entreprises acquises et le caractère saisonnier des activités. Les résultats intermédiaires varient en raison de la nature saisonnière de la demande d'électricité et de gaz, et des débits d'eau, ainsi qu'en fonction de l'échéancier et de l'application des décisions des organismes de réglementation. Compte tenu de la diversité des entreprises, le caractère saisonnier peut varier. A compter du 17 mai 2007, l'acquisition de Terasen a eu une incidence sur les résultats financiers. Les sociétés Terasen Gas génèrent la quasi-totalité de leur bénéfice aux premier et quatrième trimestres. En raison d'une variation de la répartition trimestrielle de la charge annuelle d'électricité achetée à Newfoundland Power, le bénéfice de Newfoundland Power en 2008 sera moins élevé aux premier et quatrième trimestres, et plus élevé aux deuxième et troisième trimestres par rapport aux mêmes périodes de 2007. Le bénéfice annuel de Newfoundland Power ne sera pas touché par la variation de la répartition des résultats trimestriels. Les résultats financiers à compter du 1er août 2007 tiennent compte de l'incidence de l'acquisition du Delta Regina en Saskatchewan et, à compter du 1er novembre 2006, ils reflètent l'acquisition de quatre hôtels dans l'ouest du Canada. Les résultats financiers à compter du 28 août 2006 reflètent l'acquisition de Fortis Turks and Caicos, alors que le bénéfice à compter du 1er janvier 2007 reflète la consolidation d'une participation d'environ 54 % conférant le contrôle dans Caribbean Utilities. La participation précédente d'environ 37 % de la Société dans Caribbean Utilities était comptabilisée à la valeur de consolidation.

Mars 2008 - mars 2007 - Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires s'est établi à 91 millions $, ou 0,58 $ l'action ordinaire, pour le premier trimestre de 2008, en hausse de 49 millions $ par rapport au bénéfice de 42 millions $, ou 0,38 $ l'action ordinaire, pour le premier trimestre de 2007. La croissance du bénéfice est principalement attribuable à l'apport des sociétés Terasen Gas, acquises le 17 mai 2007, ainsi qu'à une amélioration du rendement à Caribbean Utilities. La croissance a été annulée en partie par la hausse des coûts du siège social associée à l'acquisition de Terasen et par une baisse des bénéfices à Newfoundland Power, associée à la variation de la répartition trimestrielle de la charge annuelle d'électricité achetée. L'apport de Caribbean Utilities au bénéfice au premier trimestre de 2007 a été réduit de 2 millions $, en raison d'une charge liée à la cession de turbines à vapeur.

Décembre 2007 - décembre 2006 - Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a été de 79 millions $, ou 0,51 $ l'action ordinaire, pour le quatrième trimestre de 2007, comparativement au bénéfice de 34 millions $, ou 0,33 $ l'action ordinaire, pour le quatrième trimestre de 2006. La croissance du bénéfice découle de l'apport des sociétés Terasen Gas, y compris un gain après impôts de 7 millions $ sur la vente de terrains excédentaires, en partie contrebalancé par la hausse des coûts du siège social entraînée par les frais financiers liés à l'acquisition de Terasen.

Septembre 2007 - septembre 2006 - Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a été de 31 millions $, ou 0,20 $ l'action ordinaire, pour le troisième trimestre de 2007, par rapport à un bénéfice de 39 millions $, ou 0,37 $ l'action ordinaire, pour le troisième trimestre de 2006. L'émission d'actions ordinaires d'un capital de 1,15 milliard $ en mai 2007 visant à financer une tranche importante du prix d'achat net au comptant de Terasen, jumelée au caractère saisonnier du bénéfice des sociétés Terasen Gas, a dilué le résultat par action ordinaire pour le troisième trimestre de 2007. L'apport accru de FortisAlberta au bénéfice, compte tenu du nombre croissant de clients et des recouvrements d'impôts sur les bénéfices des sociétés plus élevés, la hausse de l'apport au bénéfice de Fortis Turks and Caicos, acquise en août 2006, et l'expansion des activités hôtelières de Fortis Properties dans l'Ouest canadien ont été plus que neutralisés par l'augmentation des frais financiers liés aux acquisitions, par les pertes subies par les sociétés Terasen Gas en raison du caractère saisonnier des activités et par la baisse de la production hydroélectrique non réglementée, attribuable aux pluies moins abondantes.

Juin 2007 - juin 2006 - Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a été de 41 millions $, ou 0,31 $ l'action ordinaire, au deuxième trimestre de 2007, par rapport à un bénéfice de 38 millions $, ou 0,37 $ l'action ordinaire, au deuxième trimestre de 2006. Une émission d'actions ordinaires d'un capital de 1,15 milliard $, combinée au caractère saisonnier du bénéfice des sociétés Terasen Gas, a dilué le résultat par action ordinaire pour le deuxième trimestre de 2007. L'augmentation globale des bénéfices découle de la croissance de la clientèle et du volume accru des livraisons d'énergie de FortisAlberta; de la hausse des tarifs et de la croissance des ventes d'électricité de FortisBC; et de la contribution au bénéfice provenant de Fortis Turks and Caicos, acquise en août 2006, et des sociétés Terasen Gas, acquises en mai 2007. L'augmentation a été contrebalancée en partie par des frais financiers plus élevés en raison des acquisitions, par l'effet de la baisse de la production hydroélectrique non réglementée et par les bénéfices moindres de Fortis Properties. Cependant, le produit de 3 millions $ de la vente du Days Inn Sydney et la réduction des passifs d'impôts futurs avaient eu un effet favorable sur les bénéfices de Fortis Properties au cours du deuxième trimestre de 2006.

EVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DU BILAN

En avril 2008, Maritime Electric a émis des obligations hypothécaires de premier rang à 6,05 %, venant à échéance en avril 2038, d'un capital de 60 millions $. Le produit a été affecté au remboursement d'emprunts à court terme existants.

En avril 2008, FortisAlberta a émis des débentures de premier rang non garanties à 5,85 % d'un capital de 100 millions $ venant à échéance en avril 2038. Le produit sera affecté au remboursement d'emprunts au titre des facilités de crédit existantes et aux fins générales de l'entreprise.

En avril 2008, la US Federal Energy Regulatory Commission ("FERC") a émis une ordonnance établissant que le remboursement unique d'environ 3 millions $ (2 millions $ après impôts) fait à FortisOntario en décembre 2007 par Niagara Mohawk Power Corporation ("NIMO"), dans le cadre des ententes d'interconnexion pour le transport transfrontalier, n'aurait pas dû être ordonné à l'origine puisque la FERC n'a pas d'autorité sur les ententes d'interconnexion en question et n'avait, par conséquent, pas d'autorité pour ordonner le remboursement. Le FERC prévoit que NIMO pourra récupérer les sommes remboursées auprès de FortisOntario. FortisOntario a jusqu'au 17 mai 2008 pour demander une audience à l'égard de cette nouvelle ordonnance de la FERC.

PERSPECTIVES

Les services réglementés de distribution de gaz et d'électricité, qui constituent les principales activités de la Société, se caractérisent par de grands besoins de capitaux. Au cours des cinq prochains exercices, le programme de dépenses en immobilisations de services publics consolidé de la Société devrait excéder 4 milliards $. La tranche la plus importante de ses dépenses en immobilisations brutes au titre des services publics d'électricité, soit plus de 3 milliards $, aura trait à FortisAlberta, à FortisBC et aux activités de services publics d'électricité réglementées et non réglementées de la Société dans les Caraïbes. Les dépenses en immobilisations brutes au titre des services publics de gaz devraient excéder 1 milliard $. Le programme de dépenses en immobilisations de la Société devrait se traduire par une croissance du bénéfice.

La Société poursuit l'intégration de Terasen au Groupe Fortis. La Société est à l'affût d'acquisitions à des fins de croissance rentable, en mettant l'accent sur les occasions d'acquérir des activités réglementées de services publics de gaz et d'électricité au Canada, aux Etats-Unis et dans les Caraïbes. Fortis recherche aussi des occasions de croissance dans les activités non réglementées pour soutenir la stratégie de croissance de ses services publics réglementés.

DONNEES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

Au 30 avril 2008, la Société avait 156 920 008 actions ordinaires émises et en circulation; 5 000 000 d'actions privilégiées de premier rang de série C, 7 993 500 actions privilégiées de premier rang de série E et 5 000 000 d'actions privilégiées de premier rang de série F. Au 30 avril 2008, le nombre d'actions ordinaires qui seraient émises à la conversion des options d'achat d'actions, des titres d'emprunt convertibles et des actions privilégiées de premier rang de série C et de série E est indiqué dans les notes 8 et 9 afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés pour les trois mois terminés le 31 mars 2008 et dans les notes 10, 13 et 15 afférentes aux états financiers consolidés annuels vérifiés de 2007.

Des renseignements additionnels, y compris la notice annuelle, la circulaire d'information de la direction et le rapport annuel de Fortis pour 2007, sont disponibles sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com et sur le site Web de la Société à l'adresse www.fortisinc.com.



FORTIS INC.
Etats financiers consolidés intermédiaires
Pour les trois mois terminés les 31 mars 2008 et 2007
(non vérifié)


Fortis Inc.
Bilans consolidés (non vérifié)
Aux
(en millions)

31 mars 31 décembre
2008 2007
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

ACTIF

Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 67 $ 58 $
Débiteurs 792 635
Charges payées d'avance 20 19
Actifs réglementaires (note 6) 72 119
Stocks de gaz, matières et fournitures 100 216
------------------------------------------------------------------
1 051 1 047

Charges reportées et autres actifs 185 179
Actifs réglementaires (note 6) 188 193
Impôts futurs 39 37
Immobilisations de services publics 6 833 6 739
Biens productifs 518 519
Actifs incorporels, déduction faite
de l'amortissement 13 15
Ecart d'acquisition 1 549 1 544
------------------------------------------------------------------

10 376 $ 10 273 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES

Passif à court terme
Emprunts à court terme (note 17) 442 $ 475 $
Créditeurs et charges à payer 697 793
Dividendes à verser 41 43
Impôts à payer 45 30
Passifs réglementaires (note 6) 99 20
Versements pour la période au titre de
la dette à long terme et des
obligations liées aux contrats de
location-acquisition (note 7) 494 436
Impôts futurs 9 7
------------------------------------------------------------------
1 827 1 804

Crédits reportés 265 261
Passifs réglementaires (note 6) 383 372
Impôts futurs 56 55
Dette à long terme et obligations liées
aux contrats de location-acquisition
(note 7) 4 611 4 623
Part des actionnaires sans contrôle 120 115
Actions privilégiées 320 320
------------------------------------------------------------------
7 582 7 550
------------------------------------------------------------------

Capitaux propres
Actions ordinaires (note 8) 2 142 2 126
Actions privilégiées 122 122
Surplus d'apport 6 6
Composante capitaux propres des
débentures convertibles 5 6
Cumul des autres éléments du résultat
étendu (note 10) (84) (88)
Bénéfices non répartis 603 551
------------------------------------------------------------------
2 794 2 723
------------------------------------------------------------------

10 376 $ 10 273 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

Passif éventuel et engagements (note 18)

Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.



Fortis Inc.
Etats des résultats consolidés (non vérifié)
Pour les trois mois terminés les 31 mars
(en millions, à l'exception des montants par action)

Trois mois
2008 2007
------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 1 146 $ 483 $
------------------------------------------------------------------

Charges
Coûts de l'approvisionnement
énergétique 668 215
Charges d'exploitation 179 115
Amortissement 83 54
------------------------------------------------------------------
930 384
------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation 216 99

Frais financiers (note 12) 91 48
------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
des sociétés et part des actionnaires
sans contrôle 125 51

Impôts sur les bénéfices des
sociétés (note 13) 29 7
------------------------------------------------------------------

Bénéfice net avant part des
actionnaires sans contrôle 96 44

Part des actionnaires sans contrôle 4 1
------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 92 43

Dividendes sur actions privilégiées 1 1
------------------------------------------------------------------

Bénéfice net attribuable aux
actions ordinaires 91 $ 42 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

Résultat par action ordinaire (note 8)
De base 0,58 $ 0,38 $
Dilué 0,55 $ 0,35 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.



Fortis Inc.
Etats des bénéfices non répartis consolidés (non vérifié)
Pour les trois mois terminés les 31 mars
(en millions)

Trois mois
2008 2007
------------------------------------------------------------------

Solde au début de la période 551 $ 486 $

Bénéfice net attribuable aux
actions ordinaires 91 42
------------------------------------------------------------------
642 528

Dividendes sur actions ordinaires (39) (24)
------------------------------------------------------------------

Solde à la fin de la période 603 $ 504 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.



Fortis Inc.
Etats du résultat étendu consolidés (non vérifié)
Pour les trois mois terminés les 31 mars
(en millions)

Trois mois
2008 2007
------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 92 $ 43 $

Gains (pertes) de change latent(e)s 16 (5)
(Pertes) gains sur couvertures
d'investissements nets dans des
établissements étrangers autonomes (14) 2
Recouvrement d'impôts sur les bénéfices
des sociétés 2 -
------------------------------------------------------------------
Variations des gains (pertes) de change
latent(e)s, déduction faite des activités
de couverture et des impôts (note 10) 4 (3)
------------------------------------------------------------------

Résultat étendu 96 $ 40 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.



Fortis Inc.
Etats des flux de trésorerie consolidés (non vérifié)
Pour les trois mois terminés les 31 mars
(en millions)

Trois mois
2008 2007
------------------------------------------------------------------

Activités d'exploitation
Bénéfice net 92 $ 43 $
Eléments sans effet sur la trésorerie
Amortissement - immobilisations de
services publics et biens productifs 80 52
Amortissement - actifs incorporels
et autres 3 2
Impôts futurs 3 (1)
Part des actionnaires sans contrôle 4 1
Divers (5) 4
Variation des actifs et des passifs
réglementaires à long terme 9 (11)
------------------------------------------------------------------
186 90
Variation du fonds de roulement lié
à l'exploitation hors trésorerie 2 4
------------------------------------------------------------------
188 94
------------------------------------------------------------------

Activités d'investissement
Variation des charges reportées, des
autres actifs et des crédits reportés (5) (1)
Dépenses en immobilisations de
services publics (162) (134)
Apports sous forme d'aide à
la construction 12 21
Dépenses en immobilisations de
biens productifs (3) (3)
Produit tiré de la vente
d'immobilisations 15 1
Coûts intermédiaires d'acquisition
d'entreprises - (2)
------------------------------------------------------------------
(143) (118)
------------------------------------------------------------------

Activités de financement
Variation des emprunts à court terme (33) (44)
Produit tiré de la dette à long terme,
déduction faite des frais d'émission 250 110
Remboursement de la dette à long terme
et des obligations liées aux contrats
de location-acquisition (5) (17)
Remboursement, montant net, des facilités
de crédit consenties (211) (118)
Frais d'émission intermédiaires de reçus
de souscription - (25)
Emission d'actions ordinaires 6 148
Emission de reçus de souscription - 1 151
Liquidités soumises à restriction -
émission de reçus de souscription - (1 151)
Dividendes
Actions ordinaires (39) (24)
Actions privilégiées (1) (1)
Dividendes de filiales versés aux
actionnaires sans contrôle (3) (3)
------------------------------------------------------------------
(36) 26
------------------------------------------------------------------

Variation de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie 9 2

Trésorerie et équivalents de trésorerie
au début de la période 58 41
------------------------------------------------------------------

Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la fin de la période 67 $ 43
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
intermédiaires.

FORTIS INC.

NOTES AFFERENTES AUX ETATS FINANCIERS INTERMEDIAIRES CONSOLIDES
Pour les trois mois terminés les 31 mars 2008 et 2007 (sauf indication
contraire) (non vérifié)
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------


1. DESCRIPTION DES ACTIVITES

Nature des activités

Fortis Inc. ("Fortis" ou la "Société") constitue essentiellement une société de portefeuille internationale d'entreprises de services publics de distribution. Fortis répartit ses activités de services publics selon des secteurs correspondant à des zones de concession et, lorsque la réglementation l'exige, selon la nature de ses actifs. Fortis investit également dans la production non réglementée d'une part, et dans des immeubles commerciaux et des hôtels d'autre part, deux secteurs d'activité étant traités distinctement. La répartition des activités entre ces différents secteurs d'activité de la Société permet à la haute direction d'estimer le rendement de chaque secteur et d'évaluer sa contribution aux objectifs à long terme de la Société. Chaque secteur d'activité fonctionne de manière autonome et est responsable de ses profits et de ses pertes, ainsi que de l'affectation de ses propres ressources.

SERVICES PUBLICS REGLEMENTES

Le résumé qui suit présente la participation, par service public, de la Société dans les entreprises de services publics réglementés de distribution de gaz et d'électricité au Canada et dans les Caraïbes :

Services publics réglementés de gaz au Canada

Les sociétés Terasen Gas : Formées de Terasen Gas Inc. ("TGI"), Terasen Gas (Vancouver Island) Inc. ("TGVI") et de Terasen Gas (Whistler) Inc. ("TGWI"), que Fortis a acquises dans le cadre de l'acquisition de Terasen Inc. ("Terasen") le 17 mai 2007.

TGI est la plus importante société de distribution de gaz naturel en Colombie-Britannique et sert environ 826 700 clients des secteurs résidentiel, commercial et industriel dans un rayon de service qui s'étend de Vancouver à la vallée du Fraser et à l'intérieur de la Colombie-Britannique.

TGVI est propriétaire et exploitante du pipeline de transport de gaz naturel depuis la région du grand Vancouver à travers le détroit de Georgia jusqu'à l'île de Vancouver et du réseau de distribution sur l'île de Vancouver et le long de la Sunshine Coast (Colombie-Britannique), et sert environ 92 000 clients résidentiels, commerciaux et industriels.

En plus de fournir des services de transport et de distribution à leur clientèle, TGI et TGVI obtiennent aussi du gaz naturel pour le bénéfice d'une clientèle surtout résidentielle et commerciale. L'approvisionnement en gaz naturel provient surtout de la région nord-est de la Colombie-Britannique et, au moyen du pipeline Southern Crossing de TGI, de l'Alberta.

TGWI est propriétaire et exploitante du réseau de distribution de gaz propane dans la région de Whistler en Colombie-Britannique, et assure le service à environ 2 400 clients résidentiels et commerciaux.

Services publics réglementés d'électricité au Canada

a. FortisAlberta : FortisAlberta possède et exploite le réseau de distribution d'électricité dans une part importante du sud et du centre de l'Alberta, servant environ 451 300 clients.

b. FortisBC : Comprend FortisBC Inc., société de services publics d'électricité intégrée en exploitation dans l'intérieur méridional de la Colombie-Britannique, servant environ 154 000 clients. FortisBC Inc. possède quatre centrales hydroélectriques, qui ont une capacité combinée de 223 mégawatts ("MW"). Le secteur d'exploitation des services publics réglementés d'électricité au Canada de FortisBC englobe également les services d'exploitation, d'entretien et de gestion de la centrale hydroélectrique de 450 MW Waneta, propriété de Teck Cominco Metals Ltd., de la centrale hydroélectrique de 149 MW Brilliant, propriété conjointe de Columbia Power Corporation et de Columbia Basin Trust (" CPC/CBT "), de la centrale hydroélectrique de 185 MW Arrow Lakes, propriété de CPC/CBT, et du réseau de distribution électrique dont la Ville de Kelowna est propriétaire. L'actif de FortisBC inclut aussi le service public d'électricité réglementé anciennement exploité sous le nom Princeton Light and Power Company, Limited.

c. Newfoundland Power : Newfoundland Power est le principal distributeur d'électricité à Terre-Neuve, servant plus de 233 000 clients. Newfoundland Power possède une capacité de production d'environ 139 MW, dont 96 MW d'origine hydroélectrique.

d. Maritime Electric : Maritime Electric est la principale société de distribution d'électricité de l'Ile-du-Prince- Edouard, servant environ 72 000 clients. Maritime Electric possède aussi dans l'île des centrales d'une capacité combinée de 150 MW.

e. FortisOntario : FortisOntario fournit un service public de distribution d'électricité intégré à environ 52 000 clients de Fort Erie, de Cornwall, de Gananoque et de Port Colborne, en Ontario. FortisOntario exploite la Compagnie canadienne d'énergie Niagara Inc. (" Compagnie canadienne d'énergie Niagara ") et Cornwall Street Railway, Light and Power Company, Limited (" Cornwall Electric "). Les comptes de la Compagnie canadienne d'énergie Niagara comprennent les activités de distribution d'électricité de Port Colborne Hydro Inc., qui ont été louées de la Ville de Port Colborne en vertu d'un bail de dix ans échéant en avril 2012. FortisOntario possède également une participation de 10 % dans chacune des sociétés Westario Power Inc. et Rideau St. Lawrence Holdings Inc., deux sociétés régionales de distribution d'électricité constituées en 2000, servant plus de 27 000 clients.

Services publics réglementés d'électricité dans les Caraïbes

a. Belize Electricity : Belize Electricity est la principale société de distribution d'électricité au Belize, en Amérique centrale, servant environ 73 000 clients. La société possède une puissance installée de 36 MW. Fortis détient une participation conférant le contrôle de 70,1 % dans Belize Electricity.

b. Caribbean Utilities : Caribbean Utilities est l'unique fournisseur d'électricité sur l'île Grand Caïman, aux îles Caïmans, servant plus de 23 700 clients. La société possède une capacité de production installée d'environ 137 MW. Fortis détient une participation conférant le contrôle d'environ 54 % dans Caribbean Utilities.

Caribbean Utilities est une société ouverte cotée à la Bourse de Toronto (TSX : CUP.U) dont l'exercice se termine le 30 avril. Fortis consolide les résultats financiers de Caribbean Utilities avec un décalage de deux mois.

c. P.P.C. Limited et Atlantic Equipment & Power (Turks and Caicos) Ltd. (collectivement " Fortis Turks and Caicos ") : Fortis Turks and Caicos est la principale société de distribution d'électricité des îles Turks et Caicos, servant plus de 8 700 clients. La société possède une capacité de production combinée alimentée au diesel de 48 MW.

Activités non réglementées - Fortis Generation

a. Belize : Ces activités sont constituées des centrales hydroélectriques Mollejon, d'une puissance de 25 MW, et Chalillo, d'une puissance de 7 MW, situées au Belize. La totalité de leur production d'électricité est vendue à Belize Electricity en vertu d'une entente d'achat d'électricité de 50 ans échéant en 2055. Les centrales hydroélectriques du Belize sont exploitées par Belize Electric Company Limited ("BECOL"), filiale indirecte en propriété exclusive de la Société, en vertu d'un contrat de concession conclu avec le gouvernement du Belize.

b. Ontario : Les activités non réglementées en Ontario comprennent un droit d'usage de l'eau d'une puissance de 75 MW en vertu du Niagara Exchange Agreement, une centrale de cogénération alimentée au gaz naturel de 5 MW à Cornwall et six petites centrales hydroélectriques situées dans l'est de l'Ontario possédant une capacité combinée de 8 MW. Les activités de production non réglementée en Ontario sont dirigées par l'intermédiaire de FortisOntario Inc. et de Fortis Properties.

c. Région centrale de Terre-Neuve : Par l'intermédiaire de la société en nom collectif Exploits River Hydro ("société Exploits"), partenariat créé par la Société, par l'entremise de sa filiale en propriété exclusive Fortis Properties, et Compagnie Abitibi-Consolidated du Canada ("Abitibi-Consolidated"), deux centrales hydroélectriques d'Abitibi-Consolidated situées dans la région centrale de Terre-Neuve ont été équipées d'une puissance additionnelle de 36 MW. Fortis Properties détient une participation directe de 51 % dans la société Exploits, et Abitibi-Consolidated détient la participation résiduelle de 49 %. La société Exploits vend sa production à Newfoundland and Labrador Hydro Corporation en vertu d'un contrat d'achat d'électricité de 30 ans venant à échéance en 2033.

d. Colombie-Britannique : Les installations se composent de la centrale hydroélectrique au fil de l'eau Walden, d'une puissance de 16 MW, située près de Lillooet, en Colombie-Britannique. Cette centrale vend la totalité de sa production à BC Hydro en vertu d'un contrat à long terme échéant en 2013. Les activités de production hydroélectrique en Colombie-Britannique sont menées par la société Walden Power, société en nom collectif détenue en propriété exclusive par FortisBC Inc.

e. Nord de l'Etat de New York : Les installations se composent de quatre centrales hydroélectriques d'une puissance combinée d'environ 23 MW, situées dans le nord de l'Etat de New York, exploitées sous licences de la US Federal Energy Regulatory Commission ("FERC"). Les activités de production hydroélectrique dans le nord de l'Etat de New York sont menées par FortisUS Energy Corporation, filiale indirecte en propriété exclusive de la Société.

Activités non réglementées - Fortis Properties

Fortis Properties possède et exploite 19 hôtels, comptant plus de 3 500 chambres, dans huit provinces canadiennes, et environ 2,8 millions de pieds carrés d'immeubles commerciaux dans le Canada atlantique.

Siège social et autres

Le secteur Siège social et autres permet de saisir les éléments de charges et de produits qui ne sont pas spécifiquement liés à un secteur isolable. Sont compris dans ce secteur des frais financiers, notamment les intérêts sur la dette engagée directement par Fortis et Terasen Inc., et les dividendes sur les actions privilégiées classées comme passif à long terme; les dividendes sur les actions privilégiées classées comme capitaux propres; d'autres dépenses du siège social, incluant les coûts d'exploitation relatifs à Fortis et Terasen, déduction faite des recouvrements de filiales; les intérêts créditeurs et produits divers, ainsi que les impôts sur les bénéfices des sociétés. Ce secteur inclut aussi les résultats financiers de la société en commandite CustomerWorks Limited Partnership ("CWLP"). CWLP est une entreprise de services partagés non réglementée dans laquelle Terasen détient une participation de 30 %. En partenariat avec Enbridge Inc., CWLP offre des services de personne-ressource au service à la clientèle, de lecture des compteurs, de facturation, de crédit, de soutien et de perception aux sociétés Terasen Gas et à plusieurs autres petites entreprises tierces. Les résultats financiers de CWLP sont comptabilisés selon la méthode de la consolidation proportionnelle. Fortis a fait l'acquisition de Terasen le 17 mai 2007.

2. MODE DE PRESENTATION

Les présents états financiers consolidés intermédiaires ont été dressés selon les principes comptables généralement reconnus du Canada ("PCGR du Canada") pour les états financiers intermédiaires et n'incluent pas toute l'information normalement présentée dans les états financiers consolidés annuels de la Société. Ces états financiers consolidés intermédiaires doivent être lus avec les états financiers consolidés annuels 2007 de la Société. Les résultats intermédiaires varient en raison de la nature saisonnière de la demande d'électricité et de gaz, et des débits d'eau, ainsi qu'en fonction de l'échéancier et de l'application des décisions des organismes de réglementation. En raison du caractère saisonnier des activités des sociétés Terasen Gas, presque tous leurs bénéfices annuels sont générés au cours des premier et quatrième trimestres. Compte tenu de la diversité des entreprises, le caractère saisonnier peut varier.

3. SOMMAIRE DES PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Les présents états financiers consolidés intermédiaires ont été dressés selon les PCGR du Canada, y compris les traitements comptables choisis qui diffèrent de ceux utilisés par des entités qui ne sont pas assujetties à une réglementation de leurs tarifs. Le moment choisi pour la constatation de certains actifs, passifs, produits et charges peut, en raison des exigences de la réglementation, différer de celui auquel on s'attendrait de la part d'entités non assujetties à une réglementation des tarifs utilisant les PCGR du Canada. Les différences et la nature de la réglementation sont présentées aux notes 2 et 4 des états financiers consolidés annuels 2007 de la Société. Les présents états financiers consolidés intermédiaires ont été dressés selon les mêmes conventions comptables que celles utilisées pour la préparation des états financiers consolidés annuels 2007 de la Société, à l'exception de ce qui est décrit ci-après. A moins d'indication contraire, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens.

Avec prise d'effet le 1er janvier 2008, la Société a adopté les nouvelles normes comptables suivantes publiées par l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA").

Stocks

Conformément aux recommandations du chapitre 3031, "Stocks", les stocks doivent être évalués au coût, ou à la valeur de réalisation nette si cette dernière est moins élevée, l'utilisation de la méthode du dernier entré, premier sorti pour l'établissement du coût n'est pas autorisée et, lorsque les circonstances ayant auparavant entraîné la dépréciation des stocks en deçà du coût ou de la valeur de réalisation nette n'existent plus, la charge de dépréciation doit être reprise. En date du 31 décembre 2007, des stocks de 17 millions $ inscrits au bilan ont été reclassés à titre d'immobilisations incorporelles, puisqu'ils étaient détenus aux fins du développement, de la construction, de l'entretien et de la réparation d'autres immobilisations incorporelles. Au cours des trois mois terminés le 31 mars 2008, des stocks de 437 millions $ (néant pour les trois mois terminés le 31 mars 2007) ont été passés en charges et comptabilisés dans les états des résultats financiers consolidés comme coûts de l'approvisionnement énergétique. Pour les trimestres terminés les 31 mars 2008 et 2007, les montants des stocks passés en charges d'exploitation ont été négligeables.

Informations à fournir concernant le capital

Conformément au chapitre 1535, "Informations à fournir concernant le capital", la Société doit fournir des informations supplémentaires sur son capital et sur la façon dont il est géré. Les informations supplémentaires comprennent des données quantitatives et qualitatives sur les objectifs, les politiques et les processus de gestion du capital de la Société. Les nouvelles informations figurent à la note 15.

Instruments financiers - présentation et informations à fournir
Conformément aux chapitres 3862, "Instruments financiers - informations à fournir", et 3863, "Instruments financiers - présentation", la Société sera tenue de fournir des informations tant qualitatives que quantitatives qui permettront aux utilisateurs des états financiers d'évaluer la nature et l'étendue des risques liés aux instruments financiers auxquels la Société est exposée. Les nouvelles informations figurent aux notes 16 et 17.

4. CONVENTIONS COMPTABLES FUTURES

Normes internationales d'information financière ("IFRS")

En février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada ("CNC") a confirmé que le passage aux IFRS pour les sociétés à but lucratif ayant une obligation publique de rendre des comptes prendra effet à compter de 2011. En avril 2008, l'ICCA a publié un exposé-sondage omnibus sur les IFRS afin d'obtenir des commentaires d'ici au 31 juillet 2008. L'exposé-sondage propose que les sociétés ayant une obligation de rendre des comptes soient tenues d'appliquer les IFRS intégralement et sans modification dès le 1er janvier 2011. La date de transition proposée, soit le 1er janvier 2011, exigera le retraitement, à des fins de comparaison, des montants présentés par la Société pour son exercice se terminant le 31 décembre 2010 et de son bilan d'ouverture au 1er janvier 2010. L'ICCA propose dans son exposé-sondage qu'une entité qui n'a pas appliqué une source première de PCGR publiée mais non encore entrée en vigueur ne soit pas tenue de fournir les informations exigées par le paragraphe 1506.30 du chapitre "Modifications comptables" du Manuel de l'ICCA. Fortis continue d'évaluer l'incidence de l'adoption des IFRS sur ses états financiers.

Activités à tarifs réglementés

En mars 2007, le CNC a publié un exposé-sondage traitant des activités à tarifs réglementés dans lequel il proposait : i) la suppression de l'exemption provisoire prévue au chapitre 1100, "Principes comptables généralement reconnus", du Manuel de l'ICCA, qui dispense les entités assujetties à une réglementation de leurs tarifs d'avoir à appliquer le chapitre à l'égard de la constatation et de l'évaluation des actifs et des passifs découlant de la réglementation des tarifs; ii) le retrait des recommandations visant les activités à tarifs réglementés dans le chapitre 1600, "Etats financiers consolidés", dans le chapitre 3061, "Immobilisations corporelles", dans le chapitre 3465, "Impôts sur les bénéfices", et dans le chapitre 3475, "Sortie d'actifs à long terme et abandon d'activités"; et iii) le maintien telle quelle de la Note d'orientation concernant la comptabilité 19 ("NOC-19"), "Entités assujetties à la réglementation des tarifs - informations à fournir".

En août 2007, le CNC a publié un Résumé des décisions sur l'exposé-sondage à l'appui de l'élimination de l'exemption provisoire prévue au chapitre 1100 du Manuel de l'ICCA, "Principes comptables généralement reconnus", et de la modification du chapitre 3465, "Impôts sur les bénéfices", afin d'exiger la constatation des passifs et des actifs d'impôts futurs, de même que la compensation des actifs et des passifs réglementaires par les entités assujetties à la réglementation des tarifs. Ces modifications seront applicables prospectivement pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009. Le CNC a également décidé de maintenir les directives actuelles pour les activités à tarifs réglementés traitant des immobilisations corporelles, de la sortie d'actifs à long terme et de l'abandon d'activités, et des états financiers consolidés, et de conserver dans le Manuel de l'ICCA la NOC-19 existante, mais de la mettre à jour pour tenir compte des autres changements. Le CNC a également décidé que, dans la version définitive du document "Historique et fondement des conclusions" associé au projet sur les activités à tarifs réglementés, il ne serait pas fait état des points de vue du CNC concernant le statut du Statement of Financial Accounting Standards No. 71, Accounting for the Effects of Certain Types of Regulation, en tant qu'"autre source des PCGR" dans la hiérarchie des PCGR canadiens.

Conformément à la modification apportée au chapitre 3465, "Impôts sur les bénéfices", qui sera en vigueur le 1er janvier 2009, Fortis sera tenue de constater les actifs et les passifs d'impôts futurs et les passifs et actifs réglementaires connexes liés au montant des impôts futurs qui sera pris en compte dans les tarifs futurs de gaz et d'électricité et remboursé aux clients ou recouvré auprès de ceux-ci. Actuellement, les sociétés Terasen Gas, FortisAlberta, FortisBC et Newfoundland Power utilisent la méthode des impôts exigibles pour comptabiliser les impôts. L'incidence sur les états financiers consolidés intermédiaires de la Société, si elle avait adopté le chapitre 3465 modifié, "Impôts sur les bénéfices", au 31 mars 2008, se serait traduite par une augmentation des actifs et passifs d'impôts futurs respectivement de 43 millions $ et 463 millions $, et par une augmentation des passifs et actifs réglementaires connexes respectivement de 43 millions $ et 463 millions $. Ces montants comprennent l'incidence sur les impôts futurs du règlement ultérieur des actifs et des passifs réglementaires connexes à même les tarifs imposés à la clientèle, et de la présentation distincte des actifs et passifs d'impôts futurs qui ne sont pas constatés actuellement. Fortis continue d'évaluer et de surveiller toute incidence additionnelle sur la présentation de l'information financière de la comptabilisation propre aux activités à tarifs réglementés.

Ecarts d'acquisition et actifs incorporels

Avec prise d'effet le 1er janvier 2009, la Société adoptera le nouveau chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA, "Ecarts d'acquisition et actifs incorporels", qui prévoit la convergence des PCGR du Canada avec les IFRS pour la comptabilisation des écarts d'acquisition et des actifs incorporels. La nouvelle convention fournit des directives plus exhaustives sur les actifs incorporels, en particulier sur les actifs incorporels développés à l'interne. La Société évalue encore l'incidence de l'adoption de cette convention sur la présentation de l'information financière.

5. UTILISATION D'ESTIMATIONS

La préparation des états financiers consolidés intermédiaires de la Société selon les PCGR du Canada exige que la direction fasse des estimations et pose des jugements qui influent sur les montants constatés des actifs et des passifs et la présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers, et sur les montants constatés des produits et des charges des périodes présentées. Les estimations et jugements reposent sur l'expérience historique, les conditions actuelles et plusieurs autres hypothèses jugées raisonnables dans les circonstances.

En outre, certaines estimations sont nécessaires, car les milieux réglementaires au sein desquels les services publics de la Société exercent leurs activités exigent souvent que des montants soient comptabilisés à leur valeur estimative jusqu'à ce qu'ils soient établis par l'effet de décisions réglementaires ou d'autres processus de réglementation. En raison de l'évolution des faits et des circonstances et de l'incertitude inhérente à l'élaboration d'estimations, les résultats réels pourraient être très différents des estimations actuelles. Ces estimations et jugements sont révisés de temps à autre et, lorsque des ajustements deviennent nécessaires, ils sont présentés dans les résultats au cours de la période où ils sont connus.

Les états financiers intermédiaires pourraient également utiliser davantage d'estimations que les états financiers annuels. Il n'y a pas eu de changement important des estimations comptables critiques de la Société au cours des trois mois terminés le 31 mars 2008, en regard de celles présentées dans le rapport de gestion de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007.

6. ACTIFS ET PASSIFS REGLEMENTAIRES

Les actifs et passifs réglementaires de la Société sont présentés ci-dessous. Une description de la nature des actifs et passifs réglementaires est fournie dans la note 4 afférente aux états financiers consolidés annuels vérifiés 2007 de la Société.



Au 31 mars Au 31 décembre
(en millions $) 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Actifs réglementaires
Comptes de stabilisation tarifaire - Sociétés
Terasen Gas1 34 99
Comptes de stabilisation tarifaire - Services
publics d'électricité 68 55
Actif réglementaire lié aux avantages
complémentaires de 46 44
retraite ("ACR)
Impôts sur les bénéfices recouvrables au titre
des régimes d'ACR 16 16
Report des charges d'Alberta Electric System
Operator 12 8
Amortissement reporté des immobilisations 11 12
Compte de normalisation des effets climatiques 9 11
Dégroupement des services destinés aux clients
résidentiels 8 9
Coûts reportés des régimes de retraite 8 8
Nouvelle cotisation d'impôt du pipeline
Southern Crossing 7 7
Coûts de gestion de l'énergie 6 6
Charges locatives 5 5
Autres actifs réglementaires 30 32
--------------------------------------------------------------------------
Total des actifs réglementaires 260 312
Moins : tranche échéant à moins d'un an (72) (119)
--------------------------------------------------------------------------
Actifs réglementaires à long terme 188 193
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Passifs réglementaires
Comptes de stabilisation tarifaire - Sociétés
Terasen Gas(1) 81 -
Provision pour coûts futurs d'enlèvement et de
remise en état des lieux 326 319
Passif au titre des produits non facturés 21 22
Report des charges de retraite 5 6
Passifs d'incitatifs selon les règles
d'établissement des tarifs
fondées sur le rendement 16 14
Autres passifs réglementaires 33 31
--------------------------------------------------------------------------
Total des passifs réglementaires 482 392
Moins : tranche échéant à moins d'un an (99) (20)
--------------------------------------------------------------------------
Passifs réglementaires à long terme 383 372
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
(1) Les comptes d'actif de stabilisation tarifaire incluent le compte de
report de l'insuffisance des revenus, le compte du mécanisme de
rajustement pour la stabilisation des produits et le compte de
redressement du coût des activités médianes, et les comptes de passif
de stabilisation tarifaire comprennent le compte de redressement du
coût des marchandises et un compte de fluctuation des coûts du gaz.


7. DETTE A LONG TERME ET OBLIGATIONS LIEES AUX CONTRATS DE LOCATION-
ACQUISITION

Au Au
(en millions $) 31 mars 2008 31 décembre 2007
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme et obligations liées aux
contrats de location-acquisition 4 876 4 562
Classement à long terme des facilités de
crédit consenties (note 17) 262 530
Frais de financement de la dette reportés (33) (33)
--------------------------------------------------------------------------
Total de la dette à long terme et des
obligations liées aux
contrats de location-acquisition 5 105 5 059
Moins : versements à court terme au titre
de la dette à long terme et des
obligations liées aux contrats
de location acquisition (494) (436)
--------------------------------------------------------------------------
4 611 4 623
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


En février 2008, TGVI a émis des débentures de premier rang non garanties à 6,05 %, venant à échéance en février 2038, d'un capital de 250 millions $. Le produit net du placement de débentures a été affecté au remboursement des emprunts en vertu de la facilité de crédit existante.

8. ACTIONS ORDINAIRES

Autorisé : un nombre illimité d'actions ordinaires sans valeur nominale.



Emises et en Au Au
circulation 31 mars 2008 31 décembre 2007
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
d'actions Montant d'actions Montant
(en milliers) (en millions $) (en milliers) (en millions $)
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Actions
ordinaires 156 754 2 142 155 521 2 126
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Les actions ordinaires émises au cours
de la période étaient comme suit :

Trois mois terminés le
31 mars 2008
Nombre
d'actions Montant
(en milliers)(en millions $)
------------------------------------------------------------------------
Solde d'ouverture 155 521 2 126
Conversion de débentures 958 10
Régime d'achat d'actions de consommateurs 20 1
Régime de réinvestissement des dividendes 53 1
Régime d'achat d'actions des employés 107 3
Régimes d'options sur actions 95 1
------------------------------------------------------------------------
Solde de clôture 156 754 2 142
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------



Au cours des trois mois terminés le 31 mars 2008, les porteurs des débentures convertibles subordonnées non garanties à 6,75 % et à 5,50 % ont converti environ 10 millions $ US de débentures en 958 294 actions ordinaires de la Société.

Résultat par action ordinaire

La Société calcule le résultat par action ordinaire en fonction du nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation. Pour les trimestres terminés les 31 mars 2008 et 2007, le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation était respectivement de 156,6 millions et 109,4 millions.

Le résultat dilué par action ordinaire est calculé selon la méthode du rachat d'actions pour les options et selon la méthode de la conversion hypothétique pour les titres convertibles.



Le résultat par action ordinaire s'établit comme suit :

Trois mois terminés les 31 mars
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
2008
------------------------------------------------------------------------
Nombre
moyen Résultat
pondéré par
Bénéfice d'actions action
(en millions $) (en millions) ordinaire
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net attribuable aux
actions ordinaires 91
Nombre moyen pondéré
d'actions en circulation 156,6
------------------------------------------------------------------------
Résultat de base par action
ordinaire 0,58 $
------------------------------------------------------------------------
Incidence des titres dilutifs :
Reçus de souscription(1) - -
Options sur actions - 1,2
Actions privilégiées 4 12,8
Débentures convertibles - 1,7
------------------------------------------------------------------------
Résultat dilué par action
ordinaire 95 172,3 0,55 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------------------
2007
------------------------------------------------------------------------
Nombre
moyen Résultat
pondéré par
Bénéfice d'actions action
(en millions $) (en millions) ordinaire
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net attribuable aux
actions ordinaires 42
Nombre moyen pondéré
d'actions en circulation 109,4
------------------------------------------------------------------------
Résultat de base par action
ordinaire 0,38 $
------------------------------------------------------------------------
Incidence des titres dilutifs :
Reçus de souscription(1) - 8,4
Options sur actions - 1,4
Actions privilégiées 4 11,5
Débentures convertibles 1 3,2
------------------------------------------------------------------------
Résultat dilué par action
ordinaire 47 133,9 0,35 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(1) Dilution liée à la période pendant laquelle les reçus de souscription
étaient en circulation au cours du trimestre. Les reçus de souscription
étaient en circulation du 15 mars 2007 au 16 mai 2007 et ont été
convertis en actions ordinaires le 17 mai 2007.


9. REGIMES DE REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

En février 2008, la Société a attribué 827 504 options sur actions ordinaires en vertu de son régime d'options sur actions de 2006 au cours moyen pondéré en fonction des volumes des cinq jours précédant immédiatement la date d'attribution, de 28,27 $. Les droits rattachés à ces options sont acquis en proportions égales sur une période de quatre ans, à chaque anniversaire de l'attribution. Les options viennent à échéance sept ans après la date d'attribution. La juste valeur de marché de chaque option attribuée a été estimée selon le modèle de Black et Scholes à 4,76 $ par option.

En mars 2008, 18 019 unités d'actions liées au rendement, auparavant appelées unités d'actions temporairement inaccessibles, ont été attribuées au président et chef de la direction de la Société au cours de 28,36 $ par unité d'action liée au rendement, soit un montant total d'environ 0,5 million $. Le rachat a eu lieu à l'échéance de la période de trois ans pour l'attribution des unités d'actions liées au rendement, qui a été effectuée en mars 2005, et le président et chef de la direction a respecté toutes les conditions de paiement.

Toujours en mars 2008, 32 940 unités d'actions liées au rendement ont été attribuées au président et chef de la direction de la Société, et 24 494 unités d'actions à dividende différé ont été attribuées aux administrateurs de la Société, soit la composante en actions de leur rémunération annuelle et de leurs honoraires annuels au lieu d'un paiement au comptant.

10. CUMUL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT ETENDU

Le cumul des autres éléments du résultat étendu comprend les gains et les pertes de change latents, déduction faite des activités de couverture, les gains et les pertes sur les activités de couverture de flux de trésorerie, et les gains et les pertes sur les activités de couverture résiliées.



2008
--------------------------------------------------------------------------
Solde Solde de
d'ouverture Variation clôture
(en millions $) 1er janvier nette 31 mars
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
(Pertes) gains de change latent(e)s,
déduction faite des activités de
couverture après impôts (82) 4 (78)
Pertes sur instruments
financiers dérivés
désignés comme
couvertures de flux de
trésorerie, après impôts (1) - (1)
Pertes nettes sur instruments
financiers dérivés antérieurement
abandonnés à titre de couvertures de
flux de trésorerie, après impôts (5) - (5)
--------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments
du résultat étendu (88) 4 (84)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


2007
--------------------------------------------------------------------------
Solde Montant Solde de
d'ouverture transitoire Variation clôture
(en millions $) 1er janvier 1er janvier nette 31 mars
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Pertes de change
latentes, déduction faite
des activités
de couverture après
impôts (51) - (3) (54)
Pertes sur instruments
financiers dérivés
désignés
comme couvertures de flux
de trésorerie,
après impôts - (1) - (1)
Pertes nettes sur
instruments financiers
dérivés antérieurement
abandonnés à titre de
couvertures de flux de
trésorerie, après impôts - (5) - (5)
--------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments
du résultat étendu (51) (6) (3) (60)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


11. AVANTAGES SOCIAUX FUTURS

La Société et ses filiales maintiennent chacune un régime ou une combinaison de régimes de retraite à prestations déterminées, de régimes de retraite à cotisations déterminées et de régimes enregistrés d'épargne-retraite ("REER") collectifs à l'intention de leurs employés. Le coût des arrangements à prestations déterminées s'est établi à 7 millions $ pour les trois mois terminés le 31 mars 2008 (4 millions $ pour les trois mois terminés le 31 mars 2007). Le coût des arrangements à cotisations déterminées et des REER collectifs pour les trois mois terminés le 31 mars 2008 s'est élevé à 3 millions $ (3 millions $ pour les trois mois terminés le 31 mars 2007).

12. FRAIS FINANCIERS



Trois mois terminés les 31 mars
(en millions $) 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Intérêts - Dette à long terme et obligations
liées aux contrats de location
-acquisition 81 44
- Emprunts à court terme 9 2
Intérêts imputés à la construction (2) (1)
Intérêts gagnés (1) (1)
Dividendes sur les actions privilégiées classées
comme dette 4 4
--------------------------------------------------------------------------
91 48
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


13. IMPOTS SUR LES BENEFICES DES SOCIETES

Les impôts sur les bénéfices des sociétés diffèrent du montant qui aurait été calculé en appliquant les taux d'imposition fédéral et provinciaux canadiens prévus par la loi au bénéfice avant impôts sur les bénéfices des sociétés. Le tableau qui suit présente un rapprochement du taux d'imposition consolidé prévu par la loi et du taux d'imposition consolidé effectif :



Trois mois terminés les
31 mars
(%) 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Taux d'imposition prévu par la loi 32,0 35,0
Dividendes sur actions privilégiées 1,5 2,9
Ecarts entre les taux canadiens prévus
par la loi et les taux applicables
aux filiales étrangères (3,0) (5,4)
Eléments capitalisés aux fins comptables mais
passés en charges aux fins fiscales (8,0) (12,4)
Amortissement fiscal et autres déductions
réclamées aux fins fiscales sur
les montants comptabilisés aux fins comptables 0,3 (7,6)
Reports réglementaires à Newfoundland Power 0,2 -
Modification de la convention de constatation
des produits de Newfoundland Power - 1,2
Coûts des régimes de retraite (0,7) (0,9)
Divers 0,9 0,9
--------------------------------------------------------------------------
Taux d'imposition effectif 23,2 13,7
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


14. INFORMATION SECTORIELLE

L'information par secteur isolable s'établit comme suit :



SERVICES PUBLICS REGLEMENTES
--------------------------------------------------------------------------
Services
publics
de gaz Services publics d'électricité
--------------------------------------------------------------------------
Trois mois
terminés
le
31 mars Sociétés Total
2008 Terasen Electri- Electri-
(en mil- Gas Fortis Fortis NF Autres cité cité
lions $) Canada(1) Alberta BC Power Canada(2) Canada Caraïbes(3)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------

Produits
d'exploi-
tation 635 73 66 164 70 373 75
Coûts de
l'appro-
vision-
nement
énergétique 437 - 21 122 49 192 40
Charges
d'exploi-
tation 61 33 16 14 7 70 11
Amortissement 24 20 9 10 4 43 7
--------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
d'exploi-
tation 113 20 20 18 10 68 17
Frais
financiers 33 9 7 8 4 28 5
Impôts sur
le bénéfice
des sociétés
(recouvrement) 22 - 1 4 2 7 1
Part des
actionnaires
sans
contrôle - - - - - - 4
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte
nette) 58 11 12 6 4 33 7
Dividendes
sur actions
privilégiées - - - - - - -
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte
nette)
attribuable
aux actions
ordinaires 58 11 12 6 4 33 7
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Ecart
d'acqui-
sition 907 227 221 - 63 511 131
Actifs
identi-
fiables 3 509 1 340 929 1 006 494 3 769 681
---------------------------------------------------------------------------
Total de
l'actif 4 416 1 567 1 150 1 006 557 4 280 812
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Dépenses en
immobili-
sations,
montant
brut 40 63 24 13 7 107 11

---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Trois mois
terminés le
31 mars 2007
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Produits
d'exploitation - 64 64 154 70 352 77
Coûts de
l'approvi-
sionnement
énergétique - - 20 106 48 174 44
Charges
d'exploitation - 29 16 14 7 66 17
Amortissement - 18 8 10 4 40 7
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
d'exploitation - 17 20 24 11 72 9
Frais
financiers - 9 6 8 4 27 4
Impôts sur
le bénéfice
des sociétés
(recouvrement) - (4) 2 5 3 6 -
Part des
actionnaires
sans
contrôle - - - - - - 1
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte
nette) - 12 12 11 4 39 4
Dividendes
sur actions
privilégiées - - - - - - -
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte
nette)
attribuable
aux actions
ordinaires - 12 12 11 4 39 4
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Ecart
d'acquisition - 227 220 - 63 510 148
Actifs
identifiables - 1 176 824 951 450 3 401 680
---------------------------------------------------------------------------
Total de
l'actif - 1 403 1 044 951 513 3 911 828
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Dépenses en
immobilisations,
montant
brut - 65 31 12 7 115 18
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------


SERVICES PUBLICS NON REGLEMENTES
---------------------------------------------------------------------------
Trois mois Elimi-
terminés le nations
31 mars 2008 Fortis Fortis Siège social intersec- Conso-
(en millions $) Generation Properties et autres torielles lidé
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Produits
d'exploitation 19 45 7 (8) 1 146
Coûts de
l'approvision-
nement
énergétique 2 - - (3) 668
Charges
d'exploitation 4 31 3 (1) 179
Amortissement 2 4 3 - 83
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
d'exploitation 11 10 1 (4) 216
Frais
financiers 2 6 21 (4) 91
Impôts sur
le bénéfice
des sociétés
(recouvrement) 3 1 (5) - 29
Part des
actionnaires
sans
contrôle - - - - 4
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte
nette) 6 3 (15) - 92
Dividendes
sur actions
privilégiées - - 1 - 1
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte
nette)
attribuable
aux actions
ordinaires 6 3 (16) - 91
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Ecart
d'acquisition - - - - 1 549
Actifs
identifiables 244 537 110 (23) 8 827
---------------------------------------------------------------------------
Total de
l'actif 244 537 110 (23) 10 376
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Dépenses en
immobilisations,
montant
brut 3 3 1 - 165
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Trois mois
terminés le
31 mars 2007
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Produits
d'exploitation 21 40 3 (10) 483
Coûts de
l'approvision-
nement
énergétique 2 - - (5) 215
Charges
d'exploitation 4 28 2 (2) 115
Amortissement 3 3 1 - 54
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice
d'exploitation 12 9 - (3) 99
Frais
financiers 3 6 11 (3) 48
Impôts sur
le bénéfice
des sociétés
(recouvrement) 2 1 (2) - 7
Part des
actionnaires
sans
contrôle - - - - 1
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte nette) 7 2 (9) - 43
Dividendes
sur actions
privilégiées - - 1 - 1
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
(perte nette)
attribuable
aux actions
ordinaires 7 2 (10) - 42
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Ecart
d'acquisition - - - - 658
Actifs
identifiables 238 488 52 (18) 4 841
---------------------------------------------------------------------------
Total de
l'actif 238 488 52 (18) 5 499
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Dépenses en
immobilisations,
montant
brut - 3 1 - 137
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
1) Terasen a été acquise le 17 mai 2007.
2) Comprend Maritime Electric et FortisOntario.
3) Comprend Belize Electricity, Fortis Turks and Caicos, et Caribbean
Utilities sur l'île Grand Caïman, aux îles Caïmans.


Les opérations intersectorielles sont faites dans le cours normal des affaires et elles sont évaluées à la valeur d'échange, soit le montant de la contrepartie établie et convenue par les parties liées. Les opérations intersectorielles importantes sont essentiellement liées à la vente d'énergie de Fortis Generation à Belize Electricity, aux ventes d'électricité de Newfoundland Power à Fortis Properties et aux frais financiers attribués aux emprunts intersectoriels. Les opérations intersectorielles importantes pour les trimestres terminés les 31 mars 2008 et 2007 sont décrites ci-dessous.



Opérations Intersectorielles
Trois mois terminés
les 31 mars
(en millions $) 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Ventes de Fortis Generation à Belize Electricity 3 5
Ventes de Newfoundland Power à Fortis Properties 1 1
Frais financiers intersectoriels relatifs
aux emprunts suivants :
Du siège social aux services publics
réglementés au Canada - 1
Du siège social à Fortis Generation 1 -
Du siège social à Fortis Properties 2 2
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


15. GESTION DU CAPITAL

Les activités principales de la Société, les services publics réglementés de distribution de gaz et d'électricité, requièrent constamment un accès à des capitaux afin de financer l'entretien et l'expansion de ses réseaux. Dans la mesure du possible, Fortis contracte des dettes au niveau de ses filiales afin d'assurer que leurs activités réglementées sont transparentes et fiscalement efficientes et qu'elles disposent d'une source de financement souple. Afin de préserver cet accès aux sources de capitaux, la Société vise à maintenir une structure du capital à long terme consolidée composée d'environ 40 % de capitaux propres, y compris les actions privilégiées, et d'environ 60 % de titres d'emprunt, ainsi que des notes de solvabilité propres à attirer les investisseurs.

Chaque entreprise de services publics réglementés de la Société maintient une structure de capital qui lui est propre et qui correspond à la structure de capital réputée qui est reflétée dans les tarifs payés par les clients des services publics. En règle générale, Fortis finance une partie importante des acquisitions au moyen du produit des émissions d'actions ordinaires et privilégiées.



La structure du capital consolidée de la Société est la suivante :

Au Au
31 mars 2008 31 décembre 2007
(en millions $) (%)(en millions $) (%)
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Total de la dette et des
obligations liées aux
contrats de
location-acquisition
(déduction faite de la
trésorerie)(1) 5 480 63,8 5 476 64,3
Actions privilégiées(2) 442 5,1 442 5,2
Capitaux propres attribuables
aux actions ordinaires 2 672 31,1 2 601 30,5
------------------------------------------------------------------------
Total 8 594 100,0 8 519 100,0
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
1) Comprend la dette à long terme, incluant la tranche échéant à moins
d'un an, et les emprunts à court terme, déduction faite de la
trésorerie.
2) Comprend les actions privilégiées classées tant comme passifs à long
terme que comme capitaux propres.


Certains titres de dette à long terme de la Société comportent des clauses qui restreignent l'émission de titres d'emprunt supplémentaires de façon à ce que la dette consolidée ne puisse excéder 70 % de la structure du capital de la Société, tel qu'il est défini dans les conventions de la dette à long terme. En date du 31 mars 2008, la Société et ses filiales respectaient les clauses restrictives des conventions de la dette à long terme.

Les notations de solvabilité et les facilités de crédit consolidées de la Société sont décrites plus en détail à la rubrique "Risque d'illiquidité" de la note 17.

16. INSTRUMENTS FINANCIERS

Juste valeur

La Société a désigné ses instruments financiers comme suit :



Au Au
31 mars 2008 31 décembre 2007
Juste Juste
Valeur valeur Valeur valeur
(en millions $) comptable estimative comptable estimative
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Détenus à des fins de transaction
Trésorerie et équivalents de
trésorerie(1) 67 67 58 58
Prêts et créances
Comptes clients et autres
débiteurs, (1, 2, 3) 725 725 630 630
Actifs d'instruments financiers
dérivés (3, 4) 67 67 5 5
Autres montants à recevoir de
clients (1, 2, 5) 7 7 7 7
Autres passifs financiers
Emprunts à court terme1, 2 442 442 475 475
Comptes fournisseurs et autres
créditeurs (1, 2, 6) 697 697 714 714
Passifs d'instruments financiers
dérivés (4, 6) - - 79 79
Dividendes à verser(1, 2) 41 41 43 43
Dépôts de clients1, (2, 7) 6 6 5 5
Dette à long terme, y compris la
tranche échéant à moins
de un an (8, 9) 5 071 5 613 5 023 5 635
Actions privilégiées classées
comme dette (8, 10) 320 336 320 346
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
1) En raison de la nature ou de l'échéance à court terme de ces
instruments financiers, leur valeur comptable se rapproche de leur
juste valeur.
2) La valeur comptable se rapproche du coût après amortissement.
3) Inclus dans les débiteurs inscrits au bilan.
4) Comptabilisés à la juste valeur.
5) Inclus dans les charges reportées et autres actifs au bilan.
6) Inclus dans les créditeurs et charges à payer au bilan.
7) Inclus dans les crédits reportés au bilan.
8) La valeur comptable est évaluée au coût après amortissement selon la
méthode du taux d'intérêt effectif.
9) La valeur comptable au 31 mars 2008 est présentée déduction faite des
frais financiers reportés non amortis de 33 millions $ (33 millions $
au 31 décembre 2007).
10) Les actions privilégiées classées comme capitaux propres sont exclues
des exigences du chapitre 3855, "Instruments financiers -
comptabilisation et évaluation", du Manuel de l'ICCA; toutefois, la
juste valeur estimative des actions privilégiées classées comme
capitaux propres au 31 mars 2008 s'établissait à 107 millions $
(107 millions $ au 31 décembre 2007).


La valeur comptable des instruments financiers inclus dans l'actif et le passif à court terme, les charges reportées et autres actifs, et les crédits reportés aux bilans consolidés se rapproche de leur juste valeur, ce qui reflète l'échéance à court terme, les conditions normales de crédit et la nature de ces instruments. La juste valeur de la dette à long terme est calculée en actualisant les flux de trésorerie futurs de chaque titre d'emprunt avec les taux de rendement estimatifs jusqu'à l'échéance de titres identiques ou similaires à la date du bilan, ou en utilisant les valeurs à la cote lorsqu'elles sont disponibles. Puisque la Société n'a pas l'intention de régler la dette à long terme avant son échéance, l'estimation de la juste valeur ne représente pas un passif réel et, par conséquent, n'inclut pas les coûts d'échange ou de règlement. La juste valeur des actions privilégiées de la Société est établie selon les cours du marché.

La Société et ses filiales ont recours aux instruments financiers dérivés pour couvrir les risques de fluctuations des taux d'intérêt, de change et du cours du gaz naturel. La Société ne détient ni n'émet d'instruments financiers dérivés à des fins de transaction. Le tableau suivant indique la valeur des instruments financiers dérivés.



Au
31 mars 2008
Durée
jusqu'à Valeur Juste valeur
l'échéance Nombre de comptable estimative
(Passif) actif (en années) contrats (en millions $) (en millions $)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Swaps de taux
d'intérêt 1 à 2 4 (1) (1)
Dérivés sur gaz
naturel :
Swaps et options Jusqu'à 3 182 65 65
Primes de contrats
d'achat de gaz less than 1 35 2 2
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------

Au
31 décembre 2007

Valeur Juste valeur
comptable estimative
(Passif) actif (en millions $) (en millions $)
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Swaps de taux d'intérêt - -
Dérivés sur gaz naturel :
Swaps et options (79) (79)
Primes de contrats
d'achat de gaz 5 5
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Deux des quatre swaps de taux d'intérêt sont détenus par Fortis Properties et sont désignés comme couvertures du risque de flux de trésorerie lié à la dette à long terme à taux variable. La tranche efficace des variations de la valeur des swaps de taux d'intérêt de Fortis Properties est comptabilisée dans les autres éléments du résultat étendu. Les autres swaps de taux d'intérêt sont détenus par les sociétés Terasen Gas. Les swaps de taux d'intérêt sont désignés comme couvertures du risque de flux de trésorerie lié aux titres d'emprunt à taux variable. Les dérivés sur gaz naturel servent à bloquer le prix d'achat réel du gaz naturel, la majorité des contrats d'approvisionnement en gaz naturel étant assortis de prix variables au lieu de prix fixes. Les variations de la juste valeur des swaps de taux d'intérêt et des dérivés sur gaz naturel des sociétés Terasen Gas sont reportées à titre d'actif ou de passif réglementaire, sous réserve d'une approbation réglementaire, aux fins de recouvrement auprès des clients ou de paiement aux clients à même les tarifs futurs. La juste valeur des dérivés sur gaz naturel a été comptabilisée dans les débiteurs au 31 mars 2008 (dans les créditeurs et dans les débiteurs au 31 décembre 2007).

Les swaps de taux d'intérêt sont évalués à la valeur actualisée de leurs flux de trésorerie futurs selon les courbes de taux d'intérêt futurs publiées. La juste valeur des dérivés sur gaz naturel reflète les montants estimatifs selon les courbes publiées que les sociétés recevraient ou paieraient si elles étaient dans l'obligation d'acquitter toutes les obligations contractuelles en cours à la date du bilan.

La juste valeur des instruments financiers de la Société, y compris les instruments financiers dérivés, correspond à une estimation à un moment précis en fonction de renseignements concernant le marché pour ces instruments. Les estimations ne sont pas précises, du fait qu'elles mettent en jeu des incertitudes et des questions de jugement et, par conséquent, pourraient ne pas être pertinentes aux fins de la prévision du bénéfice ou des flux de trésorerie futurs de la Société.

Le bénéfice de la Société tiré des filiales étrangères autonomes et les investissements nets dans ces filiales sont exposés aux fluctuations du taux de change du dollar américain par rapport au dollar canadien. La Société a efficacement réduit cette exposition au moyen d'emprunts en dollars américains. L'incidence des variations du taux de change découlant de la conversion des emprunts en dollars américains de la Société désignés à titre de couvertures est présentée dans les autres éléments du résultat étendu. La Société peut, de temps à autre, couvrir le risque de change en concluant des contrats de change à terme.

17. GESTION DU RISQUE FINANCIER

La Société est principalement exposée au risque de crédit, au risque d'illiquidité et au risque de marché en raison des instruments financiers qu'elle détient dans le cours normal des affaires.



------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Risque de crédit Risque qu'une contrepartie à un instrument
financier manque à ses obligations
contractuelles aux termes de l'instrument
financier.
------------------------------------------------------------------------
Risque d'illiquidité Risque qu'une entité éprouve des difficultés à
réunir les fonds nécessaires pour respecter
ses engagements aux termes des instruments
financiers.
------------------------------------------------------------------------
Risque de marché Risque que la juste valeur ou les flux de
trésorerie futurs liés à un instrument financier
fluctuent en raison des variations des cours du
marché. La Société est exposée aux risques
de marché suivants :
- risque de change
- risque de taux d'intérêt
- risque lié au prix des marchandises
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


Risque de crédit

En ce qui a trait à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie, aux comptes clients et autres débiteurs et aux autres montants à recevoir des clients, la Société est exposée à un risque de crédit qui se limite à la valeur comptable au bilan. La Société possède généralement un bassin important et diversifié de clients, ce qui réduit la concentration du risque de crédit. La Société et ses filiales ont élaboré diverses politiques afin de réduire le risque de crédit, notamment l'exigence de vérifier les dépôts et le crédit de certains clients et d'effectuer des débranchements ou d'avoir recours à des agences de recouvrement indépendantes dans le cas de comptes en souffrance.

FortisAlberta fait face à une concentration de risque de crédit car elle facture des services de distribution à un groupe relativement restreint de détaillants, de sorte que, en date du 31 mars 2008, son exposition brute s'établissait à environ 83 millions $, soit la valeur prévue de la facturation aux détaillants au cours d'une période de 60 jours. La Société a atténué son exposition à moins de 2 millions $ en obtenant de la part des détaillants un dépôt au comptant, une caution, une lettre de crédit ou une note de crédit de première qualité auprès d'une importante agence de notation, ou en les obligeant à obtenir une garantie financière auprès d'une entité dont la note de crédit est de première qualité.

Les sociétés Terasen Gas sont exposées à un risque de crédit en cas de défaut des contreparties à ses instruments dérivés, y compris les dérivés sur gaz naturel. Les sociétés Terasen Gas sont également exposées à un risque du crédit élevé à l'égard des ventes réelles hors réseau. Pour atténuer le risque de crédit, les sociétés Terasen Gas traitent avec des institutions très solvables, conformément aux pratiques établies en matière d'approbation de crédit. Les contreparties avec lesquelles les sociétés Terasen Gas effectuent des opérations importantes ont une notation de A ou plus. La Société a recours à des conventions de compensation afin de réduire le risque de crédit et peut exiger seulement le règlement net si une telle clause existe.

L'analyse chronologique des comptes clients et autres débiteurs consolidés de la Société, de l'actif d'instruments financiers dérivée et des autres montants à recevoir des clients est présentée ci-dessous :



Au
(en millions $) 31 mars 2008
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------
Comptes qui ne sont pas en souffrance 676
Comptes en souffrance de 0 à 30 jours 95
Comptes en souffrance de 31 à 60 jours 22
Comptes en souffrance de 61 jours et plus 20
---------------------------------------------------------------
813
Moins : provision pour créances douteuses (14)
---------------------------------------------------------------
799
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------


Risque d'illiquidité

La situation financière de la Société pourrait s'en ressentir si cette dernière ou ses filiales d'exploitation ne réussissaient pas à obtenir à des conditions économiques des fonds suffisants pour, entre autres, financer les dépenses en immobilisations et rembourser la dette au fur et à mesure des échéances. La capacité d'obtenir des fonds suffisants à des conditions économiques dépend de nombreux facteurs, y compris les résultats d'exploitation et la situation financière de la Société et de ses filiales, la situation des marchés financiers et du crédit bancaire, les notes attribuées par les agences de notation et la conjoncture économique générale.

Afin d'atténuer ce risque, la Société et ses entreprises de services publics réglementées les plus importantes ont obtenu des facilités de crédit consenties pour plusieurs années afin de maintenir le financement à court terme des dépenses en immobilisations et les besoins saisonniers en fonds de roulement. Fortis a accès à des facilités de crédit consenties aux fins du financement provisoire des acquisitions et aux fins générales de l'entreprise.

Au 31 mars 2008, la Société et ses filiales avaient des marges de crédit consolidées autorisées de 2,2 milliards $, dont une tranche de 1,3 milliard $ demeurait inutilisée.

Le sommaire qui suit présente les facilités de crédit de la Société et de ses filiales.




Services
Siège publics Fortis Total au Total au
(en millions $) social et réglementés Properties 31 mars 31 décembre
autres 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Total des
facilités
de crédit 715 1 513 13 2 241 2 234
Facilités de
crédit
utilisées
Emprunts à court
terme (1) (441) - (442) (475)
Dette à long
terme
(note 7)1 (170) (145) - (315) (530)
Lettres de crédit
en cours(2) (50) (102) (1) (153) (159)
--------------------------------------------------------------------------
Facilités de
crédit
disponibles 494 825 12 1 331 1 070
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
1) Au 31 mars 2008, les emprunts aux termes des facilités de crédit classés
à titre de dette à long terme incluaient 53 millions $ en remboursements
à court terme sur la dette à long terme et sur les obligations liées aux
contrats de location-acquisition inscrites au bilan.
2) Les lettres de crédit en cours de Terasen Inc. comprenaient 50 millions
$ liés à son ancienne entreprise de transport de pétrole, garantis par
une lettre de crédit fournie par l'ancienne société mère de Terasen Inc.


En avril 2008, FortisBC a renégocié et modifié sa facilité de crédit consentie non garantie renouvelable de 150 millions $, afin de repousser l'échéance d'une portion de 50 millions $ de mai 2010 à mai 2011, et celle d'une portion de 100 millions $, de mai 2008 à mai 2009. La Société a la capacité d'augmenter le montant de la facilité de crédit à un total de 200 millions $, sous réserve de l'approbation de la banque.

De plus, la Société et ses filiales visent une note de solvabilité de qualité afin de maintenir leur accès au marché financier à des taux d'intérêt raisonnables. Au 31 mars 2008, les notes de solvabilité de la Société s'établissaient comme suit :



Standard & Poors A- (note de crédit à long terme de la Société et des
titres de créance non garantis)
DBRS BBB (élevé) (note de crédit des titres de créance non
garantis)


Les notes reflètent la diversité des activités de Fortis, leur nature autonome et la séparation financière de chaque filiale réglementée de Fortis, l'engagement de la direction à contenir les niveaux d'endettement au niveau de la société de portefeuille et l'effort soutenu de la Société à faire l'acquisition de services publics réglementés stables.

Le tableau suivant présente une analyse des échéances contractuelles des passifs et des actifs financiers dérivés au 31 mars 2008.



Passifs financiers

Moins De un an à De quatre Plus de
(en millions $) d'un an trois ans à cinq ans cinq ans Total
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Emprunts à court terme 442 - - - 442
Créditeurs et charges
à payer 697 - - - 697
Dividendes à verser 41 - - - 41
Dépôts de clients 2 2 1 1 6
Dette à long terme, y
compris la tranche
échéant à moins d'un an(1) 491 352 373 3 888 5 104
Actions privilégiées
classées comme dette - - - 320 320
--------------------------------------------------------------------------
1 673 354 374 4 209 6 610
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
1) A l'exclusion des frais financiers reportés de 33 millions $ inclus
dans la valeur comptable, comme indiqué à la note 16.

Actifs financiers dérivés
Moins De un an à De quatre Plus de
(en millions $) d'un an trois ans à cinq ans cinq ans Total
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
Dérivés sur gaz naturel(1) 44 23 - - 67
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
1) Montant inclus dans les débiteurs inscrits au bilan, et dans un montant
égal et compensatoire imputé aux passifs réglementaires à court terme.


Risque de marché

Risque de change

Le bénéfice de la Société tiré des filiales étrangères autonomes et les investissements nets dans ces dernières sont exposés aux fluctuations du taux de change du dollar américain par rapport au dollar canadien. La Société a efficacement réduit cette exposition au moyen d'emprunts en dollars américains. Le gain ou la perte de change sur la conversion des intérêts débiteurs libellés en dollars américains contrebalance partiellement le gain ou la perte de change sur la conversion des bénéfices libellés en dollars américains tirés des investissements à l'étranger. Au 31 mars 2008, la totalité de la dette à long terme de 391 millions $ US de la Société était désignée à titre de couverture d'une tranche des investissements nets dans des établissements étrangers de la Société. Par ailleurs, au 31 mars 2008, la Société avait des investissements nets dans des établissements étrangers d'environ 64 millions $ US disponibles à la couverture.

En date du 1er janvier 2008, l'appréciation de 5 % du dollar américain par rapport au dollar canadien aurait eu une incidence négligeable sur le bénéfice et se serait traduite par une baisse de 20 millions $ des autres éléments du résultat étendu pour les trois mois terminés le 31 mars 2008. L'analyse de sensibilité se limite à l'incidence de la conversion des intérêts débiteurs libellés en dollars américains sur le bénéfice et à l'incidence de la conversion des emprunts en dollars américains sur les autres éléments du résultat étendu. Elle ne tient pas compte du risque lié à la conversion des activités des établissements étrangers autonomes en dollars canadiens, parce que cette exposition se limite aux investissements nets dans ces établissements, qui ne constituent pas un instrument financier.

Risque de taux d'intérêt

La Société et ses filiales d'exploitation sont exposées au risque de taux d'intérêt lié aux emprunts à court terme et aux emprunts à taux variable. La Société et ses filiales d'exploitation peuvent conclure des swaps de taux d'intérêt afin de réduire ce risque. Au cours du premier trimestre de 2008, les sociétés Terasen Gas et Fortis Properties ont été parties à des swaps de taux d'intérêt afin de stabiliser le taux de leurs emprunts à taux variable. En date du 1er janvier 2008, une hausse de 50 points de base des taux d'intérêt de la dette à taux variable, même si les autres variables demeuraient inchangées, aurait eu une incidence négligeable sur le bénéfice pour les trois mois terminés le 31 mars 2008. En outre, certaines filiales réglementées ont obtenu l'approbation des organismes de réglementation de reporter toute hausse ou baisse des intérêts débiteurs découlant des fluctuations de leur taux d'intérêt variable aux fins de recouvrement auprès des clients, ou de remboursement à ces derniers, à même les tarifs futurs.

En date du 31 mars 2008, une hausse des taux d'intérêt de 50 points de base, selon son incidence sur l'évaluation de la juste valeur des swaps de taux d'intérêt, en l'absence de réglementation tarifaire et dans la mesure où toutes les autres variables demeurent inchangées, n'aurait pas eu une incidence importance sur les autres éléments du résultat étendu. De plus, les sociétés Terasen Gas ont obtenu l'approbation des organismes de réglementation de reporter toute hausse ou baisse de la juste valeur des swaps de taux d'intérêt aux fins de recouvrement auprès des clients, ou de remboursement à ceux-ci, à même les tarifs futurs. Par conséquent, toute variation de la juste valeur aurait eu une incidence sur les actifs ou les passifs réglementaires plutôt que sur les autres éléments du résultat étendu.

En outre, certaines facilités de crédit consenties donnent lieu à des frais qui sont liés aux notes de solvabilité de la Société ou de ses filiales. Au 1er janvier 2008, une variation baissière d'un cran des notes de solvabilité de la Société et de ses filiales qui ont déjà obtenu une note de solvabilité, dans la mesure où toutes les autres variables demeurent inchangées, n'aurait pas eu une incidence importante sur le bénéfice pour les trois mois terminés le 31 mars 2008.

Risque lié au prix des marchandises

Les sociétés Terasen Gas sont exposées au risque lié au prix des marchandises en raison des variations du prix du marché du gaz naturel. Ce risque est réduit en concluant des contrats dérivés qui permettent de fixer efficacement le prix du gaz naturel acheté. Les contrats dérivés sur gaz naturel sont inscrits au bilan à la juste valeur, et toute variation de la juste valeur est reportée à titre d'actif ou de passif réglementaire, sous réserve de l'approbation des organismes de réglementation, aux fins de recouvrement auprès des clients, ou de remboursement à ceux-ci, à même les tarifs futurs.

En date du 1er janvier 2008, si le prix du gaz naturel avait augmenté de 1 $ par gigajoule, et si toutes les autres variables étaient demeurées constantes, la juste valeur des dérivés sur gaz naturel aurait augmenté et, en l'absence de réglementation tarifaire, les autres éléments du résultat étendu se seraient accrus de 66 millions $. Toutefois, les sociétés Terasen Gas reportent toute variation de la juste valeur des dérivés sur gaz naturel, sous réserve de l'approbation des organismes de réglementation, aux fins de recouvrement auprès des clients, ou de remboursement à ceux-ci, à même les tarifs futurs. Par conséquent, au lieu d'accroître les autres éléments du résultat étendu, cette augmentation aurait entraîné à la hausse les passifs réglementaires à court terme.

18. PASSIFS EVENTUELS ET ENGAGEMENTS

Passifs éventuels

La Société et ses filiales sont parties à un certain nombre de litiges et d'actions en justice dans le cours normal des affaires. Les passifs éventuels de la Société sont conformes aux informations présentées dans les états financiers consolidés annuels vérifiés 2007 de la Société.

Engagements

La nature et le montant des engagements de la Société sont comparables à ceux qui sont décrits dans les états financiers annuels consolidés de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2007, à l'exception des engagements de TGVI, de Maritime Electric et de Caribbean Utilities décrits ci-dessous.

En avril 2008, TGVI, après avoir reçu l'approbation des organismes de réglementation, a conclu un contrat avec un tiers pour l'ingénierie, l'approvisionnement et la construction d'une installation de stockage de gaz naturel liquéfié sur l'île de Vancouver. En vertu de ce contrat d'un montant d'environ 150 millions $, un paiement d'environ 55 millions $ US doit être effectué. Dans le but d'atténuer les fluctuations de change sur la portion libellée en dollars américains du contrat, la Société a conclu un contrat d'achat à terme en dollars américains de trois ans.

Maritime Electric détient deux contrats de prise ferme pour l'achat d'énergie ou de capacité. Les contrats totalisent environ 125 millions $ et viennent à échéance le 30 novembre 2032. L'un des contrats de prise ferme avec la Société d'énergie du Nouveau-Brunswick prévoit, entre autres, la fourniture de l'énergie et de la capacité de remplacement pendant l'interruption de service de dix-huit mois pour la remise en état de la centrale nucléaire Pointe Lepreau. L'autre contrat de prise ferme vise à permettre à Maritime Electric de réserver 30 MW de capacité de transport vers les Etats-Unis sur la nouvelle International Power Line.

Caribbean Utilities a conclu un contrat d'approvisionnement de combustible primaire avec un important fournisseur et s'est engagée à acheter 80 % des besoins en combustible de la Société auprès de ce fournisseur pour le fonctionnement de la centrale alimentée au diesel de Caribbean Utilities. Le contrat d'une durée de trois ans vient à échéance en avril 2010. Les quantités approximatives, en millions de gallons impériaux, qui doivent être acquises au cours de chacun des trois prochains exercices prenant fin le 30 avril de Caribbean Utilities s'élèvent, en millions de gallons impériaux, à 25 pour 2008, à 26 pour 2009 et à 28 pour 2010.

19. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DU BILAN

En avril 2008, Maritime Electric a émis des obligations hypothécaires de premier rang à 6,05 %, venant à échéance en avril 2038, d'un capital de 60 millions $. Le produit a été affecté au remboursement d'emprunts à court terme existants.

En avril 2008, FortisAlberta a émis des débentures de premier rang non garanties à 5,85 % d'un capital de 100 millions $ venant à échéance en avril 2038. Le produit sera affecté au remboursement d'emprunts au titre des facilités de crédit existantes et aux fins générales de l'entreprise.

En avril 2008, la FERC a émis une ordonnance établissant que le remboursement unique d'environ 3 millions $ (2 millions $ après impôts) fait à FortisOntario en décembre 2007 par Niagara Mohawk Power Corporation ("NIMO"), dans le cadre des ententes d'interconnexion pour le transport transfrontalier, n'aurait pas dû être ordonné à l'origine puisque la FERC n'a pas juridiction sur les ententes d'interconnexion en question et n'avait, par conséquent, pas juridiction pour ordonner le remboursement. Le FERC prévoit que NIMO pourra récupérer les sommes remboursées auprès de FortisOntario. FortisOntario a jusqu'au 17 mai 2008 pour demander une audience à l'égard de cette nouvelle ordonnance de la FERC.

20. CHIFFRES CORRESPONDANTS

Certains chiffres correspondants ont été reclassés afin de les rendre conformes à la présentation adoptée pour la période achevée.

INFORMATION SUR LA SOCIETE

Fortis Inc. est la plus importante société de services de distribution de gaz et d'électricité du Canada détenue par des investisseurs. Avec un actif total de plus de 10 milliards $ et des produits annuels de plus de 2,7 milliards $, la Société sert près de 2 000 000 de consommateurs de gaz et d'électricité. Fortis détient notamment une entreprise de services publics réglementés de gaz naturel en Colombie-Britannique et des entreprises de services publics réglementés de distribution d'électricité, réparties dans cinq provinces canadiennes et trois pays des Caraïbes. Fortis possède par ailleurs des entreprises de production non réglementées un peu partout au Canada, ainsi qu'au Belize et dans le nord de l'Etat de New York. Fortis est également propriétaire d'hôtels et d'immeubles commerciaux au Canada. Les actions de Fortis Inc. sont négociées à la Bourse de Toronto sous le symbole FTS.



Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts :
Société de fiducie Computershare du Canada
9th Floor, 100 University Avenue
Toronto (Ontario) M5J 2Y1
Tél. : 514-982-7555 ou 1-866-586-7638
Téléc. : 416-263-9394 ou 1-888-453-0330
Courriel : service@computershare.com
Site Web : www.computershare.com


Pour les trois mois terminés le 31 mars 2008, Fortis Inc. procédera au dépôt sur SEDAR du formulaire d'attestation des documents intermédiaires (Formulaire 52-109F2). Des renseignements supplémentaires, y compris la notice annuelle 2007 de Fortis, la circulaire de la direction et le rapport annuel, sont disponibles sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com et sur le site Web de la Société à l'adresse www.fortisinc.com.

Renseignements

  • Fortis Inc.
    Barry V. Perry
    Vice-président, Finances et directeur des finances
    709-737-2800