SOURCE: Thunderbird Resorts Inc.

Thunderbird Resorts Inc.

April 29, 2016 08:13 ET

Gedeponeerd jaarverslag over 2015 van Thunderbird Resorts

PANAMA, REPUBLIEK VAN PANAMA--(Marketwired - Apr 29, 2016) - Met genoegen kondigt Thunderbird Resorts Inc. ("Thunderbird") (FRANKFURT: 4TR)(EURONEXT: TBIRD) aan dat zijn Jaarverslag en de Geconsolideerde Jaarrekening over 2015 zijn gedeponeerd bij Euronext ("Euronext Amsterdam") en bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten ("AFM"). Als erkende buitenlandse uitgevende instelling volgens de Canadese richtlijnen aangaande effecten, moet het Jaarverslag voldoen aan de richtlijnen en regels vastgelegd door de AFM en Euronext Amsterdam.

Kopieën van het Jaarverslag in de Engelse taal zijn gratis verkrijgbaar op de website van de groep op www.thunderbirdresorts.com. Kopieën in de Engelse taal zijn gratis verkrijgbaar op het bedrijfskantoor van de groep in Panama en op het kantoor van ons plaatselijke betaalkantoor ING Commercial Banking, Paying Agency Services, locatiecode TRC 01.013, Foppingadreef 7, 1102 BD Amsterdam, Nederland (tel: +31 20 563 6619, fax: +31 20 563 6959, e-mail: iss.pas@ing.nl). Kopieën zijn tevens verkrijgbaar bij SEDAR op www.SEDAR.com.

Hieronder staan enkele belangrijke uittreksels van het volledige Jaarverslag 2015, dat in alle volledigheid staat vermeld op onze website www.thunderbirdresorts.com.

BRIEF VAN DE CEO

Gedurende 2015 hebben wij onze inspanningen voortgezet om:


1.  Onze EBITDA1 te verhogen 
2.  Onze winst / (verlies) te vergroten 
3.  Onze leningen te verlagen 
4.  Strategische alternatieven te evalueren 

Op al deze fronten hebben wij tot 31 december 2015 vooruitgang geboekt, zoals hieronder staat omschreven.

1. ONZE EBITDA VERHOGEN


--  De aangepaste EBITDA (na aftrek van de onkosten op ondernemingsniveau) is in 2015
    op geconsolideerde basis toegenomen met 730.000 dollar, ofwel een groei van 31,1%
    ten opzichte van 2014. 
--  EBITDA onroerend goed in Peru is toegenomen met 177.000 dollar, ofwel een groei van 3,7%
    ten opzichte van 2014. 
--  EBITDA onroerend goed in Nicaragua is toegenomen met 122.000 dollar, ofwel een groei van 5,9%
    ten opzichte van 2014. 

2. ONZE WINST / (VERLIES) VERGROTEN


--  Ons verlies uit voortgezette activiteiten is verkleind met 2,9 miljoen dollar, ofwel
    34,6% ten opzichte van 2014. Specifiek was ons verlies uit voortgezette activiteiten
    -5,5 miljoen dollar ten opzichte van een verlies van-8,4 miljoen dollar in 2014. 
--  Onze winst voor deze periode groeide met 12,0 miljoen dollar, oftewel 111,2% ten opzichte
    van 2014. Specifiek bestond de winst over deze periode uit 1,2 miljoen dollar
    in 2015 ten opzichte van een verlies van -10,8 miljoen dollar in 2014. De winst voor deze
    periode profiteerde van een vermeerdering van ongeveer 6,7 miljoen dollar afkomstig
    van de verkoop van onze bedrijfsmiddelen in Costa Rica in de loop van 2015. 

3. ONZE LENINGEN VERLAGEN


--  De bruto schuld2 van de Groep werd verminderd met 14.0 miljoen dollar of 30% ten opzichte van
    31 december 2014. Specifiek was de bruto schuld op 31 december 2015
    32,1 miljoen dollar, vergeleken met 46,2 miljoen dollar op 31 december 2014. 
--  De bruto schuld3 van de Groep werd verminderd met 12.0 miljoen dollar of 29,1% ten opzichte van
    31 december 2014. Specifiek was de bruto schuld op 31 december 2015
    29,3 miljoen dollar, vergeleken met 41,3 miljoen dollar op 31 december 2014. 

4. EVALUATIE VAN STRATEGISCHE ALTERNATIEVEN

De Groep kondigde in zijn Jaarverslag voor 2014 aan dat het de volgende strategische alternatieven overwoog.


--  Het liquideren van additioneel niet-productief en productief vastgoed om
    vrijwel alle schulden te betalen en de activa opnieuw vorm te geven,
    anders dan als vastgoed. 
--  Nieuw vermogen te genereren om vrijwel alle schulden te betalen en te investeren
    in nieuwe kansspelactiviteiten om cashflow te genereren in onze bestaande markten, met als doel
    het vergroten van de omzet en het verbeteren van de eindresultaten. 

Hieronder vindt u ons voortgangsrapport met betrekking tot de strategische alternatieven:


--  Op 19 november 2015 heeft de Groep een overeenkomst gesloten met
    Binswanger Peru om als makelaar op te treden bij de verkoop van het hotel, de kantoren en
    het commerciële vastgoed in Fiesta, en wij zijn van mening dat wij in 2016 aanbiedingen
    zullen krijgen om alle strategische onderdelen van dit vastgoed met gemengd gebruik
    aan te kopen en aan de Groep terug te leasen. Verkoop van dit waardevolle vastgoed in
    het district Miraflores van Lima, Peru, moet erin resulteren dat de Groep
    een aanzienlijk deel of misschien bijna alles van de resterende schuld kan afbetalen. 
--  Met ingang van 21 maart 2016 heeft de Groep zijn kantoorgebouw in Panama Stad,
    Panama, verkocht voor een bruto prijs van 1,45 miljoen dollar en voor een netto-opbrengst
    na belastingen en kosten van schulden en bemiddelingskosten, van ongeveer 512.000 dollar.
    Deze transactie heeft de bruto schuld met ongeveer 800.000 dollar doen afnemen. 

De Groep blijft zijn inspanningen voortzetten om het resterende niet-strategische vastgoed in Costa Rica en Nicaragua te verkopen. Meer informatie over deze vastgoedactiva staat vermeld op pagina 8 van dit Jaarverslag 2015. In aanmerking nemende dat alle bovenstaande activa met succes worden verkocht, zal de Groep zijn kansspelactiviteiten in Nicaragua en Peru, en mogelijk de hotelactiviteiten in Peru overhouden.

Als laatste de opmerking dat de Groep bezig blijft zijn bedrijfsplatform zorgvuldig en strategisch te verkleinen. De bedrijfskosten over 2015 waren 4,1 miljoen dollar, maar de bedrijfskosten over het eerste kwartaal van 2016 bedroegen 767.000 dollar, oftewel ongeveer 3,1 miljoen dollar op jaarbasis.

Wij verheugen ons erop onze aandeelhouders te kunnen informeren over hoe een en ander zich ontwikkelt.

Hoogachtend,

Salomon Guggenheim

President en CEO


 1 EBITDA is geen boekhoudkundige term volgens de IFRS, en verwijst naar inkomsten      
vóór de netto rentelasten, inkomstenbelastingen, afschrijvingen,   
aandelen in de resultaten van dochterondernemingen, minderheidsbelangen, ontwikkelkosten,    
overige winsten en verliezen, en beëindigde activiteiten. "EBITDA onroerend goed" is   
gelijk aan EBITDA op het/de landelijke niveau(s). "Aangepaste EBITDA" is gelijk aan      
EBITDA onroerend goed geconsolideerd van alle activiteiten minus "bedrijfskosten", 
die bestaan uit de onkosten van de bedrijfsvoering van de moederonderneming en haar niet-
niet-operationele dochterondernemingen en ondermaatschappijen.                                                
2 Bruto schuld is gelijk aan het totaal aan leningen en financiële leaseverplichtingen.         
3 Netto schuld is gelijk aan bruto schuld minus liquide middelen (uitgezonderd       
de in pand gegeven geldmiddelen).                                                           

GROEPSOVERZICHT

Hieronder staat het overzicht van onze geconsolideerde winst/verliesrekening voor de twaalf maanden die eindigden op 31 december 2015, vergeleken met dezelfde periode over 2014. In het overzicht namen de Groepsinkomsten af met 2,4 miljoen dollar ofwel 5,6% op basis van de Amerikaanse dollar (zie onderstaande "Forex"-opmerking waaruit blijkt dat de inkomsten op valuta-neutrale basis zijn toegenomen), terwijl de aangepaste EBITDA is toegenomen met 732.000 dollar ofwel 31,2% als gevolg van een agressieve kostenefficiëntie.


-----------------------------------------------------------------------------------
(in duizenden, proportionele consolidatie)                                  
                                     Periode van twaalf maanden, eindigend op                    
                                         31 december                          %
                                     -------------------                    
                                        2015      2014       Verschil    Verandering
                                     ----------------------------------------------
Netto kansspelwinsten                  $ 33.759  $ 34.498  $     (739)       -2,1%
Verkoop van voeding en drank              3.111     3.334        (223)       -6,7%
Horeca en andere verkopen                 4.470     5.938      (1.468)      -24,7%
                                     ----------------------------------------------
Totale inkomsten                         41.340    43.770      (2.430)       -5,6%
                                     ----------------------------------------------

Promotionele vergoedingen                 4.823     4.674          149        3,2%
Vastgoed, marketing en                                                     
 administratie                           29.374    32.252       (2.878)      -8,9%
                                     ----------------------------------------------
EBITDA onroerend goed                     7.143     6.844          299        4,4%
                                     ----------------------------------------------
Bedrijfskosten                            4.068     4.501         (433)      -9,6%
                                     ----------------------------------------------
Aangepaste EBITDA                         3.075     2.343          732       31,2%
                                     ----------------------------------------------

EBITDA onroerend goed als percentage van                                          
 inkomsten                                 7,4%      5,4%                    
Afschrijvingen                            2.954     3.922          (968)    -24,7%
Rente en financieringskosten, netto       1.154     3.913        (2.759)    -70,5%
Managementkosten toe te rekenen aan                                         
 minderheidsbelangen                          1      (274)          275    -100,4%
Projectontwikkeling                         133         -           133       0,0%
Wisselkoersverliezen                        859       437           422      96,6%
Overige verliezen                         2.405     1.328         1.077      81,1%
Verliezen van deelneming in transacties      46     1.768        (1.722)     97,4%
Inkomstenbelastingen                      1.006     1.166          (160)    -13,7%
                                     ----------------------------------------------
Verlies over de periode van voortgezette                                         
 activiteiten                          $ (5.483) $ (9.917)     $  4.434      44,7%
                                     ----------------------------------------------
                                     ----------------------------------------------

Winst / (verlies) over de periode afkomstig van                                         
 activiteiten die worden beëindigd        6.695      (856)        7.551     882,1%
                                     ----------------------------------------------

Winst / (verlies) over de periode         1.212   (10.773)       11.985     111,3%
                                     ----------------------------------------------
                                     ----------------------------------------------


-----------------------------------------------------------------------------------

Wisselkoersen: de versterking van de Amerikaanse dollar versus onze bedrijfsvaluta blijft een belangrijk effect hebben op onze gemelde winst / (verlies) in vergelijking tot dezelfde periode over 2014. In een valuta-neutrale analyse (waarin dezelfde wisselkoers zou worden toegepast op beide periodes zodat veranderingen in wisselkoersen uit de analyse worden verwijderd) zouden de groepsinkomsten met 1,5 miljoen dollar (3,7% groei) zijn toegenomen en zou de aangepaste EBITDA met ongeveer 1,3 miljoen dollar (77,9% groei) zijn gegroeid.

De geconsolideerde winst over deze periode is 1,2 miljoen dollar (een verbetering van 12,0 miljoen dollar in vergelijking met 2014), wat voornamelijk het gevolg is van de winst gegenereerd voor de Groep door de verkoop van de Costa Rica-activiteiten in februari 2015.

Rente en financieringskosten, netto: Rente en financieringskosten, netto, zijn met 1,2 miljoen verminderd, vergeleken met dezelfde periode in 2014, terwijl onze gemiddelde kosten van leningen minder zijn dan 9%, aangezien wij onze schuld met hoge rente zijn blijven afbetalen.

Groepsschuld: onderstaand de bruto schuld en netto schuld van de Groep op 31 december 2015.


---------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------------
(in duizenden, proportionele                                                 
 consolidatie)                                                             
                                          dec-15        sept-15        juni-15
                                   ----------------------------------------------
Leningen                           $     30.701 $      34.187 $          34.947
Verplichtingen op basis van 
 lease- en huur- koopcontracten           1.432         1.673               564
                                   ----------------------------------------------

Bruto schuld                       $     32.133 $      35.860 $          35.511
Minus: netto liquide middelen                                             
 (exclusief in pand gegeven geldmiddelen) 2.869         4.668             7.755
                                   ----------------------------------------------
Netto schuld                       $     29.264 $      31.192 $          27.756

---------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------------

Opmerking: bovenstaande bruto schuld wordt opgevoerd als netto van schulduitgiftekosten (kosten van schuld op het moment van uitgifte, dat momenteel niet als liquide middelen is en mettertijd wordt afgeschreven) wat de reden is dat er een verschil van ongeveer 0,3 miljoen dollar bestaat met de totale hoofdbalans hieronder.

De Groep schat dat het schema betreffende de bruto schuld per 31 december 2015 de volgende is:


--------------------------------------------------------------------------------

Hoofdbalans                2016          2017          2018          2019
                    ------------------------------------------------------------
  Bedrijf           $   6.444.245 $   4.980.186 $   2.513.506 $   1.375.026
  Peru                 2.197.744      1.749.765     1.420.385     6.497.237
  Nicaragua              265.953        269.563       294.887       726.161
                    ------------------------------------------------------------
Totaal              $   8.907.942 $   6.999.514 $   4.228.778 $   8.598.424
                    ------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------

Hoofdbalans             2020          Daarna         Totaal
                    ------------------------------------------
  Bedrijf           $   1.534.143 $   1.862.952 $  18.710.058
  Peru                          -             -    11.865.131
  Nicaragua               175.462       113.188     1.845.214
                    ------------------------------------------
Totaal              $   1.709.605 $   1.976.140 $  32.420.403
                    ------------------------------------------

--------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

Rentebetalingen              2016          2017          2018          2019
                    ------------------------------------------------------------
  Bedrijf            $   1.734.597 $     922.745 $     619.272 $     456.979
  Peru                   1.016.292       792.428       595.615       213.110
  Nicaragua                172.373       148.068       120.439        92.985
                    ------------------------------------------------------------
Totaal               $   2.923.262 $   1.863.241 $   1.335.326 $     763.074
                    ------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------

Rentebetalingen              2020       Daarna         Totaal
                    ------------------------------------------
  Bedrijf            $     297.863 $     121.721 $   4.153.177
  Peru                           -             -     2.617.445
  Nicaragua                 24.205         6.675       564.745
                    ------------------------------------------
Totaal               $     322.068 $     128.396 $   7.335.367
                    ------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

RISICOMANAGEMENT

Voor meer informatie over risicofactoren wordt verwezen naar hoofdstuk 8 van het Jaarverslag.

MANAGEMENTSTATEMENT OVER "GOING CONCERN"

Het management plant routinematig toekomstige activiteiten met inbegrip van de prognose van toekomstige kasstromen. Het management heeft zijn plan doorgenomen met de raad van bestuur en heeft collectief het oordeel gevormd dat de Groep adequate middelen heeft om als een going concern voor de voorzienbare toekomst door te gaan, wat het management en de raad van bestuur hebben gedefinieerd als zijnde ten minste de komende twaalf maanden vanaf het indienen van dit Jaarverslag over 2015. Om tot dit oordeel te komen, heeft het management de geprognosticeerde kasstromen van de Groep voorbereid, waarbij inbegrepen een prognose voor de komende vijf jaar en een gedetailleerd kasstroommodel voor het huidige financiële jaar. De raad van bestuur heeft deze informatie van het management beoordeeld en heeft de informatie bekeken in relatie tot de financiële onzekerheden in het huidige economische klimaat, in het licht van de bestaande verplichtingen van de Groep en de financiële middelen die de Groep tot zijn beschikking heeft. De verwachte kasstromen zijn gemodelleerd op basis van de geanticipeerde inkomsten en de winststromen met financiering van de schulden zijn in het model geprogrammeerd en worden mettertijd lager. Het model veronderstelt geen nieuwe bouwprojecten voor de prognoseperiode. Het model veronderstelt een stabiele regelgevende omgeving in alle landen met bestaande activiteiten. Op dit model zijn gevoeligheden toegepast met betrekking tot inkomsten die niet de geanticipeerde niveaus behalen.

De raad van bestuur heeft in overweging genomen: (i) de grondslag aan beleggers en leningsverstrekkers die in historische zin voor Thunderbird Resorts, Inc. beschikbaar was; (ii) wereldwijde financiële markten; (iii) beperkte handelsrisico's voor onze plaatselijke leveranciers en detailhandelaren; (iv) overige risico's waaraan de Groep wordt blootgesteld, waarvan de belangrijkste het regelgevende risico wordt geacht; (v) bronnen van groepsinkomsten, waaronder managementvergoedingen gefactureerd aan en inkomsten gedistribueerd van de verschillende activiteiten; (vi) het genereren van kasstromen, de niveaus van schuldafschrijvingen en de belangrijkste dekkingsgraden van de leningen; (vii) fundamentele trends van de zakelijke groepsactiviteiten; (viii) buitengewone kas-in- en uitstromen veroorzaakt door unieke gebeurtenissen die naar verwachting zullen optreden in de periode van 12 maanden volgend op de datum van het indienen van dit Jaarverslag over 2015; (ix) vermogen om ongedekte kredietverstrekkers opnieuw af te schrijven; (x) de waarschijnlijkheid om gedekte schulden te herfinancieren; (xi) de liquidatie van niet-ontwikkelde en daarom niet-presterende vastgoedactiva die voor de verkoop zijn vastgehouden; en (xii) het rentepeil van derde partijen in de acquisitie van bepaalde operationele activa.

Tevens heeft de raad van bestuur bepaalde kritische factoren in overweging genomen die effect zouden kunnen hebben op de voortgezette activiteiten, en wel als volgt:


--  Aflossing van schulden en Kasstroom: afbetalingen van bankleningen
    met onderpand in Peru en leningen met en zonder onderpand op het bedrijfsniveau
    blijven een significant deel uitmaken van de kasuitstroom van de Groep. De Groep heeft
    aanzienlijke tijd en inspanning gestoken in het herfinancieren van schulden tegen
    afschrijvingen op langere termijn, maar de banken in Latijns Amerika zijn niet gemakkelijk
    genegen onze kansspelactiviteiten of vastgoed dat afhankelijk is van inkomsten gegenereerd door
    kansspelactiviteiten te financieren. Het kan zijn dat de Groep de meerderheid van zijn vastgoed-
    activa moet verkopen, om vrijwel alle Groepsschulden af te betalen en
    weer een positieve kasstroom voor de Groep te realiseren. Voortgang op dit vlak omvat de
    aangekondigde verkoop van ons kantoorgebouw in Panama (zie pagina 6). 
--  Bedrijfskosten en Kasstroom: in de afgelopen jaren zijn de bedrijfs-
    onkosten aanzienlijk afgenomen en het is de verwachting dat deze blijven dalen.
    In combinatie met het terugdringen van schulden is het bereiken van de aangekondigde
    streefcijfers voor de bedrijfskosten (zie pagina 6) cruciaal voor het realiseren van
    een positieve kasstroom. Voortgang op dit vlak omvat de voorlopige, niet-geauditeerde bedrijfskosten
    in het eerste kwartaal van 2016 van 767.000 dollar, omgerekend naar een jaar,
    ongeveer 3,1 miljoen dollar, een belangrijke daling vergeleken met de 4,1 miljoen
    dollar die is gemeld voor 2015. 
--  Liquiditeit en Werkkapitaal: de Groep werkt momenteel met
    lage financiële reserves en werkkapitaal. De verkoop van alle of vrijwel alle
    vastgoed van de Groep en het omkeren van de kasstroom is van cruciaal belang voor het
    realiseren van een gezonde reserve van het werkkapitaal. 

Met inachtneming van het bovenstaande zijn het management en de raad van bestuur van mening dat de geconsolideerde Groep voldoende middelen heeft om als going concern minimaal twaalf maanden vanaf de datum van indiening van het onderhavige verslag door te gaan. Daarom zullen het management en de raad van bestuur bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening wederom uitgaan van de continuïteit van de onderneming.

JAARREKENING

THUNDERBIRD RESORTS, INC.

GECONSOLIDEERDE BALANS

(in duizenden Amerikaanse dollars)

Voor het jaar eindigend op 31 december 2015


                                                               2015         2014
                                                         ----------   ----------

Activa                                                                      

Vaste activa                                                          
Materiële vaste activa (Opmerking 10)                    $   24.019   $   28.720
Investering geboekt volgens de 
 vermogensmutatiemethode (Notitie 27)                         5.908        6.403
Immateriële activa (Opmerking 9)                              5.985        7.783
Uitgestelde belastingvorderingen (Opmerking 8)                  423          566
Handels- en overige vorderingen (Opmerking 12)                1.629        1.543
Vorderingen verschuldigd door verbonden partijen 
(Opmerking 20)                                                   42        5.651
                                                         ----------   ----------
Totaal vaste activa                                          38.006       50.666

Vlottende activa                                                              
Handels- en overige vorderingen (Opmerking 12)                1.126        2.766
Vorderingen verschuldigd door verbonden partijen 
(Opmerking 20)                                                2.070        1.019
Voorraden/inventarissen (Opmerking 13)                          480          738
In pand gegeven geldmiddelen (Opmerking 14)                   1.534        1.802
Geldmiddelen en kasequivalenten (Opmerking 14)                2.869        4.749
                                                         ----------   ----------
Totaal vlottende activa                                       8.079       11.074

                                                         ----------   ----------
Totale activa                                            $   46.085   $   61.740
                                                         ----------   ----------
                                                         ----------   ----------


--------------------------------------------------------------------------------

THUNDERBIRD RESORTS, INC.

GECONSOLIDEERDE BALANS (vervolg)

(in duizenden Amerikaanse dollars)

Voor het jaar eindigend op 31 december 2015


                                                               2015         2014
                                                         ----------   ----------

Activa en passiva                                                      

Eigen vermogen                                                        
Aandelenkapitaal (Opmerking 18)                             110.456      110.144 
Reserves voor aandelenopties                                     89          289 
Ingehouden winst                                          (104.633)    (106.552)
Omrekeningsverschillen                                      (5.209)      (1.725)
                                                         ----------   ----------
Aan aandeelhouders van de moedermaatschappij 
 toerekenbaar eigen vermogen                                    703        2.156 
Minderheidsbelang                                             1.911        6.404 
                                                         ----------   ----------
Totaal eigen vermogen                                         2.614        8.560 

Langlopende verplichtingen                                                     
Leningen (Opmerking 16)                                      22.966       28.532 
Verplichtingen op basis van lease- en huurkoop-                                  
 contracten (Opmerking 21)                                      441          317 
Uitgestelde belastingverplichtingen (Opmerking 8)                22           77 
Reserves/voorzieningen (Opmerking 17)                           616        1.475 
Handels- en overige schulden (Opmerking 15)                   1.133        1.318 
                                                         ----------   ----------
Totale langlopende verplichtingen                            25.178       31.719 

Kortlopende verplichtingen                                                         
Handels- en overige schulden (Opmerking 15)                   5.943        6.203 
Vorderingen verschuldigd aan verbonden partijen 
(Opmerking 20)                                                  983        2.368 
Leningen (Opmerking 16)                                       7.735        9.763 
Verplichtingen op basis van lease- en huur-                                  
 koopcontracten (Opmerking 21)                                  991          463 
Overige financiële passiva (Opmerking 24)                       379          615 
Actuele belastingverplichtingen                                 361          821 
Reserves/voorzieningen (Opmerking 17)                         1.901        1.228 
                                                         ----------   ----------
Totale kortlopende verplichtingen                            18.293       21.461 

                                                         ----------   ----------
Totale passiva                                               43.471       53.180 

                                                         ----------   ----------
Totale activa en passiva                                  $  46.085    $  61.740 
                                                         ----------   ----------
                                                         ----------   ----------

--------------------------------------------------------------------------------

THUNDERBIRD RESORTS, INC.

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN

(in duizenden Amerikaanse dollars)

Voor het jaar eindigend op 31 december 2015


                                                                            2014
                                                             2015    (aangepast)
                                                       -----------   -----------

Netto kansspelwinsten                                   $   33.759    $   34.498 
Hotel- en horeca-omzet                                       7.581         9.272 
                                                       -----------   -----------
Totale inkomsten                                            41.340        43.770 

Kosten van de verkochte goederen                          (16.224)      (16.673)
                                                       -----------   -----------
Bruto winst                                                 25.116        27.133 

Overige bedrijfskosten                                                       
  Exploitatie, algemeen en administratief                 (22.042)      (24.516)
  Projectontwikkeling                                        (133)            - 
  Afschrijvingen                                           (2.954)       (3.922)
  Overige winsten en (verliezen) (Opmerking 5)               2.405       1.328
                                                       -----------   -----------
Operationeel verlies                                       (2.418)       (2.633)

Aandeel in het verlies van de ondernemingen 
 waarop vermogensmutatie is toegepast                         (46)       (1.768)

Financiering                                                                   
  Wisselkoersverliezen                                       (859)         (437)
  Financieringskosten (Opmerking 7)                        (4.196)       (4.528)
  Financieringsbaten (Opmerking 7)                           3.065           652 
  Overige rente (Opmerking 7)                                 (23)          (37)
                                                       -----------   -----------
Kosten van financiering, netto                             (2.013)       (4.350)
 
                                                       -----------   -----------
Verlies vóór belastingen                                   (4.477)       (8.751)

Belastinglast (Opmerking 8)                                                
  Kortlopende                                              (1.018)       (1.387)
  Uitgestelde                                                   12           221 
                                                       -----------   -----------
Belastinglast                                              (1.006)       (1.166)

                                                       -----------   -----------
Verlies voor dit boekjaar uit voortgezette 
 bedrijfsactiviteiten                                  $   (5.483)   $   (9.917)
                                                       -----------   -----------

Winst / (verlies) van het boekjaar uit niet-voortgezette                                
 activiteiten (Opmerking 11)                                6.695          (856)
                                                       -----------   -----------

Winst / (verlies) over het boekjaar                    $    1.212    $  (10.773)


--------------------------------------------------------------------------------

THUNDERBIRD RESORTS, INC.

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN (vervolg)

(in duizenden Amerikaanse dollars)

Voor het jaar eindigend op 31 december 2015


                                                                            2014
                                                              2015   (aangepast)
                                                       -----------   -----------

Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde 
resultaten (bedragen die worden teruggebracht)                                                               
Wisselkoersverschillen die voortvloeien uit 
 de omrekening van buitenlandse activiteiten           $   (3.484)   $   (2.459)
                                                       -----------   -----------
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde 
 resultaten voor het boekjaar                              (3.484)       (2.459)

                                                       -----------   -----------
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde 
resultaten voor het boekjaar                           $   (2.272)   $  (13.232)
                                                       -----------   -----------
                                                       -----------   -----------

Verliezen voor het boekjaar toe te rekenen aan:                                          
Eigenaren van de moedermaatschappij                          1.072      (11.084)
Minderheidsbelang                                              140           311 
                                                       -----------   -----------
                                                        $    1.212   $  (10.773)
                                                       -----------   -----------

Totaal resultaat toe te rekenen aan:                                 
Eigenaren van de moedermaatschappij                        (2.412)      (13.543)
Minderheidsbelang                                              140           311 
                                                       -----------   -----------
                                                       $   (2.272)   $  (13.232)
                                                       -----------   -----------

Gewoon verlies per aandeel (in dollar): (Opmerking 18)                                      
Verlies uit voortgezette bedrijfsactiviteiten               (0,23)        (0,45)
Winst / (verlies) uit beëindigde activiteiten                 0,28        (0,04)
                                                       -----------   -----------
Totaal                                                        0,05         (0,49)

Verwaterd verlies per aandeel (in dollar): (Opmerking 18)                                    
Verlies uit voortgezette bedrijfsactiviteiten               (0,23)        (0,45)
Winst / (verlies) uit beëindigde activiteiten                 0,28        (0,04)
                                                       -----------   -----------
Totaal                                                        0,05        (0,49)

--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

THUNDERBIRD RESORTS, INC.

GECONSOLIDEERD MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN

(in duizenden Amerikaanse dollars)

Voor het jaar eindigend op 31 december 2015



                                  Toerekenbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij  
                                   ---------------------------------------------
                                                                    Reserve voor 
                                                   Reserve voor valutaomrekening    
                               Aandelenkapitaal  aandelenopties           
                                   ---------------------------------------------
Balans per 1 januari 2014          $     109.926  $         467  $          734 

Transacties met eigenaren:                                                   
Uitgifte van nieuwe aandelen                 218              -               - 
Terugkoop van aandelen van dochter             -              -               - 
Verloop en annulering van                                                    
 opties                                        -           (178)              - 
                                   ---------------------------------------------
                                   $         218  $        (178) $            - 
                                   ---------------------------------------------

Verlies over het boekjaar                      -              -               - 

Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten                                                  
Wisselkoersverschillen die voortvloeien                                                
 uit                                                                         
de omrekening van buitenlandse                                                      
 activiteiten                                  -              -          (2.459)
                                   ---------------------------------------------
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten voor                                              
 het boekjaar                                                            (2.459)

                                   ---------------------------------------------
Balans per 31 december 2014        $     110.144  $         289  $       (1.725)
                                   ---------------------------------------------


--------------------------------------------------------------------------------

                                   ---------------------------------------------
                                                                    Reserve voor 
                                                   Reserve voor valutaomrekening    
                               Aandelenkapitaal  aandelenopties           
--------------------------------------------------------------------------------
Balans per 1 januari 2015          $     110.144  $         289  $       (1.725)

Transacties met eigenaren:                                                   
Uitgifte van nieuwe aandelen                 632              -               - 
Terugkoop van aandelen                      (320)             -               - 
Verloop en annulering van                                                    
 opties                                        -           (200)              - 
Afstoting Costa Rica                           -              -               - 
                                   ---------------------------------------------
                                  $         312%  $        (200) $            - 
                                   ---------------------------------------------

Winst over het boekjaar                        -              -               - 

Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten                                                  
Wisselkoersverschillen die voortvloeien                                                
 uit                                                                         
de omrekening van buitenlandse                                                      
 activiteiten                                  -              -          (3.484)
                                   ---------------------------------------------
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten voor                                              
 het boekjaar                                  -              -          (3.484)

                                   ---------------------------------------------
Balans per 31 december 2014        $     110.456  $          89  $       (5.209)
                                   ---------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------



                                Toerekenbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij   
                                  ----------------------------------------------
                                                      Minderheidsbelang         
                                  Ingehouden                              Totaal
                                  winst eigen    Totaal                 vermogen           
                                  ----------------------------------------------
Balans per 1 januari 2014           $    (95.666) $15.461  $      6.117  $21.578 

Transacties met eigenaren:                                                   
Uitgifte van nieuwe aandelen                   -      218             -      218 
Terugkoop van aandelen van dochter            20       20           (24)      4.
Verloop en annulering van                                                    
 opties                                      178        -             -        - 
                                  ----------------------------------------------
                                    $        198  $   238  $        (24) $   214 
                                  ----------------------------------------------

Verlies over het boekjaar                          (11.08                 (10.77 
                                        (11.084)       4)          311        3)

Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten                                                  
Wisselkoersverschillen die voortvloeien                                                
 uit                                                                         
de omrekening van buitenlandse                                                      
 activiteiten                             -   (2.459)            -   (2.459)
                              ----------------------------------------------
Totaal gerealiseerde en                       (13.54                 (13.23 
 niet-gerealiseerde resultaten      (11.084)       3)          311        2)
 voor het boekjaar

                              ----------------------------------------------
Balans per 31 december 2014    $   (106.552) $ 2.156  $      6.404  $ 8.560 
                              ----------------------------------------------


----------------------------------------------------------------------------

                              ----------------------------------------------
                                                  Minderheidsbelang         
                              Ingehouden                              Totaal
                              winst eigen    Totaal                 vermogen
----------------------------------------------------------------------------
Balans per 1 januari 2015   $   (106.552)   $ 2.156    $     6.404  $ 8.560 

Transacties met eigenaren:                                                   
Uitgifte van nieuwe aandelen           -        632              -      632 
Terugkoop van aandelen                 -       (320)             -     (320)
Verloop en annulering van                                                    
 opties                              200          -              -        - 
Afstoting Costa Rica                   -          -         (4.633)  (4.633)
                              ----------------------------------------------
                               $     200    $   312    $    (4.633) $(4.321)
                              ----------------------------------------------

Winst over het boekjaar            1.072      1.072            140    1.212 

Overige gerealiseerde en 
 niet-gerealiseerde resultaten                                                  
Wisselkoersverschillen die                                                 
 voortvloeien uit                                                                         
de omrekening van buitenlandse                                                      
 activiteiten                        647     (2.837)             -   (2.837)
                              ----------------------------------------------
Totaal gerealiseerde en 
 niet-gerealiseerde resultaten                                              
 voor het boekjaar                 1.719     (1.765)           140   (1.625)

                              ----------------------------------------------
Balans per 31 december 2015   $ (104.633)   $   703    $     1.911  $ 2.614 
                              ----------------------------------------------


----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------

THUNDERBIRD RESORTS, INC.

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

(in duizenden Amerikaanse dollars)

Voor het jaar eindigend op 31 december 2015


                                                                        2014
                                                          2015   (aangepast)
                                                   -----------   -----------

Kasstroom uit operationele activiteiten                                         
Verlies over het boekjaar                          $   (5.483)   $   (9.917)
Correcties voor:                                                            
  Afschrijvingen                                        2.954         4.306 
  Verlies op de verkoop van materiële vas                   -          (107)
   activa                                                                
  Niet-gerealiseerde winsten/verliezen
   op vreemde valuta                                      870           510 
  Stijging / (daling) in voorzieningen                    115        (1.367)
  Kosten voor dubieuze debiteuren                          19           128 
  Overige verliezen / (winsten)                         1.306         1.286 
  Op aandelen gebaseerde betalingen                       632           219 
  Financieringsbaten                                   (3.065)          652
  Kosten van financiering                               4.196         4.528 
  Overige rente                                            23            37 
  Vervreemding van investeringen geboekt 
   volgens de vermogensmutatiemethode                   2.415             - 
  Resultaten van investeringen geboekt volgens 
   de vermogensmutatiemethode                              46         1.768 
  Belastinglast                                         1.006         1.171 
Netto wijziging in 'non-cash items' van het werkkapitaal                                
  Afname in handel, over te dragen kosten en             (682)        6.729 
   overige vorderingen                                                              
  Afname in inventaris                                    178            87 
  Afname in handelsschulden en toegerekende lasten       (739)         (465)
                                                   -----------   -----------
Operationele kasstroom                                  3.795         8.282 
  Totaal betaalde belasting                            (1.048)       (1.059)
                                                   -----------   -----------
Netto kasstroom gegenereerd door 
 voortgezette activiteiten                              2.747         7.223 
                                                   -----------   -----------
Netto kasstroom gegenereerd door 
 niet-voortgezette activiteiten                            76             12 
                                                   -----------   -----------
Netto kasstroom uit operationele activiteiten      $    2.823    $    7.235 
                                                   -----------   -----------
                                                   -----------   -----------

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten                                         
Investeringen in materiële vaste activa                (3.752)       (2.943)
Opbrengsten uit de verkoop van materiële vaste             36         1.622 
 activa                                                                  
Opbrengsten uit de verkoop van de Costa                 7.618             - 
 Rica-activiteit, na aftrek van afgestoten geldmiddelen                                                              
Kosten van de verkoop van de Costa Rica-activ            (160)            - 
Kosten van de verkoop van de Filipijnen-ac                  -          (259)
Ontvangen rente                                           156           652 
                                                   -----------   -----------
Netto kasstromen uit / (gebruikt in) 
 investeringsactiviteiten                          $    3.898    $     (928)
                                                   -----------   -----------

Kasstroom uit financieringsactiviteiten                                         
Terugkoop van aandelen                                   (320)            - 
Opbrengst van de uitgifte van nieuwe aandelen              36             - 
Opbrengst van de uitgifte van nieuwe leninge              870           534 
Terugbetaling van leningen en te 
 betalen huurcontracten                                (5.418)       (3.535)
Betaalde rente                                         (3.405)       (3.819)
                                                   -----------   -----------
Netto kasstroom gebruikt in 
 financieringsactiviteiten                         $   (8.237)   $   (6.820)
                                                   -----------   -----------

Netto mutatie in liquide middelen gedurende            (1.516)         (513)
 het boekjaar                                                                   

Netto liquide middelen bij het begin van het boekjaar   6.551         7.215 
Effect van de wisselkoersaanpassingen                     632         (151)
                                                   -----------   -----------
Opgenomen in de groep activa (Opmerking 11)                 -          (383)
                                                   -----------   -----------
Netto liquide middelen bij het eind 
 van het boekjaar                                  $    4.403    $    6.168 
                                                   -----------   -----------
                                                   -----------   -----------

OVER DE ONDERNEMING

Wij zijn een internationale leverancier van merkcasino- en hoteldiensten, gericht op markten in Latijns Amerika. Het is onze missie om "buitengewone ervaringen te creëren voor onze gasten." Meer informatie over de Groep vindt u op www.thunderbirdresorts.com.

Waarschuwende opmerking: Waarschuwende opmerking: Het Jaarverslag waarnaar in dit bericht wordt verwezen, bevat bepaalde toekomstgerichte verklaringen in de zin van de wetten en richtlijnen ten aanzien van de effectenhandel van verscheidene internationale, federale en statelijke rechtsgebieden. Alle verklaringen, anders dan de verklaringen omtrent historische feiten, opgenomen in het Jaarverslag, met inbegrip van, maar niet beperkt tot verklaringen omtrent potentiële inkomsten en toekomstplannen en doelstellingen van Thunderbird, zijn toekomstgerichte verklaringen die een zeker mate van risico en onzekerheid inhouden. Er bestaat geen zekerheid dat dergelijke verklaringen accuraat zullen blijken te zijn en de daadwerkelijke resultaten kunnen aanzienlijk verschillen van de resultaten voorzien in dergelijke verklaringen. Belangrijke factoren die ervoor kunnen zorgen dat de daadwerkelijke resultaten aanzienlijk verschillen van de toekomstgerichte verklaringen van Thunderbird, omvatten concurrentiedruk, ongunstige wijzigingen in de regelgevende constructies en algemene risico's die samenhangen met ondernemen, die alle worden vermeld onder het kopje "Risicofactoren" en elders in de documenten van Thunderbird die van tijd tot tijd bij Euronext Amsterdam en andere regelgevende instanties worden gedeponeerd. Het Jaarverslag bevat enkele "niet-IFRS-conforme financiële maatstaven" die maatstaven zijn van Thunderbird's historische of geprognosticeerde toekomstige prestaties, die verschillen van de maatstaven die conform de IFRS worden berekend en gepresenteerd, in de zin van toepasselijke regels van Euronext Amsterdam, en die nuttig zijn voor beleggers. Deze maatstaven omvatten (i) EBITDA onroerend goed bestaat uit inkomsten uit activiteiten vóór afschrijvingen, waardeverminderingen, reserves en terugvorderingen, kosten van projectontwikkeling, bedrijfskosten, bedrijfsmanagementvergoedingen, kosten van fusie en integratie, inkomsten/(verliezen) op rente in niet-geconsolideerde dochterondernemingen en afschrijvingen van immateriële activa. EBITDA onroerend goed is een aanvullende financiële maatstaf die wij gebruiken om onze activiteiten op landniveau te evalueren. (ii) Aangepaste EBITDA vertegenwoordigt het netto resultaat voor rentelasten, inkomstenbelastingen, afschrijvingen, aandelen in de resultaten van dochterondernemingen, minderheidsbelangen, ontwikkelingskosten, en winst op herfinanciering en beëindigde activiteiten. Aangepaste EBITDA is een aanvullende financiële maatstaf die wij gebruiken om onze algemene activiteiten te beoordelen. EBITDA onroerend goed en aangepaste EBITDA zijn aanvullende financiële maatstaven gebruikt door het management en door analytici uit de sector om onze activiteiten te evalueren. Echter, EBITDA onroerend goed en aangepaste EBITDA mogen niet worden opgevat als een alternatief voor inkomsten uit activiteiten (als indicatie van onze operationele prestatie) of om kasstromen van de operationele activiteiten te genereren (als maatstaf van liquiditeit), zoals is bepaald volgens de algemeen geaccepteerde boekhoudkundige beginselen.

Contact Information