Cogeco Câble inc.
TSX : CCA

16 oct. 2006 23h59 HE

La croissance de la clientèle propulse les résultats financiers de Cogeco Câble

MONTREAL, le 16 oct.- Cogeco Câble inc. (TSX : CCA) a
annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et
l'exercice financier terminés le 31 août 2006.

Croissance générée par l'acquisition d'une entreprise

Grâce en grande partie à l'acquisition de Cabovisao - Televisao por Cabo,
S.A., (Cabovisao), le nombre d'unités de service(1) a bondi d'environ 1
348 000 au début de l'exercice financier à environ 2 185 000 à la fin d'août
2006. "L'arrivée de Cabovisao au sein de notre Société, avec près de 629 000
unités de service, est très prometteuse," affirme M. Louis Audet, président et
chef de la direction de Cogeco Câble. "Nous sommes en très bonne position pour
soutenir la croissance au Canada, grâce à l'ajout de plus de 208 000 unités de
service à notre clientèle en raison de l'incidence favorable de notre service
de Téléphonie numérique, et au Portugal, grâce à des gens bien formés et
enthousiastes qui s'efforcent d'accroître notre part du marché portugais."

Progrès stimulés par la croissance de la clientèle

Au cours du quatrième trimestre, l'exploitation canadienne a enregistré
une forte augmentation des unités de service, soit une augmentation de plus de
44 000 comparativement à environ 10 000 pour la période correspondante de
l'exercice financier précédent, et une croissance de 12,7 % de ses produits
d'exploitation, tandis que son bénéfice d'exploitation avant amortissement a
grimpé de 11,8 %. Sur une base consolidée, les produits d'exploitation ont
bondi de 24,8 %, le bénéfice d'exploitation avant amortissement de 20 %,
tandis que le bénéfice net a plus que triplé pour atteindre 34 millions $.

Projections pour 2007

Pour les activités d'exploitation canadiennes, la direction maintient ses
projections préliminaires 2007 annoncées en juillet dernier. Au Portugal, nous
prévoyons une augmentation de plus de 75 000 unités de service,
essentiellement réparties de façon égale entre les services du câble de base,
d'Internet haute vitesse (IHV) et de Téléphonie. Les produits tirés de
l'exploitation portugaise devraient dépasser 215 millions $ et le bénéfice
d'exploitation avant amortissement devrait atteindre environ 70 millions $, ce
qui correspond à une marge d'exploitation de 33 %. Conséquemment, la marge
bénéficiaire de Cogeco Câble devrait atteindre environ 38 %.
"Pour l'exercice financier 2007, tous les employés de Cogeco Câble, ici
et à l'étranger, viseront à accroître la satisfaction de la clientèle grâce à
l'amélioration du service à la clientèle et de l'offre de produits et de
services. Nous continuerons d'exercer un contrôle rigoureux des coûts de la
Société et nous nous efforcerons de poursuivre l'amélioration de nos processus
opérationnels. En ce qui concerne notre nouvelle filiale portugaise, le plan
d'intégration de Cabovisao va bon train et nous croyons que Cabovisao pourra
créer de la valeur pour les actionnaires de Cogeco Câble dès le présent
exercice financier", a conclu M. Audet.
<<
(1) Les unités de service représentent la somme des clients des services
de base, de Télévision numérique, d'IHV et de Téléphonie.

FAITS SAILLANTS

Trimestres terminés les 31 août
(non vérifiés)

(en milliers $, sauf les
pourcentages et les données
par action)
2006 2005 %
variation
----------------------------------

Produits d'exploitation 174 875 $ 140 178 $ 24,8
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 72 864 60 720 20,0

Bénéfice net 33 987 11 036 208,0

Flux de trésorerie générés par
l'exploitation (1) 56 714 46 509 21,9
Moins :
Acquisition d'immobilisations et
augmentation des
charges reportées 53 279 46 259 15,2
------ ------ ----
Flux de trésorerie nets (1) 3 435 250 -

Donnée par action
Bénéfice net de base 0.85 $ 0,28 $ 203,6



Exercices terminés les 31 août
(vérifiés)
(en milliers $, sauf les
pourcentages et les données
par action)
2006 2005 %
variation
----------------------------------

Produits d'exploitation 620 001 $ 554 404 $ 11,8
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 252 978 227 521 11,2

Bénéfice net 65 556 28 721 128,3

Flux de trésorerie générés par
l'exploitation (1) 194 739 170 938 13,9
Moins :
Acquisition d'immobilisations et
augmentation des
charges reportées 164 446 125 671 30,9
------ ------ ----
Flux de trésorerie nets (1) 30 293 45 267 (33,1)

Donnée par action
Bénéfice net de base 1,64 $ 0,72 $ 127,8

(1) Les flux de trésorerie générés par l'exploitation et les flux de
trésorerie nets n'ont pas de définitions normalisées selon les
principes comptables généralement reconnus (PCGR) au Canada et
devraient être traités comme tels. Pour plus de détails, consulter la
rubrique "Mesures financières non définies par les PCGR".

ENONCES DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être
de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés
prospectifs représentent de l'information ayant trait à nos perspectives
futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à
notre rendement financier, à notre situation financière ou à nos résultats et,
dans certains cas, peuvent être identifiés par des termes comme "pourrait",
"sera", "devrait", "prévoir", "planifier", "anticiper", "croire", "avoir
l'intention de", "estimer", "prédire", "potentiel", "continuer", "assurer" ou
autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas
des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant nos
résultats d'exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos
objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se
fondent sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la
croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement de l'entreprise
ainsi qu'aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au
moment de les formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant
raisonnables en fonction de l'information dont nous disposons au moment de les
formuler, elles pourraient s'avérer inexactes. Les énoncés prospectifs sont
aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la rubrique
"Facteurs de risques et incertitudes" du rapport de gestion de l'exercice
financier 2005 de la Société, qui pourraient faire en sorte que les résultats
réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs
comprennent des conditions comme l'évolution de la technologie, du marché et
de la concurrence, les développements sur le plan des politiques
gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l'économie en
général, la conception de nouveaux produits et services, l'amélioration de
produits et services, la mise en marché de produits concurrentiels offrant des
avantages du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont
indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et
résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons
actuellement. Nous invitons le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les
renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date.
Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et nous
rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces
renseignements de nature prospective avant le prochain trimestre.
Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la
Société et les notes complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada
et le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel 2005 de la Société.
Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens,
sauf indication contraire.

RAPPORT DE GESTION

STRATEGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE

Les objectifs de Cogeco Câble reposent sur l'amélioration de la
rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Les stratégies
privilégiées pour atteindre ces objectifs sont une croissance soutenue de
l'entreprise par une diversification et une amélioration de ses produits et
services ainsi que de ses clientèles et de ses territoires, une gestion
efficace du capital et une gestion serrée des coûts. La Société mesure sa
performance par rapport à ces objectifs par la croissance des produits
d'exploitation, la croissance des unités de service(1) et les flux de
trésorerie nets(2). Les réalisations récentes de Cogeco Câble vers l'atteinte
des objectifs sont présentées ci-après.

Croissance soutenue de l'entreprise et diversification des clientèles et
territoires

- Le 1er août 2006, la Société a complété l'acquisition de Cabovisao,
le deuxième câblodistributeur en importance du Portugal en termes du
nombre de clients du service de câble de base desservis. Au 31 août
2006, Cabovisao comptait 826 369 foyers câblés, 629 041 unités de
service et 269 694 clients du service de base, et offrait des
services de télévision analogique, d'IHV et de téléphonie. De plus,
les résultats financiers d'un mois d'activités de cette entité sont
incorporés dans ceux du quatrième trimestre de l'exercice financier
2006.

Diversification et amélioration de ses produits et services
- Services de Télévision numérique :
- Lancement de cinq (5) nouvelles chaînes de télévision haute
définition (HD) et de deux (2) nouvelles chaînes de télévision de
définition standard dans la majorité des territoires en Ontario;
- Service de Téléphonie numérique :
- Au 31 août 2006, disponible à 66 % des foyers câblés des
territoires de Cogeco Câble;
- Depuis le 1er juin 2006, déploiement du service de Téléphonie
numérique à Niagara Falls, Pelham, Wallaceburg, Essex, Cornwall,
Gananoque, North Bay, Peterborough, Sarnia, Beamsville, Bright's
Grove, Corunna, Lindsay en Ontario, et Salaberry-de-Valleyfield,
Magog, St-Sauveur, Piedmont, Ste-Adèle, St-Jovite, Mont-Tremblant,
Alma, Roberval et Ste-Agathe au Québec.
- Services d'IHV :
- Augmentation des vitesses de téléchargement :
- Vitesse maximale haussée de 7 Mbps à 10 Mbps pour le service
IHV Standard;
- Vitesse maximale haussée de 10 Mbps à 16 Mbps pour le
service IHV Pro.

Croissance des unités de service

Au cours de l'exercice financier, le nombre d'unités de service pour
l'exploitation canadienne a progressé de 15,4 %. Au troisième trimestre de
l'exercice financier 2006, la Société prévoyait une croissance des unités de
service entre 13 % et 15 % pour l'ensemble de l'exercice financier 2006. Une
augmentation plus importante que prévu de la croissance du nombre de clients
des service de base, d'IHV, de Télévision numérique et de Téléphonie numérique
a permis à Cogeco Câble de dépasser son objectif de l'exercice financier.
Grâce à l'acquisition de Cabovisao le 1 août 2006, la Société a enregistré un
ajout de 629 041 unités de service pour un total de 2 184 977.

(1) Se reporter à la rubrique "Statistiques sur les clients" pour des
explications détaillées.
(2) Veuillez vous reporter a la section "Mesures financières non définies
par les PCGR".

Croissance des produits d'exploitation

Au cours de l'exercice financier, les produits provenant de l'exploitation
canadienne ont augmenté de 8,8 % en raison d'une augmentation plus importante
que prévu du nombre d'unités de services. Dans ses projections révisées du
troisième trimestre 2006, la Société prévoyait une croissance des produits
d'exploitation entre 8 % et 9 %. La filiale portugaise a généré des produits
d'exploitation de 16,9 millions $ au cours du quatrième trimestre et de
l'exercice financier 2006.

Flux de trésorerie nets

Au cours de l'exercice financier 2006, les flux de trésorerie nets générés
par Cogeco Câble ont dépassé les prévisions pour s'établir à 30,3 millions $,
dont 29,3 millions $ générés par l'exploitation canadienne. Les acquisitions
d'immobilisations et charges reportées se sont chiffrées à 164,4 millions $,
dont un montant de 160,2 millions $ imputé à l'exploitation canadienne et le
solde imputé à l'exploitation portugaise.


STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Exploitation canadienne

Ajouts nets (pertes nettes)

Quatrièmes trimestres Exercices financiers
---------------------- -------------------------
31 août
2006 2006 2005 2006 2005
-------- -------- -------- --------- ---------
Unités de
services(2) 1 555 936 44 243 9 559 208 203 81 834
Clients du
service de
base 833 177 685 (5 891) 11 744 (2 422)
Clients des
services
d'IHV(3) 343 080 12 601 2 775 65 432 38 040
Clients des
services de
Télévision
numérique 327 364 10 563 11 227 80 160 44 768
Clients du
service de
Téléphonie
numérique 52 315 20 394 1 448 50 867 1 448


% Pénétration(1)

31 août
----------------

2006 2005
--------- ---------
Unités de
services(2)
Clients du service de base
Clients des services d'IHV(3) 44,3 37,7
Clients des services de
Télévision numérique 40,0 31,7
Clients du service de
Téléphonie numérique 10,4 0,2


(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est
offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV, de
Télévision numérique et de Téléphonie numérique.
(3) Le nombre de clients souscrivant seulement aux services Internet
était de 61 208 au 31 août 2006 comparativement à 55 057 au 31 août
2005.

Tous les services ont généré au quatrième trimestre une croissance
supérieure à celle du trimestre correspondant de l'exercice financier
précédent, à l'exception des services de Télévision numérique. Au cours de
l'exercice financier 2006, la croissance du service de Téléphonie numérique
est surtout attribuable au lancement de ce service dans de nouveaux marchés.
La couverture de foyers câblés par ce service a maintenant atteint 66 %,
comparativement à 21 % à la fin de l'exercice financier précédent. Pour la
première fois depuis des années, l'ajout net de clients au service de base au
quatrième trimestre a été positif et a atteint à 685 clients comparativement à
une perte de 5 891 clients au trimestre correspondant de l'exercice financier
précédent. Le nombre d'ajouts nets pour les services d'IHV s'est élevé à 12
601 clients, comparativement à 2 775 clients pour le même trimestre de
l'exercice financier précédent. La croissance de la clientèle des services
d'IHV et du service de base, par rapport au trimestre correspondant de
l'exercice financier précédent, s'explique principalement par les activités
promotionnelles, l'amélioration de l'offre de produits et l'incidence du
forfait de services de Télévision, d'IHV et de Téléphonie numérique (trio de
services).
Les ajouts nets de clients des services de Télévision numérique se sont
chiffrés à 10 563, contre 11 227 pour le trimestre correspondant de l'exercice
financier précédent. L'augmentation du nombre de clients au quatrième
trimestre de 2006 a été essentiellement similaire à celle constatée au
quatrième trimestre de 2005. Les clients continuent de démontrer un fort
intérêt pour la technologie HD.


Exploitation portugaise

Ajouts nets (pertes nettes)

Quatrièmes trimestres Exercices financiers
--------------------- ---------------------
31 août
2006 2006(3) 2005 2006(3) 2005
------- ---------- --------- ---------- ---------
Unités de
services(2) 629 041 3 141 _____ 3 141 _____
Clients du
service de
base 269 694 1 117 _____ 1 117 _____
Clients des
services d'IHV 136 278 1 165 _____ 1 165 _____
Clients du
service de
téléphonie 223 069 859 _____ 859 _____



% Pénétration(1)

31 août
------------------
2006 2005
---------- ---------
Unités de services(2) _____ _____
Clients du service de base _____ _____
Clients des services d'IHV 50,5 _____
Clients du service de téléphonie 82,7 _____

(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est
offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV et de
Téléphonie.
(3) Les ajouts de clients sont pour le mois d'août 2006.

Pour la période d'un mois d'exploitation en tant que filiale, tous les
services ont généré une croissance de la clientèle. Les services de base,
d'IHV et de Téléphonie ont enregistré des augmentations respectives de 1 117
clients, de 1 165 clients et de 859 clients.

CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

Conversion des devises

Les états financiers des filiales étrangères autonomes sont convertis
selon le taux en vigueur à la date du bilan en ce qui a trait aux éléments
d'actif et de passif et selon le taux de change moyen au cours de l'exercice
financier en ce qui a trait aux produits et aux charges. Les écarts de
conversion sont reportés et inscrits dans le compte d'écart de change
cumulatif et sont inclus dans les résultats seulement au moment de la
réalisation d'une réduction de l'investissement dans ces filiales étrangères.
Tous les autres actifs et passifs libellés en devises étrangères sont
convertis en dollars canadiens au taux en vigueur à la date du bilan en ce qui
a trait aux éléments monétaires et au taux en vigueur à la date de l'opération
pour ce qui est des éléments non monétaires. Les produits et les charges sont
convertis au cours moyen en vigueur durant l'exercice financier, à l'exception
des opérations faisant l'objet d'une couverture, lesquelles sont converties au
taux de change établi selon les conditions de la couverture. Les montants à
recevoir ou à payer sur les conventions d'échange de devises croisées,
lesquels sont tous utilisés aux fins de couverture de la dette libellée en
devises, sont inscrits au même moment que les gains ou pertes de change non
réalisés sur la dette faisant l'objet d'une couverture. Les autres gains ou
pertes de change sont inclus dans le bénéfice net, à l'exception des gains ou
pertes de change non réalisés sur la dette à long terme libellée en devises,
désignée comme couverture d'un investissement net dans une filiale étrangère
autonome, lesquels sont inclus dans le compte d'écart de change cumulatif.

Opérations non monétaires

En juin 2005, l'Institut Canadien des Comptables Agréés a publié le
chapitre 3831 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Opérations non monétaires",
lequel remplace les normes actuelles sur les opérations non monétaires. Le
nouveau chapitre pose de nouveaux critères pour l'évaluation à la juste valeur
des opérations non monétaires : maintenant, l'accent est mis sur la substance
commerciale au lieu de l'aboutissement du processus de génération du profit.
Une opération non monétaire a une substance commerciale si l'on s'attend à ce
que les flux de trésorerie futurs de l'entité varient de façon importante par
suite de l'opération. Ces normes s'appliquent à toutes les opérations non
monétaires effectuées au cours des périodes ouvertes le 1er janvier 2006 ou
après. Au cours du troisième trimestre, la Société a adopté ces nouvelles
normes et déterminé qu'elles n'avaient pas d'incidence importante sur ses
états financiers consolidés.
Aucune autre modification importante n'a été apportée aux conventions et
aux estimations comptables de Cogeco Câble depuis le 31 août 2005. Le rapport
de gestion annuel 2005 de la Société donne une description de ces conventions
et estimations.

OPERATIONS ENTRE APPARENTES

Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc., qui détient 39,2 % des
actions de participation de la Société représentant 86,6 % des actions
votantes de la Société. Aux termes d'une convention de gestion, la Société
paie à COGECO inc. des honoraires mensuels de gestion correspondant à 2 % du
total de ses produits d'exploitation en contrepartie de certains services de
direction, d'administration et de planification stratégique et financière,
juridiques, réglementaires et d'autres services. En 1997, le plafond annuel
des frais de gestion a été limité à 7 millions $, sous réserve d'un
réajustement annuel à la hausse en fonction de la fluctuation de l'indice des
prix à la consommation du Canada. Par conséquent, pour l'exercice financier
2006, les frais de gestion ont été fixés à un maximum de 8,4 millions $.
Cogeco Câble a octroyé 31 743 options d'achat d'actions aux employés de COGECO
inc. au cours de l'exercice financier 2006 comparativement à 38 397 au cours
de l'exercice financier 2005. La Société n'a pas octroyé d'options d'achat
d'actions aux employés de COGECO inc. au cours des quatrièmes trimestres des
exercices financiers 2006 et 2005. De plus amples détails concernant la
convention de gestion et les options d'achat d'actions octroyées aux employés
de COGECO inc. sont fournis dans le rapport de gestion de l'exercice financier
2005 de la Société. Aucune autre opération entre apparentés importante n'a été
conclue au cours des exercices financiers 2006 et 2005.

RESULTATS D'EXPLOITATION

Trimestres terminés
les 31 août
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages)
2006 2005 %
variation
---------- ---------- ----------
Produits d'exploitation 174 875 $ 140 178 $ 24,8

Charges d'exploitation 102 011 79 458 28,4

Honoraires de gestion -
COGECO inc. - - -

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 72 864 60 720 20,0

Marge d'exploitation 41,7 % 43,3 %


Exercices terminés
les 31 août
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages)

2006 2005 %
variation
---------- ---------- ----------
Produits d'exploitation 620 001 $ 554 404 $ 11,8

Charges d'exploitation 358 631 318 704 12,5

Honoraires de gestion -
COGECO inc. 8 392 8 179 2,6

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 252 978 227 521 11,2

Marge d'exploitation 40,8 % 41,0 %


Produits d'exploitation

Les produits d'exploitation consolidés du quatrième trimestre et de
l'exercice financier 2006 ont augmenté de 34,7 millions $ et de 65,6
millions $, respectivement.
Les produits d'exploitation du quatrième trimestre et de l'exercice
financier 2006 de l'exploitation canadienne ont augmenté de 17,8 millions $ et
de 48,7 millions $, soit 12,7 % et 8,8 % respectivement, comparativement aux
périodes correspondantes de l'exercice financier 2005. Cette croissance
s'explique principalement par une augmentation du nombre de clients des
services de base, d'IHV et de Téléphonie numérique, tel que mentionné sous la
rubrique "Statistiques sur les clients", ainsi que par des augmentations de
tarifs mises en place en juin et en août 2005. Des hausses tarifaires
mensuelles d'au plus 3 $ par client et d'en moyenne 0,50 $ par client du
service de base ont été annoncées avec prise d'effet le 15 juin 2005 en
Ontario et le 1 août 2005 au Québec. Le tarif mensuel de certains forfaits
groupés a augmenté de 1 $ en Ontario et d'autres hausses tarifaires limitées
sur les services facultatifs ont été mises en oeuvre au Québec. En outre,
la réduction des tarifs de location de terminaux numériques d'août 2005 a été
plus que compensée par un plus grand nombre de clients louant leurs terminaux
numériques. De plus, des hausses tarifaires mensuelles d'au plus 3 $ par
client et d'en moyenne 2 $ par client du service de base ont pris effet le 15
juin 2006 en Ontario et le 1 août 2006 au Québec. Les produits d'exploitation
générés par la filiale portugaise, Cabovisao, se sont chiffrés à 16 millions $
pour le quatrième trimestre et l'exercice financier 2006.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation consolidées du quatrième trimestre et de
l'exercice financier 2006 ont augmenté de 22,6 millions $ et de 39,9
millions $, respectivement.
Au cours du quatrième trimestre et de l'exercice financier 2006, les
charges d'exploitation de l'exploitation canadienne incluant les frais
d'affiliation, mais excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc.,
ont augmenté de 10,7 millions $, soit 13,4 %, et de 28 millions $, soit 8,8 %,
respectivement. Durant le quatrième trimestre et l'exercice financier 2006,
les frais d'affiliation se sont accrus de 18,8 % et de 9,3 % respectivement
comparativement aux mêmes périodes de l'exercice financier précédent. Ces
augmentations ont été principalement attribuables au lancement du service de
Téléphonie numérique, à l'augmentation des tarifs de vente en gros visant le
service APTN prescrite par la Commission de la radiodiffusion et des
télécommunications canadiennes (CRTC) et à l'augmentation du nombre d'unités
de service. La baisse des frais de transport IP, malgré la croissance de la
clientèle des services d'IHV, a partiellement compensé cette hausse. Les
autres charges d'exploitation ont augmenté afin de desservir les unités de
service additionnelles, y compris celles du service de Téléphonie numérique.
Pour le quatrième trimestre et l'exercice financier 2006, les charges
d'exploitation de Cabovisao se sont élevées à 11,9 millions $.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Le bénéfice d'exploitation consolidé avant amortissement du quatrième
trimestre et de l'exercice financier 2006 a augmenté de 12,1 millions $ et de
25,5 millions $, respectivement. Le bénéfice d'exploitation avant
amortissement de Cabovisao pour le quatrième trimestre et l'exercice financier
2006 s'est chiffré à 5,0 millions $.
Au cours du quatrième trimestre et de l'exercice financier 2006, le
bénéfice d'exploitation avant amortissement de l'exploitation canadienne s'est
accru de 11,8 % et de 9,0 % respectivement, comparativement aux périodes
correspondantes de l'exercice financier précédent, en raison de l'augmentation
des produits d'exploitation surpassant l'augmentation des charges
d'exploitation. La marge bénéficiaire de Cogeco Câble pour l'exploitation
canadienne a légèrement diminué au quatrième trimestre de 2006, passant de
43,3 % à 43 % en raison du lancement du service de Téléphonie numérique. Pour
l'exercice financier 2006, la marge bénéficiaire a légèrement augmenté pour
s'établir à 41,1% comparativement à 41% pour l'exercice financier 2005.
L'exploitation portugaise a généré une marge bénéficiaire de 29,5 % pour le
quatrième trimestre et l'exercice financier 2006. Par conséquent, la marge
bénéficiaire de Cogeco Câble pour le quatrième trimestre a reculé à 41,7 %
comparativement à 43,3 % à la même période l'an dernier et celle de l'exercice
2006 a diminué à 40,8 % comparativement à 41 % à l'exercice financier 2005.

CHARGES FIXES

Trimestres terminés les 31 août
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages)

2006 2005 %
variation
---------- ---------- ----------

Amortissement 34 801 $ 29 460 $ 18,1

Charges financières 16 374 14 004 16,9


Exercices terminés les 31 août

(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages)

2006 2005 %
variation
---------- ---------- ----------

Amortissement 120 782 $ 125 088 $ (3,4)

Charges financières 57 366 55 692 3,0


L'amortissement pour l'exploitation canadienne a totalisé 30,4 millions $
au quatrième trimestre de l'exercice financier 2006 comparativement à
29,5 millions $ pour la même période l'an dernier. L'amortissement a augmenté
au cours du quatrième trimestre de l'exercice financier 2006 en raison
d'acquisitions d'immobilisations accrues résultant de la demande d'équipements
à l'abonné, d'infrastructures graduelles, de modernisation ou de
reconstruction du réseau, d'immobilisations de soutien et de charges
reportées. L'amortissement de l'exploitation portugaise pour la période
d'exploitation d'un mois s'est établi à 4,4 millions $.
L'amortissement de la Société s'est chiffré à 120,8 millions $ pour
l'exercice financier 2006 comparativement à 125,1 millions $ pour la période
comparable l'an dernier. Au cours de l'exercice financier 2006,
l'amortissement a diminué étant donné que de nombreux modems câble et
terminaux numériques ont été pleinement amortis.
Au cours du quatrième trimestre et de l'exercice financier 2006, les
charges financières ont augmenté par rapport aux périodes correspondantes de
l'exercice financier précédent en raison d'une augmentation de l'endettement
(défini comme l'endettement bancaire et la dette à long terme) requis pour
financer l'acquisition de la filiale portugaise, Cabovisao.

IMPOTS SUR LES BENEFICES

Pour le quatrième trimestre de 2006, la Société a constaté une réduction
d'impôts de 12,3 millions $, par rapport à une charge d'impôts de
6,2 millions $ en 2005, et ce, malgré la croissance des produits
d'exploitation. La diminution des impôts sur les bénéfices est principalement
attribuable au changement du taux d'imposition des sociétés établi par le
gouvernement fédéral canadien. Le 2 mai 2006, le gouvernement fédéral a
annoncé son intention de réduire progressivement le taux d'impôt des sociétés
de 21 % à 19 % à compter de janvier 2010 et d'éliminer la surtaxe des
sociétés de 1,12 % le 1er janvier 2008. Ces mesures ont été considérées
quasi-promulguées le 6 juin 2006; par conséquent, les impôts futurs ont été
réduits de 20 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice financier 2006.
Pour l'exercice financier 2006, les impôts sur les bénéfices se sont établis à
9,3 millions $ comparativement à 18 millions $ pour la même période l'an
dernier. L'exploitation portugaise n'a pas eu d'incidence importante sur la
charge d'impôts pour la période.

BENEFICE NET

Le bénéfice net pour le quatrième trimestre s'est chiffré à 34 millions $,
soit 0,85 $ par action, comparativement à 11 millions $, ou 0,28 $ par action,
pour la période correspondante de l'exercice précédent. En excluant
l'incidence de la réduction d'impôts de 20 millions $, le bénéfice net se
serait établi à 14 millions $, ou 0,35 $ par action, pour le trimestre. Pour
l'exercice financier 2006, le bénéfice net s'est chiffré à 65,6 millions $, ou
1,64 $ par action, comparativement à 45,6 millions $, ou 1,14 $ par action,
respectivement, excluant l'incidence de la réduction d'impôts, comparativement
à 28,7 millions $, ou 0,72 $ par action pour la même période de l'exercice
financier 2005. L'augmentation du bénéfice net au cours de ces périodes est
attribuable à la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement.
L'exploitation portugaise n'a pas eu d'incidence significative sur le bénéfice
net de la Société.

FLUX DE TRESORERIE ET LIQUIDITES


Trimestres terminés Exercices terminés
les 31 août les 31 août
(en milliers de dollars)
2006 2005 2006 2005
--------- --------- --------- ----------
Activités d'exploitation
Flux de trésorerie
générés par
l'exploitation 56 714 $ 46 509 $ 194 739 $ 170 938 $
Variation des éléments
hors caisse liés à
l'exploitation 50 495 46 096 1 051 23 657
--------- --------- ---------- ----------
107 209 $ 92 605 $ 195 790 $ 194 595 $
--------- --------- ---------- ----------
--------- --------- ---------- ----------
Activités
d'investissement (1) (630 523)$ (45 895)$ (739 022)$ (123 703)$
--------- --------- ---------- ----------
--------- --------- ---------- ----------
Activités de
financement (1) 595 543 $ (46 649)$ 615 400 $ (70 831)$
--------- --------- ---------- ----------
--------- --------- ---------- ----------
Variation nette des
espèces et
quasi-espèces 72 229 $ 61 $ 72 168 $ 61 $

(1) Excluant les acquisitions d'immobilisations en vertu de contrats de
location-acquisition.

Au cours du quatrième trimestre de l'exercice financier 2006, les flux de
trésorerie générés par l'exploitation ont atteint 56,7 millions $, surpassant
de 21,9 % ceux de la période correspondante l'an dernier, principalement en
raison de la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement. La
variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation a entraîné des
entrées de fonds plus importantes qu'à la période correspondante de l'exercice
financier précédent, essentiellement en raison de l'augmentation des
créditeurs et charges à payer découlant de l'augmentation des acquisitions
d'immobilisations.
Au cours de l'exercice financier 2006, les flux de trésorerie générés par
l'exploitation ont atteint 194,7 millions $, surpassant de 13,9 % ceux de la
période correspondante l'an dernier, principalement en raison de la croissance
du bénéfice d'exploitation avant amortissement. La variation des éléments hors
caisse liés à l'exploitation a entraîné des entrées de fonds moins importantes
qu'au dernier exercice financier, essentiellement en raison d'une augmentation
plus faible des créditeurs ainsi que des produits reportés et perçus d'avance.
Le 2 juin 2006, la Société a conclu avec Cable Satisfaction International
Inc. (CSII), Catalyst Fund Limited Partnership I et Cabovisao une entente
visant l'achat, pour une considération totale de 465,7 millions (euro), de
toutes les actions du deuxième câblodistributeur en importance du Portugal,
une filiale indirecte en propriété exclusive de CSII. Le prix incluait le
rachat de la créance de premier rang et le remboursement de certains autres
éléments de passif de Cabovisao. L'acquisition a été finalisée le 1 août 2006.
Le prix d'achat final sera établi au terme d'un ajustement du fonds de
roulement après clôture. La Société assume un fonds de roulement déficitaire
de 20 millions (euro).
L'achat a été comptabilisé selon la méthode de l'acquisition. Les
résultats de Cabovisao ont été consolidés à compter de la date d'acquisition.

La répartition préliminaire du prix d'achat relatif à l'acquisition
s'établit comme suit :
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars)
------------------------------------------------------------------------
Contrepartie

Payée
Prix d'achat estimatif des actions 304 188 $
Dettes garanties des prêteurs et certains
passifs spécifiques de Cabovisao 274 761
Coûts relatifs à l'acquisition 4 193
------------------------------------------------------------------------
583 142
Montants non réglés
Ajustement du fonds de roulement préliminaire 2 432
------------------------------------------------------------------------
585 574
------------------------------------------------------------------------

Actifs nets acquis

Espèces et quasi-espèces 5 711
Encaisse affectée 489
Débiteurs 16 570
Charges payées d'avance 1 324
Immobilisations 287 652
Créditeurs et charges à payer assumés (65 282)
Autres passifs spécifiques de Cabovisao assumés (91 914)
------------------------------------------------------------------------
154 550
------------------------------------------------------------------------
Excédent de la contrepartie
sur les actifs nets acquis 431 024 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Répartition préliminaire de l'excédent de la contrepartie
sur les actifs nets acquis

Ecart d'acquisition préliminaire 431 024 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Les autres activités d'investissement, incluant les acquisitions
d'immobilisations segmentées selon les normes établies par la National Cable
Television Association (NCTA), sont les suivantes :

Trimestres terminés Exercices terminés
les 31 août les 31 août
(en milliers de dollars)
2006 2005 2006 2005
----------- --------- ---------- ---------
Equipement à l'abonné(1) 16 011 $ 12 901 $ 59 441 $ 44 526 $
Infrastructure graduelle 10 195 10 397 25 298 19 363
Extensions de réseaux 3 756 3 574 11 205 10 416
Modernisation/reconstruction 11 221 13 158 39 709 34 096
Immobilisations de soutien 3 167 1 413 8 186 3 888
----------- --------- ---------- ---------
Total des acquisitions
d'immobilisations (2) 44 350 $ 41 443 $ 143 839 $ 112 289 $
----------- --------- ---------- ---------
Charges reportées et autres 9 010 4 816 20 650 13 338
----------- --------- ---------- ---------
Total des autres activités
d'investissement 53 360 $ 46 259 $ 164 489 $ 125 627 $
----------- --------- ---------- ---------
----------- --------- ---------- ---------

(1) Inclut principalement les remplacements et les nouveaux
branchements de clients ainsi que les appareils résidentiels.
(2) Inclut les contrats de location-acquisition, qui sont exclus de
l'état des flux de trésorerie.

Au cours du quatrième trimestre et de l'exercice financier 2006, la hausse
des acquisitions d'immobilisation est principalement liée aux facteurs
suivants :

- L'augmentation des équipements à l'abonné au quatrième trimestre de
l'exercice financier 2006 résulte essentiellement d'une plus grande
demande pour les services d'IHV et de Téléphonie numérique. Pour
l'exercice financier 2006, l'augmentation des équipements à l'abonné
découle principalement d'une hausse du nombre de terminaux numériques
loués aux clients, d'un plus grand ratio de terminaux numériques par
client des services de Télévision numérique ainsi que de
l'augmentation du nombre de clients des services de Téléphonie
numérique et d'IHV.

- L'augmentation des dépenses en infrastructure graduelle a été
principalement liée au soutien du déploiement du service de
Téléphonie numérique.

- Les dépenses liées à la modernisation et à la reconstruction du
réseau se sont accrues en raison de l'accélération du programme
visant à augmenter la bande passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les
réseaux de l'Ontario et du Québec, respectivement, et de
l'amélioration de la fiabilité du réseau. L'augmentation du nombre de
foyers ayant accès aux services bidirectionnels a également été un
facteur; le pourcentage de clients ayant accès aux services
bidirectionnels est ainsi passé de 89 % au 31 août 2005 à 93 % au 31
août 2006.

Les acquisitions d'immobilisations de l'exploitation portugaise ont
totalisé 4,2 millions $ au cours du quatrième trimestre et de l'exercice
financier 2006.
La croissance des charges reportées du quatrième trimestre et de
l'exercice financier 2006 s'expliquent par une hausse des frais de
rebranchement liée à l'augmentation significative du nombre d'unités de
service.
Au quatrième trimestre de l'exercice 2006, les flux de trésorerie nets ont
consisté en un surplus de 3,4 millions $, comparativement à 0,3 million $ au
cours de l'exercice financier précédent. Pour l'exercice financier 2006, les
flux de trésorerie nets ont totalisé 30,3 millions $, comparativement à 45,3
millions $ pour l'exercice financier précédent. L'augmentation des flux de
trésorerie nets au quatrième trimestre par rapport au trimestre correspondant
de l'exercice financier précédent s'explique par la croissance du bénéfice
d'exploitation avant amortissement, contrebalancée en partie par des
acquisitions d'immobilisations et des charges reportées accrues générées par
une a croissance des unités de service plus grande que prévu, laquelle a été
supérieure aux prévisions, et au soutien du déploiement du service de
Téléphonie numérique.
Les flux de trésorerie nets de l'exercice financier 2006 ont diminué par
rapport à ceux de l'exercice financier 2005, principalement en raison de
l'augmentation des acquisitions d'immobilisations et des charges reportées
générées par la croissance globale des unités de service, y compris
l'augmentation du taux de pénétration des services ainsi que le déploiement du
service de téléphonie numérique.
Au cours du quatrième trimestre, le niveau d'endettement a augmenté de
607,2 millions $ principalement en raison de l'acquisition de Cabovisao, de
l'augmentation des espèces et quasi-espèces de 71,5 millions $ et des charges
reliées au nouveau crédit à terme de 900 000 000 $, partiellement
contrebalancées par la hausse de 50,5 millions $ des éléments hors caisse liés
à l'exploitation. Pour la période correspondante de l'exercice financier
précédent, l'endettement a diminué de 45,1 millions $ en raison principalement
des éléments hors caisse liés à l'exploitation de 46,1 millions $. De plus, un
dividende de 0,04 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et
les actions à droits de vote multiples, totalisant 1,6 million $, a été versé
durant le quatrième trimestre des exercices financiers 2006 et 2005.
Au cours de l'exercice financier 2006, le niveau d'endettement a augmenté
de 631,7 millions $ en raison de l'acquisition de Cabovisao complétée durant
le quatrième trimestre, de l'augmentation des espèces et quasi-espèces de
71,5 millions $ et des charge reliées au nouveau crédit à terme de 900 000 000
$, partiellement contrebalancées par des flux de trésorerie nets de
30,3 millions $. Pour la même période l'an dernier, l'endettement a diminué de
67,6 millions $ en raison principalement de flux de trésorerie nets de
45,3 millions $ et d'une augmentation des éléments hors caisse liés à
l'exploitation de 23,7 millions $. Des dividendes totalisant 6,4 millions $
ont été versés lors de l'exercice financier 2006 par rapport à 4 millions $
pour l'exercice financier précédent.
Au 31 août 2006, Cogeco Câble affichait un fonds de roulement déficitaire
de 315 millions $ par rapport à 121,5 millions $ au 31 août 2005. La hausse du
déficit est principalement imputable à l'augmentation de la tranche à court
terme de la dette à long terme, puisque les débentures subordonnées garanties
de série A de la Société, totalisant 125 millions $, échoient dans moins d'un
an, ainsi qu'au fonds de roulement déficitaire de 93,2 millions $ affiché par
Cabovisao à la fin de l'exercice financier 2006. Cogeco Câble maintient un
fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisque la
majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient
rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer, qui sont payés
lorsque les produits et les services ont été rendus. De plus, la Société
utilise généralement les espèces et quasi-espèces pour réduire l'endettement.
Au 31 août 2006, la Société avait utilisé 623,3 millions $ de son crédit à
terme. Le 28 juillet 2006, le crédit à terme et la marge de crédit
d'exploitation de la Société ont été restructurés en vertu d'une convention de
crédit modifiée et mise à jour totalisant 900 000 000 $. Le crédit à terme se
compose de quatre tranches : une première correspondant à un crédit rotatif de
700 000 000 $ disponible en dollars canadiens, en dollars américains ou en
euros, une seconde correspondant à une marge de crédit d'exploitation de
25 000 000 $ disponible en dollars canadiens ou en dollars américains, une
troisième de 150 000 000 $, laquelle a été entièrement prélevée et une
quatrième de 17 358 700 (euro), laquelle a été également entièrement prélevée.
Le crédit à terme est remboursable le 28 juillet 2011, à l'exception de la
troisième tranche de 150 000 000 $, laquelle est remboursable selon les
modalités suivantes : 15 000 000 $ à rembourser le 28 juillet 2008, 22 500
000 $ à rembourser le 28 juillet 2009, 37 500 000 $ à rembourser le 28 juillet
2010 et le solde à rembourser le 28 juillet 2011. Des remboursements anticipés
peuvent être effectués sans pénalité. Le crédit à terme nécessite des
commissions d'engagement et les taux d'intérêt sont basés sur le taux des
acceptations bancaires, le LIBOR, l'EURIBOR, le taux préférentiel ou le taux
de base sur les prêts en dollars américains, plus les frais d'estampillage. Le
crédit à terme est garanti par une charge fixe et flottante de premier rang
sur les actifs de la Société et de certaines de ses filiales à l'exception des
affectations autorisées, y compris les obligations relatives à l'achat de
biens, les obligations capitalisées existantes et l'octroi de toute sûreté par
une entité avant qu'elle ne devienne une filiale, sous réserve d'un montant
maximal.

SITUATION FINANCIERE

Au 31 août 2006, le bilan de la Société comprend les actifs et les passifs
de Cabovisao, la filiale récemment acquise par la Société. Se reporter à la
rubrique "Flux de trésorerie et liquidités" pour obtenir des précisions.
L'augmentation de 43,5 millions $ des immobilisations de l'exploitation
canadienne s'explique principalement par la hausse des acquisitions
d'immobilisations. Les charges reportées ont augmenté de 9,1 millions $,
surtout en raison de l'augmentation des unités de service et l'endettement a
augmenté de 624,5 millions $, en raison des facteurs déjà présentés dans la
rubrique "Flux de trésorerie et liquidités".

Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions
de Cogeco Câble au 30 septembre 2006.

Nombre d'actions/ Montant
d'options (000 $)
Actions ordinaires

Actions à droits de
vote multiples 15 691 100 98 346
Actions subalternes à
droit de vote 24 308 112 532 112
Options d'achat d'actions
subalternes à droit de vote

Options en cours 715 571
Options pouvant être levées 433 855

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des
obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de
contrats de location-acquisition, de location-exploitation et de garanties. A
l'exception des aspects liés à l'acquisition de Cabovisao et au nouveau
financement, les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport de
gestion de l'exercice financier 2005, n'ont subi aucun changement important
depuis le 31 août 2005.

DECLARATION DE DIVIDENDES

Lors de sa réunion du 13 octobre 2006, le conseil d'administration de
Cogeco Câble a déclaré un dividende trimestriel de 0,04 $ par action pour les
actions subalternes à droit de vote et les actions à droits de vote multiples,
qui sera payé le 10 novembre 2006 aux actionnaires inscrits le 27 octobre
2006.

GESTION DU CHANGE

Cogeco Câble a conclu des conventions d'échange de devises en vue de fixer
les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang
de 150 millions $ US. Grâce à ces conventions, le taux annuel du coupon
américain, soit 6,83 %, est converti en taux d'intérêt annuel fixe moyen de
7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la
dette a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis
de premier rang, série A d'une valeur de 150 millions $ US ont diminué de 12,3
millions $ CA à la fin de l'exercice financier 2006 comparativement au 31 août
2005, en raison de l'appréciation du dollar canadien. Etant donné que les
billets garantis de premier rang, série A sont complètement couverts, la
fluctuation est entièrement contrebalancée par une variation du crédit reporté
décrit à la note 9 des états financiers intermédiaires du quatrième trimestre
de l'exercice financier 2006. Ce crédit reporté de 72,9 millions $ représente
l'écart entre le cours du change à la fin du trimestre et celui prévu dans les
conventions d'échange de devises qui fixent les paiements d'intérêts et de
capital sur les billets garantis de premier rang, série A.

PROJECTIONS FINANCIERES POUR L'EXERCICE 2007

(en millions de dollars,
sauf les données sur les clients) Projections révisées, Projections
16 octobre 2006 préliminaires,
Exercice 2007 Exercice 2007
----------------- -----------------
Projections financières
Produits d'exploitation 880 à 885 660 à 670
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 335 à 338 264 à 267
Marge d'exploitation Environ 38 % Environ 40 %
Charges financières 85 55
Amortissement 182 128
Bénéfice net 45 53
Acquisition d'immobilisations
et charges reportées 225 à 230 180
Flux de trésorerie nets 20 à 25 25 à 30

Projections d'ajouts du
nombre de clients
Service de base 25 000 à 30 000 3 000 à 6 000
Services d'IHV 55 000 à 60 000 35 000 à 40 000
Services de Télévision numérique 55 000 à 60 000 55 000 à 60 000
Service de Téléphonie numérique 67 000 à 72 000 45 000 à 50 000
Unités de service 202 000 à 222 000 138 000 à 156 000

Les projections financières préliminaires de l'exercice financier 2007
excluent celles de Cabovisao. Au moment d'établir les projections révisées, la
direction de la Société a maintenu les projections financières préliminaires
pour l'exploitation canadienne et ajouté celles pour Cabovisao.

Exploitation canadienne

La croissance des produits d'exploitation d'environ 10 % à 12 % devrait
découler principalement de l'augmentation de la pénétration des services d'IHV
et de Téléphonie numérique, ainsi que l'annualisation des ajouts d'unités de
service de 2006. De plus, des hausses tarifaires d'au plus 3 $ par client au
Québec et en Ontario, soit 2 $ en moyenne par client du service de base ainsi
qu' une plus grande pénétration du service de Télévision numérique
contribueront à la croissance des produits d'exploitation. Cogeco Câble
prévoit élargir sa clientèle du service de base par un marketing efficace, des
offres de produits concurrentielles et un service à la clientèle hors pair. Au
fur et à mesure de l'augmentation de la pénétration des services d'IHV et de
Télévision numérique, la demande pour ces produits devrait ralentir, mais
devrait être compensée par une augmentation de la demande pour le service de
Téléphonie numérique. Par conséquent, le bénéfice d'exploitation avant
amortissement de l'exploitation canadienne devrait augmenter de 6 % à 8 % pour
se chiffrer entre 264 millions $ et 267 millions $, ce qui correspond à une
marge d'exploitation d'environ 40 %. L'amortissement des immobilisations et
des charges reportées devrait augmenter de 11 millions $, en raison des
acquisitions d'immobilisations et des charges reportées qui seront engagées
pour soutenir la croissance des unités de service au cours de l'exercice
financier 2007, ainsi que l'annualisation de la croissance des unités de
service constatée au cours de l'exercice 2006. Comparativement à l'exercice
financier 2006, la hausse des acquisitions d'immobilisations et des charges
reportées découlera principalement d'augmentations d'environ 6 millions $
associées aux infrastructures graduelles liées à l'équipement de têtes de
ligne pour soutenir les services d'IHV, de Télévision numérique et de Vidéo
surde (VSD), de 7 millions $ associées aux équipements à l'abonné et de 4
millions $ associées aux mises à niveau des systèmes d'information.

Exploitation portugaise

Les unités de service devraient augmenter d'environ 75 000,
essentiellement réparties de façon égale entre les clients des services de
câble de base, d'IHV et de Téléphonie. Par conséquent, les produits
d'exploitation devraient atteindre de 215 millions $ à 220 millions $, en
utilisant un taux de conversion de 1,40 $ par euro, tandis que le bénéfice
d'exploitation avant amortissement devrait se chiffrer entre 69 millions $ et
71 millions $, ce qui correspond à une marge d'exploitation d'environ 33 %.
Les acquisitions d'immobilisations nécessaires pour assurer la croissance
prévue des produits d'exploitation, incluant 4,4 millions $ pour le lancement
du service de Télévision numérique, devraient atteindre de 45 millions $ à
50 millions $, soit 22 % des produits d'exploitation prévus. L'amortissement
des immobilisations et des charges reportées devrait se chiffrer à
54 millions $.

Perspectives consolidées

La hausse des produits d'exploitation, laquelle devrait se situer de 41 %
à 42 %, devrait découler principalement de l'annualisation des activités de
Cabovisao ainsi que de la croissance des unités de service, laquelle devrait
se chiffrer entre 202 000 et 222 000. Cogeco Câble prévoit atteindre un
bénéfice d'exploitation avant amortissement de 335 millions $ à 338
millions $, générant ainsi une marge d'exploitation d'environ 38 %.
Les acquisitions d'immobilisations et les charges reportées devraient
s'établir entre 225 millions $ et 230 millions $, en raison de l'inclusion des
activités de Cabovisao et de la croissance des unités de service.
L'amortissement devrait totaliser 182 millions $. Les charges financières
devraient augmenter de 30 millions $ pour atteindre 85 millions $ en raison de
l'endettement additionnel nécessaire pour financer l'acquisition de Cabovisao.
La direction prévoit que les flux de trésorerie générés par l'exploitation
financeront les acquisitions d'immobilisations et les charges reportées. La
Société prévoit générer des flux de trésorerie nets de l'ordre de 20 millions
$ à 25 millions $, en raison du lancement prévu du service de Télévision
numérique au Portugal. Les flux de trésorerie nets générés devraient servir
principalement à réduire la dette et à améliorer les ratios d'endettement de
la Société. Un bénéfice net d'environ 45 millions $ devrait être réalisé par
suite d'une croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement
supérieure à l'augmentation des charges fixes.

FACTEURS DE RISQUES ET INCERTITUDES

La présente section donne un aperçu des risques généraux ainsi que des
risques particuliers auxquels Cogeco Câble et ses filiales sont exposées,
lesquels sont susceptibles d'avoir une incidence importante sur la situation
financière, les résultats d'exploitation ou les activités de la Société. Elle
ne vise pas à décrire toutes les éventualités ou tous les facteurs
susceptibles d'avoir une incidence sur la Société ou ses activités à tout
moment donné. En outre, les risques et incertitudes décrits dans la présente
section peuvent finir par se matérialiser ou ne pas se matérialiser, évoluer
différemment des prévisions, ou entraîner des conséquences autres que celles
prévues aux présentes.
Cogeco Câble suit un processus continu de gestion des risques comprenant
une évaluation trimestrielle des risques auxquels la Société et ses filiales
sont exposées, sous la surveillance du comité de vérification. Dans le cadre
de ce processus, la Société s'efforce de définir les risques susceptibles
d'avoir une incidence importante sur la situation financière, les résultats
d'exploitation ou les activités de la Société, et de les réduire de manière
proactive en prenant des mesures raisonnables et appropriées selon les
circonstances. La présente section reflète les opinions actuelles concernant
les incertitudes et les principaux facteurs de risque pris en considération
dans le cadre de ce processus.

Risques liés aux marchés et à la concurrence

Les marchés des télécommunications à large bande au Canada et au Portugal
sont très dynamiques et hautement concurrentiels. Ils se caractérisent par une
âpre rivalité entre les fournisseurs de services conventionnels terrestres à
fil et sans fil, ainsi que les fournisseurs de services par satellite, en ce
qui a trait à la gamme croissante de services à large bande comprenant la
téléphonie fixe et mobile, l'accès Internet, la communication de données, la
diffusion de contenu audio et vidéo, les guides de programmation électronique
et la navigation électronique, les produits de sécurité et d'autres services
connexes ou accessoires. Tandis que les fournisseurs de télécommunications par
câble à large bande ont pénétré les marchés de la communication vocale et de
la communication de données, traditionnellement dominés par les compagnies de
téléphone titulaires, les compagnies de téléphone sont de plus en plus actives
sur le marché de la diffusion de contenu audio et vidéo, dans le contexte du
phénomène mondial que l'on appelle la convergence. Un certain nombre de
nouveaux concurrents ont également pénétré divers marchés des
télécommunications par l'intermédiaire d'Internet et de l'accès aux
installations de compagnies de téléphone et de sociétés de télécommunications
par câble.
Dans un tel contexte de convergence, la concurrence se joue de plus en
plus sur les forfaits de services offerts à des tarifs globaux attrayants,
tandis que les concurrents s'efforcent de répondre à l'ensemble des besoins de
communications des clientèles résidentielle et commerciale de façon à obtenir
une part maximale de leur budget global de communications. La rivalité porte
sur la composition des forfaits de services, les prix des forfaits et la
perception de leur valeur, les offres promotionnelles ou offres de lancement,
la durée de l'engagement du client, les appareils et le service à la
clientèle. Les coûts importants associés aux installations à large bande et à
l'acquisition de la clientèle de services à large bande, conjugués avec les
importants taux de croissance annuelle des unités de service atteints par les
concurrents, font généralement en sorte que les simples guerres des prix sur
des services et forfaits de services particuliers sont moins attrayantes comme
stratégie concurrentielle. Au fur et à mesure que les marchés arriveront à
maturité et que les gains liés à la pénétration des services d'accès Internet
haute vitesse, de télévision numérique et de téléphonie numérique diminuent,
les stratégies d'établissement des prix de détail pourraient devenir plus
audacieuses, exerçant ainsi une pression à la baisse sur les marges
d'exploitation des services particuliers ainsi que des forfaits de services.
Dans ses divers marchés géographiques, Cogeco Câble offre des duos et des
trios de services comprenant de multiples combinaisons de services de
communication vocale, d'Internet et de diffusion de contenu vidéo, offerts à
des tarifs forfaitaires attrayants. Des quatuors de services, incluant les
services de télécommunications mobiles, ont également fait leur apparition
dans ces marchés, mais ont jusqu'à maintenant eu une incidence limitée sur le
marché en général. Cogeco Câble continue pour le moment à se concentrer sur
ses gammes de services existantes afin de saisir les occasions de croissance
restantes dans sa zone de couverture en ce qui a trait aux services d'accès
IHV, de Télévision numérique et de Téléphonie numérique, faisant ainsi l'usage
le plus efficace de son propre réseau hybride de fibres optique-câble coaxial.
Les entreprises de télécommunications mobiles offrent maintenant des services
de diffusion de contenu audio et vidéo directement à leur clientèle des
services de télécommunications mobiles, mais ce nouveau mode de diffusion de
contenu n'a pas encore eu d'incidence mesurable sur la diffusion de contenu
par réseau filaire et par satellite. Au fur et à mesure que les marchés
évolueront et que les services de télécommunications mobiles deviendront une
solution de rechange plus rentable que les services conventionnels à fil,
Cogeco Câble et ses filiales pourraient devoir ajouter des composantes de
mobilité à ses forfaits de services, au moyen d'ententes appropriées relatives
à des réseaux mobiles virtuels conclues avec des entreprises de
télécommunications mobiles existantes.
Au Canada, Cogeco Câble subit une concurrence dans ses zones de service
livrée principalement par deux services nationaux de radiodiffusion directe
par satellite, soit Star Choice et Bell ExpressVu (ce dernier service étant
contrôlé par BCE inc., la société canadienne de télécommunications la plus
importante et la plus intégrée), et par des compagnies de téléphone titulaires
comme Telus, Bell Canada (contrôlée par BCE inc.) et Bell Nordiq (également
contrôlé par BCE inc.). Star Choice et Bell ExpressVu offrent un large
éventail de services audio et vidéo concurrentiels en mode entièrement
numérique. Telus, Bell Canada et Bell Nordiq offrent un large éventail de
services d'accès Internet résidentiel et commercial, de services de
télécommunications vocales et de télécommunications de données. Rogers, Telus
et Bell Canada offrent toutes des services de télécommunications mobiles en
Ontario et au Québec. Telus, offre aussi maintenant des services de diffusion
de contenu audio et vidéo dans la région du Bas-Saint-Laurent et fait ainsi
concurrence directe à Cogeco Câble. Telus et Bell Canada ont récemment annoncé
qu'elles deviendraient des fonds de revenu. Cogeco Câble collabore toutefois
avec Telus dans d'autres parties de la zone de couverture de Cogeco Câble pour
offrir le service de téléphonie numérique de Cogeco Câble. Bell Canada offre
un nouveau service de Téléphonie numérique en Ontario et au Québec et devrait
lancer au cours de 2007 un nouveau service de diffusion de contenu vidéo
numérique par l'intermédiaire de son réseau filaire, d'abord dans les grandes
agglomérations urbaines de l'Ontario et du Québec, dont certaines comprises
dans la zone de couverture du réseau câblé de Cogeco Câble. Cogeco Câble subit
également la concurrence d'autres fournisseurs de services de
télécommunications, dont Vonage, Primus et Téléphonie résidentielle de Rogers
(auparavant connue sous le nom de Sprint), ainsi que de nouveaux fournisseurs
de services qui utilisent les ententes existantes en matière de revente ou
d'accès par des tiers. Même si le spectre permettant de nouvelles formes de
distribution sans fil à large bande a été attribué depuis un bon moment déjà,
de telles nouvelles formes de concurrence sans fil tardent à faire leur
apparition dans la zone de couverture de Cogeco Câble. Elles pourraient
toutefois devenir un facteur concurrentiel plus important au cours des
prochaines années.
Au Portugal, la filiale de Cogeco Câble, Cabovisao, subit dans ses zones
de service la concurrence principale de l'entreprise de télécommunications
titulaire Portugal Telecom, SGPS, S.A. ("PT") et de ses filiales, du
conglomérat portugais Sonae, SGPS, S.A. ("Sonae") et de ses filiales, ainsi
que de l'entreprise de télécommunications ONI, dont le principal actionnaire
est Energias do Portugal (EDP), la compagnie titulaire des services
d'électricité du Portugal. En plus d'être propriétaire de l'exploitant de
réseau téléphonique national PT Communicaçoes, PT est propriétaire de TV Cabo,
la plus importante entreprise de télécommunications par câble à large bande du
Portugal, laquelle offre également au marché portugais un service de
radiodiffusion directe par satellite. Sonae est propriétaire et exploitante de
Clix et de Novis, lesquelles offrent des services de communication vocale, de
communication de données et d'accès Internet haute vitesse au marché
résidentiel et au marché commercial, respectivement. PT, Sonae et ONI offrent
toutes des services de télécommunications mobiles au Portugal par l'entremise
de leurs filiales respectives TMN et OPTIMUS et Vodaphone. La concurrence
comprend également AR Telecom (auparavant connue sous le nom Jazztel), Tele 2
et Redvo Telecom, un service de distribution à large bande par faisceau
hertzien lancé récemment qui utilise la technologie Wi-Max. Jusqu'à
dernièrement, Cabovisao était le seul fournisseur de trios de services dans sa
zone de couverture, mais Clix a récemment lancé un service de diffusion de
contenu vidéo numérique par l'intermédiaire de lignes téléphoniques et ses
trios de services concurrentiels devraient s'étendre progressivement sur
environ 60 % de la zone de couverture de Cabovisao. TV Cabo, qui offre aussi
un service de téléphonie numérique en utilisant la norme SIP (Session
Intitiation Protocol) ainsi que des services de vidéo numérique, est ainsi en
position d'offrir des trios de services concurrentiels dans environ 60 % de la
zone de couverture de Cabovisao. Les services de diffusion de contenu vidéo
offerts par Cabovisao sont analogiques seulement et ne comprennent pas
véritablement la VSD pour le moment, mais Cabovisao examine activement
l'opportunité et le choix du moment du déploiement de ses propres services
numériques, puisque son réseau hybride fibre optique-câble coaxial permet
d'offrir des services numériques en plus de ses services analogiques
existants.
Le contexte concurrentiel des télécommunications à large bande au Portugal
se distingue du contexte canadien, surtout en ce qui concerne les facteurs
suivants : la densité d'unités d'habitation en milieu urbain dans la zone de
couverture de la Société au Portugal est d'environ le double de la densité
d'unités d'habitation en milieu urbain dans sa zone de couverture au Canada;
il existe des installations de câblodistribution concurrentielles dans environ
60 % de la zone de couverture de Cabovisao et des installations
concurrentielles de câble sont actuellement contrôlées par la compagnie de
téléphone titulaire. Cependant, il n'y a qu'un seul fournisseur concurrent
portugais qui offre des services de radiodiffusion directe par satellite et la
pénétration des services de radiodiffusion directe par satellite est très
limitée en milieu urbain.
Le degré de piratage de signaux vidéo et la pénétration réelle de services
de vidéo illicites dans les ménages compris dans les zones de couverture de la
Société peuvent également avoir une incidence importante sur les activités de
la Société et la compétitivité de ses forfaits de services.

Risques liés à la technologie

L'évolution des technologies de la télécommunication se fait très
rapidement, propulsée par une forte concurrence à l'échelle mondiale pour tout
ce qui a trait au contenu numérique, aux biens de consommation électroniques
et aux produits et services à large bande. La Société surveille le
développement des technologies utilisées pour la transmission, la
distribution, la réception et le stockage des données et leur utilisation par
divers concurrents actuels ou potentiels sur le marché des télécommunications
à large bande.
Plusieurs technologies de transmission terrestre et par satellite sont
actuellement offertes pour toute une gamme de services de communication
électronique pour la maison à divers degrés de flexibilité et d'efficacité,
créant une concurrence aux télécommunications à large bande par câble. Bien
que la solution du courant porteur en ligne (CPL) se soit peu développée
jusqu'à présent, la menace concurrentielle exercée par d'autres solutions
comme les technologies à large bande sans fil de troisième génération et
Wi-Max, les technologies de lignes d'accès numérique évolué comme les services
VDSL+ et l'utilisation de fibres optiques desservant les locaux (FTTP) ou de
fibres optiques jusqu'aux noeuds (FTTN) par les autres compagnies de
téléphone titulaires s'accroît chaque année.
D'un autre côté, les télécommunications par câble continuent de bénéficier
des améliorations rapides, notamment en matière de modulation, de compression
numérique, de fractionnement des liens optoélectroniques, de multiplexage, de
distribution en HD et de distribution vidéo commutée. La direction de la
Société continue à croire que la distribution à fil à large bande par fibre et
câble coaxial demeurera une plate-forme concurrentielle, économique et fiable
pour la distribution d'une gamme complète de produits et services de
communication électronique dans un avenir rapproché. Le caractère
concurrentiel de la plate-forme de télécommunications à large bande par câble
continuera cependant d'exiger des investissements de capital additionnel en
temps opportun en raison d'un marché incertain et toujours plus concurrentiel.
La pénétration accrue des connexions à large bande de tout genre,
l'augmentation rapide de la vitesse de transmission offerte par les
concurrents sur le marché et l'émergence de la nouvelle norme vidéo MPEG-4
encore plus puissante favorisent une augmentation de la distribution et de la
consommation de contenu vidéo directement sur Internet. Le contenu vidéo, qui
est gourmand en matière de largeur de bande, compte déjà pour plus de 50 % du
total du trafic de données poste-à-poste sur Internet. Eventuellement, ce
phénomène pourrait entraîner une fragmentation du marché de détail pour les
services de distribution vidéo numérique et analogique existants de la Société
et la désintermédiation graduelle entre les fournisseurs de contenu vidéo et
les clients de la Société. Dans ce contexte, les produits d'exploitation et
les marges liés aux services IHV de la Société pourraient ne pas compenser
entièrement pour la diminution des produits d'exploitation ou des marges liée
aux services de distribution vidéo de la Société à l'avenir. D'autres types de
services de communication de données et de communication vocale abondent
également sur Internet, ce qui risque également d'entraîner dans l'avenir une
fragmentation et une désintermédiation relativement au service de téléphonie
numérique de la Société.
Les communications électroniques reposent de plus en plus sur une
technologie et des appareils de sécurité de pointe afin d'assurer un accès
conditionnel et l'intégrité du service. La technologie de la sécurité est
fournie à l'échelle mondiale par un nombre restreint de fournisseurs
internationaux sur une base exclusive. Comme d'autres fournisseurs de
communications électroniques, la Société dépend de l'efficacité de la
technologie de sécurité pour bon nombre de ses services et de la capacité des
fournisseurs de technologie de sécurité d'offrir des solutions rapides et
rentables dans l'éventualité où l'intégrité des niveaux de sécurité serait
compromise.

Risques liés à la réglementation

Au Canada, les installations et les services de télécommunications à large
bande sont assujettis à des exigences réglementaires, principalement en
fonction du type d'installations visées, du statut d'entreprise titulaire des
fournisseurs de services et de leur influence relative sur le marché, de la
technologie utilisée et du fait que les activités soient classées comme des
télécommunications ou de la radiodiffusion. Les installations et les services
canadiens de télécommunications à large bande par câble sont tenus de
respecter diverses exigences, principalement en vertu de la législation
canadienne régissant la radiodiffusion, la radiocommunication, les
télécommunications, les droits d'auteur et le respect de la vie privée et en
vertu de la législation provinciale régissant la protection des consommateurs
et l'accès à certaines propriétés et structures de soutènement détenues par
les compagnies d'énergie. Des licences sont encore exigées pour l'exploitation
des plus grands réseaux de câblodistribution (catégories 1 et 2), alors que
l'exploitation des réseaux de câblodistribution moins importants (catégorie 3)
ne requiert maintenant plus de licence. Diverses conditions liées aux licences
et aux exemptions de licence s'appliquent toujours au Canada. Les
câblodistributeurs canadiens doivent également respecter des exigences en
matière de contrôle et de propriété au Canada.
Un rapport récemment publié par le Groupe d'étude sur le cadre
réglementaire des télécommunications contient un vaste ensemble de
recommandations incluant une période transitoire menant à la déréglementation
de tous les services de télécommunications, la création d'un tribunal de la
concurrence en télécommunications spécialisé, une revue de la Loi sur les
télécommunications (Canada) et la levée des restrictions à la propriété pour
les entreprises de télécommunications, sous réserve de certaines conditions.
Le rapport tient également compte du fait que la séparation traditionnelle des
activités de radiodiffusion et de télécommunication à des fins réglementaires
n'est plus appropriée dans un marché en pleine convergence. Le gouvernement
fédéral n'a pas encore formulé de réponse officielle au rapport. Le
gouvernement fédéral a également demandé que le CRTC fasse connaître sa
décision d'ici la fin de 2006 et réponde à une vaste gamme de questions sur
l'avenir du système canadien de radiodiffusion, lequel comprend les services
de radiodiffusion.
Pendant le déroulement de ce processus global d'étude sur le cadre
réglementaire, deux décisions clés en matière de télécommunications du CRTC,
soit le statut de la réglementation sur les services téléphoniques d'accès
local de voix sur IP des compagnies de téléphone titulaires et l'abstention de
réglementation visant l'accès local des services de télécommunications encore
régis par le CRTC, ont été contestées par les compagnies de téléphone
titulaires. Le 1er septembre 2006, le CRTC a confirmé sa décision de continuer
à réglementer les services téléphoniques d'accès local de voix sur IP des
compagnies de téléphone titulaires jusqu'à ce que certaines conditions soient
respectées, mais a convenu de reconsidérer le seuil exigé d'une perte de 25 %
de la part de marché par les compagnies de téléphone titulaires dans les
marchés pertinents pour qu'une déréglementation survienne. Cette décision
pourrait être à nouveau contestée par les compagnies de téléphone titulaires.
Nous ne savons pas encore si le gouvernement fédéral exigera un nouvel examen
de la décision du CRTC relativement à l'abstention de réglementation pour les
services téléphoniques d'accès local en général ou s'il infirmera cette
décision. L'échéancier et le résultat final du processus d'étude sur le cadre
réglementaire et les contestations de ces décisions clés en matière de
télécommunications pourraient avoir une incidence importante sur le
développement de la nouvelle gamme de services de Téléphonie numérique de la
Société et, incidemment, sur les stratégies de commercialisation pour les
forfaits de services qui incluent la Téléphonie numérique.
Le CRTC a récemment entamé une procédure visant l'examen des politiques
relatives à la radiodiffusion hertzienne au Canada qui pourrait entraîner
l'établissement d'une tarification pour les services traditionnels de
radiodiffusion hertzienne des radiodiffuseurs, y compris les
câblodistributeurs, les compagnies de téléphone et les diffuseurs par
satellite. L'Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle (OMPI)
évalue également la question d'une tarification pour la distribution de
signaux dans le cadre de sa procédure visant l'ébauche d'un nouveau traité
multilatéral sur la protection des signaux de radiodiffusion. A l'heure
actuelle, les radiodiffuseurs canadiens paient des frais de distribution de
signaux pour la télévision payante et les émissions spécialisées mais non pour
les services traditionnels de radiodiffusion hertzienne. Le CRTC devrait
également entamer l'an prochain un examen de ses politiques de radiodiffusion.
L'échéancier et le résultat final de ces initiatives visant des politiques
pourraient avoir une incidence importante sur le chiffre d'affaires de la
Société en ce qui a trait aux services analogiques et numériques et sur la
pénétration de ses divers niveaux de services de distribution vidéo.
Au Portugal, une vaste réforme de la législation nationale à l'égard des
communications électroniques a déjà eu lieu grâce à la publication de la loi
5/2004 (la loi sur les communications électroniques, connue sous le nom
REGICOM) le 10 février 2004, conformément aux exigences de base des directives
applicables de la Commission européenne. En vertu de cette nouvelle
législation nationale, l'Autoridade Nacional das Comunicaçoes (ANACOM) a mis
en oeuvre un régime d'autorisation général qui n'a plus recours à l'octroi
de licences pour les activités de télécommunications à fil. Les marchés des
télécommunications au Portugal sont ouverts à la concurrence depuis le 1er
janvier 2000 et aucune restriction ne s'applique aux fournisseurs de services
de communications électroniques quant à la propriété étrangère ou quant à la
propriété d'installations de télécommunications à large bande au Portugal. La
majeure partie de la surveillance d'ANACOM est concentrée sur l'analyse du
caractère concurrentiel des marchés de télécommunications pertinents et sur
l'adoption de mesures sélectives lorsqu'il est déterminé qu'un concurrent a
trop d'influence dans un marché pertinent. ANACOM a analysé 16 des 18 marchés
de gros et de détail pertinents cernés par la Commission européenne et a
déterminé que PT a une influence considérable dans la plupart de ces marchés.
Par conséquent, diverses exigences de réglementation précises s'appliquent à
la prestation de certains services par les sociétés PT. En outre, conformément
à la directive 2002/77/EC de la Commission européenne (directive sur la
concurrence), les activités des réseaux de télécommunications et de télévision
par câble des compagnies de téléphone titulaires dans les Etats membres de
l'Union européenne doivent être distinctes et doivent être exercées par des
sociétés distinctes. TV Cabo, le concurrent direct de Cabovisao en
câblodistribution (distribution de services vidéo et d'IHV), est exploitée par
l'intermédiaire de PT Multimedia, une entité séparée de PT Comunicaçoes qui
exploite le réseau de télécommunications de PT (services de téléphonie et
d'IHV sur ADSL), et les services fournis par chacune de ces entités font
l'objet d'une facturation distincte. Les conditions liées à la propriété et à
l'exploitation de diverses entités de PT, y compris PT Multimedia, pourraient
toutefois être modifiées dans un avenir rapproché en raison de l'offre
publique d'achat de Sonae présentement en cours, d'autres offres faites par
d'autres parties intéressées et des propositions de restructuration ou de
propriété présentées par PT elle-même. Il existe une possibilité d'avoir deux
compagnies offrant le trio de services complets, PT Comunicaçues et PT
Multimedia, chacune propriété d'un groupe distinct, à la suite de la
réalisation de l'offre publique de rachat présentement en attente de Sonae,
chacune avec un pouvoir de marché significatif entraînant de nouvelles
requêtes réglementaires.
Le 29 juin 2006, la Commission européenne a lancé une initiative globale
d'examen des politiques sur les communications électroniques ayant pour but de
stimuler la concurrence entre les sociétés de télécommunications des Etats
membres de l'UE et de créer un seul marché pour les services utilisant le
spectre des radiofréquences. L'échéancier et le résultat final de ces
propositions législatives et leur transposition aux politiques et aux lois
internes du Portugal pourraient éventuellement avoir une incidence sur les
activités de communication électronique futures de Cabovisao et sur le
caractère concurrentiel de la prestation de services de communication
électronique au Portugal.

Risques liés aux charges d'exploitation

Cogeco Câble s'efforce de maîtriser le coût des produits vendus de manière
à assurer la croissance continue de la marge d'exploitation. Les deux
principaux facteurs du coût des produits vendus sont les frais d'affiliation
versés aux fournisseurs de services audio et vidéo, ainsi que les frais de
transport de données et de connectivité, surtout liés au trafic Internet. Le
marché canadien des services de programmation audio et vidéo se caractérise
déjà par un degré élevé d'intégration des fournisseurs, des rigidités
structurelles imposées par le cadre de réglementation du CRTC en matière de
distribution de radiodiffusion et la forte position de négociation qui en
résulte pour les fournisseurs de programmation. La récente prise de contrôle
de CHUM Limited par Bell Globemedia Inc., si elle est approuvée par le CRTC et
le Commissaire de la concurrence, aurait pour effet d'accroître de façon
importante le degré de concentration des services traditionnels de
radiodiffusion hertzienne ainsi que des services de programmation spécialisée
et payante dans le marché canadien en général, et d'accroître de façon
importante l'emprise de Bell Globemedia Inc. sur le marché. Le renouvellement
des contrats d'affiliation de Cogeco Câble relatifs aux services spécialisés
de CHUM et de Bell Globemedia est actuellement en cours de négociation.
Puisque les marchés du transport des données et de la connectivité
demeurent très concurrentiels au Canada et au Portugal, Cogeco Câble et
Cabovisao ont négocié par le passé des ententes rentables relatives au
transport de la voix et des données. Toutefois, étant donné que le trafic
global augmente et que la capacité des installations de télécommunications à
large bande existantes est de plus en plus exploitée, la Société pourrait ne
plus être en mesure d'assurer des économies de coûts additionnelles à
l'avenir.
Au Portugal, l'offre de nouveaux services audio et télévision numérique
par Cabovisao nécessitera la négociation d'ententes appropriées avec les
fournisseurs de programmation existants ainsi que des nouveaux. Même si les
contrats d'affiliation ainsi que le groupage et la vente au détail de services
de programmation font l'objet de moins de contraintes réglementaires au
Portugal qu'au Canada, la négociation de telles nouvelles ententes n'a pas
encore eu lieu.

Risques liés aux systèmes d'information

Les systèmes d'information souples, fiables et rentables sont essentiels
au traitement d'options de service complexes, à la gestion des comptes
clients, aux contrôles internes, à l'approvisionnement, à la facturation et au
lancement de nouveaux services. La Société utilise des outils et des bases de
données différentes pour la gestion des relations avec les clients des
exploitations ontarienne, québécoise et portugaise, respectivement. L'entente
avec le principal tiers fournisseur de systèmes d'information pour
l'exploitation ontarienne vient à échéance en 2008 et les modalités relatives
à l'utilisation continue des systèmes d'information pertinents par
l'exploitation ontarienne sont en cours de négociation.

Risques liés aux sinistres

La Société s'est dotée d'un plan de secours en cas de catastrophes
naturelles, de mise en quarantaine, de pannes de courant, d'actes terroristes,
d'intrusions, de piratage informatique ou d'altération de données; cependant,
les activités et installations de Cabovisao ne sont pas encore visées par ce
plan, puisque Cabovisao est devenue une filiale de Cogeco Câble le 1er août
2006 seulement. La couverture de Cabovisao a été intégrée dans la couverture
de Cogeco Câble. Les plans et procédures d'urgence en vigueur ne peuvent
toutefois donner l'assurance que l'incidence des sinistres éventuels pourra
être atténuée conformément au plan. Cogeco Câble n'est plus assurée contre les
pertes de données et compte par conséquent sur les systèmes de protection et
de recouvrement des données qu'elle a mis en place avec des tiers fournisseurs
de services.

Risques liés au financement de l'acquisition de Cabovisao

L'acquisition de Cabovisao a été financée au moyen des facilités de crédit
de Cogeco Câble. La principale tranche du prix d'achat de Cabovisao (environ
465,7 millions(euro)) a été empruntée directement en (euro), tandis qu'une
tranche de 104 millions(euro) a été empruntée en dollars canadiens puis
convertie en(euro). Le reste du prix d'achat consiste en des passifs pris en
charge. Aucune entente n'est actuellement en vigueur concernant la couverture
du risque de fluctuation des taux d'intérêt résultant de tels emprunts; il y a
toutefois un effet de couverture naturelle des emprunts libellés en (euro)
ainsi que des intérêts débiteurs et distributions en espèces intersociétés
libellés en (euro) provenant des filiales européennes. De plus, pour les
besoins de cette acquisition, Cogeco Câble a défini une structure
d'acquisition comprenant une de ses filiales d'exploitation canadiennes ainsi
que des sociétés de portefeuille et de financement intermédiaires situées au
Luxembourg, de sorte à maximiser le rendement pour Cogeco Câble. La Société
examine actuellement des arrangements financiers afin de prolonger l'échéance
au moyen d'une source de financement de rechange et de fixer le taux d'intérêt
applicable au prêt à terme.

MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR
qu'utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente
également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les
PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées selon les PCGR.
Ces mesures financières n'ont pas de définitions normalisées prescrites par
les PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures
semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les "flux
de trésorerie provenant de l'exploitation" et les "flux de trésorerie nets".

Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de
trésorerie provenant de l'exploitation pour évaluer les flux de trésorerie
liés aux activités d'exploitation, exclusion faite de l'incidence de la
variation du fonds de roulement. Cette mesure permet à la Société d'isoler les
flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des
décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie
provenant de l'exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul des "flux de
trésorerie nets", une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des
flux de trésorerie provenant de l'exploitation est présenté ci-dessous :

(en milliers de dollars) Trimestres terminés Exercices terminés
les 31 août les 31 août
--------------------- ---------------------
2006 2005 2006 2005
---------- --------- --------- --------

Flux de trésorerie liés
aux activités
d'exploitation 107 209 $ 92 605 $ 195 790 $ 194 595 $
Variation des éléments
hors caisse liés à
l'exploitation (50 495) (46 096) (1 051) (23 657)
--------- ---------- --------- ---------
Flux de trésorerie
provenant de
l'exploitation 56 714 $ 46 509 $ 194 739 $ 170 938 $
--------- ---------- --------- ---------

Flux de trésorerie nets

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de
trésorerie nets pour mesurer la capacité de la Société à rembourser sa dette,
à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance. Le
calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :


(en milliers de dollars) Trimestres terminés Exercices terminés
les 31 août les 31 août
--------------------- ---------------------
2006 2005 2006 2005
--------------------- ---------------------
Flux de trésorerie
provenant de
l'exploitation 56 714 $ 46 509 $ 194 739 $ 170 938 $
Acquisitions
d'immobilisations (44 082) (41 079) (140 941) (110 365)
Augmentation des charges
reportées (8 929) (4 816) (20 607) (13 382)
Actifs acquis par contrats
de location-acquisition
- se reporter à la
note 12 b) (268) (364) (2 898) (1 924)
--------- ---------- --------- ---------

Flux de trésorerie nets 3 435 $ 250 $ 30 923 $ 45 267 $
--------- ---------- --------- ---------

RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 16 octobre 2006. Des renseignements
supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont
disponibles sur le site Internet de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

AU SUJET DE COGECO CABLE

Cogeco Câble (www.cogeco.ca), une entreprise de télécommunications offrant
des services diversifiés à ses clientèles au Canada et au Portugal, se classe
au deuxième rang des câblodistributeurs en Ontario, au Québec et au Portugal
sur le plan du nombre de clients du service de câble de base. La Société
investit dans des installations de réseaux à large bande à la fine pointe de
la technologie, offre une vaste gamme de services avec rapidité et fiabilité à
des tarifs avantageux et s'efforce d'offrir un service à la clientèle hors
pair tout en assurant une rentabilité grandissante pour satisfaire les besoins
variés de ses clients en matière de communication électronique. Grâce à ses
réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle
résidentielle et commerciale des services vidéo et audio, tant analogiques que
numériques, des services d'Internet haute vitesse ainsi que des services de
Téléphonie. La Société dessert environ 1 556 000 unités de service à environ 1
477 000 foyers câblés dans les territoires servis au Canada et 629 000 unités
de service à environ 826 000 foyers câblés dans les territoires servis au
Portugal. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble (CCA) sont
inscrites à la Bourse de Toronto.

Appel conférence pour les analystes financiers :
Lundi 16 octobre 2006, à 11 h HAE
Les médias sont invités à assister à titre d'auditeurs seulement.

Prière d'utiliser les liaisons téléphoniques suivantes en composant
10 minutes avant le début de la conférence, le :

Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-Unis : 1 800 967-7134
Numéro d'accès international : +1 719 457-2625
Code de confirmation : 1255847
Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs

Une retransmission de l'appel conférence sera disponible jusqu'au
23 octobre en composant le :
Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-Unis : 1 888 203-1112
Numéro d'accès international : + 1 719 457-0820
Code de confirmation : 1255847


Renseignements financiers trimestriels complémentaires

Trimestres terminés les Exercice 2006
------------------------------------------------
30 nov. 28 fév. 31 mai 31 août
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages et
les données par action)

Produits d'exploitation 143 413 $ 147 757 $ 153 956 $ 174 875 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 57 302 59 568 63 244 72 864
Marge d'exploitation 40,0 % 40,3 % 41,1 % 41,7 %
Amortissement 28 277 28 656 29 048 34 801
Charges financières 13 582 13 776 13 634 16 374
Impôts sur les bénéfices 6 445 6 936 8 191 (12 298)
Bénéfice net 8 998 10 200 12 371 33 987

Flux de trésorerie générés
par l'exploitation 43 389 44 940 49 696 56 714

Bénéfice net par action 0,23 $ 0,26 $ 0,31 $ 0,85 $



Trimestres terminés les Exercice 2005
------------------------------------------------
30 nov. 28 fév. 31 mai 31 août

(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages et
les données par action)

Produits d'exploitation 135 766 $ 138 389 $ 140 071 $ 140 178 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 53 194 55 297 58 310 60 720
Marge d'exploitation 39,2 % 40,0 % 41,6 % 43,3 %
Amortissement 32 244 31 988 31 396 29 460
Charges financières 13 894 13 840 13 954 14 004
Impôts sur les bénéfices 3 229 3 856 4 715 6 220
Bénéfice net 3 827 5 613 8 245 11 036

Flux de trésorerie générés
par l'exploitation 39 192 41 675 43 562 46 509 $

Bénéfice net par action 0,10 $ 0,14 $ 0,21 $ 0,28 $

Les résultats d'exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas
soumis à des variations saisonnières significatives. Toutefois, la
perte de clients du service de base est généralement plus importante et
l'ajout de clients des services d'IHV est généralement plus faible au
troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la
fin de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs
villes qui ont des universités ou des collèges comme Kingston, Windsor,
St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski. De
plus, la marge d'exploitation du quatrième trimestre est en général
plus élevée étant donné que des honoraires de gestion plus faibles sont
versés à COGECO inc. En vertu de la convention de gestion, Cogeco Câble
verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits
d'exploitation sous réserve d'un montant maximal. Etant donné que le
montant maximal a été atteint à la fin des troisièmes trimestres des
exercices financiers 2006 et 2005, Cogeco Câble n'a pas versé
d'honoraires de gestion au cours des quatrièmes trimestres de 2006 et
2005.

COGECO CABLE INC.
Statistiques sur les clients
31 août 31 août
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

Foyers câblés
Ontario 1 002 187 986 401
Québec 474 717 462 332
---------- ---------
Canada 1 476 904 1 448 733
Portugal 826 369 -
---------- ---------
Total 2 303 273 1 448 733
---------- ---------
---------- ---------

Unités de service
Ontario 1 104 157 968 749
Québec 451 779 378 984
---------- ---------
Canada 1 555 936 1 347 733
Portugal 629 041 -
---------- ---------
Total 2 184 977 1 347 733
---------- ---------
---------- ---------

Clients du service de base
Ontario 587 289 581 631
Québec 245 888 239 802
---------- ---------
Canada 833 177 821 433
Portugal 269 694 -
---------- ---------
Total 1 102 871 821 433
---------- ---------
---------- ---------

Clients des volets facultatifs
Ontario 463 783 461 038
Québec 192 895 183 320
---------- ---------
Canada 656 678 644 358
Portugal - -
---------- ---------
Total 656 678 644 358
---------- ---------
---------- ---------

Clients du service de télévision payante
Ontario 84 425 80 817
Québec 38 455 35 407
---------- ---------
Canada 122 880 116 224
Portugal 100 079 -
---------- ---------
Total 222 959 116 224
---------- ---------
---------- ---------

Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 269 328 226 133
Québec 73 752 51 515
---------- ---------
Canada 343 080 277 648
Portugal 136 278 -
---------- ---------
Total 479 358 277 648
---------- ---------
---------- ---------

Clients des services vidéo-numérique
Ontario 213 556 159 734
Québec 113 808 87 470
---------- ---------
Canada 327 364 247 204
Portugal - -
---------- ---------
Total 327 364 247 204
---------- ---------
---------- ---------

Clients du service de téléphonie
Ontario 33 984 1 251
Québec 18 331 197
---------- ---------
Canada 52 315 1 448
Portugal 223 069 -
---------- ---------
Total 275 384 1 448
---------- ---------
---------- ---------

COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS


Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les données par action) 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Produits d'exploitation
Services 174 494 $ 139 064 $ 617 806 $ 550 711 $
Equipements 381 1 114 2 195 3 693
-------------------------------------------------------------------------
174 875 140 178 620 001 554 404

Charges d'exploitation 102 011 79 458 358 631 318 704
Honoraires de gestion
- COGECO inc. - - 8 392 8 179
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 72 864 60 720 252 978 227 521
Amortissement (note 5) 34 801 29 460 120 782 125 088
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 38 063 31 260 132 196 102 433
Charges financières (note 9) 16 374 14 004 57 366 55 692
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts
sur les bénéfices 21 689 17 256 74 830 46 741
Impôts sur les bénéfices
(note 6) (12 298) 6 220 9 274 18 020
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 33 987 $ 11 036 $ 65 556 $ 28 721 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action (note 7)
De base 0,85 $ 0,28 $ 1,64 $ 0,72 $
Dilué 0,85 0,27 1,63 0,72
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS


Douze mois terminés les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié) (vérifié)

Solde au début 58 604 $ 33 880 $
Bénéfice net 65 556 28 721
Dividendes sur actions à droits de vote multiples (2 512) (1 569)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote (3 888) (2 428)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 117 760 $ 58 604 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
BILANS CONSOLIDES

-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 31 août 31 août
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié) (vérifié)
Actif
Court terme
Espèces et quasi-espèces 71 516 $ 61 $
Encaisse affectée 569 -
Débiteurs 43 728 26 485
Charges payées d'avance 6 265 3 946
-------------------------------------------------------------------------
122 078 30 492
-------------------------------------------------------------------------

Immobilisations 1 021 538 697 526
Charges reportées 47 327 38 226
Droits de clients (note 8) 989 552 989 552
Ecart d'acquisition (note 8) 422 108 -
-------------------------------------------------------------------------
2 602 603$ 1 755 796$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Créditeurs et charges à payer 283 087 $ 125 090 $
Impôts sur les bénéfices à payer 444 678
Produits reportés et perçus d'avance 26 652 24 907
Portion de la dette à long terme échéant
à court terme (note 9) 126 851 1 322
-------------------------------------------------------------------------
437 034 151 997
-------------------------------------------------------------------------
Dette à long terme (note 9) 1 190 126 691 159
Produits reportés et perçus d'avance 10 525 10 522
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs 2 091 1 903
Passif d'impôts futurs 217 636 210 731
-------------------------------------------------------------------------
1 857 412 1 066 312
-------------------------------------------------------------------------

Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 10) 630 458 630 220
Surplus d'apport - rémunération à base d'actions 1 425 660
Bénéfices non répartis 117 760 58 604
Ecart de change cumulatif (note 11) (4 452) -
745 191 689 484
-------------------------------------------------------------------------
2 602 603$ 1 755 796$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE


Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation
Bénéfice net 33 987 $ 11 036 $ 65 556 $ 28 721 $
Eléments sans incidence sur
les espèces et quasi-espèces
Amortissement (note 5) 34 801 29 460 120 782 125 088
Amortissement des charges
de financement reportées 416 241 1 140 958
Impôts futurs (note 6) (13 398) 5 804 5 200 15 208
Rémunération à base
d'actions 85 220 636 681
Perte sur disposition
d'immobilisations 957 - 1 129 82
Autres (134) (252) 296 200
-------------------------------------------------------------------------
56 714 46 509 194 739 170 938
Variation des éléments hors
caisse liés à l'exploitation
(note 12a)) 50 495 46 096 1 051 23 657
-------------------------------------------------------------------------
107 209 92 605 195 790 194 595
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés
aux activités d'investissement
Acquisition d'immobilisations
(note 12b)) (44 082) (41 079) (140 941) (110 365)
Augmentation des charges
reportées (8 929) (4 816) (20 607) (13 382)
Acquisition d'entreprise,
net des espèces et
quasi-espèces acquises
(note 3) (577 431) - (577 431) -
Augmentation de
l'encaisse affectée (91) - (91) -
Autres 10 - 48 44
-------------------------------------------------------------------------
(630 523) (45 895) (739 022) (123 703)
-------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés
aux activités de financement
Diminution de l'endettement
bancaire (7 693) (16 812) - (5 410)
Augmentation de la dette
à long terme 633 402 - 633 402 -
Remboursement de la dette
à long terme (18 518) (28 258) (1 720) (62 166)
Augmentation des charges
de financement reportées (10 110) - (10 110) -
Emission d'actions
subalternes à droit de vote 62 20 228 742
Dividendes sur actions
à droits de vote multiples (628) (627) (2 512) (1 569)
Dividendes sur actions
subalternes à droit de vote (972) (972) (3 888) (2 428)
-------------------------------------------------------------------------
595 543 (46 649) 615 400 (70 831)
-------------------------------------------------------------------------
Variation nette des espèces
et quasi-espèces 72 229 61 72 168 61
Effet de la variation des
taux de change sur les
espèces et quasi-espèce
libellées en devises
étrangères (713) - (713) -
Espèces et quasi-espèces
au début - - 61 -
-------------------------------------------------------------------------
Espèces et quasi-espèces
à la fin 71 516 $ 61 $ 71 516 $ 61 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Voir les informations supplémentaires sur les flux de trésorerie à la
note 12.


COGECO CABLE INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
31 août 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données
par action)

1. Mode de présentation

De l'avis de la direction, les états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les principes
comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les
ajustements nécessaires pour présenter fidèlement la situation
financière de Cogeco Câble inc. au 31 août 2006 et 2005, ainsi que
les résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les
périodes de trois et douze mois terminées les 31 août 2006 et 2005.

Bien que la direction estime que l'information est divulguée de façon
adéquate, ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
et les notes afférentes devraient être lus conjointement avec les
états financiers consolidés annuels de Cogeco Câble inc. Les
conventions comptables utilisées dans la préparation de ces états
financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que
celles utilisées pour les plus récents états financiers consolidés
annuels, à l'exception des éléments mentionnés à la note 2.

Les états financiers consolidés intermédiaires pour la période de
trois mois terminée le 31 août 2005 n'ont pas fait l'objet d'une
revue par les vérificateurs externes de la Société.

2. Récentes prises de position

Opérations non monétaires

En juin 2005, l'Institut Canadien des Comptables Agréés a publié le
chapitre 3831, Opérations non monétaires, qui modifie et remplace les
recommandations actuelles sur les opérations non monétaires. Dans le
cadre de ce nouveau chapitre, le critère d'évaluation des opérations
non monétaires à la juste valeur a été modifié afin de mettre
l'accent sur l'évaluation de la substance commerciale au lieu de
l'aboutissement du processus de génération du profit. Une opération
non monétaire présente une substance commerciale lorsque la variation
attendue des flux de trésorerie futurs de l'entité à la suite de
l'opération est significative. Ces recommandations s'appliquent aux
opérations non monétaires amorcées au cours des périodes ouvertes à
compter du 1er janvier 2006. Au cours du troisième trimestre, la
Société a adopté ces nouvelles recommandations et a conclu qu'elles
n'avaient aucun impact significatif sur les états financiers
consolidés.

3. Acquisition d'entreprise

Acquisition de Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A.

Le 2 juin 2006, la Société a conclu, avec Cable Satisfaction
International Inc. ("CSII"), Catalyst Fund Limited Partnership I et
Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A. ("Cabovisao"), une entente
visant l'achat du second câblodistributeur du Portugal, Cabovisao,
filiale indirecte à part entière de CSII, pour une considération
totale de 465,7 millions (euro). Le prix inclut le rachat de la
créance de premier rang et le remboursement de certains des autres
éléments de passif de Cabovisao. L'acquisition a été finalisée le 1er
août 2006. Le prix d'achat final sera établi au terme d'un ajustement
du fonds de roulement après clôture. La Société assume
20 millions(euro) de fonds de roulement déficitaire de Cabovisao.

L'acquisition a été comptabilisée selon la méthode de l'acquisition.
Les résultats de Cabovisao ont été consolidés à compter de la date
d'acquisition.


La répartition préliminaire du prix d'achat relatif à l'acquisition
s'établit comme suit:
-------------------------------------------------------------------------

Contrepartie
Payé
Prix d'achat estimatif des actions 304 188 $
Dettes garanties des prêteurs et certains passifs
spécifiques de Cabovisao 274 761
Coûts relatifs à l'acquisition 4 193
-------------------------------------------------------------------------
583 142
Montants non réglés
Ajustement du fonds de roulement préliminaire 2 432
-------------------------------------------------------------------------
585 574
-------------------------------------------------------------------------

Actifs nets acquis
Espèces et quasi-espèces 5 711
Encaisse affectée 489
Débiteurs 16 570
Charges payées d'avance 1 324
Immobilisations 287 652
Créditeurs et charges à payer assumés (65 282)
Autres passifs spécifiques de Cabovisao assumés (91 914)
-------------------------------------------------------------------------
154 550
-------------------------------------------------------------------------

Excédent de la contrepartie sur les actifs nets acquis 431 024 $
-------------------------------------------------------------------------

Répartition préliminaire de l'excédent de la contrepartie
sur les actifs nets acquis
Ecart d'acquisition préliminaire 431 024 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Pour financer la transaction, le crédit à terme et la marge de crédit
d'exploitation de la Société ont été restructurées par une convention de
crédit amendée et redressée (voir note 9).
La direction effectue actuellement des analyses plus précises et des
changements seront apportés à la répartition de l'excédent de la contrepartie
sur les actifs nets au fur et à mesure que ces informations seront
disponibles. Entre autre, l'évaluation de la juste valeur des immobilisations
corporelles n'ayant pas été complétée lors de la répartition préliminaire, les
immobilisations corporelles ont donc été présentées au coût. L'évaluation des
actifs incorporels à durée de vie indéfinies et à durée de vie définies est
aussi en cours d'évaluation. De plus, en conformité avec la Loi sur les impôts
des Compagnies du Portugal, les pertes fiscales accumulées ne peuvent être
déduites si au moins 50% du capital social a changé de propriété depuis le
moment ou les pertes fiscales ont été générées, sauf si une autorisation est
obtenue avant un tel changement de propriété. A cet effet, une requête pour le
maintien des pertes fiscales a été déposée par Cabovisao le 28 juillet 2006.
Ces pertes fiscales n'ont pas été incluses dans la répartition préliminaire du
prix d'achat. Enfin, la Société n'a pas complété l'évaluation des coûts
éventuels reliés à la restructuration et l'intégration des activités de
Cabovisao pouvant donner lieu à la constatation d'un passif dans la
répartition du prix d'achat. Par conséquent, les montants réels attribués à
chacun des actifs identifiables acquis et des passifs assumés et les résultats
d'exploitation connexes varieront par rapport aux montants enregistrés
initialement et les écarts pourraient être significatifs.

4. Information sectorielle

Les activités de la Société incluent les services de
câblodistribution, d'accès Internet à haute vitesse et de téléphonie.
La Société considère toutes ses activités de câblodistribution,
d'accès Internet à haute vitesse et de téléphonie comme un seul
secteur d'exploitation. La Société exerce ses activités au Canada et
au Portugal.

Le secteur du Portugal inclus les résultats d'opération depuis la
date de l'acquisition de contrôle, le 1er août 2006.

Les principaux renseignements financiers par secteur d'activités sont
les suivants :

Canada Portugal
-------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés les 31 août
(non vérifié) 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 158 009 $ 140 178 $ 16 866 $ -$

Charges d'exploitation 90 116 79 458 11 895 -

Honoraires de gestion - - - -

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 67 893 60 720 4 971 -

Amortissement 30 373 29 460 4 428 -

Bénéfice d'exploitation 37 520 31 260 543 -

Charges financières 16 103 14 004 271 -

Impôts sur les bénéfices (12 612) 6 220 314 -

Bénéfice net (perte nette) 34 029 11 036 (42) -
-------------------------------------------------------------------------
Actif net investi(1)(2) 1 649 631 $ 1 595 216 $ 561 192 $ -$

Actif total(2) 1 842 312 1 755 796 760 291 -

Immobilisations(2) 741 024 697 526 280 514 -

Ecart d'acquisition(2) - - 422 108 -

Acquisition
d'immobilisations 40 145 41 443 4 205 -


Consolidé
-------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés les 31 août
(non vérifié) 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 174 875 $ 140 178 $

Charges d'exploitation 102 011 79 458

Honoraires de gestion - -

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 72 864 60 720

Amortissement 34 801 29 460

Bénéfice d'exploitation 38 063 31 260

Charges financières 16 374 14 004

Impôts sur les bénéfices (12 298) 6 220

Bénéfice net (perte nette) 33 987 11 036
-------------------------------------------------------------------------
Actif net investi(1)(2) 2 210 823 $ 1 595 216 $

Actif total(2) 2 602 603 1 755 796

Immobilisations(2) 1 021 538 697 526

Ecart d'acquisition(2) 422 108 -

Acquisition d'immobilisations 44 350 41 443
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Actif total moins les espèces et quasi-espèces, les créditeurs et
charges à payer et les produits reportés et perçus d'avance.
(2) Aux 31 août 2006 et 2005.


Canada Portugal
-------------------------------------------------------------------------
Douze mois terminés les 31 août
(vérifié) 2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 603 135 $ 554 404 $ 16 866 $ - $

Charges d'exploitation 346 736 318 704 11 895 -

Honoraires de gestion 8 392 8 179 - -

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 248 007 227 521 4 971 -

Amortissement 116 354 125 088 4 428 -

Bénéfice d'exploitation 131 653 102 433 543 -

Charges financières 57 095 55 692 271 -

Impôts sur les bénéfices 8 960 18 020 314 -

Bénéfice net (perte nette) 65 598 28 721 (42) -
-------------------------------------------------------------------------
Actif net investi(1)(2) 1 649 631 $ 1 595 216 $ 561 192 $ - $

Actif total(2) 1 842 312 1 755 796 760 291 -

Immobilisations(2) 741 024 697 526 280 514 -

Ecart d'acquisition(2) - - 422 108 -

Acquisition
d'immobilisations 139 634 112 289 4 205 -
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Consolidé
-------------------------------------------------------------------------
Douze mois terminés les 31 août
(vérifié) 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 620 001 $ 554 404 $

Charges d'exploitation 358 631 318 704

Honoraires de gestion 8 392 8 179

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 252 978 227 521

Amortissement 120 782 125 088

Bénéfice d'exploitation 132 196 102 433

Charges financières 57 366 55 692

Impôts sur les bénéfices 9 274 18 020

Bénéfice net (perte nette) 65 556 28 721
-------------------------------------------------------------------------
Actif net investi(1)(2) 2 210 823 $ 1 595 216 $

Actif total(2) 2 602 603 1 755 796

Immobilisations(2) 1 021 538 697 526

Ecart d'acquisition(2) 422 108 -

Acquisition d'immobilisations 143 839 112 289
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Actif total moins les espèces et quasi-espèces, les créditeurs et
charges à payer et les produits reportés et perçus d'avance.
(2) Aux 31 août 2006 et 2005.


5. Amortissement

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Immobilisations 29 872 $ 23 985 $ 100 306 $ 102 597 $
Charges reportées 4 929 5 475 20 476 22 491
-------------------------------------------------------------------------
34 801 $ 29 460 $ 120 782 $ 125 088 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

6. Impôts sur les bénéfices

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Exigibles 1 100 $ 416 $ 4 074 $ 2 812 $
Futurs (13 398) 5 804 5 200 15 208
-------------------------------------------------------------------------
(12 298)$ 6 220 $ 9 274 $ 18 020 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les
bénéfices selon les taux d'imposition fédéral et provinciaux
réglementaires du Canada et les impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition effectif consolidé :

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Impôts sur les bénéfices
selon le taux d'imposition
de base combiné de 35,09 %
(34,96 % en 2005) 7 611 $ 6 033 $ 26 258 $ 16 341 $
Pertes ou bénéfices assujettis
à des taux d'imposition plus
ou moins élevés (363) (204) (226) (218)
Diminution de l'impôt relatif
à la réduction des taux
futurs pratiquement en
vigueur (19 982) - (19 820) -
Impôts des grandes sociétés (1 815) 165 600 1 482
Impôts sur les bénéfices
provenant de dépenses
non-déductibles 1 430 - 1 430 -
Impôts retenus à la source
sur les intérêts d'une
filiale étrangère 314 - 314 -
Autres 507 226 718 415
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices
selon le taux d'imposition
effectif (12 298) $ 6 220 $ 9 274 $ 18 020 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

7. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par
action de base et le bénéfice par action dilué :

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Bénéfice net 33 987 $ 11 036 $ 65 556 $ 28 721 $
Moyenne pondérée du nombre
d'actions à droits de vote
multiples et d'actions
subalternes à droit de
vote en circulation 39 993 757 39 983 975 39 990 239 39 964 857
Effet de dilution des
options d'achat
d'actions (1) 129 091 213 087 172 784 161 587
-------------------------------------------------------------------------
Moyenne pondérée du
nombre d'actions à
droits de vote
multiples et d'actions
subalternes à droit de
vote diluées en
circulation 40 122 848 40 197 062 40 163 023 40 126 444
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action
De base 0,85 $ 0,28 $ 1,64 $ 0,72 $
Dilué 0,85 0,27 1,63 0,72
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Pour les périodes de trois et douze mois se terminant
le 31 août 2006, un total de 172 844 et 150 647 options d'achat
d'actions (19 906 et 55 665 en 2005) ont été exclues du calcul du
bénéfice par action dilué étant donné que le prix d'exercice des
options était supérieur à la moyenne du prix des actions subalternes
à droit de vote.


8. Droits de clients et écart d'acquisition
-------------------------------------------------------------------------
Droits de clients Ecart d'acquisition Total
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié) (vérifié) (vérifié)

Solde au début 989 552 $ - $ 989 552 $

Acquisition
d'entreprise (note 3) - 431 024 431 024

Ecart de change cumulatif - (8 916) (8 916)
-------------------------------------------------------------------------
989 552 $ 422 108 $ 1 411 660 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

9. Dette à long terme
-------------------------------------------------------------------------
Echéance Taux d'intérêt 31 août 31 août
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié) (vérifié)
Société mère
Crédit à terme (1)
Crédit à terme 2011 5,71(2) 150 000 $ - $

Crédit à terme
- 17 358 700(euro) 2011 4,50(2) 24 573 -

Crédit rotatif
- 317 000 000(euro) 2011 4,50(2) 448 745 -

Débentures garanties
de premier rang
série 1 2009 6,75 150 000 150 000
Billets garantis de
premier rang
Série A
- 150 millions $ US 2008 6,83(3) 165 795 178 065
Série B 2011 7,73 175 000 175 000
Débentures
subordonnées
garanties série A 2007 8,44 125 000 125 000
Crédit reporté (4) 2008 - 72 855 60 585

Filiales

Obligations découlant
de contrats de location
-acquisition 2010 6,42 - 8,36 5 009 3 831
-------------------------------------------------------------------------
1 316 977 692 481

Moins portion court terme 126 851 1 322
-------------------------------------------------------------------------
1 190 126 $ 691 159 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(1) Le 28 juillet 2006, le crédit à terme et la marge de crédit
d'exploitation de la Société ont été restructurées en vertu d'une
convention de crédit modifiiée et mise à jour totalisant
900 000 000 $. Le crédit à terme est composée de quatre tranches :
une première tranche, un crédit rotatif pour un montant de
700 000 000 $ disponible en dollars canadiens, américains ou en
Euros; une seconde tranche, une marge de crédit d'exploitation de
25 000 000 $ disponible en dollars canadiens ou américains; une
troisième tranche de 150 000 000 $ entièrement utilisée et une
quatrième tranche de 17 358 700 (euro) entièrement utilisée. Le
crédit à terme est remboursable le 28 juillet 2011 à l'exception de
la troisième tranche de 150 000 000 $ qui est remboursable selon les
modalités suivantes : 15 000 000 $ le 28 juillet 2008, 22 500 000 $
le 28 juillet 2009, 37 500 000 $ le 28 juillet 2010 et le solde
le 28 juillet 2011. Des remboursements anticipés peuvent être
effectués, sans pénalité. Le crédit à terme nécessite des commissions
d'engagement et les taux d'intérêt sont basés sur le taux des
acceptations bancaires, le LIBOR, l'EURIBOR, le taux préférentiel ou
le taux de base sur les prêts en dollars américains, plus les frais
d'estampillage. Le crédit à terme est garanti par une charge fixe et
flottante de premier rang sur les actifs de la Société et de
certaines de ses filiales à l'exception des affectations autorisées,
y compris les obligations relatives à l'achat de biens, des
obligations capitalisées existantes et l'octroi de toute sûreté par
une entité avant qu'elle ne devienne une filiale, sous réserve d'un
montant maximal. Les dispositions prévues dans ces ententes prévoient
des limites quant aux opérations et aux activités de la Société. De
façon générale, les plus importantes restrictions visent les
investissements autorisés, le versement de dividendes sur les actions
à droits de vote multiples et subalternes à droit de vote, le
remboursement de la dette à long terme et le maintien de certains
ratios financiers en ce qui a trait au bénéfice d'exploitation avant
amortissement, aux charges financières et au total de l'endettement.

(2) Taux d'intérêt moyen sur la dette au 31 août 2006 incluant les frais
d'estampillage.

(3) Les conventions d'échange de devises croisées ont donné lieu à un
taux d'intérêt annuel réel de 7,254 % sur l'équivalent en dollars
canadiens de la dette libellée en dollars US.

(4) Le crédit reporté représente le montant qui serait payable aux
31 août 2006 et 2005 en vertu des conventions d'échange de devises
couvrant les billets garantis de premier rang série A libellés en
dollars US.

Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de trois et douze
mois terminées le 31 août 2006 totalisent 15 675 000 $ et 55 240 000 $ (13
174 000 $ et 52 868 000 $ en 2005).


10. Capital-actions

Autorisé, en nombre illimité :

Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables
en tout temps au gré de la Société et du porteur au prix de 1 $
l'action, à dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur
prix de rachat par année.

Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant être
émises en série.

Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.
-------------------------------------------------------------------------
31 août 31 août
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié) (vérifié)

Emis

15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 $ 98 346 $

24 308 112 actions subalternes à droit de vote
(24 293 486 au 31 août 2005) 532 112 531 874
-------------------------------------------------------------------------
630 458 $ 630 220 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Au cours de la période, les actions subalternes à droit de vote ont
évolué comme suit :

Douze mois terminés Douze mois terminés
le 31 août 2006 le 31 août 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié) (vérifié)
-------------------------------------------------------------------------
Nombre Montant Nombre Montant
d'actions d'actions
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Solde au début 24 293 486 531 874 $ 24 232 815 531 070 $
Actions émises contre
espèces en vertu du
régime d'achat d'actions
offert aux employés et
du régime d'options
d'achat d'actions 14 626 228 60 671 742

Coût de rémunération
comptabilisé précédemment
au surplus d'apport pour
les options exercées - 10 - 62
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 24 308 112 532 112 $ 24 293 486 531 874 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Régimes d'intéressement au capital

La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime
d'achat d'actions et offre également à certains dirigeants un régime
d'options d'achat d'actions qui sont décrits dans les états financiers
consolidés annuels de la Société. Au cours de l'année, la Société a
octroyé 136 059 options d'achat d'actions (140 766 en 2005) comportant un
prix d'exercice variant de 24,15 $ à 29,05 $ (21,50 $ en 2005) dont
31 743 options d'achat d'actions (38 397 en 2005) ont été octroyées à des
employés de COGECO inc. La Société comptabilise un coût de rémunération
pour les options octroyées depuis le 1er septembre 2003. Une charge de
202 000 $ et 775 000 $ (132 000 $ et 484 000 $ en 2005) a été
comptabilisée pour les périodes de trois et douze mois terminées
le 31 août 2006. Si le coût de rémunération avait été déterminé selon la
méthode de la juste valeur à la date d'attribution des options, pour les
options octroyées entre le 1er septembre 2001 et le 31 août 2003, le
bénéfice net et le bénéfice par action pour les périodes de trois et
douze mois terminées les 31 août 2006 et 2005 auraient été réduits aux
montants pro forma suivants :

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié)(vérifié) (vérifié)
Bénéfice net
Présenté 33 987 $ 11 036 $ 65 556 $ 28 721 $
Pro forma 33 967 10 940 65 475 28 337

Bénéfice par action de base
Présenté 0,85 $ 0,28 $ 1,64 $ 0,72 $
Pro forma 0,85 0,27 1,64 0,71

Bénéfice par action dilué
Présenté 0,85 $ 0,27 $ 1,63 $ 0,72 $
Pro forma 0,85 0,27 1,63 0,71
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

La juste valeur des options octroyées a été estimée à la date
d'attribution, pour les fins de détermination des coûts compensatoires reliés
aux options au moyen du modèle d'évaluation d'options Binomial en fonction des
hypothèses suivantes :
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %
Volatilité prévue 39 % 43 %
Taux d'intérêt sans risque 3,70 % 3,70 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
-------------------------------------------------------------------------

La juste valeur des options octroyées durant la période de douze mois
terminée le 31 août 2006 était de 9,32 $ (7,46 $ en 2005) par option.
Au 31 août 2006, la Société avait des options d'achat d'actions en
circulation permettant d'acquérir 715 571 actions subalternes à droit de vote.
Ces options peuvent être levées à des prix variant de 7,05 $ à 40,75 $ et à
diverses dates allant jusqu'au 31 juillet 2016.

11. Ecart de change cumulatif

L'écart de change cumulatif qui est présenté à l'avoir des
actionnaires est le résultat de la fluctuation des taux de changes
lors de la conversion des investissements nets dans les
établissements étrangers autonomes ainsi que des gains et pertes de
change sur la dette à long terme libellée en devise qui est utilisée
comme élément de couverture de ces investissements nets. La
variation nette de l'écart de change cumulatif pour 2006 se résume
comme suit :
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(vérifié)
Effet de la fluctuation du taux de change sur la
conversion des investissements nets dans des filiales
étrangères autonomes (12 412)$
Effet de la fluctuation du taux de change sur la conversion
de la dette à long terme utilisée comme élément de couverture
des investissements nets dans des filiales étrangères autonomes,
net des impôts sur les bénéfices de 1 703 000 $ 7 960
-------------------------------------------------------------------------
(4 452)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

12. Etats des flux de trésorerie

a) Variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié)(vérifié) (vérifié)

Débiteurs 1 023 $ 1 159 $ (1 131) $ 4 554 $
Impôts sur les bénéfices
à recevoir 178 - - -
Charges payées d'avance 244 (1 177) (1 020) 589
Créditeurs et charges
à payer 48 788 46 846 1 681 15 688
Impôts sur les bénéfices
à payer 450 (501) (228) (166)
Produits reportés et
perçus d'avance (188) (231) 1 749 2 992
-------------------------------------------------------------------------
50 495 $ 46 096 $ 1 051 $ 23 657 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

b) Autres informations
Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié)(non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Immobilisations acquises par
le biais de contrats de
location-acquisition 268 $ 364 $ 2 898 $ 1 924 $
Intérêts versés 11 805 11 055 54 892 54 438
Impôts sur les bénéfices
versés 478 917 4 308 2 978
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

13. Avantages sociaux futurs

La Société et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de
retraite contributifs à prestations déterminées, à cotisations
déterminées ou un régime enregistré d'épargne-retraite collectif qui
sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la
Société. La charge totale liée à ces régimes s'établit comme suit :

Trois mois terminés Douze mois terminés
les 31 août les 31 août
-------------------------------------------------------------------------
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (vérifié) (vérifié)

Régime de retraite à
prestations déterminées 426 $ 205 $ 1 044 $ 657 $
Régime de retraite à
cotisations déterminées et
régime enregistré d'épargne
-retraite collectif 407 307 1 522 1 239
-------------------------------------------------------------------------
833 $ 512 $ 2 566 $ 1 896 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

14. Chiffres comparatifs

Certains chiffres comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la
présentation adoptée au cours de la période courante.

Renseignements

  • Renseignements: Médias: Marie Carrier, Directrice, communications
    d'entreprise, (514) 874-2600; Source: Cogeco Câble inc.: Pierre Gagné,
    Vice-président, finances et chef de la direction financière, (514) 874-2600