Cogeco Câble inc.
TSX : CCA

11 avr. 2007 18h17 HE

La croissance demeure vigoureuse chez Cogeco Câble

MONTREAL, QUEBEC--(CCNMatthews - 11 avril 2007) - Cogeco Câble inc. (TSX:CCA) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le deuxième trimestre terminé le 28 février 2007.

Résultats convaincants

Au deuxième trimestre, Cogeco Câble a continué de surpasser ses dernières projections financières. Les unités de service ont augmenté de 84 399, comparativement à 55 109 à la période correspondante de l'exercice précédent. En ce qui concerne l'exploitation canadienne, les unités de service ont augmenté de 64 133 comparativement à 55 109 à la période correspondante de l'exercice précédent, soit une hausse de 16 %. En ce qui a trait à l'exploitation portugaise, le total des unités de service s'établit maintenant à 670 571, grâce à des ajouts nets de 20 266.

Sur une base consolidée, les produits d'exploitation se sont accrus de 57 % pour s'établir à 232 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a augmenté de 45,7 % pour atteindre 86,8 millions $ et le bénéfice net a affiché une hausse de 51 % pour se chiffrer à 15,4 millions $.

"Nous surpassons les projections que nous avions établies en janvier dernier. Toutes nos unités d'exploitation sont en bonne position pour offrir un service à la clientèle de qualité supérieure et une offre très concurrentielle. Nous sommes très heureux de la progression que nous enregistrons grâce à notre filiale portugaise et à la percée plus importante de tous nos services, y compris notre service de Téléphonie numérique au Canada", a affirmé M. Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble.

Amélioration des projections pour 2007

Compte tenu de l'amélioration du rendement de la Société au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, la direction a révisé ses projections à la hausse pour l'exercice 2007. Les produits d'exploitation consolidés devraient atteindre 945 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement devrait se chiffrer à 365 millions $ et le bénéfice net devrait s'établir à 60 millions $.

"La Société a récemment mis en oeuvre des majorations de tarifs au Canada et au Portugal. En outre, la réduction de la dette, par suite de l'émission d'actions subalternes à droit de vote au début du mois de février, diminuera les charges financières. La combinaison de ces facteurs se traduit par une amélioration des produits d'exploitation, du bénéfice d'exploitation avant amortissement et du bénéfice net de Cogeco Câble", a conclu M. Audet.



FAITS SAILLANTS

Trimestres terminés les 28 février
(non vérifiés)
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages et les %
données par action) 2007 2006 variation
----------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 231 952 $ 147 757 $ 57,0

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 86 791 59 568 45,7

Bénéfice net 15 407 10 200 51,0

Flux de trésorerie générés par
l'exploitation (1) 62 264 44 940 38,5
Moins :
Acquisition d'immobilisations et
augmentation
des charges reportées 52 844 39 480 33,9
---------------------------------------------------------
Flux de trésorerie nets (1) 9 420 5 460 72,5

Donnée par action
Bénéfice net de base 0,37 $ 0,26 $ 42,3


Six mois terminés les 28 février
(non vérifiés)
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages et les %
données par action) 2007 2006 variation
----------------------------------------------------------------------


Produits d'exploitation 453 954 $ 291 170 $ 55,9

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 170 453 116 870 45,8

Bénéfice net 27 942 19 198 45,5

Flux de trésorerie générés par
l'exploitation (1) 124 324 88 329 40,8
Moins :
Acquisition d'immobilisations et
augmentation
des charges reportées 127 227 73 158 73,9
---------------------------------------------------------
Flux de trésorerie nets (1) (2 903) 15 171 -

Donnée par action
Bénéfice net de base 0,69 $ 0,48 $ 43,8


(1) Les flux de trésorerie générés par l'exploitation et les flux de
trésorerie nets n'ont pas de définitions normalisées selon les
principes comptables généralement reconnus (PCGR) au Canada et
devraient être traités comme tels. Pour plus de détails, consulter la
rubrique "Mesures financières non définies par les PCGR".


ENONCES DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l'information ayant trait à nos perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être identifiés par des termes comme "pourrait", "sera", "devrait", "prévoir", "planifier", "anticiper", "croire", "avoir l'intention de", "estimer", "prédire", "potentiel", "continuer", "assurer" ou autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant nos résultats d'exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement de l'entreprise ainsi qu'aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant raisonnables en fonction de l'information dont nous disposons au moment de les formuler, elles
pourraient s'avérer inexactes. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la rubrique "Incertitudes et principaux facteurs de risques" du rapport de gestion de l'exercice financier 2006 de la Société, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs comprennent des conditions comme l'évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l'économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l'amélioration de produits et services, la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement. Nous invitons le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces renseignements de nature prospective avant le prochain trimestre.

Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Société et les notes complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel 2006 de la Société. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire.

RAPPORT DE GESTION

STRATEGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE

Les objectifs de Cogeco Câble reposent sur l'amélioration de la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Les stratégies privilégiées pour atteindre ces objectifs sont une croissance soutenue de l'entreprise par une diversification et une amélioration de ses produits et services ainsi que de ses clientèles et de ses territoires, une gestion efficace du capital et une gestion serrée des coûts et des processus d'affaires. La Société mesure sa performance par rapport à ces objectifs par la croissance des produits d'exploitation, la croissance des unités de service(1) et les flux de trésorerie nets(2). Les réalisations récentes de Cogeco Câble vers l'atteinte des objectifs sont présentées ci-après.

Amélioration continue de l'offre de services et élargissement de sa clientèle



Exploitation canadienne
- Services de Télévision numérique :
- Ajout à l'offre de Cogeco sur Demande de l'"Académie de hockey
McDonald" au Québec;
- Signature d'une entente de contenu de Vidéo sur demande (VSD)
avec Twentieth Century Fox Film Corporation;
- Ajout de trois chaînes à l'offre de Télévision haute définition
(HD) en Ontario.
- Service de Téléphonie numérique :
- En date du 28 février 2007, 74 % des foyers câblés dans les
territoires de Cogeco Câble avaient accès au service;
- Depuis le 11 janvier 2007, déploiement du service de Téléphonie
numérique à Leamington, à Kingsville et à Brockville, en
Ontario, de même qu'à Asbestos, au Québec.
- Services d'Internet haute vitesse (IHV) :
- Accès sans frais aux services de sécurité F-Secure pour la
clientèle d'affaires de Cogeco Câble;
- Accès à une connexion Wi-Fi pour les clients ontariens de Cogeco
Câble situés à Burlington, à Oakville et à Hamilton.

Exploitation portugaise et intégration
- Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A. (Cabovisao) est en voie de
mener à terme le plan visant le lancement de son service de
Télévision numérique au cours de l'exercice 2007;
- Le processus d'intégration est essentiellement terminé.

Amélioration continue des réseaux et des équipements

- Au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, la Société a investi
environ 49 millions $ dans son infrastructure, incluant les têtes de
ligne, les mises à niveau et la reconstruction.

Gestion efficace du capital

- Le 2 février 2007, la Société a émis 5 millions d'actions subalternes à
droit de vote au prix de 38,50 $ pour un produit net totalisant 184,2
millions $, lequel a été affecté à la réduction de la dette à long
terme;
- La Société a remboursé ses débentures subordonnées garanties à 8,44 %
qui venaient à échéance le 31 juillet 2007, d'un montant de 125
millions $, ainsi qu'une partie de son crédit à terme de 900 millions $
(y compris l'endettement bancaire), à même le produit de l'émission des
actions subalternes à droit de vote.

(1) Se reporter à la rubrique "Statistiques sur les clients" pour des
explications détaillées.
(2) Se reporter à la rubrique "Mesures financières non définies par les
PCGR" pour explications.

Contrôle serré des coûts et des processus d'affaires

- Au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, les coûts
d'exploitation, excluant les honoraires de gestion de l'exploitation
canadienne, ont augmenté de 19,9 %, une croissance essentiellement
similaire à celle des produits d'exploitation pour cette même période;
- La conception des contrôles internes relatifs à la divulgation
financière, tel que requis par le Règlement 52-109 est en cours. Comme
en fait état le rapport de gestion du rapport annuel de 2006, la
Société a identifié certaines faiblesses importantes dans la conception
des contrôles internes relatifs à la divulgation financière et il n'y a
pas eu de changements à l'égard de ces faiblesses importantes depuis le
31 août 2006. La documentation et les corrections des contrôles
internes sont en progression.


Croissance des unités de service

Au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, le nombre consolidé d'unités de service a augmenté de 9 % pour atteindre environ 2,4 millions d'unités, en route vers la réalisation des projections révisées de la Société de janvier 2007, lesquelles ciblent une augmentation de 13 % à 14 % pour l'exercice.

Croissance des produits d'exploitation

Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2007, les produits d'exploitation ont augmenté de 84,2 millions $ pour atteindre 232 millions $. Au cours des six premiers mois de 2007, les produits d'exploitation ont augmenté de 162,8 millions $ pour atteindre 454 millions $. Pour l'exercice financier 2007, la Société s'attendait à enregistrer une croissance des produits d'exploitation de 305 millions $, de façon à ce qu'ils atteignent un total de 925 millions $, mais elle prévoit désormais une croissance des produits d'exploitation de 325 millions $, ce qui porterait le total à 945 millions $. La direction a révisé ses projections pour tenir compte des hausses de tarifs au Canada et au Portugal et de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar canadien. Se référer à la rubrique " Projections financières pour l'exercice 2007 " pour de plus amples renseignements.

Flux de trésorerie nets

Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2007, Cogeco Câble a généré des flux de trésorerie nets de 9,4 millions $ comparativement à 5,5 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Pour les six premiers mois se terminant le 28 février 2007, la Société a généré des flux de trésorerie négatifs de 2,9 millions $ comparativement à des flux de trésorerie positifs de 15,2 millions $ pour la période correspondante l'année précédente, en raison principalement d'acquisitions d'immobilisations plus élevées afin de soutenir la croissance des unités de service. L'augmentation des acquisitions d'immobilisations pour le semestre inclut aussi l'acquisition d'équipement à l'abonné, d'une valeur d'environ 10 millions $, pour soutenir la croissance prévue des unités de service dans les mois à venir. Les acquisitions d'immobilisations et charges reportées se sont chiffrées à 52,8 millions $, dont un montant de 42 millions $ pour l'exploitation canadienne et le reste imputé à l'exploitation portugaise. En raison de la croissance plus élevée que prévu des services IHV et de Téléphonie numérique au Canada au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, la Société a révisé son estimation des acquisitions d'immobilisations nécessaires pour accroître la capacité de ses infrastructures. La Société s'attend maintenant à ce que les acquisitions d'immobilisations et les charges reportées de l'exercice 2007 atteignent 260 millions $. Les flux de trésorerie nets révisés pour l'exercice 2007 devraient s'établir à environ 15 millions $. Se référer à la rubrique " Projections financières pour l'exercice 2007 " pour de plus amples renseignements.



RESULTATS D'EXPLOITATION -- VUE D'ENSEMBLE (DONNEES CONSOLIDEES)

Trimestres terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages) %
2007 2006 variation
-----------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 231 952 $ 147 757 $ 57,0

Charges d'exploitation 141 033 85 232 65,5

Honoraires de gestion - COGECO inc. 4 128 2 957 39,6

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 86 791 59 568 45,7

Marge d'exploitation 37,4 % 40,3 %


Six mois terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages) %
2007 2006 variation
-----------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 453 954 $ 291 170 $ 55,9

Charges d'exploitation 274 933 168 475 63,2

Honoraires de gestion - COGECO inc. 8 568 5 825 47,1

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 170 453 116 870 45,8

Marge d'exploitation 37,5 % 40,1 %


Produits d'exploitation

Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2007, les produits d'exploitation consolidés ont augmenté de 84,2 millions $, ou 57 % pour atteindre 232 millions $ et pour les six premiers mois de l'exercice 2007, de 162,8 millions $ ou 55,9 % pour atteindre 454 millions $. Ces croissances s'expliquent principalement par une augmentation importante du nombre d'unités de service, de la consolidation des résultats financiers de l'exploitation portugaise acquise le 1er août 2006 et de hausses tarifaires. Les produits d'exploitation provenant de l'exploitation canadienne, stimulés tant par le nombre accru de clients des services de base, d'IHV, de Téléphonie numérique et de Télévision numérique, que par les hausses de tarifs, ont augmenté de 27,2 millions $, ou 18,4 %, pour le deuxième trimestre et de 51,7 millions $, ou 17,8 %, pour les six premiers mois. Les produits d'exploitation provenant de l'exploitation portugaise se sont chiffrés à 57 millions $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2007 et à 111,1 millions $ pour les six premiers mois de l'exercice 2007.

Charges d'exploitation

Au cours du deuxième trimestre et des six premiers mois de l'exercice 2007, les charges d'exploitation, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 55,8 millions $ et de 106,5 millions $ pour s'établir à 141 millions $ et à 274,9 millions $, respectivement, soit des augmentations de 65,5 % et de 63,2 % comparativement au dernier exercice. L'augmentation des charges d'exploitation est essentiellement imputable à l'inclusion des charges d'exploitation de Cabovisao, à la pénétration accrue des services de Téléphonie numérique et à la desserte d'unités de service additionnelles au Canada.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Le bénéfice d'exploitation avant amortissement du deuxième trimestre et des six premiers mois de 2007 a augmenté de 27,2 millions $, ou 45,7 %, s'établissant à 86,8 millions $, et de 53,6 millions $, ou 45,8 %, s'établissant à 170,5 millions $. Cette hausse est attribuable à la croissance des unités de service, à l'acquisition de Cabovisao et aux hausses de tarifs, surpassant la croissance des charges d'exploitation. La marge d'exploitation de Cogeco Câble pour le deuxième trimestre et le premier semestre a diminué, passant de 40,3 % à 37,4 % et de 40,1 % à 37,5 %, respectivement, en raison du déploiement de la Téléphonie numérique au Canada et de la consolidation des résultats de l'exploitation portugaise, laquelle présentait une plus faible marge d'exploitation. Compte tenu de l'amélioration du rendement de la Société au cours du premier semestre de l'exercice 2007, la direction a révisé à la hausse ses projections pour l'exercice 2007. Par conséquent, le bénéfice d'exploitation avant amortissement devrait s'accroître pour s'établir à 365 millions $. Se référer à la rubrique "Projections financières pour l'exercice 2007" pour de plus amples renseignements.

OPERATIONS ENTRE APPARENTES

Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc., qui détient 34,7 % des actions de participation de la Société représentant 84,2 % des actions votantes de la Société. Aux termes d'une convention de gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires de gestion mensuels correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation en contrepartie de certains services de direction, d'administration et de planification stratégique et financière, juridiques, réglementaires et d'autres services. En 1997, le plafond annuel des honoraires de gestion a été limité à 7 millions $, sous réserve d'un réajustement annuel à la hausse en fonction de la fluctuation de l'indice des prix à la consommation du Canada. Par conséquent, pour l'exercice financier 2007, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 8,6 millions $, montant atteint au cours du deuxième trimestre, comparativement à 5,8 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La plus grande part de cette augmentation de 2,8 millions $ découle principalement des produits d'exploitation tirés de l'acquisition de Cabovisao. De plus, Cogeco Câble a octroyé 319 647 options d'achat d'actions aux employés de COGECO inc. au cours du premier semestre de l'exercice 2007 comparativement à 31 743 pour la même période de l'exercice 2006. De ces 319 647 options d'achat, 262 400 sont assujetties à certains objectifs financiers annuels que doit atteindre la filiale portugaise sur une période de trois ans. Les détails concernant la convention de gestion et les options d'achat d'actions octroyées aux employés de COGECO inc. sont fournis dans le rapport de gestion du rapport annuel de l'exercice 2006 de la Société. Aucune autre opération entre apparentés importante n'a été conclue au cours des deuxièmes trimestres et des six premiers mois se terminant les 28 février 2007 et 2006.



CHARGES FIXES

Trimestres terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf %
les pourcentages) 2007 2006 variation
-----------------------------------------------------------------------

Amortissement 43 572 $ 28 656 $ 52,1

Charges financières 23 551 13 776 71,0


Six mois terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages) 2007 2006 variation
-----------------------------------------------------------------------

Amortissement 87 881 $ 56 933 $ 54,4

Charges financières 44 772 27 358 63,7


Pour le deuxième trimestre et les six premiers mois de l'exercice 2007, l'amortissement a totalisé 43,6 millions $ et 87,9 millions $ respectivement, comparativement à 28,7 millions $ et 56,9 millions $ pour les mêmes périodes l'année précédente. L'augmentation de l'amortissement pour les deux périodes de l'exercice 2007 comparativement à l'exercice 2006 est attribuable à la consolidation des résultats financiers de Cabovisao et aux acquisitions d'immobilisations accrues résultant d'une plus forte demande d'équipements à l'abonné, d'infrastructures graduelles, de modernisation et de reconstruction du réseau, d'immobilisations de soutien et de charges reportées pour l'exploitation canadienne.

Au cours du deuxième trimestre et des six premiers mois de l'exercice 2007, les charges financières ont augmenté de 9,8 millions $ et de 17,4 millions $ respectivement, comparativement aux mêmes périodes de l'exercice 2006 en raison d'une augmentation de l'endettement (défini comme l'endettement bancaire et la dette à long terme) requis pour financer l'acquisition de la filiale portugaise, Cabovisao, et d'une charge non récurrente de 2,6 millions $ au deuxième trimestre relative au remboursement anticipé des débentures subordonnées garanties de série A. La Société a révisé ses projections pour tenir compte de l'incidence de l'émission d'actions sur les charges financières. Se référer à la rubrique "Projections financières pour l'exercice 2007" pour de plus amples renseignements.

IMPOTS SUR LES BENEFICES

Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2007, les impôts sur les bénéfices se sont établis à 4,3 millions $ comparativement à 6,9 millions $ pour l'exercice 2006. Pour les six premiers mois, les impôts sur les bénéfices ont totalisé 9,9 millions $ comparativement à 13,4 milllions $ pour la même période l'an dernier. Cette baisse des impôts sur les bénéfices pour l'exercice 2007 est essentiellement attribuable à l'exploitation canadienne et s'explique par l'élimination de l'impôt fédéral sur le capital le 1er janvier 2006 et par la constatation d'avantages se rapportant à l'impôt minimum payé au cours des exercices antérieurs.

BENEFICE NET

Le bénéfice net pour le deuxième trimestre s'est chiffré à 15,4 millions $, soit 0,37 $ par action, comparativement à 10,2 millions $, ou 0,26 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent. Pour la première moitié de l'exercice 2007, le bénéfice net s'est chiffré à 27,9 millions $, ou 0,69 $ par action, comparativement à 19,2 millions $, ou 0,48 $ par action pour la période correspondante de l'exercice 2006. L'augmentation du bénéfice net pour ces périodes est essentiellement attribuable à la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement, partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges fixes.



FLUX DE TRESORERIE ET LIQUIDITES

Trimestres terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
(en milliers de dollars)
2007 2006 2007 2006
----------------------------------------------------------------------

Activités d'exploitation
Flux de trésorerie générés
par l'exploitation 62 264 $ 44 940 $ 124 324 $ 88 329 $
Variation des éléments
hors caisse liés
à l'exploitation (6 607) (2 525) (78 516) (45 312)
----------------------------------------------------------------------
55 657 $ 42 415 $ 45 808 $ 43 017 $
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Activités
d'investissement (1) (52 183)$ (58 363)$ (126 253)$ (92 041)$
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Activités de
financement (1) 15 485 $ (4 735)$ 45 180 $ 48 963 $
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

Variation nette de la
trésorerie et des
équivalents de
trésorerie 18 959 $ (20 683)$ (35 265)$ (61)$
Effet de la variation des
taux de change sur la
trésorerie et les
équivalents de trésorerie
libellés en devises 1 644 - 3 260 -
Trésorerie et équivalents
de trésorerie au début 18 908 20 683 71 516 61
----------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents
de trésorerie à la fin 39 511 $ - $ 39 511 $ - $
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------

(1) Excluant les acquisitions d'immobilisations en vertu de contrats de
location-acquisition.


Pour le deuxième trimestre de l'exercice financier 2007, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation se sont élevés à 62,3 millions $, une augmentation de 38,5 %, comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, qui est essentiellement attribuable à la hausse du bénéfice d'exploitation avant amortissement partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges financières. Les variations des éléments hors caisse liés à l'exploitation ont généré des sorties de fonds plus importantes qu'à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison d'une augmentation des débiteurs et des impôts à recevoir partiellement contrebalancée par une augmentation des créditeurs et charges à payer.

Au cours des six premiers mois de l'exercice financier 2007, les flux de trésorerie générés par l'exploitation ont atteint 124,3 millions $, une hausse de 40,8 % comparativement à la période correspondante l'an dernier, principalement en raison de la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement, partiellement contrebalancé par l'augmentation des charges financières. Les variations des éléments hors caisse liés à l'exploitation ont entraîné des sorties de fonds plus importantes que pour la période correspondante de l'exercice précédent, essentiellement en raison d'une diminution des créditeurs et des charges à payer découlant de paiements non récurrents effectués par la filiale portugaise conformément aux modalités de l'acquisition et de l'augmentation des débiteurs et des impôts à recevoir.

Le 9 mars 2007, la Société et Cable Satisfaction International Inc. ont conclu une entente visant l'ajustement final du fonds de roulement qui était en suspens depuis la date d'acquisition. L'écart d'acquisition préliminaire a par conséquent été réduit de 3,3 millions $. L'ajustement restant au prix d'acquisition est tributaire de la réévaluation des coûts reliés à l'acquisition de Cabovisao.

Les activités d'investissement, incluant les acquisitions d'immobilisations segmentées selon les normes établies par la National Cable Television Association (NCTA), sont les suivantes :



Trimestres terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
(en milliers de dollars)
2007 2006 2007 2006
--------------------------------------------------------------------

Equipement à l'abonné (1) 17 786 $ 14 183 $ 57 203 $ 29 606 $
Infrastructure graduelle 8 774 6 943 20 760 10 615
Extensions de réseaux 2 649 2 291 5 200 4 843
Modernisation/reconstruction 17 176 9 632 28 031 16 606
Immobilisations de soutien 413 2 647 2 775 4 039
--------------------------------------------------------------------
Total des acquisitions
d'immobilisations (2) 46 798 $ 35 696 $ 113 969 $ 65 709 $
--------------------------------------------------------------------
Charges reportées et autres 7 409 3 776 14 604 7 441
--------------------------------------------------------------------
Augmentation (diminution) de
l'encaisse affectée 3 20 322 (88) 20 322
--------------------------------------------------------------------
Total des activités
d'investissement 54 210 $ 59 794 $ 128 485 $ 93 472 $
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------

(1) Inclut principalement les remplacements et les nouveaux branchements
de clients ainsi que les appareils résidentiels.
(2) Inclut les contrats de location-acquisition qui sont exclus de l'état
des flux de trésorerie.

Au cours du deuxième trimestre et des six premiers mois de l'exercice
2007, les acquisitions d'immobilisations ont augmenté comparativement à
l'exercice précédent principalement en raison de l'intégration de
Cabovisao et des facteurs suivants :


- L'augmentation des dépenses en équipements à l'abonné résulte
essentiellement d'une plus grande demande pour les services d'IHV et de
Téléphonie numérique, d'une hausse du nombre de terminaux numériques
loués aux clients et d'un plus grand ratio de terminaux numériques par
client des services de Télévision numérique. Par ailleurs, lors du
premier semestre, la Société a fait l'acquisition d'équipements à
l'abonné d'une valeur approximative de 10 millions $ afin de soutenir
la croissance prévue des unités de service au cours des mois à venir.

- L'augmentation des dépenses en capital dans l'infrastructure graduelle
a été principalement liée au soutien du déploiement du service de
Téléphonie numérique de l'exploitation canadienne.

- L'augmentation des dépenses en capital liées à la modernisation du
réseau et du programme de reconstruction de l'exploitation canadienne
est attribuable à l'accélération du programme visant à augmenter la
bande passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les réseaux de l'Ontario et
du Québec, respectivement, et de l'amélioration de la fiabilité du
réseau. L'augmentation du nombre de foyers ayant accès aux services
bidirectionnels a également été un facteur; le pourcentage de clients
ayant accès aux services bidirectionnels est ainsi passé de 91 % au 28
février 2006 à 93 % au 28 février 2007.


Les acquisitions d'immobilisations de l'exploitation portugaise ont totalisé 10,8 millions $ et 20,4 millions $ au cours du deuxième trimestre et des six premiers mois de l'exercice 2007 respectivement, essentiellement pour soutenir la croissance des unités de service.

La croissance des charges reportées du deuxième trimestre et des six premiers mois de 2007 s'explique par une hausse des frais de rebranchement liée à l'augmentation significative du nombre d'unités de service.

Au deuxième trimestre de l'exercice 2007, la Société a généré des flux de trésorerie nets de 9,4 millions $ comparativement à 5,5 millions $ pour l'exercice précédent. Au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, la Société a enregistré des flux de trésorerie nets déficitaires de 2,9 millions $, comparativement à un surplus de 15,2 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation des flux de trésorerie nets du deuxième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent s'explique par la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement partiellement contrebalancé par un niveau plus élevé des acquisitions d'immobilisations et charges reportées afin de supporter la croissance des unités de service et le déploiement de la Téléphonie numérique ainsi que par l'augmentation des charges financières. La diminution des flux de trésorerie nets du premier semestre par rapport à ceux de la période correspondante de 2006 s'explique par l'augmentation des acquisitions d'immobilisations (y compris l'acquisition d'équipement à l'abonné d'un montant d'environ 10 millions $ afin de soutenir la croissance des unités de service au cours des prochains mois), par la hausse des charges reportées provenant de la croissance des unités de service, par le soutien apporté au déploiement du service de Téléphonie numérique et par l'augmentation des charges financières, facteurs qui ont été en partie contrebalancés par l'augmentation du bénéfice d'exploitation avant amortissement.

Le 2 février 2007, la Société a annoncé la conclusion d'une offre publique visant l'émission de 5 000 000 d'actions subalternes à droit de vote en contrepartie d'un produit brut de 192,5 millions $. L'offre a généré un produit net d'environ 184,2 millions $ pour Cogeco Câble, lequel a été affecté à la réduction de la dette à long terme et du fonds de roulement déficitaire.

Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2007, le niveau d'endettement a diminué de 170,5 millions $. Le 2 février 2007, la Société a soumis un avis de rachat pour acheter la totalité de ses débentures subordonnées garanties de série A à 8,44 % d'un montant en capital global de 125 millions $ qui venaient à échéance le 31 juillet 2007 (les "billets"). Au 28 février 2007, des billets d'un montant de 89,3 millions $ avaient été remboursés, et le solde a été remboursé le 5 mars 2007. La diminution du niveau d'endettement est également attribuable au remboursement d'une tranche de 51,4 millions $ du crédit à terme de la Société et au remboursement de son endettement bancaire d'un montant de 29,3 millions $. A la période correspondante du dernier exercice, le niveau d'endettement avait diminué de 3,3 millions $, essentiellement en raison de flux de trésorerie nets de 5,5 millions $ et d'une diminution nette de 20,7 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, partiellement contrebalancés par un recul de 2,5 millions $ des éléments hors caisse liés à l'exploitation et une augmentation de 20,3 millions $ de l'encaisse affectée. De plus, un dividende de 0,06 $ par action subalterne à droit de vote et action à droits de vote multiples, totalisant de 2,4 millions $, a été versé au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2007 comparativement à un dividende de 0,04 $ par action ou 1,6 million $ pour le deuxième trimestre de l'exercice 2006.

Au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, le niveau d'endettement a diminué de 139,5 millions $, essentiellement en raison du remboursement de billets d'un montant de 89,3 millions $ et au remboursement d'un montant de 49,1 millions $ du crédit à terme de la Société. Pour la même période l'an dernier, l'endettement a augmenté de 52 millions $ en raison principalement d'une diminution des éléments hors caisse liés à l'exploitation de 45,3 millions $ et d'une augmentation de l'encaisse affectée de 20,3 millions $ partiellement contrebalancées par des flux de trésorerie nets de 15,2 millions $. De plus, des dividendes totalisant 4 millions $ ont été versés lors des six premiers mois de l'exercice 2007 par rapport à 3,2 millions $ pour la même période de l'exercice financier précédent.

Au 28 février 2007, le fonds de roulement déficitaire a été réduit de 130,4 millions $ principalement en raison de la tranche du produit net de l'émission d'actions de 125 millions $ qui a été affectée au remboursement de 89,3 millions $ des débentures subordonnées garanties de série A le 12 février 2007. La portion restante de 35,7 millions $, présentée à titre de trésorerie et équivalents de trésorerie au 28 février 2007, a été utilisée pour rembourser le restant des débentures le 5 mars 2007. Cogeco Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisque la majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer, qui sont payés lorsque les produits et les services ont été rendus. De plus, la Société utilise généralement la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire l'endettement.

Au 28 février 2007, la Société avait utilisé 617,2 millions $ de son crédit à terme de 900 millions $.

SITUATION FINANCIERE

Depuis le 31 août 2006, les postes "immobilisations", "écart d'acquisition préliminaire", "créditeurs et charges à payer", "débiteurs", "endettement", "trésorerie et équivalents de trésorerie", "capital-actions" et "écart de change cumulatif" du bilan ont subi des variations importantes.

L'augmentation de 63,4 millions $ des immobilisations s'explique principalement par la hausse des acquisitions d'immobilisations pour soutenir la croissance des unités de service durant les six premiers mois ainsi que celle anticipée dans les mois à venir. L'augmentation de 32,8 millions $ de l'écart d'acquisition préliminaire résulte de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar canadien, partiellement contrebalancée par des ajustements totalisant 6 millions $ au prix d'acquisition suivant le règlement des ajustements du fonds de roulement et à la réévaluation des coûts reliés à l'acquisition de Cabovisao. L'augmentation de 14,1 millions $ des débiteurs s'explique essentiellement par l'augmentation du niveau général des débiteurs en ligne avec la croissance des produits d'exploitation, par la résolution de l'ajustement du fonds de roulement et par l'appréciation de l'euro comparativement au dollar canadien. La diminution de 58,5 millions $ et de 32 millions $ des créditeurs et charges à payer et de la trésorerie et équivalents de trésorerie, respectivement, a trait aux paiements effectués à l'égard de l'acquisition de Cabovisao. L'augmentation de 15,9 millions $ de l'écart de change cumulatif découle de l'appréciation de l'euro comparativement au dollar canadien. Le niveau d'endettement a diminué de 94,2 millions $ en raison des facteurs mentionnés précédemment à la rubrique " Flux de trésorerie et liquidités ". Enfin, le capital-actions a augmenté de 197,5 millions $ essentiellement en raison de la clôture d'un appel public visant l'émission de 5 000 000 d'actions subalternes à droit de vote pour un produit brut de 192,5 millions $.

Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de Cogeco Câble au 31 mars 2007 :



Nombre d'actions/ Montant
d'options (000 $)
---------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples 15 691 100 98 346
Actions subalternes à droit de vote 29 547 444 729 651

Options d'achat d'actions subalternes
à droit de vote
Options en cours 1 058 144
Options pouvant être levées 359 994



Le nombre d'options en cours a augmenté de façon importante au cours des six premiers mois de l'exercice 2007. Dans le cadre de l'acquisition de Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A., la Société a octroyé 376 000 options d'achat d'actions conditionnelles à un prix d'exercice de 26,63 $. Les droits de ces options sont acquis sur une période de trois ans commençant un an après la date d'octroi, et les options peuvent être exercées sur une période de dix ans. L'acquisition des droits de ces options est conditionnelle à l'atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise sur une période de trois ans.

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-acquisition et de location-exploitation ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport de gestion de l'exercice 2006, n'ont subi aucun changement important depuis le 31 août 2006, à l'exception du remboursement de débentures subordonnées garanties de série A d'un montant de 125 millions $ et du remboursement partiel de 49,1 millions $ du crédit à terme de 900 millions $, comme il est indiqué à la rubrique "Flux de trésorerie et liquidités". De plus, au cours du deuxième trimestre de 2007, la Société a garanti le paiement par Cabovisao de certaines taxes à l'égard de droits de passage municipaux établies par la municipalité de Seixal, au Portugal, pour les exercices 2004 et 2005, qui totalisent 5,7 millions euro (les "taxes") et qui sont actuellement contestées par Cabovisao. Des garanties financières fiables ont été exigées en vertu du droit portugais applicable afin que Cabovisao puisse contester les taxes et retenir le paiement correspondant jusqu'à ce qu'un jugement définitif ne pouvant plus faire l'objet d'un appel soit rendu par les tribunaux portugais qui exercent juridiction en la matière. Ainsi, à la suite du jugement définitif, la Société pourrait, sur réception d'une demande écrite de la part de la municipalité de Seixal, être tenue de payer les montants exigés, jusqu'à concurrence d'un montant total de 5,7 millions euros, advenant le cas où Cabovisao ne serait pas en mesure de payer ces montants.

DECLARATION DE DIVIDENDES

Lors de sa réunion du 11 avril 2007, le conseil d'administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende trimestriel admissible de 0,06 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et les actions à droits de vote multiples, qui sera payé le 9 mai 2007 aux actionnaires inscrits le 25 avril 2007.

GESTION DU CHANGE

Cogeco Câble a conclu des conventions d'échange de devises en vue de fixer les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d'intérêt annuel fixe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A d'une valeur de 150 millions $ US ont augmenté de 9,7 millions $ CA à la fin du deuxième trimestre comparativement au 31 août 2006, en raison de la dépréciation du dollar canadien. Etant donné que les billets garantis de premier rang, série A sont complètement couverts, la fluctuation est entièrement contrebalancée par une variation du crédit reporté décrit à la note 7 des états financiers intermédiaires du deuxième trimestre de l'exercice 2007. Ce crédit reporté de 63,2 millions $ CA représente l'écart entre le cours du change à la fin du trimestre et celui prévu dans les conventions d'échange de devises qui fixent les paiements d'intérêts et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A.

Comme en fait état le rapport de gestion qui figure dans le rapport annuel de 2006, l'investissement de la Société dans la filiale portugaise, Cabovisao, est exposé aux risques de marché relatifs à la fluctuation des taux de change, principalement la fluctuation de la valeur du dollar canadien par rapport à l'euro. Ce risque demeure réduit puisque la majeure partie du prix d'achat de Cabovisao a été empruntée directement en euros. Cette dette est considérée comme un élément de couverture de l'investissement net dans les filiales étrangères autonomes et, par conséquent, la Société a réalisé un gain de change de 15,9 millions $ CA au cours du premier semestre de l'exercice 2007, lequel a été reporté et comptabilisé dans l'écart de change cumulatif. Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes du bilan libellés en euros au 28 février 2007 s'établissait à 1,5479 $ l'euro comparativement à 1,4156 $ l'euro au 31 août 2006. Les taux de change moyens utilisés pour convertir les résultats d'exploitation de l'exploitation portugaise pour le deuxième trimestre et les six premiers mois de l'exercice 2007 se sont établis à 1,5146 $ l'euro et à 1,4818 $ l'euro, respectivement.



EXPLOITATION CANADIENNE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets
Trimestres Six mois
terminés terminés
28 février les 28 février les 28 février
2007 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Unités de service(2) 1 713 084 64 133 55 109 157 148 115 879
Clients du service de
base 854 694 5 277 3 505 21 517 14 408
Clients des services
d'IHV(3) 392 443 20 428 17 460 49 363 40 453
Clients des services de
Télévision
numérique 362 549 13 961 24 547 35 185 45 962
Clients du service de
Téléphonie
numérique 103 398 24 467 9 597 51 083 15 056


% Pénétration(1)(4)

28 février
2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Unités de service(2)
Clients du service de base
Clients des services d'IHV(3) 49,3 41,9
Clients des services de Télévision numérique 43,3 35,8
Clients du service de Téléphonie numérique 16,2 5,7


(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est
offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV, de
Télévision numérique et de Téléphonie numérique.
(3) Le nombre de clients souscrivant seulement aux services Internet
était de 63 884 au 28 février 2007 comparativement à 59 292 au 28
février 2006.
(4) Une vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au
cours du premier trimestre de l'exercice 2007, ce qui a donné lieu à
une diminution du nombre de foyers câblés de 42 386.


Tous les services ont généré au deuxième trimestre 2007 une croissance supérieure à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent, à l'exception des services de Télévision numérique. Au cours du deuxième trimestre, le nombre de clients du service de Téléphonie numérique a augmenté de 24 467 pour atteindre 103 398 comparativement à une croissance de 9 597 clients pour la même période l'an dernier. Cette croissance est surtout attribuable au lancement de ce service dans de nouveaux marchés. La couverture de foyers câblés par ce service a maintenant atteint 74 %, comparativement à 34 % l'an dernier. L'ajout net de clients du service de base au deuxième trimestre a atteint 5 277 clients, comparativement à 3 505 clients à la période correspondante de l'exercice précédent. Le nombre d'ajouts nets pour les services d'IHV s'est élevé à 20 428 clients, comparativement à 17 460 clients pour le même trimestre de l'exercice précédent. La croissance de la clientèle des services d'IHV et du service de base, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, s'explique principalement par l'amélioration de l'offre de produits, l'incidence du trio de services de Télévision, d'IHV et de Téléphonie numérique (Cogeco Connexion complète) et les activités promotionnelles.

Les ajouts nets de clients des services de Télévision numérique se sont chiffrés à 13 961 comparativement à 24 547 pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution des ajouts nets enregistrée au cours du trimestre comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent traduit l'arrivée à maturité du secteur de la télévision numérique à la suite de la période de forte croissance qui a été observée particulièrement au deuxième trimestre de l'exercice 2006. Néanmoins, les clients continuent de démontrer un fort intérêt pour la technologie HD. D'autre part, au cours du second semestre de 2006, la Société a procédé à des ajustements à l'égard de l'offre de service et des écarts de prix entre les services de Télévision analogique et les services de Télévision numérique, ce qui a contribué à modérer la forte croissance qui avait été observée au cours du premier semestre de 2006.



RESULTATS D'EXPLOITATION

Trimestres terminés
les 28 février
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages) %
2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------
Produits d'exploitation 174 926 $ 147 757 $ 18,4

Charges d'exploitation 103 795 85 232 21,8

Honoraires de gestion -- COGECO
inc. 4 128 2 957 39,6

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 67 003 59 568 12,5

Marge d'exploitation 38,3 % 40,3 %


Six mois terminés
les 28 février
(en milliers de dollars, sauf
les pourcentages) %
2007 2006 variation
--------------------------------------------------------------------
Produits d'exploitation 342 857 $ 291 170 $ 17,8

Charges d'exploitation 201 955 168 475 19,9

Honoraires de gestion --
COGECO inc. 8 568 5 825 47,1

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 132 334 116 870 13,2

Marge d'exploitation 38,6 % 40,1 %


Produits d'exploitation

Les produits d'exploitation du deuxième trimestre et des six premiers mois ont augmenté de 27,2 millions $ et 51,7 millions $ pour atteindre 174,9 millions $ et 342,9 millions $ respectivement, des hausses de 18,4 % et de 17,8 % comparativement à l'exercice 2006. Cette croissance s'explique principalement par une augmentation du nombre de clients des services d'IHV, de Téléphonie numérique, de Télévision numérique et de base, tel que mentionné sous la rubrique " Statistiques sur les clients ", ainsi que par des augmentations de tarifs mises en place en juin et en août 2006. Des hausses tarifaires mensuelles d'au plus 3 $ par client et d'en moyenne 2 $ par client du service de base ont pris effet le 15 juin 2006 en Ontario et le 1er août 2006 au Québec.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation du deuxième trimestre et des six premiers mois, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 18,6 millions $ et de 33,5 millions $ pour atteindre 103,8 millions $ et 202 millions $ respectivement, des hausses de 21,8 % et 19,9 % comparativement à l'exercice précédent. L'augmentation des charges d'exploitation est principalement attribuable à la pénétration accrue du service de Téléphonie numérique et à la desserte d'unités de service additionnelles.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Pour le deuxième trimestre et les six premiers mois de l'exercice 2007, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a augmenté passant de 59,6 millions $ à 67 millions $ et de 116,9 millions $ à 132,3 millions $ respectivement, représentant des hausses de 12,5 % et 13,2 % comparativement aux mêmes périodes l'an dernier. La croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement résulte de l'augmentation des produits d'exploitation surpassant l'augmentation des charges d'exploitation. Au deuxième trimestre de l'exercice 2007, la marge d'exploitation de Cogeco Câble pour l'exploitation canadienne a diminué, passant de 40,3 % à 38,3 % tandis que pour les six premiers mois, la marge d'exploitation est passée de 40,1 % à 38,6 %, principalement en raison du déploiement du service de Téléphonie numérique.



EXPLOITATION PORTUGAISE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets
Trimestre Six mois
terminé le terminés le
28 février 28 février 28 février
2007 2007 2007
---------------------------------------------------------------------
Unités de service(2) 670 571 20 266 41 530
Clients du service de base 283 553 6 606 13 859
Clients des services d'IHV 151 663 7 308 15 385
Clients du service de Téléphonie 235 355 6 352 12 286


% Pénétration(1)
28 février
2007
---------------------------------------------------------------------
Unités de service(2)
Clients du service de base
Clients des services d'IHV 53,5
Clients du service de Téléphonie 83,0


(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est
offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV et de
Téléphonie.


Pour le deuxième trimestre, tous les services ont généré une croissance de
la clientèle conforme aux projections de la Société. Le nombre de clients
du service de base a augmenté de 6 606, celui d'IHV de 7 308 et celui de
la Téléphonie de 6 352.

RESULTATS D'EXPLOITATION
Trimestre Six mois
terminé terminés
le 28 février le 28 février
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages)
2007 2007
----------------------------------------------------------------------
Produits d'exploitation 57 026 $ 111 097 $

Charges d'exploitation 37 238 72 978

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 19 788 38 119

Marge d'exploitation 34,7 % 34,3 %


Produits d'exploitation

Pour le deuxième trimestre et les six premiers mois de l'exercice 2007, les produits d'exploitation se sont chiffrés à 57 millions $ et 111,1 millions $, respectivement, ce qui est légèrement supérieur aux attentes de la direction, et ce, exclusion faite de l'incidence du taux de change moyen de l'euro par rapport à la devise canadienne. Les taux de change moyens utilisés pour convertir les résultats d'exploitation des filiales étrangères se sont établis à 1,5146 l'euro au deuxième trimestre de l'exercice 2007 et à 1,4818 l'euro au premier semestre, comparativement à 1,45 l'euro selon les projections révisées de la direction établies en janvier dernier. Des hausses tarifaires mensuelles d'au plus 3 $ (2 euro) par client d'IHV et de Téléphonie et d'en moyenne 1 $ par client du service de base ont pris effet le 1er novembre 2006.

Charges d'exploitation

Pour le deuxième trimestre et les six premiers mois, les charges d'exploitation se sont élevées à 37,2 millions $ et 73 millions $, soit en deçà des attentes de la direction.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Pour le deuxième trimestre et les six premiers mois de l'exercice 2007, le bénéfice d'exploitation avant amortissement s'est chiffré à 19,8 millions $ et 38,1 millions $ respectivement, soit des montants supérieurs aux projections, et ce, exclusion faite de l'incidence favorable du taux de change moyen. La marge d'exploitation de l'exploitation portugaise s'est élevée à 34,7 % pour le deuxième trimestre de l'exercice 2007, soit une amélioration comparativement à la marge de 33,9 % enregistrée au premier trimestre du même exercice. La marge d'exploitation pour les six premiers mois s'est chiffrée à 34,3 %.

PROJECTIONS FINANCIERES POUR L'EXERCICE 2007

Etant donné l'amélioration du rendement de la Société au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, la direction a révisé ses projections à la hausse pour l'exercice 2007, de façon à tenir compte des hausses de tarifs au Canada et au Portugal, de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar canadien, de l'incidence de l'émission d'actions, des remboursements sur la dette à long terme et de la diminution des charges financières.

A la suite de ces ajustements, les projections à l'égard des produits d'exploitation, du bénéfice d'exploitation avant amortissement et du bénéfice net ont été révisées à la hausse, la marge d'exploitation devrait s'accroître à environ 39 % et les charges financières devraient diminuer en raison des remboursements sur la dette à long terme. L'augmentation des produits d'exploitation projetés devrait provenir essentiellement de l'exploitation canadienne compte tenu principalement de la croissance solide que les unités de service ont enregistré au cours des six premiers mois de l'exercice 2007, ainsi que des hausses de tarifs de 3 $ par client des services de Télévision numérique, ce qui représente environ 1 $ par client du service de base, avec prise d'effet en mars 2007 en Ontario et en avril 2007 au Québec. De plus, dès avril 2007, les tarifs du service " Analog Value Pack " augmentera de 1,50 $ par client en Ontario. En ce qui concerne l'exploitation portugaise, les hausses de tarifs d'environ 0,65 euro (1 $ CA) par client du service de base sont entrées en vigueur en mars 2007. Ces hausses tarifaires devraient générer des produits d'exploitation additionnels d'un montant d'environ 6,8 millions $ au cours de l'exercice courant. Les projections révisées traduisent l'appréciation de l'euro par rapport au dollar canadien et, aux fins d'établissement de ces projections, l'euro a donc été converti au taux moyen de 1,50 $ l'euro, alors que la Société avait utilisé un taux moyen de 1,45 $ l'euro en janvier dernier.

La direction a également révisé à la hausse ses projections à l'égard des acquisitions d'immobilisations et des charges reportées, lesquelles sont passées de 255 millions $ à 260 millions $, de façon à pouvoir augmenter la capacité de ses infrastructures en vue de soutenir la croissance. La Société devrait générer des flux de trésorerie nets de 15 millions $ et le bénéfice net projeté devrait s'établir à environ 60 millions $.

Dans le cadre du développement de sa gamme de services actuelle et de sa stratégie de croissance externe, la Société pourra examiner éventuellement d'autres occasions d'acquisition de réseaux de câblodistribution, y compris à l'extérieur du Canada.



Données consolidées
Projections Projections
(en millions de dollars, sauf révisées révisées
les données sur les clients) 11 avril 2007 10 janvier 2007
Exercice 2007 Exercice 2007
----------------------------------------------------------------------
Projections financières
Produits d'exploitation 945 925
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 365 355
Marge d'exploitation Environ 39% Environ 38%
Charges financières 85 87
Amortissement 192 192
Bénéfice net 60 48
Acquisition d'immobilisations
et charges reportées 260 255
Flux de trésorerie nets 15 10 à 15

Projections d'ajouts au nombre
de clients
Service de base 37 000 à 40 000 37 000 à 40 000
Services d'IHV 85 000 à 90 000 85 000 à 90 000
Services de Télévision
numérique 60 000 à 65 000 60 000 à 65 000
Service de Téléphonie
numérique 105 000 à 110 000 105 000 à 110 000
Unités de service 287 000 à 305 000 287 000 à 305 000

Exploitation canadienne
Projections Projections
(en millions de dollars, sauf révisées révisées
les données sur les clients) 11 avril 2007 10 janvier 2007
Exercice 2007 Exercice 2007
----------------------------------------------------------------------
Projections financières
Produits d'exploitation 713 701
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 286 280
Marge d'exploitation Environ 40% Environ 40%
Acquisition d'immobilisations
et charges reportées 215 210

Projections d'ajouts au nombre
de clients
Service de base 12 000 à 15 000 12 000 à 15 000
Services d'IHV 60 000 à 65 000 60 000 à 65 000
Services de Télévision
numérique 60 000 à 65 000 60 000 à 65 000
Service de Téléphonie
numérique 80 000 à 85 000 80 000 à 85 000
Unités de service 212 000 à 230 000 212 000 à 230 000

Exploitation portugaise
Projections Projections
(en millions de dollars, sauf révisées révisées
les données sur les clients) 11 avril 2007 10 janvier 2007
Exercice 2007 Exercice 2007
----------------------------------------------------------------------
Projections financières
Produits d'exploitation 232 224
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 79 75
Marge d'exploitation Environ 34% Environ 33%
Acquisition d'immobilisations
et charges reportées 45 45

Projections d'ajouts au nombre
de clients
Service de base 25 000 25 000
Services d'IHV 25 000 25 000
Service de Téléphonie 25 000 25 000
Unités de service 75 000 75 000


Le taux de change utilisé aux fins d'établissement des projections d'avril 2007 est de 1,50 $ l'euro comparativement à 1,45 $ l'euro utilisé pour les projections de janvier 2007.

INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUES

Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels Cogeco Câble fait face, décrits dans le rapport de gestion de l'exercice 2006 de la Société, n'ont pas fait l'objet de changement important.

CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

Il n'y a eu aucune modification importante des conventions et estimations comptables et des prises de position futures de Cogeco Câble depuis le 31 août 2006. Une description des conventions et des estimations est présentée dans le rapport de gestion annuel de 2006 de la Société.

MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu'utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées selon les PCGR. Ces mesures financières n'ont pas de définitions normalisées prescrites par les PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les "flux de trésorerie provenant de l'exploitation" et les "flux de trésorerie nets".

Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de l'exploitation pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, exclusion faite de l'incidence de la variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation. Cette mesure permet à la Société d'isoler les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul des " flux de trésorerie nets ", une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des flux de trésorerie provenant de l'exploitation est présenté ci-dessous :



Trimestres Six mois
terminés terminés
(en milliers de dollars) les 28 février les 28 février
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation 55 657 $ 42 415 $ 45 808 $ 43 017 $
Variation des éléments hors
caisse liés à l'exploitation 6 607 2 525 78 516 45 312
---------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation 62 264 $ 44 940 $ 124 324 $ 88 329 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


Flux de trésorerie nets

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de la Société à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance. Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :



Trimestres Six mois
terminés terminés
(en milliers de dollars) les 28 février les 28 février
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation 62 264 $ 44 940 $ 124 324 $ 88 329 $
Acquisitions
d'immobilisations (44 771) (34 265) (111 737) (64 278)
Augmentation des charges
reportées (6 046) (3 784) (13 258) (7 449)
Actifs acquis par contrats
de location-acquisition --
se reporter à la note 10 b) (2 027) (1 431) (2 232) (1 431)
---------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie nets 9 420 $ 5 460 $ (2 903)$ 15 171 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 11 avril 2007. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Internet de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

AU SUJET DE COGECO CABLE

Cogeco Câble (www.cogeco.ca), une entreprise de télécommunications offrant des services diversifiés à ses clientèles au Canada et au Portugal, se classe au deuxième rang des câblodistributeurs en Ontario, au Québec et au Portugal sur le plan du nombre de clients du service de câble de base desservis. La Société investit dans des installations de réseaux à large bande à la fine pointe de la technologie, offre une vaste gamme de services avec rapidité et fiabilité à des tarifs avantageux et s'efforce d'offrir un service à la clientèle hors pair, tout en assurant une rentabilité grandissante, pour satisfaire les besoins variés de ses clients en matière de communication électronique. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle et commerciale des services vidéo et audio, tant analogiques que numériques, des services d'Internet haute vitesse ainsi que des services de téléphonie. La Société dessert environ 1 713 000 unités de service à environ 1 448 000 foyers câblés dans les territoires servis au Canada et environ 671 000 unités de service à environ 835 000 foyers câblés dans les territoires servis au Portugal. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble (CCA) sont inscrites à la Bourse de Toronto.



Appel conférence pour les analystes financiers :
Jeudi 12 avril 2007, à 11 h HNE
Les médias sont invités à assister à titre d'auditeurs
seulement.

Prière d'utiliser les liaisons téléphoniques suivantes en
composant 10 minutes avant le début de la conférence, le :

Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-Unis : 1 800 967-7134
Numéro d'accès international : +1 719 457-2625
Code de confirmation : 8541008
Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs

Une retransmission de l'appel conférence sera disponible
jusqu'au 26 avril 2007 en composant le :
Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-Unis : 1 888 203-1112
Numéro d'accès international : + 1 719 457-0820
Code de confirmation : 8541008


Renseignements financiers trimestriels supplémentaires

Trimestres terminés les 28 février 30 novembre
2007(1) 2006 2006(1) 2005
---------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages
et les données par action)

Produits d'exploitation 231 952 $ 147 757 $ 222 002 $ 143 413 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 86 791 59 568 83 662 57 302
Marge d'exploitation 37,4 40,3 37,7 40,0
Amortissement 43 572 28 656 44 309 28 277
Charges financières 23 551 13 776 21 221 13 582
Impôts sur les bénéfices 4 261 6 936 5 597 6 445
Bénéfice net 15 407 10 200 12 535 8 998

Flux de trésorerie
générés par l'exploitation 62 264 44 940 62 060 43 389

Bénéfice net par action 0,37 $ 0,26 $ 0,31 $ 0,23 $


Trimestres terminés les 31 août 31 mai
2006(1) 2005 2006 2005
---------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages
et les données par action)

Produits d'exploitation 174 875 $ 140 178 $ 153 956 $ 140 071 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 72 864 60 720 63 244 58 310
Marge d'exploitation 41,7 43,3 41,1 41,6
Amortissement 34 801 29 460 29 048 31 396
Charges financières 16 374 14 004 13 634 13 954
Impôts sur les bénéfices (12 298) 6 220 8 191 4 715
Bénéfice net 33 987 11 036 12 371 8 245

Flux de trésorerie
générés par
l'exploitation 56 714 46 509 49 696 43 562

Bénéfice net par action 0,85 $ 0,28 $ 0,31 $ 0,21 $

(1) Inclut les résultats d'exploitation de Cabovisao depuis la date
d'acquisition de contrôle le 1(er) août 2006.


Les résultats d'exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières significatives. Toutefois, la perte de clients du service de base est généralement plus importante et l'ajout de clients des services d'IHV est généralement plus faible au troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la ?n de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes qui ont des universités ou des collèges comme Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski. De plus, la marge d'exploitation des troisième et quatrième trimestres est en général plus élevée étant donné que des honoraires de gestion plus faibles ou nuls sont versés à COGECO inc. En vertu de la convention de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation sous réserve d'un montant maximal.



COGECO CABLE INC.
Statistiques sur les clients

28 février 31 août
2007 2006
-----------------------
-----------------------
Foyers câblés
Ontario (1) 968 455 1 002 187
Québec 479 818 474 717
-----------------------
Canada 1 448 273 1 476 904
Portugal 835 461 826 369
-----------------------
Total 2 283 734 2 303 273
-----------------------
-----------------------

Unités de service
Ontario 1 212 796 1 104 157
Québec 500 288 451 779
-----------------------
Canada 1 713 084 1 555 936
Portugal 670 571 629 041
-----------------------
Total 2 383 655 2 184 977
-----------------------
-----------------------

Clients du service de base
Ontario 603 077 587 289
Québec 251 617 245 888
-----------------------
Canada 854 694 833 177
Portugal 283 553 269 694
-----------------------
Total 1 138 247 1 102 871
-----------------------
-----------------------

Clients des volets facultatifs
Ontario 473 010 463 783
Québec 200 537 192 895
-----------------------
Canada 673 547 656 678
Portugal - -
-----------------------
Total 673 547 656 678
-----------------------
-----------------------

Clients du service de télévision payante
Ontario 88 756 84 425
Québec 42 241 38 455
-----------------------
Canada 130 997 122 880
Portugal 53 926 54 089
-----------------------
Total 184 923 176 969
-----------------------
-----------------------

Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 303 471 269 328
Québec 88 972 73 752
-----------------------
Canada 392 443 343 080
Portugal 151 663 136 278
-----------------------
Total 544 106 479 358
-----------------------
-----------------------

Clients des services vidéo-numérique
Ontario 235 424 213 556
Québec 127 125 113 808
-----------------------
Canada 362 549 327 364
Portugal - -
-----------------------
Total 362 549 327 364
-----------------------
-----------------------

Clients du service de téléphonie
Ontario 70 824 33 984
Québec 32 574 18 331
-----------------------
Canada 103 398 52 315
Portugal 235 355 223 069
-----------------------
Total 338 753 275 384
-----------------------
-----------------------


(1) La vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours
du premier trimestre de 2007 et a eu pour résultat une réduction de
42 386 foyers câblés.


COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS

Trois mois terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars, sauf
les données par action) 2007 2006 2007 2006
-----------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Produits d'exploitation
Services 230 870 $ 147 172 $ 451 984 $ 289 931 $
Equipements 1 082 585 1 970 1 239
-----------------------------------------------------------------------
231 952 147 757 453 954 291 170

Charges d'exploitation 141 033 85 232 274 933 168 475
Honoraires de gestion --
COGECO inc. 4 128 2 957 8 568 5 825
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 86 791 59 568 170 453 116 870
Amortissement (note 3) 43 572 28 656 87 881 56 933
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation 43 219 30 912 82 572 59 937
Charges financières
(note 7) 23 551 13 776 44 772 27 358
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts sur
les bénéfices 19 668 17 136 37 800 32 579
Impôts sur les bénéfices
(note 4) 4 261 6 936 9 858 13 381
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 15 407 $ 10 200 $ 27 942 $ 19 198 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action (note 5)
De base 0,37 $ 0,26 $ 0,69 $ 0,48 $
Dilué 0,37 0,25 0,68 0,48
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS

Six mois terminés les 28 février
-----------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2007 2006
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Solde au début 117 760 $ 58 604 $

Bénéfice net 27 942 19 198

Frais d'émission d'actions subalternes
à droit de vote, déduction faite des
impôts y afférents de 2 553 $ (5 713) -

Dividendes sur actions à droits
de vote multiples (1 569) (1 256)

Dividendes sur actions subalternes à
droit de vote (2 434) (1 944)
-----------------------------------------------------------------------

Solde à la fin 135 986 $ 74 602 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
BILANS CONSOLIDES

---------------------------------------------------------------------
28 février 31 août
(en milliers de dollars) 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)

Actif
Court terme
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 39 511 $ 71 516 $
Encaisse affectée 526 569
Débiteurs 57 830 43 728
Impôts sur les bénéfices à recevoir 3 092 -
Charges payées d'avance 5 957 6 265
---------------------------------------------------------------------
106 916 122 078
---------------------------------------------------------------------

Impôt sur les bénéfices à recevoir 1 277 -
Immobilisations 1 084 918 1 021 538
Charges reportées 49 281 47 327
Droits de clients (note 6) 989 552 989 552
Ecart d'acquisition préliminaire (note 6) 454 884 422 108
---------------------------------------------------------------------
2 686 828 $ 2 602 603 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Créditeurs et charges à payer 224 575 $ 283 087 $
Impôts sur les bénéfices à payer 850 444
Produits reportés et perçus d'avance 28 032 26 652
Portion de la dette à long terme
échéant à court terme (note 7) 38 031 126 851
---------------------------------------------------------------------
291 488 437 034
---------------------------------------------------------------------

Dette à long terme (note 7) 1 184 745 1 190 126
Produits reportés et perçus d'avance 11 713 10 525
Passifs relatifs aux avantages
sociaux futurs 2 709 2 091
Passif d'impôts futurs 219 046 217 636
---------------------------------------------------------------------
1 709 701 1 857 412
---------------------------------------------------------------------

Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 8) 827 997 630 458
Surplus d'apport -- rémunération
à base d'actions 1 708 1 425
Bénéfices non répartis 135 986 117 760
Ecart de change cumulatif (note 9) 11 436 (4 452)
---------------------------------------------------------------------
977 127 745 191
---------------------------------------------------------------------
2 686 828 $ 2 602 603 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE

Trois mois terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
-----------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2007 2006 2007 2006
-----------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Flux de trésorerie
liés auxactivités
d'exploitation
Bénéfice net 15 407 $ 10 200 $ 27 942 $ 19 198 $
Eléments sans incidence
sur la trésorerie et les
équivalents de trésorerie
Amortissement (note 3) 43 572 28 656 87 881 56 933
Amortissement des
charges de financement
reportées 535 240 1 181 481
Impôts futurs (note 4) 1 763 5 523 5 674 11 143
Autres 987 321 1 646 574
-----------------------------------------------------------------------
62 264 44 940 124 324 88 329

Variation des éléments
hors caisse liés à
l'exploitation (note 10a)) (6 607) (2 525) (78 516) (45 312)
-----------------------------------------------------------------------
55 657 42 415 45 808 43 017
-----------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés
aux activités
d'investissement
Acquisition
d'immobilisations
(note 10b)) (44 771) (34 265) (111 737) (64 278)
Augmentation des
charges reportées (6 046) (3 784) (13 258) (7 449)
Diminution
(augmentation)
de l'encaisse affectée (3) (20 322) 88 (20 322)
Coûts relatifs à
l'acquisition
d'entreprise (1 385) - (1 385) -
Autres 22 8 39 8
-----------------------------------------------------------------------
(52 183) (58 363) (126 253) (92 041)
-----------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie liés
aux activités de
financement
Augmentation (diminution)
de l'endettement bancaire (29 322) 7 128 - 22 774
Augmentation de la
dette à long terme - - - 30 000
Remboursement de la
dette à long terme (141 217) (10 429) (139 472) (777)
Emission d'actions
subalternes à droit
de vote 196 693 166 196 921 166
Frais d'émission
d'actions subalternes
à droit de vote (8 266) - (8 266) -
Dividendes sur actions
à droits de vote multiples (941) (628) (1 569) (1 256)
Dividendes sur actions
subalternes à droit
de vote (1 462) (972) (2 434) (1 944)
-----------------------------------------------------------------------
15 485 (4 735) 45 180 48 963
-----------------------------------------------------------------------

Variation nette de la
trésorerie et des
équivalents de
trésorerie 18 959 (20 683) (35 265) (61)

Effet de la variation
des taux de change sur la
trésorerie et les
équivalents de
trésorerie libellés
en devises étrangères 1 644 - 3 260 -
Trésorerie et équivalents
de trésorerie au début 18 908 20 683 71 516 61
-----------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents
de trésorerie à la fin 39 511 $ - $ 39 511 $ - $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

La note 10 présente des renseignements complémentaires aux flux de
trésorerie.


COGECO CABLE INC.

Notes afférentes aux états financiers consolidés 28 février 2007
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)

1. Mode de présentation

De l'avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les principes comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les ajustements nécessaires pour présenter fidèlement la situation financière de Cogeco Câble inc. au 28 février 2007 et au 31 août 2006, ainsi que les résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois et six mois terminées les 28 février 2007 et 2006.

Bien que la direction estime que l'information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes devraient être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels de Cogeco Câble inc. pour l'exercice terminé le 31 août 2006. Les conventions comptables utilisées dans la préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les plus récents états financiers consolidés annuels.

2. Information sectorielle

Les activités de la Société incluent les services de câblodistribution, d'accès Internet à haute vitesse et de téléphonie. La Société considère ses activités de câblodistribution, d'accès Internet à haute vitesse et de téléphonie comme un seul secteur d'exploitation. La Société exerce ses activités au Canada et au Portugal.

Le secteur du Portugal inclut les résultats d'exploitation depuis la date de l'acquisition de contrôle, le 1er août 2006.



Les principaux renseignements financiers par secteur d'activité sont les
suivants :

Canada Portugal
------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés les 28 février 2007 2006 2007 2006
(non vérifié)
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
Produits d'exploitation 174 926 $ 147 757 $ 57 026 $ -
Charges d'exploitation 103 795 85 232 37 238 -
Honoraires de gestion 4 128 2 957 - -
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 67 003 59 568 19 788 -
Amortissement 31 063 28 656 12 509 -
Bénéfice d'exploitation 35 940 30 912 7 279 -
Charges financières 23 301 13 776 250 -
Impôts sur les bénéfices 3 239 6 936 1 022 -
Bénéfice net 9 400 10 200 6 007 -
------------------------------------------------------------------------
Actif net investi(1)(2) 1 730 822 $ 1 649 631 $ 652 175 $ 561 192
Actif total(2) 1 871 921 1 842 312 814 907 760 291
Immobilisations(2) 781 958 741 024 302 960 280 514
Ecart d'acquisition
préliminaire (2) - - 454 884 422 108
Acquisition d'immobilisations 35 990 35 696 10 808 -
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Consolidé
------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés les 28 février 2007 2006
(non vérifié)
------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 231 952 $ 147 757 $

Charges d'exploitation 141 033 85 232

Honoraires de gestion 4 128 2 957

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 86 791 59 568

Amortissement 43 572 28 656

Bénéfice d'exploitation 43 219 30 912

Charges financières 23 551 13 776

Impôts sur les bénéfices 4 261 6 936

Bénéfice net 15 407 10 200
------------------------------------------------------------------------

Actif net investi (1) (2) 2 382 997 $ 2 210 823 $

Actif total (2) 2 686 828 2 602 603

Immobilisations (2) 1 084 918 1 021 538

Ecart d'acquisition préliminaire (2) 454 884 422 108

Acquisition d'immobilisations 46 798 35 696
- - -
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

(1) Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les
créditeurs et charges à payer et les produits reportés et perçus
d'avance.
(2) Au 28 février 2007 et au 31 août 2006.

Canada Portugal
------------------------------------------------------------------------
Six mois terminés les 28 février 2007 2006 2007 2006
(non vérifié)
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 342 857 $ 291 170 $ 111 097 $ -

Charges d'exploitation 201 955 168 475 72 978 -

Honoraires de gestion 8 568 5 825 - -
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 132 334 116 870 38 119 -

Amortissement 62 767 56 933 25 114 -

Bénéfice d'exploitation 69 567 59 937 13 005 -

Charges financières 45 065 27 358 (293) -

Impôts sur les bénéfices 7 457 13 381 2 401 -

Bénéfice net 17 045 19 198 10 897 -
------------------------------------------------------------------------
Actif net investi(1)(2) 1 730 822 $ 1 649 631 $ 652 175 $ 561 192

Actif total(2) 1 871 921 1 842 312 814 907 760 291

Immobilisations(2) 781 958 741 024 302 960 280 514

Ecart d'acquisition
préliminaire(2) - - 454 884 422 108

Acquisition
d'immobilisations 93 578 65 709 20 391 -
------------------------------------------------------------------------


Consolidé
------------------------------------------------------------------------
Six mois terminés les 28 février 2007 2006
(non vérifié)
------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 453 954 $ 291 170 $

Charges d'exploitation 274 933 168 475

Honoraires de gestion 8 568 5 825

Bénéfice d'exploitation avant amortissement 170 453 116 870

Amortissement 87 881 56 933

Bénéfice d'exploitation 82 572 59 937

Charges financières 44 772 27 358

Impôts sur les bénéfices 9 858 13 381

Bénéfice net 27 942 19 198
------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1) (2) 2 382 997 $ 2 210 823 $

Actif total (2) 2 686 828 2 602 603

Immobilisations (2) 1 084 918 1 021 538

Ecart d'acquisition préliminaire (2) 454 884 422 108

Acquisition d'immobilisations 113 969 65 709
------------------------------------------------------------------------

(1) Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les
créditeurs et charges à payer et les produits reportés et perçus
d'avance.
(2) Au 28 février 2007 et au 31 août 2006.


3. Amortissement

Trois mois terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)(non vérifié)
Immobilisations 38 495 $ 23 479 $ 77 758 $ 46 428 $

Charges reportées 5 077 5 177 10 123 10 505
-------------------------------------------------------------------------
43 572 $ 28 656 $ 87 881 $ 56 933 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


4. Impôts sur les bénéfices

Trois mois terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Exigibles 2 498 $ 1 413 $ 4 184 $ 2 238 $

Futurs 1 763 5 523 5 674 11 143
------------------------------------------------------------------------
4 261 $ 6 936 $ 9 858 $ 13 381 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les
bénéfices selon les taux d'imposition fédéral et provinciaux réglementaires
du Canada et les impôts sur les bénéfices selon le taux d'imposition
effectif consolidé :


Trois mois terminés les 28 février
------------------------------------------------------------------------

2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfices avant impôts sur les bénéfices 19 668 $ 17 136 $
Taux d'imposition de base combiné 34,80 % 35,09 %
Impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition de base combiné 6 844 $ 6 013 $
Pertes ou bénéfices assujettis à des
taux d'imposition plus ou moins élevés 284 100
Augmentation de l'impôt relative à
l'augmentation
des taux pratiquement en vigueur - -
Impôts des grandes sociétés - 795
Effet causé par la différence des taux
d'imposition étrangers (1 425) -
Avantage relié à l'impôt minimum payé
des années antérieures (1 475) -
Autres 33 28
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition effectif 4 261 $ 6 936 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Six mois terminés les 28 février
------------------------------------------------------------------------
2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfices avant impôts sur les bénéfices 37 800 $ 32 579 $

Taux d'imposition de base combiné 34,96 % 35,09 %

Impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition de base combiné 13 215 $ 11 432 $

Pertes ou bénéfices assujettis à des
taux d'imposition plus ou moins élevés 234 92

Augmentation de l'impôt relative à
l'augmentation des taux pratiquement en vigueur - 162

Impôts des grandes sociétés - 1 620

Effet causé par la différence des taux
d'imposition étrangers (2 249) -

Avantage relié à l'impôt minimum payé
des années antérieures (1 475) -

Autres 133 75
------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition effectif 9 858 $ 13 381 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


5. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par action
de base et le bénéfice par action dilué :


Trois mois terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Bénéfice net 15 407 $ 10 200 $ 27 942 $ 19 198 $
Moyenne pondérée du
nombre d'actions à
droits de vote
multiples et
d'actions
subalternes à
droit de vote
en circulation 41 562 381 39 989 807 40 778 102 39 987 182
Effet de dilution
des options d'achat
d'actions (1) 342 020 162 319 283 161 178 767
------------------------------------------------------------------------
Moyenne pondérée du
nombre d'actions à
droits de vote
multiples et
d'actions
subalternes à
droit de vote
diluées en
circulation 41 904 401 40 152 126 41 061 263 40 165 949
------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action

De base 0,37 $ 0,26 $ 0,69 $ 0,48 $

Dilué 0,37 0,25 0,68 0,48
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

(1) Pour les périodes de trois et six mois se terminant le 28 février 2007,
un total de 1 082 et 71 411 options d'achat d'actions (143 248 en 2006)
ont été exclues du calcul du bénéfice par action dilué étant donné que
le prix d'exercice des options était supérieur à la moyenne du prix des
actions subalternes à droit de vote.


6. Droits de clients et écart d'acquisition préliminaire
-----------------------------------------------------------------------
Ecart
Droits de d'acquisition
clients préliminaire
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Solde au 31 août 2006 989 552 $ 422 108 $
Ajustement du prix acquisition - (5 955)
Ecart de change cumulatif - 38 731
-----------------------------------------------------------------------
Solde au 28 février 2007 989 552 $ 454 884 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------


Le 9 mars 2007, la Société et Cable Satisfaction International Inc. ont conclu une entente visant l'ajustement final du fonds de roulement qui était en suspens depuis la date d'acquisition. En vertu de l'entente, la Société a comptabilisé des débiteurs d'un montant de 2 194 000 EUR, lequel a été reçu le 16 mars 2007, et en conséquence, le prix d'acquisition a été réduit. L'ajustement restant au prix d'acquisition est dû à la réévaluation des coûts relatifs à l'acquisition de Cabovisao-Televisao por Cabo, S.A. ("Cabovisao").

Tel qu'il a été mentionné dans les états financiers consolidés annuels de la Société de l'exercice financier 2006, la direction effectue actuellement des analyses plus précises et des changements seront apportés à la répartition de l'excédent de la contrepartie sur les actifs nets acquis au fur et à mesure que ces informations seront disponibles. Entre autres, l'évaluation de la juste valeur des immobilisations corporelles n'ayant pas été complétée lors de la répartition préliminaire, les immobilisations corporelles ont donc été présentées au coût. L'évaluation des actifs incorporels à durée de vie indéfinie et à durée de vie limitée est aussi en cours d'évaluation. De plus, en conformité avec la loi sur les impôts des compagnies du Portugal, les pertes fiscales accumulées ne peuvent être déduites si au moins 50% du capital social a changé de propriété depuis le moment où les pertes fiscales ont été générées, sauf si une autorisation est obtenue avant un tel changement de propriété. A cet effet, une requête pour le maintien des pertes fiscales a été déposée par Cabovisao le 28 juillet 2006. Ces pertes fiscales n'ont pas été incluses dans la répartition préliminaire du prix d'achat. Par conséquent, les montants réels attribués à chacun des actifs identifiables acquis et des passifs pris en charge et les résultats d'exploitation connexes varieront par rapport aux montants enregistrés initialement et les écarts pourraient être significatifs.



7. Dette à long terme
-------------------------------------------------------------------------
Echéance Taux 28 février 31 août
d'intérêt 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Société mère

Crédit à terme

Crédit à terme 2011 5,46 (1) 150 000 $ 150 000 $

Crédit à terme -
17 358 700 EUR 2011 4,94 (1) 26 869 24 573

Crédit rotatif
Euros - 284 500 000 EUR
(317 000 000 EUR
au 31 août 2006) 2011 4,94 (1) 440 378 448 745

Débentures garanties
de premier rang série 1 2009 6,75 150 000 150 000

Billets garantis de
premier rang
Série A - 150
millions $ US 2008 6,83 (2) 175 470 165 795

Série B 2011 7,73 175 000 175 000

Débentures
subordonnées
garanties série A 2007 (3) 8,44 35 743 125 000

Crédit reporté (4) 2008 - 63 180 72 855

Filiales

Obligations
découlant
de contrats de
location-acquisition 2010 6,32 -- 8,18 6 136 5 009
--------------------------------------------------------------------------
1 222 776 1 316 977
Moins : portion à
court terme 38 031 126 851
--------------------------------------------------------------------------
1 184 745 $ 1 190 126 $
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------

(1) Taux d'intérêt moyen sur la dette au 28 février 2007 incluant les frais
d'estampillage.

(2) Les conventions d'échange de devises croisées ont donné lieu à un taux
d'intérêt annuel réel de 7,254 % sur l'équivalent en dollars canadiens
de la dette libellée en dollars américains.

(3) Le 2 février 2007, la Société a soumis un avis de rachat pour acheter
le 5 mars 2007 toutes ses débentures subordonnées garanties Série A à
8,44 % (les " billets ") d'un montant en capital global de 125 000 000
$. Simultanément, la Société a offert d'acheter aux fins d'annulation
le 12 février 2007, tous les billets émis et détenus de manière valide
de chacun des détenteurs de billets sur réception par le fiduciaire
d'une acceptation écrite de la part du détenteur. En conséquence, des
billets totalisant 89 257 000 $ ont été rachetés le 12 février 2007
pour une contrepartie totale en espèces de 91 038 000 $. Les billets
restants de 35 743 000 $ ont été rachetés le 5 mars 2007 pour une
contrepartie totale en espèces de 36 550 000 $. L'excédent du prix de
rachat sur le montant en capital global a été comptabilisé à titre de
charge financière.

(4) Le crédit reporté représente le montant qui serait payable au 28
février 2007 et au 31 août 2006 en vertu des conventions d'échange de
devises couvrant les billets garantis de premier rang série A libellés
en dollars américains.


Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de trois et six mois terminées le 28 février 2007 totalisent 22 333 000 $ et 42 579 000 $ (13 253 000 $ et 26 301 000 $ en 2006).

8. Capital-actions

Autorisé, en nombre illimité :

Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables en tout temps au gré de la Société et du porteur au prix de 1 $ l'action, à dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur prix de rachat par année.

Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant être émises en série.

Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.



28 février 31 août
2007 2006
----------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Emis

15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 $ 98 346 $

29 547 444 actions subalternes à droit de
vote (24 308 112 au 31 août 2006) 729 651 532 112
----------------------------------------------------------------------
827 997 $ 630 458 $
----------------------------------------------------------------------

Au cours de la période, les transactions sur les actions subalternes à
droit de vote ont été les suivantes :

Six mois terminés Douze mois terminés
le 28 février 2007 le 31 août 2006
------------------------------------------------------------------------
(non
vérifié) (vérifié)
------------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
d'actions Montant d'actions Montant
------------------------------------------------------------------------
Solde au début 24 308 112 532 112 $ 24 293 486 531 874 $

Actions émises contre
espèces 5 000 000 192 500 - -

Actions émises contre
espèces en vertu du
régime d'achat
d'actions offert aux
employés et du régime
d'options d'achat
d'actions 239 332 4 421 14 626 228

Coût de rémunération
comptabilisé précédemment
au surplus
d'apport pour les
options exercées - 618 - 10
------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 29 547 444 729 651 $ 24 308 112 532 112 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Le 2 février 2007, la Société a émis 5 000 000 d'actions subalternes à
droit de vote pour une contrepartie totale de 192 500 000 $. Le produit de
cette émission, net des frais d'émission, s'est élevé à 184 234 000 $.


Régimes de rémunération à base d'actions

La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d'achat d'actions et offre également à certains dirigeants un régime d'options d'achat d'actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société. Au cours des six premiers mois, la Société a octroyé 200 874 options d'achat d'actions (126 059 en 2006) comportant un prix d'exercice de 26,63 $ à 33,12 $ (25,12 $ à 29,05 $ en 2006) dont 57 247 options d'achat d'actions (31 743 en 2006) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La Société a aussi octroyé 376 000 options d'achat d'actions conditionnelles comportant un prix d'exercice de 26,63 $ dont 262 400 options d'achat d'actions ont été octroyées à des employés de COGECO inc. Les droits de ces options sont acquis sur une période de trois ans débutant l'année suivant la date de l'octroi des options et sont exerçables sur une période de dix ans. L'acquisition des droits reliés à ces options est conditionnelle à l'atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise de la Société, Cabovisao--Televisao por Cabo, S.A., sur une période de trois ans. La Société comptabilise un coût de rémunération pour les options octroyées depuis le 1er septembre 2003. Une charge de 640 000 $ et 901 000 $ (203 000 $ et 366 000 $ en 2006) a été comptabilisée pour les périodes de trois et six mois terminées le 28 février 2007. Si le coût de rémunération avait été déterminé selon la méthode de la juste valeur à la date d'attribution des options, pour les options octroyées entre le 1er septembre 2001 et le 31 août 2003, le bénéfice net et le bénéfice par action pour la période de trois et six mois terminée le 28 février 2006 auraient été réduits aux montants pro forma suivants :



Trois mois terminés le Six mois terminés le
------------------------------------------------------------------------
28 février 2006 28 février 2006
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net
Présenté 10 200 $ 19 198 $
Pro forma 10 180 19 158

Bénéfice par action de base
Présenté 0,26 $ 0,48 $
Pro forma 0,25 0,48

Bénéfice par action dilué
Présenté 0,25 $ 0,48 $
Pro forma 0,25 0,48
------------------------------------------------------------------------

La juste valeur des options octroyées durant la période de six mois
terminée le 28 février 2007 était de 7,38 $ (9,44 $ en 2006) par option. La
juste valeur des options octroyées a été estimée à la date d'attribution,
pour les fins de détermination des coûts de la rémunération à base
d'actions au moyen du modèle d'évaluation d'options binomial en fonction
des hypothèses suivantes :

2007 2006
-----------------------------------------------------------------------
Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %

Volatilité prévue 32% 39 %

Taux d'intérêt sans risque 4,05 % 3,70 %

Durée prévue en années 4,0 4,0
-----------------------------------------------------------------------


Au 28 février 2007, la Société avait des options d'achat d'actions en circulation permettant d'acquérir 1 058 144 actions subalternes à droit de vote. Ces options d'achat d'actions, qui incluent 376 000 options conditionnelles, peuvent être levées à des prix variant de 7,05 $ à 40,75 $ et à diverses dates allant jusqu'au 10 janvier 2017.

9. Ecart de change cumulatif

L'écart de change cumulatif qui est présenté à l'avoir des actionnaires est le résultat de la fluctuation des taux de change lors de la conversion des investissements nets dans les établissements étrangers autonomes ainsi que des gains et pertes de change sur la dette à long terme libellée en devise qui est utilisée comme élément de couverture de ces investissements nets. La variation nette de l'écart de change cumulatif se résume comme suit :



Six mois Douze mois
terminés le terminés le
-----------------------------------------------------------------------
28 février 31 août
2007 2006
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Effet de la fluctuation du taux de
change sur la conversion des
investissements nets dans des
filiales étrangères autonomes 44 646 $ (12 412)$

Effet de la fluctuation du taux de
change sur la conversion de la dette à
long terme utilisée comme élément
de couverture des investissements
nets dans des filiales étrangères
autonomes (déduction faite
des impôts sur les bénéfices de
1 703 000 $ pour la période de douze
mois terminée le 31 août 2006) (33 210) 7 960
-----------------------------------------------------------------------
11 436 $ (4 452)$
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------


10. Etats des flux de trésorerie

a) Variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation

Trois mois terminés Six mois terminés
les 28 février les 28 février
------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)

Débiteurs (5 786)$ (1 264)$ (9 039)$ (2 300)$

Impôts sur les bénéfices
à recevoir (2 672) (221) (4 265) (507)

Charges payées d'avance 767 (1 137) 407 (569)

Créditeurs et charges à payer 5 409 365 (68 506) (43 183)

Impôts sur les bénéfices à payer (2 933) - 347 (678)

Produits reportés et perçus
d'avance (1 392) (268) 2 540 1 925
------------------------------------------------------------------------
(6 607)$ (2 525)$ (78 516)$ (45 312)$
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------


b) Autres informations

Trois mois terminés Six mois terminés les
les 28 février les 28 février
------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)
Immobilisations acquises
par le biais de
contrats de
location-acquisition 2 027 $ 1 431 $ 2 232 $ 1 431 $

Intérêts versés 19 852 11 308 43 984 27 265

Impôts sur les
bénéfices versés 6 775 1 634 7 664 3 423
------------------------------------------------------------------------

11. Avantages sociauxfuturs

La Société et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de
retraite contributifs à prestations déterminées, à cotisations
déterminées ou un régime enregistré d'épargne-retraite collectif qui sont
décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société.
La charge totale liée à ces régimes s'établit comme suit :


Trois mois terminés Six mois terminés les
les 28 février les 28 février
------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
vérifié) vérifié) vérifié) vérifié)
Régimes de retraite
contributifs à prestations
déterminées 230 $ 222 $ 460 $ 396 $

Régime de retraite
à cotisations
déterminées et
régime enregistré
d'épargne-retraite
collectif 497 376 1 025 759
------------------------------------------------------------------------
727 $ 598 $ 1 485 $ 1 155 $
------------------------------------------------------------------------
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12. Garanties


Au cours du deuxième trimestre, la Société a garanti le paiement par Cabovisao de certaines taxes à l'égard des droits de passage municipaux établies par la municipalité de Seixal, au Portugal, pour les exercices 2004 et 2005, qui totalisent 5,7 millions EUR (les "taxes") et qui sont actuellement contestées par Cabovisao. Des garanties financières fiables ont été exigées en vertu du droit portugais applicable afin que Cabovisao puisse contester les taxes et retenir le paiement correspondant jusqu'à ce qu'un jugement définitif ne pouvant plus faire l'objet d'un appel soit rendu par les tribunaux portugais qui exercent juridiction en la matière. Ainsi, à la suite du jugement définitif, la Société pourrait, sur réception d'une demande écrite de la part de la municipalité de Seixal, être tenue de payer les montants exigés, jusqu'à concurrence d'un montant total de 5,7 millions EUR, advenant le cas où Cabovisao ne serait pas en mesure de payer ces montants.

Renseignements

  • Source : Cogeco Câble inc.
    Pierre Gagne
    Vice-président, finances et chef de la direction financière
    514-874-2600
    ou
    Médias : Cogeco Câble inc.
    Marie Carrier
    Directrice, communications d'entreprise
    514-874-2600