Cogeco Câble inc.
TSX : CCA

06 juil. 2007 21h15 HE

Les résultats du troisième trimestre de Cogeco Câble surpassent les attentes; projections 2007 révisées à la hausse

MONTREAL, QUEBEC--(Marketwire - 6 juillet 2007) - Cogeco Câble inc. (TSX:CCA) a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre terminé le 31 mai 2007.

Des résultats supérieurs aux attentes

Au cours du troisième trimestre, Cogeco Câble a continué de surpasser ses dernières projections financières. Sur une base consolidée, les produits d'exploitation se sont accrus de 56,3 % pour s'établir à 240,6 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a augmenté de 54,8 % pour atteindre 97,9 millions $ et le bénéfice net a affiché une hausse de 64,7 % pour se chiffrer à 20,4 millions $.

"Nos résultats financiers dépassent nos projections d'avril dernier. Nos filiales canadienne et portugaise connaissent une croissance constante, grâce à l'amélioration continue du taux de pénétration de notre service de Téléphonie numérique au Canada et de tous nos services au Portugal. Nos clients apprécient les produits adaptés à leurs besoins que nous leur offrons", a affirmé M. Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble.

Projections améliorées pour 2007 et projections préliminaires pour 2008

La direction a révisé à la hausse ses projections pour l'exercice 2007 en vue de refléter plus fidèlement l'amélioration du rendement de la Société au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007. Par conséquent, les produits d'exploitation consolidés devraient atteindre 940 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement devrait s'élever à 368 millions $ et le bénéfice net devrait s'établir à 68 millions $. "Grâce à ses caractéristiques exceptionnelles, notre trio de service incluant Télévision, Internet et Téléphonie, continue de susciter un vif intérêt auprès des consommateurs et est à l'origine d'une croissance continue au Canada et au Portugal", a affirmé M. Louis Audet.

En outre, la Société a annoncé ses projections préliminaires pour 2008 selon lesquelles les produits d'exploitation devraient s'établir à environ 1 050 millions $, le bénéfice d'exploitation avant amortissement à environ 425 millions $ et les flux de trésorerie nets(1) à environ 60 millions $.

(1) Se référer à la rubrique "Mesures financières non définies par les PCGR" pour de plus amples renseignements.



FAITS SAILLANTS

Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(non vérifiés) (non vérifiés)
(en milliers de
dollars, sauf les
pourcentages
et les données % %
par action) 2007 2006 variation 2007 2006 variation
------- ------- --------- ------- ------- ---------
Produits
d'exploitation 240 612 $ 153 956 $ 56,3 694 566 $ 445 126 $ 56,0

Bénéfice
d'exploitation
avant
amortissement 97 874 63 244 54,8 268 327 180 114 49,0

Bénéfice net 20 381 12 371 64,7 48 323 31 569 53,1

Flux de trésorerie
générés par
l'exploitation
(1) 76 416 49 696 53,8 200 740 138 025 45,4
Moins :
Acquisition
d'immobilisa-
tions et
augmentation
des charges
reportées 57 817 38 009 52,1 185 044 111 167 66,5
------ ------ ------- -------
Flux de trésorerie
nets (1) 18 599 11 687 59,1 15 696 26 858 (41,6)

Donnée par action
Bénéfice net
de base 0,45 $ 0,31 $ 45,2 1,14 $ 0,79 $ 44,3

(1) Les flux de trésorerie générés par l'exploitation et les flux de
trésorerie nets n'ont pas de définitions normalisées selon les
principes comptables généralement reconnus (PCGR) au Canada et
devraient être traités comme tels. Pour plus de détails, consulter la
rubrique "Mesures financières non définies par les PCGR".


ENONCES DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l'information ayant trait à nos perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être identifiés par des termes comme "pourrait", "sera", "devrait", "prévoir", "planifier", "anticiper", "croire", "avoir l'intention de", "estimer", "prédire", "potentiel", "continuer", "assurer" ou autres expressions de même nature à l'égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant nos résultats d'exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d'exploitation, au rendement de l'entreprise ainsi qu'aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant raisonnables en fonction de l'information dont nous disposons au moment de les formuler, elles pourraient s'avérer inexactes. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la rubrique "Incertitudes et principaux facteurs de risques" du rapport de gestion de l'exercice financier 2006 de la Société, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs comprennent des conditions comme l'évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l'économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l'amélioration de produits et services, la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement. Nous invitons le lecteur à ne pas s'appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces renseignements de nature prospective avant le prochain trimestre.

Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Société et les notes complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel 2006 de la Société. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire.

RAPPORT DE GESTION

STRATEGIES ET OBJECTIFS DE L'ENTREPRISE

Les objectifs de Cogeco Câble reposent sur l'amélioration de la rentabilité et la création de valeur pour les actionnaires. Les stratégies privilégiées pour atteindre ces objectifs sont une croissance soutenue de l'entreprise par une diversification et une amélioration de ses produits et services ainsi que de ses clientèles et de ses territoires, une gestion efficace du capital et une gestion serrée des coûts et des processus d'affaires. La Société mesure sa performance par rapport à ces objectifs par la croissance des produits d'exploitation, la croissance des unités de service(1) et les flux de trésorerie nets(2). Les réalisations récentes de Cogeco Câble vers l'atteinte des objectifs sont présentées ci-après.

Amélioration continue de l'offre de services et élargissement de sa clientèle



Exploitation canadienne
- Services de Télévision numérique :
- Le 26 mars 2007, signature d'une entente avec Twentieth Century Fox
Film Corporation portant sur l'offre du service Vidéo sur Demande
(VSD);
- Ajout de trois chaînes de télévision haute définition (HD) à sa
programmation HD en Ontario, le 27 mars 2007;
- Le 5 juin 2007, ajout de six chaînes de télévision HD à sa
programmation HD au Québec.
- Service de Téléphonie numérique :
- En date du 31 mai 2007, 77 % des foyers câblés dans les territoires de
Cogeco Câble avaient accès au service;
- Depuis le 28 février 2007, déploiement du service de Téléphonie
numérique à Trenton, Belleville, Cannifton, Amherstburg et Belle River
en Ontario, ainsi qu'à Plessisville, au Québec.
- Services d'Internet haute vitesse (IHV) :
- Le 9 mars 2007, accès à une connexion Wi-Fi pour les clients ontariens
de Cogeco Câble situés à Burlington, Oakville et Hamilton.

Exploitation portugaise et intégration
- Cabovisao - Televisao por Cabo, S.A. (Cabovisao) est en voie de mener à
terme le plan visant le lancement de son service de Télévision numérique
au cours de l'exercice 2007.

Amélioration continue des réseaux et des équipements

- Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, la Société a investi
environ 74 millions $ dans son infrastructure, incluant les têtes de
ligne, les mises à niveau et la reconstruction.

Gestion efficace du capital

- La Société a racheté la tranche restante de 35,7 millions $ de ses
débentures subordonnées garanties à 8,44 % d'un montant de 125 millions $
qui venaient à échéance le 31 juillet 2007.

Contrôle serré des coûts et des processus d'affaires

- Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, les charges
d'exploitation de l'exploitation canadienne, excluant les honoraires de
gestion, ont augmenté de 19,1 %, une croissance essentiellement similaire
à celle des produits d'exploitation pour cette même période qui ont été
de 18,1 %;

- La conception des contrôles internes relatifs à la divulgation
financière, tel que requis par le Règlement 52-109 est toujours en cours.
Comme en fait état le rapport de gestion du rapport annuel de 2006, la
Société a identifié certaines faiblesses importantes dans la conception
des contrôles internes relatifs à la divulgation financière et il n'y a
pas eu de changements à l'égard de ces faiblesses importantes depuis le
31 août 2006, à l'exception de la mise en place du code de déontologie de
la Société au sein de Cabovisao, au Portugal. La documentation et les
corrections des contrôles internes progressent normalement.

(1) Se reporter à la rubrique "Statistiques sur les clients" pour des
explications détaillées.
(2) Se reporter à la rubrique "Mesures financières non définies par les
PCGR" pour explications.


Croissance des unités de service

Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, le nombre consolidé d'unités de service a augmenté de 11,5 % pour atteindre environ 2,44 millions d'unités, en route vers la réalisation des projections révisées de la Société, lesquelles ciblent une augmentation de 13 % à 14 % pour l'exercice.

Croissance des produits d'exploitation

Au cours des neuf premiers mois de 2007, les produits d'exploitation ont augmenté de 249,4 millions $ pour atteindre 694,6 millions $. Pour l'exercice financier 2007, l'appréciation du dollar canadien par rapport à l'euro durant le dernier trimestre a contraint la Société à modifier légèrement ses projections, lesquelles sont passées de 945 millions $ à 940 millions $. Se référer à la rubrique "Projections financières pour l'exercice 2007" pour de plus amples renseignements.

Flux de trésorerie nets

Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, Cogeco Câble a généré des flux de trésorerie nets de 18,6 millions $ comparativement à 11,7 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, en raison d'une hausse du bénéfice d'exploitation avant amortissement. Pour les neuf premiers mois se terminant le 31 mai 2007, la Société a investi davantage dans les acquisitions d'immobilisations afin de soutenir la croissance des unités de service et d'accroître les inventaires afin d'appuyer la croissance pour la période à venir, ce qui s'est traduit par des flux de trésorerie nets de 15,7 millions $ par rapport à 26,9 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. Les acquisitions d'immobilisations et les charges reportées ont totalisé 185 millions $ pour la période de neuf mois terminée le 31 mai 2007. De ce montant, une tranche de 156,1 millions $ a été prévu pour soutenir l'exploitation canadienne et la tranche restante a été affectée à l'exploitation portugaise. Les flux de trésorerie nets révisés pour l'exercice 2007 devraient s'établir à environ 20 millions $. Se référer à la rubrique "Projections financières pour l'exercice 2007" pour de plus amples renseignements.

RESULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDES - VUE D'ENSEMBLE



Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de
dollars, sauf les % %
pourcentages) 2007 2006 variation 2007 2006 variation
------- ------- --------- ------- ------- ---------
Produits
d'exploitation 240 612 $ 153 956 $ 56,3 694 566 $ 445 126 $ 56,0

Charges
d'exploitation 142 738 88 145 61,9 417 671 256 620 62,8

Honoraires de
gestion
- COGECO inc. - 2 567 - 8 568 8 392 2,1

Bénéfice
d'exploitation
avant
amortissement 97 874 63 244 54,8 268 327 180 114 49,0

Marge
d'exploitation 40,7 % 41,1 % 38,6 % 40,5 %


Produits d'exploitation

Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, les produits d'exploitation consolidés ont augmenté de 86,7 millions $, ou 56,3 % pour atteindre 240,6 millions $ et pour les neuf premiers mois de l'exercice 2007, de 249,4 millions $ ou 56 % pour atteindre 694,6 millions $. Ces croissances s'expliquent principalement par une augmentation importante du nombre d'unités de service, par la consolidation des résultats financiers de l'exploitation portugaise acquise le 1er août 2006 et par les hausses tarifaires. Les produits d'exploitation provenant de l'exploitation canadienne, stimulés tant par le nombre accru de clients des services de base, d'IHV, de Téléphonie numérique et de Télévision numérique, que par les hausses de tarifs, ont augmenté de 28,8 millions $, ou 18,7 %, pour le troisième trimestre et de 80,5 millions $, ou 18,1 %, pour les neuf premiers mois. Les produits d'exploitation provenant de l'exploitation portugaise se sont chiffrés à 57,8 millions $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2007 et à 168,9 millions $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2007.

Charges d'exploitation

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2007, les charges d'exploitation, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 54,6 millions $ et de 161,1 millions $ pour s'établir à 142,7 millions $ et à 417,7 millions $, respectivement, soit des augmentations de 61,9 % et de 62,8 % comparativement au dernier exercice. L'augmentation des charges d'exploitation est essentiellement imputable à l'inclusion de celles de Cabovisao et à la desserte d'unités de service additionnelles, incluant la pénétration accrue du service de Téléphonie numérique au Canada.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Le bénéfice d'exploitation avant amortissement du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2007 a augmenté de 34,6 millions $, ou 54,8 %, s'établissant à 97,9 millions $, et de 88,2 millions $, ou 49 %, s'établissant à 268,3 millions $ respectivement. Cette hausse est attribuable à la croissance des unités de service, à la consolidation de l'exploitation portugaise et aux hausses de tarifs, surpassant la croissance des charges d'exploitation. La marge d'exploitation de Cogeco Câble pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois a diminué, passant de 41,1 % à 40,7 % et de 40,5 % à 38,6 %, respectivement, en raison du déploiement de la Téléphonie numérique au Canada et de la consolidation des résultats de l'exploitation portugaise, laquelle présentait une plus faible marge d'exploitation. Compte tenu de l'amélioration du rendement de la Société au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, la direction a révisé à la hausse ses projections pour l'exercice 2007. Par conséquent, le bénéfice d'exploitation avant amortissement devrait s'accroître pour s'établir à 368 millions $. Se référer à la rubrique "Projections financières pour l'exercice 2007" pour de plus amples renseignements.

OPERATIONS ENTRE APPARENTES

Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc., qui détient 34,6 % des actions de participation de la Société représentant 84,1 % des actions votantes de la Société. Aux termes d'une convention de gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires de gestion mensuels correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation en contrepartie de certains services de direction, d'administration et de planification stratégique et financière, juridiques, réglementaires et d'autres services. En 1997, le plafond annuel des honoraires de gestion a été limité à 7 millions $, sous réserve d'un réajustement annuel à la hausse en fonction de la fluctuation de l'indice des prix à la consommation du Canada. Par conséquent, pour l'exercice financier 2007, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 8,6 millions $, montant atteint au cours du deuxième trimestre, et donc, aucuns honoraires de gestion n'ont été payés durant ce troisième trimestre. Pour l'exercice 2006, les honoraires de gestion ont été fixés à un maximum de 8,4 millions $ et ont été entièrement payés durant les neuf premiers mois. De ce montant, une tranche de 2,6 millions $ a été payée durant le troisième trimestre. De plus, Cogeco Câble a octroyé 319 647 options d'achat d'actions aux employés de COGECO inc. au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007 comparativement à 31 743 pour la même période de l'exercice précédent. De ces 319 647 options d'achat, 262 400 sont assujetties à certains objectifs financiers annuels que doit atteindre la filiale portugaise, Cabovisao, sur une période de trois ans. Les détails concernant la convention de gestion et les options d'achat d'actions octroyées aux employés de COGECO inc. sont fournis dans le rapport de gestion du rapport annuel de l'exercice 2006 de la Société. Aucune autre opération importante entre apparentés n'a été conclue au cours des troisièmes trimestres et des neuf premiers mois se terminant les 31 mai 2007 et 2006.

CHARGES FIXES



Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de
dollars, sauf les % %
pourcentages) 2007 2006 variation 2007 2006 variation
------- ------- --------- ------- ------- ---------
Amortissement 47 278 $ 29 048 $ 62,8 135 159 $ 85 981 $ 57,2

Charges
financières 21 273 13 634 56,0 66 045 40 992 61,1


Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2007, l'amortissement a totalisé 47,3 millions $ et 135,2 millions $ respectivement, comparativement à 29 millions $ et 86 millions $ pour les mêmes périodes l'année précédente. L'augmentation de l'amortissement pour les deux périodes de l'exercice 2007 comparativement à l'exercice 2006 est attribuable à la consolidation des résultats financiers de l'exploitation portugaise et aux acquisitions d'immobilisations accrues résultant d'une plus forte demande d'équipements à l'abonné, d'infrastructures graduelles, de modernisation et de reconstruction du réseau, d'immobilisations de soutien et de charges reportées pour l'exploitation canadienne.

Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2007, les charges financières ont augmenté de 7,6 millions $ et de 25,1 millions $ respectivement, comparativement aux mêmes périodes de l'exercice 2006. Ceci est attribuable à une augmentation de l'endettement (défini comme l'endettement bancaire et la dette à long terme) requis pour financer l'acquisition de la filiale portugaise, Cabovisao, et d'une charge non récurrente de 2 millions $ au deuxième trimestre liée à son financement.

IMPOTS SUR LES BENEFICES

Pour le troisième trimestre de l'exercice 2007, les impôts sur les bénéfices se sont établis à 8,9 millions $ comparativement à 8,2 millions $ pour l'exercice 2006. Cette hausse est principalement imputable à un bénéfice d'exploitation avant amortissement accru net des charges fixes. Pour les neuf premiers mois, les impôts sur les bénéfices ont totalisé 18,8 millions $ comparativement à 21,6 millions $ pour la même période l'an dernier. Cette baisse des impôts sur les bénéfices pour l'exercice 2007 est essentiellement attribuable à l'exploitation canadienne et s'explique par l'élimination de l'impôt fédéral sur le capital le 1er janvier 2006 et par la constatation, au deuxième trimestre, d'avantages se rapportant à l'impôt minimum payé au cours des exercices antérieurs, ces éléments ayant été partiellement contrebalancés par une augmentation du bénéfice d'exploitation avant amortissement, laquelle a dépassé la hausse des charges fixes.

BENEFICE NET

Le bénéfice net pour le troisième trimestre s'est chiffré à 20,4 millions $, soit 0,45 $ par action, comparativement à 12,4 millions $, ou 0,31 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2007, le bénéfice net s'est chiffré à 48,3 millions $, ou 1,14 $ par action, comparativement à 31,6 millions $, ou 0,79 $ par action pour la période correspondante de l'exercice 2006. L'augmentation du bénéfice net pour ces périodes est essentiellement attribuable à la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement, partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges fixes.

FLUX DE TRESORERIE ET LIQUIDITES



Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de dollars) 2007 2006 2007 2006
------- ------- ------- -------
Activités d'exploitation
Flux de trésorerie
générés par
l'exploitation 76 416 $ 49 696 $ 200 740 $ 138 025 $
Variation des éléments
hors caisse liés à
l'exploitation (23 029) (4 132) (101 545) (49 444)
------- ------- ------- -------
53 387 $ 45 564 $ 99 195 $ 88 581 $
------- ------- ------- -------
------- ------- ------- -------
Activités
d'investissement (1) (53 548)$ (16 458)$ (179 801)$ (108 499)$
------- ------- ------- -------
------- ------- ------- -------
Activités de
financement (1) (14 920)$ (29 106)$ 30 260 $ 19 857 $
------- ------- ------- -------
------- ------- ------- -------
Variation nette de la
trésorerie et des
équivalents de trésorerie (15 081)$ - $ (50 346)$ (61)$
Effet de la variation des
taux de change sur la
trésorerie et les
équivalents de trésorerie
libellés en devises
étrangères (1 774) - 1 486 -
Trésorerie et équivalents
de trésorerie au début 39 511 - 71 516 61
------- ------- ------- -------
Trésorerie et équivalents
de trésorerie à la fin 22 656 $ - $ 22 656 $ - $
------- ------- ------- -------
------- ------- ------- -------

(1) Excluant les acquisitions d'immobilisations en vertu de contrats de
location-acquisition.


Pour le troisième trimestre de l'exercice financier 2007, les flux de trésorerie générés par l'exploitation se sont élevés à 76,4 millions $, une augmentation de 53,8 %, comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, qui est essentiellement attribuable à la hausse du bénéfice d'exploitation avant amortissement partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges financières. Les variations des éléments hors caisse liés à l'exploitation ont généré des sorties de fonds plus importantes qu'à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison d'une diminution des créditeurs et des charges à payer découlant de paiements non récurrents effectués par la filiale portugaise conformément aux modalités de l'acquisition. Cette diminution a été partiellement contrebalancée par la diminution des débiteurs et des impôts à recevoir.

Au cours des neuf premiers mois de l'exercice financier 2007, les flux de trésorerie générés par l'exploitation ont atteint 200,7 millions $, une hausse de 45,4 % comparativement à la période correspondante l'an dernier, principalement en raison de la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement, partiellement contrebalancé par l'augmentation des charges financières. Les variations des éléments hors caisse liés à l'exploitation ont entraîné des sorties de fonds plus importantes que pour la période correspondante de l'exercice précédent, essentiellement en raison d'une diminution des créditeurs et des charges à payer découlant de paiements non récurrents effectués par la filiale portugaise conformément aux modalités de l'acquisition.

Le 9 mars 2007, la Société et Cable Satisfaction International Inc. ont conclu une entente visant l'ajustement final du fonds de roulement qui était en suspens depuis la date d'acquisition et par conséquent, la Société a reçu un montant de 3,3 millions $ au cours du troisième trimestre de 2007.

Les activités d'investissement, incluant les acquisitions d'immobilisations segmentées selon les normes établies par la National Cable Television Association (NCTA), sont les suivantes :



Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de dollars) 2007 2006 2007 2006
------ ------ ------ ------
Equipement à l'abonné (1) 18 985 $ 13 824 $ 76 188 $ 43 430 $
Infrastructure graduelle 10 940 4 488 31 700 15 103
Extensions de réseaux 2 598 2 606 7 798 7 449
Modernisation/
reconstruction 13 936 11 882 41 967 28 488
Immobilisations de soutien 5 358 980 8 133 5 019
------ ------ ------ ------
Total des acquisitions
d'immobilisations (2) 51 817 $ 33 780 $ 165 786 $ 99 489 $
------ ------ ------ ------
Charges reportées et
autres 5 571 4 199 18 790 11 640
------- ------- ------- -------
Ajustements relatifs à
l'acquisition d'entreprise (3 279) - (1 894) -
------ ------ ------ ------
Diminution de l'encaisse
affectée - (20 322) (88) -
------ ------ ------ ------
Total des activités
d'investissement 54 109 $ 17 657 $ 182 594 $ 111 129 $
------ ------ ------ ------

(1) Inclut principalement les remplacements et les nouveaux branchements de
clients ainsi que les appareils résidentiels.
(2) Inclut les contrats de location-acquisition qui sont exclus de l'état
des flux de trésorerie.


Au cours du trimestre et des neuf premiers mois de l'exercice 2007, les acquisitions d'immobilisations ont augmenté comparativement à l'exercice précédent principalement en raison des facteurs suivants :

- Les acquisitions d'immobilisations liées à l'exploitation portugaise ont totalisé 8,6 millions $ et 29 millions $ pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2007, respectivement, et servaient essentiellement à appuyer la croissance des unités de service.

- L'augmentation des acquisitions d'immobilisations pour les équipements à l'abonné résulte essentiellement d'une plus grande demande pour les services d'IHV et de Téléphonie numérique, d'une hausse du nombre de terminaux HD et d'un plus grand ratio de terminaux numériques par client des services de Télévision numérique. Par ailleurs, lors des neuf premiers mois, la Société a fait l'acquisition d'équipements à l'abonné d'une valeur approximative de 8 millions $ afin de soutenir la croissance prévue des unités de service.

- L'augmentation des acquisitions d'immobilisations dans l'infrastructure graduelle a été principalement liée au soutien du déploiement du service de Téléphonie numérique de l'exploitation canadienne.

- L'augmentation des acquisitions d'immobilisations liées à la modernisation du réseau et du programme de reconstruction de l'exploitation canadienne est attribuable à l'accélération du programme visant à augmenter la bande passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les réseaux de l'Ontario et du Québec, respectivement, et de l'amélioration de la fiabilité du réseau. L'augmentation du nombre de foyers ayant accès aux services bidirectionnels a également été un facteur; le pourcentage de clients ayant accès aux services bidirectionnels est ainsi passé de 92 % au 31 mai 2006 à 93 % au 31 mai 2007.

La croissance des charges reportées du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2007 s'explique par une hausse des frais de rebranchement liée à l'augmentation significative du nombre d'unités de service.

Au troisième trimestre de l'exercice 2007, la Société a généré des flux de trésorerie nets de 18,6 millions $ comparativement à 11,7 millions $ pour l'exercice précédent. Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, la Société a généré des flux de trésorerie nets de 15,7 millions $, comparativement à 26,9 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation des flux de trésorerie nets du troisième trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent s'explique par la croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement partiellement contrebalancé par un niveau plus élevé des acquisitions d'immobilisations et charges reportées afin de supporter la croissance des unités de service et le déploiement de la Téléphonie numérique ainsi que par l'augmentation des charges financières. La diminution des flux de trésorerie nets des neuf premiers mois de l'exercice 2007 par rapport à ceux de la période correspondante de 2006 s'explique par différents facteurs : l'augmentation des acquisitions d'immobilisations (y compris l'acquisition d'équipement à l'abonné d'un montant d'environ 8 millions $ afin de soutenir la croissance prévue des unités de service), la hausse des charges reportées provenant de la croissance des unités de service et du soutien apporté au déploiement du service de Téléphonie numérique ainsi que l'augmentation des charges financières. Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par l'augmentation du bénéfice d'exploitation avant amortissement.

Au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007, le niveau d'endettement a diminué de 13,6 millions $. La diminution du niveau d'endettement est attribuable aux flux de trésorerie nets de 18,6 millions $ et d'une diminution nette de 16,9 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, partiellement contrebalancés par une réduction de 23 millions $ des éléments hors caisse liés à l'exploitation. Pour la même période l'an dernier, l'endettement a diminué de 27,5 millions $ principalement en raison de flux de trésorerie nets de 11,7 millions $ et d'une diminution nette de 20,3 millions $ de l'encaisse affectée partiellement contrebalancés par une diminution de 4,1 millions $ des éléments hors caisse liés à l'exploitation. De plus, un dividende de 0,06 $ par action subalterne à droit de vote et action à droits de vote multiples, totalisant 2,7 millions $, a été versé au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007 comparativement à un dividende de 0,04 $ par action ou 1,6 million $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2006.

Au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, le niveau d'endettement a diminué de 153,1 millions $. Cette diminution du niveau d'endettement est attribuable à la conclusion d'un appel public à l'épargne visant 5 000 000 d'actions subalternes à droit de vote pour un produit net d'approximativement 184,2 millions $, à la génération de flux de trésorerie nets de 15,7 millions $ et à la diminution nette de 48,9 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, partiellement contrebalancées par un recul de 101,5 millions $ des éléments hors caisse liés à l'exploitation. Pour la même période l'an dernier, l'endettement a augmenté de 24,5 millions $ en raison principalement d'une diminution des éléments hors caisse liés à l'exploitation de 49,4 millions $ partiellement contrebalancée par des flux de trésorerie nets de 26,9 millions $. De plus, des dividendes totalisant 6,7 millions $ ont été versés lors des neuf premiers mois de l'exercice 2007 par rapport à 4,8 millions $ pour la même période de l'exercice financier précédent.

Au 31 mai 2007, le fonds de roulement déficitaire a été réduit de 175 millions $ comparativement au 31 août 2006, principalement en raison de l'affectation du produit net de 184,2 millions $ tiré de l'émission d'actions ayant servi au remboursement des débentures de premier rang garanties de série A et au repaiement de certains fournisseurs à la suite de l'acquisition de Cabovisao. Cogeco Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisque la majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer, qui sont payés lorsque les produits et les services ont été rendus. De plus, la Société utilise généralement la trésorerie et les équivalents de trésorerie pour réduire l'endettement.

Au 31 mai 2007, la Société avait utilisé 606 millions $ de son crédit à terme de 900 millions $.

SITUATION FINANCIERE

Depuis le 31 août 2006, les postes "immobilisations", "écart d'acquisition préliminaire", "créditeurs et charges à payer", "débiteurs", "endettement", "trésorerie et équivalents de trésorerie", "capital-actions", "écart de change cumulatif" et "passif d'impôts futurs" du bilan ont subi des variations importantes.

L'augmentation de 51,6 millions $ des immobilisations s'explique principalement par la hausse des acquisitions d'immobilisations pour soutenir la croissance des unités de service durant les neuf premiers mois ainsi que celle anticipée dans les mois à venir. L'augmentation de 1 million $ de l'écart d'acquisition préliminaire résulte de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar canadien, partiellement contrebalancée par des ajustements totalisant 6,2 millions $ au prix d'acquisition suivant le règlement des ajustements du fonds de roulement et la réévaluation des coûts reliés à l'acquisition de Cabovisao. L'augmentation de 4,4 millions $ des débiteurs s'explique essentiellement par l'augmentation du niveau général des débiteurs en ligne avec la croissance des produits d'exploitation et par l'appréciation de l'euro comparativement au dollar canadien. La diminution de 95,7 millions $ et de 48,9 millions $ des créditeurs et charges à payer et de la trésorerie et équivalents de trésorerie, respectivement, a trait aux paiements effectués à l'égard de l'acquisition de Cabovisao. L'augmentation de 1,2 million $ de l'écart de change cumulatif découle de l'appréciation de l'euro comparativement au dollar canadien. L'augmentation de 9,3 millions $ du passif d'impôts futurs est principalement attribuable à l'utilisation des pertes fiscales reportées. Le niveau d'endettement a diminué de 141,2 millions $ en raison des facteurs mentionnés précédemment à la rubrique "Flux de trésorerie et liquidités". Enfin, le capital-actions a augmenté de 199,2 millions $ essentiellement en raison de la clôture d'un appel public visant l'émission de 5 000 000 d'actions subalternes à droit de vote pour un produit brut de 192,5 millions $.

Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de Cogeco Câble au 30 juin 2007 :



Nombre d'actions/ Montant
d'options (en milliers $)
--------------------------------------------------------------------
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples 15 691 100 98 346
Actions subalternes à droit de vote 29 621 029 731 344

Options d'achat d'actions subalternes
à droit de vote
Options en cours 985 272
Options pouvant être levées 286 551


Le nombre d'options en cours a augmenté de façon importante au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007. Dans le cadre de l'acquisition de Cabovisao, la Société a octroyé 376 000 options d'achat d'actions conditionnelles à un prix d'exercice de 26,63 $. Les droits de ces options sont acquis sur une période de trois ans commençant un an après la date d'octroi, et les options peuvent être exercées sur une période de dix ans. L'acquisition des droits de ces options est conditionnelle à l'atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise sur une période de trois ans.

Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble a contracté des obligations financières principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-acquisition et de location-exploitation ainsi que de garanties. Les obligations de Cogeco Câble, décrites dans le rapport de gestion de l'exercice 2006, n'ont subi aucun changement important depuis le 31 août 2006, à l'exception du remboursement de débentures subordonnées garanties de série A d'un montant de 125 millions $ et du remboursement partiel de 26,4 millions $ du crédit à terme de 900 millions $, comme il est indiqué à la rubrique "Flux de trésorerie et liquidités". De plus, au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2007, la Société a garanti le paiement par Cabovisao de certaines taxes à l'égard de droits de passage municipaux établies par la municipalité de Seixal, au Portugal, pour les exercices 2004 et 2005, qui totalisent 5,7 millions euros (les "taxes") et qui sont actuellement contestées par Cabovisao. Des garanties financières fiables ont été exigées en vertu du droit portugais applicable afin que Cabovisao puisse contester les taxes et retenir le paiement correspondant jusqu'à ce qu'un jugement définitif ne pouvant plus faire l'objet d'un appel soit rendu par les tribunaux portugais qui exercent juridiction en la matière. Ainsi, à la suite du jugement définitif, la Société pourrait, sur réception d'une demande écrite de la part de la municipalité de Seixal, être tenue de payer les montants exigés, jusqu'à concurrence d'un montant total de 5,7 millions euros, advenant le cas où Cabovisao ne serait pas en mesure de payer ces montants.

DECLARATION DE DIVIDENDES

Lors de sa réunion du 6 juillet 2007, le conseil d'administration de Cogeco Câble a déclaré un dividende trimestriel admissible de 0,08 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et les actions à droits de vote multiples, qui sera payé le 3 août 2007 aux actionnaires inscrits le 20 juillet 2007. L'amélioration continue des résultats financiers de la Société explique la hausse de 33 % du dividende, lequel est passé de 0,06 $ à 0,08 $ par action.

GESTION DU CHANGE

Cogeco Câble a conclu des conventions d'échange de devises en vue de fixer les paiements d'intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d'intérêt annuel fixe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A d'une valeur de 150 millions $ US ont diminué de 5,4 millions $ CA à la fin du troisième trimestre comparativement au 31 août 2006, en raison de l'appréciation du dollar canadien. Etant donné que les billets garantis de premier rang, série A sont complètement couverts, la fluctuation est entièrement contrebalancée par une variation du crédit reporté décrit à la note 7 des états financiers intermédiaires du troisième trimestre de l'exercice 2007. Ce crédit reporté de 78,2 millions $ CA représente l'écart entre le cours du change à la fin du trimestre et celui prévu dans les conventions d'échange de devises qui fixent les paiements d'intérêts et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A.

Comme en fait état le rapport de gestion qui figure dans le rapport annuel de 2006, l'investissement de la Société dans la filiale portugaise, Cabovisao, est exposé aux risques de marché relatifs à la fluctuation des taux de change, principalement la fluctuation de la valeur du dollar canadien par rapport à l'euro. Ce risque demeure réduit puisque la majeure partie du prix d'achat de Cabovisao a été empruntée directement en euros. Cette dette est considérée comme un élément de couverture de l'investissement net dans les filiales étrangères autonomes et, par conséquent, la Société a réalisé un gain de change de 1,2 million $ CA au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, lequel a été reporté et comptabilisé dans l'écart de change cumulatif. Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes du bilan libellés en euros au 31 mai 2007 s'établissait à 1,4392 $ l'euro comparativement à 1,4156 $ l'euro au 31 août 2006. Les taux de change moyens en vigueur durant le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2007 utilisés pour convertir les résultats d'exploitation de l'exploitation portugaise se sont établis à 1,5202 $ l'euro et à 1,4946 $ l'euro, respectivement.



EXPLOITATION CANADIENNE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets (pertes nettes) %
Trimestres Neuf mois pénétration
terminés terminés (1)(4)
les 31 mai les 31 mai 31 mai
--------------------------------------------------------------------------
31 mai
2007 2007 2006 2007 2006 2007 2006
--------------------------------------------------------------------------
Unités de
service
(2) 1 748 852 35 768 48 081 192 916 163 960
Clients du
service
de base 851 784 (2 910) (3 349) 18 607 11 059
Clients des
services
d'IHV(3) 403 473 11 030 12 378 60 393 52 831 50,7 43,1
Clients des
services de
Télévision
numérique 371 132 8 583 23 635 43 768 69 597 44,5 38,8
Clients du
service de
Téléphonie
numérique 122 463 19 065 15 417 70 148 30 473 18,5 7,6

(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est
offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV, de
Télévision numérique et de Téléphonie numérique.
(3) Le nombre de clients souscrivant seulement aux services d'IHV ou de
Téléphonie numérique était de 66 072 au 31 mai 2007 comparativement à
60 786 au 31 mai 2006.
(4) Une vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours
du premier trimestre de l'exercice 2007, ce qui a donné lieu à une
diminution du nombre de foyers câblés de 42 386.


Les unités de service ont généré une croissance plus faible au cours du troisième trimestre de 2007, comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent, essentiellement en raison d'une croissance plus lente des services de Télévision numérique. Au cours du troisième trimestre, le nombre de clients du service de Téléphonie numérique a augmenté de 19 065 pour atteindre 122 463 comparativement à une croissance de 15 417 clients pour la même période l'an dernier. Cette croissance est surtout attribuable au lancement de ce service dans de nouveaux marchés et à la hausse du taux de pénétration dans les secteurs où ce service est offert. La couverture de foyers câblés par ce service a maintenant atteint 77 %, comparativement à 50 % l'an dernier. La perte nette de clients du service de base au troisième trimestre a atteint 2 910 clients, comparativement à 3 349 clients à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement parce que les étudiants quittent les campus à la fin de l'année scolaire. Le nombre d'ajouts nets pour les services d'IHV s'est élevé à 11 030 clients, comparativement à 12 378 clients pour le même trimestre de l'exercice précédent. La croissance de la clientèle des services d'IHV et la réduction des pertes nettes liées aux clients du service de base, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, s'expliquent principalement par l'amélioration de l'offre de produits, l'incidence du trio de services de Télévision, d'IHV et de Téléphonie numérique (Cogeco Connexion complète) et les activités promotionnelles.

Les ajouts nets de clients des services de Télévision numérique se sont chiffrés à 8 583 comparativement à 23 635 pour la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution des ajouts nets enregistrée au cours du trimestre comparativement au trimestre correspondant de l'exercice précédent traduit l'arrivée à maturité du secteur de la télévision numérique à la suite de la période de forte croissance qui a été observée particulièrement aux deuxième et troisième trimestres de l'exercice 2006. Néanmoins, les clients continuent de démontrer un fort intérêt pour la technologie HD. D'autre part, au cours du second semestre de l'exercice 2006, la Société a procédé à des ajustements à l'égard de l'offre de service et des écarts de prix entre les services de Télévision analogique et les services de Télévision numérique, ce qui a aussi contribué à modérer la forte croissance qui avait été observée au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2006.



RESULTATS D'EXPLOITATION

Trimestres terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
(en milliers de
dollars, sauf les % %
pourcentages) 2007 2006 variation 2007 2006 variation
------- ------- --------- ------- ------- ---------
Produits
d'exploitation 182 763 $ 153 956 $ 18,7 525 620 $ 445 126 $ 18,1

Charges
d'exploitation 103 778 88 145 17,7 305 733 256 620 19,1

Honoraires de
gestion
- COGECO inc. - 2 567 - 8 568 8 392 2,1

Bénéfice
d'exploitation
avant
amortissement 78 985 63 244 24,9 211 319 180 114 17,3

Marge
d'exploitation 43,2 % 41,1 % 40,2 % 40,5 %


Produits d'exploitation

Les produits d'exploitation du troisième trimestre et des neuf premiers mois ont augmenté de 28,8 millions $ et 80,5 millions $ pour atteindre 182,8 millions $ et 525,6 millions $ respectivement, des hausses de 18,7 % et de 18,1 % comparativement à l'exercice 2006. Cette croissance s'explique principalement par une augmentation du nombre de clients des services d'IHV, de Téléphonie numérique et de Télévision numérique, tel que mentionné sous la rubrique "Statistiques sur les clients", ainsi que par des augmentations de tarifs mises en place en juin et en août 2006 ainsi qu'en mars et en avril 2007. Des hausses tarifaires mensuelles d'au plus 3 $ par client et d'en moyenne 2 $ par client du service de base ont pris effet le 15 juin 2006 en Ontario et le 1er août 2006 au Québec. Au cours de l'exercice 2007, la hausse tarifaire mensuelle de 3 $ par client des services de Télévision numérique a pris effet en mars 2007 en Ontario et en avril 2007 au Québec. En Ontario, les tarifs liés au Forfait Analogique (Analogue Value Pack) ont quant à eux été haussés de 1,50 $ par client en avril 2007. Les hausses tarifaires mises en place au cours de l'exercice 2007 représentent approximativement une moyenne de 1,25 $ par client du service de base.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation du troisième trimestre et des neuf premiers mois, excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 15,6 millions $ et de 49,1 millions $ pour atteindre 103,8 millions $ et 305,7 millions $ respectivement, des hausses de 17,7 % et 19,1 % comparativement à l'exercice précédent. L'augmentation des charges d'exploitation est principalement attribuable à la pénétration accrue du service de Téléphonie numérique et à la desserte d'unités de service additionnelles.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2007, le bénéfice d'exploitation avant amortissement a augmenté, passant de 63,2 millions $ à 79 millions $ et de 180,1 millions $ à 211,3 millions $ respectivement, représentant des hausses de 24,9 % et 17,3 % comparativement aux mêmes périodes l'an dernier. La croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement résulte de l'augmentation des produits d'exploitation surpassant l'augmentation des charges d'exploitation. De plus, la marge d'exploitation de Cogeco Câble pour l'exploitation canadienne a augmenté, passant de 41,1 % à 43,2 % au cours du troisième trimestre de l'exercice 2007 en raison des nouvelles hausses tarifaires mises en place au cours du trimestre et des honoraires de gestion qui ont été entièrement payés à la fin du deuxième trimestre de l'exercice 2007. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2007, la marge d'exploitation a légèrement diminué passant de 40,5 % à 40,2 %, principalement en raison du déploiement du service de Téléphonie numérique.



EXPLOITATION PORTUGAISE

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS

Ajouts nets % de
Trimestre Neuf mois pénétration
terminé terminés (1)
31 mai 2007 le 31 mai le 31 mai 31 mai 2007
----------- ---------- --------- -----------
Unités de service(2) 687 237 16 666 58 196
Clients du service de base 289 247 5 694 19 553
Clients des services d'IHV 157 087 5 424 20 809 54,3
Clients des services de
Téléphonie 240 903 5 548 17 834 83,3

(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est
offert.
(2) Représentent la somme des clients des services de base, d'IHV et de
Téléphonie.

Pour le troisième trimestre, tous les services ont généré une croissance de
la clientèle conforme aux projections de la Société. Le nombre de clients
du service de base a augmenté de 5 694, celui d'IHV de 5 424 et celui de la
Téléphonie de 5 548.


RESULTATS D'EXPLOITATION

Trimestre terminé Neuf mois terminés
(en milliers de dollars, le 31 mai le 31 mai
sauf les pourcentages) 2007 2007
------ -------
Produits d'exploitation 57 849 $ 168 946 $

Charges d'exploitation 38 960 111 938

Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 18 889 57 008

Marge d'exploitation 32,7 % 33,7 %


Produits d'exploitation

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2007, les produits d'exploitation se sont chiffrés à 57,8 millions $ et 168,9 millions $, respectivement. Les taux de change moyens en vigueur utilisés pour convertir les résultats d'exploitation des filiales étrangères se sont établis à 1,5202 $ l'euro durant le troisième trimestre de l'exercice 2007 et à 1,4946 $ l'euro pour les neuf premiers mois, comparativement à 1,50 $ l'euro selon les projections révisées de la direction établies en avril dernier. Des hausses tarifaires mensuelles d'au plus 3 $ (2 euros) par client d'IHV et de Téléphonie et d'en moyenne 1 $ par client du service de base ont pris effet le 1er novembre 2006, tandis qu'une hausse de 1 $ (0,65 euros) par client du service de base a pris effet en mars 2007.

Charges d'exploitation

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois, les charges d'exploitation se sont élevées à 39 millions $ et 111,9 millions $, ce qui correspond aux projections de la direction.

Bénéfice d'exploitation avant amortissement

Pour le troisième trimestre et les neuf premiers mois de l'exercice 2007, le bénéfice d'exploitation avant amortissement s'est chiffré à 18,9 millions $ et 57 millions $ respectivement, ce qui cadre avec les objectifs fixés par la direction. La marge d'exploitation de l'exploitation portugaise s'est élevée à 32,7 % pour le troisième trimestre de l'exercice 2007, et à 33,7 % pour les neuf premiers mois de l'exercice 2007.

PROJECTIONS FINANCIERES POUR LES EXERCICES 2007 ET 2008

Projections financières pour l'exercice 2007

Etant donné la performance de la Société au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2007, la direction a révisé ses projections pour l'exercice 2007.

A la suite de ces ajustements, les projections à l'égard des produits d'exploitation ont été réduites tandis que celles du bénéfice d'exploitation avant amortissement et du bénéfice net ont été révisées à la hausse. La marge d'exploitation devrait essentiellement demeurer au même point. Les produits d'exploitation sont réduits pour refléter la hausse du dollar canadien par rapport à l'euro, et par conséquent, aux fins de l'établissement des projections, l'euro a donc été converti au taux moyen de 1,48 $ l'euro, alors que la Société avait utilisé un taux moyen de 1,50 $ l'euro en avril dernier. Le bénéfice d'exploitation avant amortissement a connu une hausse attribuable à la réduction des coûts d'exploitation.

La Société devrait générer des flux de trésorerie nets de 20 millions $ et le bénéfice net projeté devrait s'établir à environ 68 millions $ en raison de l'amélioration du bénéfice d'exploitation avant amortissement et de la réduction de l'amortissement prévu, lequel est passé de 192 millions $ à 185 millions $.

Dans le cadre du développement de sa gamme actuelle de services et de sa stratégie de croissance externe, la Société pourra examiner éventuellement d'autres occasions d'acquisition de réseaux de câblodistribution, y compris à l'extérieur du Canada.



Données consolidées


Projections Projections
(en millions de dollars, révisées révisées
sauf les données 6 juillet 2007 11 avril 2007
sur les clients) Exercice 2007 Exercice 2007
-------------- -------------
Projections financières
Produits d'exploitation 940 945
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 368 365
Marge d'exploitation Environ 39 % Environ 39 %
Charges financières 85 85
Amortissement 185 192
Bénéfice net 68 60
Acquisition d'immobilisations et charges
reportées 260 260
Flux de trésorerie nets 20 15

Projections d'ajouts au nombre de clients
Service de base 39 000 37 000 à 40 000
Services d'IHV 93 000 85 000 à 90 000
Services de Télévision numérique 52 000 60 000 à 65 000
Service de Téléphonie numérique 113 000 105 000 à 110 000
Unités de service 297 000 287 000 à 305 000


Exploitation canadienne

Projections Projections
(en millions de dollars, révisées révisées
sauf les données 6 juillet 2007 11 avril 2007
sur les clients) Exercice 2007 Exercice 2007
-------------- -------------
Projections financières
Produits d'exploitation 715 713
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 292 286
Marge d'exploitation Environ 41 % Environ 40 %
Acquisition d'immobilisations et charges
reportées 215 215

Projections d'ajouts au nombre de clients
Service de base 14 000 12 000 à 15 000
Services d'IHV 68 000 60 000 à 65 000
Services de Télévision numérique 52 000 60 000 à 65 000
Service de Téléphonie numérique 88 000 80 000 à 85 000
Unités de service 222 000 212 000 à 230 000

Exploitation portugaise

(en millions de dollars et euros,
sauf les données sur les clients)

Projections Projections Projections Projections
révisées révisées révisées révisées
6 juillet 2007 6 juillet 2007 11 avril 2007 11 avril 2007
Exercice 2007 Exercice 2007 Exercice 2007 Exercice 2007
(Euros) ($ canadien) (Euros) ($ canadien)
-------------- -------------- ------------- -------------
Projections
financières
Produits
d'exploita-
tion 152 225 155 232
Bénéfice
d'exploita-
tion avant
amortissement 52 76 53 79
Marge
d'exploita-
tion Environ 34 % Environ 34 % Environ 34 % Environ 34 %
Acquisition
d'immobili-
sations et
charges
reportées 30 45 30 45

Projections d'ajouts
au nombre de clients
Service de base 25 000 25 000
Services d'IHV 25 000 25 000
Services de Téléphonie 25 000 25 000
Unités de service 75 000 75 000


Le taux de change utilisé aux fins d'établissement des projections de juillet 2007 est de 1,4250 $ l'euro pour le dernier trimestre de l'exercice 2007 comparativement à 1,50 $ l'euro utilisé pour les projections d'avril 2007.

Aperçu de l'exercice 2008

Pour l'exercice 2008, Cogeco Câble prévoit une forte croissance des produits d'exploitation et du bénéfice d'exploitation avant amortissement. La hausse d'approximativement 12 % des produits d'exploitation devrait découler des exploitations canadienne et portugaise combinées. Au Canada, les produits d'exploitation devraient augmenter d'approximativement 13 % en raison du déploiement continu des services de Téléphonie numérique, de la hausse du taux de pénétration des services d'IHV au cours des exercices 2007 et 2008, ainsi que de celle des services de Télévision numérique. En outre, des hausses tarifaires d'au plus 3 $ par client et d'une moyenne de 1 $ par client du service de base ont été mises en place en mars 2007 en Ontario et en avril 2007 au Québec, tandis qu'une hausse de 1,50 $ par client du Forfait Analogique (Analogue Value Pack) en Ontario a été mise en place en avril 2007. Cogeco Câble prévoit accroître son bassin de clientèle du service de base au Canada grâce à des stratégies de marketing efficaces, à une offre de produits concurrentiels et à un service à la clientèle de qualité supérieure et ce, de façon continue. A mesure que le taux de pénétration des services d'IHV et de Télévision numérique augmentera, la demande liée à ces produits devrait diminuer, mais cette baisse devrait être contrebalancée par la hausse de la demande liée aux services de Téléphonie numérique. Les produits tirés de l'exploitation portugaise devraient enregistrer une hausse d'approximativement 11 % et passer de 152 millions euros à 168 millions euros principalement en raison des hausses tarifaires d'environ 0,65 euros (1 $ CA) par client du service de base, lesquelles ont été mises en place en mars 2007, des hausses tarifaires supplémentaires durant l'exercice 2008, d'une croissance constante des unités de service au cours des exercices 2007 et 2008 ainsi que du lancement du service de Télévision numérique vers la fin de l'exercice 2007. Toutefois, l'exploitation portugaise devrait contribuer pour approximativement 7 % à la croissance des produits d'exploitation imputable à l'effet de la conversion des devises. Pour l'exercice 2007, la valeur prévue de l'euro en dollars canadiens devrait être d'environ 1,48 $ l'euro tandis que pour l'exercice 2008, l'euro devrait être converti à un taux de 1,4250 $ l'euro.

La croissance des produits d'exploitation et le contrôle soutenu des coûts devraient se traduire par une hausse importante d'environ 15 % du bénéfice d'exploitation avant amortissement. Cogeco Câble prévoit enregistrer une marge d'exploitation d'approximativement 40 % à 41 %.

Cogeco Câble prévoit que l'amortissement des immobilisations et des charges reportées augmentera de 30 millions $, principalement en raison des acquisitions d'immobilisations et des charges reportées attribuables aux ajouts d'unités de services au cours des exercices 2007 et 2008. La direction prévoit que les flux de trésorerie générés par l'exploitation financeront les dépenses en immobilisations et les charges reportées, lesquelles devraient totaliser 260 millions $, soit essentiellement le même montant que pour l'exercice 2007. La Société prévoit générer des flux de trésorerie nets de l'ordre de 60 millions $, soit une augmentation d'approximativement 40 millions $ par rapport aux projections pour l'exercice 2007. Les flux de trésorerie nets devraient servir principalement à réduire la dette et, par le fait même, à améliorer les ratios d'endettement de la Société. Compte tenu de la baisse prévue de l'endettement, les charges financières diminueront légèrement. Un bénéfice net d'environ 90 millions $ devrait être enregistré par suite d'une croissance du bénéfice d'exploitation avant amortissement supérieure à l'augmentation des charges fixes.



Données consolidées

(en millions de dollars, sauf les Projections préliminaires
données sur les clients) Exercice 2008
-------------------------
Projections financières
Produits d'exploitation 1 050
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 425
Marge d'exploitation 40 % à 41 %
Charges financières 80
Amortissement 215
Bénéfice net 90
Acquisition d'immobilisations et charges reportées 260
Flux de trésorerie nets 60

Projections d'ajouts au nombre de clients
Service de base 30 000
Services d'IHV 75 000
Services de Télévision numérique 54 000
Service de Téléphonie numérique 100 000
Unités de service 259 000


Exploitation canadienne

(en millions de dollars, Projections préliminaires
sauf les données sur les clients) Exercice 2008
-------------------------
Projections financières
Produits d'exploitation 810
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 338
Marge d'exploitation Environ 41 %
Acquisition d'immobilisations et charges reportées 215

Projections d'ajouts au nombre de clients
Service de base 10 000
Services d'IHV 55 000
Services de Télévision numérique 45 000
Service de Téléphonie numérique 80 000
Unités de service 190 000

Exploitation portugaise

Projections Projections
(en millions de dollars et euros, préliminaires préliminaires
sauf les données sur les clients) Exercice 2008 Exercice 2008
(euros) ($ canadien)
------------- -------------
Projections financières
Produits d'exploitation 168 240
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 61 87
Marge d'exploitation Environ 36 % Environ 36 %
Acquisition d'immobilisations et
charges reportées 32 45

Projections d'ajouts au nombre de clients
Service de base 20 000
Services d'IHV 20 000
Services de Télévision numérique 9 000
Services de Téléphonie 20 000
Unités de service 69 000


Le taux de change utilisé aux fins d'établissement des projections de l'exercice 2008 est de 1,4250 $ l'euro.

INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUES

Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels Cogeco Câble fait face, décrits dans le rapport de gestion de l'exercice 2006 de la Société, n'ont pas fait l'objet de changement important.

CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES

Il n'y a eu aucune modification importante des conventions et estimations comptables et des prises de position futures de Cogeco Câble depuis le 31 août 2006. Une description des conventions et des estimations est présentée dans le rapport de gestion annuel de 2006 de la Société.

MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR

Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu'utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées selon les PCGR. Ces mesures financières n'ont pas de définitions normalisées prescrites par les PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. Ces mesures comprennent les "flux de trésorerie provenant de l'exploitation" et les "flux de trésorerie nets".

Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de l'exploitation pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, exclusion faite de l'incidence de la variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation. Cette mesure permet à la Société d'isoler les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de l'incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul des "flux de trésorerie nets", une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des flux de trésorerie provenant de l'exploitation est présenté ci-dessous :



Trimestres terminés Neuf mois terminés
(en milliers de dollars) les 31 mai les 31 mai
2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation 53 387 $ 45 564 $ 99 195 $ 88 581 $
Variation des éléments hors
caisse liés à l'exploitation 23 029 4 132 101 545 49 444
------ ------ ------- ------
Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation 76 416 $ 49 696 $ 200 740 $ 138 025 $
------ ------ ------- ------
------ ------ ------- ------

Flux de trésorerie nets

La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de
trésorerie nets pour mesurer la capacité de la Société à rembourser sa
dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa
croissance. Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :

Trimestres terminés Neuf mois terminés
(en milliers de dollars) les 31 mai les 31 mai
2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation 76 416 $ 49 696 $ 200 740 $ 138 025 $
Acquisition d'immobilisations (51 256) (32 581) (162 993) (96 859)
Augmentation des charges
reportées (6 000) (4 229) (19 258) (11 678)
Actifs acquis par contrats de
location-acquisition - se
reporter à la note 10 b) (561) (1 199) (2 793) (2 630)
------ ------ ------- -------
Flux de trésorerie nets 18 599 $ 11 687 $ 15 696 $ 26 858 $
------ ------ ------- -------
------ ------ ------- -------


RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES

Ce rapport de gestion a été préparé le 6 juillet 2007. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Internet de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

AU SUJET DE COGECO CABLE

Cogeco Câble (www.cogeco.ca), une entreprise de télécommunications offrant des services diversifiés à ses clientèles au Canada et au Portugal, se classe au deuxième rang des câblodistributeurs en Ontario, au Québec et au Portugal sur le plan du nombre de clients du service de câble de base desservis. La Société investit dans des installations de réseaux à large bande à la fine pointe de la technologie, offre une vaste gamme de services avec rapidité et fiabilité à des tarifs avantageux et s'efforce d'offrir un service à la clientèle hors pair, tout en assurant une rentabilité grandissante, pour satisfaire les besoins variés de ses clients en matière de communication électronique. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle et commerciale des services vidéo et audio, tant analogiques que numériques, des services d'Internet haute vitesse ainsi que des services de téléphonie. La Société dessert environ 1 749 000 unités de service à environ 1 470 000 foyers câblés dans les territoires servis au Canada et environ 688 000 unités de service à environ 849 000 foyers câblés dans les territoires servis au Portugal. Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble (CCA) sont inscrites à la Bourse de Toronto.



Appel conférence pour les analystes financiers :
Lundi, le 9 juillet à 13 h 30 HAE
Les médias sont invités à assister à titre
d'auditeurs seulement.

Prière d'utiliser les liaisons
téléphoniques suivantes en composant 10
minutes avant le début de la conférence,
le :

Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-
Unis : 1 800 811-7286
Numéro d'accès international :
+1 913 981-4902
Code de confirmation : 8913434
Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs

Une retransmission de l'appel conférence
sera disponible jusqu'au
16 juillet 2007 en composant le :
Numéro d'accès pour le Canada et les Etats-
Unis : 1 888 203-1112
Numéro d'accès international :
+ 1 719 457-0820
Code de confirmation : 8913434


Renseignements financiers trimestriels supplémentaires

Trimestres terminés les 31 mai 28 février
2007(1) 2006 2007(1) 2006
------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages et
les données par action)

Produits d'exploitation 240 612 $ 153 956 $ 231 952 $ 147 757 $
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 97 874 63 244 86 791 59 568
Marge d'exploitation 40,7 % 41,1 % 37,4 % 40,3 %
Amortissement 47 278 29 048 43 572 28 656
Charges financières 21 273 13 634 23 551 13 776
Impôts sur les bénéfices 8 942 8 191 4 261 6 936
Bénéfice net 20 381 12 371 15 407 10 200

Flux de trésorerie générés
par l'exploitation 76 416 49 696 62 264 44 940

Bénéfice net par action 0,45 $ 0,31 $ 0,37 $ 0,26 $


Trimestres terminés les 30 novembre 31 août
2006(1) 2005 2006(1) 2005
------------------ ------------------
(en milliers de dollars,
sauf les pourcentages et
les données par action)
Produits d'exploitation 222 002 $ 143 413 $ 174 875 $ 140 178 $
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement 83 662 57 302 72 864 60 720
Marge d'exploitation 37,7 % 40,0 % 41,7 % 43,3 %
Amortissement 44 309 28 277 34 801 29 460
Charges financières 21 221 13 582 16 374 14 004
Impôts sur les bénéfices 5 597 6 445 (12 298) 6 220
Bénéfice net 12 535 8 998 33 987 11 036

Flux de trésorerie générés par
l'exploitation 62 060 43 389 56 714 46 509

Bénéfice net par action 0,31 $ 0,23 $ 0,85 $ 0,28 $

(1) Inclut les résultats d'exploitation de Cabovisao depuis la date
d'acquisition de contrôle le 1er août 2006.


Les résultats d'exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières significatives. Toutefois, la perte de clients du service de base est généralement plus importante et l'ajout de clients des services d'IHV est généralement plus faible au troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la fin de l'année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes qui ont des universités ou des collèges comme Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski. De plus, la marge d'exploitation des troisième et quatrième trimestres est en général plus élevée étant donné que des honoraires de gestion plus faibles ou nuls sont versés à COGECO inc. En vertu de la convention de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du total de ses produits d'exploitation sous réserve d'un montant maximal. Pour de plus amples détails, se reporter à la rubrique "Opérations entre apparentés".



COGECO CABLE INC.
Statistiques sur les clients
31 mai 31 août
2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Foyers câblés
Ontario (1) 986 494 1 002 187
Québec 482 851 474 717
------------------------
Canada 1 469 345 1 476 904
Portugal 848 175 826 369
------------------------
Total 2 317 520 2 303 273
------------------------
------------------------

Unités de service
Ontario 1 236 229 1 104 157
Québec 512 623 451 779
------------------------
Canada 1 748 852 1 555 936
Portugal 687 237 629 041
------------------------
Total 2 436 089 2 184 977
------------------------
------------------------

Clients du service de base
Ontario 600 192 587 289
Québec 251 592 245 888
------------------------
Canada 851 784 833 177
Portugal 289 247 269 694
------------------------
Total 1 141 031 1 102 871
------------------------
------------------------

Clients des volets facultatifs
Ontario 472 003 463 783
Québec 201 424 192 895
------------------------
Canada 673 427 656 678
Portugal - -
------------------------
Total 673 427 656 678
------------------------
------------------------

Clients du service de télévision payante
Ontario 90 765 84 425
Québec 41 229 38 455
------------------------
Canada 131 994 122 880
Portugal 54 042 54 089
------------------------
Total 186 036 176 969
------------------------
------------------------

Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 309 854 269 328
Québec 93 619 73 752
------------------------
Canada 403 473 343 080
Portugal 157 087 136 278
------------------------
Total 560 560 479 358
------------------------
------------------------

Clients des services vidéo-numérique
Ontario 241 801 213 556
Québec 129 331 113 808
------------------------
Canada 371 132 327 364
Portugal - -
------------------------
Total 371 132 327 364
------------------------
------------------------

Clients du service de téléphonie
Ontario 84 382 33 984
Québec 38 081 18 331
------------------------
Canada 122 463 52 315
Portugal 240 903 223 069
------------------------
Total 363 366 275 384
------------------------
------------------------


(1) La vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours du premier trimestre de 2007 et a eu pour résultat une réduction de 42 386 foyers câblés.



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS

(en milliers de dollars, sauf les données par action)


Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Produits
d'exploitation
Services 239 862 $ 153 381 $ 691 846 $ 443 312 $
Equipements 750 575 2 720 1 814
---------------------------------------------------------------------------
240 612 153 956 694 566 445 126

Charges
d'exploitation 142 738 88 145 417 671 256 620
Honoraires
de gestion -
COGECO inc. - 2 567 8 568 8 392
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation
avant
amortissement 97 874 63 244 268 327 180 114
Amortissement
(note 3) 47 278 29 048 135 159 85 981
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation 50 596 34 196 133 168 94 133
Charges
financières
(note 7) 21 273 13 634 66 045 40 992
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant
impôts sur
les bénéfices 29 323 20 562 67 123 53 141
Impôts sur
les bénéfices
(note 4) 8 942 8 191 18 800 21 572
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 20 381 $ 12 371 $ 48 323 $ 31 569 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par
action (note 5)
De base 0,45 $ 0,31 $ 1,14 $ 0,79 $
Dilué 0,45 0,31 1,13 0,79
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS


Neuf mois terminés les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Solde au début 117 760 $ 58 604 $
Bénéfice net 48 323 31 569
Frais d'émission d'actions subalternes
à droit de vote, déduction faite
des impôts y afférents de 2 560 $ (5 729) -
Dividendes sur actions à droits de
vote multiples (2 510) (1 884)
Dividendes sur actions subalternes à
droit de vote (4 210) (2 916)
---------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 153 634 $ 85 373 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
BILANS CONSOLIDES

---------------------------------------------------------------------------
(en milliers de dollars) 31 mai 31 août
2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)

Actif
Court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 22 656 $ 71 516 $
Encaisse affectée 491 569
Débiteurs 48 155 43 728
Impôts sur les bénéfices à recevoir 1 177 -
Charges payées d'avance 6 853 6 265
---------------------------------------------------------------------------
79 332 122 078
---------------------------------------------------------------------------

Impôts sur les bénéfices à recevoir 1 313 -
Immobilisations 1 073 119 1 021 538
Charges reportées 49 739 47 327
Droits de clients (note 6) 989 552 989 552
Ecart d'acquisition préliminaire (note 6) 423 152 422 108
---------------------------------------------------------------------------
2 616 207 $ 2 602 603 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Créditeurs et charges à payer 187 413 $ 283 087 $
Impôts sur les bénéfices à payer 797 444
Produits reportés et perçus d'avance 28 606 26 652
Portion de la dette à long terme échéant
à court terme (note 7) 2 354 126 851
---------------------------------------------------------------------------
219 170 437 034
---------------------------------------------------------------------------

Dette à long terme (note 7) 1 173 407 1 190 126
Produits reportés et perçus d'avance 11 593 10 525
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs 3 052 2 091
Passif d'impôts futurs 226 899 217 636
---------------------------------------------------------------------------
1 634 121 1 857 412
---------------------------------------------------------------------------

Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 8) 829 690 630 458
Surplus d'apport - rémunération à
base d'actions 1 987 1 425
Bénéfices non répartis 153 634 117 760
Ecart de change cumulatif (note 9) (3 225) (4 452)
---------------------------------------------------------------------------
982 086 745 191
---------------------------------------------------------------------------
2 616 207 $ 2 602 603 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------



COGECO CABLE INC.
ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE

(en milliers de dollars)

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai
--------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Flux de trésorerie
liés aux activités
d'exploitation
Bénéfice net 20 381 $ 12 371 $ 48 323 $ 31 569 $
Eléments sans
incidence sur la
trésorerie et les
équivalents de
trésorerie
Amortissement
(note 3) 47 278 29 048 135 159 85 981
Amortissement
des charges de
financement
reportées 532 243 1 713 724
Impôts futurs
(note 4) 7 861 7 455 13 535 18 598
Rémunération à
base d'actions 803 263 2 036 551
Autres (439) 316 (26) 602
---------------------------------------------------------------------------
76 416 49 696 200 740 138 025

Variation des
éléments hors
caisse liés à
l'exploitation
(note 10a)) (23 029) (4 132) (101 545) (49 444)
---------------------------------------------------------------------------
53 387 45 564 99 195 88 581
---------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie
liés aux activités
d'investissement
Acquisition
d'immobilisations
(note 10b)) (51 256) (32 581) (162 993) (96 859)
Augmentation
des charges
reportées (6 000) (4 229) (19 258) (11 678)
Diminution de
l'encaisse
affectée - 20 322 88 -
Ajustements
relatifs à
l'acquisition
d'entreprise 3 279 - 1 894 -
Autres 429 30 468 38
---------------------------------------------------------------------------
(53 548) (16 458) (179 801) (108 499)
---------------------------------------------------------------------------

Flux de trésorerie
liés aux
activités de
financement
Augmentation
(diminution) de
l'endettement
bancaire - (15 081) - 7 693
Augmentation de
la dette à
long terme 22 861 - 22 861 18 000
Remboursement de
la dette à
long terme (36 475) (12 425) (175 947) (1 202)
Emission d'actions
subalternes à
droit de vote 1 434 - 198 355 166
Frais d'émission
d'actions
subalternes à
droit de vote (23) - (8 289) -
Dividendes sur
actions à droits
de vote multiples (941) (628) (2 510) (1 884)
Dividendes sur
actions
subalternes à
droit de vote (1 776) (972) (4 210) (2 916)
---------------------------------------------------------------------------
(14 920) (29 106) 30 260 19 857
---------------------------------------------------------------------------

Variation nette
de la trésorerie
et des
équivalents de
trésorerie (15 081) - (50 346) (61)
Effet de la
variation des
taux de change
sur la trésorerie
et les équivalents
de trésorerie
libellés en
devises
étrangères (1 774) - 1 486 -
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie
au début 39 511 - 71 516 61
---------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie à
la fin 22 656 $ - $ 22 656 $ - $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

La note 10 présente des renseignements complémentaires aux flux de
trésorerie.


COGECO CABLE INC.

Notes afférentes aux états financiers consolidés 31 mai 2007

(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)


1. Mode de présentation

De l'avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les principes comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les ajustements nécessaires pour présenter fidèlement la situation financière de Cogeco Câble inc. au 31 mai 2007 et au 31 août 2006, ainsi que les résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois et neuf mois terminées les 31 mai 2007 et 2006.

Bien que la direction estime que l'information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes devraient être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels de Cogeco Câble inc. pour l'exercice terminé le 31 août 2006. Les conventions comptables utilisées dans la préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les plus récents états financiers consolidés annuels.

2. Information sectorielle

Les activités de la Société incluent les services de câblodistribution, d'accès Internet à haute vitesse et de téléphonie. La Société considère ses activités de câblodistribution, d'accès Internet à haute vitesse et de téléphonie comme un seul secteur d'exploitation. La Société exerce ses activités au Canada et en Europe.

Le secteur de l'Europe inclut les résultats d'exploitation depuis la date de l'acquisition de contrôle, le 1er août 2006.

Les principaux renseignements financiers par secteur d'activité sont les suivants :



Canada Europe
---------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés
les 31 mai (non vérifié) 2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 182 763 $ 153 956 $ 57 849 $ - $
Charges d'exploitation 103 778 88 145 38 960 -
Honoraires de gestion - 2 567 - -
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 78 985 63 244 18 889 -
Amortissement 33 624 29 048 13 654 -
Bénéfice d'exploitation 45 361 34 196 5 235 -
Charges financières 19 191 13 634 2 082 -
Impôts sur les bénéfices 8 629 8 191 313 -
Bénéfice net 17 541 12 371 2 840 -
---------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1)(2) 1 752 858 $ 1 649 631 $ 613 081 $ 561 192 $
Actif total (2) 1 889 514 1 842 312 726 693 760 291
Immobilisations (2) 796 282 741 024 276 837 280 514
Ecart d'acquisition
préliminaire (2) - - 423 152 422 108
Acquisition d'immobilisations 43 237 33 780 8 580 -
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------


Consolidé
---------------------------------------------------------------------------
Trois mois terminés
les 31 mai (non vérifié) 2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 240 612 $ 153 956 $
Charges d'exploitation 142 738 88 145
Honoraires de gestion - 2 567
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 97 874 63 244
Amortissement 47 278 29 048
Bénéfice d'exploitation 50 596 34 196
Charges financières 21 273 13 634
Impôts sur les bénéfices 8 942 8 191
Bénéfice net 20 381 12 371
---------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1)(2) 2 365 939 $ 2 210 823 $
Actif total (2) 2 616 207 2 602 603 $
Immobilisations (2) 1 073 119 1 021 538
Ecart d'acquisition
préliminaire (2) 423 152 422 108
Acquisition d'immobilisations 51 817 33 780
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

(1) Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les
créditeurs et charges à payer et les produits reportés et
perçus d'avance.
(2) Au 31 mai 2007 et au 31 août 2006.


Canada Europe
---------------------------------------------------------------------------
Neuf mois terminés
les 31 mai (non vérifié) 2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 525 620 $ 445 126 $ 168 946 $ - $
Charges d'exploitation 305 733 256 620 111 938 -
Honoraires de gestion 8 568 8 392 - -
Bénéfice d'exploitation
avant amortissement 211 319 180 114 57 008 -
Amortissement 96 391 85 981 38 768 -
Bénéfice d'exploitation 114 928 94 133 18 240 -
Charges financières 64 256 40 992 1 789 -
Impôts sur les bénéfices 16 086 21 572 2 714 -
Bénéfice net 34 586 31 569 13 737 -
---------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1)(2) 1 752 858 $ 1 649 631 $ 613 081 $ 561 192
Actif total (2) 1 889 514 1 842 312 726 693 760 291
Immobilisations (2) 796 282 741 024 276 837 280 514
Ecart d'acquisition
préliminaire (2) - - 423 152 422 108
Acquisition d'immobilisations 136 815 99 489 28 971 -
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------


Consolidé
---------------------------------------------------------------------------
Neuf mois terminés
les 31 mai (non vérifié) 2007 2006
---------------------------------------------------------------------------

Produits d'exploitation 694 566 $ 445 126 $
Charges d'exploitation 417 671 256 620
Honoraires de gestion 8 568 8 392
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 268 327 180 114
Amortissement 135 159 85 981
Bénéfice d'exploitation 133 168 94 133
Charges financières 66 045 40 992
Impôts sur les bénéfices 18 800 21 572
Bénéfice net 48 323 31 569
---------------------------------------------------------------------------
Actif net investi (1)(2) 2 365 939 $ 2 210 823 $
Actif total (2) 2 616 207 2 602 603 $
Immobilisations (2) 1 073 119 1 021 538
Ecart d'acquisition
préliminaire (2) 423 152 422 108
Acquisition d'immobilisations 165 786 99 489
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

(1) Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les
créditeurs et charges à payer et les produits reportés et
perçus d'avance.
(2) Au 31 mai 2007 et au 31 août 2006.


3. Amortissement

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai
---------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
--------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Immobilisations 42 268 $ 24 006 $ 120 026 $ 70 434 $
Charges
reportées 5 010 5 042 15 133 15 547
--------------------------------------------------------------------------
47 278 $ 29 048 $ 135 159 $ 85 981 $
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------



4. Impôts sur les bénéfices


Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Exigibles 1 081 $ 736 $ 5 265 $ 2 974 $
Futurs 7 861 7 455 13 535 18 598
-------------------------------------------------------------------------
8 942 $ 8 191 $ 18 800 $ 21 572 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les
bénéfices selon les taux d'imposition fédéral et provinciaux
réglementaires du Canada et les impôts sur les bénéfices selon le taux
d'imposition effectif consolidé :

Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai
-------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Bénéfices
avant impôts
sur les
bénéfices 29 323 $ 20 562 $ 67 123 $ 53 141 $
Taux d'imposition
de base combiné 34,96 % 35,09 % 34,96 % 35,09 %
Impôts sur les
bénéfices selon
le taux
d'imposition de
base combiné 10 251 $ 7 215 $ 23 466 $ 18 647 $
Pertes ou
bénéfices
assujettis à
des taux
d'imposition
plus ou moins
élevés (707) 45 (473) 137
Augmentation de
l'impôt relative
à l'augmentation
des taux
pratiquement en
vigueur - - - 162
Impôts des
grandes sociétés - 795 - 2 415
Effet causé par
la différence des
taux d'imposition
étrangers (788) - (3 037) -
Avantage relié à
l'impôt minimum
payé des années
antérieures - - (1 475) -
Autres 186 136 319 211
-------------------------------------------------------------------------
Impôts sur les
bénéfices selon le
taux d'imposition
effectif 8 942 $ 8 191 $ 18 800 $ 21 572 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


5. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par action
de base et le bénéfice par action dilué :


Trois mois terminés les 31 mai Neuf mois terminés les 31 mai
---------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Bénéfice net 20 381 $ 12 371 $ 48 323 $ 31 569 $
Moyenne pondérée
du nombre
d'actions à
droits de vote
multiples et
d'actions
subalternes à
droit de vote
en circulation 45 254 307 39 992 734 42 290 852 39 989 053
Effet de dilution
des options
d'achat
d'actions (1) 405 175 204 512 323 832 187 348
---------------------------------------------------------------------------
Moyenne pondérée
du nombre d'actions
à droits de vote
multiples et
d'actions
subalternes à droit
de vote diluées
en circulation 45 659 482 40 197 246 42 614 684 40 176 401
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action
De base 0,45 $ 0,31 $ 1,14 $ 0,79 $
Dilué 0,45 0,31 1,13 0,79
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------


(1) Pour les périodes de trois et neuf mois se terminant le 31 mai 2007,
un total de 713 et 47 845 options d'achat d'actions (143 248 en 2006)
ont été exclues du calcul du bénéfice par action dilué étant donné
que le prix d'exercice des options était supérieur à la moyenne du
prix des actions subalternes à droit de vote.



6. Droits de clients et écart d'acquisition préliminaire

---------------------------------------------------------------------------
Droits de clients Ecart d'acquisition préliminaire
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Solde au 31 août 2006 989 552 $ 422 108 $
Ajustement du prix d'acquisition - (6 205)
Ecart de change cumulatif - 7 249
--------------------------------------------------------------------------
Solde au 31 mai 2007 989 552 $ 423 152 $
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Le 9 mars 2007, la Société et Cable Satisfaction International Inc. ont conclu une entente visant l'ajustement final du fonds de roulement qui était en suspens depuis la date d'acquisition. En vertu de l'entente, la Société a comptabilisé des débiteurs d'un montant de 2 194 000 EUR (3 279 000 $) au cours du deuxième trimestre, lequel a été reçu le 16 mars 2007 et, en conséquence, le prix d'acquisition a été réduit. L'ajustement restant au prix d'acquisition est dû à la réévaluation des coûts relatifs à l'acquisition de Cabovisao-Televisao por Cabo, S.A. ("Cabovisao").

Tel qu'il a été mentionné dans les états financiers consolidés annuels de la Société de l'exercice financier 2006, la direction effectue actuellement des analyses plus précises et des changements seront apportés à la répartition de l'excédent de la contrepartie sur les actifs nets acquis au fur et à mesure que ces informations seront disponibles. Entre autres, l'évaluation de la juste valeur des immobilisations corporelles n'ayant pas été complétée lors de la répartition préliminaire, les immobilisations corporelles ont donc été présentées au coût. L'évaluation des actifs incorporels à durée de vie indéfinie et à durée de vie limitée est aussi en cours d'évaluation. De plus, en conformité avec la loi sur les impôts des compagnies du Portugal, les pertes fiscales accumulées ne peuvent être déduites si au moins 50 % du capital social a changé de propriété depuis le moment où les pertes fiscales ont été générées, sauf si une autorisation est obtenue avant un tel changement de propriété. A cet effet, une requête pour le maintien des pertes fiscales a été déposée par Cabovisao le 28 juillet 2006. Ces pertes fiscales n'ont pas été incluses dans la répartition préliminaire du prix d'achat. Par conséquent, les montants réels attribués à chacun des actifs identifiables acquis et des passifs pris en charge et les résultats d'exploitation connexes varieront par rapport aux montants enregistrés initialement et les écarts pourraient être significatifs.



7. Dette à long terme


---------------------------------------------------------------------------
Echéance Taux d'intérêt 31 mai 31 août
2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Société mère
Crédit à terme
Crédit à terme 2011 5,33 %(1) 150 000 $ 150 000 $
Crédit à terme -
17 358 700 EUR 2011 5,00 (1) 24 983 24 573
Crédit rotatif
299 500 000 EUR
(317 000 000 EUR au
31 août 2006) 2011 5,00 (1) 431 040 448 745
Débentures garanties
de premier rang
série 1 2009 6,75 150 000 150 000
Billets garantis
de premier rang
Série A -
150 millions $ US 2008 6,83 (2) 160 440 165 795
Série B 2011 7,73 175 000 175 000
Débentures
subordonnées
garanties série A 2007 (3) - - 125 000
Crédit reporté (4) 2008 - 78 210 72 855

Filiales
Obligations découlant
de contrats de
location-acquisition 2010 6,42 - 8,18 6 088 5 009
---------------------------------------------------------------------------
1 175 761 1 316 977
Moins : portion à
court terme 2 354 126 851
---------------------------------------------------------------------------
1 173 407 $ 1 190 126 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

(1) Taux d'intérêt moyen sur la dette au 31 mai 2007 incluant les frais
d'estampillage.

(2) Les conventions d'échange de devises croisées ont donné lieu à un taux
d'intérêt annuel réel de 7,254 % sur l'équivalent en dollars canadiens
de la dette libellée en dollars américains.
(3) Le 2 février 2007, la Société a soumis un avis de rachat pour
acheter le 5 mars 2007 toutes ses débentures subordonnées garanties
série A à 8,44 % (les "billets") d'un montant en capital global de
125 000 000 $. Simultanément, la Société a offert d'acheter aux fins
d'annulation le 12 février 2007 tous les billets émis et détenus de
manière valide de chacun des détenteurs de billets sur réception
par le fiduciaire d'une acceptation écrite de la part du détenteur.
En conséquence, des billets totalisant 89 257 000 $ ont été rachetés
le 12 février 2007 pour une contrepartie totale en espèces de
91 038 000 $. Les billets restants de 35 743 000 $ ont été rachetés
le 5 mars 2007 pour une contrepartie totale en espèces de
36 550 000 $. L'excédent du prix de rachat sur le montant en capital
global a été comptabilisé à titre de charge financière.

(4) Le crédit reporté représente le montant qui serait payable au 31 mai
2007 et au 31 août 2006 en vertu des conventions d'échange de
devises couvrant les billets garantis de premier rang série A
libellés en dollars américains.


Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de trois et neuf mois terminées le 31 mai 2007 totalisent 17 944 000$ et 60 523 000 $ (13 264 000 $ et 39 565 000 $ en 2006).


8. Capital-actions

Autorisé, en nombre illimité :

Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables en tout temps au gré de la Société et du porteur au prix de 1 $ l'action, à dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur prix de rachat par année.

Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant être émises en série.

Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.

Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.



---------------------------------------------------------------------------
31 mai 31 août
2007 2006
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
Emis

15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 $ 98 346 $
29 621 029 actions subalternes à droit de vote
(24 308 112 au 31 août 2006) 731 344 532 112
---------------------------------------------------------------------------
829 690 $ 630 458 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Au cours de la période, les transactions sur les actions subalternes à
droit de vote ont été les suivantes :


Neuf mois terminés le Douze mois terminés le
--------------------------------------------------------------------------
31 mai 2007 31 août 2006
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (vérifié)
--------------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
d'actions Montant d'actions Montant
--------------------------------------------------------------------------

Solde au début 24 308 112 532 112 $ 24 293 486 531 874 $
Actions émises
contre espèces 5 000 000 192 500 - -
Actions émises contre
espèces en vertu du
régime d'achat d'actions
offert aux employés et
du régime d'options
d'achat d'actions 312 917 5 855 14 626 228

Coût de rémunération
comptabilisé précédemment
au surplus d'apport pour
les options exercées - 877 - 10
--------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 29 621 029 731 344 $ 24 308 112 532 112 $
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------


Le 2 février 2007, la Société a émis 5 000 000 d'actions subalternes à droit de vote pour une contrepartie totale de 192 500 000 $. Le produit de cette émission, net des frais d'émission, s'est élevé à 184 211 000 $.


Régimes de rémunération à base d'actions

La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d'achat d'actions et offre également à certains dirigeants un régime d'options d'achat d'actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société. Au cours des neuf premiers mois, la Société a octroyé 201 587 options d'achat d'actions (126 059 en 2006) comportant un prix d'exercice de 26,63 $ à 44,54 $ (25,12 $ à 29,05 $ en 2006) dont 57 247 options d'achat d'actions (31 743 en 2006) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La Société a aussi octroyé 376 000 options d'achat d'actions conditionnelles comportant un prix d'exercice de 26,63 $ dont 262 400 options d'achat d'actions ont été octroyées à des employés de COGECO inc. Les droits de ces options conditionnelles sont acquis sur une période de trois ans débutant l'année suivant la date de l'octroi des options et sont exerçables sur une période de dix ans. L'acquisition des droits reliés à ces options est conditionnelle à l'atteinte de certains objectifs financiers annuels par la filiale portugaise de la Société, Cabovisao-Televisao por Cabo, S.A., sur une période de trois ans. La Société comptabilise un coût de rémunération pour les options octroyées depuis le 1er septembre 2003. Une charge de rémunération de 538 000 $ et 1 439 000 $ (207 000 $ et 573 000 $ en 2006) a été comptabilisée pour les périodes de trois et neuf mois terminées le 31 mai 2007. Si le coût de rémunération avait été déterminé selon la méthode de la juste valeur à la date d'attribution des options, pour les options octroyées entre le 1er septembre 2001 et le 31 août 2003, le bénéfice net et le bénéfice par action pour la période de trois et neuf mois terminée le 31 mai 2006 auraient été réduits aux montants pro forma suivants :



Trois mois terminés le Neuf mois terminés le
------------------------------------------------------------------------
31 mai 2006 31 mai 2006
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Bénéfice net
Présenté 12 371 $ 31 569 $
Pro forma 12 350 31 508

Bénéfice par action de base
Présenté 0,31 $ 0,79 $
Pro forma 0,31 0,79

Bénéfice par action dilué
Présenté 0,31 $ 0,79 $
Pro forma 0,31 0,78
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

La juste valeur des options octroyées durant la période de neuf mois
terminée le 31 mai 2007 était de 7,39 $ (9,44 $ en 2006) par option.
La juste valeur des options octroyées a été estimée à la date
d'attribution, pour les fins de détermination des coûts de la
rémunération à base d'actions au moyen du modèle d'évaluation d'options
binomial en fonction des hypothèses suivantes :

------------------------------------------------------------------------
2007 2006
------------------------------------------------------------------------
Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %
Volatilité prévue 32 % 39 %
Taux d'intérêt sans risque 4,05 % 3,70 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
------------------------------------------------------------------------


Au 31 mai 2007, la Société avait des options d'achat d'actions en circulation permettant d'acquérir 985 272 actions subalternes à droit de vote. Ces options d'achat d'actions, qui incluent 376 000 options conditionnelles, peuvent être levées à des prix variant de 7,05 $ à 44,54 $ et à diverses dates allant jusqu'au 11 avril 2017.

La Société offrait également à ses employés clés un régime d'unités de performance qui est décrit dans les états financiers consolidés annuels de la Société, lequel a été résilié. Une charge de rémunération de 265 000 $ et 597 000 $ (117 000 $ et 140 000 $ en réduction des charges en 2006) a été comptabilisée pour les périodes de trois et neuf mois terminées le 31 mai 2007 relativement à ce régime.


9. Ecart de change cumulatif

L'écart de change cumulatif qui est présenté à l'avoir des actionnaires est le résultat de la fluctuation des taux de change lors de la conversion des investissements nets dans les établissements étrangers autonomes ainsi que des gains et pertes de change sur la dette à long terme libellée en devise qui est utilisée comme élément de couverture de ces investissements nets. La variation nette de l'écart de change cumulatif se résume comme suit :



Neuf mois terminés le Douze mois terminés le
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31 mai 2007 31 août 2006
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(non vérifié) (vérifié)

Effet de la fluctuation du
taux de change sur la
conversion des investissements
nets dans des filiales
étrangères autonomes (2 828) $ (12 412) $

Effet de la fluctuation du taux
de change sur la conversion de la
dette à long terme utilisée comme
élément de couverture des
investissements nets dans des
filiales étrangères autonomes
(déduction faite des impôts sur
les bénéfices de 1 703 000 $
pour la période de douze mois
terminée le 31 août 2006) (397) 7 960
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(3 225) $ (4 452) $
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10. Etats des flux de trésorerie

a) Variation des éléments hors caisse liés à l'exploitation

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
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2007 2006 2007 2006
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--------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Débiteurs 4 665 $ 146 $ (4 374)$ (2 154)$
Impôts sur les
bénéfices à recevoir 1 679 329 (2 586) (178)
Charges payées d'avance (993) (695) (586) (1 264)
Créditeurs et charges
à payer (28 876) (3 924) (97 382) (47 107)
Impôts sur les
bénéfices à payer 2 - 349 (678)
Produits reportés et
perçus d'avance 494 12 3 034 1 937
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(23 029)$ (4 132)$ (101 545)$ (49 444)$
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b) Autres informations

Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
--------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
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--------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations
acquises par le
biais de contrats
de location-acquisition 561 $ 1 199 $ 2 793 $ 2 630 $
Intérêts versés 25 098 15 822 69 082 43 087
Impôts sur les
bénéfices versés
(encaissés) (681) 407 6 983 3 830
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11. Avantages sociaux futurs

La Société et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à cotisations déterminées ou un régime enregistré d'épargne-retraite collectif qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels de la Société. La charge totale liée à ces régimes s'établit comme suit :



Trois mois terminés Neuf mois terminés
les 31 mai les 31 mai
--------------------------------------------------------------------------
2007 2006 2007 2006
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(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)

Régimes de retraite
contributifs à
prestations déterminées 230 $ 222 $ 690 $ 618 $
Régime de retraite à
cotisations déterminées
et régime enregistré
d'épargne-retraite
collectif 678 356 1 703 1 115
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908 $ 578 $ 2 393 $ 1 733 $
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12. Garanties

Au cours du deuxième trimestre, la Société a garanti le paiement par Cabovisao de certaines taxes à l'égard des droits de passage municipaux établies par la municipalité de Seixal, au Portugal, pour les exercices 2004 et 2005, qui totalisent 5,7 millions EUR (les "taxes") et qui sont actuellement contestées par Cabovisao. Des garanties financières fiables ont été exigées en vertu du droit portugais applicable afin que Cabovisao puisse contester les taxes et retenir le paiement correspondant jusqu'à ce qu'un jugement définitif ne pouvant plus faire l'objet d'un appel soit rendu par les tribunaux portugais qui exercent juridiction en la matière. Ainsi, à la suite du jugement définitif, la Société pourrait, sur réception d'une demande écrite de la part de la municipalité de Seixal, être tenue de payer les montants exigés, jusqu'à concurrence d'un montant total de 5,7 millions EUR (8,3 millions $), advenant le cas où Cabovisao ne serait pas en mesure de payer ces montants.

Renseignements

  • Source:
    Cogeco Câble inc.
    Pierre Gagné
    Vice-président, finances et chef de la direction financière
    514-874-2600
    ou
    Renseignements :
    Médias
    Marie Carrier
    Directrice, communications d'entreprise
    514-874-2600