Newport Partners Income Fund
TSX : NPF.UN

29 mars 2007 22h39 HE

Newport Partners Income Fund annonce ses résultats de fin d'exercice et du quatrième trimestre 2006

TORONTO, ONTARIO--(CCNMatthews - 29 mars 2007) -

NE PAS DISTRIBUER AUX FILS DE PRESSE AMERICAINS ET NE PAS DIFFUSER AUX ETATS-UNIS.

Newport Partners Income Fund (" Newport " ou " le Fonds ") (TSX:NPF.UN) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2006.

Les résultats financiers de Newport sont fondés sur un portefeuille diversifié de 17 investissements dans des souscriptions privées. Les résultats financiers de RGC, un investissement pour lequel Newport avait déjà annoncé avoir conclu un accord de vente définitif, sont présentés en tant qu'activités abandonnées.

Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006, les produits liés aux activités poursuivies ont été de 366,1 M$, ce qui s'est traduit par un BAIIDA de 70,2 M$. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies avant intérêts minoritaires pour l'exercice a été de 20,6 M$. Le bénéfice net du Fonds lié aux activités poursuivies après intérêts minoritaires a été de 11,3 M$.

Le Fonds a généré 53,5 M$ d'espèces distribuables, ou 0,80 $ d'espèces distribuables par part pour un total de 67,2 millions de parts pondérées moyennes en circulation. Ce montant inclut une trésorerie liée aux activités abandonnées négative de 2,9 M$ pour l'exercice. Les distributions versées ont été de 0,99 $ par part.

En incluant les activités abandonnées, le portefeuille a produit un rendement global sur le capital investi de 15,5 pour cent avant les frais de financement et les charges du siège social - ou de 19,8 pour cent en excluant les activités abandonnées.

Newport estime que le rendement décevant de RGC a entraîné un manque à gagner d'environ 0,25 $ d'espèces distribuables par part par rapport aux résultats globaux auxquels la direction s'attendait pour 2006. Au cours de l'exercice 2006, RGC a connu des difficultés d'exploitation liées à d'importantes réductions des marges sur les produits électroniques grand public de la part des fabricants et des détaillants et à une acquisition effectuée par la société en 2005 qui n'a pas donné les résultats escomptés.

Le 27 mars 2007, Newport a annoncé la signature d'un accord définitif pour la vente des actifs de RGC (à l'exclusion de la participation de 45 pour cent de RGC dans RLogistics), qui devrait être conclue autour du 30 avril 2007. Les résultats du Fonds pour 2006 incluent une perte liée aux activités abandonnées avant intérêts minoritaires de 63,3 M$, qui tient compte d'une réduction de la valeur comptable de RGC de 55,8 M$ à 29 M$, basée sur les produits nets estimés de la vente pour Newport. La perte nette liée aux activités abandonnées après intérêts minoritaires a été de 34,7 M$. La perte nette du Fonds après intérêts minoritaires a été de 23,3 M$.

Les charges du siège social, incluant les salaires, les honoraires professionnels et les frais d'administration, ont été de 4,5 M$, ou environ 0,94 pour cent de l'actif net du Fonds.

"Bien que nous soyons évidemment déçus par ce que nous avions prévu être un placement à long terme, nous avons pris des mesures pour améliorer notre rendement, comme la vente de RGC annoncée récemment, a déclaré M. Peter Wallace, président et chef de la direction de Newport. La vente de RGC devrait améliorer notre rendement global, puisque nous réinvestissons les produits dans des placements susceptibles de produire un rendement de 16 à 20 pour cent du capital investi. Le retrait de RGC du portefeuille réduit également l'impact que cette société avait sur les fluctuations saisonnières et la volatilité des espèces distribuables liées au portefeuille."

"Mis à part RGC, nous sommes satisfaits du rendement global du portefeuille pendant notre premier exercice complet comme société ouverte, a ajouté M. Wallace. Si l'on exclut les activités abandonnées, cinq des neuf entreprises détenues par le Fonds pendant toute la période de douze mois ont produit des rendements supérieurs à 20 pour cent du capital investi, et une seule se situait sous les 16 pour cent. Le rendement individuel de ces neuf entreprises a varié de 32,8 pour cent pour NP LP, le plus élevé, à 8,1 pour cent pour EZEE, le plus faible. En tant que gestionnaires d'actifs, nous sommes conscients que, d'un exercice à l'autre, il peut y avoir des écarts positifs ou négatifs. Notre stratégie de diversification contribue à aplanir les écarts afin d'atteindre un rendement global satisfaisant."

"Grâce aux rendements que nous obtenons de notre capital investi, nous n'avons pas à supposer un taux de croissance de nos entreprises pour parvenir à un rendement satisfaisant. Cela dit, le taux de croissance des entreprises au cours du dernier exercice a été impressionnant. Pour la période de douze mois terminée le 31 décembre 2006, excluant les activités abandonnées, les entreprises ont connu, ensemble, une croissance du BAIIDA de 9,8 pour cent par rapport à l'exercice précédent. Sur les neuf sociétés détenues pendant tout l'exercice, NP LP, Morrison Williams, Capital C et NPC ont réalisé une croissance du BAIIDA dans les deux chiffres, alors que six ont atteint un rendement record : Brompton, NP LP, Morrison Williams, ESR, Capital C et NPC ", a fait remarquer M. Wallace.

Au cours de l'exercice, le Fonds a réalisé de nouveaux placements d'une valeur de 162,6 M$, qui se sont traduits par l'ajout de sept nouvelles entreprises et l'expansion de quatre des entreprises existantes au moyen d'acquisitions stratégiques.

En décembre, le Fonds a augmenté sa capacité de financement et remplacé son financement à court terme par une dette à plus long terme grâce à une convention de crédit de premier rang de 320 M$, conclue avec une société affiliée de Fortress Credit Corp. et qui servira à diverses fins. A la fin de l'exercice, le prêt à terme de 170 M$ et 5 M$ de la facilité de crédit renouvelable avaient été utilisés. Le ratio de la dette nette par rapport au BAIIDA des douze derniers mois de Newport était d'environ 1,6.



Résultats - Rendement en 2006 - Newport

DISTRIBUTIONS PAR PART (en milliers de dollars, sauf les montants par part)

Exercice terminé le
31 décembre 2006
---------------------------------------------------------------------------
NPY (représentant les intérêts minoritaires) 33 436
Newport 33 744
---------------------------------------------------------------------------
Total des parts pondérées moyennes en circulation(i) 67 180
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Total des distributions versées et payables 66 657
---------------------------------------------------------------------------
Distributions par part 0,99 $

Trésorerie fournie par (utilisée dans) les activités
d'exploitation poursuivies 50 565
Ajouter : variation du fonds de roulement hors
trésorerie 11 049
Ajouter : bénéfice prioritaire selon accord de
Partenariat(a) 38
Soustraire : dépenses en immobilisations d'entretien et
réserves 2 208
Soustraire : versements liés à des contrats de
location-acquisition 3 009
---------------------------------------------------------------------------
Espèces distribuables provenant des activités
poursuivies 56 435
---------------------------------------------------------------------------
Trésorerie utilisée dans les activités abandonnées (2 934)
---------------------------------------------------------------------------

Espèces distribuables 53 501
---------------------------------------------------------------------------
Espèces distribuables par part provenant des activités
poursuivies 0,84 $
---------------------------------------------------------------------------
Trésorerie par part utilisée dans les activités
abandonnées (0,04) $
Espèces distribuables par part 0,80 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

(i) Représente le nombre de parts pondérées moyennes en circulation pour la
période, rajusté pour tenir compte des parts de C LP, qui sont présentement
à droit de vote limité et n'ont donc pas reçu de distributions.

(a) Dans la mesure où, pour toute période visée, la part proportionnelle
des espèces distribuables de Newport, calculée sur une base cumulative,
représente plus ou moins son montant prioritaire, un ajustement du montant
des espèces distribuables est calculé afin de refléter les espèces
distribuables réelles payables à Newport par le partenaire d'exploitation.


BILAN (en milliers de dollars)

au 31 décembre 2006
----------------------------------------------------------------
Total de l'actif 894 349

Facilité de crédit renouvelable 5 000

Dette à long terme 170 000

Dette convertible 83 970

Avoir des porteurs de parts - Newport et NPY 478 235
----------------------------------------------------------------



TABLEAU FINANCIER SOMMAIRE - NEWPORT (par segment) (en milliers
de dollars, sauf les montants par part) Exercice terminé
le 31 décembre 2006

Services Services Siège
financiers Marketing industriels Autres Social(i) Total
---------------------------------------------------------------------------
Produits 69 379 69 323 186 821 40 579 - 366 102

Marge bénéf-
iciaire
brute 38 601 33 792 39 809 10 761 - 122 963

Bénéfice lié
aux
activités
poursuivies
avant
intérêts
minorit-
aires 18 658 5 642 9 188 3 053 (15 930) 20 611


BAIIDA 34 915 13 174 19 847 6 746 (4 513) 70 169

Frais (revenu)
d'intérêt (271) 238 1 681 934 7 911 10 493

Impôts 96 - - - - 96

Dépenses en
Immobilisa-
tions
d'entretien
et réserves 297 390 1 017 116 388 2 208

Versements liés
à des contrats
de location-
acquisition 33 138 2 821 17 - 3 009

Frais de
rémunération
financés
par un
partenaire 2 034 - - - - 2 034

d'exploitation(a)
Bénéfice
prioritaire
selon accord de
partenariat(ii) (720) 689 - 69 - 38
---------------------------------------------------------------------------

Espèces
Distribuables
liées
aux activités
poursuivies 36 074 13 097 14 328 5 748 (12 812) 56 435
---------------------------------------------------------------------------

Trésorerie
utilisée
dans les
activités
abandonnées (2 934)
---------------------------------------------------------------------------

Espèces
distribuables 53 501
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables par
part liées aux
activités
poursuivies 0,84 $
---------------------------------------------------------------------------
Trésorerie
par part
utilisée
dans les
activités
abandonees (0,04) $
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables par
part 0,80 $
---------------------------------------------------------------------------

(i) Les résultats du segment Siège social incluent les charges et les frais
d'intérêt du siège social.

(a) L'entente entre Newport et ESR prévoit que certaines primes seront
versées aux employés par les sociétés en commandite dont la participation
est de 20 %. Selon les PCGR, les primes doivent être portées aux dépenses et
réduisent ainsi le BAIIDA. Comme Newport n'effectue aucun décaissement,
les dépenses sont rajoutées au calcul des espèces distribuables.

(ii) Dans la mesure où, pour toute période visée, la part proportionnelle
des espèces distribuables de Newport, calculée sur une base cumulative,
représente plus ou moins son montant prioritaire, un ajustement du montant
des espèces distribuables est calculé afin de refléter les espèces
distribuables réelles payables à Newport par le partenaire d'exploitation.


Sommaire du portefeuille par partenariat d'exploitation
(en milliers de dollars)

Exercice terminé le 31 décembre 2006
--------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------

Par Espèces Rende-
Partenariat Date du tic- BAIIDA distri- ment en
d'exploit- placement ipa- Capital en baubles espèces
ation initial tion investi 2006 en 2006 en 2006(i)
--------------------------------------------------------------------------
Services
financiers
--------------------------------------------------------------------------

EZEE Mars 2004 100 % 30 700 2 538 2 479 8,1 %

Brompton Août 2005 45 % 27 200 4 122 4 332 15,9 %

ESR Août 2005 80 % 56 000 11 023 12 485 22,3 %

Morrison
Williams Août 2005 80 % 42 000 8 588 8 582 20,4 %

NP LP Août 2005 100 % 20 700 7 160 6 766 32,8 %

Hargraft Avr. 2006 75 % 16 000 1 484 1 430 12,5 %
--------------------------------------------------------------------------

Marketing
--------------------------------------------------------------------------

S & E Oct. 2004 80 % 5 700 831 993 17,4 %

Gemma Mars 2005 80 % 28 000 5 051 5 066 18,1 %

Capital C Août 2005 67 % 23 700 5 303 5 029 22,6 %

IC Group Juill. 2006 80 % 8 000 1 366 1 276 37,0 %

Armstrong Oct. 2006 80 % 20 000 623 733 15,2 %
--------------------------------------------------------------------------

Services
industriels
--------------------------------------------------------------------------

NPC Oct. 2004 80 % 36 200 13 474 8 565 23,7 %

Murray Mars 2006 80 % 30 500 6 373 5 763 23,9 %
--------------------------------------------------------------------------

Autres
--------------------------------------------------------------------------

RLogistics Mai 2006 36 % 10 000 970 970 14,6 %
--------------------------------------------------------------------------

Peerless Juin 2006 90 % 36 000 3 464 2 983 15,6 %

Titan Sept. 2006 88 % 25 200 1 943 1 357 16,2 %

Gusgo Oct. 2006 80 % 12 500 369 438 19,1 %
--------------------------------------------------------------------------
Activités

abandonnées

RGC Oct. 2004 80 % 77 500 (1 160) (2 934) -3,8 %
--------------------------------------------------------------------------
(i) Distributions en espèces reçues sous forme de pourcentage du capital
investi pondéré dans le temps.
Il s'agit de mesures non PCGR n'ayant aucune signification normalisée et
qui, par conséquent, sont difficilement comparables avec des measures
similaires présentées par d'autres émetteurs (voir les rubriques Mesures
non PCGR et Enoncés prospectifs). Les notes complémentaires et les
définitions sont fournies aux pages 13 et 48 du rapport annuel 2006.


Résultats du quatrième trimestre

Les produits liés aux activités poursuivies pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2006 ont augmenté de 91 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, à 111 483 $. Le BAIIDA lié aux activités poursuivies a plus que doublé pour passer à 20 787 $, comparativement à 9 871 $ en 2005, ce qui reflète le BAIIDA de 8 468 $ lié aux nouveaux investissements en 2006 de même que la croissance des entreprises existantes. RGC est présenté en tant qu'activités abandonnées.

Au cours de la période, le ralentissement du secteur pétrolier et gazier en Alberta a nui aux résultats financiers de Titan et de NPC, puisque ces entreprises fournissent des produits et des services à cette industrie. Dans notre segment des services financiers, les commissions conditionnelles éventuelles d'ESR ont été plus importantes que prévu, ce qui a eu une incidence positive sur le BAIIDA du Fonds.

Les espèces distribuables liées aux activités poursuivies ont été de 14 809 $, comparativement à 9 615 $ pour la même période de l'exercice précédent.

Au total, le Fonds a généré des espèces distribuables de 15 328 $, une légère baisse par rapport aux 16 810 $ de 2005. Cette baisse est attribuable à deux facteurs principalement. Les espèces distribuables liées aux activités abandonnées de RGC ont été de 519 $, comparativement à 7 195 $ pour la même période de 2005.

Comme nous l'avons annoncé durant l'exercice, RGC a connu des difficultés liées à d'importantes réductions des marges sur les produits qu'elle distribue et à son acquisition de Sonigem, qui n'a pas produit les résultats escomptés. En ce qui concerne le quatrième trimestre, habituellement fort, les produits de RGC ont également été réduits par la restructuration de l'un de ses clients de détail importants, qui comptait pour environ 15 pour cent de ses ventes. Cette situation a entraîné une baisse temporaire de la demande pour les produits de RGC, pendant que son client ajustait ses stocks dans ses magasins et ses entrepôts. L'amélioration de la marge brute constatée au troisième trimestre s'est pour l'essentiel maintenue au cours de la période.

Le deuxième facteur ayant eu une incidence sur les espèces distribuables a été la multiplication par cinq des frais d'intérêt, qui sont passés de 895 $ pour la période correspondante de 2005 à 4 245 $. Cette hausse est liée à une augmentation de la facilité de crédit et des montants utilisés pour financer le programme d'investissement du Fonds et diversifier davantage sa structure financière. Le moment où les investissements sont réalisés a une incidence sur les frais d'intérêt. De plus, en 2006, les intérêts sur les débentures convertibles se sont accumulés pendant un trimestre entier, alors qu'en 2005 ils ne s'étaient accumulés qu'à partir de la date d'émission, soit le 12 décembre 2005.

Les espèces distribuables par part ont diminué de 19 %, à 0,21 $, comparativement à 0,26 $ en 2005. Cette réduction reflète également la dilution résultant de l'émission de parts au cours de l'exercice.



RESULTATS - Rendement au quatrième trimestre - Newport

TABLEAU FINANCIER SOMMAIRE - NEWPORT (par segment)(en milliers dedollars)
Trois mois terminés le 31 décembre 2006


Ser-
vices Services
fina- Indus- Siège Total
nciers Marketing triels Autres Social(i)
---------------------------------------------------------------------------
Produits 18 951 22 142 46 713 23 677 - 111 483

Marge
Bénéfic-
iaire
brute 10 588 12 206 20 889 (2 674) - 41 009

Bénéfice
lié aux
activités
poursuivies
avant
intérêts
minoritaires 4 550 2 019 2 600 946 (6 840) 3 275

BAIIDA 8 649 4 261 4 763 4 255 (1 141) 20 787

Frais
d'intérêt (118) 69 477 592 3 225 4 245

Impôts 11 24 - - - 35

Dépenses en
Immobili-
sations
d'entretien
et réserves 14 326 503 112 388 1 343

Versements
liés à
des
contrats
de location-
acquisition 29 27 657 14 - 727

Frais de
rémunération
financés
par un
partenaire
d'exploit-
ation(ii) 354 - - - - 354

Bénéfice
prioritaire
selon
accord de
partenariat(a) - (51) - 69 - 18

---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
liées
aux
activités
poursuivies 9 067 3 764 3 126 3 606 (4 754) 14 809
---------------------------------------------------------------------------

Espèces
distribuables
liées
aux
activités
abandonnées 519

---------------------------------------------------------------------------

Espèces
distribuables 15 32
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
par part
liées aux
activités
poursuivies 0,20 $
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
par part
liées aux activités
abandonnées 0,01 $
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
par part 0,21 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------



TABLEAU FINANCIER SOMMAIRE - NEWPORT (par segment)(en milliers de dollars)
Trois mois terminés le 31 décembre 2005


Ser-
vices Services
fina- Indus- Siège
nciers Marketing triels Autres Social(i) Total
---------------------------------------------------------------------------
Produits 15 866 12 819 29 702 - - 58 387

Marge bénéf-
iciaire
brute 10 429 6 395 4 615 - - 21 439

Bénéfice lié
aux
activités
poursuivies
avant
intérêts
minoritaires 2 973 161 304 - (1 849) 1 589

BAIIDA 7 017 2 281 1 791 - (1 218) 9 871

Frais
d'intérêt (63) 30 421 - 507 895

Impôts - - - - - -

Dépenses en
immobilis-
ations
d'entretien
et réserves 496 254 652 - - 1 402

Frais de
rémunér-
ation
financés
par un
partenaire 1 029 - - - - 1 029

d'exploit-
ation(ii)
Bénéfice
prioritaire
selon
accord de
partenariat(a) 651 361 - - - 1 012

---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
liées aux
activités
poursuivies 8 264 2 358 718 - (1 725) 9 615

---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Espèces
distribuables
liées aux
activités
abandonnées 7 195

---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables 16 81
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
par part
liées aux
activités
poursuivies 0,15 $
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
par part
liées aux
activités
abandonnées 0,11 $
---------------------------------------------------------------------------
Espèces
distribuables
par part 0,26 $
---------------------------------------------------------------------------

(i) Les résultats du segment Siège social incluent les charges et les frais
d'intérêt du siège social pour Newport et NPY.
(ii) L'entente entre Newport et ESR prévoit que certaines primes seront
versées aux employés par les sociétés en commandite dont la participation
est de 20 %. Selon les PCGR, les primes doivent être portées aux dépenses
et réduisent ainsi le BAIIDA. Comme Newport n'effectue aucun
décaissement, les dépenses sont rajoutées au calcul des espèces
distribuables.
(a) Dans la mesure où, pour toute période visée, la part proportionnelle
des espèces distribuables de Newport, calculée sur une base cumulative,
représente plus ou moins son montant prioritaire, un ajustement du montant
des espèces distribuables est calculé afin de refléter les espèces
distribuables réelles payables à Newport par le partenaire d'exploitation.


Evénements postérieurs

Après la fin de l'exercice, Newport a indirectement investi un total de 49,5 millions $ en espèces pour permettre à trois de ses partenaires actuels, soit EZEE, Murray et NPC, de procéder à des acquisitions stratégiques afin d'élargir leurs activités respectives. Pour ce faire, Newport a puisé dans ses facilités de crédit.

Après la fin de l'exercice, Newport a acheté et annulé, conformément aux dispositions de son offre publique de rachat dans le cours normal des activités, 627 500 parts au prix moyen est de 6,42 $.

Perspectives

En 2007, le portefeuille devrait afficher une croissance organique neutre ou légèrement négative, le ralentissement du secteur pétrolier et gazier de l'Alberta et la faiblesse du marché de l'assurance ayant une incidence négative sur les résultats financiers de certains de nos principaux avoirs Suvrant dans ces secteurs, plus particulièrement NPC, Titan, ESR et Hargraft. Concernant le secteur du marketing, les perspectives de croissance d'IC Group et de Gemma sont positives, tandis qu'Armstrong et S&E tenteront de remplacer la perte de produits attribuable à l'attrition de client. Capital C prévoit que des coûts d'intégration supérieurs contrebalanceront la croissance de l'encaisse. Nos gestionnaires d'actifs ont budgétisé en fonction d'une croissance modeste, mais les marchés financiers seront un des facteurs déterminants de leur rendement. L'apport découlant des activités abandonnées au cours du premier trimestre devrait être en accord avec celui de l'exercice précédent.

L'ajout des acquisitions stratégiques de janvier a entraîné une augmentation du BAIIDA. Au cours de la période de douze mois se terminant le 31 décembre 2006, la part du BAIIDA DDM du Fonds généré par l'ensemble des avoirs, à la date d'émission du présent rapport, était de 98,2 millions $. Compte tenu de notre programme d'investissement planifié, nous prévoyons une augmentation des frais d'intérêt en 2007.

Les perspectives de croissance de notre programme d'investissement sont favorables pour 2007. Au cours du présent exercice, nous prévoyons investir entre 100 et 150 millions $ de fonds nouveaux (y compris les investissements de 49,5 millions $ depuis le début de l'exercice) à des multiples de décaissement généralement de cinq à six fois plus élevés. Notre pipeline de placement contient actuellement des occasions de qualité à diverses étapes d'évaluation. De plus, la marque Newport Partners continue à gagner en notoriété à titre de solide partenaire financier auprès des entrepreneurs. Nous croyons posséder la flexibilité et la capacité de gestion nécessaires pour" contrôler un portefeuille élargi. Nous pensons que, grâce à la convention de crédit conclue en décembre 2006 et les produits prévus de la vente de RGC, nous disposons des fonds nécessaires pour mener à bien le plan.

Selon les perspectives du premier trimestre de Newport, les résultats seront nettement plus faibles qu'au cours des trois trimestres subséquents de l'exercice. Trois facteurs sont en cause : le caractère saisonnier et le choix du moment des gros contrats à Quantum Murray; la faiblesse du marché du gaz naturel et un ralentissement des forages, ce qui nuit à NPC et Titan; et une réduction saisonnière des commissions conditionnelles éventuelles d'ESR et Hargraft, qui ne sont pas reconnues graduellement pendant l'année. Au cours du premier trimestre 2006, ESR a reçu environ 2 millions $ en commissions conditionnelles, qui avaient été budgétisées pour les trimestres subséquents. En outre, le moment où les nouveaux fonds seront investis au cours de l'année devrait avoir une incidence positive sur les résultats des trimestres subséquents.

La politique de distribution de Newport est examinée par les administrateurs du Fonds. Le taux de distribution actuel, au taux annualisé de 1,00 $ par part, demeure inchangé. Nous prévoyons que, grâce aux espèces distribuables de nos avoirs actuels et aux nouveaux placements qui viendront s'inscrire au portefeuille en 2007, le Fonds parviendra à combler le vide causé par le mauvais rendement de RGC.

Compte tenu des changements proposés par le gouvernement fédéral à la politique fiscale sur les fiducies de revenu, nous essayons de définir la structure organisationnelle qui offrira une valeur optimale à long terme aux porteurs de parts. Que le Fonds adopte la structure organisationnelle d'une fiducie de revenu ou d'une entité productrice de dividendes élevés, nous entendons poursuivre avec le plan d'affaires.

A PROPOS DE NEWPORT

Newport est une fiducie à capital variable, à fins limitées, non dotée de la personnalité morale, créée pour détenir par l'entremise de Newport Partners Commercial Trust une participation dans Newport Private Yield LP (" NPY "), une société en commandite constituée en vertu des lois de la province de l'Ontario. Le titre de Newport se négocie à TSX sous le symbole NPF.UN depuis le 8 août 2005.

Newport Partners Income Fund offre aux investisseurs un moyen simple de faire des placements en participation. Les investisseurs ont accès à un portefeuille diversifié géré par des professionnels, regroupant des entreprises privées canadiennes de premier plan offrant produits, croissance, diversité et liquidité. Newport est avant tout un gestionnaire d'actifs. Son objectif est d'acquérir des parts à long terme d'entreprises privées de pointe ou à marché spécialisé reconnues pour leur capacité de générer des flux de trésorerie importants et offrant des possibilités de croissance. Le Fond cherche à réduire les risques en optant pour la diversification, auprès de gestionnaires d'exploitation compétents connus de la direction de Newport, et en ayant recours à l'endettement de façon prudente. Le portefeuille de Newport comprend actuellement dix-sept entreprises privées représentant un profil diversifié de l'économie canadienne. La direction de Newport Suvre dans le domaine de l'investissement depuis des décennies et détient au sein du Fonds une importante position de propriétaire.

Conférence téléphonique à l'intention des investisseurs

La direction tiendra une conférence téléphonique à 10 h 30 (heure normale de l'Est) le 29 mars 2007 afin de revoir les résultats de fin d'exercice et du quatrième trimestre. On peut accéder à la conférence en composant le 416 695-6120, dans la région de Toronto, ou le 877 888-7019 (sans frais). La conférence téléphonique sera enregistrée et sera accessible pour écoute jusqu'au 12 avril 2007. Pour écouter l'enregistrement, veuillez composer le 416 695-5275 ou le 888 509-0081 et entrer le code d'accès 638704.

Enoncés prospectifs

Le présent EAD contient des énoncés prospectifs. Ces énoncés portent sur des événements futurs ou des rendements futurs et ils reflètent les attentes et les hypothèses de la direction concernant l'expansion de l'entreprise, les résultats de l'exploitation, les perspectives de rendement et les occasions d'affaires de Newport et les partenariats d'exploitation auxquels elle participe (les " partenariats d'exploitation "). Ces énoncés prospectifs reflètent les attentes actuelles de la direction et ils sont fondés sur les renseignements accessibles à la direction de Newport et de ses partenariats d'exploitation. Dans certains cas, les énoncés prospectifs peuvent être définis par certains termes, notamment par les mots " peuvent ", " feront ", " devraient ", " s'attend à ce que ", " prévoit ", " prévoit que ", " croit que ", " estime que ", " prédit que ", " potentiel ", " continue de " ou encore par des expressions négatives liées à ces termes ou par d'autres expressions semblables concernant des sujets qui ne sont pas des faits ou des données historiques. Notamment, les énoncés concernant les résultats d'exploitation éventuels et le rendement économique éventuel de Newport et des partenariats d'exploitation sont des énoncés prospectifs. Un certain nombre de facteurs, dont les risques et les incertitudes, pourraient faire en sorte que les événements réels, le rendement ou les résultats réels diffèrent sensiblement des événements, du rendement et des résultats mentionnés dans ces énoncés prospectifs. Lors de l'évaluation de ces énoncés, les acheteurs prospectifs devraient notamment tenir compte de divers facteurs, notamment des risques précisés sous " Facteurs de risque ", qui pourraient faire en sorte que les événements ou résultats réels diffèrent sensiblement de tout énoncé prospectif. Même si les énoncés prospectifs sont fondés sur des hypothèses jugées raisonnables par la direction de Newport et des partenariats d'exploitation, à partir de l'information actuellement accessible, aucune assurance ne peut être donnée voulant que les événements ou les résultats réels correspondront à ces énoncés prospectifs, et les hypothèses de la direction pourraient bien être incorrectes. Ces énoncés prospectifs sont formulés à la date du présent communiqué de presse, et Newport n'a pas l'obligation de mettre à jour ou de réviser l'information présentée, à la lumière d'événements nouveaux ou d'une conjoncture nouvelle.

Mesures non PCGR

Les termes " BAIIDA ", " BAIIDA DDM ", " espèce distribuable " et " espèce distribuable par part ", " capital investi ", " dette nette " et " rapport charges du siège social à actif net " (collectivement, les mesures " non PCGR ") sont des mesures financières utilisées dans le présent EAD qui ne sont pas des mesures normalisées en vertu des PCGR canadiens. Les mesures non PCGR présentées par Newport dans son EAD peuvent donc ne pas être comparables à d'autres mesures semblables présentées par d'autres émetteurs.

Le BAIIDA désigne le bénéfice net de Newport et de NPY calculé conformément aux principes comptables généralement reconnus avant l'amortissement et la dépréciation, après les gains ou les pertes liés à la cession d'immobilisations, les frais d'intérêt et l'impôt sur le bénéfice. Le BAIIDA DDM désigne le BAIIDA des douze derniers mois. La direction est d'avis que le BAIIDA et le BAIIDA DDM constituent une mesure du rendement supplémentaire utile et l'assise principale sur laquelle elle se fonde pour évaluer le rendement financier et les espèces disponibles aux fins du service de la dette, du fonds de roulement, des dépenses d'immobilisations, des impôts et des distributions.

Les espèces distribuables sont habituellement utilisées par les fonds de revenu canadiens comme indice du rendement financier. La méthode de calcul des espèces distribuables utilisée par Newport est précisée dans le Tableau financier sommaire. La direction estime que les espèces distribuables et les espèces distribuables par part sont des mesures supplémentaires utiles qui fournissent aux investisseurs l'information sur les espèces disponibles pour distribution.

Le capital investi comprend les charges d'acquisition de la participation financière et exclut les frais de transaction ainsi que tout fonds de roulement fourni à l'entreprise visée par l'investissement.

La dette nette désigne la dette totale moins les espèces disponibles.

Le rapport charges du siège social à actif net est obtenu en divisant les charges du siège social par les actifs nets.

L'investisseur doit retenir que les mesures non PCGR ne doivent pas, comme telles, être interprétées comme un indice du rendement de Newport ou de NPY ou de leurs flux de trésorerie, comme mesure des liquidités ou comme mesure du rendement réel des parts. Ces mesures non PCGR ne devraient être utilisées que de concert avec les états financiers de Newport et NPY au 31 décembre 2006.



NEWPORT PARTNERS INCOME FUND
Bilans consolidés
(en milliers de dollars)

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31 décembre 31 décembre
2006 2005
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Actif
Actif à court terme :
Trésorerie et équivalents de trésorerie 61 643 $ 25 278 $
Comptes clients 101 266 65 443
Stocks 33 253 1 970
Charges payées d'avance 2 555 1 543
Autres actifs à court terme 13 790 6 587
Actifs à court terme et activités abandonnées 68 969 82 434
---------------------------------------------------------------------------
281 476 183 255

Biens, usine et équipement 23 706 15 427
Investissements à long terme 47 001 42 154
Ecart d'acquisition 253 344 215 021
Actifs incorporels 265 390 180 931
Autres actifs 9 029 4 971
Actifs à long terme et activités abandonnées 14 403 73 345
---------------------------------------------------------------------------
894 349 $ 715 104 $
---------------------------------------------------------------------------
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Passif et avoir des partenaires
Passif à court terme :
Facilité de financement d'investissement 5 000 -
Dettes d'exploitation et charges à payer 84 737 54 807
Produits reportés 7 465 4 112
Partie courante des obligations découlant de
contrats de location-acquisition 4 122 2 729
Tranche des dettes à long terme échéant à
long terme - 35
Dettes courantes des activités abandonnées 54 372 66 126
---------------------------------------------------------------------------
155 696 127 809
Obligation découlant de contrats de
location-acquisition 3 943 3 082
Dette à long terme 170 000 -
Impôts futurs 2 505 2 044
Part des participants sans contrôle 176 196 259 090
Débentures convertibles 83 970 84 339
Avoir des porteurs de part 302 039 238 740
Engagements et imprévus
Evénements postérieurs
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894 349 $ 715 104 $
---------------------------------------------------------------------------
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NEWPORT PARTNERS INCOME FUND
Etat consolidé des resultants financiers
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(en milliers de dollars, sauf pour les données par part)
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Pour la période du
8 août 2005
(date de début des
Exercice terminé le activités) au
31 décembre 2006 31 décembre 2005
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Produits 366 102 $ 88 858 $
Coût des produits 243 139 58 336
---------------------------------------------------------------------------
122 963 30 522

Dépenses
Frais de vente, frais
généraux et frais
d'administration 59 864 16 381
Amortissement des frais
financiers reportés 3 506 123
Amortissement d'actifs
incorporels 26 952 7 852
Dépréciation 6 475 1 446
---------------------------------------------------------------------------
96 797 25 802
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant les postes
ci-dessous 26 166 4 720
Bénéfice provenant des
investissements en
participation 3 341 1 136
Autres bénéfices 1 693 146
Charge fiscale 10 493 1 001
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôt 20 707 5 001
Charge fiscale - à court terme 96 -
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice provenant des activités
poursuivies avant
participations
minoritaires 20 611 5 001
Participations minoritaires
liées aux activités
poursuivies (9 303) (3 468)
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice des activités
provenant des activités
poursuivies 11 308 1 533
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) provenant des
activités poursuivies avant
participations minoritaires (63 253) 4 956

Participations minoritaires
liées aux activités
poursuivies 28 600 (3 437)
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice (perte) provenant des
activités poursuivies (34 653) 1 519
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Bénéfice (perte) (23 345) $ 3 052 $

Bénéfice (perte) par part
Avant et après dilution :
Activités poursuivies 0,34 $ 0,06 $
Activités abandonnées (1,03) 0,06
Bénéfice net (perte nette) (0,69) 0,12



Etats consolidés des flux de trésorerie (en milliers de dollars)

---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

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Pour la
période du
8 août 2005
(date de
début des
Exercice terminé le activités) au
31 décembre 2006 31 décembre 2005
---------------------------------------------------------------------------
Trésorerie fournie par
(utilisée dans) :
Activités d'exploitation
Bénéfice (perte) de l'exercice (23 345) 3 052
Postes hors trésorerie
Bénéfice (perte) provenant
des activités
abandonnées 63 253 (4 956)
Amortissement de frais
financiers
reportés 3 506 123
Amortissement d'actifs
incorporels 26 952 7 852
Dépréciation 6 475 1 446
Bénéfice provenant
d'investissements en
participation,
déduction faite des 2 036 475
espèces reçues
Frais de rémunération
autres qu'en espèces 2 034 1 029
Participation minoritaire (19 297) 6 905
Variation du fonds de
roulement hors
trésorerie (11 049) (21 829)
Trésorerie fournie par
(utilisée dans)
les activités poursuivies 2 988 (314)
---------------------------------------------------------------------------
53 553 (6 217)
---------------------------------------------------------------------------

Activités de financement :
Emission de parts, après charges 71 275 213 476
Emission de parts convertibles,
après charges - 81 298
Distributions aux porteurs de parts (32 429) (7 506)
Distributions aux participations
minoritaires (33 818) (11 201)
Baisse de la dette bancaire (26 342) (11 184)
Hausse de la dette à long terme 169 965 1 231
Remboursement d'obligations découlant
de contrats de location-acquisition (3 009) (517)
Trésorerie fournie par (utilisées dans)
les activités (1 642) 1 829
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144 000 267 426
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Activités d'investissement :
Acquisition d'entreprises, déduction
faite des espèces acquises (142 328) (215 496)
Hausse des autres éléments d'actif (7 564) -
Acquisition de placements à long terme (6 914) (1 465)
Acquisition d'actifs incorporels - (705)
Achat de biens, usine et équipement (3 035) (1 380)
Trésorerie utilisée dans les activités
abandonnées (1 347) (16 885)
---------------------------------------------------------------------------
(161 188) (235 931)
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Hausse de trésorerie et équivalents de
trésorerie 36 365 25 278

Trésorerie et équivalents de trésorerie,
en début d'exercice 25 278 -
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Trésorerie et équivalents de trésorerie,
en fin d'exercice 61 643 $ 25 278 $
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Information supplémentaire sur les flux
de trésorerie :
Intérêts versés 7 456 1 058
Espèces acquises lors d'acquisitions 8 565 17 072

Information supplémentaire sur le
Financement hors-caisse et activités
de financement et d'investissement :

Achat de biens, usine et équipement au
moyen de contrats de
location-acquisition 3 518 1 021
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Les états financiers annuels 2006 de Newport ainsi que l'examen et l'analyse par la direction sont accessibles à la rubrique des relations avec les investisseurs et sur SEDAR au www.sedar.com.

Renseignements