The North West Company Inc.
TSX : NWF.UN

The North West Company Inc.

21 mars 2007 12h22 HE

North West Company Fund communique ses résultats du quatrième trimestre de 2006 et déclare une distribution

WINNIPEG, MANITOBA--(CCNMatthews - 21 mars 2007) - North West Company Fund (TSX:NWF.UN) (le " Fonds ") communiquait aujourd'hui ses résultats du quatrième trimestre de 2006 qui se chiffraient à 16,3 millions $ pour la période terminée le 31 janvier 2007. Le Fonds annonçait également une distribution trimestrielle de 0,22 $ l'unité aux détenteurs inscrits le 31 mars 2007 à distribuer le 15 avril 2007.

Rapport aux détenteurs d'unités

North West Company Fund annonce pour le quatrième trimestre terminé le 31 janvier 2007 un bénéfice de 16,3 millions $, une hausse de 33,7 % par rapport au bénéfice de 12,2 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice par unité après dilution a progressé à 0,34 $ en regard de 0,25 $ à l'exercice précédent. Le trimestre comptait quatre jours d'exploitation de plus que celui de l'exercice précédent en raison du changement de la date de fin d'exercice au 31 janvier.

Les ventes ont progressé de 15,6 % et se sont chiffrées à 262,5 millions $ en regard du quatrième trimestre de l'exercice précédent. Sur une période équivalente de 13 semaines, les ventes ont augmenté de 11,9 % et étaient en hausse de 6,2 % en fonction des magasins comparables. Les ventes ont atteint ou ont excédé les prévisions dans toutes les bannières du Canada et de l'Alaska.

Les fiduciaires ont approuvé une distribution trimestrielle de 0,22 $ l'unité à verser aux détenteurs inscrits le 31 mars 2007.

" Le quatrième trimestre de l'exercice s'est terminé sur une note très positive en gains de parts de marché, surtout dans le domaine des produits alimentaires ", a déclaré le PDG de North West, Edward Kennedy. " Toutes nos bannières commerciales ont apporté leur contribution et, dans un marché de recrutement et de maintien en poste des employés, notre personnel a encore une fois fait la différence en offrant des services et des choix de qualité supérieure à nos clients. "

Examen et analyse par la direction

RESULTATS CONSOLIDES

Trimestre

Au quatrième trimestre, les ventes ont progressé de 15,6 %, à 262,5 millions $ en regard de 227,0 millions $ en 2005. Le trimestre comptait quatre jours d'exploitation de plus que celui de l'exercice précédent en raison du changement de la fin d'exercice au 31 janvier. En fonction d'une période équivalente de 13 semaines, les ventes ont progressé de 11,9 % et étaient en hausse de 6,2 % en fonction des magasins comparables. Les incidences du taux de change sur la conversion des ventes de l'Alaska au cours du trimestre n'ont pas été significatives. Les ventes de produits alimentaires ont augmenté de 16,4 % et étaient en hausse de 6,9 % sur une période équivalente de 13 semaines en fonction des magasins comparables. Les ventes de marchandises générales ont progressé de 13,5 % en raison de l'ouverture de nouveaux magasins au Canada et en Alaska, et elles étaient en hausse de 4,7 % sur une période équivalente de 13 semaines en fonction des magasins comparables.

Le coût des produits vendus et les frais de commercialisation et d'administration (dépenses) ont augmenté de 16,5 %, à 236,4 millions $ et ont augmenté de 66 points de base comme pourcentage des ventes en regard du quatrième trimestre de 2005. Les dépenses des nouveaux magasins et des magasins non comparables ont représenté environ 66 % de l'augmentation. Les frais d'administration ont augmenté à un taux plus élevé que le taux normal en raison des frais juridiques et de comptabilité liés à la restructuration des opérations canadiennes en une société en commandite, des charges de retraite plus élevées et des dépenses de 1,4 million $US liées à une évaluation entreprise par le Internal Revenue Service sur des allocations de logement versées à nos employés entre 2004 et 2006. Ces articles ont représenté 2,7 millions $ en frais additionnels pour le trimestre.

Le profit commercial(1) ou le bénéfice net avant intérêts, impôts sur le revenu, dépréciation et amortissement (BAIIDA) a augmenté de 8,5 %, à 26,1 millions $ en regard de 24,1 millions $ durant le quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le profit commercial a subi les incidences négatives des articles de dépense susmentionnées qui se chiffraient à 2,7 millions $ qui ont été partiellement compensées par une augmentation de 1,4 million $ du profit commercial lié aux quatre jours d'exploitation supplémentaires. La croissance des ventes au Canada et en Alaska et les augmentations des taux de bénéfices brutes de nos opérations canadiennes ont été les principaux facteurs ayant contribué à l'amélioration du profit commercial durant le trimestre. La dépense d'amortissement a augmenté de 437 000 $ ou de 6,9 %, à 6,8 millions $. La dépense d'amortissement liée aux acquisitions d'entreprises et de nouveaux magasins a représenté la majorité de l'augmentation. La dépense en intérêt a augmenté de 15,3 %, à 1,8 millions $ en raison de taux d'intérêt plus élevés en regard du quatrième trimestre du dernier exercice qui a été partiellement compensée par un dette moyenne inférieure en souffrance durant le trimestre. Les impôts sur le revenu ont diminué de 68,5 % à 1,3 millions $ et comme pourcentage du bénéfice net avant la diminution de l'impôt à 7,2 % par rapport à 24,7 % durant le dernier exercice. La diminution de la dépense d'impôt sur le revenu est due à une baisse d'impôts sur le revenu pour les opérations canadiennes, suite à la mise en oeuvre de la structure de société en commandite au début du deuxième trimestre.

Le bénéfice net a augmenté de 4,1 millions $ ou de 33,7 %, à 16,3 millions $. Le bénéfice par unité après dilution a progressé à 0,34 $ en regard de 0,25 $ au cours du dernier exercice. Le raffermissement du dollar canadien n'a pas eu d'incidences significatives sur la conversion du bénéfice trimestriel de l'Alaska sur une base unitaire.

Depuis le début de l'exercice

Pour l'exercice à ce jour, les ventes ont progressé de 11,2 % et se sont chiffrées à 944,9 millions $ en regard de l'exercice précédent et étaient en hausse de 12,3 %, excluant les incidences sur le taux de change du raffermissement du dollar canadien. Sur une période équivalente de 52 semaines, les ventes ont augmenté de 10,2 % et étaient en hausse de 11,3 % excluant les incidences du taux de change. En fonction des magasins comparables, les ventes ont augmenté de 4,7 % et étaient en hausse de 5,8 % sur une période équivalente de 52 semaines, excluant les incidences du taux de change. Les ventes de produits alimentaires ont augmenté de 11,3 % et étaient en hausse de 6,9 % en fonction des magasins comparables sur une période équivalente de 52 semaines, excluant les incidences du taux de change alimentées par de fortes ventes dans nos opérations canadiennes. Les ventes de marchandises générales étaient en hausse de 10,6 % suite à l'ouverture de nouveaux magasins au Canada et en Alaska et étaient en hausse de 2,7 % en fonction des magasins comparables sur une période équivalente de 52 semaines, excluant les incidences du taux de change. Le raffermissement du dollar canadien a eu un effet négatif sur les ventes de 10,6 millions $.

Le coût des produits vendus et les frais de commercialisation et d'administration ont augmenté de 11,0 % à 848,6 millions $, mais ont diminué de 14 points de base comme pourcentage des ventes, en regard du troisième trimestre de l'exercice précédent. Les dépenses des nouveaux magasins et des magasins non comparables ont représenté environ 67 % de l'augmentation.

Le profit commercial a augmenté de 12,7 % et a atteint 96,4 millions $, en regard de 85,5 millions $ à l'exercice précédent. La forte croissance des ventes combinée à de meilleurs taux de bénéfices bruts, à des dépenses inférieures comme pourcentage des ventes dans nos opérations canadiennes a continué à alimenter l'amélioration de notre profit commercial. La dépense d'amortissement a augmenté de 4,6 % à 26,2 millions $ en regard de 25,0 millions $ à l'exercice précédent, suite à l'ouverture de nouveaux magasins et à des investissements en capital plus élevés dans les marchés existants. La charge d'intérêts a augmenté de 11,8 % à 6,8 millions $ en raison de taux d'intérêt plus élevés qui ont été partiellement compensés par des niveaux de dettes moyennes inférieurs en regard de l'exercice précédent. L'impôt sur le revenu de 9,7 millions $ a baissé de 12,7 % et a baissé de 15,3 % comme pourcentage du bénéfice net avant impôt suite à l'établissement de la structure de société en commandite le 30 avril 2006. Le bénéfice net a progressé de 25,1 % et a atteint les 53,7 millions $, depuis 42,9 millions $, à l'exercice précédent. Le bénéfice par unité après dilution a augmenté à 1,12 $, en regard de 0,89 $ durant le dernier exercice. Le redressement du dollar canadien a eu des incidences négatives sur la conversion du bénéfice de l'Alaska, soit de 0,01 $ par unité.

(1) Voir les mesures non PCGR dans la partie Examen et analyse de la direction

ETABLISSEMENTS CANADIENS

Pour le trimestre, les ventes canadiennes ont progressé de 14,4 % et ont atteint 216,1 millions $, en regard de 189,0 millions $ à l'exercice précédent. Sur une période équivalente de 13 semaines, les ventes ont augmenté de 10,6 %, les ventes de magasins comparables ayant augmenté de 5,8 %.

Les ventes de produits alimentaires ont progressé de 15,1 % durant le trimestre en regard du trimestre de l'exercice précédent (7,1 % sur une période équivalente de 13 semaines en fonction des magasins comparables). Le bénéfice sur les ventes de produits alimentaires a été bon dans toutes les catégories alors que l'épicerie, la viande et le tabac ont connu les plus importantes augmentations par rapport à l'exercice précédent. Les nouveaux articles spéciaux en vente, l'expansion d'articles de marque des magasins et la promotion des produits frais et " prêts à servir " ont contribué à l'augmentation. Les ventes de marchandises générales étaient en hausse de 12,0 % par rapport à l'exercice précédent et étaient en hausse de 3,1 % en fonction d'une période correspondante pour les magasins comparables. Les catégories d'articles électroniques, de jouets, de vêtements pour dames et d'articles de sport ont représenté les plus importants bénéfices par rapport à l'exercice précédent.

Le bénéfice brut a augmenté de 16,6 % alimenté par une forte croissance des ventes. Le taux des dépenses d'exploitation par rapport aux ventes a augmenté de 31 points de base comparativement au quatrième trimestre de 2006, en raison des coûts des services publics plus élevés, bien qu'il y a ait toujours des pressions des coûts de l'énergie dans plusieurs de nos marchés du Nord. L'augmentation des dépenses en personnel était également un facteur, car les salaires des employés des magasins ont continué à augmenter afin de faire face à la concurrence accrue pour ces postes. Le profit commercial canadien a augmenté de 11,6 % à 23,6 millions $ ou de 10,9 % des ventes. Sur une période équivalente de 13 semaines, l'augmentation du profit commercial était d'environ 6,0.%.

ETABLISSEMENTS EN ALASKA (données exprimées en dollars américains)

Les ventes d'Alaska Commercial Company (AC) pour le trimestre ont progressé de 22,8 % et ont atteint 40,1 millions $, en regard de 32,6 millions $ à l'exercice précédent. Sur une période équivalente de 13 semaines, les ventes ont augmenté de 18,9 % et étaient en hausse de 8,8 % en fonction des magasins comparables.

Les ventes de produits alimentaires des magasins de détail ont progressé de 23,1 % (5,5 % sur une période équivalente de 13 semaines en fonction des magasins comparables), reflétant l'ajout de nouveaux magasins et des ventes accrues dans les endroits existants. Les ventes ont été très bonnes dans la plupart des catégories, celles de la charcuterie, des boissons et des produits surgelés et articles non alimentaires ayant enregistré la plus forte croissance par rapport à l'exercice précédent. Les ventes au détail des marchandises générales ont augmenté de 28,6 % suite à l'ouverture de nouveaux magasins et à une forte croissance des ventes dans les marchés existants, et étaient en hausse de 21,0 % sur une période équivalente de 13 semaines en fonction des magasins comparables. Les ventes ont été particulièrement fortes dans les catégories d'articles de prix unitaire élevé comme les articles ménagers, les appareils électroniques et le transport ayant enregistré de fortes hausses par rapport à l'exercice précédent. Le paiement du Permanent Fund Dividend (PFD) a augmenté de 30,9 % à 1 107 $ au cours de l'exercice. Le moment de livraison des chèques du PFD a coïncidé de plus près avec la période de vente des Fêtes qui, combinée à une bonne position en matière de stocks, a permis d'axer les dépenses sur des articles discrétionnaires plus locaux.

Le bénéfice brut d'AC était en hausse de 20,8 % alimenté par des ventes dans les catégories de marchandises générales à marge plus élevée. Les dépenses d'exploitation ont augmenté de 140 points de base comme pourcentage des ventes en raison des dépenses susmentionnées de 1,4 million $ liées à une évaluation du Internal Revenue Service sur les allocations de logement des employés. Le profit commercial a baissé de 15,6 % à 2,1 millions $ en raison de cet article inhabituel. Sur une période équivalente de 13 semaines et excluant la dépense de 1,4 million $, le profit commercial a augmenté de 30,3 % et comme taux des ventes, il a été de 8,5 % en regard de 7,7 % pour le quatrième trimestre de l'exercice précédent.

SITUATION FINANCIERE

Rapports financiers

A la fin du trimestre, le ratio capitaux empruntés/fonds propres était de .43:1 en regard de .46:1 à l'exercice précédent. L'utilisation réduite de notre ligne de fonctionnement et les capitaux propres totaux accrus en raison de bénéfices plus élevés ont contribué à améliorer le ratio capitaux empruntés/fonds propres.

Le fonds de roulement a diminué de 19,9 millions $ par rapport à la période correspondante de 2006, surtout en raison de l'augmentation de la portion actuelle de la dette à long terme de 20,2 millions $ portant sur le remboursement du principal dû le 15 janvier 2007. Les augmentations des comptes-clients et des stocks ont été compensés par une augmentation des comptes-fournisseurs et les charges à payer. Les augmentations des comptes clients reflètent les fortes ventes durant le quatrième trimestre. L'augmentation des stocks est attribuable à l'ouverture de nouveaux magasins au Canada et en Alaska et a été partiellement compensée par une baisse des stocks de marchandise générale en raison des efforts visant à réduire les catégories de marchandises à rotation lente et à améliorer la circulation continue des marchandises dans nos opérations canadiennes. Les comptes-fournisseurs et les charges à payer ont augmenté par rapport à l'exercice précédent, en raison d'engagements plus importants liés au commerce résultant du moment des achats de stocks, des charges à payer plus élevées sur les incitatifs liés au rendement, reflétant l'amélioration de nos bénéfices pour l'exercice et une distribution spéciale de 4,8 millions $ aux détenteurs d'unités le 23 février 2007. Les avances bancaires et les billets à court terme ont diminué de 5,5 millions $ par rapport à 2006.

Unités en circulation

Le 20 septembre 2006, le Fonds a réalisé un fractionnement d'unités de " trois pour une ". Le nombre moyen pondéré d'unités en circulation pour le trimestre était de 47 625 000, en regard de 47 343 000 à l'exercice précédent selon un fractionnement ajusté. L'augmentation est due à une réduction du nombre d'unités en vertu du régime de prêts destiné à l'achat d'unités de la société (Company's Unit Purchase Loan Plan). Le nombre moyen pondéré d'unités après dilution complète en circulation au cours du trimestre était de 48 399 000 en regard de 48 378 000 durant l'exercice précédent selon un fractionnement ajusté. L'augmentation des unités entièrement diluées en circulation est due au fait que des unités ont été accordées en vertu du régime d'unités différées du fiduciaire.

LIQUIDITE RESSOURCES EN CAPITAL

Le flux de trésorerie des activités d'exploitation pour le trimestre a diminué à 31,8 millions $, depuis 39,8 millions $ à l'exercice précédent. Les liquidités provenant d'une évolution positive dans un fonds de roulement autre que les disponibilités durant le trimestre ont été de 8,7 millions $ en regard d'une amélioration de 20,7 millions $ à l'exercice précédent. Le fonds de roulement autre que les disponibilités de 8,7 millions $ durant le trimestre reflète l'initiative en vue d'améliorer la productivité des stocks qui a commencé au cours de l'exercice 2005 et une augmentation des comptes-fournisseurs. La baisse des stocks et l'augmentation des comptes-fournisseurs ont été les principaux facteurs ayant contribué aux liquidités de 20,7 millions $ provenant du fonds de roulement autre que les disponibilités, au cours du quatrième trimestre de 2005. Le flux de trésorerie provenant de l'exploitation(1) a augmenté de 3,6 millions $ à 23,0 millions $ en raison de bénéfices plus élevés résultant de la croissance plus forte des ventes et de dépenses d'impôt sur le revenu plus faibles.

Le flux de trésorerie utilisé dans les activités d'investissement pour le trimestre a augmenté à 10,9 millions $, depuis 6,2 millions $ à l'exercice précédent. L'augmentation des dépenses en capital est due au remplacement d'un important magasin dans un marché existant.

Les liquidités utilisées pour les activités de financement au cours du trimestre ont été de 20,6 millions $, en regard de liquidités de 34,9 millions $ pour ces mêmes activités à l'exercice précédent. L'augmentation des liquidités utilisées est due à une plus faible réduction des avances bancaires et des billets à court terme au cours du trimestre en regard du quatrième trimestre de l'exercice précédent.

On prévoit qu'en 2007, les dépenses en immobilisations seront de l'ordre de 39 à 43 millions $ reflétant l'ouverture prévue de 10 nouveaux magasins au Canada et en Alaska, de quatre nouveaux postes d'essence, de pharmacies, ainsi que des activités de rénovation importantes dans six magasins. On prévoit que le flux de trésorerie provenant de l'exploitation et les montants inutilisés provenant des facilités de crédit existantes seront suffisants pour financer les besoins d'exploitation, soutenir les dépenses en capital liées au soutien et à la croissance, rembourser le principal sur une dette à long terme due le 15 juin 2007 de même que toutes les distributions de l'année.

(1) Voir les mesures non PCGR dans la partie Examen et analyse de la direction

AUTRES FAITS SAILLANTS

- Un magasin Giant Tiger/Tigre géant a ouvert ses portes à Edmonton, en Alberta le 24 février 2007, augmentant ainsi le nombre total de magasins Giant Tiger/Tigre géant à 20.

- Un nouveau format d'étude de commercialisation à petite échelle a été lancé vers la fin de février à Ile à la Crosse, qui fait la promotion d'un rayon pharmacie et d'une section de mets à emporter "Fun 2 Go".

- Le North West Company Fund fait partie de l'indice composé S&P/TSX depuis le 19 mars 2007.

RESTRUCTURATION

Le 31 octobre 2006, le gouvernement du Canada a annoncé des modifications à la Loi de l'impôt sur le revenu qui entraîneront l'imposition de certaines fiducies de revenu cotées en bourse à compter de 2011. Si les modifications fiscales sont promulguées, les montants d'intérêts payés au Fonds et d'autres revenus reçus par le Fonds avant impôt seront imposés sur distribution du Fonds à un taux proposé de 31,5 %, à compter de 2011. Selon les changements fiscaux proposés, les détenteurs d'unités imposables canadiens recevraient le traitement touchant le dividende imposable sur leurs distributions. Les détenteurs d'unités non imposables et étrangers bénéficieront d'une réduction de leur revenu de distribution après impôts. La société est en voie d'examiner les détails de cette annonce et en évalue les incidences futures sur le Fonds. A l'heure actuelle, on prévoit continuer à gérer l'entreprise comme une fiducie de revenu tout en évaluant la structure de la société afin de nous assurer qu'elle continuera à être aussi efficace que possible sur le plan imposition.

La société a l'intention de poursuivre sa réorganisation précédemment annoncée. Tel que noté dans le rapport du deuxième trimestre aux détenteurs d'unités, la société a présenté sa demande de décision sur la deuxième étape de la réorganisation. Nous avons été avisés que l'évaluation de notre demande de décision en matière d'imposition ne devrait pas être affectée par les changements annoncés à la Loi de l'impôt sur le revenu touchant les fiducies de revenu. La deuxième étape de la réorganisation modifiera le flux des bénéfices de la société en commandite au profit du Fonds. Les unités de la société en nom collectif détenues par la North West Company Inc. seront transférées au Fonds au moyen d'une série d'étapes décrites dans la circulaire d'information du 21 avril 2006. En conséquence, la plupart des bénéfices avant impôt canadien seront versés au Fonds. L'achèvement de la deuxième étape est assujetti à la réception d'une décision d'impôt satisfaisante ainsi que les approbations des prêteurs. La direction a correspondu avec l'ARC sur les divers aspects de la demande de décision et s'attend à une réponse de l'ARC d'ici 90 jours.

DISTRIBUTIONS AUX DETENTEURS D'UNITES

Tel qu'annoncé dans le rapport de troisième trimestre aux détenteurs d'unités, les détenteurs d'unités inscrits le 31 décembre 2006 ont reçu une distribution spéciale de 0,10 $ l'unité le 23 février 2007. La fin d'exercice de la société North West LP est le 31 décembre. La distribution spéciale reflète le solide bénéfice de LP au cours des huit mois terminés le 31 décembre 2006.

Les fiduciaires ont déclaré une distribution liquide trimestrielle de 0,22 $ l'unité aux détenteurs d'unités inscrits le 31 mars 2007 à distribuer avant le 15 avril 2007. On prévoit de nouvelles augmentations de distribution en fonction de la continuation des tendances de bénéfices ou de l'achèvement de la deuxième étape de la réorganisation. Spécifiquement, sujet à la réception d'une décision d'impôt satisfaisante et en présumant que la présente tendance de bénéfices se maintiendra, l'augmentation des distributions annuelles sera de l'ordre de 10 à 13 millions $ ou de 0,21 $ à 0,27 $ l'unité en fonction d'un fractionnement ajusté.

PERSPECTIVES

L'année 2007 sera une autre année à niveau élevé d'investissement pour la société alors qu'elle poursuit un certain nombre de possibilités de croissance intéressantes et réinvestit dans ses magasins existants. Nous prévoyons que les ventes de magasins comparables augmenteront à un taux légèrement plus faible qu'en 2006 en partie en raison d'une modération du taux d'inflation connu en 2006.

RESULTATS TRIMESTRIELS D'EXPLOITATION

Voici maintenant le résumé d'un certain nombre de données financières trimestrielles. Chaque trimestre compte une période de 13 semaines à l'exception du quatrième trimestre de 2006 qui comprend 95 jours d'exploitation par rapport à 91 jours d'exploitation pour le quatrième trimestre de 2005. Les quatre jours additionnels d'exploitation en 2006 sont le résultat du changement de fin de l'exercice du dernier samedi en janvier au 31 janvier.



Résultats d'exploitation consolidés

---------------------------------------------------------------------------
Quatrième Troisième Deuxième
trimestre trimestre trimestre Premier trimestre
(en
millions $) 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
---------------------------------------------------------------------------
Ventes 262,5 $ 227,0 $ 236,1 $ 211,3 $ 232,6 $ 215,1 $ 213,7 $ 196,2 $
---------------------------------------------------------------------------
Profit
commercial 26,1 24,1 25,6 22,7 24,4 21,9 20,2 16,8
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 16,3 12,2 14,8 12,2 12,8 10,8 9,8 7,7
---------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net
par unité :
Avant
dilution 0,34 0,25 0,31 0,26 0,27 0,23 0,21 0,16
Après
dilution 0,34 0,25 0,31 0,25 0,27 0,23 0,20 0,16
---------------------------------------------------------------------------


Historiquement, les ventes du premier trimestre de la société sont les plus faibles et les ventes du quatrième trimestre, les plus élevées, suivant les tendances saisonnières (période des Fêtes). Les conditions météorologiques sont souvent extrêmes et peuvent affecter les ventes peu importe le trimestre. Le bénéfice net est historiquement plus faible durant le premier trimestre en raison de ventes plus faibles. Le bénéfice net suit généralement les périodes de ventes plus élevées, mais peut dépendre de l'activité de démarque des prix durant les périodes de ventes clés afin de réduire les surplus de stocks.

APPLICATION DES NORMES COMPTABLES EN 2006

Au cours de ce trimestre, aucune nouvelle norme comptable n'a été appliquée.

NORMES COMPTABLES A APPLIQUER EN 2007

Il n'y a pas eu de mise en oeuvre de nouvelles normes comptables au cours du trimestre.

Résultat global, Instruments financiers -- Comptabilisation et évaluation, et Opérations de couverture

L'Institut canadien des comptables agréés (ICCA) a émis le chapitre la section 3855 intitulée " Instruments financiers -- comptabilisation et évaluation ", le chapitre la section 3865 intitulée " Opérations de couverture " et le chapitre la section 1530 intitulée " Résultat global ". Ces normes comprennent des conseils sur la comptabilisation, l'évaluation et la classification des actifs et des passifs financiers. Ces nouvelles normes exigent que tous les produits dérivés soient indiqués dans le bilan financier à leur juste valeur marchande et précisent la façon de présenter les gains et les pertes du produit financier. Les normes établissent de nouvelles exigences comptables pour les opérations de couverture selon lesquelles toute inefficacité des normes désignées sera constatée immédiatement dans le revenu. L'ICCA 1530 propose de nouvelles normes pour la présentation et la divulgation d'articles liés au résultat global qui seront inscrits comme une part du capital-actions. Le résultat global comprend des changements dans le compte d'ajustement de la conversion des devises cumulatives ayant trait aux opérations à l'étranger autonomes et aux profits et pertes non réalisés sur les investissements à vendre.

Ces nouvelles normes s'appliquent aux états financiers intermédiaires et annuels portant sur les exercices commençant le 1er octobre 2006 ou après. En conséquence, la société a mis en Suvre ces nouvelles normes le 1er février 2007. Les normes sont mises en oeuvre sur une base prospective à l'exception des changements dans le compte d'ajustement de la conversion des devises cumulatives qui requiert un nouvel état financier rétroactif. La société ne prévoit pas que l'adoption de ces nouvelles normes ait un impact important. L'impact de la mise en oeuvre de ces nouvelles normes n'est pas encore établi car cela dépend largement des justes valeurs, des soldes dus et des stratégies d'opérations de couverture à la fin de la période visée par le rapport.

MESURES NON PCGR

(1) Le profit commercial (BAIIDA) n'est pas une mesure reconnue selon les principes comptables généralement reconnus au Canada (PCGR). La direction croit que, en plus du bénéfice net, le profit commercial constitue une mesure supplémentaire utile parce qu'il fournit aux investisseurs un aperçu de la capacité de la société à générer les flux de trésorerie pour satisfaire ses besoins en liquidités, notamment pour les distributions et les investissements en immobilisations avant d'imputer les coûts d'intérêt, les impôts sur le revenu et les investissements en capital. Les investisseurs doivent toutefois retenir que le profit commercial ne doit pas être interprété comme constituant une solution de rechange au calcul du bénéfice net selon les PCGR, comme indice du rendement de NWF. La méthode de calcul du profit commercial de NWF peut être différente de celle utilisée dans d'autres sociétés et le profit commercial pourrait donc ne pas être comparable aux mesures utilisées par d'autres sociétés.

Voici une conciliation du bénéfice net et du profit commercial ou BAIIDA :


Quatrième trimestre Exercice à ce jour
(en milliers $) 2006 2005 2006 2005
------- -------- --------- --------

Bénéfice net 16 299 $ 12 189 $ 53 660 $ 42 890 $
Ajouter : Amortissement 6 776 6 339 26 172 25 013
Frais d'intérêt 1 813 1 573 6 844 6 120
Impôts 1 258 3 995 9 693 11 479
------- -------- --------- --------

Profit commercial 26 146 24 096 96 369 85 502
------- -------- --------- --------
------- -------- --------- --------


Pour obtenir des précisions sur le profit commercial par secteur d'entreprise, voir la note 9 Information sectorielle des notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés.

(2) Le flux de trésorerie de l'exploitation n'est pas une mesure reconnue par les PCGR canadiens. La direction croit qu'en plus du flux de trésorerie des activités d'exploitation, le flux de trésorerie de l'exploitation est une mesure supplémentaire utile puisqu'elle fournit aux investisseurs une indication de la capacité de la société de générer des flux de trésorerie pour financer ses besoins en liquidités, y compris les investissements en immobilisations et les distributions. Les investisseurs doivent cependant être mis en garde à l'effet que le flux de trésorerie de l'exploitation ne doit pas être interprété comme étant une solution de rechange au flux de trésorerie des activités d'exploitation ou du bénéfice net comme mesure de rentabilité. La méthode de calcul du flux de trésorerie utilisée par le Fonds pour l'exploitation peut différer des autres sociétés et ne doit pas être comparée aux mesures utilisées par d'autres sociétés.

Voici une conciliation du flux de trésorerie consolidé des activités d'exploitation et du flux de trésorerie de l'exploitation :



Quatrième trimestre Exercice à ce jour
(en milliers $) 2006 2005 2006 2005
------ ------ ------ ------
Flux de trésorerie des 31 830 $ 39 846 $ 81 486 $ 75 289 $
activités d'exploitation
Actifs non liquides :
Changement : actifs
non liquides (92) 203 1 112 5 432
Changement : fonds de
roulement non liquide (8 709) (20 693) (3 845) (9 865)
------ ------ ------ ------
Flux de trésorerie de
l'exploitation 23 029 $ 19 356 $ 78 753 $ 70 856 $
------ ------ ------ ------
------ ------ ------ ------


A moins d'avis contraire, le présent Examen et analyse de la direction est fondé sur l'information financière comprise dans les états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire et les états financiers consolidés non vérifiés pour la période intermédiaire qui ont été rédigés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada exprimés en dollars canadiens. Les renseignements contenus dans le présent Examen et analyse de la direction sont en vigueur le 20 mars 2007.

Enoncés prospectifs

Le présent rapport trimestriel de North West Company Fund, notamment l'Examen et l'analyse par la direction (EAD), comprend certains énoncés prospectifs. Ces énoncés visent notamment la croissance des ventes, l'expansion et la croissance des affaires de la société, les dépenses en immobilisations futures et la stratégie commerciale de la société. Ces énoncés prospectifs sont exposés à des incertitudes et à des risques inhérents comprenant notamment les suivants : la conjoncture économique et industrielle, l'évolution des rapports entre la société et les communautés qu'elle dessert et ses fournisseurs, la pression liée à la concurrence des prix et à d'autres facteurs concurrentiels, la disponibilité et le coût des marchandises, des combustibles et des services publics, les résultats des efforts en cours faits par la société pour améliorer son efficacité en matière de coûts, les taux de rendement sur l'actif du régime de retraite de la société, les modifications aux exigences d'ordre réglementaire affectant l'entreprise de la société et la disponibilité et les conditions du financement. D'autres risques sont précisés sous la rubrique Gestion des risques, sous Examen et analyse par la direction, incluse dans le Rapport de 2005, sous la rubrique Examen et analyse par la direction et dans les états financiers consolidés du Fonds. En conséquence, les résultats et les événements pourraient être bien différents de ceux inclus, attendus ou implicites dans ces énoncés. Au moment d'évaluer ces énoncés prospectifs, le lecteur devrait tenir compte spécifiquement de plusieurs facteurs susceptibles de faire en sorte que les événements ou les résultats réels diffèrent nettement de ces énoncés prospectifs.

North West Company Inc. (NWC) est un grand détaillant de produits alimentaires et d'articles et de services d'usage courant auprès des communautés rurales et des quartiers urbains de tout le Canada et en Alaska. NWC exploite 201 magasins sous diverses bannières, notamment Northern, NorthMart, Giant Tiger/Tigre géant et AC Value Center, et offre des services de vente par catalogue dans le nord du Canada au moyen de son catalogue intitulé Selections.

Les unités du Fonds se négocient à la Bourse de Toronto TSX sous le symbole "NWF.UN".



BILANS CONSOLIDES

31 janvier 28 janvier
2007 2006
(non vérifiés, en milliers $)
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ACTIF
Actif à court terme
Encaisse 22 100 $ 21 888 $
Comptes-clients 69 208 67 498
Stocks 128 455 124 551
Frais payés d'avance 3 693 2 981
Impôts futurs 2 708 1 824
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Total de l'actif à court terme 226 164 218 742

Biens et équipement 189 599 182 108
Autres éléments d'actif 19 690 17 306
Impôts futurs 6 416 5 693
---------------------------------------------------------------------------

Total de l'actif 441 869 $ 423 849 $
---------------------------------------------------------------------------
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PASSIF
Passif à court terme
Avances bancaires et effets à court terme 21 581 $ 27 041 $
Comptes-fournisseurs et charges à payer 77 624 65 016
Impôts exigibles 3 287 3 302
Partie à court terme de la dette à long terme 20 291 108
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Total du passif à court terme 122 783 95 467

Dette à long terme 65 631 84 524
Obligations liées à la mise hors service d'actif 1 425 1 285
---------------------------------------------------------------------------

Total du passif 189 839 181 276
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CAPITAUX PROPRES
Capital (Note 4) 165 205 165 205
Régime de prêt lié à l'achat d'unités(Note 5) (11 493) (9 965)
Surplus d'apport (Note 2) 383 -
Bénéfices non répartis 93 253 83 133
Ajustements pour écart de conversion cumulés 4 682 4 200
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Total des capitaux propres 252 030 242 573
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Total du passif et des capitaux propres 441 869 $ 423 849 $
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ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS FINANCIERS ET DES BENEFICES NON REPARTIS

Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 52 semaines 52 semaines
close le 31 close le 28 close le 31 close le 28
janvier 2007 janvier 2006 janvier 2007 janvier 2006
(non vérifiés, en (Note 1) (Note 1)
milliers $)
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VENTES 262 509 $ 226 997 $ 944 924 $ 849 653 $

Coût des produits vendus,
et frais de vente et
d'administration (236 363) (202 901) (848 555) (764 151)
---------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net avant
amortissement,
intérêts et impôts 26 146 24 096 96 369 85 502
Amortissement (6 776) (6 339) (26 172) (25 013)
---------------------------------------------------------------------------
19 370 17 757 70 197 60 489
Intérêts (1 813) (1 573) (6 844) (6 120)
---------------------------------------------------------------------------

17 557 16 184 63 353 54 369

Provision pour impôts (1 258) (3 995) (9 693) (11 479)
---------------------------------------------------------------------------

BENEFICE NET POUR LA
PERIODE 16 299 12 189 53 660 42 890

Bénéfices non répartis,
en début de période 92 435 78 524 83 133 70 560

Distributions (Note 7) (15 481) (7 580) (43 540) (30 317)
---------------------------------------------------------------------------

BENEFICES NON REPARTIS
EN FIN DE PERIODE 93 253 $ 83 133 $ 93 253 $ 83 133 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

BENEFICE NET PAR UNITE
Avant dilution (Note 4) 0,34 $ 0,25 $ 1,13 $ 0,90 $
Après dilution (Note 4) 0,34 $ 0,25 $ 1,12 $ 0,89 $
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré
des unités en
circulation (000)
Avant dilution (Note 4) 47 625 47 343 47 561 47 694
Après dilution (Note 4) 48 399 48 378 48 389 48 378
---------------------------------------------------------------------------
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ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE

Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 52 semaines 52 semaines
close le 31 close le 28 close le 31 close le 28
janvier 2007 janvier 2006 janvier 2007 janvier 2006
(non vérifiés, en (Note 1) (Note 1)
milliers $)
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---------------------------------------------------------------------------

FLUX DE TRESORERIE FOURNI
PAR (UTILISE DANS)
Exploitation
Bénéfice net pour la
période 16 299 $ 12 189 $ 53 660 $ 42 890 $
Eléments hors trésorerie
Amortissement 6 776 6 339 26 172 25 013
Impôts futurs (418) 819 (1 580) 2 780
Rémunération par le
régime de prêt destiné
à l'achat d'unités
(Note 2) 383 - 383 -
Amortissement des frais de
financement reportés 46 46 186 186
Gain sur la cession de
biens et d'équipements (57) (37) (68) (13)
---------------------------------------------------------------------------

23 029 19 356 78 753 70 856

Evolution du fonds de
roulement hors
trésorerie 8 709 20 693 3 845 9 865

Evolution d'autres
éléments hors
trésorerie 92 (203) (1 112) (5 432)

---------------------------------------------------------------------------

Activités d'exploitation 31 830 39 846 81 486 75 289
---------------------------------------------------------------------------

Activités d'investissement
Acquisitions commerciales
(Note 6) - - (5 577) -
Achat de biens et
d'équipements (11 056) (6 318) (30 136) (24 833)
Produits de la cession
de biens et d'équipements 161 84 237 848
---------------------------------------------------------------------------

Activités de financement (10 895) (6 234) (35 476) (23 985)
---------------------------------------------------------------------------

Activités de financement
Evolution des avances
bancaires et des effets
à court terme (9 981) (27 937) (5 460) (4 899)
Achat net d'unités pour le
régime de prêt destiné à
l'achat d'unités 89 668 (1 528) (5 536)
Remboursement de la dette
à long terme (48) (39) (108) (102)
Distributions (Note 7) (10 643) (7 580) (38 702) (30 317)
---------------------------------------------------------------------------

Activités de financement (20 583) (34 888) (45 798) (40 854)
---------------------------------------------------------------------------

EVOLUTION NETTE
DE L'ENCAISSE 352 (1 276) 212 10 450
Encaisse, au début
de la période 21 748 23 164 21 888 11 438
---------------------------------------------------------------------------

ENCAISSE, A LA FIN
DE LA PERIODE 22 100 21 888 22 100 21 888
---------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------------

Renseignements supplémentaires
sur les flux de trésorerie
versés pour :
Frais d'intérêt 3 199 $ 2 977 $ 6 839 $ 6 166 $
Impôts 2 542 1 928 11 730 9 260
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Rapport du North West Company Fund pour le quatrième trimestre de 2006

NOTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES NON VERIFIES

1. Présentation et information comptables

Les présents états financiers non vérifiés pour la période intermédiaire ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) au Canada. Les présents états financiers intermédiaires ont été préparés selon les mêmes conventions comptables et méthodes d'application que les états financiers annuels de l'exercice 2005, sauf pour les exceptions décrites ci-dessous. Il n'y est pas tenu compte de tous les renseignements à fournir selon les principes comptables généralement reconnus dans les états financiers annuels et, en conséquence, les états financiers intermédiaires doivent être lus parallèlement aux états financiers consolidés annuels vérifiés et aux notes afférentes inclus dans le Rapport de 2005 de North West Company Fund, à la rubrique Examen et analyse par la direction, et dans les Etats financiers consolidés.

Le Fonds a adopté la date du 31 janvier comme date de clôture de l'exercice fixe en regard du dernier samedi de janvier utilisé comme date de clôture pour les exercices précédents. En conséquence, le quatrième trimestre de 2006 comporte 95 jours d'exploitation en regard de 91 jours pour le quatrième trimestre de l'exercice précédent, et l'exercice terminé le 31 janvier 2007 comporte 368 jours d'exploitation en regard de 364 jours pour l'exercice précédent.

2. Rémunération axée sur les titres

Régime d'unités différées

Lors de la réunion annuelle et spéciale du 8 juin 2006, les détenteurs d'unités ont approuvé la mise en oeuvre d'un régime d'unités différées pour les administrateurs et directeurs indépendants. Le but du régime d'unités différées est d'augmenter la capacité du Fonds et de la société à attirer et à retenir des administrateurs et directeurs indépendants dont la formation, l'expérience et la capacité feront progresser les intérêts du Fonds et de la société, et d'aligner leurs intérêts directement sur ceux des détenteurs d'unités en fournissant une rémunération pour services au Fonds et à la société sous forme d'unités. Les participants recevront un crédit d'unités différées en fonction de la portion des frais que chaque participant choisira d'affecter au régime d'unités différées. Chaque unité différée permettra au détenteur de recevoir une unité du Fonds. Les unités différées sont susceptibles d'exercice par le détenteur en tout temps, mais au plus tard le 31 décembre de la première année civile commençant après que le détenteur ait cessé d'être directeur ou administrateur. Le participant peut choisir, au moment d'exercer toute unité différée, sujet au consentement du Fonds, de faire payer par le Fonds un montant liquide équivalent à la valeur marchande actuelle totale des unités, établie sur le prix de fermeture pour les unités à la Bourse de Toronto le jour précédant la date d'exercice, en contrepartie de la reddition par le participant au Fonds du droit de recevoir des unités de l'exercice des unités différées.

Le Fonds a adopté la méthode de la juste valeur marchande pour le calcul de la rémunération axée sur les titres. La dépense pour la rémunération axée sur les titres inscrite pour les treize semaines terminées le 31 janvier 2007 est de 138 000 $ et pour les cinquante-deux semaines terminées le 31 janvier 2007, elle est de 370 000 $. Le passif du régime des unités différées est inscrit dans les comptes créditeurs et les charges à payer sous le bilan consolidé de la société et est ajusté afin de refléter le nombre total des unités différées en circulation multiplié par le prix unitaire de fermeture pour la période. Le nombre total des unités différées en circulation au 31 janvier 2007 est de 24 346. Les participants ont reçu en espèces 2 148 unités différées durant la période.

Régime de prêts destiné à l'achat d'unités

La société offre aux officiers et aux cadres un régime de prêts destiné à l'achat d'unités où les prêts sont consentis aux employés pour l'achat d'unités de NWF (voir la note 5). Ces prêts sont essentiellement similaires aux options d'achat d'actions et en conséquence, sont comptabilisés à titre de rémunération axée sur les titres conformément au chapitre 3870 du manuel de l'Institut canadien des comptables agréés. Cette norme a été appliquée sur une base prospective car il a été établi que l'application sur une base rétroactive n'aurait pas d'incidence significative sur les états financiers.

Les coûts d'indemnisation liés au régime de prêts destiné à l'achat d'unités étaient de 383 000 $ avec une augmentation correspondante dans le surplus d'apport. Les coûts d'indemnisation sont des frais hors caisse et n'ont aucune incidence sur les distributions du Fonds. Les unités sont achetées aux prix du marché et sont entièrement échues au moment de l'exercice du prêt; cependant, les unités sont transportées en gage contre le prêt et ne peuvent être retirées du régime jusqu'au moment où le principal du prêt est inférieur à 65 % ou à 80 % de la valeur du marché des unités transportées en gage ou si l'employé vend les unités ou quitte la société. Si la valeur du prêt exprimée en pourcentage de la valeur du marché des unités transportées en gage contre le prêt tombe sous le seuil de 65 % à 80 %, l'employé peut réduire le nombre d'unités transportées en gage égal à la valeur du marché au-delà du solde du prêt. Les employés doivent verser des paiements sur le principal contre le prêt équivalents aux distributions après impôt sur les unités transportées en gage. La juste valeur des coûts d'indemnisation a été estimée au moyen du modèle Black-Scholes avec, à l'appui, les hypothèses suivantes :



Durée de vie prévue 3 à 5 ans
Taux d'intérêt sans risque 4,1 %
Volatilité prévue 17,9 %


NOTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES NON VERIFIES

3. Immobilisations incorporelles (en milliers $)

Les clauses de non-concurrence comprises dans les acquisitions d'entreprises (voir la note 6) sont amorties selon la durée des accords qui est de cinq à dix ans. La valeur comptable de ces actifs est examinée périodiquement du point de vue perte de valeur lorsque des événements ou des changements de circonstances indiquent que la valeur comptable peut ne pas être récupérable. Elle sera dépréciée à sa juste valeur marchande par une charge imputée aux dépenses d'amortissement si on établit qu'il y a eu baisse de la valeur comptable. Les actifs incorporels sont compris dans les autres actifs du bilan consolidé de la société.



Le 31 janvier 2007 Le 28 janvier 2006
Coût/amortissement Coût/amortissement
Coût cumulé Coût cumulé
Clauses de non-concurrence 1 370 $ 193 $ - $ - $
----------------------------------------------------
Valeur comptable nette 1 177 $ - $
----------------------------------------------------
----------------------------------------------------


La dépense d'amortissement des immobilisations incorporelles inscrite à la rubrique Amortissement sur l'état consolidé des bénéfices de la société pour les treize semaines terminées le 31 janvier 2007 était de 24 000 $ (28 janvier 2006 - 0 $) et pour les trente-neuf semaines terminées le 31 janvier 2007, elle était de 193 000 $ (28 janvier 2006 - 0 $).

4. Capital

Le 20 septembre 2006, les unités en circulation du Fonds ont été soumises à un fractionnement de "trois pour une" selon lequel les détenteurs d'unités ont reçu deux unités supplémentaires pour chaque unité détenue le jour de l'inscription du 20 septembre 2006. Le nombre moyen pondéré des unités en circulation et le bénéfice de base et après dilution par unité au cours des périodes préalables ont été redressés afin de refléter le fractionnement d'unités de "trois pour une".

5. Régime de prêts destiné à l'achat d'unités

Les prêts consentis aux officiers et aux cadres supérieurs pour l'achat d'unités en vertu du régime de prêts destiné à l'achat d'unités sont traités comme des réductions de capitaux propres. Ces prêts ne portent aucun intérêt et sont remboursables à partir des distributions après impôt sur les unités achetées ou lorsque la personne vend les unités ou quitte la société. Les prêts sont garantis par un engagement de 752 704 unités du Fonds ayant une valeur à la cote au 31 janvier 2007 de 12 352 000 $. Les prêts en cours au 31 janvier 2007 de 11 493 000 $ (le 28 janvier 2007 -- 9 965 000 $) sont inscrits comme réduction des capitaux propres. Les prêts sont assujettis de termes d'une durée de trois à cinq ans. La valeur maximale des prêts en vertu du régime est présentement limitée à 15 000 000 $.

6. Acquisitions d'entreprises

Le 1er mai 2006, la société a fait l'acquisition des actifs de quatre magasins à Prince of Wales Island en Alaska au montant de 3 248 000 $. La contrepartie comprenait des liquidités de 727 000 $ et des liquidités détenues en mains tierces de 2 521 000 $. Les acquisitions ont été comptabilisées selon la méthode d'achat pur et simple et les résultats de l'exploitation sont compris dans les états financiers consolidés à compter du 1er mai 2006. Les actifs acquis comprenaient des stocks de 1 321 000 $; des propriétés et de l'équipement totalisant 1 586 000 $; et des immobilisations incorporelles totalisant 341 000 $. Les immobilisations incorporelles sont comprises dans les autres actifs du bilan consolidé de la société. Le prix d'achat a été attribué aux actifs acquis en fonction des estimations de leur juste valeur marchande à la date de fermeture.

Le 8 mars 2006, la société a acquis toutes les actions ordinaires de 1089140 Ontario Inc., une pharmacie au détail à Moosonee en Ontario pour un montant de 2 329 000 $ en espèces. L'acquisition a été comptabilisée selon la méthode d'achat pur et simple et les résultats de l'exploitation de 1089140 Ontario Inc. sont compris dans les états financiers consolidés du 8 mars 2006. Les actifs nets acquis comprenaient les comptes débiteurs totalisant 131 000 $; des stocks totalisant 398 000 $; des propriétés et de l'équipement totalisant 828 000 $; des immobilisations incorporelles totalisant 1 029 000 $ et des charges fiscales futures de 57 000 $. Les immobilisations incorporelles sont comprises dans les autres actifs du bilan consolidé de la société. Le prix d'achat a été attribué aux actifs acquis en fonction des estimations de leur juste valeur marchande à la date de fermeture.

7. Distributions

Les distributions durant le quatrième trimestre de 15 481 000 $ comprennent une distribution spéciale de 4 838 000 $ payée le 23 février 2007 aux détenteurs d'unités inscrits le 31 décembre 2006. Les distributions payées en argent comptant durant le trimestre ont été de 10 643 000 $ qui ne comprennent pas la distribution spéciale de 4 838 000 $ qui a été payée le 23 février 2007.

8. Avantages futurs des employés

Les frais de la société au titre des avantages futurs des employés sont inclus dans les dépenses du poste sur le coût des produits vendus, et les frais de vente et d'administration. Les dépenses liées aux régimes de retraite à prestations déterminées et aux régimes de retraite à cotisations déterminées pour les treize semaines terminées le 31 janvier 2007 sont de 1 161 000 $ (le 28 janvier 2006 : 407 000 $) et pour les cinquante-deux semaines terminées le 31 janvier 2007, de 3 861 000 $ (le 28 janvier 2006 :2 410 000 $). La société a un régime d'épargne des employés pour presque tous ses employés des Etats-Unis, et elle a enregistré pour les treize semaines terminées le 31 janvier 2007 une dépense de 18 000 $US (le 28 janvier 2006 : 21 000 $US) et pour les cinquante-deux semaines terminées le 31 janvier 2007, une dépense de 148 000 $US (le 28 janvier 2006 : 138 000 $US).

9. Information sectorielle (en milliers $)

La société poursuit ses activités surtout dans l'industrie de la vente au détail dans le nord du Canada et en Alaska. L'information suivante est présentée pour les deux secteurs d'entreprise ::



Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 52 semaines 52 semaines
close le 31 close le 28 close le 31 close le 28
janvier 2007 janvier 2006 janvier 2007 janvier 2006
(Note 1) (Note 1)
Ventes
Canada 216 142 $ 188 978 $ 769 633 $ 689 340 $
Alaska 46 367 38 019 175 291 160 313
-----------------------------------------------------
Total 262 509 $ 226 997 $ 944 924 $ 849 653 $

Bénéfice net avant
amortissement intérêts
et impôts
Canada 23 647 $ 21 184 $ 81 730 $ 70 561 $
Alaska 2 499 2 912 14 639 14 941
-----------------------------------------------------
Total 26 146 $ 24 096 $ 96 369 $ 85 502 $

Bénéfice net avant
intérêts et impôts
Canada 17 917 $ 15 811 $ 59 482 $ 49 458 $
Alaska 1 453 1 946 10 715 11 031
-----------------------------------------------------
Total 19 370 $ 17 757 $ 70 197 $ 60 489 $

Eléments d'actifs
isolables
Canada 292 872 $ 293 606 $ 292 872 $ 293 606 $
Alaska 66 661 60 640 66 661 60 640
-----------------------------------------------------

Total 359 533 $ 354 246 $ 359 533 $ 354 246 $


10. Caractère saisonnier

Les activités d'exploitation de la société suivent une tendance saisonnière où historiquement, les ventes du premier trimestre sont les plus faibles et celles du quatrième trimestre les plus fortes, reflétant ainsi les habitudes d'achat des consommateurs durant la période des Fêtes. En conséquence, un montant disproportionné des revenus et des bénéfices totaux est généralement gagné durant le quatrième trimestre. Le bénéfice net suit généralement des ventes plus élevées, mais peut dépendre des activités de démarque des prix durant les périodes de ventes clés afin de réduire les surplus de stocks. Le bénéfice net est généralement plus faible durant le premier trimestre en raison des ventes plus faibles et des coûts fixes comme le loyer et les frais généraux qui s'appliquent uniformément tout au long de l'année.

11. Données correspondantes

Les données correspondantes ont été regroupées conformément à la présentation de l'exercice en cours.

Renseignements

  • The North West Company
    Edward Kennedy
    Président et chef de la direction
    (204) 934-1482
    (204) 934-1317 (FAX)
    Courriel : ekennedy@northwest.ca
    ou
    The North West Company
    Léo Charrière
    Vice-président administratif et chef des finances
    (204) 934-1503
    (204) 934-1455 (FAX)
    Courriel :lcharriere@northwest.ca
    ou
    The North West Company
    John King
    Vice-président des finances et secrétaire
    (204) 934-1397
    (204) 934-1455 (FAX)
    Courriel: jking@northwest.ca
    Site web : www.northwest.ca