Pizza Pizza Royalty Income Fund
TSX : PZA.UN

Pizza Pizza Royalty Income Fund

11 août 2011 15h18 HE

Pizza Pizza Royalty Income Fund annonce ses résultats financiers du deuxième trimestre

TORONTO, ONTARIO--(Marketwire - 11 août 2011) -

À l'attention des chroniqueurs économiques :

Pizza Pizza Royalty Income Fund (le « Fonds ») (TSX:PZA.UN) et Pizza Pizza Limited (« PPL ») ont communiqué aujourd'hui leurs résultats pour le deuxième trimestre terminé le 30 juin 2011.

Faits saillants du deuxième trimestre

  • Hausse de 3 % du chiffre d'affaires des établissements comparables
  • Hausse de 6,2 % du bénéfice par part avant impôts sur le revenu
  • Ratio dividendes/bénéfice de 96 %
  • Hausse de 161 000 $ du fonds de roulement

Chiffre d'affaires

Pour le deuxième trimestre, la croissance du chiffre d'affaires des établissements comparables (« CCAEC ») a augmenté de 3 % (0 % - 2010) par rapport au trimestre de l'année précédente; quant aux six premiers mois, la CCAEC a connu une hausse de 3,5 % (-1,2 % - 2010) comparativement à la même période l'an dernier. En comparant les marques, la CCAEC de Pizza Pizza a augmenté de 3,3 % et celle de Pizza 73 de 1,4 %. La CCAEC est le facteur essentiel de la croissance du rendement pour les détenteurs de parts du Fonds.

Paul Goddard, président et chef de la direction de Pizza Pizza Limited, a déclaré : « Nous sommes heureux du rendement combiné de nos deux grandes marques au cours du deuxième trimestre et depuis le début de l'exercice. Bien que le comportement d'achat du consommateur soit influencé par la hausse des prix à la pompe et des articles d'épicerie, nos promotions axées sur la valeur et nos menus sans cesse renouvelés font des adeptes au sein du marché de la restauration rapide. »

Le chiffre d'affaires du réseau des 695 restaurants faisant partie du groupement au titre de la redevance s'est élevé à 114,3 millions $ au deuxième trimestre terminé le 30 juin 2011. En guise de comparaison, le chiffre d'affaires pour les 671 restaurants du groupement de redevance avait atteint 110,5 millions $ au deuxième trimestre de 2010. Le chiffre d'affaires de la chaîne de restaurants Pizza Pizza a tiré parti d'une hausse de l'achalandage, laquelle a été partiellement contrecarrée par une petite baisse de la facture du client moyen. Pour ce qui est de la marque Pizza 73, l'achalandage a diminué légèrement alors que la facture du client moyen a augmenté.

Bénéfice

Le bénéfice de base par part du Fonds a atteint 0,146 $ toujours au deuxième trimestre. En y ajoutant l'effet par part des charges d'impôts sur le revenu exigibles et d'impôts différés hors-caisse, le bénéfice de base ajusté par part serait de 0,222 $ comparativement au bénéfice par part avant impôts sur le revenu de 0,209 $ obtenu à la même période l'an dernier, soit une hausse de 6,2 %.

Impôts sur le revenu exigibles

La législation fiscale sur les entités intermédiaires de placement déterminées (« EIPD »), mise en place en 2007 et entrée en vigueur pour le Fonds le 1er janvier 2011, a créé une dette fiscale exigible de 875 000 $ pour le deuxième trimestre et de 1,7 million $ pour les six premiers mois de l'exercice 2011. Cela reflète le taux d'imposition EIPD de 28,25 % et l'usage de déductions discrétionnaires visant à diminuer les revenus imposables.

Distributions

À compter de la distribution de janvier 2011, payable le 15 février 2011, les fiduciaires ont fixé la distribution mensuelle aux porteurs de parts à 0,0584 $ par part, ou 0,70 $ annuellement. À ce niveau, le Fonds considère que la partie éligible des dividendes de la distribution du Fonds s'ajoutera au rendement du capital de la distribution pour offrir aux contribuables canadiens un rendement net comparable aux niveaux de 2010. On ne peut toutefois garantir que ce rendement net se maintiendra à l'avenir, que ce soit en raison de changements dans les niveaux de distribution ou dans les caractéristiques fiscales des revenus du Fonds, ou en raison d'autres stratégies de planification fiscale.

Le Fonds a déclaré et distribué des dividendes admissibles de 3,8 millions $ ou 0,1752 $ par part pour le trimestre terminé le 30 juin 2011, soit un ratio dividendes/bénéfice de 96 %. En comparaison, le Fonds avait déclaré des intérêts créditeurs de 5,1 millions $ ou 0,2325 $ par part au même trimestre de l'année précédente, équivalant à un ratio dividendes/bénéfice de 111 %.

Toujours au deuxième trimestre, la réserve de fonds de roulement a augmenté de 161 000 $ pour atteindre 1,7 million $ au 30 juin 2011, cela après une provision de 875 000 $ pour les impôts sur le revenu exigibles.

Facilité de crédit

En juillet 2011, la filiale du Fonds, Pizza Pizza Royalty Limited Partnership (la « Société en commandite »), a clos ses trois swaps de taux d'intérêt existants pour les fusionner et les reconduire dans deux nouveaux accords de swap. Le taux d'intérêt de la facilité de crédit comprend une partie fixée à l'aide des nouveaux accords de swap, plus un différentiel de taux. Depuis le 25 juillet 2011, la portion du taux d'intérêt fixée au moyen des nouveaux swaps a diminué, passant d'un taux pondéré de 4,04 % à 2,87 %, pour la durée de cinq ans des nouveaux swaps. Ces deux nouveaux swaps, de 23,5 millions $ chacun, obligeront la Société en commandite à payer aux contreparties du swap un montant basé sur un taux d'intérêt fixe de 2,87 % par année plus le différentiel de taux actuel de 1,25 % jusqu'au 24 octobre 2011. Les contreparties du swap devront quant à eux verser à la Société en commandite un moment équivalant au taux d'acceptation de l'Association des banquiers canadiens. Le différentiel de taux de 1,25 % sera renégocié lorsque la facilité de crédit qui s'y rapporte sera renouvelée le 24 octobre 2011, soit la date qui est prévue à l'heure actuelle. Deux institutions financières ont d'ailleurs fixé à 1,5 % le différentiel de taux indicatif qui devrait être initialement offert à partir du renouvellement en octobre. Ce différentiel pourra toutefois augmenter ou diminuer selon le rendement financier du Fonds.

Principaux points financiers

Le tableau suivant expose des renseignements financiers choisis ainsi que d'autres données du Fonds. Il doit être lu parallèlement aux états financiers consolidés du Fonds. Le lecteur doit noter que les résultats de 2011 ne sont pas directement comparables à ceux de 2010 en raison de la différence dans le nombre de restaurants du groupement au titre de la redevance entre les deux périodes.

Trimestre terminé le Période de 6 mois terminée le
30 juin
2011
(non
vérifié)
30 juin
2010
(non
vérifié)
30 juin
2011
(non
vérifié)
30 juin
2010
(non
vérifié)
(en milliers de dollars, sauf pour le nombre de restaurants, de jours dans le trimestre et les montants par part)
Restaurants membres du groupement au titre de la redevance 695 671 695 671
Croissance du chiffre d'affaires des établissements comparables 3,0 % 0 % 3,5 % -1,2 %
Chiffre d'affaires déclaré par les restaurants Pizza Pizza membres du groupement au titre de la redevance 96 040 $ 91 956 $ 189 289 $ 181 946 $
Chiffre d'affaires déclaré par les restaurants Pizza 73 membres du groupement au titre de la redevance 18 229 18 505 37 322 36 814
114 269 $ 110 461 $ 226 611 $ 218 760 $
Redevance – 6 % du chiffre d'affaires du réseau Pizza Pizza 5 762 $ 5 517 $ 11 357 $ 10 916 $
Redevance – 9 % du chiffre d'affaires du réseau Pizza 73 1 641 1 665 3 359 3 313
Total de la redevance sur le chiffre d'affaires du réseau 7 403 7 182 14 716 14 229
Frais de la Société en commandite (787 ) (789 ) (1 549 ) (1 546 )
Bénéfice disponible aux fins de distribution au Fonds et à Pizza Pizza Limited 6 616 6 393 13 167 12 683
Intérêts de Pizza Pizza Limited (2 216 ) (2 284 ) (4 194 ) (4 567 )
Revenu provenant des titres boursiers 4 400 4 109 8 973 8 116
Intérêts créditeurs 450 450 900 900
Bénéfice net avant impôts sur le revenu (1) 4 850 $ 4 559 $ 9 873 $ 9 016 $
Provision pour impôts sur le revenu exigibles (875 ) - (1 737 ) -
Bénéfice net d'exploitation 3 975 $ 4 559 $ 8 136 $ 9 016 $
Bénéfice de base par part du Fonds avant impôts sur le revenu (1) 0,222 $ 0,209 $ 0,453 $ 0,413 $
Bénéfice de base par part du Fonds (2) 0,146 $ 0,392 $ 0,088 $ 0,546 $
Bénéfice dilué par part du Fonds (2) 0,146 $ 0,211 $ 0,088 $ 0,423 $
Distributions déclarées 3 822 $ 5 073 $ 7 645 $ 10 145 $
Distributions par part du Fonds 0,1752 $ 0,2325 $ 0,3504 $ 0,4650 $
Ratio dividendes/bénéfice 96 % 111 % 94 % 113 %
30 juin
2011
31 décembre
2010
Fonds de roulement 1 742 1 236
Total de l'actif 354 485 351 828
Total du passif 159 228 151 922
(1) Le « bénéfice net avant impôts sur le revenu » et le « bénéfice de base par part du Fonds avant impôts sur le revenu » ne sont pas des mesures reconnues par les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») au Canada. Le bénéfice net avant impôts sur le revenu fait référence au bénéfice déterminé en accord avec le PCGR applicable aux états financiers avant le montant des impôts et variation de la juste valeur des parts échangeables, tel qu'il est inclus dans le bénéfice net. Le Fonds pense que, outre le bénéfice net, le bénéfice net avant impôts sur le revenu constitue une mesure supplémentaire pour mesurer sa performance car elle donne aux investisseurs une indication de son bénéfice d'exploitation. Cependant, les investisseurs sont mis en garde de ne pas substituer ce chiffre au bénéfice net pour mesurer sa rentabilité. Il se peut que la méthode de calcul du bénéfice net avant impôts aux fins de ce rapport diffère de celle utilisée par d'autres émetteurs, ce qui fait qu'elle ne peut être comparée.
(2) Le « bénéfice de base par part du Fonds » et le « bénéfice dilué par part du Fonds » pour 2011 incluent l'effet des dépenses hors-caisse de la « variation de la juste valeur des parts échangeables » de zéro et 4,6 millions $, ainsi que de la « charge d'impôts différés » de 799 000 $et 1,6 million $our le trimestre et la période de six mois terminés le 30 juin.

Les états financiers consolidés non vérifiés du Fonds ainsi que son rapport de gestion seront disponibles au plus tard le 11 août 2011 à l'adresse www.sedar.com et sur le site Web du Fonds au www.pizzapizza.ca.

Le Fonds tiendra une conférence téléphonique pour discuter de ses résultats le jeudi 11 août prochain à 9 h (HAE). Il sera possible d'y participer en composant le (416) 640-5926 ou le 1 800 820-0231. Un enregistrement sera également disponible jusqu'au jeudi 25 août 2011 en composant le (647) 436-0148 ou le 1 888 203-1112, suivi du numéro de réservation : 3247372.

Énoncés prospectifs

Certaines déclarations comprises dans le présent rapport peuvent constituer des « énoncés prospectifs » assujettis à des risques, à des incertitudes et à d'autres facteurs connus et inconnus pouvant entraîner un écart important entre le rendement, les réalisations et les résultats réels du Fonds et ceux exprimés explicitement ou implicitement par de tels énoncés prospectifs. Dans le présent document, les énoncés prospectifs peuvent être reconnus à l'emploi de mots comme « peut », « fera », « s'attend à », « croit », « prévoit », « a l'intention de » et autres expressions semblables. Ces énoncés, qui reflètent les attentes actuelles de la direction relativement aux événements et aux résultats d'exploitation futurs, ne sont valides qu'à la date de publication du présent rapport. Ces énoncés prospectifs sont assujettis à un certain nombre de risques et d'incertitudes. Voici quelques facteurs qui pourraient entraîner un écart considérable entre les résultats réels et ceux exprimés explicitement ou implicitement par les énoncés prospectifs : la concurrence; les variations dans les tendances démographiques; les changements dans les préférences des consommateurs et dans les habitudes d'achat; les fluctuations de la conjoncture économique et commerciale à l'échelle locale et nationale; la législation et la réglementation gouvernementales; le risque d'échecs technologiques; les politiques et les pratiques comptables; les résultats d'exploitation et la situation financière de PPL. Cette liste de facteurs n'est pas exhaustive et devrait être lue en parallèle avec les autres risques et incertitudes qui sont décrits dans la notice annuelle du Fonds. Le Fonds n'assume aucune obligation de mettre à jour ces énoncés prospectifs, sauf si les lois sur les valeurs mobilières applicables l'exigent.

Le Fonds, entité cotée en Bourse

Le Fonds est une fiducie à capital variable et à but restreint établie sous le régime des lois de l'Ontario. Le Fonds a, indirectement par l'intermédiaire de la Société en commandite, acquis les marques de commerce et les noms de marques utilisés par PPL dans ses restaurants Pizza Pizza et Pizza 73. Les marques de commerce Pizza Pizza ont été cédées sous licence à PPL pour une période de 99 ans à partir de 2005 et, en contrepartie, cette dernière verse au Fonds une redevance équivalant à 6 % du chiffre d'affaires de ses restaurants Pizza Pizza membres du groupement au titre de la redevance. Pour 2011, le groupement au titre de la redevance compte 607 restaurants Pizza Pizza. Le 24 juillet 2007, la Société en commandite a acquis les marques de commerce et les autres droits de propriété intellectuelle de Pizza 73 et en a octroyé la licence à la PPL pour 99 ans, en contrepartie du paiement au Fonds d'une redevance équivalant à 9 % du chiffre d'affaires des 88 restaurants Pizza 73 membres du groupement au titre de la redevance en 2011.

L'une des particularités du Fonds réside dans le fait que ses revenus reposent sur le chiffre d'affaires du réseau des restaurants membres du groupement au titre de la redevance, et non sur la rentabilité de PPL ou des restaurants du groupement au titre de la redevance. De plus, le Fonds n'est pas assujetti aux fluctuations des bénéfices ou des charges des sociétés exploitantes. Les seuls frais assumés par le Fonds sont les frais d'administration et les intérêts sur la dette. La réussite du Fonds dépend donc principalement de la capacité de PPL à maintenir ou à augmenter le chiffre d'affaires des restaurants du groupement au titre de la redevance et à respecter ses obligations au chapitre des redevances.

Les parts de fiducie du Fonds sont cotées à la Bourse de Toronto sous le symbole PZA.UN.

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