Pizza Pizza Royalty Income Fund
TSX : PZA.UN

Pizza Pizza Royalty Income Fund

11 nov. 2011 14h58 HE

Pizza Pizza Royalty Income Fund annonce ses résultats financiers du troisième trimestre

TORONTO, ONTARIO--(Marketwire - 11 nov. 2011) -

À l'intention des chroniqueurs économiques :

Pizza Pizza Royalty Income Fund (TSX:PZA.UN) (le « Fonds ») et Pizza Pizza Limited (« PPL ») ont présenté aujourd'hui leurs résultats financiers pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2011.

Points saillants du troisième trimestre
-- Hausse de 2,2% du chiffre d'affaires des établissements comparables
-- Hausse de 7,7% du bénéfice par part avant impôts sur le revenu
-- Ratio dividendes/bénéfices de 90%
-- Hausse de 427 000 $ du fonds de roulement

Chiffre d'affaires

Pour le troisième trimestre, la croissance du chiffre d'affaires des établissements comparables (« CCAEC ») a augmenté de 2,2 % (0,8 % - 2010) par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent; quant aux neuf premiers mois, la CCAEC a enregistré une hausse de 3,1 % (-0,5 % - 2010) par rapport à la période comparable de l'exercice précédent. En comparant les marques au troisième trimestre, la CCAEC de Pizza Pizza a augmenté de 2,1 % et celle de Pizza 73 de 2,6 %. La CCAEC est le facteur essentiel de la croissance du rendement pour les détenteurs de parts du Fonds.

Paul Goddard, chef de la direction de Pizza Pizza Limited, a déclaré : « Nos marques, chefs de file du marché, continuent à enregistrer des résultats positifs dans un secteur compétitif et une économie incertaine. La diversification géographique de nos marques, nos promotions axées sur la valeur et nos menus sans cesse renouvelés sont bien accueillis par les consommateurs. »

Le chiffre d'affaires du réseau des 695 restaurants faisant partie du groupement au titre de la redevance s'est élevé à 117,7 millions de $ au troisième trimestre clos le 30 septembre 2011. En guise de comparaison, le chiffre d'affaires pour les 671 restaurants du groupement de redevances avait atteint 114,8 millions de $ au troisième trimestre de 2010. Le chiffre d'affaires de la chaîne de restaurants Pizza Pizza a tiré parti d'une hausse de l'achalandage, laquelle a été partiellement contrecarrée par une légère baisse de la facture du client moyen. Pour ce qui est de la marque Pizza 73, l'achalandage et la facture du client moyen ont tous deux légèrement augmenté.

Bénéfices

Le bénéfice de base par part du Fonds a atteint 0,411 $. Le bénéfice de base ajusté par part pour le troisième trimestre a atteint 0,238 $, comparativement à 0,221 $ pour le troisième trimestre de l'exercice précédent, soit une hausse de 7,7 %. Le bénéfice de base par part est ajusté par l'effet par part des charges d'impôts sur le revenu exigibles, la charge d'impôts différés hors caisse et l'ajustement en fonction de la valeur de marché sur les parts échangeables, ainsi que par les frais d'indemnisation de cessation d'emploi hors caisse et le remboursement sur l'accord d'échange de participations.

Impôts sur le revenu exigibles

La législation fiscale sur les entités intermédiaires de placement déterminées (« EIPD »), mise en place en 2007 et entrée en vigueur pour le Fonds le 1er janvier 2011, a créé une dette fiscale exigible de 945 000 $ pour le troisième trimestre et de 2,7 millions de $ pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2011. Cela reflète le taux d'imposition EIPD de 28,25 % et l'usage de déductions discrétionnaires visant à diminuer les revenus imposables.

Distributions aux titulaires de parts

Le Fonds a déclaré et distribué des dividendes admissibles de 3,8 millions de $, soit 0,1752 $ par part, pour le trimestre clos le 30 septembre 2011, représentant un ratio dividendes/bénéfice de 90 %, comparativement à 5,1 millions de $, soit 0,2325 par part en intérêts créditeurs pour le même trimestre de l'exercice précédent, équivalant à un ratio dividendes/bénéfice à hauteur de 105 %.

Au cours du troisième trimestre, la réserve de fonds de roulement a augmenté de 427 000 $ pour atteindre 2,2 millions de $ au 30 septembre 2011, cela après une provision de 945 000 $ pour les impôts exigibles et la reclassification des emprunts au troisième trimestre.

À compter de la distribution de janvier 2011, payable le 15 février 2011, les fiduciaires ont fixé la distribution mensuelle aux porteurs de parts à 0,0584 $ par part, soit 0,70 $ annuellement. À ce niveau, le Fonds considère que la partie éligible des dividendes de la distribution du Fonds s'ajoutera au rendement du capital de la distribution pour offrir aux contribuables canadiens un rendement net comparable à celui de 2010. On ne peut toutefois garantir que ce rendement net se maintiendra à l'avenir, que ce soit en raison de changements dans les niveaux de distribution ou dans les caractéristiques fiscales des revenus du Fonds, ou en raison d'autres stratégies de planification fiscale.

Facilité de crédit

En juillet 2011, parallèlement au renouvellement précoce anticipé de la facilité de crédit, la filiale du Fonds, Pizza Pizza Royalty Limited Partnership (la « Société en commandite ») a clos ses trois échanges de taux d'intérêt existants à un coût futur de 1,2 million de $; ce coût a été fusionné et étendu dans deux nouveaux accords. Le taux d'intérêt de la facilité de crédit comprend une partie fixe à l'aide des nouveaux accords d'échange, ainsi qu'un différentiel de taux. Depuis le 25 juillet 2011, la portion du taux d'intérêt fixée au moyen des nouveaux échanges a diminué, passant d'un taux pondéré de 4,04 % à 2,87 %, pour la durée de cinq ans des nouveaux échanges. Ces deux nouveaux échanges, de 23,5 millions $ chacun, obligeront la Société en commandite à payer aux contreparties un montant basé sur un taux d'intérêt fixe de 2,87 % par an, plus le différentiel de taux actuel de 1,25 %. Ce différentiel de taux de 1,25 % sera renégocié lorsque la facilité de crédit qui s'y rapporte sera renouvelée, ce qui est prévu avant le 31 décembre 2011. Deux institutions financières ont d'ailleurs fixé à 1,5 % le différentiel de taux indicatif qui devrait être initialement offert à partir du renouvellement, mais il pourra toutefois augmenter ou diminuer selon le rendement financier du Fonds conformément à l'accord de la facilité de crédit.

Principaux points financiers

Le tableau suivant expose des renseignements financiers choisis ainsi que d'autres données du Fonds. Il doit être lu parallèlement aux états financiers consolidés du Fonds. Le lecteur doit noter que les résultats de 2011 ne sont pas directement comparables à ceux de 2010 en raison de la différence dans le nombre de restaurants du groupement au titre de la redevance entre les deux périodes.

Trimestre clos le Période de 9 mois close le
30 septembre 2011
(non vérifié)
30 septembre 2010
(non vérifié)
30 septembre 2011
(non vérifié)
30 septembre 2010
(non vérifié)
(en milliers de dollars, sauf pour le nombre de restaurants, de jours dans le trimestre et les montants par part)
Restaurants membres du groupement au titre de la redevance 695 671 695 671
Croissance du chiffre d'affaires des établissements comparables 2,2 % 0,8 % 3,1 % -0,5 %
Jours dans le trimestre 92 92 273 273
Chiffre d'affaires déclaré par les restaurants Pizza Pizza membres du groupement au titre de la redevance 98 783 $ 95 757 $ 288 072 $ 277 703 $
Chiffre d'affaires déclaré par les restaurants Pizza 73 membres du groupement au titre de la redevance 18 897 19 002 56 219 55 815
117 680 $ 114 759 $ 344 291 $ 333 518 $
Redevance – 6 % du chiffre d'affaires du réseau Pizza Pizza 5 927 $ 5 745 $ 17 284 $ 16 662 $
Redevance – 9 % du chiffre d'affaires du réseau Pizza 73 1 701 1 710 5 060 5 024
Total de la redevance sur le chiffre d'affaires du réseau 7 628 7 455 22 344 21 686
Frais de la Société en commandite(1) (673 ) (796 ) (2 222 ) (2 343 )
Bénéfice disponible aux fins de distribution au Fonds et à Pizza Pizza Limited 6 955 6 659 20 122 19 343
Intérêts de Pizza Pizza Limited (2 216 ) (2 283 ) (6 410 ) (6 850 )
Revenu provenant des titres boursiers 4 739 4 376 13 712 12 493
Intérêts créditeurs 450 450 1 350 1 350
Bénéfice net avant impôts sur le revenu(2) 5 189 $ 4 826 $ 15 062 13 843 $
Provision pour impôts sur le revenu exigibles (945 ) - (2 682 ) -
Bénéfice net d'exploitation 4 244 $ 4 826 $ 12 380 13 843 $
Bénéfice de base par part avant impôts sur le revenu(2) 0,238 $ 0,221 $ 0,690 $ 0,634 $
Bénéfice (perte) de base par part(3) 0,411 $ (0,070 ) $ 0,499 $ 0,476 $
Bénéfice (perte) dilué(e) par part(3) 0,149 $ (0,070 ) $ 0,480 $ 0,476 $
Distributions déclarées 3 823 $ 5 073 $ 11 468 $ 15 218 $
Distributions par part du Fonds 0,1752 $ 0,2325 $ 0,5256 $ 0,6975 $
Ratio dividendes/Bénéfice 90 % 105 % 93 % 110 %
30 septembre 2011 31 décembre 2010
Fonds de roulement(4) 2 169 1 236
Total de l'actif 355 821 351 828
Total du passif 156 628 151 922
(1) La Société en commandite impute des frais administratifs et des intérêts débiteurs sur le prêt bancaire en cours de 47 millions de $. Par ailleurs, la Société en commandite a imputé des dépenses hors caisse de 1,2 million de $ associées à la cessation de ses échanges de taux d'intérêt, qui ont été exclues de ce calcul. Les intérêts débiteurs sur le prêt bancaire, y compris le remboursement de 46 000 $ des charges de cessation, pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2011, s'élevaient respectivement à 532 000 $ et 1,8 million de $.
(2) Le « bénéfice net avant impôts sur le revenu » et le « bénéfice de base par part du Fonds avant impôts sur le revenu » ne sont pas des mesures reconnues par les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») au Canada. Le bénéfice net avant impôts sur le revenu fait référence au bénéfice déterminé en accord avec le PCGR applicable aux états financiers avant le montant des impôts et variation de la juste valeur des parts échangeables, tel qu'il est inclus dans le bénéfice net. Le Fonds pense que, outre le bénéfice net, le bénéfice net avant impôts sur le revenu constitue une mesure supplémentaire pour mesurer sa performance, car elle donne aux investisseurs une indication de son bénéfice d'exploitation. Cependant, les investisseurs sont mis en garde de ne pas substituer ce chiffre au bénéfice net pour mesurer sa rentabilité. Il est possible que la méthode de calcul du bénéfice net avant impôts aux fins de ce rapport diffère de celle utilisée par d'autres émetteurs, ce qui fait qu'elle ne peut être comparée.
(3) Le bénéfice de base par part du Fonds et le bénéfice dilué par part du Fonds pour 2011 incluent l'effet des dépenses hors caisse de la « variation de la juste valeur des parts échangeables » de 6,3 et 1,7 millions de $, ainsi que la « charge d'impôts différés » de 945 000 $ et 2,7 millions de $ et le « coût de cessation sur l'instrument financier dérivé » de 1,2 million de $ pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2011 respectivement.
(4) Le fonds de roulement exclut un prêt bancaire en cours de 47 millions de $, transféré dans le passif à court terme pour le trimestre en raison d'une date d'échéance tombant en juillet 2012. Le renouvellement précoce de la facilité de crédit devrait avoir lieu avant le 31 décembre 2011.

Les états financiers consolidés non vérifiés du Fonds, ainsi que son rapport de gestion, seront disponibles au plus tard le 11 novembre 2011 sur SEDAR, www.sedar.com, et sur le site Internet du Fonds à l'adresse : www.pizzapizza.ca.

Le Fonds tiendra une conférence téléphonique pour passer en revue ses résultats le samedi 19 novembre 2011 à 18h (HNE). Cette conférence sera accessible en composant le 416-640-5925 ou le 1-800-711-9538. Un enregistrement sera disponible jusqu'au jeudi 24 novembre 2011 en composant le 647-436-0148, ou le 1-888-203-1112, suivi du numéro de réservation : 7499505.

Énoncés prospectifs

Certains énoncés inclus dans le présent rapport peuvent constituer des « énoncés prospectifs », qui impliquent des risques, des incertitudes et d'autres facteurs, connus et inconnus, susceptibles d'entraîner un écart sensible entre le rendement, les réalisations et les résultats réels du Fonds et ceux exprimés explicitement ou implicitement par lesdits énoncés prospectifs. Dans le présent document, les énoncés prospectifs peuvent être reconnus par l'emploi de mots tels que « pourrait », « avoir l'intention de », « s'attendre à », « croire », « « prévoir » et autres expressions similaires. Ces énoncés, qui reflètent les attentes actuelles de la direction relatives aux évènements et aux résultats d'exploitation futurs, ne sont valides qu'à la date de publication du présent rapport. Ces énoncés prospectifs sont assujettis à un certain nombre de risques et d'incertitudes. Voici quelques facteurs qui pourraient entraîner un écart sensible entre les résultats réels et ceux exprimés explicitement ou implicitement par les énoncés prospectifs : la concurrence; les variations des tendances démographiques; les changements dans les préférences des consommateurs et dans leurs habitudes d'achat; les fluctuations de la conjoncture économique et commerciale à l'échelle locale et nationale; la législation et les réglementations gouvernementales; le risque de défaillances technologiques; les politiques et pratiques comptables; les résultats d'exploitation et la situation financière de PPL. Cette liste de facteurs n'est pas exhaustive et doit être lue conjointement avec les autres risques et incertitudes qui sont décrits dans la notice annuelle du Fonds. Le Fonds n'assume aucune obligation de mettre à jour ces énoncés prospectifs, sauf si les lois sur les valeurs mobilières applicables l'exigent.

À propos du Fonds, une entité cotée en bourse

Le Fonds est une fiducie à capital variable et à but restreint établie sous le régime des lois de l'Ontario. Le Fonds a, indirectement par l'intermédiaire de la Société en commandite, acquis les marques de commerce et les noms de marques utilisés par PPL dans ses restaurants Pizza Pizza et Pizza 73. Les marques de commerce Pizza Pizza ont été cédées sous licence à PPL pour une période de 99 ans à partir de 2005 et, en contrepartie, cette dernière verse au Fonds une redevance équivalant à 6 % du chiffre d'affaires de ses restaurants Pizza Pizza membres du groupement au titre de la redevance. Pour 2011, le groupement au titre de la redevance compte 607 restaurants Pizza Pizza. Le 24 juillet 2007, la Société en commandite a acquis les marques de commerce et les autres droits de propriété intellectuelle de Pizza 73 et en a octroyé la licence à la PPL pour 99 ans, en contrepartie du paiement au Fonds d'une redevance équivalant à 9 % du chiffre d'affaires des 88 restaurants Pizza 73 membres du groupement au titre de la redevance en 2011.

L'une des particularités du Fonds réside dans le fait que ses revenus reposent sur le chiffre d'affaires du réseau des restaurants membres du groupement au titre de la redevance, et non sur la rentabilité de PPL ou des restaurants du groupement au titre de la redevance. De plus, le Fonds n'est pas assujetti aux fluctuations des bénéfices ou des charges des sociétés exploitantes. Les seuls frais assumés par le Fonds sont les frais d'administration et les intérêts sur la dette. La réussite du Fonds dépend donc principalement de la capacité de PPL à maintenir ou à augmenter le chiffre d'affaires des restaurants du groupement au titre de la redevance et à respecter ses obligations au chapitre des redevances.

Les parts de fiducie du Fonds sont cotées à la Bourse de Toronto sous le symbole PZA.UN.

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