Power Corporation du Canada

Power Corporation du Canada

22 mars 2005 14h38 HE

Power Corporation du Canada : Résultats financiers de 2004


COMMUNIQUE TRANSMIS PAR CCNMatthews

POUR: POWER CORPORATION DU CANADA

Symbole TSX: POW.SV

LE 22 MARS 2005 - 14:38 ET

Power Corporation du Canada : Résultats financiers de
2004

MONTREAL, QUEBEC--(CCNMatthews - 22 mars 2005) - Les lecteurs sont priés
de se reporter au paragraphe des mesures financières hors-PCGR à la fin
du présent communiqué.

Le bénéfice d'exploitation de Power Corporation du Canada (TSX:POW.SV)
pour l'exercice terminé le 31 décembre 2004 se dégage à 954 M$, ou 2,08
$ par action participante, comparativement à 812 M$ ou 1,76 $ par action
participante, en 2003, en hausse de 18,3 % par action.

L'amélioration du bénéfice d'exploitation reflète une forte augmentation
de l'apport des filiales - particulièrement les excellents résultats de
la Corporation Financière Power - moins une baisse du produit des
activités propres.

Les autres produits se soldent par une imputation de 5 M$, ou 0,01 $ par
action participante, en 2004. En 2003, les autres produits, de 456 M$,
ou 1,03 $ par action, représentaient surtout la quote-part de la Société
dans les autres produits de la Financière Power, y compris un gain de
dilution important lié à l'acquisition de la Corporation Financière
Canada-Vie par Great-West Lifeco Inc.

Pour 2004, le bénéfice net de Power Corporation se dégage à 949 M$, ou
2,07 $ par action participante, contre 1,268 G$, ou 2,79 $ par action,
en 2003.

Résultats du quatrième trimestre

Le bénéfice d'exploitation de Power Corporation pour le trimestre
terminé le 31 décembre 2004 s'est établi à 242 M$ ou 0,53 $ par action
participante, comparativement à 217 M$ ou 0,47 $ par action en 2003,
soit une augmentation de 11,6 % par action, principalement attribuable à
la forte croissance de la contribution de la Financière Power au
bénéfice d'exploitation.

Les autres produits ont constitué une charge nette de 10 M$ ou 0,02 $,
contre une charge de 16 M$ ou 0,03 $ par action pour le quatrième
trimestre de 2003.

Le bénéfice net pour le quatrième trimestre de 2004 s'est établi à 232
M$ ou 0,51 $ par action participante, contre 201 M$ ou 0,44 $ par action
pour la même période de 2003.

RESULTATS DE LA CORPORATION FINANCIERE POWER

Le bénéfice d'exploitation de la Corporation Financière Power pour
l'excercice terminé le 31 décembre 2004 se dégage à 1 553 M$ ou 2,11 $
par action, contre 1 261 M$ ou 1,72 $ par action pour l'exercice de
2003, en amélioration de 23,2 % par action.

La progression du bénéfice d'exploitation reflète une augmentation
importante de l'apport des filiales et de la société affiliée. Pour
2004, l'apport de Great-West Lifeco au bénéfice d'exploitation de la
Financière Power comprend le produit pour l'année entière des actions
additionnelles de Great-West Lifeco achetées en 2003, pour la plupart en
juillet.

Les autres produits de 2004 se sont élevés à 5 M$, ou 0,01 $ par action,
comparativement à 762 M$, ou 1,09 $ par action, pour l'exercice
précédent. Les autres produits de 2003 comprenaient un gain de dilution
net de 888 M$ comptabilisé au troisième trimestre, lié à l'acquisition
de la Corporation Financière Canada-Vie par Great-West Lifeco.

Le bénéfice net, y compris les autres produits, s'est établi à 1 558 M$,
ou 2,12 $ par action, en 2004, contre 2 023 M$, ou 2,81 $ par action, en
2003.

Le bénéfice d'exploitation de la Corporation Financière Power pour le
trimestre terminé le 31 décembre 2004 s'est établi à 410 M$, ou 0,56 $
par action, comparativement à 354 M$, ou 0,48 $ par action en 2003, soit
une augmentation de 15,6 % par action.

Les autres produits ont constitué une charge de 6 M$ ou 0,01 $ par
action pour le trimestre. Les autres produits pour le quatrième
trimestre de 2003 ont constitué une charge de 36 M$, ou 0,05 $ par
action.

Le bénéfice net pour le quatrième trimestre de 2004 s'est établi à 404
M$, ou 0,55 $ par action, contre 318 M$, ou 0,43 $ par action pour la
même période de 2003.

Mesures financières hors PCGR

Le bénéfice d'exploitation et le bénéfice d'exploitation par action sont
des mesures financières hors PCGR qui n'ont pas de définition normalisée
et qui pourraient ne pas être comparables aux mesures semblables
utilisées par d'autres émetteurs.



POWER CORPORATION DU CANADA
BILANS CONSOLIDES AUX

31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003
--------------------------------------------------------------------
(non vérifié)
ACTIF

Espèces et quasi-espèces 4 142 4 159
--------------------------------------------------------------------

Placements
Actions 4 073 3 915
Obligations 54 960 54 208
Créances hypothécaires et autres prêts 15 051 15 616
Avances consenties aux titulaires de polices 6 499 6 566
Placements immobiliers 1 649 1 597
--------------------------------------------------------------------
82 232 81 902

Fonds détenus par les assureurs cédants 2 337 4 142
Placement dans les sociétés affiliées,
à la valeur de consolidation 1 698 1 574
Ecart d'acquisition et actifs
incorporels (note 2) 10 721 10 339
Impôts futurs 573 692
Autres actifs 4 237 4 391
--------------------------------------------------------------------

105 940 107 199
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


PASSIF

Passif relatif aux polices
Provisions techniques 65 822 66 999
Autres 4 273 4 499
Dépôts et certificats 711 729
Fonds détenus en vertu de contrats
de réassurance 4 108 4 655
Dette à long terme (note 3) 3 640 4 289
Impôts futurs 852 579
Autres passifs 8 423 8 936
--------------------------------------------------------------------
87 829 90 686

Part des actionnaires sans contrôle 11 509 10 471
--------------------------------------------------------------------


FONDS PROPRES

Capital déclaré (note 4)
Actions non participantes 545 549
Actions participantes 389 373
Surplus d'apport (note 1) 16 -
Bénéfices non répartis 5 761 5 093
Ecart de conversion sur devises (109) 27
--------------------------------------------------------------------
6 602 6 042
--------------------------------------------------------------------

105 940 107 199
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------



POWER CORPORATION DU CANADA
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS
(non vérifié)

Pour les Pour les
trimestres exercices
terminés les terminés les
31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars, sauf
les montants par action) 2004 2003 2004 2003
-------------------------------------------------------------------
PRODUITS
Revenu-primes (note 9) 3 764 3 816 14 202 7 069
Revenu de placement net 1 415 1 435 5 558 4 819
Honoraires et revenu lié
aux médias 1 203 1 040 4 563 3 859
-------------------------------------------------------------------
6 382 6 291 24 323 15 747
-------------------------------------------------------------------

CHARGES
Sommes versées ou créditées
aux titulaires et aux
bénéficiaires de polices,
y compris les participations
des titulaires de polices et
les bonifications (note 9) 4 001 4 124 15 490 8 346
Commissions 535 419 1 880 1 376
Frais d'exploitation 888 883 3 503 3 095
Intérêts débiteurs 64 74 253 232
-------------------------------------------------------------------
5 488 5 500 21 126 13 049
-------------------------------------------------------------------

894 791 3 197 2 698

Quote-part du bénéfice des
sociétés affiliées 33 27 118 86
Autres produits (charges),
montant net (note 6) (37) (4) (49) 725
-------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts et part
des actionnaires sans contrôle 890 814 3 266 3 509

Impôts sur les bénéfices 227 272 837 837
Part des actionnaires
sans contrôle 431 341 1 480 1 404
-------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 232 201 949 1 268
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action participante
(note 7)
De base 0,51 0,44 2,07 2,79
-------------------------------------------------------------------

Dilué 0,50 0,43 2,03 2,74
-------------------------------------------------------------------



POWER CORPORATION DU CANADA
ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS
(non vérifié)

Pour les exercices
terminés les 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003
--------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis au début de l'exercice
Tel que déclaré antérieurement 5 093 4 126
Modification de convention comptable (note 1) (4) -
--------------------------------------------------------------------

Tel que retraité 5 089 4 126

Ajouter
Bénéfice net 949 1 268
--------------------------------------------------------------------

6 038 5 394

Déduire
Dividendes
Actions non participantes 29 29
Actions participantes 246 209
Prime au rachat d'actions comportant
des droits de vote limités 3 57
Autres (1) 6
--------------------------------------------------------------------

277 301
--------------------------------------------------------------------

Bénéfices non répartis à la fin de l'exercice 5 761 5 093
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------



POWER CORPORATION DU CANADA
ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
(non vérifié)

Pour les Pour les
trimestres exercices
terminés les terminés les
31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003 2004 2003
-------------------------------------------------------------------

Activités d'exploitation
Bénéfice net 232 201 949 1 268
Charges (crédits) hors caisse
Augmentation (diminution) des
provisions techniques 512 (503) 685 (4 259)
Diminution (augmentation) des
fonds détenus par
les assureurs cédants (54) 513 1 805 644
Augmentation (diminution)
des fonds détenus en vertu
de contrats de réassurance (548) (80) (548) 4 655
Amortissement 51 43 123 142
Impôts futurs 145 (21) 210 (96)
Part des actionnaires
sans contrôle 431 341 1 480 1 404
Gain de dilution (1) - (9) (894)
Autres (242) (597) (1 274) (240)
-------------------------------------------------------------------

526 (103) 3 421 2 624
-------------------------------------------------------------------

Activités de financement
Dividendes versés
Par des filiales à des
actionnaires sans contrôle (155) (130) (582) (459)
Actions non participantes (7) (8) (29) (29)
Actions participantes (64) (54) (246) (208)
-------------------------------------------------------------------
(226) (192) (857) (696)

Emission d'actions comportant
des droits de vote limités 2 1 16 6
Rachat d'actions participantes
aux fins d'annulation - (59) (3) (59)
Rachat d'actions non
participantes aux fins
d'annulation (1) (1) (4) (4)
Emission d'actions ordinaires
par des filiales 3 5 66 150
Emission d'actions privilégiées
par des filiales - - 300 350
Rachat d'actions privilégiées
par des filiales (130) - (130) (252)
Rachat d'actions ordinaires
par des filiales (13) (69) (156) (158)
Remboursement d'effets de commerce
et d'autres emprunts - (1 029) - (46)
Emission de dette à long terme 210 607 210 1 757
Remboursement de dette
à long terme (390) - (863) (403)
Autres 17 (22) (72) 91
-------------------------------------------------------------------

(528) (759) (1 493) 736
-------------------------------------------------------------------

Activités d'investissement
Vente et échéance
d'obligations 8 210 14 737 35 867 41 425
Remboursements de prêts
hypothécaires 950 573 2 650 1 890
Vente d'actions 428 577 1 497 1 262
Produit tiré des opérations
de titrisation 107 75 207 127
Variation des avances aux
titulaires de polices 118 (172) (47) (626)
Variation des conventions
de rachat (62) (373) 195 93
Opérations de réassurance 3 - (430) -
Acquisition de la Corporation
Financière Canada-Vie - - - (1 826)
Acquisition d'Investment
Planning Counsel Inc. 1 - (63) -
Placement dans des
obligations (8 191) (14 921) (37 640) (42 340)
Placement dans des prêts
hypothécaires (923) (488) (2 422) (1 935)
Placement dans des actions (408) (95) (1 698) (669)
Autres (25) 33 (61) 397
-------------------------------------------------------------------

208 (54) (1 945) (2 202)
-------------------------------------------------------------------
Augmentation (diminution) des
espèces et quasi-espèces 206 (916) (17) 1 158

Espèces et quasi-espèces au
début de la période 3 936 5 075 4 159 3 001
-------------------------------------------------------------------

Espèces et quasi-espèces à
la fin de la période 4 142 4 159 4 142 4 159
-------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------



POWER CORPORATION DU CANADA

Notes complémentaires
(non vérifié)


31 décembre 2004


Note 1. Principales conventions comptables

Les états financiers consolidés non vérifiés intermédiaires de Power
Corporation du Canada au 31 décembre 2004 ont été dressés conformément
aux principes comptables généralement reconnus du Canada, selon les
conventions comptables décrites à la note 1 des états financiers
consolidés de la Société de l'exercice terminé le 31 décembre 2003, à
l'exception de ce qui suit. Ces états financiers consolidés
intermédiaires doivent être lus conjointement avec les états financiers
consolidés et les notes complémentaires qui figurent dans le rapport
annuel de la Société daté du 31 décembre 2003.

Rémunération à base d'actions

Avec prise d'effet le 1er janvier 2004, le chapitre 3870 du Manuel de
l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'ICCA), intitulé
"Rémunérations et autres paiements à base d'actions", a été modifié pour
que soient passés en charge les rémunérations et paiements à base
d'actions pour les options attribuées depuis le 1er janvier 2002. Tel
que permis par cette norme, ce changement de convention comptable a été
appliqué rétroactivement sans retraitement des données des états
financiers des exercices antérieurs et se traduit par une réduction de 4
millions de dollars des bénéfices non répartis et une augmentation de 4
millions de dollars du surplus d'apport. Voir aussi la note 4.

Relations de couverture

La note d'orientation concernant la comptabilité no 13 intitulée
"Relations de couverture" (NOC-13) précise les circonstances dans
lesquelles la comptabilité de couverture est appropriée, y compris
l'identification, la documentation, la désignation et l'efficacité des
couvertures et la cessation de la comptabilité de couverture. Suivant le
1er janvier 2004, les dérivés qui ne sont pas admissibles à la
comptabilité de couverture seront constatés à la juste valeur aux bilans
consolidés et les variations de la juste valeur seront inscrites aux
états consolidés des résultats. Les dérivés non admissibles continueront
d'être utilisés conformément aux politiques de gestion des risques de la
Société et seront surveillés par la Société dans le but de contrôler
leur efficacité à titre de couvertures économiques, même si les
exigences précises de comptabilité de couverture de la NOC-13 ne sont
pas respectées. La Société a réévalué ses relations de couverture au 1er
janvier 2004 et a déterminé que l'adoption de cette nouvelle
recommandation n'a eu aucune incidence importante sur les états
financiers consolidés de la Société.

Etats financiers intermédiaires

Avec prise d'effet le 30 juin 2004, le chapitre 1751 du Manuel de
l'ICCA, intitulé "Etats financiers intermédiaires", a été modifié pour
que soit présenté le coût total des prestations relativement aux
avantages sociaux futurs. Cette modification de convention comptable a
été appliquée de façon prospective (se reporter à la note 12).

Changement de raison sociale d'une filiale

Au cours du second trimestre 2004, les actionnaires de Groupe Investors
Inc. ainsi que les autorités règlementaires ont approuvé le changement
de raison sociale de Groupe Investors Inc. pour Société financière IGM
Inc. (IGM).

Chiffres correspondants

Certains montants de 2003 donnés pour fins de comparaison ont été
reclassés afin que leur présentation soit conforme à celle qui a été
adoptée pour l'exercice courant.



Note 2. Ecart d'acquisition et actifs incorporels

Un sommaire de la variation de l'écart d'acquisition et des
actifs incorporels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2004
est présenté ci-dessous :


Ecart Actifs
(en millions de dollars) d'acquisition incorporels Total
--------------------------------------------------------------------

Solde, au début de l'exercice 8 012 2 327 10 339
Fluctuations de la répartition
du prix d'achat de la
Corporation Financière
Canada-Vie (CFCV) 66 127 193
Acquisition d'Investment Planning
Counsel Inc. (IPC) (note 11) 102 41 143
Amortissement des actifs
incorporels ayant une durée de
vie définie (20) (20)
Autres, incluant l'effet du rachat
d'actions ordinaires
par des filiales 65 1 66
--------------------------------------------------------------------
Solde, à la fin de l'exercice 8 245 2 476 10 721
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Au 31 décembre 2004, les actifs incorporels comprennent des actifs
incorporels d'une durée de vie limitée (477 millions de dollars) qui
sont amortissables ainsi que des actifs incorporels d'une durée de vie
indéfinie (1 999 millions de dollars).

Les actifs incorporels d'une durée de vie indéfinie représentent la
juste valeur des contrats de clients et de gestion des fonds communs de
placement (963 millions de dollars), des noms commerciaux (268 millions
de dollars), des marques et des marques de commerce (414 millions de
dollars) et la quote-part revenant aux actionnaires des bénéfices de
participation futurs acquis (354 millions de dollars).

La variation de la répartition du prix d'achat de la CFCV au cours de
2004 est attribuable à des diminutions de 91 millions de dollars de la
valeur de l'actif investi et des autres actifs acquis, à des
augmentations de 127 millions de dollars des actifs incorporels ayant
une durée de vie définie (réseaux de distribution de la CFCV), à des
hausses de 164 millions de dollars des provisions mathématiques prises
en charge et à des diminutions de 62 millions de dollars des autres
passifs pris en charge.



Note 3. Dette à long terme

31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003
--------------------------------------------------------------------

Corporation Financière Power
Débentures 7,65 %, échéant
le 5 janvier 2006 150 150
Débentures 6,90 %, échéant
le 11 mars 2033 250 250

Société financière IGM Inc.
Acceptation bancaire à taux
variable, échéant le 30 mai 2006 - 175
Débentures 6,75 %, série 2001,
échéant le 9 mai 2011 450 450
Débentures 6,58 %, série 2003,
échéant le 7 mars 2018 150 150
Débentures 6,65 %, série 1997,
échéant le 13 décembre 2027 125 125
Débentures 7,45 %, série 2001,
échéant le 9 mai 2031 150 150
Débentures 7,00 %, série 2002,
échéant le 31 décembre 2032 175 175
Débentures 7,11 %, série 2003,
échéant le 7 mars 2033 150 150

Great-West Lifeco Inc.
Facilité de cinq ans au taux de:
118 $ (471 $ en 2003 au taux canadien
d'acceptation bancaire de 90 jours;
31 $ (125 $ en 2003) au TIOL de
90 jours 149 596
Débentures subordonnées exigibles le
19 septembre 2011, portant intérêt au
taux fixe de 8 % jusqu'en 2006 et,
par la suite, à un taux équivalant au
taux canadien d'acceptation bancaire
de 90 jours majoré de 1 %,
non garanties 274 278
Débentures subordonnées exigibles
le 11 décembre 2013, portant intérêt
au taux fixe de 5,80 % jusqu'en 2008
et, par la suite, à un taux équivalant
au taux canadien d'acceptation bancaire
de 90 jours majoré de 1 %,
non garanties 210 210
Débentures à 6,75 %, exigibles le
10 août 2015, non garanties 200 200
Débentures à 6,14 %, exigibles le
21 mars 2018, non garanties 200 200
Débentures à 6,40 %, exigibles le
11 décembre 2028, non garanties 101 101
Débentures à 6,74 %, exigibles le
24 novembre 2031, non garanties 200 200
Débentures à 6,67 %, exigibles le
21 mars 2033, non garanties 400 400
Débentures différées à 6,625 %,
exigibles le 15 novembre 2034,
non garanties (175 $ US) 210 -
Titres de revenu de capital
subordonnés à 7,25 %, rachetables
à partir du 30 juin 2004, exigibles
le 30 juin 2048, non garantis
(175 $ US) - 226
Autres effets à payer à un taux
d'intérêt de 8,0 % 10 12

Autres
Emprunt bancaire au taux préférentiel,
plus une prime variable de 0,875 % à
3,750 %, échéant le 31 décembre 2007 86 91
--------------------------------------------------------------------
3 640 4 289
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Note 4. Capital déclaré et régime d'options d'achat d'actions

Capital déclaré

31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003
--------------------------------------------------------------------
Actions non participantes
Actions privilégiées de premier rang,
à dividende cumulatif rachetables,
série 1986
Autorisées - Nombre illimité d'actions
Emises - 899 878 (2003 - 979 878)
actions 45 49

Actions privilégiées de premier rang, série A
Autorisées et émises - 6 000 000 d'actions 150 150

Actions privilégiées de premier rang, série B
Autorisées et émises - 8 000 000 d'actions 200 200

Actions privilégiées de premier rang, série C
Autorisées et émises - 6 000 000 d'actions 150 150
--------------------------------------------------------------------
545 549
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------

Actions participantes
Actions privilégiées participantes
Autorisées - Nombre illimité d'actions
Emises - 48 854 772 actions 27 27

Actions comportant des droits de vote limités
Autorisées - Nombre illimité d'actions
Emises - 396 091 064
(2003 - 393 859 900) actions 362 346
--------------------------------------------------------------------
389 373
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Le 13 juillet 2004, les porteurs d'actions comportant des droits de vote
limités et d'actions privilégiées participantes de la Société ont
approuvé une division des actions comportant des droits de vote limités
et d'actions privilégiées participantes de la Société à raison d'une
ancienne pour deux nouvelles. La division, avec prise d'effet le 23
juillet 2004, a fait passer de 197 608 500 à 395 217 000 le nombre
d'actions comportant des droits de vote limités en circulation et de 24
427 386 à 48 854 772 le nombre d'actions privilégiées participantes en
circulation.

Régime d'options d'achat d'actions

Depuis janvier 2004, une charge de rémunération est enregistrée pour les
options attribuées aux termes des régimes de la Société et de ses
filiales depuis le 1er janvier 2002, en fonction de la juste valeur des
options à leur date d'octroi, amortie sur la période d'acquisition des
droits. Une charge de rémunération de 18 millions de dollars a été
enregistrée pour l'exercice terminé le 31 décembre 2004.

Aux termes du régime d'options sur actions de la Société, 1 662 100
options sur actions ont été attribuées au cours du second trimestre 2004
(aucune option n'a été attribuée au cours des autres trimestres de 2004
et aucune option n'a été attribuée en 2003). La juste valeur des options
octroyées (7,92 $ l'option) a été estimée au moyen du modèle
d'évaluation du prix des options de Black et Scholes, qui s'appuie sur
les hypothèses suivantes: rendement des actions de 2 %, volatilité
prévue de 24 %, taux d'intérêt sans risque de 5% et durée prévue de 7
ans. Des options sur actions ont aussi été consenties par des filiales.

Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2003, la méthode de la valeur
intrinsèque a été retenue pour comptabiliser la rémunération à base
d'actions. Conformément à cette méthode, aucune charge de rémunération
n'est enregistrée à l'égard des options consenties aux termes des
régimes de la Société et de ses filiales. Si la méthode de
comptabilisation fondée sur la juste valeur avait été appliquée pour les
options attribuées depuis le 1er janvier 2002, le bénéfice net de la
Société pour l'année terminée le 31 décembre 2003 aurait été inférieur
de moins de 3 millions de dollars et le bénéfice par action participante
aurait été inférieur de moins de 0,01 $.

Au 31 décembre 2004, des options étaient en circulation pour acheter,
jusqu'au 16 mai 2014, 16 066 940 actions comportant des droits de vote
limités à des prix variant de 5,21875 $ à 26,375 $ l'action. Pour
l'exercice terminé le 31 décembre 2004, 2 367 164 actions (1 102 196 en
2003) ont été émises en vertu du Régime d'options d'achat d'actions de
la Société pour une contrepartie de 16 millions de dollars (6 millions
en 2003).



Note 5. Information sectorielle

Information sur la mesure du résultat (en millions de dollars)
--------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le
31 décembre 2004 LIFECO IGM PARJOINTCO AUTRES TOTAL
--------------------------------------------------------------------
Produits
Revenu-primes 3 764 3 764
Revenu de
placement net 1 345 47 23 1 415
Honoraires et revenu
lié aux médias 599 501 103 1 203
--------------------------------------------------------------------
5 708 548 - 126 6 382
--------------------------------------------------------------------
Charges
Sinistres 4 001 4 001
Commissions 379 164 (8) 535
Frais d'exploitation 630 124 134 888
Intérêts débiteurs - 19 45 64
--------------------------------------------------------------------
5 010 307 - 171 5 488
--------------------------------------------------------------------
698 241 - (45) 894
Quote-part du bénéfice
des sociétés affiliées 38 (5) 33
Autres produits,
montant net (18) (29) 15 (5) (37)
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les
postes suivants : 680 212 53 (55) 890
Impôts sur les
bénéfices 158 64 - 5 227
Part des actionnaires
sans contrôle 333 93 18 (13) 431
--------------------------------------------------------------------

Contribution au bénéfice
net consolidé 189 55 35 (47) 232
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------



Information sur la mesure du résultat (en millions de dollars)
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le
31 décembre 2003 LIFECO IGM PARJOINTCO AUTRES TOTAL
--------------------------------------------------------------------
Produits
Revenu-primes 3 816 3 816
Revenu de
placement net 1 362 38 35 1 435
Honoraires et revenu
lié aux médias 501 446 93 1 040
--------------------------------------------------------------------
5 679 484 - 128 6 291
--------------------------------------------------------------------
Charges
Sinistres 4 124 4 124
Commissions 298 126 (5) 419
Frais d'exploitation 645 120 118 883
Intérêts débiteurs - 23 51 74
--------------------------------------------------------------------
5 067 269 - 164 5 500
--------------------------------------------------------------------
612 215 - (36) 791
Quote-part du bénéfice
des sociétés affiliées 29 (2) 27
Autres produits,
montant net (10) 25 (25) 6 (4)
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les
postes suivants : 602 240 4 (32) 814
Impôts sur
les bénéfices 174 99 (1) 272
Part des actionnaires
sans contrôle 261 87 1 (8) 341
--------------------------------------------------------------------

Contribution au
bénéfice net consolidé 167 54 3 (23) 201
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Information sur la mesure du résultat (en millions de dollars)
--------------------------------------------------------------------
Exercice terminé
le 31 décembre 2004 LIFECO IGM PARJOINTCO AUTRES TOTAL
--------------------------------------------------------------------
Produits
Revenu-primes 14 202 14 202
Revenu de
placement net 5 266 163 129 5 558
Honoraires et revenu
lié aux médias 2 273 1 956 334 4 563
--------------------------------------------------------------------
21 741 2 119 - 463 24 323
--------------------------------------------------------------------
Charges
Sinistres 15 490 15 490
Commissions 1 281 617 (18) 1 880
Frais d'exploitation 2 533 515 455 3 503
Intérêts débiteurs - 75 178 253
--------------------------------------------------------------------
19 304 1 207 - 615 21 126
--------------------------------------------------------------------
2 437 912 - (152) 3 197
Quote-part du bénéfice
des sociétés affiliées 126 (8) 118
Autres produits,
montant net (44) (29) 29 (5) (49)
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les
postes suivants : 2 393 883 155 (165) 3 266
Impôts sur
les bénéfices 566 265 6 837
Part des actionnaires
sans contrôle 1 088 388 52 (48) 1 480
--------------------------------------------------------------------

Contribution au
bénéfice net consolidé 739 230 103 (123) 949
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Information sur la mesure du résultat (en millions de dollars)
--------------------------------------------------------------------
Exercice terminé
le 31 décembre 2003 LIFECO IGM PARJOINTCO AUTRES TOTAL
--------------------------------------------------------------------
Produits
Revenu-primes 7 069 7 069
Revenu de
placement net 4 529 160 130 4 819
Honoraires et revenu
lié aux médias 1 831 1 714 314 3 859
-------------------------------------------------------------------
13 429 1 874 - 444 15 747
--------------------------------------------------------------------
Charges
Sinistres 8 346 8 346
Commissions 919 475 (18) 1 376
Frais d'exploitation 2 199 494 402 3 095
Intérêts débiteurs - 85 147 232
--------------------------------------------------------------------
11 464 1 054 - 531 13 049
--------------------------------------------------------------------
1 965 820 - (87) 2 698
Quote-part du bénéfice
des sociétés affiliées 88 (2) 86
Autres produits,
montant net (31) 40 (3) 719 725
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les
postes suivants : 1 934 860 85 630 3 509
Impôts sur les
bénéfices 550 299 (12) 837
Part des actionnaires
sans contrôle 795 349 28 232 1 404
--------------------------------------------------------------------

Contribution au bénéfice
net consolidé 589 212 57 410 1 268
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Note 6. Autres produits (charges), montant net

Pour les Pour les
trimestres exercices
terminés les terminés les
31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003 2004 2003
--------------------------------------------------------------------

Quote-part du bénéfice
hors exploitation de Pargesa 15 (25) 29 (3)
Gain résultant de la dilution
de la participation de la
Société dans Lifeco - - - 894
Gain résultant de la dilution
de la participation de la
Société dans IGM 1 - 9 -
Coûts de restructuration
- Lifeco (note 8) (18) (10) (44) (31)
Imdemnités spéciales -
IGM (Note 14) (29) - (29) -
Contrepassation des coûts
de restructuration liés
à Mackenzie - 25 - 25
Autres (6) 6 (14) (160)
--------------------------------------------------------------------
(37) (4) (49) 725
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Note 7. Résultat par action

Le tableau qui suit constitue un rapprochement des numérateurs et
des dénominateurs du résultat de base et du résultat dilué par
action participante :

Trimestres terminés les 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003
--------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 232 201
Dividendes sur les actions non participantes (7) (7)
--------------------------------------------------------------------

Bénéfice net attribuable aux actionnaires
participants 225 194
--------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions participantes
en circulation (en millions)
De base 444,8 444,1
Levée d'options sur actions 16,1 17,3
Actions censées être rachetées grâce au
produit tiré de l'exercice d'options
sur actions (7,2) (8,9)
--------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions participantes
en circulation (en millions)
Dilué 453,7 452,5
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Exercices terminés les 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2003
--------------------------------------------------------------------

Bénéfice net 949 1 268
Dividendes sur les actions non participantes (29) (29)
--------------------------------------------------------------------

Bénéfice net attribuable aux
actionnaires participants 920 1 239
--------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions participantes
en circulation (en millions)
De base 444,0 444,5
Levée d'options sur actions 16,1 17,3
Actions censées être rachetées grâce
au produit tiré de l'exercice d'options
sur actions (7,7) (9,6)
--------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions participantes
en circulation (en millions)
Dilué 452,4 452,2
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Note 8. Coûts de restructuration

Après l'acquisition de la CFCV le 10 juillet 2003, Lifeco a élaboré un
plan de restructuration et d'intégration des activités de la CFCV avec
ses filiales en propriété exclusive, La Great-West, compagnie
d'assurance-vie (la Great-West), La London Life, Compagnie
d'Assurance-Vie (la London Life) et Great-West Life & Annuity Insurance
Company (GWL&A). Des coûts sont prévus et comprennent principalement les
coûts rattachés aux activités de retrait et de consolidation visant
l'exploitation, les installations, les systèmes et la rémunération.

Les principales activités administratives de la CFCV avant le 10 juillet
2003 font l'objet d'un retrait, d'une restructuration et d'une
intégration aux activités de la Great-West, la London Life et GWL&A. Au
Canada, certaines fonctions administratives, certaines installations et
certains services font l'objet d'une consolidation aux fonctions de la
Great-West et de la London Life. Ces activités devraient être
pratiquement menées à terme d'ici la fin de 2005. En Europe, certaines
fonctions administratives, certaines installations et certains systèmes
font l'objet d'une restructuration, alors que l'exploitation
internationale non stratégique et les autres exploitations étrangères
non stratégiques sont retirées. Ces activités devraient être
pratiquement menées à terme d'ici la fin de 2005. Aux Etats-Unis,
certaines fonctions administratives, certaines installations et certains
systèmes font l'objet d'une restructuration et d'une consolidation aux
activités de GWL&A. Ces activités étaient pratiquement menées à terme au
31 décembre 2004.

Les coûts de restructuration prévus ont été révisés à la baisse au cours
du deuxième trimestre de 2004, passant de 497 à 448 millions de dollars.
Les coûts de restructuration prévus révisés reflètent principalement une
diminution du coût de la rémunération. Ces coûts incluent un montant de
350 millions de dollars qui a été constaté à même la répartition de
l'équation d'acquisition de la CFCV, ce qui représente une diminution de
62 millions de dollars comparativement à l'estimation de 412 millions de
dollars au 31 décembre 2003. Des coûts totalisant 98 millions de dollars
seront passés en charges lorsqu'ils seront engagés, soit une
augmentation de 13 millions de dollars comparativement à l'estimation de
85 millions de dollars au 31 décembre 2003. Ces coûts sont inclus dans
les Etats consolidés des résultats sous le poste Autres produits
(charges)

Le tableau qui suit présente le montant et la comptabilisation des coûts
du programme de restructuration et de retrait :



(en millions de dollars)

Coûts Montants Montants Total des Solde au
futurs engagés - engagés - montants 31 décembre
prévus 2003 2004 engagés 2004
---------------------------------------------------------------------
Suppression des
systèmes
en double 128 13 50 63 65
Retrait et
consolidation
d'activités 115 28 68 96 19
Coût de la
rémunération 205 84 102 186 19
---------------------------------------------------------------------
448 125 220 345 103
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Comptabilisés
à l'acquisition 350 94 176 270 80
Passés en charges
lorsque engagés 98 31 44 75 23
---------------------------------------------------------------------
448 125 220 345 103
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


Note 9. Opérations de réassurance

Au cours du premier trimestre de 2004, la filiale indirecte de Lifeco,
la Canada-Vie, a cédé la totalité de ses activités d'assurance
collective américaines à un tiers, aux termes d'une entente de
réassurance à caractère indemnitaire. Les primes cédées de 416 millions
de dollars rattachées à l'opération ont été comptabilisées dans l'état
consolidé des résultats au titre d'une diminution du revenu-primes et
d'une diminution correspondante de la variation des provisions
techniques. Au bilan consolidé, l'opération s'est traduite par une
diminution de 416 millions de dollars de l'encaisse et des autres
actifs, par une diminution de 384 millions de dollars du passif relatif
aux titulaires de polices et par une diminution de 32 millions de
dollars des autres passifs.

Note 10. Engagements

Le Groupe de réassurance London (le GRL), une filiale indirecte de
Lifeco, détient une facilité consortiale sous forme de lettres de crédit
prévoyant un crédit maximal de 970 millions de dollars US. Au 31
décembre 2003, le GRL avait émis des lettres de crédit totalisant 925
millions de dollars en vertu de la facilité. Le 5 janvier 2004, deux
opérations se sont traduites par une baisse du total des lettres de
crédit émises à 818 millions de dollars US. Au 31 décembre 2004, le GRL
avait émis pour 748 millions de dollars US de lettres de crédit
relativement à cette facilité de crédit.

Dans le cadre de l'acquisition en 1999 par la CFCV de la plupart des
affaires d'assurance de Crown, Compagnie d'Assurance-Vie (Crown Vie), et
sous réserve de certaines conditions, la CFCV a l'option, en tout temps
après le 1er janvier 2004, d'acheter les actions ordinaires de Crown Vie
ou peut être tenue de le faire; elle a également l'option de se porter
acquéreur, par un contrat de réassurance de prise en charge, du reste
des affaires d'assurance de Crown Vie ou peut être tenue de le faire. En
pareil cas, la CFCV recevrait des actifs d'une valeur équivalant aux
passifs pris en charge. Le prix d'acquisition des actions serait la
juste valeur des actifs soutenant l'avoir des détenteurs d'actions
ordinaires de Crown Vie.


Note 11. Acquisition d'Investment Planning Counsel Inc. (IPC)

Le 10 mai 2004, IGM a acquis 74,7 % des actions ordinaires en
circulation d'IPC, une société canadienne de services financiers. Les
résultats de ses activités depuis cette date ont été inclus dans les
états financiers consolidés.

Le prix d'acquisition global s'est élevé à 99 millions de dollars, soit
un montant de 75 millions de dollars en espèces, y compris les frais de
transaction, et des actions ordinaires évaluées à 24 millions de
dollars. La valeur des 734 796 actions ordinaires émises a été
déterminée en se basant sur le cours moyen pondéré des actions d'IGM au
cours de la période de deux jours avant et après la date à laquelle les
conditions de l'acquisition ont été convenues et annoncées.

Le tableau suivant résume la juste valeur des actifs acquis et des
passifs pris en charge à la date de l'acquisition. La répartition du
prix d'acquisition est provisoire et se fonde sur les meilleures
estimations d'IGM. Les répartitions définitives du prix d'acquisition
seront terminées dès qu'IGM aura rassemblé tous les renseignements
importants jugés nécessaires à la finalisation de cette répartition.



(en millions de dollars)

Valeur des actifs acquis:
Espèces et quasi-espèces 12
Commissions de vente reportées 8
Impôts futurs 2
Autres actifs 28
Actifs incorporels ayant une durée de vie limitée 41
---------------------------------------------------------------
91
---------------------------------------------------------------
Valeur des passifs pris en charge:
Dépôts 21
Autres passifs 50
Dette à long terme 23
---------------------------------------------------------------

94
---------------------------------------------------------------

Juste valeur des actifs nets acquis (3)
Ecart d'acquisition 102
---------------------------------------------------------------

Total de la contrepartie d'acquisition 99
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------


Des coûts de résiliation de contrats d'un montant de 27 millions de
dollars, qui ont été payés au cours du deuxième trimestre, et d'autres
frais de restructuration d'un montant de 6 millions de dollars relatifs
à l'acquisition sont constatés au poste Autres passifs à titre de
charges à payer.

Note 12. Régimes de retraite et autres avantages complémentaires de
retraite

Le total des prestations de retraite pour les périodes terminées le 31
décembre 2004 incluses dans les frais d'exploitation se présente comme
suit:



Pour le Pour
trimestre l'exercice
terminé le terminé le
31 décembre 31 décembre
(en millions de dollars) 2004 2004
--------------------------------------------------------------------
Prestations de retraite 15 65
Autres prestations 12 53
--------------------------------------------------------------------
27 118
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------


Note 13. Titrisation

Au cours du quatrième trimestre, IGM a titrisé des prêts hypothécaires
résidentiels pour un montant de 108 millions de dollars au moyen de
ventes à des émetteurs d'effets de commerce qui ont vendu à leur tour
des titres à des investisseurs et ont reçu un produit en espèces d'un
montant net de 107 millions de dollars. Les droits conservés par IGM
dans les prêts titrisés sont évalués à 3 millions de dollars. Un gain
avant impôts de 2 millions de dollars réalisé à la vente a été constaté
et inscrit au poste Revenu de placement net dans les états consolidés
des résultats.

Pour l'année terminée le 31 décembre 2004, IGM a titrisé des prêts
hypothécaires résidentiels pour un montant de 208 millions de dollars au
moyen de ventes à des émetteurs d'effets de commerce qui ont vendu à
leur tour des titres à des investisseurs et ont reçu un produit en
espèces d'un montant net de 207 millions de dollars. Les droits
conservés par IGM dans les prêts titrisés sont évalués à 5 millions de
dollars. Un gain avant impôts de 3 million de dollars réalisé à la vente
a été constaté et inscrit au poste Revenu de placement net dans les
états consolidés des résultats.

Note 14. Eventualités

Le 16 décembre 2004, la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario
("CVMO") et la Commission des valeurs mobilières du Manitoba ("CVMM")
ont approuvé une entente de règlement conclue entre la Société de
gestion d'investissement I.G. Ltée (" SGIIG ") et la CVMO relativement à
des opérations de négociation effectuées par un client institutionnel de
Groupe Investors Inc. (" GI ") dans des fonds communs de placement gérés
par la SGIIG. GI a accepté d'accorder aux porteurs de parts touchés une
indemnité de 19,2 millions de dollars, majorée d'intérêts à 5 % par an à
partir de la date du règlement jusqu'à l'approbation du plan de
distribution. Le 16 décembre 2004 également, un jury d'audition de
l'Association canadienne des courtiers de fonds mutuels (l'"ACCFM") a
approuvé une entente de règlement conclue entre Services Financiers
Groupe Investors Inc. et l'ACCFM relativement à la même affaire,
prévoyant le versement d'une indemnité de 2,65 millions de dollars aux
porteursde parts visés, laquelle sera majorée d'intérêts selon les
dispositions précédentes, ainsi qu'une amende de 2,65 millions de
dollars versée à l'ACCFM.

Les indemnités doivent être versées conformément à un plan de
distribution devant être élaboré par GI et un conseiller indépendant et
devant être approuvé par la CVMO et par la CVMM. Au quatrième trimestre,
IGM a inscrit aux résultats une charge après impôts de 19,2 millions de
dollars pour refléter ces règlements et les frais connexes.

IGM peut faire l'objet de poursuites judiciaires, y compris des recours
collectifs, dans le cours normal de ses activités. Deux recours
collectifs relatifs à des allégations d'opérations d'anticipation du
marché visant des fonds communs de placement de IGM ont été déposés. IGM
a conclu des ententes de règlement en 2004 avec plusieurs organismes de
réglementation du commerce des valeurs mobilières relativement à ces
allégations. Bien qu'il soit difficile de prévoir l'issue de ces
poursuites judiciaires, en se fondant sur ses connaissances actuelles et
ses consultations avec des conseillers juridiques, la direction ne
s'attend pas à ce que ces questions, individuellement ou dans leur
ensemble, aient d'incidence négative importante sur la situation
financière consolidée de IGM.

Lifeco et ses filiales peuvent faire l'objet de poursuites judiciaires,
y compris des recours collectifs envisagés, dans le cours normal de
leurs activités. On ne s'attend pas à ce que ces poursuites aient
d'incidence négative importante sur la situation financière consolidée
de Lifeco. Par ailleurs, deux recours collectifs envisagés ont été
entamés en Ontario relativement à l'utilisation du compte des titulaires
de polices avec participation de la London Life pour financer
l'acquisition du Groupe d'assurances London par la Great-West en 1997.
Ces poursuites en sont à leur début et, par conséquent, il est difficile
de se prononcer sur leur issue avec certitude. Toutefois, selon
l'information connue à l'heure actuelle, on ne s'attend pas à ce que ces
poursuites aient une incidence négative importante sur la situation
financière consolidée Lifeco.

-30-

Renseignements

  • POUR PLUS D'INFORMATIONS, COMMUNIQUER AVEC:
    Power Corporation du Canada
    Edward Johnson
    Vice-président, avocat-conseil et secrétaire
    (514) 286-7400