Rogers Sugar Inc.
TSX : RSI

Rogers Sugar Inc.

01 mai 2013 16h00 HE

Rogers Sugar Inc. : Rapport intermédiaire sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2013

Augmentation du volume des ventes industrielles d'environ 8 200 tonnes métriques pour le trimestre et de 12 900 tonnes métriques depuis l'ouverture de l'exercice en raison des prévisions de volume des ventes à l'exportation moindres par rapport au trimestre et au semestre de l'exercice précédent

MONTRÉAL, QUÉBEC--(Marketwired - 1 mai 2013) - Rogers Sugar Inc. (TSX:RSI)

Message aux actionnaires : Au nom du conseil d'administration, je suis heureux de présenter les résultats financiers intermédiaires consolidés résumés non audités de Rogers Sugar Inc. (la « Société ») pour le trimestre et le semestre clos le 30 mars 2013.

Le volume du deuxième trimestre atteint 150 914 tonnes métriques, en regard de 146 494 tonnes métriques au trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse d'environ 4 400 tonnes métriques. Le volume des ventes industrielles depuis l'ouverture de l'exercice s'est établi à 307 329 tonnes métriques, soit une baisse de quelque 11 900 tonnes métriques comparativement à celui de l'exercice précédent. Par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent, le volume de ventes industrielles a connu une hausse de quelque 8 200 tonnes métriques au cours du trimestre et celui depuis l'ouverture de l'exercice a augmenté d'environ 12 900 tonnes métriques. Comme il en a été fait mention à l'exercice précédent, certains volumes de ventes industrielles ont été perdus au cours de l'année civile 2012, mais en grande partie recouvrés au cours de l'année civile 2013, d'où l'augmentation du volume pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice. Le volume de produits liquides a également connu une hausse d'environ 300 tonnes métriques pour le trimestre et de près de 600 tonnes métriques depuis l'ouverture de l'exercice en raison du calendrier des livraisons et de légères augmentations attribuables à des clients existants. Le volume des ventes à la consommation a diminué d'approximativement 1 000 tonnes métriques pour le trimestre et de 600 tonnes métriques depuis l'ouverture de l'exercice. La variation du volume d'un trimestre à l'autre et depuis l'ouverture de l'exercice est principalement attribuable au calendrier des promotions par les clients de détail. Les ventes à l'exportation ont baissé d'environ 3 100 tonnes métriques pour le trimestre et de quelque 24 900 tonnes métriques depuis l'ouverture de l'exercice. Le fléchissement des volumes pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice est essentiellement attribuable au sucre vendu dans le cadre d'un contingent spécial ouvert aux États-Unis au cours de l'exercice 2012. Un contingent spécial de 136 078 tonnes métriques a été ouvert aux États-Unis le 3 octobre 2011 par le département de l'agriculture des États-Unis, dont 25 000 tonnes métriques ont été attribuées spécifiquement au Canada et les 111 078 tonnes métriques restantes, aux fournisseurs mondiaux selon le principe du premier arrivé, premier servi. La Société, grâce à ses raffineries de sucre de canne, a réussi à expédier approximativement 10 000 tonnes métriques en regard du contingent global avant sa date de fermeture le 25 octobre 2011. Étant l'unique producteur de sucre raffiné d'origine canadienne à Taber, en Alberta, la Société a été en mesure d'expédier quelque 17 600 tonnes métriques avant la date de fermeture du contingent le 30 novembre 2011.

En tenant compte de l'incidence de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés incorporés dans des instruments non financiers à la clôture de chaque période, notre bénéfice comptable ne donne pas une représentation complète des facteurs et des tendances qui influent sur l'industrie. Comme pour les périodes antérieures, nous avons donc établi une marge brute ajustée et un résultat ajusté pour refléter la performance de la Société au cours de la période sans l'incidence de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés incorporés dans des instruments non financiers. À la clôture du deuxième trimestre, le bénéfice avant intérêt et impôt (le « BAII ») tenait compte d'un profit lié à l'évaluation à la valeur de marché de 3,0 millions de dollars pour le trimestre et de 4,0 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice, profits qui ont été déduits afin de calculer le BAII ajusté et la marge brute. Ce profit lié à l'évaluation à la juste valeur de marché est principalement attribuable au moment du règlement des dérivés financiers et à la variation du cours du sucre brut.

Pour le trimestre à l'étude, la marge brute ajustée s'est contractée d'environ 3,2 millions de dollars par rapport à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La marge brute ajustée par tonne métrique s'est établie à 131,87 $, contre 157,45 $ pour le deuxième trimestre de l'exercice précédent. La diminution de la marge brute ajustée est attribuable à la composition du chiffre d'affaires, comportant des volumes de ventes industrielles et de produits liquides plus élevés et un volume à l'exportation moindre. Au cours du trimestre correspondant de l'exercice précédent, un fort volume à l'exportation à marge élevée avait été réalisé en raison d'un contingent spécial ouvert par les États-Unis. Par ailleurs, des coûts d'énergie supplémentaires de près de 1,0 million de dollars ont été engagés pour l'installation de Montréal en raison de l'achat de gaz naturel et de pétrole provenant d'une source secondaire plus coûteuse lorsque l'approvisionnement a été interrompu au cours des jours d'hiver rigoureux, comme prévu aux modalités de livraison du fournisseur de gaz naturel. La marge brute ajustée depuis l'ouverture de l'exercice a diminué d'environ 11,4 millions de dollars par rapport à celle de la période correspondante de l'exercice précédent, alors que la marge brute ajustée par tonne s'est chiffrée à 160,96 $, contre 190,62 $ à l'exercice 2012. La diminution est essentiellement imputable à une composition des ventes défavorable, aucun volume à l'exportation à marge plus élevée n'ayant été vendu en vertu d'un contingent spécial ouvert par les États-Unis au cours de l'exercice 2013.

Le BAII ajusté de 13,1 millions de dollars a été inférieur de 3,7 millions de dollars à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison principalement de la diminution de la marge sur les ventes moyenne et de l'augmentation des charges administratives d'environ 0,6 million de dollars en raison du calendrier des dépenses. Le BAII ajusté depuis l'ouverture de l'exercice a reculé de 11,9 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent pour s'établir à 35,7 millions de dollars, essentiellement par suite de la réalisation des marges brutes plus élevées sur les volumes à l'exportation en raison d'un contingent spécial ouvert par les États-Unis à l'exercice 2012.

Pour le trimestre à l'étude, les flux de trésorerie disponibles se sont établis à 7,2 millions de dollars comparativement aux 12,8 millions de dollars de l'exercice 2012. Les flux de trésorerie disponibles depuis l'ouverture de l'exercice se sont établis à 25,3 millions de dollars, en baisse de 9,2 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. La diminution de 5,6 millions de dollars enregistrée au cours du trimestre est attribuable surtout à la baisse de 3,7 millions de dollars du BAII ajusté et à la hausse de 2,3 millions de dollars de l'impôt exigible par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution de 9,2 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice est également imputable à une baisse de 11,9 millions de dollars du BAII ajusté et à la hausse de 1,2 million de dollars de l'impôt exigible compensée en partie par des charges financières différées de 2,7 millions de dollars engagées en 2012 à l'émission d'une cinquième série de débentures convertibles et par des cotisations aux régimes de retraite plus élevées de 0,7 million de dollars à l'exercice 2012.

Les volumes des ventes industrielles seront supérieurs au cours de l'exercice 2013, puisque des contrats de volume additionnel ont été conclus pour l'année civile 2013 avec des comptes existants et nouveaux. Par ailleurs, la Société a été en mesure de conclure des contrats de volume additionnel de sucre liquide avec un embouteilleur important de l'Ouest canadien pour un an avec prise d'effet au printemps 2013. Ce contrat devrait permettre d'accroître le volume de produits liquides au second semestre de l'exercice. Selon les prévisions, le volume d'exportation devrait être inférieur au cours de l'exercice en cours puisqu'aucun contingent spécial américain n'est attendu au cours de l'exercice en raison des récoltes importantes aux États-Unis et au Mexique. Le volume de ventes annuelles prévu devrait être supérieur à celui de l'exercice précédent.

À Taber, la campagne de coupe de betteraves à sucre a pris fin au début février. Selon nos estimations, la production totale de sucre de betterave s'établira à approximativement 122 000 tonnes métriques lorsque la campagne de jus concentré épais aura pris fin au printemps 2013. Ce volume de production surpasse nos estimations actuelles des ventes pour cette région, ce qui se soldera par l'entreposage d'importants stocks jusqu'au prochain exercice si d'autres occasions de ventes au Canada ou à l'exportation ne se présentent pas. Cette situation fera augmenter les charges de distribution au second semestre de l'exercice. En raison de l'imposante récolte de betteraves à sucre réalisée à l'automne 2012, lesquelles ont été transformées au cours de l'exercice considéré, la plantation est prévue sur une superficie d'uniquement 24 000 acres ce printemps.

Des négociations ont débuté à Montréal et à Vancouver au cours du trimestre relativement aux contrats de travail qui ont échu le 28 février 2013. Des discussions sont en cours afin d'en venir à des ententes satisfaisantes au cours des prochaines semaines.

AU NOM DU CONSEIL D'ADMINISTRATION,
Signé
Stuart Belkin, président du conseil d'administration
Vancouver (Colombie-Britannique) - Le 1er mai 2013

RAPPORT DE GESTION

Le présent rapport de gestion daté du 1er mai 2013 de Rogers Sugar Inc. (« Rogers ») devrait être lu en tenant compte des états financiers intermédiaires consolidés résumés non audités et des notes y afférentes pour les périodes closes le 30 mars 2013, de même que des états financiers consolidés audités et du rapport de gestion de l'exercice clos le 29 septembre 2012. Les états financiers consolidés résumés trimestriels et les montants indiqués dans le présent rapport de gestion n'ont pas été examinés ni vérifiés par nos auditeurs externes.

La direction est responsable de la préparation du présent rapport de gestion, lequel a été examiné et approuvé par le comité d'audit et par le conseil d'administration de Rogers.

Mesures non conformes aux PCGR

Lors de l'analyse de nos résultats, en plus des mesures financières calculées et présentées conformément aux PCGR, nous recourons également à un certain nombre de mesures financières non conformes aux PCGR. Par mesure financière non conforme aux PCGR, on entend une mesure numérique de la performance historique, de la situation financière ou des flux de trésorerie d'une société qui exclut (inclut) des montants, ou fait l'objet d'ajustements ayant pour effet d'exclure (d'inclure) des montants, qui sont inclus (exclus) dans la plupart des mesures directement comparables calculées et présentées conformément aux PCGR. Les mesures financières non conformes aux PCGR ne faisant pas l'objet d'une définition normalisée, il pourrait être impossible de les comparer avec les mesures financières non conformes aux PCGR présentées par d'autres sociétés exerçant les mêmes activités ou des activités similaires. Les investisseurs sont priés de lire intégralement nos états financiers consolidés ainsi que nos rapports mis à la disposition du public, et de ne pas se fier à une seule mesure financière. Nous utilisons ces mesures financières non conformes aux PCGR à titre de complément de nos résultats présentés en vertu des PCGR. Elles permettent de présenter nos activités sous un angle différent et, conjuguées à nos résultats formulés en vertu des PCGR et aux rapprochements avec les mesures financières correspondantes conformes aux PCGR, elles font ressortir de manière plus nette les facteurs et tendances touchant nos activités.

Dans le présent rapport de gestion, nous traitons des mesures financières non conformes aux PCGR, en décrivant notamment les raisons pour lesquelles nous estimons que ces mesures fournissent des renseignements utiles sur notre situation financière, nos résultats opérationnels et nos flux de trésorerie, le cas échéant, et, dans la mesure où cela est important, les autres fins visées par le recours à ces mesures. Les rapprochements des mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables sont présentés dans le présent rapport de gestion.

Énoncés prospectifs

Le présent rapport comporte des énoncés prospectifs qui reflètent les prévisions actuelles de Rogers et de Lantic Inc. (collectivement la « Société ») à l'égard de la performance et d'événements futurs. L'utilisation de termes comme « pouvoir », « devoir », « anticiper », « avoir l'intention de », « prévoir », « planifier », « croire », et d'autres expressions semblables vise à signaler des énoncés prospectifs. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes, connus ou inconnus, et d'autres facteurs susceptibles de faire en sorte que les résultats réels ou les événements pourraient différer sensiblement des attentes exprimées dans les énoncés prospectifs. Sans prétendre en faire la liste complète, la Société prévient les investisseurs que les énoncés portant sur les sujets suivants sont des énoncés prospectifs ou sont susceptibles d'en être : les prix futurs du sucre brut, le prix du gaz naturel, l'ouverture de contingents spéciaux de sucre raffiné aux États-Unis, les prévisions sur la production de betteraves à sucre, la situation à l'égard des contrats de travail et des négociations collectives, le niveau de ses dividendes futurs et l'état d'avancement des réglementations et des enquêtes gouvernementales. Les énoncés prospectifs sont fondés sur des estimations faites et des hypothèses posées par la Société en fonction de son expérience et de sa perception des tendances passées, de la conjoncture et d'événements futurs prévus, ainsi que sur d'autres facteurs que la Société a jugés pertinents et raisonnables dans les circonstances, mais rien ne garantit que ces estimations et ces hypothèses s'avéreront exactes. Ces énoncés prospectifs pourraient faire en sorte que la performance et les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux qui sont indiqués dans les énoncés prospectifs, les résultats passés ou les prévisions courantes.

Des renseignements supplémentaires concernant la Société, notamment dans la notice annuelle, dans les rapports trimestriels et annuels ainsi que d'autres informations complémentaires sont disponibles dans le site Web de SEDAR à l'adresse www.sedar.com.

Contrôles internes de communication de l'information

Conformément au Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information présentée dans les documents intermédiaires des émetteurs, le chef de la direction et le chef des finances ont conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, des contrôles et procédures de communication de l'information.

En outre, le chef de la direction et le chef des finances ont conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, un processus de contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF ») afin de fournir une assurance raisonnable à l'égard de la fiabilité de l'information financière et de l'établissement des états financiers à des fins de publication de l'information financière.

Le chef de la direction et le chef des finances ont évalué les modifications apportées au processus de CIIF de la Société au cours du trimestre clos le 30 mars 2013 afin de déterminer si elles ont eu, ou pourraient raisonnablement avoir, des répercussions importantes sur ce processus. Aucun changement de ce genre n'a été décelé lors de leur évaluation.

Résultats opérationnels
Résultats consolidés Trimestres clos les Semestres clos les
(en milliers de dollars, sauf les données sur le volume et par action) 30 mars 2013
(non audité)
31 mars 2012
(non audité)
30 mars 2013
(non audité)
31 mars 2012
(non audité)
Volume (tonnes métriques) 150 914 146 494 307 329 319 248
Produits 131 819 $ 144 132 $ 274 195 $ 319 937 $
Marge brute 22 851 17 923 53 490 41 577
Charges administratives et de vente 5 217 4 652 9 829 9 230
Distribution 1 613 1 688 3 942 3 995
Bénéfice avant les intérêts et la charge d'impôt sur le résultat (BAII) 16 021 $ 11 583 $ 39 719 $ 28 352 $
Charges financières nettes 1 841 2 092 4 043 4 984
Charge d'impôt sur le résultat 3 746 2 963 9 109 6 960
Bénéfice net 10 434 $ 6 528 $ 26 567 $ 16 408 $
Bénéfice net par action - de base 0,11 $ 0,07 $ 0,28 $ 0,18 $

Dans le cours normal des activités, la Société a recours à des instruments financiers dérivés sous forme de contrats à terme normalisés sur le sucre, de contrats de change à terme, de contrats à terme normalisés sur le gaz naturel et de swaps de taux d'intérêt. La Société vend du sucre raffiné en dollars américains à certains clients. Ces contrats de vente sont considérés comme comportant un dérivé incorporé si la monnaie fonctionnelle du client n'est pas le dollar américain, le dérivé incorporé étant la monnaie d'origine de l'opération, c'est-à-dire le dollar américain. Les instruments financiers dérivés et les dérivés incorporés sont évalués à la valeur de marché chaque date de clôture, le montant des profits ou pertes latents étant imputé au compte consolidé de résultat, et un montant correspondant étant porté à l'état de la situation financière.

La direction estime que les résultats financiers de la Société lui sont plus utiles ainsi qu'aux investisseurs, aux analystes et aux autres parties intéressées lorsqu'ils sont présentés après ajustement pour tenir compte des profits ou des pertes découlant des instruments financiers dérivés et des dérivés incorporés, puisque les résultats financiers ajustés apportent une compréhension plus complète des facteurs et des tendances susceptibles d'influer sur l'entreprise. Cette mesure n'est pas conforme aux PCGR.

La direction utilise les résultats ajustés non conformes aux PCGR de la société exploitante pour mesurer et évaluer la performance de l'entreprise au moyen de sa marge brute ajustée, de son BAII ajusté et de son bénéfice net ajusté. En outre, la direction estime que ces mesures sont importantes pour les investisseurs et pour les parties qui évaluent la performance de la Société à la lumière de ses résultats antérieurs. Elle recourt par ailleurs à la marge brute ajustée, au BAII ajusté et au bénéfice net ajusté lorsqu'elle discute des résultats avec le conseil d'administration, les analystes, les investisseurs, les banques et d'autres parties intéressées.

Les résultats opérationnels devraient donc être ajustés en fonction de ce qui suit :

Bénéfice (perte) Trimestres clos les Semestres clos les
(en milliers) 30 mars 2013
(non audité)
31 mars 2012
(non audité)
30 mars 2013
(non audité)
31 mars 2012
(non audité)
Ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché (sauf le swap de taux d'intérêt) (543 ) $ (2 136 ) $ (3 805 ) $ (9 955 ) $
Cumul des écarts temporaires 3 495 (3 006 ) 7 829 (9 322 )
Total de l'ajustement du coût des ventes 2 952 $ (5 142 ) $ 4 024 $ (19 277 ) $

Une partie importante de l'ajustement à la valeur de marché présenté dans le tableau qui précède est liée aux fluctuations du prix du sucre brut au cours du trimestre. Une perte de 2,3 millions de dollars a donc été inscrite, comparativement à un profit lié à l'évaluation à la valeur de marché de 1,5 million de dollars constaté pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Depuis l'ouverture de l'exercice, une perte liée à l'évaluation à la valeur de marché de 6,3 millions de dollars a été comptabilisée, comparativement à une perte liée à l'évaluation à la valeur de marché de 2,3 millions de dollars au cours de la période correspondante de l'exercice 2012. En ce qui concerne le gaz naturel, un profit de 0,4 million de dollars et de 0,1 million de dollars lié à l'évaluation à la valeur de marché a été comptabilisé pour le deuxième trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice, contre respectivement une perte de 2,0 millions de dollars et de 4,6 millions de dollars pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent étant donné que les prix du gaz naturel avaient chuté au cours de l'exercice 2012. Les contrats de change à terme et les dérivés incorporés touchés par les fluctuations des cours de change se sont traduits par la comptabilisation d'un profit combiné lié à l'évaluation à la valeur de marché de 1,4 million de dollars pour le trimestre et de 2,3 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice. Pour les périodes comparables, l'ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché correspondait à une perte de 1,7 million de dollars pour le trimestre et de 3,1 millions de dollars pour le semestre.

Les différences temporelles cumulées découlent des profits ou des pertes liés à l'évaluation à la valeur de marché qui ne sont comptabilisés par la Société que lorsque le sucre est vendu au client ou que le gaz naturel est utilisé. Les profits ou les pertes réalisés sur le sucre et les opérations de change sur papier connexes sont largement compensés par les profits ou les pertes correspondants qui découlent des transactions physiques, à savoir des contrats de vente et d'achat conclus avec les clients et les fournisseurs. Cet ajustement est ajouté aux résultats évalués à la valeur de marché pour obtenir l'ajustement total appliqué aux coûts des ventes. Pour le deuxième trimestre, le profit total lié à l'ajustement du coût des ventes de 3,0 millions de dollars sera déduit des résultats opérationnels consolidés, alors qu'une perte totale liée à l'ajustement du coût des ventes de 5,1 millions de dollars avait été imputée aux résultats opérationnels consolidés du trimestre comparable de l'exercice 2012. Le profit de 4,0 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice a été porté en réduction des résultats consolidés alors qu'une perte totale de 19,3 millions de dollars au titre du coût des ventes a été ajoutée aux résultats consolidés de la période comparable de l'exercice précédent.

De plus, la Société a inscrit dans les charges d'intérêts liés à des éléments à court terme un profit de 0,9 million de dollars pour le trimestre et de 1,4 million de dollars depuis l'ouverture de l'exercice sur l'évaluation à la valeur de marché d'un swap de taux d'intérêt, par rapport à un profit de 0,7 million de dollars et de 1,5 million de dollars pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent, puisque les pertes constatées au cours de trimestres antérieurs sont renversées au fil du passage du temps du swap.

Le tableau qui suit présente les résultats consolidés ajustés (non conformes aux PCGR) compte non tenu de l'ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché susmentionné :

Résultats consolidés Trimestres clos les Semestres clos les
30 mars 2013
(non audité)
31 mars 2012
(non audité)
30 mars 2013
(non audité)
31 mars 2012
(non audité)
Marge brute selon les états financiers 22 851 $ 17 923 $ 53 490 $ 41 577 $
Ajustement selon le tableau précédent (2 952 ) 5 142 (4 024 ) 19 277
Marge brute ajustée 19 899 23 065 49 466 60 854
BAII selon les états financiers 16 021 11 583 39 719 28 352
Ajustement selon le tableau précédent (2 952 ) 5 142 (4 024 ) 19 277
BAII ajusté 13 069 16 725 35 695 47 629
Bénéfice net selon les états financiers 10 434 6 528 26 567 16 408
Ajustement du coût des ventes selon le tableau précédent (2 952 ) 5 142 (4 024 ) 19 277
Ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché des charges financières (951 ) (674 ) (1 429 ) (1 459 )
Impôt différé sur les ajustements ci-dessus 1 021 (1 155 ) 1 325 (4 624 )
Bénéfice net ajusté 7 552 $ 9 841 $ 22 439 $ 29 602 $
Bénéfice net par action - de base selon les états financiers 0,11 $ 0,07 $ 0,28 $ 0,18 $
Ajustement pour tenir compte des éléments ci-dessus (0,03 ) 0,03 (0,04 ) 0,14
Bénéfice net ajusté par action - de base 0,08 $ 0,10 $ 0,24 $ 0,32 $

Au cours du trimestre, le volume total s'est accru d'environ 4 400 tonnes métriques par rapport au trimestre comparable de l'exercice 2012. Le volume des ventes industrielles a augmenté d'approximativement 8 200 tonnes métriques en raison principalement de l'acquisition de volume supplémentaire auprès de clients nouveaux et existants. Le volume de produits liquides a également crû d'environ 300 tonnes métriques grâce à des gains dans ce segment de marché. Le volume des ventes à la consommation a baissé de près de 1 000 tonnes métriques principalement du fait du calendrier des campagnes promotionnelles des clients. De plus, le volume à l'exportation a diminué de quelque 3 100 tonnes métriques. Le département de l'agriculture des États-Unis a ouvert un contingent spécial de 136 078 tonnes métriques à l'égard du sucre raffiné avec prise d'effet le 3 octobre 2011, dont 25 000 tonnes métriques ont été attribuées directement au Canada, et les 111 078 tonnes métriques restantes aux fournisseurs mondiaux selon le principe du premier arrivé, premier servi. La Société a réussi à expédier, grâce à ses raffineries de sucre de canne, approximativement 10 000 tonnes métriques dans le cadre du contingent global avant sa fermeture le 25 octobre 2011 et un volume additionnel de 17 600 tonnes métriques provenant de son usine de sucre de betterave avant la fermeture du contingent spécial propre au Canada le 30 novembre 2011.

Le volume depuis l'ouverture de l'exercice a baissé d'environ 11 900 tonnes métriques en raison surtout de la diminution du volume à l'exportation de 24 900 tonnes métriques pour les raisons susmentionnées. Cette baisse a été compensée en partie par une augmentation du volume des ventes industrielles d'environ 12 900 tonnes métriques attribuable à l'acquisition d'un volume additionnel auprès de clients actuels et de nouveaux clients, ainsi qu'à une augmentation du secteur des produits liquides d'environ 600 tonnes métriques par suite de gains dans ce secteur. Le volume de ventes à la consommation a diminué de près de 600 tonnes métriques depuis l'ouverture de l'exercice, principalement en raison du calendrier des campagnes promotionnelles des clients.

Les produits du trimestre ont fléchi de quelque 12,3 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent en raison de la baisse des prix du sucre brut au cours du trimestre par rapport à l'exercice précédent. Les produits depuis l'ouverture de l'exercice ont reculé de 45,7 millions de dollars essentiellement en raison de la baisse des cours du sucre brut et de la hausse de la valeur des ventes des volumes à l'exportation destinés aux États-Unis au cours de l'exercice 2012.

Comme il a déjà été mentionné, la marge brute de 22,9 millions de dollars du trimestre et de 53,5 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice ne reflète pas la marge de la Société d'un point de vue économique, car elle inclut des profits de 3,0 millions de dollars pour le trimestre et de 4,0 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice liés à l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés, expliquée ci-dessus. Par conséquent, le présent rapport traite des résultats de la marge brute ajustée.

Pour le trimestre à l'étude, la marge brute ajustée s'est contractée de quelque 3,2 millions de dollars comparativement à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La marge brute ajustée par tonne métrique s'est établie à 131,87 $ pour le trimestre, contre 157,45 $ pour le trimestre comparable de l'exercice précédent, soit une diminution de 25,58 $ par tonne métrique. La diminution de la marge brute ajustée est principalement attribuable à la composition du chiffre d'affaires comportant des volumes de ventes industrielles et de produits liquides supérieurs et un volume à l'exportation moindre. Au cours du trimestre correspondant de l'exercice précédent, un fort volume à l'exportation à marge élevée avait été réalisé en raison d'un contingent spécial ouvert par les États-Unis. Par ailleurs, des coûts d'énergie supplémentaires de près de 1,0 million de dollars avaient été engagés pour l'installation de Montréal en raison de l'achat de gaz naturel et de pétrole provenant d'une source secondaire coûteuse lorsque l'approvisionnement avait été interrompu au cours des mois d'hiver rigoureux, comme il était prévu aux modalités de livraison du fournisseur de gaz naturel. La marge brute par tonne ajustée depuis l'ouverture de l'exercice a diminué d'environ 11,4 millions de dollars par rapport à celle de la période correspondante de l'exercice précédent, alors que la marge brute ajustée par tonne s'est établie à 160,96 $, contre 190,62 $ pour la période comparable de l'exercice 2012. La diminution est essentiellement imputable à une composition des ventes différente, aucun volume à l'exportation à marge plus élevée n'ayant été vendu dans le cadre d'un contingent spécial ouvert par les États-Unis au cours de l'exercice 2013.

Les charges administratives et de vente se sont accrues d'environ 0,6 million de dollars pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice 2012. L'augmentation est essentiellement attribuable au calendrier des charges.

La charge de distribution pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice est comparable à celle des périodes correspondantes de l'exercice précédent.

Les charges financières comprennent, pour le swap de taux d'intérêt échéant en juillet 2013, un profit de 0,9 million de dollars et de 1,4 million de dollars lié à l'évaluation à la valeur de marché pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice comparativement à un profit de respectivement 0,7 million de dollars et 1,5 million de dollars pour les périodes correspondantes de l'exercice 2012. Si ce n'était des ajustements liés à la valeur de marché ci-dessus, les charges financières du trimestre à l'étude auraient été comparables aux résultats de la période comparable de l'exercice précédent. Les charges financières depuis l'ouverture de l'exercice sont inférieures d'environ 0,9 million de dollars en raison essentiellement de la radiation des charges financières différées de quelque 0,6 million de dollars par suite du rachat anticipé des débentures convertibles de troisième série au cours de l'exercice 2012.

La charge d'impôt sur le résultat comprend une charge d'impôt différé de 1,0 million de dollars pour le trimestre et de 1,3 million de dollars depuis l'ouverture de l'exercice au titre de l'ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché, comparativement à un recouvrement de 1,2 million de dollars et de 4,6 millions de dollars pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent. Sur une base ajustée, la charge d'impôt sur le résultat se chiffrait à environ 2,7 millions de dollars pour le trimestre et à 7,8 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice comparativement à des charges de 4,1 millions de dollars et de 11,6 millions de dollars pour les périodes correspondantes de l'exercice précédent. La diminution enregistrée pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice est principalement attribuable à la baisse du bénéfice ajusté avant impôt par suite de la réalisation de marges brutes ajustées moindres.

Tableau des résultats trimestriels

Le tableau qui suit présente de l'information financière choisie provenant des états financiers consolidés et des mesures non conformes aux PCGR de la Société pour chacun des huit derniers trimestres.

2013
(non audité)
2012
(non audité)
2011
(non audité)
(en milliers de dollars, sauf les données sur le volume, sur la marge et sur les données par action) T2 T1 T4 T3 T2 T1 T4 T3
Volume (par tonne métrique) 150 914 156 415 164 539 157 786 146 494 172 754 170 880 163 001
Produits 131 819 142 376 150 469 147 687 144 132 175 805 160 866 150 892
Marge brute 22 851 30 639 18 077 18 207 17 923 23 654 33 507 11 637
BAII 16 021 23 698 11 072 11 180 11 583 16 769 25 679 5 061
Bénéfice net 10 434 16 133 6 944 6 909 6 528 9 880 16 531 1 249
Marge brute par tonne métrique 151,42 195,88 109,86 115,39 122,35 136,92 196,08 71,39
Par action
Bénéfice net
De base 0,11 0,17 0,07 0,07 0,07 0,11 0,19 0,01
Dilué 0,11 0,16 0,07 0,07 0,07 0,10 0,16 0,01
Mesures non conformes aux PCGR
Marge brute ajustée 19 899 29 567 21 696 19 642 23 065 37 789 25 486 17 637
BAII ajusté 13 069 22 626 14 691 12 615 16 725 30 904 17 658 11 061
Bénéfice net ajusté 7 552 14 887 9 782 7 641 9 841 19 761 10 919 5 847
Marge brute ajustée par tonne métrique 131,87 189,02 131,86 124,49 157,45 218,74 149,15 108,20
Bénéfice net ajusté par action
De base 0,08 0,16 0,10 0,08 0,10 0,22 0,12 0,07
Dilué 0,08 0,15 0,10 0,08 0,10 0,19 0,11 0,07

Historiquement, le premier trimestre (d'octobre à décembre) de l'exercice est le plus performant en ce qui a trait aux marges brutes ajustées et au bénéfice net ajusté, en raison de la combinaison favorable des ventes de produits. Cette situation découle de l'augmentation des ventes de produits de boulangerie et de pâtisseries au cours de cette période de l'année. D'autre part, le deuxième trimestre (de janvier à mars) est celui dont le volume est traditionnellement le moins élevé, ce qui se traduit par une diminution des produits, des marges brutes ajustées et du bénéfice net ajusté.

Liquidités

Les flux de trésorerie générés par la société exploitante, Lantic, sont distribués à Rogers sous forme de dividendes et de remboursement de capital sur les actions ordinaires de Lantic, et de versements d'intérêts sur les billets subordonnés de Lantic détenus par Rogers, après la constitution de réserves raisonnables pour les dépenses d'investissement et les besoins en fonds de roulement. Les sommes reçues par Rogers sont utilisées pour verser des dividendes à ses actionnaires.

Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles se sont établis à un montant négatif de 9,3 millions de dollars pour le trimestre, contre un montant positif de 38,1 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice 2012. Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles depuis l'ouverture de l'exercice se sont établis à un montant négatif de 15,0 millions de dollars, contre un montant positif de 14,9 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La baisse des flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles est principalement attribuable à la hausse de 12,1 millions de dollars des stocks au deuxième trimestre de l'exercice 2013, comparativement à un recul de 29,2 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent en raison du calendrier de réception de cargaisons de sucre brut, des stocks excédentaires de sucre de betterave et de la valeur globale du marché du sucre brut. Depuis l'ouverture de l'exercice 2013, les stocks ont augmenté de 44,4 millions de dollars, contre 7,1 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice 2012 pour les mêmes raisons que celles précitées. En outre, le bénéfice net ajusté pour le deuxième trimestre s'est replié d'environ 2,3 millions de dollars et le bénéfice net ajusté depuis l'ouverture de l'exercice a reculé de 7,2 millions de dollars par rapport au bénéfice net ajusté des périodes correspondantes de l'exercice précédent.

Dans l'ensemble, les dépenses d'investissement pour le trimestre ont été comparables à celles de l'exercice précédent, mais ont été supérieures de 0,3 million de dollars depuis l'ouverture de l'exercice en raison essentiellement du calendrier des projets comparativement à celui de l'exercice 2012.

Dans le but de fournir des renseignements supplémentaires, la Société juge pertinent de calculer les flux de trésorerie disponibles générés par ses activités, mesure non conforme aux PCGR qui peut être comparée au niveau de dividende versé par Rogers. Les flux de trésorerie disponibles s'entendent des flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, exclusion faite de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, des ajustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et au moment de la constatation des instruments dérivés ainsi que des montants hors caisse au titre des instruments financiers et des dépenses d'investissement.

Les flux de trésorerie disponibles s'établissent comme suit :

Trimestres clos les Semestres clos les
(en milliers de dollars) 30 mars 2013
(non audité
) 31 mars 2012
(non audité
) 30 mars 2013
(non audité
) 31 mars 2012 (non audité )
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (9 296 ) $ 38 126 $ (14 965 ) $ 14 935 $
Ajustements
Variation du fonds de roulement hors trésorerie 21 919 (23 536 ) 40 824 3 957
Variation des impôts sur le résultat payables hors trésorerie (1 021 ) 638 1 399 6 131
Variation des intérêts à payer hors trésorerie (1 617 ) (1 510 ) (39 ) 196
Ajustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et au moment de la constatation des instruments dérivés (3 903 ) 4 468 (5 453 ) 17 818
Montant hors trésorerie au titre des instruments financiers 3 570 (3 056 ) 6 969 (2 909 )
Dépenses d'investissement (2 642 ) (2 611 ) (3 609 ) (3 261 )
Dépenses d'investissement en capital 120 217 120 258
Montant net de l'émission (du rachat) d'actions / de débentures convertibles 72 90 72 81
Charges financières différées - (16 ) - (2 716 )
Flux de trésorerie disponibles 7 202 $ 12 810 $ 25 318 $ 34 490 $
Dividendes déclarés 42 343 $ 7 992 $ 50 811 $ 15 981 $

Les flux de trésorerie disponibles ont été inférieurs de 5,6 millions de dollars à ceux du trimestre correspondant de l'exercice 2012 et de 9,2 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice. La diminution enregistrée pour le trimestre est principalement imputable à la baisse de 3,7 millions de dollars du BAII ajusté et à une charge d'impôt exigible additionnelle de 2,3 millions de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La diminution de 9,2 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice est également imputable au recul de 11,9 millions de dollars du BAII ajusté et à la hausse de 1,2 million de dollars de l'impôt, lesquels ont été annulés par des charges financières différées de 2,7 millions de dollars engagées à l'émission de la cinquième série de débentures convertibles et par des cotisations aux régimes de retraite plus élevées d'environ 0,7 million de dollars et passées en charge au cours de l'exercice 2012.

Les variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, du passif d'impôt exigible et des intérêts à payer représentent la variation d'un trimestre à l'autre des actifs courants tels que les débiteurs et les stocks, et des passifs courants tels que les créditeurs. Les variations de ces éléments sont principalement attribuables aux calendriers de recouvrement des débiteurs, à la réception du sucre brut et au règlement des passifs. Les variations à la hausse ou à la baisse de ces comptes ne constituent donc pas des liquidités disponibles aux fins de distribution. Ces variations à la hausse ou à la baisse sont financées à même les liquidités disponibles et la facilité de crédit de 200,0 millions de dollars dont dispose la Société. Les augmentations et les diminutions de la dette bancaire à court terme sont également attribuables au moment où surviennent les événements susmentionnés et, par conséquent, ne constituent pas des flux de trésorerie disponibles.

L'incidence hors trésorerie combinée du montant négatif de 0,3 million de dollars et du montant positif de 1,5 million de dollars liés à l'évaluation à la valeur de marché et aux instruments financiers pour le trimestre et depuis l'ouverture de l'exercice, respectivement, ne rend pas compte d'éléments de trésorerie, puisque ces contrats seront réglés à la suite de la réalisation des transactions physiques, ce qui explique la nécessité d'ajustement des flux de trésorerie disponibles.

Les dépenses d'investissement, déduction faite des dépenses d'investissement en capital, ont été supérieures de près de 0,1 million de dollars pour le trimestre et d'environ 0,5 million de dollars depuis l'ouverture de l'exercice, essentiellement en raison du calendrier des projets d'investissement. Les dépenses d'investissement en capital sont rajoutées aux flux de trésorerie disponibles puisque ces projets d'investissement ne sont pas essentiels aux activités opérationnelles des raffineries, mais sont entrepris en raison des économies opérationnelles substantielles qu'ils permettront de réaliser une fois qu'ils seront achevés.

Au cours du deuxième trimestre, un montant de 0,1 million de dollars a été obtenu après l'exercice des options sur actions par un cadre de la Société, comme cela avait été le cas au cours du trimestre comparable de l'exercice 2012.

Au cours du premier trimestre de l'exercice 2012, la Société a émis des débentures convertibles subordonnées non garanties de cinquième série (les « débentures de cinquième série »), à l'égard desquelles des charges financières différées d'environ 2,7 millions de dollars ont été engagées.

La Société a déclaré et payé un dividende additionnel de 33,9 millions de dollars fondé sur des flux de trésorerie ayant déjà été gagnés, mais non distribués, d'environ 64,7 millions de dollars, générés pendant la période des cinq derniers exercices ayant pris fin le 29 septembre 2012. En outre, la Société verse un dividende trimestriel de 9,0 cents par action ordinaire pour un montant total d'environ 8,5 millions de dollars par trimestre à l'exercice 2013, comparativement à un dividende de 8,5 cents par action totalisant 8,0 millions de dollars par trimestre au cours des deux premiers trimestres de l'exercice 2012.

Obligations contractuelles

Aucun changement important ne touche le tableau des obligations contractuelles présenté dans le rapport de gestion faisant partie du rapport annuel de la Société au 29 septembre 2012.

Au 30 mars 2013, la Société avait des engagements d'achat totalisant 908 000 tonnes métriques de sucre brut, dont 56 300 tonnes métriques avaient un prix établi, pour un engagement total de 27,3 millions de dollars.

Ressources en capital

Lantic dispose d'une ligne de crédit autorisée de 200,0 millions de dollars pour financer ses activités opérationnelles, laquelle ligne échoit en juin 2013. La direction estime que cette ligne de crédit pourra être renouvelée à des taux de marché concurrentiels. À la clôture du trimestre, un montant de 105,0 millions de dollars avait été prélevé de la facilité de fonds de roulement et la Société disposait également d'un montant de 3,6 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie. Les stocks étaient élevés à la clôture du trimestre en raison principalement de l'importante récolte de betteraves à sucre réalisée, lesquelles ont été transformées à Taber, et de la réception d'une cargaison de sucre brut à la clôture du trimestre.

Les besoins en liquidités pour le fonds de roulement et d'autres dépenses d'investissement devraient être comblés à même les sources de crédit disponibles et les fonds provenant des activités opérationnelles.

Titres en circulation

Au cours du trimestre, 20 000 actions ordinaires ont été émises après l'exercice des options sur actions par un cadre de la Société. Au 1er mai 2013, un total de 94 110 760 actions ordinaires étaient en circulation.

Modifications comptables futures

Un certain nombre de nouvelles normes, de normes et d'interprétations modifiées ne s'appliquent pas encore, et n'ont pas été appliquées aux fins de l'établissement des états financiers intermédiaires consolidés résumés non audités.

IFRS 9, Instruments financiers - Cette norme remplacera l'IAS 39, Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation, par un projet de modèle unique, fondé sur deux catégories de classement : le coût amorti et la juste valeur. À l'heure actuelle, cette norme est obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2015. L'incidence sur les états financiers de la Société n'a pas encore été déterminée.

IFRS 10, États financiers consolidés - Cette norme fournit des lignes directrices supplémentaires afin d'établir s'il y a lieu d'inclure une entité dans les états financiers consolidés de la Société. Cette norme devra être adoptée pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013. L'incidence sur les états financiers de la Société n'a pas encore été déterminée.

IFRS 13, Évaluation de la juste valeur - Cette norme fournit de nouvelles lignes directrices à propos de l'évaluation de la juste valeur et des exigences en matière de présentation de l'information financière. Cette norme devra être adoptée pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013. L'incidence sur les états financiers de la Société n'a pas encore été déterminée.

IAS 19, Avantages du personnel - Cette norme porte sur le retrait de la possibilité de différer la constatation des profits et des pertes, l'amélioration des directives à l'égard de l'évaluation des actifs d'un régime et des obligations au titre des prestations définies, la simplification de la présentation des variations des actifs et des passifs découlant des régimes à prestations définies et l'étoffement des informations à fournir sur les régimes à prestations définies. Cette norme est obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013. L'incidence sur les états financiers de la Société n'a pas encore été déterminée.

Facteurs de risque

Les facteurs de risque liés aux affaires et aux activités de la Société sont exposés dans le rapport de gestion contenu dans notre rapport annuel pour l'exercice clos le 29 septembre 2012. Ce document est disponible dans le site Web de SEDAR à l'adresse www.sedar.com ainsi que dans nos sites Web à l'adresse www.lantic.ca et à l'adresse www.rogerssugar.com.

Perspectives

Les volumes des ventes industrielles seront supérieurs au cours de l'exercice 2013, puisque des contrats de volume additionnel ont été conclus avec des comptes existants et nouveaux pour l'année civile 2013. Par ailleurs, la Société a été en mesure de conclure, avec un embouteilleur important de l'Ouest canadien, un contrat de volume additionnel de sucre liquide d'une durée d'un an, avec prise d'effet au printemps 2013, ce qui devrait avoir pour effet d'accroître le volume de produits liquides pendant le second semestre de l'exercice. Selon les prévisions, le volume d'exportation devrait être inférieur au cours de l'exercice en cours puisqu'aucun contingent spécial américain n'est attendu au cours de l'exercice en raison des récoltes importantes aux États-Unis et au Mexique. Le volume total des ventes annuelles devrait être supérieur à celui de l'exercice 2012.

À Taber, la campagne de coupe de betteraves à sucre a pris fin au début février. Selon nos estimations, la production totale de sucre de betterave s'établira à approximativement 122 000 tonnes métriques lorsque la campagne de jus concentré épais aura pris fin au printemps 2013. Ce volume de production surpasse nos estimations actuelles des ventes pour Taber, ce qui se soldera par l'entreposage d'importants stocks jusqu'au prochain exercice si d'autres occasions de ventes au Canada ou d'exportation ne se présentent pas. Cette situation fera augmenter les charges de distribution au second semestre de l'exercice.

Ce printemps, la plantation est prévue sur une superficie totale de 24 000 acres à Taber, ce qui est moins qu'à l'exercice précédent en raison des niveaux importants d'inventaire de sucre de betterave estimés pour l'exercice considéré et des perspectives en matière de ventes pour l'exercice 2014.

Des négociations ont débuté à Montréal et à Vancouver au cours du trimestre relativement aux contrats de travail qui ont échu le 28 février 2013. Des discussions sont en cours en vue d'en arriver à des ententes satisfaisantes au cours des prochaines semaines.

Moins de la moitié des besoins en gaz naturel de l'exercice 2013 ont fait l'objet d'opérations de couverture à des prix moyens comparables à ceux de l'exercice 2012. Tout volume qui ne fait pas l'objet d'opérations de couverture devrait profiter des prix actuellement peu élevés du gaz naturel, et ainsi accroître nos marges brutes ajustées. En outre, nous avons pris certaines positions sur le marché à terme pour les exercices 2014 et 2015. Ces positions sont prises à des prix supérieurs à ceux pratiqués sur le marché à l'heure actuelle, mais à des prix plus avantageux que ceux de l'exercice 2012. Nous continuerons à surveiller de près la dynamique du marché du gaz naturel dans le but de minimiser nos coûts de gaz naturel.

Les états financiers complets sont disponibles à l'adresse suivante : http://media3.marketwire.com/docs/rsif0501.pdf.

Renseignements

  • M. Dan Lafrance, premier vice-président,
    Finances, chef des finances et secrétaire
    514-940-4350
    (514) 527-1610 (FAX)
    Consulter nos sites Web à l'adresse www.rogerssugar.com ou
    à l'adresse www.lantic.ca