Rogers Sugar Inc.

TSX : RSI


Rogers Sugar Inc.

21 nov. 2012 16h00 HE

Rogers Sugar Inc. : Résultats du quatrième trimestre de 2012

- Accroissement des flux de trésorerie disponibles de 1,3 million de dollars au cours du trimestre et de 13,9 millions de dollars pour l'exercice, par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice 2011.

- BAII ajusté record de 74,9 millions de dollars pour l'exercice 2012.

MONTRÉAL, QUÉBEC--(Marketwire - 21 nov. 2012) -

Message aux actionnaires : Au nom du conseil d'administration, c'est avec plaisir que je vous présente les faits saillants des résultats financiers de Rogers Sugar Inc. (TSX:RSI) (la « Société ») pour le trimestre et l'exercice clos le 29 septembre 2012.

Le tableau qui suit présente les résultats du quatrième trimestre ainsi que ceux des exercices 2012 et 2011.

Trimestre clos le Exercice clos le
29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
(En tonnes métriques)
Volume
164 539 170 880 641 573 649 078
(en milliers de dollars)
Marge brute 18 077 $ 33 507 $ 77 861 $ 96 849 $
Charges :
Charges administratives et de vente 4 625 5 396 18 923 20 005
Distribution 2 380 2 432 8 334 7 960
Résultat des activités opérationnelles (BAII) 11 072 25 679 50 604 68 884
Charges financières nettes 2 451 3 385 9 695 15 361
Charge d'impôt sur le résultat 1 677 5 763 10 648 11 669
Bénéfice net 6 944 $ 16 531 $ 30 261 $ 41 854 $

Le volume du quatrième trimestre a diminué d'environ 6 400 tonnes métriques comparativement au trimestre correspondant de 2011. Pendant ce trimestre de l'exercice 2012, les volumes des ventes à l'industrie et à la consommation ont diminué respectivement d'environ 6 200 et de 2 200 tonnes métriques. La diminution du volume des ventes industrielles est attribuable à la perte d'un contrat important au début de l'année civile et à la délocalisation de la production de certains produits contenant du sucre vers des usines à l'étranger. La baisse du volume des ventes à la consommation, quant à elle, est principalement attribuable au calendrier des livraisons. Ces baisses ont été partiellement atténuées par une augmentation d'environ 1 800 tonnes métriques des ventes à l'exportation et une augmentation d'environ 200 tonnes métriques du volume des ventes de produits liquides au cours du trimestre découlant de la hausse des livraisons aux clients existants.

Le volume de ventes total de l'exercice s'est établi à 641 573 tonnes métriques, ce qui représente une baisse de 1,2 % comparativement à l'exercice précédent. La réduction du volume total de quelque 7 500 tonnes métriques est principalement attribuable aux diminutions du volume des ventes industrielles d'approximativement 34 600 tonnes métriques et du volume des ventes à la consommation d'environ 3 700 tonnes métriques, partiellement compensées par un accroissement du volume d'exportation d'environ 29 900 tonnes métriques et du volume des produits liquides de près de 800 tonnes métriques.

L'accroissement du volume des ventes à l'exportation d'environ 29 900 tonnes métriques pour l'exercice 2012 est attribuable principalement au sucre raffiné vendu dans le cadre d'un contingent spécial de 136 078 tonnes métriques ouvert à partir du 3 octobre 2011 par le département de l'agriculture des États-Unis, dont 25 000 tonnes métriques ont été attribuées spécifiquement au Canada, et les 111 078 tonnes métriques restantes ont été attribuées aux fournisseurs mondiaux selon le principe du premier arrivé, premier servi. La Société a réussi à expédier, grâce à ses raffineries de sucre de canne, approximativement 10 000 tonnes métriques dans le cadre du contingent global avant sa fermeture le 25 octobre 2011. Un volume additionnel de 17 600 tonnes métriques de sucre de betterave a été expédié dans le cadre du contingent spécial pour le Canada avant la fermeture de ce dernier le 30 novembre 2011. En outre, le volume des ventes à l'exportation vers le Mexique et d'autres destinations a légèrement augmenté par rapport à l'exercice précédent.

Le volume des ventes de produits liquides a augmenté d'environ 800 tonnes métriques pendant l'exercice 2012 en raison surtout de la récupération de clients du secteur des succédanés liquides à base de SMHTF de la Société. Le volume des ventes industrielles a baissé d'environ 34 600 tonnes métriques au cours de l'exercice, principalement en raison de la concurrence dans ce segment et de la délocalisation de la production de produits contenant du sucre, par certains clients, vers des usines à l'étranger. Le volume des ventes à la consommation a fléchi de quelque 3 700 tonnes métriques en raison essentiellement de la baisse du volume des ventes au détail de certains clients et du calendrier des promotions à l'intention de clients de détail.

En tenant compte de l'incidence de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés incorporés dans des instruments non financiers à la clôture de chaque période, les résultats opérationnels de la Société pourraient fluctuer considérablement. Ce bénéfice comptable ne donne pas une représentation complète des facteurs et des tendances qui influent sur l'industrie. La direction a par conséquent établi une marge brute ajustée et des bénéfices ajustés non conformes aux PCGR pour refléter le rendement que la Société dégage au cours de la période considérée. Cet ajustement est comparable aux bénéfices ajustés présentés au cours des périodes intermédiaires. Dans le présent communiqué de presse, la Société traite des marges brutes ajustées, lesquelles reflètent le bénéfice opérationnel sans tenir compte de l'incidence de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés incorporés dans des instruments non financiers.

Profit / (perte) Trimestre clos le Exercice clos le
(en milliers de dollars) 29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
Ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché (3 776 ) $ 3 532 $ (14 243 ) $ 20 278 $
Cumul des différences temporelles 157 4 489 (10 088 ) (7 104 )
Total de l'ajustement du coût des ventes (3 619 ) $ 8 021 $ (24 331 ) $ 13 174 $

Les profits réalisés ou pertes subies sur ces instruments ne sont constatés par la Société que lorsque les contrats de sucre sont livrés à l'utilisateur final ou lorsque le gaz naturel a été utilisé dans le cadre des activités opérationnelles.

Au cours du trimestre, une perte découlant de l'évaluation à la valeur de marché de 1,9 million de dollars a été constatée pour les contrats à terme normalisés sur le sucre, en raison de la légère baisse des prix mondiaux du sucre brut depuis juin 2012. Il en résulte une perte liée à l'évaluation à la valeur de marché de 5,6 millions de dollars depuis l'ouverture de l'exercice. En ce qui concerne le gaz naturel, un profit évalué à la valeur de marché de 1,0 million de dollars a été inscrit pour le trimestre, car les prix du gaz naturel ont augmenté, alors qu'une perte évaluée à la valeur de marché de 3,6 millions de dollars a été constatée pour l'exercice, en raison de la baisse générale des prix du gaz naturel durant l'exercice. Les contrats de change à terme et les dérivés incorporés touchés par les fluctuations des taux de change se sont traduits par la comptabilisation d'une perte liée à l'évaluation à la valeur de marché de 2,9 millions de dollars pour le trimestre et de 5,0 millions de dollars pour l'exercice, en raison de la fluctuation du dollar canadien par rapport au dollar américain.

Les différences temporelles cumulées découlent des profits ou des pertes liées à l'évaluation à la valeur de marché qui ne sont comptabilisés par la Société que lorsque le sucre est vendu au client ou que le gaz naturel est utilisé. Les profits ou les pertes réalisés sur le sucre et les transactions de change connexes faites sur papier sont largement compensés par les profits ou pertes correspondant découlant des transactions physiques, à savoir des contrats de vente et d'achat avec les clients et les fournisseurs. L'ajustement comptabilisé à la clôture de l'exercice est la somme de tous les résultats trimestriels. Cet ajustement est ajouté aux résultats évalués à la valeur de marché pour obtenir l'ajustement total appliqué aux coûts des ventes. Pour l'exercice 2012, les résultats opérationnels consolidés seront majorés de la perte totale liée à l'ajustement du coût des ventes d'un montant de 24,3 millions de dollars, alors que les résultats opérationnels de l'exercice 2011 seront diminués du profit lié à l'ajustement du coût des ventes d'un montant de 13,2 millions de dollars afin d'obtenir les résultats opérationnels ajustés de ces deux exercices.

La Société a également inscrit un profit de 0,2 million de dollars découlant de l'évaluation à la valeur de marché au cours du trimestre, contre une perte de 0,5 million de dollars relative à un swap de taux d'intérêt pour l'exercice 2011. Pour l'exercice, un profit de 2,1 millions de dollars a été constaté contre un profit de 0,9 million de dollars pour l'exercice 2011, en raison de la baisse continue des taux d'intérêt au cours de l'année. En outre, selon les IFRS, la caractéristique de conversion des débentures convertibles, lorsque la Société exerçait ses activités dans une structure de fiducie de revenu au cours de la période du 1er octobre 2010 au 31 décembre 2010, constitue un dérivé incorporé. Ce dérivé a été constaté à la juste valeur à l'ouverture et à la clôture de cette période et la variation nette de 3,8 millions de dollars de la juste valeur entre chaque période de clôture a été inscrite à titre de charge au cours de l'exercice 2011.

L'ajustement total du bénéfice net avant les impôts et des flux de trésorerie disponibles a donné lieu à une perte de 3,4 millions de dollars pour le trimestre, comparativement à un profit de 7,6 millions de dollars pour la même période en 2011 et une perte de 22,2 millions de dollars pour l'exercice à l'étude, contre un profit de 10,2 millions de dollars pour l'exercice 2011.

Informations financières ajustées :

Trimestre clos le Exercice clos le
(en milliers de dollars) 29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
Marge brute selon les données susmentionnées 18 077 $ 33 507 $ 77 861 $ 96 849 $
Ajustement selon le tableau précédent 3 619 (8 021 ) 24 331 (13 174 )
Marge brute ajustée 21 696 25 486 102 192 83 675
BAII selon les données susmentionnées 11 072 25 679 50 604 68 884
Ajustement selon le tableau précédent 3 619 (8 021 ) 24 331 (13 174 )
BAII ajusté 14 691 17 658 74 935 55 710
Bénéfice net selon les données susmentionnées 6 944 16 531 30 261 41 854
Ajustement du coût des ventes selon le tableau précédent 3 619 (8 021 ) 24 331 (13 174 )
Ajustement du swap de taux d'intérêt découlant de l'évaluation à la valeur de marché (211 ) 467 (2 119 ) (855 )
Ajustement lié à la transition aux IFRS relativement à l'option des débentures convertibles - - - 3 782
Impôts différés sur ce qui précède (570 ) 1 943 (5 448 ) 3 595
Bénéfice net ajusté 9 782 $ 10 920 $ 47 025 $ 35 202 $

La marge brute ajustée du trimestre s'est contractée de 3,8 millions de dollars. La marge brute ajustée par tonne métrique s'est établie à 131,86 $, contre 149,15 $ pour l'exercice 2011. La baisse de 17,29 $ par tonne métrique s'explique principalement par un ajustement d'environ 2,6 millions de dollars, ou environ 15,20 $ par tonne métrique, constaté au dernier trimestre de 2011 sous forme de la réduction de la charge d'amortissement à la suite d'une révision de toutes les immobilisations, qui a abouti au prolongement de leur durée d'utilité. Sans cet ajustement, la marge brute ajustée aurait été inférieure d'environ 2,09 $, principalement en raison de la baisse du volume des ventes à la consommation, qui a une incidence négative sur la marge brute ajustée générale.

La marge brute ajustée depuis l'ouverture de l'exercice se chiffre à 159,28 $, soit une augmentation de 30,37 $ par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation est essentiellement attribuable à la composition du chiffre d'affaires, le volume des ventes à l'exportation étant plus élevé et génère de fortes marges alors que celui des ventes industrielles est moins élevé, avec une marge brute plus faible. De plus, pendant l'exercice 2011, des primes importantes ont été payées en contrepartie de la fourniture de sucre brut acheté au cours de l'exercice, ce qui a un effet négatif sur la marge brute ajustée. En temps normal, la majorité des besoins en sucre de canne brut sont comblés à l'avance en vertu de contrats à long terme, mais durant l'exercice 2011, certains de ces contrats à long terme arrivaient à échéance et, de ce fait, les approvisionnements pour une partie du volume ont dû être effectués rapidement alors que les stocks de sucre brut étaient très limités. Par conséquent, des primes importantes ont été versées pour environ 20 % du sucre brut acheté durant l'exercice 2011.

L'augmentation significative de la marge brute ajustée a donné lieu à un BAII record de 74,9 millions de dollars pour l'exercice, soit 19,2 millions de dollars de plus que pour l'exercice 2011.

Les coûts de distribution ont été semblables à ceux du dernier trimestre de l'exercice 2011, mais plus élevés d'environ 0,4 million de dollars depuis l'ouverture de l'exercice en raison de l'augmentation des livraisons aux États-Unis. Les charges administratives ont baissé de près de 0,8 million de dollars comparativement au trimestre correspondant de 2011, en raison de la diminution de la charge liée aux frais juridiques ainsi que des dotations aux provisions pour créances irrécouvrables et aux provisions pour mesures incitatives. Depuis l'ouverture de l'exercice, les charges administratives ont baissé de près de 1,1 million de dollars principalement en raison d'une diminution de la charge de retraite et d'une réduction des frais juridiques et des honoraires des consultants pendant l'exercice.

Les charges financières du trimestre ont diminué de 0,9 million de dollars par rapport au trimestre correspondant de l'exercice 2011, en raison de la réduction de 0,2 million de dollars découlant de la baisse des emprunts et d'une variation de 0,7 million de dollars de l'évaluation à la valeur de marché du swap de taux d'intérêt qui a généré un profit de 0,2 million de dollars au cours de l'exercice 2012 par rapport à une perte de 0,5 million de dollars à l'exercice 2011. Les charges financières depuis l'ouverture de l'exercice sont en baisse de 5,7 millions de dollars principalement en raison d'une diminution d'environ 0,9 million de dollars des intérêts sur les débentures convertibles, d'un profit lié à l'évaluation à la valeur de marché de près de 2,1 millions de dollars contre 0,9 million de dollars à l'exercice 2011 relativement au swap de taux d'intérêt et d'une perte, à l'exercice 2011, de 3,8 millions de dollars sur l'option des débentures convertibles partiellement compensée par les frais engagés pour la radiation de charges financières différées d'environ 0,8 million de dollars.

La réduction du coût financier sur les débentures convertibles est en grande partie attribuable au rachat de 77,1 millions de dollars de débentures convertibles de troisième série à 5,9 % au premier trimestre de l'exercice, remplacées par 60,0 millions de dollars de débentures convertibles de cinquième série à 5,75 %. La valeur moins élevée des débentures convertibles et les taux d'intérêt plus faibles ont réduit les charges financières totales relatives aux débentures convertibles de l'exercice. Le rachat des débentures de troisième série a donné lieu à l'inscription dans les charges d'environ 0,8 million de dollars de charges financières différées non amorties au cours de l'exercice 2012.

Depuis l'ouverture de l'exercice 2012, un profit latent de 2,1 millions de dollars lié à l'évaluation à la valeur de marché du swap a été enregistré comparativement à un profit de 0,9 million de dollars à l'exercice 2011. L'augmentation s'explique principalement par le vieillissement du swap de taux d'intérêt qui arrive à échéance en juin 2013.

En vertu des IFRS, la caractéristique de conversion des débentures convertibles, lorsque l'entité exerçait ses activités dans le cadre d'une structure de fiducie de revenu au cours de la période allant du 1er octobre 2010 au 31 décembre 2010, constitue un dérivé incorporé. Ce dérivé a été constaté à la juste valeur à l'ouverture et à la clôture de cette période considérée et la variation nette de 3,8 millions de dollars de la juste valeur entre chaque période de clôture a été inscrite à titre de charge au cours du premier trimestre de l'exercice 2011.

Afin de procurer des renseignements supplémentaires, la Société mesure les flux de trésorerie disponibles générés par ses activités opérationnelles. Les flux de trésorerie disponibles s'entendent des flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, exclusion faite des variations hors trésorerie du fonds de roulement, des ajustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et au moment de la constatation des instruments dérivés ainsi que d'un montant hors trésorerie au titre des instruments financiers, des montants reçus ou versés liés à l'émission ou au rachat d'actions et des dépenses d'investissement. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas une indication des flux de trésorerie ni des résultats d'exploitation établis selon les PCGR. Ils peuvent également ne pas être comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres sociétés.

Les flux de trésorerie disponibles étaient les suivants pour le trimestre et l'exercice à l'étude :

(en milliers de dollars) Trimestre clos le Exercice clos le
29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
29 septembre
2012
(non audité)
1er octobre
2011
(non audité)
Activités opérationnelles
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 22 747 $ 42 389 $ 47 793 $ 22 915 $
Ajustements
Variation du fonds de roulement hors trésorerie (11 596 ) (23 550 ) (14 417 ) 35 697
Variation des impôts sur le résultat payables hors trésorerie (389 ) (2 658 ) 5 113 (8 689 )
Variation des intérêts à payer hors trésorerie (1 566 ) (2 204 ) 315 350
Ajustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et au moment de la constatation des instruments dérivés 3 408 (7 554 ) 22 212 (10 247 )
Montant hors trésorerie au titre des instruments financiers 170 5 075 1 699 5 636
Dépenses en immobilisations (4 699 ) (4 317 ) (9 183 ) (8 128 )
Dépenses d'investissement en capital 372 15 694 175
Montant net de l'émission (du rachat) de titres 90 - 352 275
Charges financières différées - - (2 716 ) -
Flux de trésorerie disponibles 8 537 $ 7 196 $ 51 862 $ 37 984 $
Dividendes et distributions en espèces déclarées 8 469 $ 7 551 $ 32 915 $ 32 714 $

Les flux de trésorerie disponibles ont progressé de 1,3 million de dollars pour le trimestre par rapport au trimestre correspondant de l'exercice 2011, principalement en raison du calendrier des cotisations de retraite comparativement à l'exercice précédent. Depuis l'ouverture de l'exercice, les flux de trésorerie disponibles ont augmenté de 13,9 millions de dollars comparativement à ceux de l'exercice précédent. L'augmentation s'explique essentiellement par une hausse des résultats des activités opérationnelles ajustés de 19,2 millions de dollars. Cette augmentation a été partiellement atténuée par le paiement de charges financières différées de 2,7 millions de dollars lors de l'émission des débentures de cinquième série, les cotisations plus élevées du régime de retraite et la hausse des dépenses d'investissement engagées pendant l'exercice.

Les dividendes trimestriels ont augmenté à 9 cents par action depuis le 2 mai 2012. Des dividendes trimestriels de 8,5 cents par action ont été versés pour les deux premiers trimestres de 2012 et les trois derniers trimestres de 2011. Une distribution trimestrielle de 11,5 cents par part a été payée dans la structure de fiducie de revenu au premier trimestre de 2011.

PERSPECTIVES

Pendant l'exercice 2012, le volume des ventes industrielles et des produits liquides a enregistré une perte de près de 30 000 tonnes métriques par suite de la négociation des contrats avec les principaux clients en décembre 2011 et de la délocalisation de la production de produits contenant du sucre, par certains clients, vers des usines à l'étranger. Étant donné que les négociations de contrats importants avec les clients étaient achevées au moment où la Société a pris connaissance de cette perte, ce volume n'a pas pu être remplacé pendant l'exercice 2012. Par ailleurs, la Société a déjà signé des contrats de volume additionnel avec des comptes existants et nouveaux pour l'exercice 2013, puisque de regagner des volumes au niveau national demeure une priorité élevée.

Compte tenu des perspectives actuelles pour les récoltes aux États-Unis et au Mexique, il semble qu'aucun contingent spécial américain ne sera offert pendant l'exercice 2013. Par conséquent, les ventes à l'exportation pourraient être beaucoup plus basses pendant cet exercice. Toutefois, pour assurer la croissance et la stabilité des ventes à l'exportation, la Société continuera à chercher d'autres débouchés d'exportation similaires à ceux ouverts il y a quelques années au Mexique.

Bien que l'ensemble du marché des édulcorants ait connu une légère baisse au cours de l'exercice à l'étude, la Société est d'avis que cette tendance ne se poursuivra pas au cours des prochains exercices, car le marché devrait se redresser et enregistrer une faible augmentation correspondant à la croissance de la population. La baisse enregistrée à l'exercice 2012 correspondait plus à la délocalisation de la production de produits contenant du sucre vers des usines à l'étranger. De plus, le prix du maïs a atteint de nouveaux records au cours des derniers mois. Cette hausse pourrait avoir une incidence positive, car certaines activités liées aux succédanés à base de SMHTF pourraient adopter le saccharose liquide si les prix élevés du maïs persistaient et si les valeurs du sucre brut continuaient de baisser.

La campagne de récolte et de coupe en tranche de betteraves à Taber a commencé à la mi-septembre. Les premiers indices sont favorables puisque la production par acre et le taux d'extraction atteints à ce jour sont supérieurs à ce qui avait initialement été prévu. À Taber, la superficie de la plantation de betteraves est d'environ 30 500 acres pour la récolte en cours. Si les conditions normales de récolte se maintenaient, la Société devrait produire environ 105 000 tonnes métriques de betteraves à sucre pour l'exercice 2013. Ce volume sera supérieur aux prévisions de ventes combinées pour le marché intérieur normalement desservi par Taber et pour les ventes à l'exportation dans le cadre du contingent spécial entre les États-Unis et le Canada et vers le Mexique. Si la Société ne trouve pas d'autres débouchés à l'exportation ou au Canada, Taber devra stocker une partie du sucre de betterave jusqu'à l'année prochaine. Ceci aura pour effet d'augmenter le total des coûts de distribution.

Moins de la moitié des besoins en gaz naturel de l'exercice 2013 a fait l'objet d'opérations de couverture à des prix moyens comparables à ceux de l'exercice 2012. Tout volume qui ne fait pas l'objet d'opérations de couverture devrait profiter des prix actuellement peu élevés du gaz naturel, et ainsi accroître la marge brute ajustée de la Société. En outre, la Société a pris certaines positions sur le marché à terme pour les exercices 2014 à 2015. Certaines de ces positions sont prises à des prix supérieurs à ceux pratiqués sur le marché à l'heure actuelle, mais à des prix identiques, ou plus avantageux, que ceux de l'exercice 2012. La Société continuera à surveiller de près la dynamique du marché du gaz naturel dans le but de minimiser ses coûts de gaz naturel.

Dans le contexte financier actuel, le rendement des actifs des régimes de retraite pourrait varier par rapport à leur rendement historique. Cette situation, jumelée à l'utilisation du taux d'actualisation pour évaluer les obligations des régimes, pourrait avoir des répercussions sur les charges au titre des régimes de retraite au cours des années à venir. Les contributions monétaires à ces régimes de retraite ont augmentées à la suite de l'évaluation actuarielle de cette année, et elles pourraient encore augmenter dans le futur à la suite de la réalisation de nouvelles évaluations actuarielles.

AU NOM DU CONSEIL D'ADMINISTRATION,
(signé) A. Stuart Belkin
Vancouver (Colombie-Britannique) - Le 21 novembre 2012

Renseignements

  • Mr. Dan Lafrance
    Premier vice-président, Finances, chef des
    finances et secrétaire
    (514) 940-4350
    (514) 527-1610
    www.lantic.ca