RONA INC.
TSX : RON

RONA INC.

13 mai 2008 08h24 HE

RONA annonce ses résultats du premier trimestre 2008

- Ventes en hausse de 3,8 %. - Conditions économiques et météorologiques défavorables à l'activité de la construction/rénovation, particulièrement dans l'est du pays. - Ventes des magasins comparables en baisse de 5,2 %, en excluant la déflation des produits forestiers et l'effet lié aux congés fériés. - Bénéfice net de 1,0 million $, soit 0,01 $ par action, comparativement à 9,0 millions $, ou 0,08 $ par action en 2007. - Plusieurs initiatives porteuses mises en place dans le cadre du programme PEP (productivité, efficacité et profitabilité). - Recrutement de neuf marchands indépendants en deux mois, représentant des ventes au détail annuelles estimées à près de 50 millions $.

BOUCHERVILLE, QUEBEC--(Marketwire - 13 mai 2008) - RONA (TSX:RON), le plus important distributeur et détaillant canadien d'articles de quincaillerie, de rénovation et de jardinage, annonce une hausse de 3,8 % de ses ventes pour le premier trimestre 2008. Les ventes des magasins comparables ont pour leur part diminué de 5,2 % au premier trimestre 2008, en excluant la déflation de 0,5 % des produits forestiers et l'effet négatif lié aux différences de congés fériés évalué à 1,3 %. Le bénéfice d'exploitation du premier trimestre est en baisse de 18,2 %, alors que le bénéfice net se situe à 1,0 million de dollars, soit 0,01 $ par action, comparativement à 9,0 millions, ou 0,08 $ par action en 2007. Des conditions économiques et météorologiques particulièrement défavorables à l'activité de la construction/rénovation, particulièrement dans l'est du pays, expliquent en grande partie cette baisse des ventes des magasins comparables et des profits. Les résultats ont également été affectés par une baisse des mises en chantier pour les maisons individuelles au Canada et un ralentissement temporaire de la demande de matériaux de construction en Alberta.

Dans le cadre de son programme PEP (productivité, efficacité et profitabilité), la Phase 1 de son plan stratégique, RONA a toutefois mis en place plusieurs initiatives porteuses au cours du premier trimestre 2008, lesquelles ont engendré les résultats suivants :

- amélioration de la marge brute de 130 points de base;

- croissance de plus de 10 % des ventes de produits de marque privée et des services d'installation;

- réduction des inventaires de 83 millions de dollars, soit 9 % sur une base comparable par rapport au premier trimestre 2007.

De plus, RONA a intensifié la formation de ses employés afin d'offrir le meilleur service et la meilleure expérience de magasinage de son industrie. Ces séances de formation ont porté, entre autres, sur le soutien à la vente de plusieurs produits et services innovateurs comme le Guide projet, Les prêts-à-rénover RONA, les services d'installation, les solutions de crédit et de financement et la toute nouvelle ligne de produits RONA ECO. Des résultats encourageants ont d'ailleurs rapidement été constatés en magasin.

"Les résultats du premier trimestre 2008 reflètent une baisse marquée du niveau de confiance des consommateurs envers la croissance économique du pays. Les résultats ont également été affectés par des conditions météorologiques particulièrement défavorables à l'activité de la construction/rénovation en Ontario et au Québec, où nous comptons près de 70 % de nos ventes", a déclaré Robert Dutton, président et chef de la direction de RONA.

"En raison de l'importante saisonnalité de nos activités, seulement 15 % de nos ventes annuelles et 5 % de nos bénéfices sont générés au premier trimestre de l'exercice. Nous avons donc peu de marge de manouvre en début d'année pour compenser ces conditions de marché plus difficiles", a ajouté M. Dutton.

"Malgré les conditions de marché défavorables, nous avons poursuivi avec beaucoup d'ardeur notre vaste chantier de l'optimisation de nos activités, soit le programme PEP pour productivité, efficacité et profitabilité, lequel constitue la première phase de notre plan stratégique 2008-2011. Les résultats de ces diverses initiatives sont très encourageants pour les prochains trimestres. Ceci, jumelé aux diverses initiatives entreprises pour stimuler les ventes et accroître la loyauté de notre clientèle, nous permettra d'atténuer le ralentissement en cours dans notre industrie", a conclu M. Dutton.

FAITS SAILLANTS FINANCIERS

Ventes consolidées

Les ventes consolidées du premier trimestre 2008 se sont établies à 911,5 millions de dollars, soit 33,0 millions, ou 3,8 % de plus que les 878,5 millions enregistrés en 2007. La croissance est principalement attribuable aux acquisitions et à l'ouverture de magasins, ainsi qu'au recrutement de nouveaux marchands affiliés. En excluant l'apport des acquisitions, soit Noble Trade, Dick's Lumber, Centre de Rénovation André Lessard et Best-MAR, les ventes consolidées ont diminué de 3,5 %. Les ventes générées par les nouveaux magasins ouverts au cours des 12 derniers mois n'ont pu compenser la baisse de revenus provenant de nos magasins comparables, lesquels ont diminué de 5,2 % au cours du premier trimestre 2008, en excluant la déflation de 0,5 % du prix moyen des produits forestiers et l'effet négatif lié aux congés fériés évalué à 1,3 %. Mentionnons qu'un nouveau congé férié ("Family Day") a été introduit en Ontario et que le congé de Pâques a eu lieu au premier trimestre cette année, comparativement au deuxième trimestre l'an dernier.

Cette diminution est attribuable, tel que mentionné précédemment, à une baisse continue du niveau de confiance des consommateurs canadiens, à des conditions météorologiques particulièrement défavorables à l'activité de la construction/rénovation dans l'est du pays, ainsi qu'à une baisse temporaire de la demande de matériaux de construction en Alberta. Les activités de fidélisation et de stimulation des ventes de RONA, ainsi que les efforts déployés par nos employés pour offrir le meilleur service et expérience de magasinage de notre industrie ont contribué à une augmentation du panier moyen de notre clientèle. Cependant, les éléments mentionnés précédemment ont contribué à la baisse du nombre de transactions en magasin. Les ventes ont diminué dans la plupart des catégories de produits indiquant ainsi une baisse générale des projets de rénovation au premier trimestre.

Toutefois, mentionnons que la marque privée RONA a connu une augmentation de plus de 10 % des ventes. Cette croissance s'explique par la forte popularité des Prêts-à-rénover RONA, lesquels incluent plusieurs articles de marque privée. La forte demande pour notre service Guide projet influence également nos ventes de marque privée de même que nos ventes d'installation.

Marge brute

Au cours du premier trimestre 2008, la marge brute de la Compagnie s'est améliorée de 130 points de base, passant de 28,4 % en 2007 à 29,7 % en 2008. Cette croissance provient de l'amélioration des conditions d'achat auprès de nos fournisseurs, d'une réduction des pertes en magasin ("shrink"), d'une augmentation des ventes des produits de marque privée et d'une meilleure gestion des catégories de produits.

Bénéfice d'exploitation consolidé

Le bénéfice d'exploitation a atteint 33,4 millions de dollars au premier trimestre 2008, en baisse de 7,5 millions, soit 18,2 % sur celui de 2007. Quant à la marge d'exploitation, elle est passée de 4,65 % en 2007 à 3,66 % en 2008, une baisse de 99 points de base.

Cette baisse s'explique par la pression actuelle sur les ventes dans l'industrie de la construction/rénovation attribuable à la baisse du niveau de confiance des consommateurs et par l'effet des conditions météorologiques défavorables sur les ventes. L'ouverture de nouveaux magasins n'ayant pas encore atteint leur plein potentiel explique également la baisse du bénéfice d'exploitation et de la marge d'exploitation. Ces éléments n'ont pu être compensés par un ajustement rapide de la structure de coûts de la Compagnie en début d'année, puisqu'il s'agit de la période la moins achalandée de l'année où les coûts variables sont très difficilement compressibles. Rappelons que le premier trimestre représente historiquement seulement 15 % des revenus et 5 % des bénéfices de l'année.

Cependant, ces résultats masquent les nombreuses améliorations d'efficacité enregistrées dans le cadre de la Phase 1 du plan stratégique 2008-2011, soit le projet PEP. Au cours du premier trimestre, ces projets ont permis, entre autres, d'améliorer la marge brute, de réduire le niveau des inventaires excluant les acquisitions et les nouveaux magasins, d'optimiser le réseau de magasins existants et des centres de distribution et d'améliorer les résultats des récentes ouvertures de magasins.

Bénéfice net

Le bénéfice net du premier trimestre 2008 s'est établi à 1,0 million de dollars, soit 0,01 $ par action, comparativement à 9,0 millions en 2007, ou 0,08 $ par action. Les facteurs ayant affecté le bénéfice d'exploitation s'appliquent également à la variation du bénéfice net. A ces facteurs s'ajoutent l'augmentation des frais fixes liés à la croissance du réseau, notamment l'amortissement et les frais financiers reliés aux récentes ouvertures de magasins et aux acquisitions. Le premier trimestre représentant seulement environ 15 % des revenus et 5 % du bénéfice net de l'année, il est normal que l'effet de ces charges soit plus important en début d'année qu'au cours des autres trimestres.

Trésorerie et situation financière

L'exploitation a généré des fonds de 27,2 millions de dollars au premier trimestre 2008, comparativement à 26,0 millions au trimestre correspondant en 2007. Nette de l'accroissement du fonds de roulement lié à la croissance et au développement du réseau de détail et de distribution, l'exploitation a entraîné des décaissements de 125,9 millions de dollars, contre 131,6 millions en 2007. Mentionnons que les stocks provenant des magasins comparables et des centres de distribution ont cependant diminué de 83 millions de dollars par rapport au premier trimestre 2007.

Au cours du premier trimestre 2008, nous avons investi 42,1 millions de dollars en immobilisations, comparativement à 42,8 millions en 2007. Ces investissements ont été consacrés à l'expansion de notre réseau de détail, à savoir la construction de nouveaux magasins ainsi que la réfection, la rénovation et la mise à niveau de magasins existants en fonction des nouveaux concepts, notamment des magasins de la bannière Réno-Dépôt. Nous avons également consenti une partie des investissements à l'amélioration continue des systèmes d'information afin d'accroître notre efficacité opérationnelle. La Compagnie a appliqué une gestion financière disciplinée tout au long du trimestre et un suivi rigoureux des investissements en immobilisations. Des actifs non stratégiques ont également été mis en vente au cours du trimestre.

Le bilan de RONA demeure très solide. Au 30 mars 2008, le ratio dette totale / capital utilisé se chiffrait à 38,0 %, comparativement à 35,1 % à la clôture du trimestre correspondant en 2007. Le ratio capitaux propres / total de l'actif atteignait 48,8 % au terme du premier trimestre 2008, comparativement à 49,4 % à pareille date en 2007.

L'exploitation de la Compagnie produit des flux financiers importants. Avec un niveau d'endettement relativement bas et des taux fixés à long terme sur la majeure partie de notre dette à long terme, nous disposons en outre de liquidités importantes et d'un accès à 170 millions de dollars de crédit additionnel à des taux compétitifs. Nos ressources financières sont donc suffisantes pour poursuivre notre développement de façon disciplinée sur nos quatre vecteurs de croissance : la croissance des ventes de notre réseau existant, la construction de nouveaux magasins corporatifs et franchisés, le recrutement de nouveaux magasins affiliés et les acquisitions.

En 2008, notre programme d'immobilisations se situera aux environs de 240 millions de dollars. De cette somme, environ 180 millions seront consacrés à la construction, l'aménagement ou la rénovation de magasins, ainsi qu'à l'acquisition de terrains. Environ 20 millions seront consacrés à l'expansion du réseau de distribution afin de soutenir l'expansion rapide de notre réseau dans l'ouest du pays. Enfin, quelque 40 millions de dollars seront consacrés à l'amélioration continue de nos systèmes d'information.

PERSPECTIVES

La confiance des consommateurs est ébranlée depuis quelques trimestres et particulièrement depuis le début de 2008 face aux craintes d'une récession aux Etats-Unis, à la baisse importante du niveau d'activité dans le secteur manufacturier dans l'est du Canada, ainsi qu'à la hausse des prix pour certains produits comme le carburant. Cette situation, jumelée au ralentissement temporaire de la demande de matériaux de construction en Alberta et à la baisse prévue des mises en chantier pour les maisons individuelles au Canada, continuera de mettre de la pression sur les ventes dans notre industrie.

Les nombreuses mesures d'optimisation de nos activités en cours dans le cadre de la Phase 1 de notre plan stratégique 2008-2011, soit le projet PEP ainsi que les diverses initiatives entreprises pour stimuler les ventes et accroître la loyauté de notre clientèle continueront cependant de porter des fruits au cours des prochains trimestres et leurs effets seront graduellement plus importants. Ces mesures nous permettront donc d'atténuer les effets négatifs découlant de la pression sur les ventes dans notre industrie.

Nous maintenons le cap sur la réalisation de nos objectifs financiers 2008-2011. Cependant, l'atteinte de notre objectif de faible croissance du bénéfice par action ("low single digi") en moyenne dans la première moitié du plan s'avère un plus grand défi que prévu, compte tenu des résultats du premier trimestre 2008 et du ralentissement plus prononcé qu'anticipé de l'activité économique canadienne. Nous demeurons toutefois optimistes quant aux facteurs fondamentaux qui soutiennent la demande et l'engouement pour les projets de rénovation et travaillons déjà à préparer la reprise.

EVENEMENTS POSTERIEURS

Le 23 avril 2008, RONA a annoncé dans le cadre de son assemblée annuelle des actionnaires, le recrutement de neuf marchands indépendants en deux mois, soit depuis la publication, le 20 février dernier, de ses résultats de fin d'exercice. Ces marchands, qui arborent maintenant la bannière RONA, proviennent de divers groupements d'achats dans l'Ouest canadien et au Québec et représentent des ventes au détail annuelles estimées à près de 50 millions de dollars. Mentionnons que huit de ces marchands possèdent des magasins de taille variant entre 2 000 et 24 000 pieds carrés et qu'un d'entre eux construira un magasin de proximité de 52 000 pieds carrés.

A la fin avril, RONA a pris la décision de fermer deux magasins de son réseau de magasins à grande surface et de consolider le volume de ventes de ces magasins dans des magasins RONA avoisinants. La forte croissance des dernières années résultant de l'ouverture de magasins, du recrutement de marchands indépendants et des acquisitions, a fait en sorte qu'il était nécessaire de consolider les opérations de ces magasins afin d'accroître l'efficacité globale du réseau RONA. Cette décision fait d'ailleurs partie des nouvelles initiatives d'amélioration de l'efficacité du programme PEP (productivité, efficacité et profitabilité) lancé en début d'année. Les opérations du magasin de Scarborough, magasin acquis dans la transaction avec Réno-Dépôt en 2003 et situé au 1970, Eglington, seront transférées dans d'autres magasins grandes surfaces RONA situés à proximité. Les opérations du magasin de Richmond, situé au 3000, Sexsmith en Colombie-Britannique, seront transférées vers un marchand affilié RONA situé à proximité, soit Mack Foster Building Supplies, situé au 7111, chemin Elmbridge ainsi que vers magasins corporatifs de la région. Les employés du magasin de Scarborough seront relocalisés dans d'autres magasins RONA situés à proximité. Les employés du magasin de Richmond se verront offrir, des postes dans des magasins de la région. Dans ce contexte, la priorité de RONA est de traiter les employés de ces magasins avec le plus grand respect.

INFORMATION ADDITIONNELLE

Le Rapport de gestion et les états financiers du premier trimestre 2008 peuvent être consultés sur le site Internet de la Compagnie à l'adresse www.rona.ca, section Investisseurs et sur le site www.sedar.com. Le lecteur trouvera le rapport annuel de la Compagnie sur son site Web. Il y trouvera d'autres informations relatives à RONA, y compris la Notice annuelle de la Compagnie, ainsi que sur le site SEDAR.

CONFERENCE TELEPHONIQUE AVEC LA COMMUNAUTE FINANCIERE

Le mardi 13 mai 2008 à 11 heures (HE), RONA tiendra une conférence téléphonique pour la communauté financière. Pour joindre la conférence téléphonique vous devrez composer le (514) 861-4190 ou 1-877-677-7769. Pour suivre la conférence en ligne, veuillez accéder à l'adresse suivante : http://events.startcast.com/events/153/B0023.

MESURE DE PERFORMANCE NON CONFORME AUX PCGR

Dans ce communiqué, comme dans notre gestion interne, nous utilisons la notion de "bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices, amortissements et part des actionnaires sans contrôle ("BAIIA")", que nous désignons également comme "bénéfice d'exploitation". Cette mesure correspond à l'item "bénéfice avant les postes suivants" dans nos états financiers consolidés.

Bien que le BAIIA n'ait pas de sens normalisé par les PCGR, son usage est largement répandu dans notre industrie et dans les milieux financiers, pour mesurer la rentabilité des opérations proprement dites, abstraction faite des considérations fiscales ainsi que de l'utilisation et du coût de notre capital. Comme elle n'est pas normalisée, elle peut ne pas être strictement comparable d'une société à une autre. Cependant, nous l'établissons de la même façon pour chacun de nos secteurs identifiés et, sauf mention expresse, notre méthode ne change pas dans le temps. Le BAIIA ne devrait pas être considéré isolément ou comme substitut aux autres mesures de performance calculées selon les PCGR, mais plutôt comme une information complémentaire.

INFORMATION PROSPECTIVE

Ce communiqué comprend des énoncés prospectifs comportant des risques et des incertitudes. Tous les énoncés autres que des énoncés de faits historiques inclus dans ce communiqué, y compris des énoncés sur les perspectives de l'industrie et sur les perspectives, les projets, la situation financière et la stratégie d'affaires de la Compagnie, peuvent constituer des énoncés prospectifs au sens de la législation et la réglementation canadiennes en matière de valeurs mobilières. Les investisseurs et autres personnes devraient éviter de se fier indûment à tout énoncé prospectif.

Pour de plus amples renseignements sur les risques, incertitudes et hypothèses susceptibles d'entraîner un écart entre les résultats réels de la Compagnie et les attentes actuelles, veuillez vous reporter également aux documents publics déposés par la Compagnie qui sont accessibles à www.sedar.com et à www.rona.ca. Plus particulièrement, d'autres précisions et la description de ces facteurs et d'autres facteurs sont présentées dans le rapport de gestion, sous la rubrique "Risques et incertitudes", et sous la rubrique "Facteurs de risque" de la notice annuelle courante de la Compagnie.

Les énoncés prospectifs figurant dans ce communiqué reflètent les attentes de la Compagnie au 12 mai 2008 et sont sous réserve des changements pouvant survenir après cette date. La Compagnie nie expressément toute obligation ou tout engagement de mettre à jour ou de réviser ces énoncés prospectifs, que ce soit en raison de nouveaux renseignements ou d'événements futurs ou pour quelque autre motif que ce soit, à moins que les lois sur les valeurs mobilières applicables le requièrent.

A PROPOS DE RONA

RONA est le plus important distributeur et détaillant canadien de produits de quincaillerie, de rénovation et de jardinage. RONA exploite un réseau de plus de 680 magasins corporatifs, franchisés et affiliés, de dimensions et de formats variés, qui emploie plus de 27 000 personnes dans toutes les régions du Canada, sous diverses bannières. Le réseau de magasins RONA totalise plus de 15 millions de pieds carrés et réalise des ventes au détail annuelles de 6,3 milliards de dollars.




RONA
Etats financiers consolidés
au 30 mars 2008 et au 1er avril 2007

RONA inc. Résultats consolidés
des périodes de treize semaines terminées le 30 mars 2008
et le 1er avril 2007
(non vérifiés et en milliers de dollars,
sauf le bénéfice net par action)

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2008 2007
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Ventes 911 534 $ 878 496 $
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Bénéfice avant les postes suivants 33 401 40 850
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Intérêts sur la dette à long terme 7 662 6 247
Intérêts sur les emprunts bancaires 258 784
Amortissements 25 247 21 605
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33 167 28 636
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Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
et part des actionnaires sans contrôle 234 12 214
Impôts sur les bénéfices 70 3 678
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Bénéfice avant part des actionnaires sans contrôle 164 8 536
Part des actionnaires sans contrôle (851) (491)
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Bénéfice net et résultat étendu 1 015 $ 9 027 $
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Bénéfice net par action (note 13)
De base 0,01 $ 0,08 $
Dilué 0,01 $ 0,08 $
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Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
consolidés intermédiaires.



RONA inc.
Bénéfices non répartis consolidés
Surplus d'apport consolidé
des périodes de treize semaines terminées le 30 mars 2008
et le 1er avril 2007
(non vérifiés et en milliers de dollars)

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2008 2007
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Bénéfices non répartis consolidés
Solde au début présenté antérieurement 892 967 $ 709 467 $
Instruments financiers - comptabilisation
et évaluation - (1 589)
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Solde au début retraité 892 967 707 878
Bénéfice net 1 015 9 027
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Solde à la fin 893 982 $ 716 905 $
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Surplus d'apport consolidé
Solde au début 11 045 $ 9 182 $
Coût de rémunération au titre des régimes d'options
d'achat d'actions 379 471
Exercice d'options d'achat d'actions - (219)
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Solde à la fin 11 424 $ 9 434 $
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Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
consolidés intermédiaires.



RONA inc.
Flux de trésorerie consolidés
des périodes de treize semaines terminées le 30 mars 2008
et le 1er avril 2007
(non vérifiés et en milliers de dollars)

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2008 2007
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Activités d'exploitation
Bénéfice net 1 015 $ 9 027 $
Eléments hors caisse
Amortissements 25 247 21 605
Instruments financiers dérivés 568 (1 224)
Impôts futurs 78 (4 281)
Coût de rémunération au titre des régimes
d'options d'achat d'actions 379 471
Part des actionnaires sans contrôle (851) (491)
Autres éléments 797 879
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27 233 25 986
Variations d'éléments du fonds de roulement (153 105) (157 543)
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Flux de trésorerie liés
aux activités d'exploitation (125 872) (131 557)
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Activités d'investissement
Acquisitions d'entreprises (note 3) (2 128) (3 023)
Avances à des coentreprises et autres avances 5 943 4 025
Immobilisations (42 135) (42 780)
Autres éléments d'actif (2 102) (1 493)
Cession d'éléments d'actif 3 031 1 270
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Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement (37 391) (42 001)
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Activités de financement
Emprunts bancaires et crédit rotatif 152 723 123 038
Autres emprunts à long terme 1 977 922
Remboursements d'autres emprunts à long terme et
rachat d'actions privilégiées (3 018) (9 742)
Emission d'actions ordinaires 556 2 220
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Flux de trésorerie liés aux activités de financement 152 238 116 438
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Diminution nette de l'encaisse (11 025) (57 120)
Encaisse au début 2 866 58 486
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Encaisse (chèques en circulation) à la fin (8 159)$ 1 366 $
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Informations supplémentaires
Intérêts versés 15 124 $ 6 668 $
Impôts sur les bénéfices versés 23 883 $ 37 462 $
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Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
consolidés intermédiaires.



RONA inc.
Bilans consolidésau 30 mars 2008, au 1er avril 2007
et au 30 décembre 2007
(en milliers de dollars)

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2008 2007 2007
au 30 mars au 1er avril au 30 décembre
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(non vérifié) (non vérifié)
Actif
Actif à court terme
Encaisse - $ 1 366 $ 2 866 $
Débiteurs 298 362 266 320 237 043
Impôts sur les bénéfices
à recevoir 29 575 22 254 5 684
Stock (note 4) 966 932 943 878 856 326
Frais payés d'avance 49 481 27 165 27 913
Instruments financiers
dérivés (note 10) 139 - 1 168
Impôts futurs 10 520 15 627 12 279
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1 355 009 1 276 610 1 143 279
Placements 12 143 14 793 11 901
Immobilisations 795 742 662 102 816 919
Immobilisations destinées
à la vente (note 5) 42 317 - -
Ecarts d'acquisition 457 547 317 399 454 882
Marques de commerce 4 058 1 326 4 145
Autres éléments d'actif 28 045 25 321 28 685
Impôts futurs 22 499 18 438 22 635
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2 717 360 $ 2 315 989 $ 2 482 446 $
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Passif
Passif à court terme
Chèques en circulation 8 159 $ - $ - $
Emprunts bancaires 18 997 27 813 19 574
Comptes fournisseurs et
charges à payer 492 079 485 485 421 446
Instruments financiers
dérivés (note 10) 607 1 158 1 067
Impôts futurs 3 217 971 3 650
Versements sur la dette
à long terme 40 146 25 883 34 239
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563 205 541 310 479 976
Dette à long terme 753 859 565 431 602 537
Autres passifs à long terme 25 382 21 282 24 526
Impôts futurs 22 396 20 491 23 781
Part des actionnaires sans
contrôle 25 362 22 980 26 420
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1 390 204 1 171 494 1 157 240
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Capitaux propres
Capital-actions (note 6) 421 750 418 156 421 194
Bénéfices non répartis 893 982 716 905 892 967
Surplus d'apport 11 424 9 434 11 045
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1 327 156 1 144 495 1 325 206
--------------------------------------------------------------------------
2 717 360 $ 2 315 989 $ 2 482 446 $
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Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers
consolidés intermédiaires.

RONA inc.
Notes complémentaires aux états financiers consolidés intermédiaires
au 30 mars 2008 et au 1er avril 2007
(non vérifié et en milliers de dollars, sauf les montants par action)


1. Mode de présentation

Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont conformes aux principes comptables généralement reconnus du Canada applicables aux états financiers intermédiaires et ne comprennent pas toute l'information exigée pour des états financiers complets. Ces états financiers sont aussi dressés conformément aux conventions comptables décrites dans les états financiers vérifiés de la compagnie pour l'exercice terminé le 30 décembre 2007. Les états financiers intermédiaires et les notes complémentaires doivent être lus en tenant compte des états financiers vérifiés de la compagnie pour l'exercice terminé le 30 décembre 2007. Les résultats d'exploitation pour les périodes intermédiaires ne reflètent pas nécessairement les résultats de l'exercice entier et, pour refléter les fluctuations saisonnières caractéristiques à l'industrie de la quincaillerie, de la rénovation et du jardinage, nous présentons le bilan comparatif au 1er avril 2007. Au besoin, les états financiers comprennent des montants qui ont été établis d'après les estimations éclairées et les meilleurs jugements de la direction.

2. Modifications de conventions comptables

Au début de la période intermédiaire, la compagnie a adopté rétrospectivement sans retraitement des états financiers des exercices antérieurs les nouvelles recommandations suivantes du Manuel de l'Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) :

Instruments financiers - Informations à fournir et présentation

Le chapitre 3862 Instruments financiers - Informations à fournir décrit l'information à fournir par les entités relativement à l'importance des instruments financiers par rapport à la situation financière et la performance financière de l'entité ainsi que la nature et l'ampleur des risques découlant des instruments financiers auxquels l'entité est exposée et la façon dont l'entité gère ces risques. Le chapitre 3863 Instruments financiers - Présentation établit les normes de présentation pour les instruments financiers et les dérivés non financiers. Ces chapitres complètent les principes de comptabilisation, d'évaluation et de présentation des instruments financiers énoncés dans le chapitre 3855, Instruments financiers - Evaluation et comptabilisation et le chapitre 3865, Couvertures et ils viennent remplacer les normes de présentation du chapitre 3861, Instruments financiers - Informations à fournir et présentation.

Informations à fournir concernant le capital

Le chapitre 1535 Informations à fournir concernant le capital établit les normes relatives à l'information à fournir sur le capital de l'entité et la façon dont il est géré afin de permettre aux utilisateurs de ces états financiers d'évaluer les objectifs, politiques et procédures de gestion de son capital.

Stocks

Le chapitre 3031, Stocks, en remplacement du chapitre 3030 du même nom, donne des directives quant à la base et la méthode d'évaluation des stocks et permet aussi, en cas de remontée de la valeur de ceux-ci, la reprise de dépréciations prises antérieurement. Finalement, le chapitre donne de nouvelles directives concernant les informations à fournir sur les méthodes comptables adoptées, les valeurs comptables, les montants comptabilisés en charges, les dépréciations et le montant de toute reprise de dépréciation.

L'adoption de ces recommandations n'a pas eu d'incidence significative sur les résultats, la situation financière et les flux de trésorerie de la compagnie.

3. Acquisitions d'entreprises

Au cours de la période terminée le 30 mars 2008, la compagnie a acquis une compagnie (deux compagnies en 2007), Suvrant dans le secteur d'activité des magasins corporatifs et franchisés au moyen d'achat d'actifs (achat d'actions et achat d'actifs en 2007). En considérant les coûts directs d'acquisition, l'acquisition a été effectuée pour une contrepartie de 5 389 $ (3 133 $ en 2007). La compagnie a financé l'acquisition à même ses facilités de crédit existantes. Les résultats d'exploitation de cette compagnie sont consolidés depuis la date d'acquisition.

La répartition préliminaire des prix d'achats des acquisitions a
été établie de la façon suivante :



2008 2007
-------------------------------------------------------------------------

Actif à court terme 3 975 $ 6 424 $
Immobilisations 634 2 378
Ecarts d'acquisition 2 665 841
Impôts futurs - 163
Passif à court terme (1 885) (3 149)
Dette à long terme - (3 524)
-------------------------------------------------------------------------
5 389 3 133
Moins : Coûts directs d'acquisition courus (162) -
Soldes de prix d'achats (3 099) (110)
-------------------------------------------------------------------------
Contreparties payées en espèces 2 128 $ 3 023 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


La compagnie prévoit qu'un montant de 1 725 $ des écarts d'acquisition sera déductible sur le plan fiscal.

4. Stock

Pour la période de treize semaines terminée le 30 mars 2008, un total de 640 738 $ de stock a été imputé en charges dans les résultats consolidés (629 313 $ au 1er avril 2007). Ce montant inclut une charge de dépréciation de stock de 7 790 $ (7 438 $ au 1er avril 2007).

5. Immobilisations destinées à la vente

La compagnie a décidé de se départir de terrains et de bâtiments du secteur des magasins corporatifs et franchisés qui ne sont plus utilisés à des fins d'exploitation, et par conséquent, elle a établi un plan de vente détaillé à cet effet. La compagnie prévoit se départir de ces immobilisations au cours de l'exercice.

6. Capital-actions

Emis et payé :

Les tableaux suivants présentent les variations du nombre d'actions ordinaires en circulation et leur valeur globale :



30 mars 2008
-------------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions Montant
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début 115 412 766 418 246 $
Emission en contrepartie de dépôts reçus
sur souscription d'actions ordinaires 197 854 3 350
Emission pour une contrepartie en espèces 20 764 290
-------------------------------------------------------------------------
Solde avant élimination des participations
croisées 115 631 384 421 886
Elimination des participations croisées (72 396) (435)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 115 558 988 421 451
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Dépôts sur souscription d'actions
ordinaires, nets des éliminations
des coentreprises (a) 299
-------------------------------------------------------------------------
421 750 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


1er avril 2007
-------------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions Montant
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début 114 935 569 413 542 $
Emission en contrepartie de dépôts reçus
sur souscription d'actions ordinaires 120 715 2 513
Emission à la suite de l'exercice d'options
d'achat d'actions 334 327 1 859
Emission pour une contrepartie en espèces 2 350 55
-------------------------------------------------------------------------
Solde avant élimination des participations
croisées 115 392 961 417 969
Elimination des participations croisées (56 841) (341)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 115 336 120 417 628
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Dépôts sur souscription d'actions
ordinaires, nets des éliminations
des coentreprises (a) 528
-------------------------------------------------------------------------
418 156 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


30 décembre 2007
-------------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions Montant
-------------------------------------------------------------------------
Solde au début 114 935 569 413 542 $
Emission en contrepartie de dépôts reçus
sur souscription d'actions ordinaires 120 715 2 513
Emission à la suite de l'exercice
d'options d'achat d'actions 339 327 1 876
Emission pour une contrepartie en espèces 17 155 315
-------------------------------------------------------------------------
Solde avant élimination des
participations croisées 115 412 766 418 246
Elimination des participations croisées (70 319) (401)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 115 342 447 417 845
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Dépôts sur souscription d'actions
ordinaires, nets des éliminations
des coentreprises (a) 3 349
-------------------------------------------------------------------------
421 194 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(a) Les dépôts reçus sur souscription d'actions ordinaires représentent des
sommes encaissées au cours de l'exercice en vertu d'ententes
commerciales conclues avec les marchands affiliés et franchisés. Ces
dépôts sont convertis annuellement en actions ordinaires.


Régime d'options d'achat d'actions du 1er mai 2002

La compagnie a adopté un régime d'options d'achat d'actions pour les cadres supérieurs désignés qui a été approuvé par les actionnaires le 1er mai 2002 et 2 920 000 options ont été attribuées à cette date. Les options attribuées en vertu de ce régime peuvent être exercées depuis que la compagnie a procédé à un appel public à l'épargne le 5 novembre 2002. La compagnie peut attribuer des options sur un nombre maximal de 3 740 000 actions ordinaires. Au 30 mars 2008, les 2 920 000 options octroyées ont un prix de levée de 3,47 $ et de ce nombre, 1 449 500 options (1 444 500 options au 1er avril 2007) ont été exercées.

La juste valeur de chaque option octroyée a été estimée à la date d'attribution au moyen du modèle d'évaluation d'options de Black et Scholes. Les calculs ont reposé sur un cours de l'action de 3,47 $, une volatilité prévue de 30 %, un taux d'intérêt sans risque de 4,92 %, une durée prévue de quatre ans et un dividende prévu de 0 %. Selon cette méthode, la juste valeur des options accordées était de 1,10 $ par option.

Il n'y a aucun coût de rémunération passé en charges au titre de ce régime pour les périodes de treize semaines terminées le 30 mars 2008 et le 1er avril 2007.

Régime d'options d'achat d'actions du 24 octobre 2002

Le 24 octobre 2002, le conseil d'administration a approuvé un autre régime d'options d'achat d'actions pour les cadres supérieurs désignés de la compagnie et pour des administrateurs désignés. Le nombre total d'actions ordinaires qui peuvent être émises aux termes du régime ne dépassera pas 10 % du nombre d'actions ordinaires émises et en circulation moins le nombre d'actions faisant l'objet des options octroyées aux termes du régime d'options d'achat d'actions du 1er mai 2002. Ces options deviennent acquises à raison de 25 % par année si le cours de l'action s'est transigé pendant au moins 20 jours ouvrables consécutifs pendant la période de 12 mois précédant la date anniversaire de l'octroi à un prix égal ou supérieur au prix de l'octroi plus une prime de 8 % composée annuellement.

Le 8 mars 2007, le conseil d'administration a approuvé certaines modifications au régime. Ces modifications ont aussi été approuvées par les actionnaires lors de l'assemblée annuelle de ceux-ci le 8 mai 2007. Entre autres, ces modifications prévoient que ce régime n'est plus applicable aux administrateurs désignés de la compagnie ainsi que le remplacement des modalités d'octroi prévues au régime, par un mécanisme plus flexible pour fixer les modalités d'octroi des options. Le conseil d'administration pourra adopter les modalités les plus appropriées pour chaque type d'octroi. Lors des octrois d'options du 8 mars 2007 et du 29 février 2008, le conseil a approuvé les octrois d'options dont les acquisitions seront sur une période de 4 ans suivant la date anniversaire des octrois, et ce, à raison de 25 % par année.

Au 30 mars 2008, les 1 944 052 options (1 700 852 options au 1er avril 2007) octroyées ont un prix de levée variant de 14,18 $ à 26,87 $ (14,29 $ à 26,87 $ au 1er avril 2007) de ce nombre, 85 100 options (85 100 options au 1er avril 2007) ont été exercées et 180 300 options (95 200 options au 1er avril 2007) ont été frappés d'extinction.

La juste valeur des options octroyées a été estimée à la date d'attribution au moyen du modèle d'évaluation d'options de Black et Scholes en fonction des moyennes pondérées des hypothèses suivantes pour les options octroyées au cours de la période :




30 mars 1er avril
2008 2007
---------------------------------------------------------------------

Juste valeur moyenne pondérée par option octroyée 4,42 $ 8,50 $
Taux d'intérêt sans risque 3,25 % 3,90 %
Volatilité prévue de l'action 26 % 26 %
Dividende annuel prévu 0 % 0 %
Durée prévue (en années) 6 6


Le coût de rémunération passé en charges au titre de ce régime a été de 379 $ pour la période de treize semaines terminée le 30 mars 2008 (471 $ au 1er avril 2007).

Un sommaire de la situation des régimes d'options d'achat d'actions de la compagnie et des changements survenus dans les périodes terminées à ces dates est présenté ci-après :




30 mars 2008
------------------------------------------------------------------
Prix de levée
Options moyen pondéré
------------------------------------------------------------------
Solde au début 2 922 552 11,31 $
Octroyées 243 200 14,18
Frappées d'extinction (16 600) 21,24
------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 3 149 152 11,48
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
Options pouvant être exercées
à la fin 2 054 569 7,06 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

1er avril 2007
------------------------------------------------------------------
Prix de levée
Options moyen pondéré
------------------------------------------------------------------
Solde au début 3 162 479 10,16 $
Octroyées 196 000 23,58
Exercées (334 327) 4,90
Frappées d'extinction (28 100) 19,62
------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 2 996 052 11,53
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
Options pouvant être exercées
à la fin 1 896 600 6,20 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

30 décembre 2007
------------------------------------------------------------------
Prix de levée
Options moyen pondéré
------------------------------------------------------------------
Solde au début 3 162 479 10,16 $
Octroyées 196 000 23,58
Exercées (339 327) 4,88
Frappées d'extinction (96 600) 20,94
------------------------------------------------------------------
Solde à la fin 2 922 552 11,31
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
Options pouvant être exercées
à la fin 2 011 194 6,70 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------


Le tableau ci-après résume l'information relative aux options
d'achat d'actions en cours au 30 mars 2008 :



Nombre d'options Nombre d'options
Prix de levée Date d'expiration en cours pouvant être exercées
-----------------------------------------------------------------------
3,47 $ 31 décembre 2012 1 470 500 1 470 500
14,18 $ 29 février 2018 243 200 -
14,29 $ 16 décembre 2013 432 550 432 550
20,27 $ 22 décembre 2014 411 250 103 750
21,21 $ 24 février 2016 372 000 -
21,78 $ 1er septembre 2016 17 576 4 394
23,58 $ 8 mars 2017 173 500 43 375
23,73 $ 5 avril 2015 11 000 -
26,87 $ 24 février 2016 17 576 -
-----------------------------------------------------------------------
3 149 152 2 054 569
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------



7. Garanties

Dans le cours normal de ses activités, la compagnie conclut des ententes qui peuvent comporter des éléments répondant à la définition de " garantie " aux termes de la NOC-14.

La compagnie se porte garante d'emprunts hypothécaires pour un montant de 2 238 $. Ces emprunts s'échelonnent jusqu'en 2012 et la valeur nette comptable des actifs détenus en garantie, principalement composés de terrains et de bâtiments, est de 5 971$.

En vertu de conventions de rachat de biens en stocks, la compagnie s'est engagée auprès d'institutions financières à racheter les stocks de certains de ses clients à une moyenne de 62 % de la valeur au coûtant des stocks pour un montant maximal de 57 246 $. Dans l'éventualité d'un recours, les stocks seraient écoulés dans le cours normal des activités de la compagnie. Ces conventions ont une durée indéterminée mais peuvent être résiliées par la compagnie avec un préavis de 30 jours. De l'avis de la direction, la probabilité que des paiements importants soient engagés en vertu de ces obligations est faible.

8. Remises consenties par les fournisseurs

Dans le cadre du CPN-144 intitulé Comptabilisation par un client (y compris un revendeur) de certaines contreparties reçues d'un fournisseur, la compagnie doit divulguer le montant constaté pour lequel toutes les conditions donnant droit aux remises de fournisseurs n'ont pas encore été remplies. Pour la période de treize semaines terminée le 30 mars 2008, la compagnie a constaté un montant de 4 481 $ (6 234 $ au 1er avril 2007) qui a été estimé en fonction de l'atteinte de certaines conditions nécessaires à l'obtention de la remise.

9. Informations à fournir concernant le capital

La compagnie maintient un niveau de capital lui permettant de rencontrer plusieurs objectifs, entre autres, elle vise un ratio de dette totale sur le capital acceptable afin d'avoir accès à des sources de financement suffisantes lui permettant de supporter ses opérations courantes, de poursuivre sa stratégie de croissance interne et d'entreprendre des acquisitions ciblées.

La dette totale se compose des emprunts bancaires et de la dette à long terme. Le capital de la compagnie se compose de la dette totale et des capitaux propres.

Au 30 mars 2008, la compagnie présente un ratio dette totale/capital de 38,0 % (35,1 % au 1er avril 2007).

La compagnie gère sa structure de capital et y apporte des rajustements en fonction des changements qui touchent la conjoncture économique et les caractéristiques de risque des actifs sous-jacents. Afin de maintenir ou de rajuster sa structure de capital, la compagnie peut être amenée à émettre de nouvelles actions ou à vendre des actifs afin de réduire la dette.

Les facilités de crédit de la compagnie sont assorties de certaines clauses restrictives touchant entre autres le ratio de levier financier et les ratios de couverture d'intérêts. Ces ratios sont soumis trimestriellement au conseil d'administration de la compagnie et sont respectés au 30 mars 2008. A l'exception des clauses restrictives liées aux facilités de crédit, la compagnie n'est soumise à aucune exigence en matière de capital imposée par des tiers.

10. Instruments financiers

La valeur comptable et la juste valeur des instruments financiers étaient les suivantes :



30 mars 2008 1er avril 2007 30 décembre 2007
-------------------------------------------------------------------------
Valeur Juste Valeur Juste Valeur Juste
comptable valeur comptable valeur comptable valeur
-------------------------------------------------------------------------
Actifs financiers
détenus à des
fins de
transaction
Encaisse - $ - $ 1 366 $ 1 366 $ 2 866 $ 2 866 $
Instruments
financiers
dérivés 139 139 - - 1 168 1 168

Prêts et créances
Débiteurs 298 362 298 362 266 320 266 320 237 043 237 043
Actions
privilégiées
rachetables 1 071 1 071 1 400 1 400 1 071 1 071

Passifs financiers
Emprunts
bancaires 18 997 18 997 27 813 27 813 19 574 19 574
Comptes
fournisseurs et
charges à
payer 492 079 492 079 485 485 485 485 421 446 421 446
Crédit rotatif 313 500 313 500 118 009 118 009 160 200 160 200
Débentures 395 909 343 821 395 529 393 942 395 821 372 145
Emprunts
hypothécaires et
soldes de prix
d'achat 64 354 64 354 54 287 54 287 60 438 60 438
Actions
privilégiées 5 000 5 000 6 000 6 000 5 000 5 000

Passifs financiers
détenus à des fins
de transaction
Chèques en
circulation 8 159 8 159 - - - -
Instruments
financiers
dérivés 607 607 1 158 1 158 1 067 1 067
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Les méthodes et hypothèses suivantes ont été utilisées pour déterminer la juste valeur estimative de chaque catégorie d'instruments financiers :

- la juste valeur des débiteurs, des emprunts bancaires et des comptes fournisseurs et charges à payer est comparable à leur valeur comptable en raison des courtes échéances;

- la juste valeur des prêts et avances, dont la quasi-totalité a été consentie à des marchands actionnaires, n'a pas été déterminée puisque ces transactions sont faites dans le cadre du maintien ou du développement des relations commerciales et ne reflètent pas nécessairement les conditions qui seraient négociées avec des tiers. De plus, la compagnie détient des sûretés sur certains placements qui peuvent lui accorder un recours éventuel sur l'exploitation des commerces des marchands actionnaires en cause;

- la juste valeur du crédit rotatif, des emprunts hypothécaires et des soldes de prix d'achat est équivalente à la valeur comptable étant donné que les emprunts importants portent intérêt à des taux qui varient en fonction du taux du marché;

- la juste valeur des débentures a été déterminée en fonction des prix du marché;

- la juste valeur des actions privilégiées catégorie C, série 1, et des actions privilégiées catégorie D, présentées dans la dette à long terme, se rapproche de leur valeur de rachat;

- la juste valeur des instruments dérivés a été déterminée en comparant les taux initiaux des dérivés avec les taux en vigueur lors de la réévaluation de ceux-ci avec des contrats ayant la même valeur et la même échéance.

Les produits, charges, gains et pertes générés par des actifs ou des passifs financiers enregistrés en résultat net sont les suivants :



2008 2007
-------------------------------------------------------------------------

Intérêts sur les débiteurs (710)$ (1 226)$
Intérêts sur les prêts et avances à long terme (1 064) (841)
Dividendes sur les actions privilégiées rachetables (26) (21)
Intérêts sur l'encaisse et les emprunts bancaires 258 784
Intérêts sur la dette à long terme 7 662 6 247
Perte (gain) sur la juste valeur des instruments
financiers dérivés 3 632 (275)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Risque de crédit

Le risque de crédit fait référence au risque qu'une partie à un instrument financier manque à l'une ou l'autre de ses obligations et amène de ce fait la compagnie à subir une perte financière; les principaux risques étant liés aux débiteurs ainsi qu'aux prêts et avances de la compagnie. Celle-ci peut également être exposée au risque de crédit en raison de son encaisse et de ses contrats de change à terme, risque qu'elle gère en ne traitant qu'avec des institutions financières de renom.

Pour gérer le risque de crédit sur les débiteurs ainsi que sur les prêts et avances à recevoir, la compagnie détient des hypothèques sur certains biens meubles et immeubles appartenant à ses débiteurs ainsi que des cautionnements et examine régulièrement leur solidité financière. Des provisions sont comptabilisées à la date du bilan afin de tenir compte des pertes potentiellement subies et sont établies client par client.

Au 30 mars 2008, le classement chronologique des comptes clients était comme suit :




Courant 234 586 $
En souffrance depuis 0 à 30 jours 27 999
En souffrance depuis 31 à 120 jours 14 080
En souffrance depuis plus de 121 jours 15 607
-------------------------------------------------------------------------
Comptes clients 292 272
Moins la provision pour mauvaises créances 11 683
-------------------------------------------------------------------------
280 589 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Ce qui suit présente l'évolution de la provision pour mauvaises créances
qui a été constituée à l'égard des comptes clients :

Solde au 30 décembre 2007 10 181 $
Variation de la provision 1 502
-------------------------------------------------------------------------
Solde au 30 mars 2008 11 683 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Risque de liquidité

Le risque de liquidité est défini comme étant le risque que la compagnie ne puisse satisfaire à ses obligations à temps ou à un prix raisonnable. La compagnie gère son risque de liquidité en tenant compte des besoins opérationnels et en recourant à de multiples sources de financement pour maintenir sa flexibilité. La compagnie établit des prévisions budgétaires et de trésorerie afin de s'assurer qu'elle dispose des fonds nécessaires pour rencontrer ses obligations. Au cours des dernières années, la compagnie a financé l'accroissement de sa capacité et de son chiffre d'affaires principalement par des fonds autogénérés et a utilisé régulièrement son crédit rotatif ainsi que par l'émission de débentures pour combler ses besoins en fonds de roulement et pour financer ses acquisitions.

Ce qui suit indique les montants exigibles aux dates d'échéance contractuelle des passifs financiers, ce qui exclut les paiements d'intérêts futurs, mais inclut les intérêts courus au 30 mars 2008 :




Valeur Moins de 5 ans
comptable 1 an 1-2 ans 3-4 ans et plus
--------------------------------------------------------------------------

Crédit rotatif 313 500 $ - $ - $ 313 500 $ - $
Débentures 400 000 - - - 400 000
Emprunts
hypothécaires
et soldes de prix
d'achat 64 624 32 782 13 576 10 591 7 675
Obligations
relatives aux
biens loués 15 925 6 390 7 713 1 704 118
Actions privilégiées 5 000 1 000 2 000 2 000 -
Emprunts bancaires 18 997 18 997 - - -
Comptes fournisseurs
et charges à payer 492 079 492 079 - - -
Instruments
financiers dérivés 607 607 - - -
------------------------------------------------------------------------
Total 1 310 732 $ 551 855 $ 23 289 $ 327 795 $ 407 793 $
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------



Risque de change

Le risque de change de la compagnie provient d'achats faits en dollars américains. Afin de limiter les impacts de la variation du dollar canadien sur le dollar américain sur le bénéfice net, la compagnie a recours à des contrats de change à terme. La compagnie n'utilise pas d'instruments financiers dérivés aux fins de spéculation ni de négociation.

Au 30 mars 2008, la valeur nominale des contrats de change à terme est de 17 100 $ US. Le taux moyen de ces contrats est de 1,0119 et ils viennent à échéance à différentes dates jusqu'en juillet 2008.

Le 30 mars 2008, si le dollar canadien avait varié de 1 %, à la hausse ou à la baisse en comparaison avec le dollar américain, avec l'hypothèse que toutes les autres variables demeurent constantes, le bénéfice net de la compagnie pour la période de treize semaines terminée le 30 mars 2008 aurait été inférieur ou supérieur de 203 $.

Risque de taux d'intérêt

Dans le cours normal de ses affaires, la compagnie est exposée à un risque de fluctuations de taux d'intérêt en raison des prêts et créances qu'elle consent ainsi que des emprunts qu'elle contracte à des taux variables. La compagnie gère son exposition aux variations de taux d'intérêt par une répartition de sa dette financière entre des instruments comportant des taux fixes et des taux variables.

Le 30 mars 2008, si les taux d'intérêt avaient varié de 25 points de base, à la hausse ou à la baisse, avec l'hypothèse que toutes les autres variables demeurent constantes, le bénéfice net de la compagnie pour la période de treize semaines terminée le 30 mars 2008 aurait été inférieur ou supérieur de 137 $.

11. Avantages sociaux futurs

Au 30 mars 2008, la compagnie maintient huit régimes de retraite à cotisations déterminées et quatre à prestations déterminées. La charge de retraite nette au titre des régimes de retraite se présente comme suit :



2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Coûts constatés au titre des régimes
à cotisations déterminées 2 176 $ 2 084 $
Coûts constatés au titre des régimes
à prestations déterminées 197 326
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Charge nette au titre des avantages sociaux 2 373 $ 2 410 $
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12. Informations sectorielles

La compagnie compte deux secteurs d'activité isolables : celui de la distribution et celui des magasins corporatifs et franchisés. La distribution correspond à l'approvisionnement des magasins affiliés, franchisés et corporatifs. Les magasins corporatifs et franchisés correspondent aux opérations de détail des magasins corporatifs et à la quote-part des opérations de détail des magasins franchisés dans lesquels la compagnie détient une participation.

Les conventions comptables qui s'appliquent aux secteurs isolables sont les mêmes que celles qui sont décrites dans les conventions comptables. La compagnie évalue la performance selon le bénéfice avant intérêts, amortissements, loyers, impôts sur les bénéfices et part des actionnaires sans contrôle, à savoir les ventes moins les frais imputables. La compagnie comptabilise les opérations intersectorielles à la juste valeur.



2008 2007
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Ventes des secteurs(a)
Magasins corporatifs et franchisés 683 029 $ 641 750 $
Distribution 491 401 494 973
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Total 1 174 430 1 136 723
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Ventes intersectorielles et redevances (a)
Magasins corporatifs et franchisés - -
Distribution (262 896) (258 227)
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Total (262 896) (258 227)
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Ventes (a)
Magasins corporatifs et franchisés 683 029 641 750
Distribution 228 505 236 746
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Total 911 534 878 496
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Bénéfice avant intérêts, amortissements, loyers,
impôts sur les bénéfices et part des
actionnaires sans contrôle (a)
Magasins corporatifs et franchisés 47 690 50 265
Distribution 19 860 20 700
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Total 67 550 70 965
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Bénéfice avant intérêts, amortissements,
impôts sur les bénéfices et part
des actionnaires sans contrôle (a)
Magasins corporatifs et franchisés 19 265 24 802
Distribution 14 136 16 048
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Total 33 401 40 850
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Acquisition d'immobilisations
Magasins corporatifs et franchisés 38 498 39 446
Distribution 4 271 4 558
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Total 42 769 44 004
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Ecarts d'acquisition
Magasins corporatifs et franchisés 2 665 841
Distribution - -
------------------------------------------------------------------------
Total 2 665 $ 841 $
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Total de l'actif
Magasins corporatifs et franchisés 2 259 783 1 840 657
Distribution 457 577 475 332
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Total 2 717 360 $ 2 315 989 $
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(a) Au cours de la période, la compagnie a revu la façon dont elle
analysait les informations sectorielles et a conséquemment apporté des
modifications à la présentation de celles-ci entre les secteurs. La
période comparable de 2007 a été redressée afin d'en tenir compte.


13. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice net de base et dilué par action :



2008 2007
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Bénéfice net 1 015 $ 9 027 $
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Nombre d'actions (en milliers)
Moyenne pondérée des actions utilisée
pour le calcul du bénéfice net de
base par action 115 544,5 115 129,1
Effet de dilution des options d'achat
d'actions (a) 1 147,8 1 635,1
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Moyenne pondérée des actions utilisée
pour le calcul du bénéfice net dilué
par action 116 692,3 116 764,2
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Bénéfice net de base par action 0,01 $ 0,08 $
Bénéfice net dilué par action 0,01 $ 0,08 $
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(a) Au 30 mars 2008, 1 246 102 options d'achat d'actions ordinaires (658
152 options au 1er avril 2007) n'ont pas été incluses dans le calcul du
bénéfice net dilué par action parce que l'incidence du coût de
rémunération non constaté futur de ces options a un effet antidilutif.


14. Effet des nouvelles normes comptables non encore appliquées

En février 2008, l'ICCA a publié le Chapitre 3064 Ecarts d'acquisition et actif incorporels qui vient remplacer le Chapitre 3062 du même nom. Il est applicable aux exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La compagnie évaluera au cours des prochains trimestres les effets de l'adoption de ce nouveau chapitre sur ses états financiers consolidés.

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