(Comparación con el cuarto trimestre y el primer trimestre de 2007) T1 2008 T4 2007 T1 2007 Ingresos por ventas netos (millones de US$) 2.626,2 2.628,0 (0%) 2.425,3 8% Resultado operativo (millones de US$) 710,9 756,7 (6%) 757,6 (6%) Ganancia del período (millones de US$) 500,0 595,8 (16%) 509,4 (2%) Ganancia del período atribuible a los accionistas de la Compañía (millones de US$) 473,0 546,5 (13%) 480,3 (2%) Ganancia por ADS (US$) 0,80 0,93 (13%) 0,81 (2%) Ganancia por acción (US$) 0,40 0,46 (13%) 0,41 (2%) EBITDA (millones de US$) 845,4 890,9 (5%) 858,1 (1%) Margen de EBITDA (% de ventas) 32% 34% 35%Nuestra ganancia por acción en el primer trimestre de 2008 fue marginalmente menor que la registrada en el primer trimestre de 2007. A nivel operativo, nuestros resultados reflejan menores entregas de tubos sin costura en Medio Oriente y África parcialmente compensadas por una mayor demanda de tubos con costura en América del Norte y en nuestro segmento Proyectos. Los márgenes en dólares por tonelada de tubos sin costura y con costura permanecieron estables en comparación con el cuarto trimestre de 2007, a pesar de los mayores costos. La generación neta de fondos (fondos originados en actividades operativas menos inversiones en activos fijos e intangibles) fue de US$480,5 millones durante el trimestre, y la deuda neta disminuyó a US$2,501.2 millones al 31 de marzo de 2008. Situación del mercado y perspectivas En el primer trimestre de 2008, los precios globales del petróleo continuaron en aumento, reflejo de la demanda global constante y de las preocupaciones relativas a la oferta. El precio del gas en América del Norte también aumentó, reflejo de un mercado más restringido debido a que los niveles de almacenamiento ajustados estacionalmente descendieron de los elevados niveles de los últimos dos años. A pesar del reciente aumento en los precios del gas en América del Norte, los mismos permanecen por debajo de los precios internacionales de GNL y fuel oil residual debido a que la producción de gas en EE.UU. aumentó en línea con la demanda. Las compañías petroleras y de gas continúan aumentando su nivel de inversión y actividad de perforación para compensar las tasas decrecientes de producción en yacimientos maduros y explorando y desarrollando nuevas reservas. Sin embargo, la respuesta a nivel de oferta a los elevados precios internacionales del petróleo y gas está restringida por los recursos industriales limitados, las restricciones en el acceso a la mayoría de las reservas conocidas a nivel mundial y el tiempo necesario para desarrollar nuevas reservas significativas. El número de equipos de perforación en actividad a nivel internacional, según datos publicados por Baker Hughes, alcanzó un promedio de 1046 durante el primer trimestre de 2008, lo que representa un aumento de 7% en comparación con el mismo trimestre del año anterior y de 3% en comparación con el cuarto trimestre de 2007. El correspondiente número de equipos de perforación en EE.UU., que es más sensible a los precios del gas natural en América del Norte, fue 2% mayor en el primer trimestre de 2008 que en el mismo trimestre del año anterior, aunque registró una disminución de 1% en comparación con el cuarto trimestre de 2007. Sin embargo, el correspondiente número de equipos de perforación en Canadá durante el primer trimestre de 2008 fue 5% menor que en el primer trimestre de 2007. Se prevé que la demanda de productos OCTG y de otros tubos de la industria de petróleo y gas aumentará durante el año, en particular en América del Norte, luego de la reducción de inventarios por parte de los distribuidores de EE.UU. durante el año pasado. Sin embargo, los ajustes de inventarios continuarán afectando a algunos mercados y la actividad competitiva está aumentando en muchas áreas, reflejo de una mayor disponibilidad de capacidad. La demanda de tubos de gran diámetro para proyectos de gasoductos en América del Sur continuó siendo buena, debido a que continuamos realizando entregas a proyectos de infraestructura de gasoductos en Brasil y Argentina previamente contratados. Se han recibido pedidos para nuevos proyectos en Brasil y Colombia y esperamos mantener un fuerte nivel de ventas en este segmento en 2008. Los costos de materia prima para nuestros tubos sin costura y los costos del acero para nuestros tubos con costura aumentaron abruptamente durante el año hasta la fecha y se prevé que continuarán aumentando en el corto plazo. Los costos de energía y laborales también están aumentando. Los precios de los tubos tambien están aumentando, aunque no al mismo ritmo en todos los mercados. Esperamos que, con el paso del tiempo, mantendremos nuestros margenes en dólares por tonelada no obstante la mayor volatilidad de los costos. Asamblea Anual de Accionistas La asamblea anual ordinaria de accionistas de la Compañía se llevará a cabo el 4 de junio de 2008 a las 11.00 a.m. en Luxemburgo. Se puede obtener la convocatoria a la asamblea y el orden del día, el folleto de asamblea de accionistas, la declaración de apoderados y el informe anual 2007 de la Compañía a través de la página web www.tenaris.com/investors o llamando al 1-800-555-2470 (desde EE.UU), o al +1-267-468-0786 (desde afuera de EE.UU). Análisis de los resultados del primer trimestre de 2008
Volumen de ventas Aumento/ (toneladas métricas) T1 2008 T1 2007 (Disminución) Tubos - sin costura 691.000 746.000 (7%) Tubos - con costura 282.000 252.000 12% Total tubos 973.000 998.000 (3%) Proyectos - con costura 132.000 75.000 76% Total 1.105.000 1.073.000 3% Aumento/ Tubos T1 2008 T1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) América del Norte 832,6 727,8 14% América del Sur 238,2 260,5 (9%) Europa 447,6 418,7 7% Medio Oriente y África 475,7 580,0 (18%) Lejano Oriente y Oceanía 176,6 157,7 12% Ingresos por ventas netos (millones de US$) 2.170,7 2.144,7 1% Costo de ventas (% de ventas) 54% 50% Resultado operativo (millones de US$) 637,4 722,0 (12%) Resultado operativo (% de ventas) 29% 34%Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 1% a US$2.170,7 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con US$2.144,7 millones en el primer trimestre de 2007, debido a que el aumento en el precio de venta promedio de nuestros productos y servicios tubulares y el aumento en el volumen de ventas de tubos con costura compensaron una disminución de 7% en el volumen de ventas de tubos sin costura. Las ventas aumentaron en América del Norte, donde se observó una recuperación en la demanda en EE.UU. luego de un período de reducción de inventarios, pero la demanda en Canadá continuó viéndose afectada por una menor actividad de perforación. Las ventas en América del Sur disminuyeron principalmente debido a menores ventas en Ecuador. Las ventas en Medio Oriente y África disminuyeron debido a las menores ventas de productos OCTG en toda la región.
Aumento/ Proyectos T1 2008 T1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 271,7 124,4 118% Costo de ventas (% de ventas) 72% 66% Resultado operativo (millones de US$) 51,3 26,3 95% Resultado operativo (% de ventas) 19% 21%Los ingresos por ventas netos de tubos para proyectos de ductos aumentaron 118% a US$271,7 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con US$124,4 millones en el primer trimestre de 2007, reflejo de un nivel relativamente mayor de entregas a proyectos de gasoductos y otros proyectos de ductos en Brasil y las entregas al proyecto de expansión de loops en Argentina.
Aumento/ Otros T1 2008 T1 2007 (Disminución) Ingresos por ventas netos (millones de US$) 183,8 156,2 18% Costo de ventas (% de ventas) 73% 82% Resultado operativo (millones de US$) 22,2 9,3 140% Resultado operativo (% de ventas) 12% 6%Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 18% a US$183,8 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con US$156,2 millones en el primer trimestre de 2007, principalmente debido a mayores ventas de tubos con costura para la conducción eléctrica. Los gastos de comercialización y administración aumentaron como porcentaje de los ingresos por ventas netos a 15,7% en el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2008 en comparación con 15,4% en el mismo trimestre de 2007 principalmente debido al aumento de los gastos de amortización luego de la incorporación de Hydril. La amortización de las relaciones con clientes y otros intangibles adquiridos con Hydril ascendieron a US$20,3 millones en el trimestre, ó 0,8% de los ingresos por ventas netos. Los gastos netos por intereses aumentaron a US$54,8 millones en el primer trimestre de 2008 en comparación con un gasto neto por intereses de US$35,5 millones en el mismo período de 2007, reflejo de la mayor posición de deuda neta luego de la adquisición de Hydril. Otros resultados financieros representaron una pérdida de US$14,3 millones durante el primer trimestre de 2008, en comparación con una pérdida de US$13,0 millones durante el primer trimestre de 2007. El resultado de inversiones en sociedades asociadas generó una ganancia de US$50,0 millones en el primer trimestre de 2008, en comparación con una ganancia de US$25,9 millones en el primer trimestre de 2007. Estas ganancias derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium (
Estado de resultados intermedio consolidado condensado Periodo de tres meses (Valores expresados en miles de USD, excepto finalizado el 31 de menciones específicas) marzo de, ====================== 2008 2007 ========== ========== Operaciones Continuas (no auditados) Ingresos por ventas netos 2.626.187 2.425.299 Costo de los productos vendidos (1.500.689) (1.291.498) ========== ========== Ganancia bruta 1.125.498 1.133.801 Gastos de comercialización y administración (413.594) (374.267) Otros ingresos y egresos operativos netos (991) (1.937) ========== ========== Resultado operativo 710.913 757.597 Intereses ganados 12.269 22.191 Intereses perdidos (67.092) (57.727) Otros resultados financieros (14.302) (13.043) ========== ========== Ganancia antes de los resultados de inversiones en sociedades asociadas y del impuesto a las ganancias 641.788 709.018 Resultado de inversiones en sociedades asociadas 49.994 25.907 ========== ========== Resultado antes del impuesto a las ganancias 691.782 734.925 Impuesto a las ganancias (208.606) (225.531) ========== ========== Ganancia del ejercicio por operaciones continuas 483.176 509.394 Operaciones discontinuas Ganancia por operaciones discontinuas 16.787 - ========== ========== Ganancia del período 499.963 509.394 ========== ========== Atribuible a: Accionistas de la Compañía 473.043 480.304 Participación minoritaria 26.920 29.090 ========== ========== 499.963 509.394 ========== ========== Estado de situación patrimonial intermedio consolidado condensado (Valores expresados en miles de 31 de diciembre de USD) 31 de marzo de 2008 2007 ===================== ===================== (no auditados) ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo, netos 3.350.197 3.269.007 Activos intangibles, netos 4.469.360 4.542.352 Inversiones en sociedades asociadas 562.691 509.354 Otras inversiones 35.138 35.503 Activo por impuesto diferido 313.149 310.590 Otros créditos 56.917 8.787.452 63.738 8.730.544 ========== ========== Activo corriente Inventarios 2.748.654 2.598.856 Otros créditos y anticipos 203.859 222.410 Créditos fiscales 200.602 242.757 Créditos por ventas 1.809.803 1.748.833 Otras inversiones 135.448 87.530 Efectivo y equivalentes de efectivo 1.080.555 6.178.921 962.497 5.862.883 ========== ========== Activos corrientes y no corrientes disponibles para la venta 650.698 651.160 ========== ========== 6.829.619 6.514.043 Total del Activo 15.617.071 15.244.587 PATRIMONIO NETO Y PASIVOS Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Compañía Capital Accionario 1.180.537 1.180.537 Reserva Legal 118.054 118.054 Prima de Emisión 609.733 609.733 Efecto de conversión monetaria 345.984 266.049 Otras reservas 20.132 18.203 Resultados acumulados 5.286.744 7.561.184 4.813.701 7.006.277 ========== ========== Participación Minoritaria 576.793 523.573 ========== ========== Total del Patrimonio Neto 8.137.977 7.529.850 ========== ========== PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 2.753.441 2.869.466 Pasivo por impuesto diferido 1.224.758 1.233.836 Otras deudas 197.898 185.410 Previsiones 96.329 97.912 Deudas comerciales 32 4.272.458 47 4.386.671 ========== ========== Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 963.773 1.150.779 Deudas fiscales 426.381 341.028 Otras deudas 272.771 252.204 Previsiones 28.421 19.342 Anticipos de clientes 375.569 449.829 Deudas comerciales 869.846 2.936.761 847.842 3.061.024 ========== ========== Deudas asociadas a activos corrientes y no corrientes disponibles para la venta 269.875 267.042 ========== ========== 3.206.636 3.328.066 Total del Pasivo 7.479.094 7.714.737 Total del Patrimonio Neto y del Pasivo 15.617.071 15.244.587 Estado de flujo de efectivo intermedio consolidado condensado Periodo de tres meses, finalizado el 31 de marzo de (Valores expresados en miles de USD) 2008 2007 ========= ========= (no auditados) Flujos de efectivo relacionados con actividades operativas Ganancia del período 499.963 509.394 Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones 134.483 100.487 Impuesto a las ganancias devengado neto de pagos 107.538 125.377 Ganancia por inversiones en compañías asociadas (49.994) (25.907) Intereses devengados netos de pagos 54.308 45.429 Variación en previsiones 7.496 (7.230) Variaciones en el capital de trabajo (218.720) (90.519) Otros, incluyendo el efecto de conversión monetaria 33.857 31.243 ========= ========= Fondos netos originados en actividades operativas 568.931 688.274 ========= ========= Flujos de efectivo relacionados con actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles (88.455) (119.912) Adquisiciones de subsidiarias y participación minoritaria (1.026) (1.750) Disminución en subsidiarias - (1.195) Aumento por disposiciones de propiedades, planta y equipo y activos intangibles 5.007 2.693 Variación de inversiones financieras de corto plazo (47.918) (5.084) Otros (3.428) - ========= ========= Flujos de efectivo aplicados a actividades de inversión (135.820) (125.248) ========= ========= Flujos de efectivo relacionados con actividades de financiación Dividendos pagados a accionistas minoritarios en subsidiarias - (3.359) Aumento de deudas bancarias y financieras 130.387 48.174 Pago de deudas bancarias y financieras (490.277) (360.899) ========= ========= Flujos de efectivo aplicados a actividades de financiación (359.890) (316.084) ========= ========= ========= ========= Aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo 73.221 246.942 ========= ========= Variaciones en el efectivo y equivalentes de efectivo Al inicio del período 954.303 1.365.008 Efecto de las variaciones en los tipos de cambio 45.461 2.736 Aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo 73.221 246.942 Al 31 de marzo 1.072.985 1.614.686 Efectivo y equivalente de efectivo Al 31 de marzo ==================== 2008 2007 ========= ========= Efectivo y depósitos bancarios 1.080.555 1.634.812 Descubiertos bancarios (7.570) (20.105) Depósitos bancarios restringidos - (21) 1.072.985 1.614.686
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